如何给你的投资留出安全边际？

上一篇文章说了安全边际的重要性，投资者在投资的过程中一定要留出足够的安全边际，下面就说下预留安全边际的几个方法。

首先就是以远低于企业估值的价格买入股票，当然公司的好坏也很重要，在寻找投资目标的时候，首先就是应该看这家公司是否足够优秀，具体的看公司的方法我们以后会有文章专门论述。

巴菲特曾经说过：如果你以一个不合适的价格买入一家优秀的公司，那么你所多付出的价格可能足以抵消这家公司未来10年产生的回报。所以仅仅发现好公司并不是唯一重要的事，与其同样重要的是买入的价格，好公司很多，但是兼具好公司与好价格的买入时机却很少，这就需要我们保持耐心，保持敏锐，随时发现市场上的投资机会。

其次，我们在寻找被低估的投资对象这条路上要不断前行，当我们持有一个被低估50%的企业股票的时候，如果发现有另一家公司被低估了75%，那么我们要毫不犹豫的卖出现有的股票而买入这家更被低估的新公司。这样不断的寻找被更加低估的公司就可以让我们的安全边际不断增加，从而削弱我们的投资风险。

第三，在价格反映企业估值的时候卖出股票，并不惜持有现金。预留安全边际就是要寻找到足够便宜的股票，而当你认为股价已经充分反映了其实际价值的时候，那就代表着我们预留的安全边际已经不存在了，这个时候就可以卖出股票了。

这样操作还有一个好处，就是当你发现下一个便宜货的时候，你不必先卖出手中的股票再去买入新股，而可以直接用现金去买入。价值投资者只有在遍地都是投资机会的时候才会满仓入市，其他的时候都会持有一部分现金。

第四，多样化你的持股。企业经营的风险很大，那么我们在投资的时候就一定要注意，尽量不要把所有资金都押在同一只股票上，甚至不要把所有资金都押在同一个行业和同一类型的公司上。可以适当的分配不同比例的资金在不同类型的企业，目的就是为了避免某一个行业突然出现黑天鹅事件导致股价集体跳水。

第五，在评估公司价值的时候更看重有形资产而不是无形资产。无形资产有时候会具备非常高的价值，比如可口可乐的品牌商标。但是如果无形资产一旦失效，那就不会留下任何价值了，不像有形资产，即使公司倒闭了也可以变卖一部分钱，从这个角度来看，有形资产的安全边际会比无形资产要高。

投资中安全边际的重要性

在投资的过程中，我们买入的其实是背后的企业，股价会始终围绕着企业的基本面而上下起伏，所以想要获得投资成功最好的方式就是能预测企业的未来的盈利水平。

可是投资难也难在这里，企业的盈利很难预测，影响企业盈利的条件太多了，比如宏观方面，经济周期是通胀还是紧缩或者国家对某一行业的政策变化，在经营层面，消费者的消费习惯变化或者管理层的一个决策失误都可能导致企业的盈利受到影响，在实际的经营过程中这些因素都是共同在发挥着作用，这就让预测变得更加困难。

说不定哪一天突然发生了一起黑天鹅事件或者产业的格局的全新变化，就可能对企业有天翻地覆的影响，即使在坚如磐石的高山也可能顷刻崩塌，如诺基亚和柯达那般实力雄厚的公司说没就没了，更何况是其他的公司呢。

既然企业的未来充满了不确定性，那作为投资者来讲，就应该充分的意识到并且尽量规避，那就要求我们应该为自己的投资留出足够的安全边际。

那么什么是安全边际呢？其实就是利用市场的非理性寻找机会，在资产价格远低于其潜在价值时再买入该资产，这样就获得了一个安全边际。因为买入的价格非常便宜，所以亏损的概率也会更低。

巴菲特就曾经说过：当你修建一座大桥时，你知道这座桥的承重会达到3万磅，但你只让1万磅的车经过这座桥，这就充分的避免了桥塌了的风险。而这种思路就与投资者为自己留出安全边际如出一辙。

只有在投资中为自己留出足够的安全边际，才能把风险降到最低。而我之前的文章中也提到过，为什么投资中的首要目标是规避风险，只有规避风险才能在长期获得一个复利效应，不然的话，哪怕只亏损一次，之前几年的全部收益都可能会前功尽弃。

大家一定要重视买入股票的安全边际，下一篇文章就来说说如何提升安全边际的方法。

简述价值投资

提起价值投资，相信但凡接触过股票的人都听说过这个名词，其中最出名的莫过于股神巴菲特，靠着价值投资哲学，巴菲特已经赚到了富可敌国的财富。所以很多时候大家都喜欢对外宣称自己是一名价值投资者，不过你真的理解了什么是价值投资么？

