白酒：春糖临近，或迎第二轮行情

前言：糖酒会历来为观测白酒行业景气度的“晴雨表”。本次春糖会将于4月12日-14日在成都举办，活动丰富，涵盖各类行业论坛、渠道交流、展位参观等。华创研究团队亦于4月6日-7日举办成都渠道策略会，广邀各行业专家，欢迎同行！

本次春糖料将释放更多积极信号，带领行业进入第二阶段行情。我们前期在《两轮行情，重拾升势》等报告中已作出明确判断，预计全年两轮行情。伴随近期春糖临近，市场活力有望进一步被催化，行业或将进入信心回升式消费阶段、开启第二轮行情。具体看春糖的几个催化：
春糖氛围或浓厚，行业信心有望进一步提振。受疫情影响，21年秋糖会、22年糖酒会（春糖秋糖合并）氛围均平淡，参展规模及人流量缩水严重。继连续两年平淡的糖酒会后，本次春糖会上市公司、经销商以及资本市场的关注度均明显高于前两年。春糖参展品牌、人流量等有望明显增加，进一步提振行业及资本市场信心。
招商或重启，行业弹性增长空间有望进一步提升。一方面，渠道经过春节旺季的催化后，库存消化已步入尾声，现金流和信心得到有效修复，下一阶段或出于追求利润的诉求考虑代理新品牌。另一方面，今年春糖会展览规模约6万平方米，预计参展企业将达1400家，其中老窖、汾酒、舍得、口子窖、武陵酒等头部公司均有招商计划，配额具备吸引力。判断行业招商逻辑或可逐步开始修复，进一步提升次高端增长弹性预期。
酒企布局积极，料将释放更多利好信号。压抑两年后，本次糖酒会酒企布局积极，多数酒企均有新品、提价、招商、论坛等布局。如五粮液、舍得、今世缘等有发布新品的规划，其中五粮液或借此进一步明确价盘提升和渠道利润改善的措施，古井、今世缘等参与举办行业相关论坛，水井坊为全国糖酒会首席赞助商。

当前板块估值性价比凸显，后续仍将迎更多催化。白酒板块经历前期修复后，估值整体修复至30倍左右。纵向复盘看，当前板块估值位于历史估值中位数附近，横向对比消费品其他子板块，白酒估值仍然不贵，具备性价比。年内看，糖酒会后行业仍将迎来低基数、五一端午、中秋国庆等更多催化，判断经济及购买力增速在Q2、Q3上行斜率更为陡峭，购买力或将逐季修复。拉长周期看，份额红利和价格带红利仍将助推白酒超越GDP增长。

重点酒企反馈：茅台批价稳定，3万吨系列酒技改项目预计4月开工，9月底投入使用；五粮液批价950-965元，发货40%-45%，系列酒公司拟于3月31日正式启用新名称“四川五粮液浓香酒有限公司”；老窖召开经销商表彰暨营销，22年国窖收入占比超6成，特曲、窖龄突破80亿，5亿级省区超13个；汾酒回款、发货节奏35%-40%，青20批价坚挺；洋河回款近50%，发货40%-45%；今世缘加大婚宴费投，举办高沟新品招商推介会；舍得22年利润超预期，自4月1日起品味舍得第五代、第四代、精华版、庆典装等产品终端售价上调20元/瓶；水井坊法人现已变更为代理总经理艾恩华。

投资建议：全年向上明确，行业将迎第二阶段行情。板块全年向好主线清晰，后续消费动能有望持续增强，价盘或是重要观测指标，当前板块整体估值仍然不高，性价比凸显。短期可关注春糖利好、一季报景气度及确定性较优的标的。
全年维度推荐确定性强、估值合理的高端茅五泸；
Q2次高端将迎来商务/宴席场景恢复、低基数等利好，高弹性释放的确定性较强，优选汾酒（实际经营优秀）、舍得（内部规划积极，渠道相对健康）、水井（低估值低预期改善）、洋河（低估值改善）；
Q1区域龙头亮眼，报表验证期持续推荐实质经营优秀的今世缘和古井。【华创食饮|最新】

海康威视：股价创年内新高，基本面与估值提升共振！

自22年底推荐以来，海康威视已反弹近50%，立足当下时点，我们认为公司基本面长期优异，AI平台基础拉升公司估值中枢，当前估值仅22倍，仍给予"买入"评级！

基本面：22年公司业务受多方影响业务基数降低，展望23年，国内经济将逐步复苏，基础建设恢复，政府支出落地于各细分行业，基于此我们认为23年公司业务有望实现两位数弹性增长。

E端/SM端也将在23H2表现出更强的业务弹性，叠加创新业务端的百花齐放，23年收入增长可期。此外，23 年成本端影响减弱，费用端把控增强，净利润增速有望超收入增速，利润率修复可期。

估值面：伴随微软、谷歌OPEN AI持续推进，GPT-4多模态功能提升迅速，本轮AI成长渗透速度高于预期。海康作为视觉端解决方案龙头，公司已在软件端实现"软硬融合+云边融合+物信融合+数智融合"。

在人工智能进程上，公司于17年发布AI Cloud架构，18年发布AI开放平台，21年发布智慧城市数智底座并升级AI开放平台2.0，在全面感知、自主进化、认知计算三大能力上全面升级，完成智能化布局。我们认为，AIGC的快速成长将由C端扩散至B端，海康作为底层模型完善、感知数据丰富的智能物联龙头，估值将进一步拉升。华安电子

