今日数字经济早盘调整，午后又突然爆发，说明承接力仍很强，资金又挖掘出了新的细分题材—华为盘古概念股。

拓息4天3板、四川长虹2板、常山北明2板，联络互动、剑桥科技、川大智胜等涨停。

消息面上，根据华为云官网消息，华为即将上线的盘古系列AI大模型分别为NLP大模型、CV大模型以及科学计算大模型（气象大模型）。其中，盘古NLP大模型是被认为最接近人类中文理解能力的AI大模型；盘古CV大模型首次兼顾了图像判别与生成能力，能同时满足底层图像处理与语义的理解需求。

东吴证券认为，海外GPT技术发展迅速，人工智能产业革命已经到来。华为盘古大模型的优势在于人才储备和算力自主可控，有望成为国内领先的大模型，其生态产业链标的有望迎来加速发展。

而有卖方研报也非常有意思，国泰君安证券指出，计算机这个行业有一个很明显的特点，就是牛市无法证伪，熊市无法证实。本质上，因为主线上情绪很高，所以大家愿意为这些投资故事买单。因此身处计算机牛市，不要轻言调整，应当勇敢加仓。

恰逢年报季，大手笔分红的公司总会受欢迎。今日总市值1700亿的煤炭龙头股兖矿能源涨停，成交金额25亿元。

3月24日晚，动力煤龙头企业兖矿能源披露年报。2022年，公司实现营业收入2008.3亿元，同比增长32.1%；实现归属于上市公司股东的净利润307.7亿元，同比增长89.3%。

兖矿能源同时披露了大手笔分红预案：拟每10股送红股5股并派发现金股利43元(含税)，预计分红总额为212.8亿元。

根据兖矿能源的分红预案，截至2022年12月31日，公司总股本为49.49亿股，以此计算，本次分红合计拟派发现金红利212.79亿元(含税)，占公司当年实现净利润的比例为69.98%，也就是说接近7成的净利润用于分红。

民生证券03月27日发布研报称，给予兖矿能源推荐评级。评级理由主要包括：1)减值影响22Q4业绩释放；2)派发特别股息，A股股息率13.7%，H股股息率21.5%；3)煤炭业务产销略有下滑，毛利同比抬升；4)电力业务实现扭亏，售电量同比增长；5)化工品价格下滑成本抬升，盈利能力承压；6)拉尼娜天气影响澳洲分布产量释放，2023年有望回暖。

停牌近一个月，科林退今日复牌，开盘五分钟就闪崩57%，随后有所反弹，最终仍收跌52%。

公开资料显示，早在2019年，科林退就因2018年财务报表被会计师事务所出具无法表示意见，被实施退市风险警示。

2022年4月30日，科林退在披露2021年年度报告的同时披露了关于申请撤销退市风险警示的公告。不过，上述申请未获深交所通过。

2023年2月2日，深交所作出关于不予撤销科林退股票退市风险警示的决定，公司因此触及股票终止上市情形。

而在深交所作出不予撤销决定后，公司2021年度年审机构永拓会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“永拓所”）对科林退2021年度财务报表出具的审计报告进行了修订，将审计意见从“标准无保留意见”修订为“无法表示意见”。

永拓所指出，因公司涉嫌多项信息披露违法违规，并于2022年12月29日收到江苏证监局出具的《行政处罚及市场禁入事先告知书》以及《行政监管措施决定书》所列事实对公司2021年度合并报表影响重大。对此，永拓所无法就相关影响取得公司的适当配合，且相关事项对公司2021年度合并财务报表影响重大。因此，其无法对公司合并财务报表的真实性、公允性发表审计意见。

不完全统计显示，除了科林退确定退市，*ST文化预计退市外，今年以来，还有*ST银河、*ST辅仁等8家公司预告了财务退市。

而为了“保壳”，不少*ST公司“大秀财技”。比如科林退在披露2021年年报的同时，向深交所申请撤销退市风险警示及其他风险警示。彼时，公司称，鉴于2021年财务数据及标准无保留意见的审计报告，公司股票交易被实施“退市风险警示”的情形已经消除。

但之后公司就收到了深交所的年报问询函，并于去年8月份收到证监会立案调查通知书。去年年底，江苏证监局对科林退下发行政处罚及市场禁入事先告知书以及责令整改决定。

经江苏证监局调查，科林退错误采用总额法确认新媒体广告投放业务收入，虚增营业收入、营业成本，导致公司2021年年度报告存在虚假记载。根据江苏证监局责令整改决定认定的事实情况和财务依据，公司调整后的2021年度营业收入低于1亿元，触及“营业收入低于1亿元+扣非前后净利润为负”退市指标。

此后，深交所作出《关于不予撤销科林环保装备股份有限公司股票退市风险警示的决定》，并在江苏证监局正式行政处罚决定发布后决定公司股票终止上市，预计最后交易日期为2023年4月17日。

为打击不当“保壳”和规避退市行为，沪深交易所进一步明确营业收入应当扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入，强化退市风险公司年报信披监管。

据证券日报，立信会计师事务所合伙人胡剑飞表示，结合退市新规近两年的实施进展及目前涉及退市风险的上市公司情况看，预计在2023年因为触发财务类退市指标而退市的上市公司数量占比仍会是最高的。来源东方财富

今日数字经济延续强势，ChatGPT方向带动整个AIGC上涨，昆仑万维、中文在线20CM涨停，三六零涨停、甘咨询、拓息、剑桥科技等多股涨停。

有市场人士认为，机构筹码集中度低+宏大叙事才是这波信创逼空式爆发的主要原因。

据证券时报，华南地区一位公募基金经理称，“A股散户和游资多，下跌行情中通常估值跌不透，但是TMT板块算是例外，因为中间有过几只热门股的爆雷退市，导致许多人心灰意冷，因此跌了7年之久。