价值投资并不等于长线投资，其最关键的点并不在于时间的长，而在于便宜。

价值投资的基础是建立在市场是无效的观点之上的，市场是无效的就意味着会有资产被低估和高估的情况出现。所以简单来说，价值投资就是先对资产有一个保守的估值，在资产被低估时以远低于该估值的价格买入，之后就是等待价值的回归。 

说来简单，但是知易行难，对价值投资者来说，最难的地方就在于遵守纪律和保持耐心，比如下面的这三条纪律：

1. 对资产的估值一定要保守。企业的估值方法有很多，并且估计出来的价值通常也没办法非常精确，但是一定要谨守这一条，估值一定要保守，这样才能把风险降到最低。

2. 只有在价格远低于估值的时候才买入股票。远低于通常意味着的是用5毛钱买入1元的资产，在市场普遍高估的时候也许遍寻不到一只符合价值投资理论的证券，这个时候真正的价值投资者就严格要求自己，绝对不买入任何证券，持有现金，耐心的等待机会。能够在大众疯狂的情绪下保持冷静，对投资者是一个不小的挑战，想成为一名真正的价值投资者，通常意味着你会与大众的投资理念相左，而这注定是一条孤独的路。

3. 在市场中寻找最优的投资机会。有的时候在市场普遍被低估的情况下，会同时出现很多价值投资者等待的机会，而这个时候就需要去挑选一个可能会获得最大回报的那一个。如果现在已经持仓，但突然发现了一个低估程度远高于持仓那只的股票，那也应该把目前的持仓股票卖掉，换成更加低估的那一只，即使这可能会让你账面亏损也要这么做。

从这三条纪律中就可以看得出来，价值投资处处都在考验人性，逻辑很简单，但是真正践行起来只有少部分能达到这种境界，如果你也认同价值投资的方法，那就一定要去不折不扣的践行，长期来看一定会获得不错的收益。

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投资的首要目标是什么？

以前我听说过一句话是这么说的：“一年三倍易，三年一倍难”，指的就是刚入市的小白们在第一年通常能获得比较高的收益，但是时间一长，就没办法把高收益持续下去了。今天就来谈谈为什么这句话是有道理的，这其中蕴含了一个关于投资的深刻道理。

首先要问大家一个问题，大家在做投资之前有没有对自己今年的回报有一个预期呢？不知道预期是多少？

我相信在每个人心中的答案都是不一样的，甚至会相差很大，我就见过一些老股民，他们对自己的要求不高，能有十个点就很满足了，但是有些人对自己很有信心，动不动就想要一年翻倍，甚至翻几倍的也大有人在。

那我们不禁要思考一下，究竟哪个因素才是最重要的，是在短期内获得超高的回报重要，还是稳扎稳打的长期获利更重要？做投资我们不能只看收益，也要清楚高收益背后可能隐藏着的高风险，如果短期想要追求一个高回报，势必要冒更多的风险。而风险其实就代表着不确定性，你有可能赚钱，但是也更可能会亏钱。

我们先来看一个表格，假如你有1000元钱，下面列举了不同复合利率下，不同的时间你的收益金额

从表格中可以看出来，假使我们的投资收益每年都非常稳定，即使每年的收益率并不高，长期来看我们也会获得一个非常不错的回报，而这个回报会随着时间的拉长而呈几何级数上升，这就是所谓的复利效应。

复利效应在投资上指的就是当你的积累的时间越长，你赚钱的速度就会越来越快，虽然每年都会产生相同利率的收益，但是由于这个利率是基于上一年的本金来计算的，而本金在逐年增加，所以同样的利率其实赚的钱是越来越多的。

想要产生复利效应有一个条件，那就是不要亏损，因为越到后来你的本金就越大，一旦亏损一次甚至可能把之前几年的收益全都搭进去了。比如每年赚10%的收益连续10年和每年赚20%的收益，连续9年，最后一年亏损15%这两种方案比较的话其实是前者会获得更好的收益。

从这个例子我们就可以看的出来，在投资上如果想要取得一个好的成绩，产生复利效应，最关键的并不是博取一个高收益，而是规避风险。不要把自己的资金置于过大的风险之上，从而避免损失，不亏损才是投资首要目标。

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股票投资的几个大坑，看看你入了没？

这篇文章来谈一下我们在投资时常常陷入的误区，看看你有没有入坑

1试图通过内幕消息来投资

在投资股票的朋友应该时常会听到类似的声音：谁谁谁赚了钱是因为得到了内幕消息。甚至还有人专门去四处打听这种内幕消息，妄图通过得知一些别人不知道的消息而一夜暴富。

有这种心态的人我劝各位还是省省吧，首先真正的内幕消息通常是不会传到普通的股民耳中的，你应该去想想，如果连你的七大姑八大姨都能听到的消息还能称得上是真正的内幕消息么？