中药，谁是成长最快企业？谁是盈利最强企业？

成长能力前十企业分别为：

第10

健民集团

成长能力：营收复合增长21.38%，扣非净利复合增长90.43%，经营净现金流复合增长30.93%

主营产品：商业为最主要收入来源，收入占比47.34%，毛利率7.21%

公司亮点：健民集团是全国重点中药企业和小儿用药生产基地，形成了以中成药为主的儿科产品线、妇科产品线、特色中药产品线。

第9 

特一药业

成长能力：营收复合增长-9.28%，扣非净利复合增长-15.16%，经营净现金流复合增长7.59%

主营产品：化学药制剂为最主要收入来源，收入占比49.12%，毛利率28.06%

公司亮点：特一药业为广东省中成药、中药饮片行业领军品牌。

第8

九芝堂

成长能力：营收复合增长9.02%，扣非净利复合增长25.10%，经营净现金流复合增长-34.42%

主营产品：中成药为最主要收入来源，收入占比77.24%，毛利率65.45%

公司亮点：九芝堂OTC领域以驴胶补血颗粒为代表的补血和以六味地黄丸为代表的补肾两大品类在同行业中拥有市场优势。

第7

贵州三力

成长能力：营收复合增长3.06%，扣非净利复合增长1.50%，经营净现金流复合增长15.59%

主营产品：开喉剑喷雾剂（含儿童型）为最主要收入来源，收入占比93.59%，毛利率69.96%

公司亮点：贵州三力开喉剑喷雾剂（儿童型）、开喉剑喷雾剂是国家专利产品及独家品种。

第6

康缘药业

成长能力：营收复合增长-10.60%，扣非净利复合增长18.99%，经营净现金流复合增长19.20%

主营产品：注射液为最主要收入来源，收入占比33.36%，毛利率73.61%

公司亮点：康缘药业获得发明专利授权 571 件，拥有中药新药 54 个、化学药新药 9 个，在国内中药企业中处于领先地位。

第5

寿仙谷

成长能力：营收复合增长18.41%，扣非净利复合增长37.67%，经营净现金流复合增长19.49%

主营产品：灵芝孢子粉类产品为最主要收入来源，收入占比67.64%，毛利率89.66%

公司亮点：寿仙谷围绕以灵芝及铁皮石斛等名贵中药饮片加工及保健食品的核心主业，实现从区域性龙头企业到全国有机国药品牌企业的崛起。

第4

万邦德

成长能力：营收复合增长-65.99%，扣非净利复合增长-24.76%，经营净现金流复合增长-5.41%

主营产品：化学制剂及化学原料药为最主要收入来源，收入占比26.39%，毛利率63.91%

公司亮点：万邦德研发的石杉碱甲为国内外首创产品，并凭借盐酸溴己新原料药与制剂的一体化集成优势，占据国内市场占有率第一。

第3

东阿阿胶

成长能力：营收复合增长13.84%，扣非净利复合增长为负，经营净现金流复合增长为负

主营产品：阿胶及系列产品为最主要收入来源，收入占比87.30%，毛利率69.16%

公司亮点：东阿阿胶专注于中式滋补健康领域，被誉为滋补养生第一品牌。

第2

方盛制药

成长能力：营收复合增长19.68%，扣非净利复合增长12.25%，经营净现金流复合增长6.82%

主营产品：心脑血管疾病用药为最主要收入来源，收入占比23.86%，毛利率83.14%

公司亮点：方盛制药成功开发“欣雪安”牌心脑血管科、“金蓓贝”牌儿科、“美尔舒”牌妇科、“方盛堂”牌骨伤科等几大品牌系列产品。

第1

佐力药业

成长能力：营收复合增长26.47%，扣非净利复合增长219.01%，经营净现金流复合增长39.77%

主营产品：乌灵系列为最主要收入来源，收入占比58.40%，毛利率87.62%

公司亮点：佐力药业乌灵胶囊、灵泽片、灵莲花颗粒均为独家产品。

成长能力前十企业，对应营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长分别为：

作者数说商业

2023OFC光模块资深专家交流

1、800G线性直驱（IPO）技术成2023 OFC主要热点：IPO方案功耗较传统方案约降低一半；头部光模块厂商在IPO产品研发方面有望步入快车道，较多厂商布局线性直驱方案，包括旭创、新易盛等6家厂商在博通展台进行展示，尤其是Arista非常看好IPO技术；产品转换成本方面，由于博通战斧5等芯片兼容性较强，更换为线性直驱方案成本增加不大；从产品路线来看，目前demo的产品传输距离均在500m及以内，三季度可能实现量产测试，800G IPO有望今年或明年实现上量；思科继续推进传统DSP方案。

2、1.6T光模块密集展示，传统方案主导：目前8*200G是行业主流技术方案，大约25、26年进入量产阶段；1.6T时代传统可插拔技术方案实用性更强，CPO技术可维护性较差。

3、薄膜铌酸锂技术：新易盛推出基于薄膜铌酸锂技术的业内最节能800G光模块；薄膜铌酸锂技术较正常光模块可降低功耗2W左右，且成本增加不大；技术主要问题是长度太长、空间较为拥挤，因此发展受限；和IPO技术相比，薄膜铌酸锂技术性能更好，降低功耗稍显逊色，且体积较大，因此在短距数通市场IPO技术更有优势，目前无数据中心长距薄膜铌酸锂产品展出。

4、硅光技术：目前800G硅光芯片发展成熟度较高，国内厂商包括旭创、新易盛、索尔思、剑桥等都自主研发硅光模块；成本由国内外厂商出货规模决定，数量增加降低单颗芯片成本，国内外厂商芯片技术能力差距不大，由于对利润要求不同国外厂商价格更高，国内厂商可能更有竞争优势。兴证通信

专家会系列纪要：ChatGPT对AI服务器的拉动

数据中心有三大基础，包括计算、存储、网络。AI服务器就是面向深度学习和神经网络需要的高度并行的数据计算，并且搭载了大量的计算内核和高带宽内存资源去支撑学习训练的应用平台。从硬件角度讲，AI服务器表现为异构形式服务器，包括：CPU+GPU、CPU+FPGA、CPU+TPU等形式。

AI服务器最大的提升在于更大的容量内存，提供更多的外置硬盘插头，支持各种高速的网络连接，网络模块主要表现在带宽的增强，适用于深度学习等应用场景。技术特点包括三方面。首先是超高计算性能，AI服务器带有许多计算内核和高带宽内存，就是HBM的专用硬件。另外还有高速IO性能、超强扩展性能两个特点。根据IDC的预测，2025年全球AI服务器的市场规模会达到317.9亿美元，五年的CAGR达23.2%。在全球的AI服务器的市场格局当中，浪潮信息排名第一。

中国AI服务器市场格局呈现一超多强，浪潮从2017年开始就占据过半市场份额，国内也涌现过华为、曙光等排名前三的厂家，但受贸易战的影响，市场形成一超多强的格局。AI服务器按应用场景分为训练服务器、推理服务器，按异构类型分为CPU+GPU、CPU+NPU、CPU+FPGA等。目前推理服务器应用场景会越来越广阔，这和AI落地有很大关系。2020年推理服务器占比51.5%，预计2026年会占到60%以上。

AI芯片目前以GPU为主，IDC数据显示，国内GPU服务器在2021年占国内服务器市场规模的比例超过88.4%，英伟达的产品占比超80%。国内主要能销售的加速服务器芯片以英伟达的V100S、A800为主，A100和H100已经禁供，推理服务器芯片包括：T4，A10，A40等，国内还有华为的Atlas系列的加速卡，寒武纪的思元390和590已经进入厂家测试阶段，比特的BM1684服务器还是以推理为目标，对标英伟达的T4。AI服务器厂商分为OEM、ODM、OBM、JDM。上游CPU以英特尔的至强系列为主，下游主要是互联网企业，整体议价能力受限严重。通用服务器毛利10%左右，AI服务器可以达到15%，整体来看服务器厂家的毛利率在11%左右。