该基金经理表示，“在TMT板块估值持续下移后，风险充分释放的TMT板块从去年底开始迎来了‘人工智能’这个热点，再加上机构资金配置TMT较少，这为板块整体反弹提供了内在动力。因此，主动权益类基金产品对热门品种再度覆盖的结果，往往就是股价上涨。”

而今日20CM涨停的昆仑万维就是很好的例子， 根据公募2022年末披露的定期报告显示，持仓昆仑万维的前十大基金，清一色为跟踪指数的被动型产品，主动权益类基金难觅踪迹。那么，当主动权益类基金经理再度配置昆仑万维的时候，股价必然大涨。

此外短期内无法证伪的业绩弹性预期+AI领域的宏大叙事，是股价逼空式爆发的另一重要原因。

有机构认为，本轮行情很大程度是基于当前ChatGPT所展现出的技术水平，重新改变了人们对AI能力边界的认知。

创金合信科技成长基金经理周志敏表示， 2022年处于上一轮信创试点和接下来全面铺开的中间节点，越临近2023年，市场的预期越乐观，所以去年四季度行情开始爆发，同时又受益于岁末年初的春季躁动，就形成当前局面。究其根本，在于信创产业是当下少有的既能看到下游需求有较大增量，又与宏观经济、外部因素关联性不强的产业。

不过在火热上涨之后，机构人士也提醒追高风险。3月23日数据统计显示，以申万一级行业为例，整个TMT板块占当日A股全市场成交额超过40%。

深圳一位大型公募基金经理认为，人工智能产业将使得TMT行业具有惊人的投资机会，但市场短期涨幅惊人，可能透支部分上市公司未来的业绩，且人工智能的技术储备需要耗费大量资金，下一阶段的人工智能投资机会可能落实到基本面和技术更为扎实、资金实力雄厚的公司。

蔡嵩松再度火了！3月23日晚间，蔡嵩松旗下一只产品公布的最新净值显示，该基金近期连续大涨，今年以来的累计涨幅超过42%，登顶全市场基金涨幅榜。

基金吧里，有基民对蔡嵩松的称呼再次升级为“蔡经理”“蔡皇”“蔡神”……。而该基金重仓的还是蔡嵩松擅长的股。

根据2022年四季报，诺安积极回报混合的前十大重仓股分别是中微公司、北方华创、卓胜微、麒麟信安、芯源微、概伦电子、芯原股份-U、卓易信息、寒武纪-U、沪硅产业-U。除了麒麟信安是一家基础软件供应商，卓易信息主要从事云计算产业链业务外，其余重仓股全部为产业链条上的企业。

有分析认为，蔡嵩松的特点是对新技术较为敏锐，敢于提前重仓。信创软件已经上升为国家战略，随着信创软件产业“2+8+N”递次推进，信创市场不断下沉并向纵深发展。

ChatGPT龙头股之一，总市值超千亿的三六零今日涨停，封单超24万手，成交金额54亿元，对比上个交易日，三六零总市值暴增109亿元。

而拉长时间范围看，从2月2日至上个交易日，三六零股价累计涨幅已经翻倍，也就是说今日该股是在高位涨停。

有网友开心的表示，“买对方向亏钱真的很难，又是含泪血赚的一天！”；也有网友选择落袋为安，表示“等调下来再买回来”。

消息面上，3月24日，OpenAI宣布ChatGPT支持第三方插件，目前，ChatGPT开放的第三方插件的功能，包括酒店航班预订、外卖服务、在线购物、法律知识、专业问答、文字生成语音，以及用于连接不同产品的Zapier。

中信证券指出，ChatGPT应用已成现象级产品，预计未来算力平民化和普适化将催生应用场景快速落地，多模态模型发展进一步拓展应用外延。伴随着未来的算力平民化和普适化，算力的成本逐渐下探将使得此类应用快速落地，而另一方面“视频+文图+语音”的多模态发展方向下会更进一步使得该技术的应用潜能被进一步拓宽，看好ChatGPT类应用在交互、搜索、服务、医药、金融、无人驾驶等领域实现快速扩张。

而从盘后龙虎榜看，机构资金与多家知名游资席位现身三六零。今日龙虎榜数据显示，买一与买二分别为知名游资席位国君上海江苏路与中信西安朱雀大街，合计净买入4.38亿元。

沪股通则占据了买三的位置，净买入1.24亿元，占当日成交总额的2.29%，是获沪股通净买额最高的个股；买五则为机构专用席位，该席位净买入9521万元。

而ChatGPT的火爆，也驱使资金不断去挖掘低位品种，今日北交所个股云创数据惊现30CM涨停。

今天后半夜，美联储的议息就要召开。在欧美银行业流动性危机的笼罩下，美联储该如何抉择，是继续抵抗通胀坚决加息，还是在银行业危机中按下暂停键，无疑成了全球投资者关注的焦点。

自从3月20日盘中最高触及2014.9美元/盎司后，黄金又快速的回调下来，昨天更是大跌1.98%至1950美元/盎司下方。

在议息前夕的特殊时刻，黄金掉头大跌，很是耐人寻味。有业内人士认为，这或许意味着市场对于银行业流动性危机引发的恐慌情绪正在消散，使得避险属性强的黄金出现回落。还有人认为，黄金的走弱或许是对美联储可能继续加息的回应，加息意味着美元大概率走强，而以美元计算的黄金则会走弱。

事实上，对于即将到来的美联储议息（北京时间周四凌晨，今天后半夜），市场上预测美联储继续加息的概率并不低。

根据芝商所“美联储观察”工具显示，目前交易员预计本周不加息的概率为11.4%（前一天为12.9%），而加息25个基点的概率为88.6%（前一天为87.1%）。

除了利率市场的最新定价预示着美联储大概率继续加息外，不少机构在会前的预测报告中也认为美联储将加息25个基点，这其中就包括美国银行、巴克莱银行、德意志银行、摩根大通、摩根士丹利等。