其次即便你真的听到了一些消息，在消息没有公布之前你能确定这个消息真的有价值么？你敢相信并且下重注么？万一这个消息是假的，那不就是自己把自己坑了么。

2采用单一的简单策略进行投资

单一的简单策略会让投资的过程变得简单，比如有些人会选择只投资低市盈率的股票，因为市盈率代表了股票的估值倍数，低市盈率那就证明股票价格不贵，这种简单的逻辑表面上看似乎很有道理，可实际上金融市场是非常复杂的，没有任何方法能放之四海皆准。

低市盈率的股票有可能意味着这只股票被低估了，但是更可能的情况是因为投资者对这家公司的前景感到堪忧，不愿意花更高的价钱持有该公司股票。所以通常市盈率过低的股票都是那些发展前景黯淡的公司，专门买入这种股票就好像专门挑便宜的垃圾货一样，到最后手里可能只会拿着一堆烂公司。

类似的只看市净率，只使用PEG估值的或者只看资产收益率等等也都是一样，如果你只使用一种方法而完全不考虑其他方面，我建议你别对自己的判断太过自信了。

3根据股票以往的价格做出投资决策

所谓的追涨杀跌也许每个人都做过，本人第一次是在美股上做空京东，在最低价格卖出后股价立刻回调，并且涨到最高的时候买回，稳稳的获得了当日的最大亏损幅度，堪称奇迹。

A股市场上虽然不能当天买卖，但是根据过往几天甚至是几周几月的历史价格数据来预测股价未来趋势也不可取，股价涨跌的影响因素太多，也许过去的那段价格走势就是偏离价值的，根据过去的价格来预测未来就是在被市场的不理性诱导，短期来看市场就是投票机，股价上涨并不代表实际的价值真的已经上涨，在投资之前最好还是弄清楚企业的真正价值。

4根据过去的经验进行投资

虽说股票投资是科学与艺术的结合，但是过于强调艺术的部分而全然不顾科学肯定是不可取的。对于有些经验的投资者就可能会犯这种错误，在投资某只股票的时候突然想到以前自己也有过类似的经历，而把当时的经验套用在现在的这只股票上。比如大跌之后的反弹，或者连续上涨之后的回调等类似的经验，不同的股票的走势不见得就相似，一定要具体的去分析原因而不是单纯的套用过去的经验，如果企业的基本面恶化，那么在大跌之后可能不但不会反弹反而还还会继续下跌，这时套用过去经验的投资者则会损失惨重。

5投机而不是投资

短期来看投机来钱更快，但长期来看投资才是真正能帮我们赚钱的方式，在投资之前一定要搞清楚自己的在投资还是投机。如何判定自己是投资还是投机主要看两点：一你是看看自己是根据预测股价来做出决策还是根据企业的基本面来做出决策；二是看是否有现金流入。在我之前写过一篇文章有详细的论述，感兴趣的朋友可以找来看看。

股价涨跌背后的原因浅析

股市每天涨涨跌跌，作为投资者的我们面对着各种红红绿绿的k线，你真的看得懂那些涨跌背后的逻辑吗？这篇文章就浅谈一下对股价涨跌的理解。

通常股价会因为三个原因而变化：

1因为企业的基本面的变化而变化

企业的基本面变得更好了，盈利更多，财务更健康，投资者就会对企业有更多的信心，从而会有更多的人买入，进而导致股价上升，反过来基本面变差，投资者就会竞相抛售手里的股票导致价格下跌。比如格力电器，索菲亚，这类股票都是由于这个原因而股价一直在上涨的。

2因为投资者的感觉而变化

因为某些原因让投资者对一只股票的感觉变得不一样了，他们变得更愿意以更高的价格买入这家公司了，这也会导致股价发生变化。

比如这段时间A股市场的比亚迪就是如此，企业的基本面情况短期来看没有太大的变化，但是由于政府颁布了一些利好电动车的措施，比亚迪的股价就一路飞涨，短短几周就从40多一路涨到了现在的70多，这就是投资者对未来的预期变了，他们认为这个公司有前景就愿意花更高的价格买入这家公司的股票。

3因为供需关系而变化

供需关系的变化是股价涨跌的根本原因，卖的量比买的量多就会导致股价下跌，反过来就上涨。如果比亚迪有一个大户进行大量抛售，那么就有可能导致比亚迪不涨反跌，所以这再一次证明了金融市场的短期不可预测性。

真实的股市是几种因素共同作用的结果，从短期来看，股票的价格有可能与其实际的真正价值相背离的很严重，也许一个新闻或者公司某一个季度的财报利润下降就会导致投资者对这家公司失去兴趣，进而抛售这家公司的股票导致股价下跌，但其实际的基本面也许并没有太大的变化或者即便有也很快的就会恢复正常，可这时的股价却是远远被低估的。

如果投资者只是盯着股价去投资可能会认为这是一家不好的公司，可事实上当这种价值与价格相背离的时候，正是投资这家公司的绝佳机会。巴菲特买入一家公司通常都会选择这种时刻，然后耐心的等待股价的回归。