2021年全球AI服务器市场规模156亿美元，浪潮信息占比20.9%，全球排名第一，浪潮开发的JDM模式，能够从客户的需求为出发点，与腾讯、百度、阿里、网易、科大讯飞等互联网大厂都有深入合作，帮助企业在图像、语音、视频、智能搜索等方面的AI提升算力。A100被禁售后，浪潮把对中国特供的A800做了集成，对应的服务器产品是NF5688M6，GPT的参数是1750亿，如果训练时间按3天去评估，大概需要243台NF5688M6去完成。新华三在2022上半年中国加速计算市场报告中以10.2%的市场份额在国内排第二，新华三在硬件层面针对不同的业务的服务器产品提供全面的解决方案，另外对不同的AI加速卡进行了适配，包括与英特尔合作的服务器端GPU，基于英特尔SE独显打造，这款产品是ST310,用于做云游戏。华为是鲲鹏+昇腾的计算生态，昇腾910、昇腾930在2018年发布，2019年实现量产，2019年1月华为发布高性能的数据中心CPU鲲鹏，华为积极与地方政府合作，打造鲲鹏的产业生态基地，鲲鹏服务器在三大运营商的中标情况非常客观。宝德的AI加速服务器包括两款系列产品，一款是基于英伟达GPU的服务器，一款是鲲鹏的服务器，宝德在信创市场很成功。思腾合力在2022上半年进入AI加速服务器排名前八的位置。安擎在中国的GPU服务器市场排第三，非GPU服务器市场排第二。ChatGPT主要依赖英伟达GPU，现在还能用的是V100、L40。

国内AI领域有竞争力的公司包括百度、华为、阿里，还有很多研究机构也参与了大模型的研发。GPT3在商业应用上已经表现了很高的稳定性。并且有更大的潜力，GPT3需要在1024张A100GPU上训练4天才能完成。GPT模型在算力需求方面，有三大产品，第一个是预训练，就是大模型的生产，还有微调、日常运营两块。微软Azure云服务平台对OpenAI的AI计算集群包括28.5个CPU核心、1万颗英伟达A100GPU、400Gbps的传输带宽。处理1750亿参数的大模型，需要大概2万颗A100，未来大模型商业化预计所需的数量会超过3万颗，国内云计算技术专家表明1万颗A100是做好AI大模型的算力门槛。

OpenAI在《LanguageModelsareFew-ShotLearners》中表示训练1746亿参数的GPT3所需算力约3640PFlop/s-day。从成本角度来讲，A800大概是12000美元，一台服务器通常搭载4–8个GPU，搭载A800的服务器单台大概会超过40万元，服务器的采购成本大概是数据中心建设成本的30%,一个智算集群建设成功的成本大概超过30亿元，每一次的训练成本超过1200万美元，每缩短7天，需要大概6000台A800服务器，就是4.8万颗A800卡。

ChatGPT的基础设施有三方面内容。

首先是底层芯片，第二个是分布式计算框架，包括PyTorch、TensorFlow，国内有百度的PaddlePaddle、华为的MindSpore，都是深度学习架构，在这个基础上才会有大模型产生。第三个是存储设施用于存储虚拟数据和模型参数，包括云存储和本地存储。另外AI大模型对高带宽网络有很高要求，需要几百G以上的RDMA的带宽连接。ChatGPT对产业链的影响包括多方面，第一个是AI模型的生产，包括开源框架，包括PyTorch、TensorFlow等。还有AI服务器、AI超算中心。海通计算机

厚积“薄”发 智向未来 | TCL中环携“G12天团”新成员亮相Asia Solar光伏创新展览会

暮春已至，万物生长。

3月8日，第十七届亚洲太阳能光伏创新展览会暨合作论坛（简称AsiaSolar）在浙江绍兴盛大开幕。AsiaSolar以“创新与合作”为主题，集展览、论坛、颁奖典礼及专题活动为一体，是观察光伏产业发展的重要窗口。作为全球光伏行业的领军企业，TCL中环携最新产品重磅亮相，展会现场人头攒动、门庭若市。

现场盛况

在同期举行的亚洲光伏创新奖颁奖典礼上，TCL中环总经理沈浩平荣膺“2022碳中和杰出贡献人物奖”。本次获奖是对沈浩平总经理带领TCL中环在推进“碳中和”战略目标过程中所作努力的肯定。TCL中环坚持“制造绿色”和“绿色制造”双轨驱动，立足零碳目标，构建了高效、清洁、低碳、循环的绿色制造体系！

N型T-110μm单晶硅片：G12天团新成员

在光伏平价上网和LCOE持续降低的背景下，大尺寸、薄片化、N型，将成为光伏行业未来发展趋势。TCL中环基于成熟的技术积淀和Know-how积累，常年保持N型市占率第一，依托工业4.0制造体系已经实现厚度110μmN型硅片量产，给电池、组件端带来更多可能，加速光伏产业进入N时代，为实现“双碳”目标提供强劲动力。

N型T-110μm单晶硅片首次亮相

TCL中环基于G12平台，全面展出G12+系列硅片产品，为客户提供光伏硅片Total Solution，基于智慧工厂实现大规模的工艺配方自由切换，降低切换成本，提升制造效率，有效降低光伏产业链成本，满足柔性化、定制化、客制化的需求，成就光伏600W+、700W+时代。

G12系列单晶硅片

G12-68P高效叠瓦组件：更高功率更高效率

随着G12大尺寸硅片与叠瓦技术的高密度封装和高转化效率的完美融合，以G12-68P高效叠瓦组件为代表，其功率范围覆盖645W-675W，不仅具备高功率及低开路电压优势，帮助降低BOS成本；同时基于叠瓦技术独特的全并联电路结构，组件在阴影遮挡、热斑和隐裂等不良条件下依旧保持优异的发电表现。依托“G12+叠瓦”双技术平台，叠瓦组件以其全生命周期更高发电功率和转换效率的优势，助力推动”双碳”目标的实现，同时为600W+、700W+时代的到来奠定坚实基础，为客户提供更可靠且更高效的产品。

G12-68P双面双玻组件

TCL中环始终以技术创新为导向，以工业4.0加速制造转型，推动行业技术的迭代以及制造水平的提升，秉承“集约创新、集成创新、协同创新、联合创新”的理念，通过产业链上下游共同努力，构建了完整的G12生态圈，实现在产业链的横向拓展、纵向延伸。