至于认为美联储会继续加息的原因，嘉盛集团全球研究主管Matt Weller认为，关键在于通胀率远未达到美联储2%的目标，加息对抗通胀仍然是首要任务。PIMCO北美经济学家Tiffany Wilding也认为，在通胀居高不下和劳动力市场强劲的情况下，已足以让美联储本周再次加息。

而前美联储副Richard Clarida则认为，美联储应该继续25个基点的加息，以免市场猜测美联储知道一些投资者们不知道的事情。

还有一些业内人士表示，之所以认为美联储会继续加息，是因为此前美联储一直强调会继续加息抗通胀，如果突然食言，会引发信誉风险，这同样也会带来严重的后果。

可摆在眼前的是，由美国硅谷银行引发的欧美银行业流动性危机依然在蔓延，硅谷银行、签名银行已经先后倒闭，瑞信也贱卖于瑞银，第一共和银行也危在旦夕。

而针对此次银行业流动性危机，在很多业内人士看来，与美联储的激进加息还是有很大关系的。财经人士任泽平表示，美联储过去几年直升机撒钱超发货币，银行在流动性过剩的环境下大量购入美国国债。2022年3月，美联储开启激进加息，银行资产端缩水、负债端储蓄流出，陷入流动性紧张。截至2023年3月，美联储累计加息450个基点，导致美债收益率快速飙升。此前在流动性宽松背景下大量购买的美债资产价格出现大幅下跌，被归类为可出售资产（AFS）的美国国债开始出现浮亏。

更关键的问题在于，不少市场人士认为此轮银行业流动性危机，目前远没有到谈论结束的时候。

今天半夏投资李蓓表示，美国小银行危机远未结束。本轮美国的银行业危机有两个关键点：一是银行的风险管理存在严重的问题和漏洞，造成实质性资产负债表创伤；二是存款流失。这个存款流失并不是硅谷银行的风险爆发之后才发生的，而是已经持续了半年，并不是个别银行的现象，而是全行业总体现象。本世纪以来，第一次持续半年时间，全美银行业存款负增长。

任泽平也认为，美国面临的是整个银行业危机和流动性危机。近期美国硅谷银行、签名银行、以及第一共和银行连续暴雷，大面积银行估价暴跌，仅仅是美国银行业风险的冰山一角。

而近期社会科学研究网络（SSRN）刊登的一项研究报告表明，如果市场信心持续不足，一半的储户继续提走存款，多达186家美国银行可能将资不抵债，面临爆雷风险。届时即使只发生小规模的挤兑，也将有更多银行面临风险。

此外，欧美银行业危机还拖累了整体银行贷款，而这可能将进一步拖累更大范围的经济领域。高盛前首席执行官劳尔德·贝兰克梵表示，美国银行业危机将加速整体信贷紧缩，并拖累美国经济。

正因为此，市场上关于美联储应该停止加息的声音也十分高涨。有“华尔街战神”之称的潘兴广场创始人比尔·阿克曼就在近日表示，银行业危机正在蔓延，美联储应该暂停加息。同时阿克曼表示，通胀仍然是个问题，鲍威尔需要表达抗通胀的决心，其可以明确表示此次只是暂停，以便评估最近事件的影响。

安联集团首席经济顾问Mohamed El-Erian持有类似的观点，其认为美联储可能维持利率水平不变，同时提供前瞻指引，表明这是一个短暂的暂停，而不是加息周期的结束。

诺贝尔奖得主、著名经济学家保罗·克鲁格曼也建议，美联储本周最好不要加息，当前银行业的混乱局面足以让美联储暂停加息行动，直到情况更加明朗。

对于本次议息，美联储到底是加息，还是保持利率不变，还是像野村证券和特斯拉CEO马斯克认为的那样进行降息，现在都是猜测。但可以想见的是，这个夜晚，也因为银行业危机走向和美联储政策前景的高度不确定性，全球股债汇等市场大概率将迎来一波剧烈波动。来源东方财富

今日4000多股上涨，从资金结构看，目前资金仍是在信创内部做切换轮动，愿意去锂电、光伏的赛道的仍很少。

昨日资金扩散到了传媒、游戏，今日则轮动到了互联网电商，ChatGPT概念强势，电商方向凯淳股份20CM涨停，返利科技7天4板、联络互动3板、吉宏股份2板、若羽臣3天2板。

东吴证券表示，近期随着GPT4、文心一言和微软Copilot的发布，AI在各个应用领域的发展有指数级提升趋势。此前，OpenAi在开放GPT3.5 API的blog中，提到shopify通过API接入ChatGPT打造智能购物助手的场景。通过与该智能智能助手对话，用户可快速且精准地找到自己所需的产品，极大提升购物体验和购物效率。

而高位出来的资金也并非全在信创里面打转，也有的去了创业板指博反弹，主要目标是医药、锂电等权重股，因此今日创业板指数表现最强。

主要得益于创业板最大权重股宁德时代反弹近4%，CRO龙头股之一的泰格医药强劲反弹超6%。

对于近日市场走势，华西证券表示，年初以来的多项经济数据陆续验证国内基本面整体复苏，上市公司盈利有望逐渐恢复，同时降准落地表明政策呵护流动性、促进经济平稳复苏的态度，将对当前的A股市场起到支撑作用。

银河证券认为，海外黑天鹅事件对A股的冲击不大，专注主线：1)数字经济：云计算、大数据、AIGC等数字中国主题建设相关的板块。2)央企估值重塑：目前央企上市公司估值处于历史低位，国有资产的价值重估也将带来相关公司的估值提升，可关注建筑、通信、制造业等优质央国企机会。

而一个市场主线板块的广度和深度，往往取决于板块容量与能否扩散，“中特估”今日市场又挖掘出了可能的新方向。

昨日国资委强调，以更大力度鼓励支持军工企业做强做优做大，沉寂已久的军工股也爆发了，国瑞科技20CM涨停，恒宇信通涨14%，炼石航空、航发科技等涨停，航发动力、中航沈飞等跟涨。