所以我们能学到的一个经验是：千万别只盯着股价去投资，要学会忽略这些每天涨跌的图形，他们可能都是假的，我们真正应该关注的是其背后的公司是否值这个价格。

市场先生理论

在股票市场上存在着两种相对立的观点，一种认为股市是一个有效市场，所有的价格涨跌都是合理的，投资者想要获得超越大盘的收益从而打败市场是不可能的；

另一种观点则认为股市是无效的市场，股价涨跌的背后有可能存在价格与其实际价值的背离，而投资者可以通过利用这种机会买入卖出，从而能够战胜市场。

著名的投资者格雷厄姆曾经提出过一个“市场先生”理论，他把金融市场每天的涨跌想象成是有一个市场先生来决定的。在市场先生心情好的时候，他就会让股票上涨，如果市场先生心情不爽的话，他就让股价下跌，市场先生不管股票背后的公司基本面如何，股票的涨跌全凭自己的心情，偏偏他的心情阴晴不定，谁也无法预测接下来他是高兴还是难过。

其实这个市场先生的比喻十分形象，股市上确实是存在这样一个“市场先生”的，这个“市场先生”就是由所有参与投资的投资人共同博弈出来的结果。整个市场上有成千上万的人，他们每个人可能都会随时产生不同的想法，进而导致股价博弈的最终结果变得不一样，在这么一个复杂的系统里，想要预测出股价的涨跌可以说几乎是不可能完成的任务。

但是正是因为市场缺乏效率，才给了投资者投资的好机会，投资者一定要善用市场的不理性来进行投资决策。紧盯企业的内在价值，一旦由于市场的不理性导致价格远低于价值的时候就买入，市场的不理性只是短期的，终有一天企业的价格会重新回归于他该有的价值。

千万不要让市场先生来指导自己的投资，因为市场先生常常是非理性的。很多人会看到股价上涨时，他们就以为这就是市场发出的正确信号，进而根据这个上涨来做出买入决策；当看到股价下跌时，他们又会误以为这代表了这只股票是没有价值的，从而卖出，这种追涨杀跌的行为每天都在上演。

真正的价值投资者不会仅仅根据股价的变化而做出买入和卖出的决策，一定要对企业有一个自己的估值，在股价远低于自己的估值时才会进行买进。这样才是真正的利用市场的不理性进行价值投资。

投资与投机

在股市上有两类行为，一种是投资而另一种则是投机，单纯的投机其实与赌博无异，而长期的赌博其结果也只有一个就是输。没人能单纯的靠赌博致富，但是却有很多人通过投资而资产增值，在买入一家公司的股票前，你真的明白自己究竟是在投资还是在投机吗？

投资与投机只有一字之差，而通过其实际的行为也很难分得清楚一个投资者是投资还是在投机。投资者与投机者可能会买入相同的股票，并进行相同的买卖操作，但其实一个是在投资而另一个却是在投机，你根本没办法通过持有的股票来区分。想要通过是否是职业投资人来区别也不可能，因为现在迫于业绩的压力很多职业投资人实际上就是在进行投机操作。

如果想要区分两者的区别可以尝试从以下两点来分辨：

第一.   投机者通常会根据预测未来的股价来指导自己的买卖行为；投资者则会根据公司未来的盈利来决定自己的买卖操作

投机者把股票看成是一种会涨跌的交易物，他们试图通过揣摩大众的心理来预测股价。他们会分析过去的价格走势，打听各种小道消息和新闻，努力学习各种技术分析指标。对于股票的买卖依据完全来自于他们这种分析的结果，而对公司的基本面他们毫不关心。

投资者看股票不仅仅看到的是股票，他们看到的其实是股票背后的公司，他们会分析公司的商业模式和财务报表，考察管理层是否经名能干，公司的护城河是否足够深等因素。如果他们认为以现在的价格买入这家公司是有利可图的，那投资者才会出手。

第二.   投机行为通常不会产生现金流；而投资会产生现金流

投机者买卖股票通常不会有耐心长时间持有，他们只想赚取股票市值的差额。而投资者则通常会以买入公司股权的心态买入股票，既然是看好这家公司的未来前景而买入，通常不会频繁交易而是耐心的持有给公司发展的时间。公司每年是会产生一笔分红现金的，而这就是投资所产生的现金流。

不仅仅是股票，其他的投资品种也可以用这种方法来区分投资与投机。比如买房子就是投资行为，因为房子不但具有增值空间而且也可以把房子租出去，从而为投资人带来实际的房租收益，这就是投资所带来的现金流。