未来，TCL中环将继续以推进光伏行业高质量可持续发展为己任，持续推进G12平台技术与工业4.0深度协同，推动光伏行业高端化、智能化、绿色化发展，为全球清洁能源转型、实现“碳达峰、碳中和”目标贡献光伏力量。来自：TCL中环

​生猪养殖板块思考：今年或迎来行业持续去产能，猪周期投资进入第一阶段

 我们认为，今年生猪产业持续去产能概率较大，而一月份或是产能去化的开始阶段，也是养殖Gμ投Zi的布局阶段。 

【为何今年行业或持续去产能？】 1、截至1月官方能繁母猪存栏量4367万头，高于正常保有量6.7%，且养殖效率去年整体提升明显；2、规模企业今年基本都处于产能释放阶段，上ShΙ企业出栏规划增长即超过2800万头，同比增长22%，行业接近4%，行业草根非上ShΙ规模企业也保持较高规模扩产比例，规模企业增长对行业盈利产生压力；3、母猪料和育肥料shυ据也处于高位，在春节因素影响下1月份母猪产量仍达180万吨，同比基本持平，育肥料600万吨，高于去年月度平均水平589万吨；4、草根调研显示：行业普遍看好一季度之后猪jia，而过去看，猪jia走势往往逆于产业一致预期。5，二次育肥热情积极，对今年供给亦有助力。5、截至3月3日全国16省ShΙ宰后均重仍达93.2kg，仅低于近年最高点1.9%，大猪占比较高。 

【生猪产业的投Zi如何把握？】历史来看，猪周期投Zi分为两个层次：（1）第一个层面：在猪jia低位，買入即将进入快速扩张期的养殖Gμ，耐心持有，陪伴企业一起快速成长，贝兼规模扩张带来的ShΙ值大幅增长的米。历史看，这种方法无论是牧原，还是新希望，天邦Gμ份等几乎所有生猪养殖Gμ都能获得可观回报。（2）第二个层面，在低猪jia时期，结合分析Gμjia位置，布局猪周期，贝兼周期qushi的米。历史来看，猪周期投Zi分两个阶段，产能去化阶段以及猪jia拐点阶段。很多人认为：等产能去化充分，猪jia即将迎来拐点时布局猪周期更为合适。有别于ShΙ场看法，在产能去化开始阶段，Gμjia位置低，Pei率更合适，更安全。2021年7月的产能开始去化，养殖bαn块Gμjia即在公布这一shυ据的8月见底并且开始回升；而在2022年7月猪jia开始被大家认为是拐点确立，猪jia快速上zhang阶段，反而很难获得较好收益。综上分析：无论哪一种层面，猪jia位置都较为重要，也是布局的关键时点。当前生猪jia格15.5元/公斤，行业自繁自养亏损190元/头，总体看，猪jia处在一定低位，长可布局成长；短可配置周期。

 【如何选养殖Gμ？】短期来看，当前养殖bαn块头均ShΙ值均处于底部区域，Gμjia的风险收益比不错。中期来看：中国生猪产业或将形成两超多强的发展格局，周期的本质是优胜略汰，Zi金势力叠加专业化的养殖团队，将是行业未来的优胜者，也是两超多强格局的有力争夺者。总体上，我们看好专业化的养殖团队，结合产业口碑以及我们的持续跟踪。我

们重点推荐：【牧原Gμ份$牧原股份(SZ002714)$ 、温氏Gμ份$温氏股份(SZ300498)$ 、神农集团$神农集团(SH605296)$ 、巨星农牧、京基智农】。

来源于网络，仅供参考

捷佳伟创(300724)跟踪分析：批量供货钙钛矿设备，奠定龙头地位

捷佳伟创跟踪分析：

事件：2022年下半年至今，公司已向十多家企业和研究机构提供钙钛矿装备及服务，订单金额超过2亿元人民币。

1.批量供货钙钛矿设备，奠定龙头地位。在钙钛矿行业0-1的早期阶段，同业大多处于研发阶段，公司已经批量供货，进度远超同行。

2.已形成量产型整线设备供应能力。公司设备种类涵盖RPD、PVD、PAR、CVD、蒸镀、狭缝涂布、晶硅叠层印刷等设备，设备种类广泛，满足现阶段钙钛矿量产需求。

3.设备覆盖单节和叠层电池，布局深远。叠层电池效率上限更高（46%），已成为光伏电池技术未来的重要发展方向。 公司布局大尺寸钙钛矿、全钙钛矿叠层、HJT/TOPCon叠层钙钛矿领域，设备销售持续放量。

4.重申TOPcon扩产大年逻辑：“股权财政”时代，TOPcon的溢价将随着产业链降价+报价机制完善而逐步稳定体现，高性价比凸显，扩产将远超预期。公司在TOPcon领域技术优势明显（PE-poly/MAD等），市占率有望超PERC时代（50%）。订单持续高增（预计翻倍级别），业绩可期！

5.TOPcon扩产超预期助力公司订单和业绩双击，钙钛矿设备布局领先，率先批量出货有望提供弹性，一年前退休离职的高管少量减持不影响看好逻辑以及后期修复成长机会，继续看好。来源网络，仅供参考。

白酒：价盘回升，规划积极

报告摘要

边际利好信号持续释放，景气度进一步抬升。继春节高端礼赠/大众场景需求恢复、动销好转库存消化、终端及渠道信心改善后，近期差旅酒店数据亮眼、行业价盘回暖、部分酒企规划转向积极等利好持续释放。

• 场景持续回暖：酒店数据超预期，宴席蓄势待发。春节复工以来商务出行需求快速复苏，酒店入住率、房价等数据表现亮眼。去哪儿数据显示，2月5日以来酒店预订量逐日增长，单日增幅达30%，房价及酒店收入已超疫情前水平，多地婚庆登记迎小高峰、宴席预订/婚庆策划排期趋紧。

• 规划转守为攻：酒企信心提振，进攻性动作开始显现。近期酒企规划明显转向积极，动员激励/目标调整/人员扩张等进攻性动作频现。五粮液召开春季营销工作会，春节发货/动销量亦双位数增长，明确“开局就是决战”的斗志，此前26个战区的裂变和相关人事调整已到位，后续或于春糖推出新品。继舍得之后，渠道反馈近期国窖/酒鬼上调内部增长目标，洋河节后发起春潮行动动员令，提出“大干60天，夺取开门红”，老白干武陵酒开启全国化扩张，老窖特曲/郎酒/今世缘等开启全国性纳新。