消息面上，昨日国资委党委召开扩大。指出：要努力为提高一体化国家战略体系和能力多作贡献，积极服务战略布局一体融合、战略资源一体整合、战略力量一体运用，以更大力度鼓励支持军工企业做强做优做大，指导企业立足自身所能积极支持国防军队建设，助力实现国家战略能力最大化。

中信建投研报指出，国企三年改革三年行动已经收尾，期间军工行业的国企改革收效显著，主要在IPO及资产整合和股权激励两方向发力。以做大做强现有上市公司为核心，整体上市或成未来重点方向。首选已完成基本整体上市且激励机制理顺的龙头标的，次选有较大资产整合空间或激励机制有望理顺的公司。

也有市场人士表示，中特估行情能否扩散至军工，仅一天还无法验证，需要看到后续有资金持续流入。

今年又一只 “面值退市”股定了！*ST荣华3月20日晚间发布公告称，公司3月20日收到上海证券交易所《关于甘肃荣华实业(集团)股份有限公司股票终止上市的决定》，上交所决定终止公司股票上市，公司股票将于3月27日终止上市暨摘牌，公司股票不进入退市整理期交易。

值得注意的是，*ST荣华是今年以来的第四只“面值退市”股，之前有*ST凯乐、*ST金洲、*ST西源等3只票触发面值退市。

公开资料显示，*ST荣华在2001年登陆上交所，目前主要业务分为两个部分：一是子公司浙商矿业的黄金开采、选冶、加工与销售业务；二是租赁资产形成的焦炭生产与销售业务。

2010年*ST荣华股价曾触及23.55元/股的历史高位，市值150多亿元，但此后股价一路阴跌，截至3月2日该股报收0.61元/股，市值也仅剩下4亿多元。

截至去年9月30日，*ST荣华还有近5万股东，有网友表示，“哭死！就这样没了吗？本来还指想搏一搏。”

今日信创内部分化，数字经济调整，三大电信运营商领跌；ChatGPT冲高回落，三六零一度逼近涨停，收盘涨超4%。

而资金选择高低切，相对滞涨的传媒、游戏板块爆发，百纳千成20CM涨停，顺网科技、富春股份、光线传媒等涨超15%，引力传媒、上海电影等涨停。

市场分析人士认为，传媒与游资的爆发，本质上仍属于信创板块内部数字经济方向的扩散。

消息面上，近日深交所全资子公司深圳证券信息有限公司(以下简称“深证信息”)正式对外发布“深证XR”“数字文化”“新型显示”等3条数字经济细分主题指数，赋能数字经济领域高质量发展。

具体来看，此次深市的三只数字经济细分主题指数分别是“深证XR”(代码“970046”)、“数字文化”(代码“970047”)、“新型显示”(代码“970048”)。

“数字文化”从深市A股中，选取业务范畴属于游戏、数字化视听内容、相关终端设备等数字娱乐产业，市值大、流动性好的50只股票构成样本股。指数样本公司汇聚数字娱乐产业多家知名企业，如数字化影视制作龙头芒果超媒、游戏龙头三七互娱和数字出版龙头中文在线等。

今日此前连续飙涨的A股三大运营商股价迎来大幅调整，创近两个月来最大日跌幅。截至到收盘，中国电信、中国移动、中国联通分别收跌9.93%、9.04%、9.59%。

受益于“中特估”+数字经济两大热门概念，三大电信运营商今年以来涨势凌厉。国信证券表示，数字经济时代，云计算、大数据等业务呈现高景气度，运营商近些年重点布局产业数字化转型，相关新兴业务呈现快速增长。数字中国建设、数据要素等相关政策频出，行业景气度持续向上。运营商作为数字中国建设主要参与者，其价值亟待重估。三家运营商各具特色，但发展逻辑整体相似，均具有较高配置价值。

对于今日集体大跌，目前市场并无明确消息面影响，有市场人士表示，可能就是“涨多了要跌”，在累积较大获利盘的情况下，部分资金选择兑现盈利。而等待调整后，可能又是介入的机会。

目前各大券商仍对运营商持看好态度。广发证券策略团队认为，当前“央国企重估”处于第一波行情的中后期，实质性涨价(如三大运营商调升2B端资费)的预期启动和措施落地，将引领“央国企重估”的第二波行情。

西部证券策略指出，消费复苏与国企改革是今年的市场主线，市场进入全年主线酝酿期，大小盘分化只是开始。短期来看，随着美国通胀数据与国内经济数据的公布，市场对于全球流动性与国内增长的预期逐步反映至资产定价。叠加降准政策落地，央企相关ETF产品加速推进，与宏观经济强相关的传统行业的修复仍将延续。

今日隶属食品板块的保健品龙头汤臣倍健突发闪崩，盘中股价一度跌超11%，收盘跌超9%，K线形态上留下大阴线，成交金额超6亿元。截至去年12月31日，公司最新股东户数为5.5万户。

3月17日晚间，汤臣倍健发布2022年年报显示，其当年营业收入为78.61亿元，同比增长5.79%；归母净利润13.86亿元，同比下降20.99%，呈“增收不增利”的局面。

董事长梁允超在致股东信中表示，公司营收、归母净利润均与年初预算存在明显偏差，“这样的结果显然是不可接受的”。

此前汤臣倍健制定的2022年主要经营目标是“实现营业收入同比增长20%”，而实际增速差了14个百分点。

梁允超表示，公司销售不达预期主要还是受大环境影响，其增速实际上还略快于行业整体，并以10.3%的市场份额继续稳居行业第一。而老龄化加速背景下，梁允超对大疫三年之后的行业未来保持乐观，认为眼下正是新周期的绝佳布局机会。

公开资料显示，汤臣倍健创立于1995年10月，2002年系统地将膳食营养补充剂引入中国非直销领域，并成为中国膳食营养补充剂标杆企业，其主营产品包括蛋白质、维生素、矿物质及其它功能性膳食营养补充食品。