而买入古董，字画，纪念币等等行为则均属于投机行为，因为他们没办法带来任何的现金流，完全是依靠未来的市场供求关系来决定价格。

大家在买入股票前不妨好好思考一下自己的心态，究竟是在投机还是在投资，不要小看这一字之差，如果能想明白这一点投资成功的概率会大很多。毕竟谁也不想拿着自己辛辛苦苦积攒的血汗钱买一只股票，本来是想投资一把，结果却不知道自己其实是在投机，而投机其实就是在赌博，其结果也许早已注定，你想拿自己的血汗钱去赌么？

一个简单的估值方法

大家知道，做股票投资的核心就是低买高卖，那么买入的价格是否足够便宜就很重要，对一家上市公司的股价进行合理预估也是我们分析是否买入的一个重要依据，这里分享一个简单的估值方法。

如果你对一家公司足够了解，能大概判断出今年的收益，你就可以尝试使用这种办法。

首先预估一下今年的公司每股收益水平如何

然后根据这个收益水平及目前的股价计算出市盈率是多少，公式就是：股价/每股收益=市盈率

最后再用计算出来的这个市盈率与公司的净利润增长速度比较，如果计算出来的市盈率比增长速度低说明价格低估，反过来比增长速度高就说明价格高估

举个例子：

格力电器去年的每股收益是2.56元，而年中报格力的净利润增长了48.11%，我们假设如果格力能够保持这个增长率到年底，那么今年的每股收益会达到2.56*（1+48.11%）=3.79元

格力目前的股价是37.9，所以按照这个每股收益来计算格力的股价合理市盈率估值应该在37.9/3.79=10倍，而年增长率达到了48%，也就是说格力被低估了。

当然以上是本人简单举的一个例子，只是为了便于理解，并不构成任何实际投资建议。资本市场随时有可能有黑天鹅事件发生，下半年的具体业绩也不一定能准确预测，主要是能明白这个逻辑，遇到合适的公司时可以用一下这个方法判断目前的估值是否适合买入才是重要的。

希望这个小方法能对大家估值公司有所帮助

彼得林奇的投资风格

彼得林奇是美国的一位传奇基金经理人，他管理麦哲伦基金在13年间从2000万增加到140亿，平均复合年增长率高达29%。

彼得林奇之所以取得了如此惊人的成功与它的勤奋是分不开的，他研究公司的方法简单来说就是大量阅读上市公司年报，当然这些信息都是完全公开的，一旦发现他感兴趣的公司，他就会深入研究，甚至去上市公司总部调查，直到他做出判断并且买入。他的理念是买股票就是买公司，作为投资者我们应该更多的关注股票背后的公司，而非仅仅关注股票本身。

彼得林奇在投资上整体的风格就是进攻、进攻、再进攻。他不断的买入自己看好的股票，然后继续分析不同的新股票，一旦发现有比自己手里具有更大增值潜力的股票，他就买入新股票替换掉之前的，从而增加自己赚钱的概率。

彼得林奇从来没有一个全面的选股策略，他会主动去拜访上市公司总部从而了解更多的情况，而相对于整个行业来说，他更看重个股，他认为选对一只股票比选对一个行业更重要，也既是他所说的：自下而上型选股。比如在1982年美国汽车业复苏的时候，同样的汽车行业，选中了美国通用汽车公司的人股票在1982-1987年上涨了3倍，而同时段的克莱斯勒却上涨了整整50倍。

他认为在股票投资上耐心终有回报，在他的职业生涯中他观察到，长期投资于零售业或餐饮业的公司的回报率比投资于周期型公司要高，几乎可以与科技公司的股票回报率相媲美，而且风险要小得多，因为科技公司所面临的竞争环境是不一样的，一旦出现了一家对自身业务有较大威胁的科技企业，那么科技公司的市值可能一下子就可能缩水一半，而餐饮业和零售业即便出现了非常有威胁的竞争对手，那恐怕也要等上几年才会影响到自己。

彼得林奇号称是美国持有股票数量最多的基金经理人，最多的时候他同时持有1000多只股票，实在令人惊愕。其实情况是这样，他从来不会在自己不了解的股票上持有过多的资金，他所持有的股票有大部分种类的市值其实只占到总资产的10%左右，这主要是便于他去研究分析，毕竟上市公司需要你持有一定的市值股票才会为你邮寄年报（当时的互联网还没有那么发达）。这也给作为普通投资者的我们一个启示：不要在自己不了解的股票上投入过多金钱，毕竟连彼得林奇这样的资深投资者都不敢这么做。

虽然他持有的股票数量很多，但是这并不影响他投资风格的灵活，对任何股票他从不无条件的长期持有，每隔半年都定期检查一下自己的持股公司是否有新的变化，然后在做新的投资调整。而且他从不拘泥于某一类的股票，他总是去寻找那些处于价值洼地的行业和公司，他相信没有永远一蹶不振的行业，长期低迷的行业总有一天会东山再起，你只是要提前发现它并且在适当的时间买入。