• 价盘开始回升：控货挺价，整体回升5-10元。春节以价换量消化库存后，近期酒企普遍控货挺价，价盘明显回升。茅台2月放量较少、到货偏晚，价盘全线普涨。五泸及以下动销维持良性，批价整体回升约5-10元，其中汾酒全面停货20天，洋河梦6+本周宣布停止开票，内参回升至790-800元，稳价后有望追加计划外配额。此外部分品牌已率先开启提价，前期水晶剑、老字号特曲、牛栏山陈酿等提价，渠道反馈本周老窖北区特曲结算价按计划外执行、1952实施配额制并上调计划内/外结算价20/40元/瓶，保证金调整为60元/瓶。

  
  

徽酒调研反馈：锐意进取，多举并行。安徽婚喜宴、年会/招待会等宴席场景回暖持续验证，当前动销优于往年，库存水平略低于同期，200元以上产品细水长流补货，徽酒龙头积极把握复苏时机，多举并行调整渠道策略、维护价盘。

• 古井：渠道新策，引领升级。古20拟以终端店参股形式推行合伙人制，强化窜货与价盘管控能力；次线区域古8逐渐起势，古16在高线区域渗透升级，古5、献礼版推行反向激励改善渠道利润。

• 迎驾：势能向上，强化掌控。渠道反馈春节合肥、六安地区洞藏系列增长30%以上，洞6节中以价换量，动销超预期，目前底线批价已回升至110元。洞9烟酒店陈列增多、认可度提升，势能较强。洞16及以上产品或收归公司运营，扩张业务团队，逐步强化市场掌控力。

• 口子窖：谋划改革，双管齐下。聘请外部咨询机构谋划改革，产品端预计21日发布兼香新品，当前零星区域已率先导入预售；渠道端合肥营销中心已投入运作，与大商达成协议降低团购商招揽阻力，同时外聘人才发力电商，改革自内向外持续推进。

  
  

投资建议：向上趋势明确，再迎回升周期，Q2优选次高端弹性。23年复苏主线清晰，酒企开年攻势转强，挺价、扩张多举并行。场景如期修复下，后续消费动能有望进一步加强，两会至中秋国庆或迎第二轮上升行情。投资节奏上：

• Q1高端酒和区域龙头势能持续，首选动销势头较强、库存消化较好的今世缘和五粮液，布局低估值的洋河和实际经营优秀的古井。

• Q2次高端将迎来商务/宴席场景恢复、低基数等利好，高弹性释放的确定性较强，优选舍得（内部规划积极，渠道相对健康）、水井（低估值低预期改善）、汾酒（实际经营优秀）。

• 全年持续推荐确定性强、估值合理的高端茅五泸，H2展望五粮液批价回升，高端提价预期催化，五粮液和老窖或更为突出。

  
  

风险提示：节后消费复苏放缓，库存消化情况不及预期、竞争加剧等。

【华创食饮|最新】

光伏：价格迎来松动，降价放量可期

库存逐步修复+硅片稼动率调升，本轮由硅片供需不平衡驱动的涨价趋势已接近尾声，由于价格超预期反弹，下游业主观望情绪浓厚，电池片已率先跌价（调降3-5分/w）,组件近期也跌价明显（调降4-5分/w），产业链价格开启下行通道。 

从硅料产出来看，预计2月国内多晶硅产量在10.6万吨，环比提升约3%，一季度总产量约为31.6万吨，若考虑Q1产业链补库需求，硅料产出与需求基本匹配，去年底结转的10万吨库存仍未消化，当前已进入一季度下旬，新增产能持续释放，硅料供应持续宽松，#硅料寡头惜售垒库存的价格策略很难具有持续性，预期后续将加速下行至新的均衡位置，刺激需求释放。 

全年来看，伴随硅料新增产能释放，产业链价格将整体呈现波动下行态势，价格回落刺激需求释放将是全年主线，预期全球新增装机将同比提升约50%

个股方面： 建议关注量增且具有价格弹性的辅材环节，建议关注 福斯特、赛伍技术、海优新材

坩埚 欧晶科技，POE方向 鼎际得、卫星石化

支架 中信博、意华股份、振江股份

光伏玻璃#福莱特。

石英砂供应短缺带来盈利修复的硅片环节#TCL中环、双良节能。 

期货定价模式的组件环节#晶澳科技、隆基绿能、天合光能、晶科能源、东方日升、亿晶光电。

 渗透率快速提升的微逆环节 龙磁科技、禾迈股份、昱能科技。中邮电新王磊团队

神火股份(000933)深度研究：专注于低成本策略，进击的铝行业专家

　　电解铝、煤炭两大主业协同发展。神火股份本部位于河南商丘，由神火集团控股（截至2022年三季报，持股21.42%），实控人是商丘市国资委。公司主要从事煤电铝材产业链一体化的经营，电解铝冶炼以及煤炭开采是公司主要的收入和利润来源，2022中报的营业总收入和毛利，电解铝/煤炭占比分别为67%/23%、59%/37%。根据公司公告，2022年度预计实现归母净利润74.20亿元，同比增长129.43%。

　　充分受益于煤价高涨，煤炭业务盈利能力强劲。截至2022年末，公司具有六座在产煤矿，分布在永城、许昌及郑州，以无烟煤和炼焦配煤为主，产能为855万吨/年，权益为779万吨/年。2022H公司吨煤售价为1633元/吨，同比上涨90.0%，吨煤毛利952元/吨，同比增加667元/吨，毛利率为58%，同比增加25pct。煤炭板块盈利能力强劲，2022前三季度利润总额为32亿元。

　　专注做低成本电解铝，竞争优势持续增强。截至2022年6月30日，公司拥有电解铝产能170万吨/年（新疆煤电80万吨/年，云南神火90万吨/年）、权益为119万吨/年，装机容量2000MW、权益为2000MW，阳极炭块产能56万吨/年（新疆40万吨/年，河南商丘16万吨/年）、权益为56万吨/年。得益于新疆地区具备非常强的用电成本优势，新疆电解铝资产2022前三季度实现利润总额为31亿元。云南地区在产产能90万吨/年，已于2022年4月底全部达产，前三季度利润总额约为19亿元。

　　公司电解铝项目在同行中毛利率处于第一梯队。得益于低成本的优势，2015年以来神火股份电解铝毛利率水平处于行业第一梯队，2021年神火股份电解铝毛利率为34.9%，而同期焦作万方、中孚实业、云铝股份、中国铝业、天山铝业毛利率分别为16.4%、27.4%、25.7%、18.7%和34.5%。在2021年基础上，我们假设神火股份电解铝价格涨5%、10%、15%，净利润将分别实现增长29%、59%、88%，业绩弹性大。