2010年12月15日，汤臣倍健股票在创业板挂牌上市，以110元/股的发行价和115倍的市盈率创下A股发行“双过百”历史纪录。

从2011年至2021年公司一度取得“十年十倍”涨幅，最新市值为340亿，较上市之初也有8倍涨幅。

几大块业务来看，公司主品牌“汤臣倍健”实现收入44.45亿元，与上一年基本持平；关节护理品牌“健力多”实现收入12.1亿元，同比下降14.09%；收购品牌“Life-Space”国内产品实现收入3.03亿元，同比增长64.42%。子公司LSG在海外(澳大利亚)则实现营业收入8.03亿元，同比增长21.87%。

随着中国特色估值体系逐渐被资本市场重视，“中特估”概念成为当下炙手可热的投资方向。“中特估”的特点是强现金流、低估值、高分红的价值蓝筹大票。

而在A股发也有这样一位牛人王文，投资理念就喜欢“高现金流、高分红、低估值”的价值大票，28年实现1万倍收益，被媒体称为“万倍叔”。

据证券时报，日斗投资王文出生在山西省北部一个普通的农村家庭，1990年毕业于中国农业大学，1993年开始专业从事股票投资。

与通常印象中的“打板炒题材”的牛散不同，王文从一开始就走在价值投资之路上，这也让他的主力仓位抓住了大大小小数次机会：四川长虹上赚取10倍，粤电力B赚取6倍、伊泰B赚取了40倍、国投电力赚取一倍、同仁堂3倍，贵州茅台10倍……巨大的复利效应叠加使得王文的收益超过初始资金的一万倍。

王文的投资方法可以总结为五条法则，第一，投资就是投“高现金流、高分红、低估值”的公司，比如王文持有伊泰B共八年时间，期间伊泰B的分红加股价上涨为王文带来40倍的收益。

第二，“去人少的地方”和“非经调研不买入”也是王文的核心原则。王文一般不买繁荣了很久的股票。他认为，让投资者亏钱的公司往往是长期繁荣的行业和公司。

第三集中持股，王文认为，大钱一定是有方向的，真正赚大钱是靠一只股票赚了很多倍，而不是这里赚10%，那里赚20%，频繁波段操作很难全部踩对节奏。

第四，适当使用杠杆，这点和巴菲特不同，王文主张加杠杆的幅度不要过高，控制在20%～30%的比例，且个股的选择一定要慎之又慎。

第五，主张长期投资原则，比如王文持有伊泰B长达8年。王文认为，A股每五年有一次大机会，能够把握住这些机会，就能获得不菲的收益。

而价值投资在A股遇到的最大问题是波动大，一跌起来不回头，许多人因此拿不住，王文对此应对策略是做组合投资。

王文表示，市场先生总是喜怒无常，给你出的价格也经常匪夷所思。有些行业，一调整就是很多年。作为二级市场的投资人，我们是市场最脆弱的一环。所以我建议做组合投资，配置几个行业，东方不亮西方亮。假如我投了六个行业，其中有一个行业爆发了，那我这个行业可能就赚一倍，另几个行业不涨也没关系，我可以在第二年拿到分红，去买入更多。

赚钱的秘诀就在于在低位买入更多。考虑到市场的不确定性，我们要有一个低估值的行业组合。我经常讲，研究是长期的，不断地跟踪，要以时间为维度，跟踪三年，五年甚至更多。还要有广度，调研不同的人，不同的商家。你研究的深度越深，就越接近这支股票的“爆点”。如果你觉得这个股票的“春天”要来了，你可以在组合中加重比例，所以组合不是平均的。在你认为最可能爆发的行业里，你可以狠狠地下注。上帝给每个人的机会是不多的，当你的春天来的时候，你不要用一个很小的仓位贻笑大方，最后你会后悔的。

王文表示，我不赞成长期投资就是拿着不动，全盛时就要退出。花开堪折直须折，莫待无花空折枝。我总是说，选股如松，买那些又便宜又成长，像松树一样的股票；守股如钟，在股票涨的过程中，很多人守不住，赚了点钱就跑了，亏钱守得住，赚钱守不住；逃顶要如风，觉得不行了就要卖。

A股市场波动较大，一般投资人都认为不适合价值投资，但在王文看来，从他二十多年价值投资的实践来看，中国资本市场恰是价值投资的沃土。

王文认为，中国资本市场的不成熟给理性投资者提供了重大投资机遇。王文回顾道，他过去两年最成功的投资是在港股投了一家煤炭企业，2020年以每股5港元左右建仓该股，2022年该股的每股分红为2.3港元，今年该股每股分红预计会达到4港元，明年每股分红可能有5港元。

王文说，上述煤炭企业明年的每股分红预计将达到2020年该股买入价的100%，从分红这个角度看，中国资本市场提供的投资机会不输于1988年巴菲特投资可口可乐时的美股市场，随着中国国力的增强和中国经济的增长，中国资本市场产生沃伦巴菲特式的人物并不出意外。

巴菲特2022年致股东的信里特地提到了可口可乐，巴菲特对可口可乐的投资总成本为13亿美元，2022年可口可乐为巴菲特提供的分红是7.04亿美元。

王文认为，上述煤炭企业2020年的定价显然严重低估，但正是这样一轮又一轮的定价错误为敏锐而理性的投资者带来了财富级别跨越式增长。

对于什么是价值股，什么是成长股？王文表示，成长是怎么来的？首先成长，是你的收入要增长，也就是公司的产量X价格。

什么公司是成长股？价格能涨的就是成长股，如果价格不涨，只涨产量，它也不是成长股。如果说价格涨，没有量，它也能算是成长股，但成长有限。

而利润等于净资产收益率X净资产。大家一分拆就知道，如果一个企业想成长，它要有净资产的增加，以及相对较高的净资产收益率。假如一个企业今年的净资产收益率是40%，明年是20%，后年是10%，这不是成长股。所以真正好的公司，就是又便宜，又有成长。