所以林奇通常与一般人想的不同，大多数投资人都希望无论是个股还是大盘都尽可能的涨的高高的，而林奇却宁愿股票再大跌300点，这样他就可以趁低价买入更多自己看中的股票了。

以上就是林奇的一部分投资理念，仅供大家参考和借鉴。

零售业的选股之道

选择零售业股票的一个好办法就是逛街，大型的购物中心简直就是上市公司云集之地，随便走走都可能会遇到好几家上市公司的店铺，而你正好可以借助这个机会来检阅一下上市公司近期的生意状况，也许就会遇到下一个上涨10倍的大牛股了呢。

在购物中心，你不需要是一家上市公司的高管，甚至不需要是上市公司的从业人员，你就可以很直观的了解到他家的生意如何。作为一个普通的消费者，你可以去直接体验零售店的产品和服务，你也可以通过观察客流量和询问营业员的方式来判断公司近期的营业情况。而且还有一个额外的好处是你一旦发现了一家零售业的快速成长型公司，你会也有充足的时间来观察和研究，并且买入这家公司的股票，因为零售行业的扩张不像互联网行业，通常不是很快就能够复制的。

选股的方法

在选择零售行业的公司前可以先了解一个小常识，那就是作为购物中心的运营者通常都会把受欢迎的店铺放在较高楼层，就好像大多数人去购物中心购物一般都会选择顺便在那里吃饭，所以其实在购物中心，餐饮其实是一个超级引流的品类，通常餐饮都会被放在最上层。顺着这个逻辑，我们去逛街的时候就要多留意一下处于较高楼层的店铺了。

平时除了自己去逛街，其实带家人或者朋友去也是一个不错的选择，除了可以享受逛街的时光外，更重要的是你可以通过朋友与家人喜欢的店铺来分析这是不是一个未来的潜力股。因为不同人群的消费品类其实是不一样的，如果想要了解哪些店铺最受小孩子欢迎，那最好的办法就是带上自己家小孩来逛购物中心。

还有一种办法就是自己可以先多读读券商的研报，这个在证券交易软件里面是可以看得到的，通过读研报就可以大致的了解一家公司，在对这家公司产生了兴趣之后再去实体店铺去了解实际情况也是一个好办法。

分析的思路

在分析零售业公司的过程中有几点需要比较注意：

1公司的成长性

公司的成长性非常重要，这主要体现在两个方面，第一是单店营业收入；第二是公司扩张新店的进展。单店营业收入持续增长是一个重大利好，这代表公司现有的店铺赚钱能力越来越强，背后则表明公司的运营能力的提升。而公司扩张新店则为公司增加收入来源提供了重要动能，这也是股价增长的强大动因。

2公司的扩张周期

在零售行业，一家好公司通常会先在一个地方成功，然后把这种成功不断复制到其他地方。想要了解一家公司什么时候能扩张结束非常简单，只要看看目前在整个市场上店铺的占有率就可以了。比如一家超市如果在中国10%的城市开设了分店，那就说明他正处在成长的初期，什么时候在每个适合的城市都已经开设了分店了，那就已经证明超市的业务发展结束了。一般只要公司还没有发展到最后股价都会有上涨的动力的。

3目前的股价是否过高

好的成长性公司也不是什么时候投资都合适，通常股价会围绕着公司的收益多少而上下波动，如果公司的成长性很高，资本市场也许会给予较高的溢价，那这个时候买入也许就不是一个好时机。关于公司的估值有个简单的办法就是市盈率与利润增长率对比来评估就可以大概了解目前的价位是不是高估，这个我们之前的文章也已经聊过的。

4公司的资产负债比例是多少

负债比重过大对于一家公司来说是一个非常危险的信号，一旦出现某些问题导致资金链断裂，很有可能面临着破产的危险，在投资的时候发现这家公司有很重的负债比重就要非常小心了。

5公司扩张的速度

过快的扩张速度要非常留意，通常过快的扩张速度需要公司大幅举债从而导致公司的负债过高。

6公司未来的发展方向

了解公司未来的发展方向很有必要，去实体店观看的时候就可以顺便了解一下公司是否有执行公司年初制定的计划，效果如何。

一个靠谱的投资策略

彼得林奇作为一个超级庞大基金的基金经理，他必须不断寻找新的投资标的以满足规模越来越大的基金规模，可是我们普通人并不需要像他一样必须找到50-100个能赚钱的股票，由于资金量不大，只要我们能在十年内找到两三只大牛股就足以保证我们的收益了。

所以彼得林奇给普通投资者的建议是持有五只股票，这五只股票只需要花费业余的时间去研究就足够了，而其中只要出现了一只是翻了10倍的大牛股，即使其余的几只股票业绩一般，也足以使我们的投资业绩翻三倍。