　　公司持续在铝箔业务上发力，电池级铝箔增长空间大。截至2022年6月末，公司铝箔业务总产能8万吨，其中上海铝箔2.5万吨、神隆宝鼎一期5.5万吨，神隆宝鼎二期6万吨电池箔预计于2023年末投产，建成后公司铝箔产能合计14万吨。新能源汽车销量仍将保持一定增长，电池箔增长空间仍然较大，有利于公司在该领域的持续拓展。

　　盈利预测与投资评级：我们预测公司2022-2024年实现归属于母公司股东的净利润分别为74.2/75.8/77.5亿元，同比分别+129%、+2.2%、+2.2%，折合EPS分别是3.30/3.37/3.44元/股，当前股价（17.26元/股）对应PE分别为5.2/5.1/5.0倍，考虑公司具备煤电铝材产业一体化优势，高价格下煤炭板块盈利能力强，经济复苏背景下铝价弹性大，公司新疆和云南低成本的电解铝项目具有强劲的竞争优势，现金流充沛、资产质量高。首次覆盖，给予公司“买入”评级。国海证券

紫光股份|近期调研要点更新

行业：目前密集调研产业链，目前行业政府、运营投资复苏态势良好，ICT产业政企运营商端的复苏优于此前预期，同产业链的公司（浪潮信息、菲菱科思、锐捷网络）订单等也呈现相应复苏态势，同时“东数西算”节点的建设也逐步恢复，现阶段主要是布局一些管网类的建设，公司主要提供网络设备等产品（投资方：运营商+当地政府）需求较为明朗。

经营策略上：今年对于ICT整体的增速预期在20%左右，客户策略上采取关注下沉市场布局，战略上较以前广度进一步提升。

核心观点：ICT条线之前受到Chatgpt情绪带动启动，回归基本面维度，政企+运营商投资景气度复苏趋势较为明朗。二季度开始公司业绩逐步兑现，业绩+估值双重提升，叠加收购华三剩余股权，目前仍有较大向上空间（目标市值1200亿），建议关注整个数通产业链的配置机会。

同产业链推荐标的：锐捷网络、菲菱科思（国内最核心网络设备ODM企业，国产替代台湾厂商份额，ICT产业链补涨标的）MT调研2

【煤炭】板块上涨，继续看多，焦煤优先

煤炭板块领涨全行业，焦煤子行业表现亮眼，山西焦煤、平煤股份上涨5%以上。 

归因：

1）国内复工复产进度加速，全国建材成交量数据环比持续提升，本周四较本周三增加约50%。 

2）海外进口预期调整，澳洲煤炭进口对国内煤市影响的逻辑正在被验伪，首先比国内贵，其次进口通关情况仍有待观察。此外，蒙古受国内反贪腐影响，后续对中国煤炭出口有下降预期。 

3) 北港动力煤价格开启上涨，且北港库存开启回落，市场情绪企稳回升。

 后市展望： 

1）高煤价中枢将逐步被验真。长期资本开支的缺失，导致的供给中枢低于需求中枢的现状难以逆转，煤价易涨难跌。非电复工复产正在进行，需求回暖后看好煤价持续上涨。 

2）攻守兼备，高股息确立最坚固的盾。地缘政治风险仍在，风险偏好被压制下，煤炭板块就是最温暖的避风港。

3)焦煤更优，澳洲和蒙古进口的扰动更利好焦煤，q1长协价持平下，焦煤公司业绩将继续增长。 

推荐: 

1)焦煤: 潞安环能等

2)转型: 华阳股份等 

3)动力煤: 中国神华等

（一手投研）

中药类似10年前的白酒：片仔癀是茅台？同仁堂是五粮液？

去年Q4中药板块被炒上了天，以岭药业、众生药业当时是股市里响当当的大牛股。12月泡沫破灭后，中药板块在消失在我们的视线里。原以为这个板块会需要很长时间的来消化11月的炒作，但它恢复的比预期的要快。我们来看一看这个板块的亮点：

第一，2023年2月1日，国家药典委消息，经国家药品监督管理局批准，第四批48个中药配方颗粒国家药品标准正式颁布。现在野生中药产量越来越少，绝大部分都是种植的，有效成分的含量较古代出现很大的下滑，而且各地种植的药物有效含量也不一致，医生要是按照古书的剂量来治病，很容易治了个寂寞。中药配方颗粒的含量比较稳定，可以让中药的有效成分量化，这为中医经方的剂量出现新标准打下了基础。

此外，政策已经支持鼓励将公立医疗机构采购的中药配方颗粒，并不再限制只有二级及以上中医院才能开配方颗粒处方，包括乡村医生在内所有拥有处方权的医生都可以开了，这是需求端的利好。有些省份比如福建省，已经将中药配方颗粒纳入医保基金支付范围，这是支付端的利好。在政策推动下，中药配方颗粒的医保覆盖地区有望不断扩大，有望带来中药配方颗粒的放量，这会体现在相关公司的业绩上。

第二，2023年2月10日，国家药监局发布《中药注册管理专门规定》，并于2023年7月1日起施行。该政策对中药行业提出要求：说明书【禁忌】、【不良反应】、【注意事项】的任何一项在2026年7月1日后仍为“尚不明确”的中成药依法不予再注册。这个政策很牛，找到了痛点。现在绝大部分中药厂不思进取，照抄古书的配方生产中成药，尽管这些方子在上百年的实践中得到了认可，但并不意味着它们是完美无缺的。是药三分毒，有疗效必有副作用。中药在这方面要向西药学习，不能自吹自擂蒙混过关。

这个政策会倒逼企业向创新转型，有实力、有技术、有本领的中药厂会脱颖而出。中成药如何找出禁忌、不良反应、注意事项？并不是什么难事，西药厂早就总结出方法了，中药厂过去推三阻四，号称中药绿色安全无副作用，无非是躺在国家支持中药的政策下偷懒。现在政策不让偷懒了，中药也要创新了，一大批实力派公司到了大显身手的时候了。

第三，中药行业最大的支撑来自于老龄化。我国最大的婴儿潮发生在1963点，当年出生人数突破3000万，而且在长达十年的时间里每年出生人数维持在2000万之上。这意味着，2023年将迎来3000万人退休，而且持续十年有超2000万人退休。人老了，各种病就来了，最典型的是糖尿病、高血压、心脏病。这些都是慢性病，西药只能治标，而且需要终生服药，但中药标本兼治，对老年人的吸引力会越来越大。这是中药股将走牛最大的底层逻辑。