王文认为，熊市是价值投资者战胜市场的高光时刻，那么，什么样的投资者才能赚取到熊市中的超额收益呢？这类投资者具备两大能力，一是价值识别能力，一是情绪管控能力，追求可持续的分红既管住了贪婪之心也克服了恐惧之心。

而对于“中特估”，王文也表示看好。王文表示，最近国资委对央企的考核指标有巨大的进步，考核指标如净资产收益率、营业现金比、研发投入强度、全员劳动生产率，利润增速等都是企业经营中的关键指标，央企的负责人就如职业经理人，考核指标就是努力方向，这些考核指标会带来央企业绩与估值的双重提升，引发资本市场的乘数效应。

无独有偶近日私募大佬、荒原资产凌鹏也观点鲜明的看好“中特估”。在其投资策略分享中凌鹏表示，主导A股的“茅宁行情”或已结束，而三大运营商因兼具“数字经济”和“中特估”成为龙头，市场表现如火如荼。结合历史行情以及基本面、估值等因素，从目前的情况来看，似乎“数字经济”和“中特估”是最有可能崛起的候选，但“中特估”或比“数字经济”更能堪大任。

凌鹏表示，要想成为机构底仓，需要具备这几个条件。第一，需要具备一定的体量。由于机构的资金越来越大，缺乏一定体量的东西是无法成为底仓的。粗略看，当前以TMT为代表的“数字经济”总市值不到十万亿，而仅银行、非银、建筑、石化等“中特估”市值就超过20万亿。所以从体量的角度看“中特估”明显胜出。

凌鹏认为，“中特估”或比“数字经济”更堪大任。结合景气和周期位置，当前A股很多国企估值低到令人发指的地步，过去两年已经出现零星修复，如今加上“中国特色估值体系”，或许又会是一轮畅快淋漓的行情。来源东方财富

光伏经历昨日大跌后，本来有重仓的网友还期待有个像样的修复，但收盘大部分票仍飘绿，而且还把医药、食品等消费股也带了下来。

市场人士表示，从内部结构看，光伏领跌钧达股份、禾迈股份、固德威等多为此前相对抗跌的高价高位品种，筹码松动引发的负反馈或并未终止。此时去尝试“抄底”，需要谨慎，且做仓位管理。

对于后市行情，中泰证券指出，短期内倾向于调整延续。如果说春季行情的驱动因素是数据、业绩真空期中的各项“预期”，那么3月下旬至4月，随着经济数据陆续出台和财报披露，驱动力将向经济与业绩基本面过渡。而从目前的情况来看，前瞻指标指向A股盈利周期仍处于磨底阶段，这会导致本轮始于预期纠偏的市场调整时间拉长。

对于2023年的市场主线，信达澳银基金经理是星涛表示，今年市场最热门的是“中特估”(中国特色估值体系)，以及新基建、数字中国。整体来看，复苏或是贯穿全年的关键词，复苏比率值得关注。

是星涛认为，随着后续政策预期落地，经济数据和企业财报的陆续披露，市场将建立新的共识，A股将从板块快速轮动回到结构性行情中。在此情况下，阶段性调整反而是再次布局的机会。因为随着2022年加息延迟效应的显现，美国经济增速将放缓，美元指数上行空间或有限；而国内货币政策还没有到收紧的阶段。

今日盘后传来重磅利好。为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策组合拳，提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理充裕，中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。

微软推重磅产品

今日数字经济相关板块爆发，ChatGPT概念大涨超6%，海天瑞声20CM涨停，彩讯股份涨超17%，汤姆猫大涨超15%，奥飞娱乐、神州数码等涨停。

华泰证券研报指出，关注应用落地方向包括：1)对话机器人：利用GPT-4的提升交互能力，如社交与教育应用、直播、游戏等；2)搜索：借助GPT-4的分析能力，总结生成建议，如导购平台、搜索引擎等；3)办公：引领B端生产力变革，如营销文本等；4)开放内容创作：如小说创作。

华泰证券也表示，不过需要注意的是，在今日迎来集体爆发后，短线可能会再度迎来新一轮的分化，届时可以留意在板块内部的分化整理的过程中依旧能够保持相对强势的个股，有望在后续脱颖而出。

而ChatGPT概念中，千亿巨头科大讯飞今日盘中也一度逼近涨停，收盘涨近7%，股价再创14个月新高，成交额61亿元，较近几个交易日显著放大。近两个交易日科大讯飞市值增加96亿元，按照最新24万户股东估算，人均赚近4万元。

拉长时间范围看，自2022年10月12日见底以来，科大讯飞累计涨幅已接近70%，而最开心的莫过于24万多股东了。

有网友表示，“一直在车上，这回吃到了大肉”；也有网友脑洞大开的表示，“这波能够看到100元。”

而科大讯飞此波涨势猛烈，有机构认为重要原因之一是“预期差”。

国泰君安3月1日发布的研报表示，科大讯飞的机构持仓较少，公司2022年末机构持仓比例仅为2.91%，在计算机板块市值前十大的公司中排名较低，远低于平均水平。

机构集中出逃

而今日被砸盘的轮到了医药股，“激素茅”长春高新这波也突发巨阴跌停，成交金额超37亿元。

今日市场4300多股下跌，领跌的还是从去年四季度就开始现疲态的光伏、锂电等高成长赛道股，各种“小作文”也是满天飞。

尤其是今天光伏是“重灾区”，板块大跌超4%，电池片龙头之一的晶澳科技跌停，爱旭股份、东方日升等跌超7%，晶科能源、阳光电源跌超6%。

有重仓的小伙伴真的绷不住了，形容“跌的看不见太阳了”。明明光伏等赛道股年报预告许多个股仍维持高增长，为何股价却持续负反馈？

比如今日领跌光伏的晶澳科技，预告2022年年报净利润增速下限也高达135%，动态市盈率28倍出头，已经不是用一句“估值过高”能够解释的。

有市场人士指出，一是“预判了你的预判”，去年强劲的走势已经提前计入了利好；二是筹码松动引发持续负反馈，比如近期光伏里较抗跌的逆变器、TOPCON等个股都突现闪崩。