但是需要注意的是，买股票之前一定要先研究，在自己不懂这家公司的业务之前一定不要买入这家公司的股票。也就是说虽然买的股票少，但是要更注重质量。

一个绝不能打破的原则就是：只买入自己看得懂的公司的股票。只有这样子才能把自己投资的风险降到最低，而现在的A股市场上很多人其实都是跟风投资者，经常打探各种消息，追随各种热点，这样子确实可以赚快钱，但赔钱也会很快，而且也给自己的资金增加了很多无谓的风险，并且无形中花掉了自己的很多的注意力和时间。投资的目的不就是让自己的生活更加美好吗？既然能不用冒太大的风险，不用花太多的时间就可以达到自己的目的那何乐而不为呢？当然，践行这种投资策略也需要你能足够自律，不被外界所诱惑才行。

至于如何评估一家公司的股价未来走势，有个简单的理论：股价的涨跌与其背后的公司赚钱能力是息息相关的，这家公司赚钱赚的越多，市值就会越高。

而体现股价的现在与未来的变化大小的一个指标就是公司的净利润增长率。通常一家公司的市盈率会与公司的平均利润增长率大小相等。如果一家公司每年都能保持30%的增长速度，那么这家公司的股价市盈率在30倍左右就算是比较合理的。如果低于30就可能低估了，而如果高于30那就是可能被高估了。所以其实大众会给予高速增长公司更高的议价，越是增长速度快的公司其市盈率通常都会更高。

但是资本市场通常都不是理性的，股票的价格也肯定不会是我们所想象他该有的价格，一般来说不是高估就是低估。股票市场短期很难预测，但是长期却是很可能预测的，所以比起短期投机来说，长期持有一家高成长性的好公司投资通常会更成功。重要的事情说三遍：长期、长期、长期。当然前提是自己看得懂的公司，并且还要经常复核公司的基本面情况是否有变化。

好的投资策略不保证你每一只股票都可以赚到钱，但是长期保持一个好的投资策略一定可以让自己的投资成功几率大增。以上策略总结下来就是：限制自己买入股票的数量在5只左右；买入前先研究；只买入自己看得懂的公司的股票；克服短期投机的诱惑；长期持有、定期核查。

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基金经理的困境

读彼得林奇的《战胜华尔街》有感，聊一下美国的基金市场，中国这边的情况不完全相同，但肯定有借鉴之处。

在美国，业余投资者常常会羡慕那些基金经理，感觉他们个个都有着名牌大学学历、西装革履、意气风发，一出手就是分分钟几十上百万的流水。再加上自己在股市上投资亏损了，就更加向往靠那些高高在上的基金经理赚钱了。

可是其实真实的基金经理们其实也并没有普通投资者想的那么高大上，在股票投资上他们确实在理论上是比普通投资者更专业的，但他们也有他们的苦，而这也就是造成了他们的劣势。

首先，由于基金的数额一般都比较庞大，所以基金公司一般都会为了安全起见制定一些措施或者制度来制约基金经理，美国人民是最擅长制定制度的了哈，看看他们的三权分立，延续了200多年依然是他们的骄傲。

通常，这些制度会告诉基金经理们不要把鸡蛋都放在一个篮子里，所以一定要分散投资，并且规定了持仓比例的最高限额，所以经常会出现这样的情况，基金经理明明看好了一只好的股票，但是却苦于这个最高限额而不能买进更多的该只股票，只能眼睁睁的看着他涨涨涨，而自己却不能再多买一点，简直是欲哭无泪...

其次，对于不同类型的基金有着不同的投资标的的规定，也就是市场上的基金分类，其实看名字的话也能看出一些端倪，有些基金就专门投资于中小盘的成长型公司；有些基金就专门投资于大盘蓝筹股；有些基金只允许买入消费类的公司股票；而有些公司只能买入那些拥有高价值资产的类型公司股票然后耐心等待公司还清负债从而获得丰厚回报；甚至还有些基金只能买入与黄金有关的公司股票等等。

看到了吧，买基金也是很有门道的，不同的类型基金在不同的年度受外界条件所限增幅都会不一样，比如今年上半年消费类的公司涨幅不错，那么这种类型的基金就会涨的好，而等市场上的资金在消费类的股票上玩够了，开始转移到下一个热门种类上去的时候，那消费类的基金经理也只能是望洋兴叹，因为根据规定他没有权利买入其他类的股票。

再比如投资于小盘股的基金经理，本来投资小盘股投资的好好的，可是万一哪天某一个小盘股慢慢涨大突然变成了大盘蓝筹股，那就只能忍痛割爱，强迫卖出了，大写的尴尬有木有啊...

当然也有很多基金类型会宽松些，允许基金经理买入多种类型的基金，但是背后的制度也会把你吓出一身冷汗。有些基金经理时常会面临老板的监督，一旦他买入一只不知名的股票，那么老板就可能跳出来询问他买入的理由，基金经理专心寻找牛股的时间都嫌不够，还要经常筋疲力尽的向老板解释自己的操作理由，心力憔悴呀....