现在的中药板块，很类似10年前的白酒板块，10年后的中药板块望成长为现在的白酒板块。片仔癀被誉为中药界的“茅台”，同仁堂是中药界的“五粮液”。广誉远，曾经为皇家所御用，这几年有点掉队，被誉为中药界的山西汾酒。认同否？哪些中药股比较有潜力？混沌之家

酒鬼酒的预期差，增幅更为乐观

一直说的酒鬼市场存在预期差，今天的交流纪要验证了这一点，见到列出几点。

关于内参方面，市场预期是零增长或五以内增长。目前交流，计划内配额800吨没变，批价到了790-800。后续对价格较为客观，打到预期，我理解800以上，会有计划外配额，和老窖一样，计划外配额提价。所以内参今年给的增长是10-20%。s

其次，酒鬼系列，23年要求红坛增速在50-70%，作为第一大单品，22年在酒鬼系列占比在18%。紫坛10%+，传承10%+。

库存方面，内参35-40%，酒鬼30%。市场开拓以开拓自营为主。
费用，2C端，全年费用率略有提升但不明显，净利率有保证。投向冀鲁豫大基地，京津华南华东一线。

关键的预期差来了，以前所说Q1个位数下滑是预期外。交流是预计个位数下滑，乐观有望持平。H1增长20%+。下半年去年基数低，增幅更为乐观。

这句我自己加的，全年预期增速在30%-35%。文/一江明月一春秋

博彦科技：微软ChatGPT合作最正宗伙伴

ChatGPT虽然炒作了2周，但是，一直炒作最大的缺陷都是，没有找到与ChatGPT的微软公司真正有业务交集的公司。

市场需要新的领头羊，$海天瑞声(SH688787)$ $汉王科技(SZ002362)$ 这些只是国内的与微软不相关的公司。

那么，国内还真有，被我完整的挖掘出来了，就是$博彦科技(SZ002649)$ , 纯正的与微软ChatGPT 有下游应用合作、数据合作、数据中心合作的三重buff叠加的公司。

1. 下游应用开发合作

博彦科技与微软之前就有AI对话机器人的应用开发合作，牛不牛？

2. 数据合作

面前ChatGPT炒作最高标就是海天和汉王，都是数据方面的公司，而博彦科技是微软人工智能应用数据的提供商，并且，和国内的百度也是有合作的哦！

3. 数据中心合作

未来微软bing中国版要在国内使用，应用部署等肯定涉及到与中国公司的IDC, 数据中心等合作，那么，谁是现在最好的合作伙伴呢？当然是老伙计博彦科技。高度绑定微软云计算生态产业链，已经借助微软Azure构建全球数据中心。（爱者之贻bit）

有色金属行业：美国通胀韧性升温+国内需求复苏

核心观点:

      重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于68420 元/吨、18630 元/吨、23240 元/吨、15395 元/吨，218560 元/吨、217460 元/吨，较上周变动幅度分别为-0.64%、-2.28%、-3.85%、0.56%、-1.28%、-5.36%。本周伦敦LME 铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于8854 美元/吨、2448 美元/吨、3026 美元/吨、2091 美元/吨、27450 美元/吨、27270 美元/吨，较上周变动幅度分别为-1.41%、-4.73%、-6.65%、-0.40%、-4.06%、-3.91%。本周上期所黄金、白银分别收于410.76 元/克、4928.00 元/千克，较上周变动幅度分别为 -2.50%、-6.56%。

      本周COMEX 黄金、白银分别收于1876.40 美元/盎司、22.01 美元/盎司，较上周变动幅度分别为-0.01%、-1.79%。本周美元指数收于103.58，较上周同比变化0.56%。本周美国10 年期国债实际收益率上涨10 个bp 至1.41%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35 毛坯分别收于72.05 万元/吨、1380 万元/吨、239 万元/吨，197.5 元/公斤，较上周变动幅度分别为-3.61%、-0.72%、-2.85%、0.00%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于455000 元/吨、424000 元/吨、475900 元/吨、5550 美元/吨，较上周变动幅度分别为-9.90%、-11.30%、-4.99%、0.00%。本周国内电解钴、MB 电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于29.5 万元/吨、17.43 美元/磅、17.25万元/吨、3.85 万元/吨，较上周分别变动-1.34%、-2.08%、-0.58%、-3.75%。

      投资建议：在美国1 月失业率超预期下跌至3.4%，创下53 年新低后，美联储表示或将进一步加息以抑制通胀，本轮加息周期的终端利率峰值可能会高于此前预期的水平。市场担忧强劲的就业数据引发美联储在放缓加息进程后再度转鹰，受此影响美元与美国反弹，黄金价格被压制。但美联储也确认了美国通胀正在放缓，且在高利率环境下美国经济动能减弱的趋势也愈发明确，美联储本轮加息已趋向于接近尾声。在短期加息峰值预期量提升下金价的震荡或将是较好的介入机会，已迎接黄金价格的中期上涨，建议关注关注银泰黄金（000975.SZ）、赤峰黄金（600988.SH）、湖南黄金（002155.SZ）、山东黄金（600547.SH）。

      国内节后下游订单逐步增长，金属加工企业开工稳步推进，工业金属消费开始出现回暖迹象，但市场仍然处于对经济与需求复苏的观测与验证时期。而国内信贷数据超预期，1 月份新增人民币贷款为49000 亿元，大幅高于上月的14000 亿元和去年同期的39800 亿元，新投放信贷形成企业端实际投资支出后有望驱动需求边际改善，从而带动疫后经济与有色金属大宗商品消费复苏。建议关注紫金矿业（601899.SH）、洛阳钼业（603993.SH）、天山铝业（002532.SZ）、神火股份（000933.SZ）、云铝股份（000807.SZ）

来源中国银河

​再度强烈看好工程机械复苏趋势

上周社融数据超预期，我们询问了工程机械产业链相关情况：
三一：目前需求比前期乐观，排产有上调的计划，公司预计今年1+2月和3月国内销售同比虽然仍下滑，但叠加出口数据，比预计的情况略好一些数据有望转正。
徐工：目前下游需求没感觉到明显好转。
恒立：目前主机厂客户挖机油缸和泵阀订单未有明显增加趋势。
华东代理商：比预计的情况略好一些，但1+2月和3月预计仍下滑。
华南代理商：目前开工率在最近一周有向好的趋势。过年期间GD、FJ、HN三省挖机整体开工与去年同期相近，GD逐步恢复去年同期水平，FJ开工已高于去年同期。元宵节后，华南挖机开工逐步超过去年2月同期。
西南代理商：对比去年下半年，中大挖有一些改善。
SD代理商：目前销售没有增加多少，但订单意向有所增加。
我们认为当前时点看，工程机械虽然数据没有明显好转，但已有好转趋势，且好转由下游正在往主机厂——零部件传导。我们认为随着社融的大规模投放，预计今年3、4月至下半年，工程机械需求将持续改善转好，行业向好趋势明显。
当前时点看好主机厂行业龙头、国际化快速推进的三一重工$三一重工(SH600031)$ ，以及在挖机和高空作业平台快速提升份额的中联重科，零部件环节看好液压件龙头恒立液压$恒立液压(SH601100)$ ，以及以液压件为基石业务，外延工业机器人、RV减速机和储能业务的艾迪精密$艾迪精密(SH603638)$ 。来源于网络，仅供参考