而“基本面景气投资”在A股还有日历效应，天风证券3月3日公布的研究显示，A股从时间维度看，一季度“最不基本面”，二三季度“最基本面”。

兴业证券表示，从业绩与股价的相关性上可以看出，历年年底到年初是“景气失效”的时间，而二季度后景气的有效性将显著提升，其中4月更是全年中业绩对股价表现解释力最强的月份。

不过景气度投资主线在二季度究竟能不能回归锂电、光伏，最终还得等待市场给出答案。

今日与晶澳科技一起领跌光伏的还有微型逆变器龙头之一的德业股份，该股今日巨阴跌停，且跌破了前期的震荡区间下沿，K线上呈现断头铡形态。

而与上个交易日相比，德业股份市值今日蒸发73亿元，对于该股1.36万户股东来说，粗略估算相当于人均浮亏53.7万元。

德业股份成立于2000年，公司主营业务包括热交换器、以除湿机为代表的环境电器业务以及逆变器业务。公司逆变器产品囊括光伏组串式、微逆以及储能变流器。

从龙虎榜数据看，呈现机构集中出逃的局面。今日盘后龙虎榜数据显示，共5个机构席位出现在德业股份龙虎榜单上，分别位列买二、卖一、卖二、卖四、卖五，合计净卖出4.05亿元，是今日龙虎榜中遭机构净卖出最多的个股。

榜单上还出现了沪股通的身影，占据了买三、卖三的位置，净卖出2523.48万，占当日成交总额的1.71%。

榜单上出现了2家知名游资营业部，分别位列买一、买四，合计买入1.23亿元。买一为中金上海分公司，该席位买入8230.53万元；买四为华泰证券营业总部(非营业场所)，该席位买入4111.64万元。

德业股份近年来业绩迅速增长，从营收结构来看，2022年上半年公司逆变器业务营收占比达到48.3%，逆变器业务快速发展带动了公司营收和利润体量迅速提升。

借助去年欧洲光伏户储装机潮，微型逆变器需求大增，德业股份业绩亮眼，公司3月8日晚间发布业绩快报，2022年实现营业总收入59.2亿元，同比增长42.03%；净利润15.4亿元，同比增长166.22%。

逆变器作为光伏发电系统的心脏，其行业空间与光伏、储能行业的增长直接挂钩。但随着越来越多公司入局，在主要需求地北美市场，微逆的渗透率正在急剧提升。

机构研报显示，微型逆变器在分布式光伏的渗透率逐年上升，在主要需求地北美市场，2020年微逆在分布式装机中的渗透率已经到达了近 30%，预计2025 年进入成熟期，届时微逆在分布式光伏的渗透率将达到 50%。

有市场人士认为，对于成长股，渗透率是机构资金参考的重要指标之一，不同阶段的渗透率对于个股能给出的估值截然不同，这可能是当前德业股份不涨反跌的主要原因之一。

遭上交所问询

此外德业股份近期还遭遇监管的问询函。上交所近日下发关于对德业股份向特定对象发行股票申请文件的审核问询函。

问询函指出，本次向特定对象发行预计募资不超过35.5亿元，用于年产25.5GW组串式、储能式逆变器生产线建设项目、年产3GW微型逆变器生产线建设项目、逆变器研发中心建设项目和补充流动资金。年产3GW微型逆变器生产线建设项目、逆变器研发中心建设项目用地尚未取得。2022年1-9月公司货币现金余额为30.49亿元。

问询函还指出，根据申报材料，截至2022年9月末，公司货币资金30.49亿元，交易性金融资产15.6亿元，短期借款7.68亿元，长期借款9.1亿元，呈现存贷双高的情形。报告期内，资产负债率分别是54.75%、48.24%、32.71%、54.21%。上交所要求公司结合可比公司情况，货币资金与公司经营规模的匹配性；说明报告期各期末公司借款构成情况、货币资金的具体存放情况，是否存在受限、与股东共管账户等情况，货币资金及对外借款与利息收支的匹配性；存贷双高产生的原因及合理性，说明与同行业公司情况是否存在较大差异。

TOPCon“内卷”激烈

实际上光伏行业竞争激烈，哪怕是被视为“新技术”的N型TOPCon领域。　在新技术迭代的关键路口，叠加头部企业大规模引领扩张，2023年N型TOPCon技术在我国规模化落地已成必然。

此前隆基绿能公告，公司拟投资77.77亿元在鄂尔多斯建设年产30GW高效单晶电池项目。

值得注意的是，隆基绿能称，该项目将导入公司研发的高效N型TOPCon电池技术，量产电池转换效率将达25%以上。隆基绿能表示，项目的实施有利于丰富公司产品线，抢抓光伏市场发展机遇，进一步提升公司高效电池产能规模，优化公司产能布局，提升公司盈利能力和市场竞争力。

而此前晶科能源、天合光能和晶澳科技在2022年便宣布了N型TOPCon技术扩产事项。

例如，晶科能源自2022年1月宣布N型TOPCon电池项目规模化量产，并于2022年实现10GW的N型TOPCon组件出货量。截至2023年2月底，公司已投产N型TOPCon技术电池产能35GW。

而除了老玩家，新玩家也纷纷跨界布局。

2月19日，华民股份公告称，拟在安徽省宣城市经济技术开发区投资建设年产10GW异质结电池专用单晶硅片项目，总投资额约10亿元。

2月26日，三五互联宣布，在此前通过控股子公司天津三五互联移动通讯有限公司与四川省眉山市丹棱县人民政府签署《一期新能源5GW异质结电池项目投资合作协议书》的基础上，追加投资15亿元进一步扩大产能，规划总产能达8GW。

明牌珠宝2月公告称，拟投资100亿元建设日月光伏电池片“超级工厂”项目。其中，一期建设10GW产能的TOPCon技术电池片，二期建设6GW产能的TOPCon技术电池片及4GW产能的HJT技术电池片。