这基金业内有个潜规则，就是如果基金经理买入的是大盘蓝筹股（比如格力），那么一旦发生亏损，老板通常会说：“这该死的格力今年业绩怎么这么差”；而如果基金经理买的是一家名不见经传的小公司，那么一旦下跌造成亏损，老板就会说：“你个该死的怎么买了这么个破股票”。

看到这之间的差别了吧，买入可能会有惊人业绩增幅的股票对基金经理来说其实是冒险，一不小心是可能会丢掉饭碗的，而买入一些大盘股，虽然业绩上不会让自己出类拔萃，但至少不用担心丢掉工作的问题。所以明智的基金经理们都知道该如何在保住自己的饭碗的前提下尽量提升业绩，而不是单单为了博取一个高收益什么都不顾。

以上的种种制约都会对基金经理的最终投资业绩产生影响，所以这也就可以解释为什么大多数基金经理的业绩都没办法打败市场，不是人不行，而是行业和制度的一些制约导致。

作为普通投资者的我们却没有这些制约，可以放开手脚的去投资，如果非常看好一只股票，完全可以把自己的资金尽可能多的押注在一只票上以提高自己的赚钱概率；而我们买入一只股票的时候也不必去跟某个人解释买入的理由，况且我们每个普通投资者都同时是某一个行业的从业者，完全可以在我们的行业内寻找有机会的上市公司。作为消费者也可以在消费的同时发现很多的投资机会，而这些就是我们作为普通投资者的优势，我们与专业投资者完全就不是在同一个赛道上进行比赛的选手。

看了这篇文章后，有没有感觉到作为普通投资者的幸福感油然而生呢~

彼得林奇投资餐饮公司的逻辑

彼得林奇是美国的一位传奇基金经理人，他管理麦哲伦基金在13年间从2000万增加到140亿，平均复合年增长率高达29%。

彼得林奇投资餐饮公司看以下几点：

1产品是不是受欢迎，可以实地考察食客多不多，自己也要亲自品尝一下哦~

2这家餐饮店是不是处于发展的初期。如果这家店已经开遍全国了，再去投资这家店时机就有点晚了。

3要看这家公司是不是有着稳健的资产负债表，这个就看看上市公司财报就好了，在网上都能找得到的。

4看着家公司过往是否有着良好的业绩记录，如果一家餐饮公司在一个地方或者几个地方获得了成功，那么它再往其他地区复制就变得很容易。

5关注一下公司的扩张速度，扩张速度过快也可能导致好的项目夭折。

6如果有机会的话要去看看这家公司的总部办公室是不是非常简陋。其实这代表了一种态度，总部简陋说明这家公司没有把钱花在这些自我享受的地方，而更可能把投资者的钱用在了扩展业务上，这样的公司当然更值得投资了。

基金投资的逻辑

买股票与买基金一样，想要赚钱就一定要长期持有，不要在价格下跌了一点就吓的赶快卖出。

彼得林奇把基金分为几种类型：

1资本增值型基金，这种基金追求本金的增值，哪里有机会就投向哪里 

2价值型基金，这种基金专门投资于拥有高价值固定资产的公司，比如房地产公司、天然资源开采公司、有线电视公司、输油管道公司、饮料灌装公司等。这些公司为了获得这些高价值的资产通常都会有较高的负债水平，基金经理们就希望公司还清负债后大赚一笔。

3绩优成长基金，专门投资于大盘蓝筹股

4新兴成长基金，专门投资于高速成长的小公司 

5特殊情况基金，投资于因为某些原因改变了发展前景的公司 

由于股票市场的价格涨跌与资金的流入流出有很大关系，所以你会发现每年上涨的股票类型其实可能都不一样，有时候市场青睐隐蔽资产型类股票，那这种类型的公司当年就会涨的非常好；而这时候即使那些大盘的蓝筹股业绩不俗，股价依然没有太多增长。 

所以市场在轮动，风格每年都在变化，而市场风格的变化又真切的影响到了基金的业绩，在市场先生倾向于大盘蓝筹股的时候，那些投资新兴成长公司的基金势必业绩低迷，但这不代表这支基金本身不好。

不要把不同类型的基金在同一时间节点去比较，也许一支过去几年业绩非常好的基金正处于下一个轮动的终点，即将面临回调，或者一些业绩低迷的基金正处于历史的低位。 

很多人买基金喜欢看这支基金的历史业绩，然后根据基金的历史收益水平来决定选择哪只基金，根据股市轮动的理论来看的话，这种方法并不靠谱，因为说不定现在业绩很好的基金行情已经走到了尾声。

搞清楚自己关注的基金类型，再去分析市场未来的风格会是在哪里，这才是正确的基金投资之道。