AI核心方向更新：算力&应用绑定大厂&海天瑞声

催化就是中午拓尔思和阿里的合作回复。

拓尔思机构调研纪要

一、副总经理、董事会秘书李党生先生就公司近期经营情况及未来战略规划进行介绍。

二、参会机构提问及回答。

(一)公司在AIGC方面有哪些业务进展?

回答:拓尔思作为国内最早从事自然语言处理(NLP)研发的企业之一,在NLP、知识图谱、OCR、图像视频结构化领域都具备自主可控的底层技术,处于行业领先地位。在AIGC方面,公司围绕传媒、政府等垂直领域的语料库积累已非常全面,在智能问答、自动写作或智能写稿、内容播报、创作智能辅助等方面亦有成熟应用场景。其中,在自动创作方面,公司利用自研互联网大数据资讯平台,在大型体育赛事期间对赛事热点和话题进行大数据分析和研判,通过AIGC的内容自动创作和虚拟数字人进行联合,帮助观众了解最新赛事盛况。在智能问答方面,公司自主研发了一款面向中文的智能问答云服务系统,即TRS小思智能问答机器人(简称“TRS小思”),该软件系统综合运用自然语言处理、信息检索、知识表示与推理等技术,通过语法语义分析、问题分类、问题解析等一系列处理流程,实现问题解答与人机交互。目前,TRS小思机器人已广泛应用于政务智能问答、企业智能客服以及金融/医疗/教育/标准等领域的知识百科问答等。

现阶段AIGC仍然从事辅助人类进行内容生产的工作,目前应用最多的场景是虚拟播报和虚拟记者,今后在人工智能应用场景落地方面仍有很大可开拓的市场空间。公司也将积极探索和拓展,持续为金融、政府、安全等行业赋能。

(二)公司在开源情报方面是否有业务落地?

回答:开源情报包括军事开源情报、科技开源情报(知识产权云服务)、商业开源情报等多个方面。以军事开源情报为例,目前,应用公司人工智能和大数据技术和领域知识,通过社会辅助力量公开搜集信息并进行加工,可以快速地响应局部作战态势、目标侦察、事件分析、人物言论、认知心理战等实战性任务需求,并具有持续的保障能力。这是公司在既有数据拓展新的应用领域方向的重要突破,目前在各级单位都有广泛的采购需求,已为公司带来数千万元收入。预计开源情报可见市场规模达数十亿级别,这也是未来公司发展战略重点方向之一。此外,科技开源情报、商业开源情报的市场空间可能更大,网上也能搜到相关研究分析,比如在知识产权相关的软件和系统领域可能达到上千亿人民币的市场空间。

(三)公司在数字要素领域有哪些突出的竞争优势?

回答:数字要素作为重要的生产要素,由数据采集、存储、流通交易、分析应用等环节构成。拓尔思将重点关注数据整理、数据质量的把控,以及信创背景下数据要素如何释放价值。公司在数字要素领域的竞争优势主要体现在以下方面:

从数据资源化的角度,公司具备完全自主研发的大数据基础平台,可提供采集、清洗、标注、管理等完整的数据闭环服务,具体产品包括海蜘分布式采集系统、海汇社交视频采集系统、海聚数据融合系统、海贝搜索数据库等。

从数据资产化的角度,拓尔思基于自主建设的大数据中心,以长期服务多行业用户的开源数据持续累积为基础,建成了具有高商业价值的可运营大数据资源,拥有来自境内外、各行各业的公开数据资产总量超1200亿,形成200多个行业知识库,并已具备数千亿数据量的数据索引、标记、查询、挖掘分析能力,日均亿级数据获取能力。

从数据服务化的角度,拓尔思以场景化数据服务充分发挥数据要素价值,不仅支撑公司多个专业化的数据智能服务,也具有对外的开放接口服务,可支撑面向政府、媒体、金融、公安、商业等多行业用户的大数据云服务。

从数据安全化的角度,公司的全资子公司天行网安长期以来在数据安全领域积累了丰富的经验,建立了完善的数据安全保护体系。

公司将积极推动数据产品与数据服务融合,以让数据创造价值作为重要的业务拓展方向,助力我国数据经济建设。

(四)公司第三季度发布了多款云和数据服务产品,与竞品相比有哪些优势?

回答:大数据产品的核心竞争优势在于数据的全面性和准确度,这正是公司云和数据服务产品的优势所在。以“数星产业大脑”为例,该产品是以产业数据中心、智能数据标签引擎、全产业链知识引擎为底座,领域认知技术驱动的产业知识服务平台,可以面向产业招商、产业治理、政策惠企与精准施策、区域强链补链、产业经济运行检测等多种场景,服务区域产业转型升级,为区域经济的可持续发展提供分析决策支撑和全方位管理服务。其中数星产业数据中心涵盖5000多个数星标准产业链、400余个国家战略新兴产业链、2000余个特色产业链为基础,绘制了10万余个上下游产业供需链图谱。目前该领域市场规模约80亿元,创业竞品很多,目前“数星产业大脑”凭借全面、精准的产业数据覆盖度及产业链深度分析能力,在千万元级别项目竞标中成功中标。

(五)公司在人员队伍扩张方面有哪些计划?

回答:公司自设立以来,聚焦主业,坚持自主技术研发,持续推进技术研发,加大研发投入力度和研发团队建设。在大数据领域,目前多数公司在数据处理方面以人工为主,公司利用深度模型和算法成功打造多款数据中台,大力拓展数据治理和自动化清洗功能,以机器代替人工的方式实现数据自动打标率达到80%,大大降低数据标注人工成本。同时,公司将根据新业务和新行业拓展情况,加大行业应用场景专家队伍建设投入,进一步提升公司研发水平,实现降本增效。整体而言,目前公司员工人数保持稳定,预计不会进行大幅度人员扩张。（宏策股）