PV InfoLink数据显示，2023年底，TOPCon名义产能将有望超过400GW，市场占有率将一举超过25%，为新一代电池技术开启新篇章。

根据华泰证券研报，A股公司公布的N型TOPCon电池产能规划，预计超过一半有望在2023年落地。目前HJT技术产业化进度略慢于TOPCon，但其转换效率上限更高，预计两种技术路线未来将齐头并进、长期共存。来源东方财富

今日4000多股下跌，光伏、锂电等去年强势的赛道股盘中一度加速下跌，逆变器龙头固德威、盛弘股份一度大跌，不过此后有抄底资金涌现。

这波新能源调整中，逆变器赛道算是较为抗跌的，比如固德威今年以来仍上涨7.6%。但今日该股盘中一度跌近15%，随后大资金买盘涌入，收盘跌3.14%。

逆变器之所以在这轮光伏调整中表现强势，逻辑主要是市场对储能赛道的预期。　

国金证券认为，2023年硅料降价背景下，过去两年积压的大型地面光伏项目陆续启动，将带动以中美欧为主的新能源配储需求放量，同时户储将延续2022年高景气度，预计全球储能需求有望在2023年实现翻倍增长。年初至今电芯价格下降速度超预期，为储能系统集成商创造了利润扩张空间，当前板块情绪和关注度均处于低位，迎来布局良机。

有市场人士表示，新能源赛道最强的那部分，筹码开始出现松动，表明有资金选择了结，但后续买盘涌入，也表明仍有资金看好，但这种分歧出现在高位，究竟是强势品种的补跌，还是新一轮下跌的开始，等待市场给出答案。

中芯国际大涨超10%

今日市场呈现高低切，调整已久的芯片产业链个股全线爆发， Chiplet、光刻胶方向领涨。中芯国际大涨超10%，创近一年新高，晶方科技、康强电子涨停，沪硅产业-U、寒武纪、盛美上海、北方华创、力合微、纳芯微等多股涨超5%。中芯国际港股盘中也涨超7%。

消息面上，据中证报，江苏省电子信息产业处日前下发《关于组织召开大基金二期项目投资对接会的预备通知》，提到将邀请大基金二期战略发展部有关负责人就大基金二期2023年投资情况、形势、任务等作说明和沟通。

江苏省电子处相关负责人表示，通知文件属实，对接会由大基金方面与电子处共同举办，企业若有重要项目或融资需求，可自行向各地市工信局或管委会报名。主要是为企业提供一个对接平台，具体的考量完全在大基金管理公司手上，我们对报名企业不做任何要求，也不是遴选机制。

信达证券研报指出，多事件催化半导体回升，预期国内对半导体产业支持力度逐步加大，国产化仍然是国内半导体设备产业发展的主旋律。年初以来市场悲观预期仍存，半导体设备板块估值处于历史底部区间。

尾盘6分钟“地天板”

今日盘中剧烈波动的还有4连板的室温超导概念股法尔胜。法尔胜今日盘中一度跌停，但尾盘14:40之后，神秘撬板资金突然疯狂涌入，分时图上以几乎垂直的角度在6分钟内将该股从跌停板爆拉至涨停板，走出“地天板”，成交金额超6亿，直接爆出近期天量。截至去年9月30日，法尔胜股东户数为2.8万户。

公开资料显示，法尔胜是金属制品供应商。近期室温超导概念突然火热，相关个股连续大涨。

消息面上，近日美国罗切斯特大学科学家Ranga Dias领衔的团队声称，该团队研发的由氢、氮、镥三种元素组成的三元相超导体材料，在大约1GPa(相当于约1万个大气压)下可以实现约294K(约21℃)的室温超导电性。Ranga Dias本人称，该项研究将是一项重塑21世纪的革命性技术。

不过，这项研究遭到了一些科学家的质疑。3月10日下午，在中国科学院物理研究所举行的一场名为“1GPa压力下的室温超导现象的解读会”上，中国科学院物理研究所研究员孙力玲称，从实验的角度，对Ranga Dias团队实验结果的部分细节存在一些疑问。

值得注意的是，法尔胜已经声明“我没有”，法尔胜3月14日晚间披露股票交易异动公告称，公司主营业务为金属制品及环保业务，公司不涉及“室温超导”相关业务，也未开展相关研发和投入。

而此前多家上市公司紧急澄清，称不涉及“室温超导”相关业务。

百利电气表示，公司主营业务为输配电及控制设备、电线电缆及泵。公司不涉及“室温超导”相关业务，也未开展相关研发和投入。公司下属控股子公司北京英纳超导技术有限公司从事铋系高温超导线材的研发生产，与“室温超导”无关。

合纵科技在投资者互动平台上表示，公司主营业务包括电力板块和锂电池正极材料板块，电力板块的具体业务为配电、变电及相关控制设备研发、制造、销售及相关工程、设计、技术服务；锂电池正极材料板块的具体业务为锂电池正极前驱体的研发、制造和销售。公司目前暂不涉及“室温超导”相关业务，也未开展相关研发和投入。

永鼎股份表示，公司主营业务为通信科技、海外电力工程、汽车线束及超导电力，不涉及“室温超导”相关业务，也未开展相关研发和投入。公司下属全资子公司东部超导科技(苏州)有限公司主营第二代高温超导带材及其应用设备以及超导(通用)电气产品，与“室温超导”无关。

汉缆股份也在互动平台上表示，公司目前暂未有超导技术规划及应用。汉缆股份是集电缆及附件系统、状态检测系统、输变电工程总包三个板块于一体，研发生产经营的技术密集型企业集团。

但游资向来是“说你有就有”。从盘后龙虎榜数据看，今日两大知名游资席位银河证券北京中关村大街营业部与银河证券绍兴营业部分别净买入1319万元与1110万元。

专业人士：切勿追高

A股今年以来的连板王诞生了！*ST瑞德今日收盘再度涨停，以17连板登上今年至今A股最长连板记录，股价创三年来新高。