天檀：痛快！这个指数暴涨2%，底层逻辑曝光？

今日两市股指小幅高开，之后创业板持续走高至中午收盘，而沪指也被带动，出现跟随上涨走势；午后股指高位强势整理为主；盘面热点：软件服务、新冠药概念、数字货币、国资云、鸿蒙概念、信创概念、信息安全、远程办公、RCS概念、云计算等板块表现强劲；总体来说：今日市场大涨的行情，创业板强于主板。

前段时间，创业板出现阶段性的回落，指数短期的空头表现让很多人开始担心、恐惧、焦虑，针对这个问题，我们则在每天盘后的文章中用另外的视角，持续强调了我们继续看好创业板的观点和逻辑，并明确表示：创业板弹性大是因为PE高、成长性高，创业板综指（399102）只要在年线上方运行就是良性波动，创业板指数前段时间这种级别的调整，不会对整个大势造成性质颠覆，所以当然要坚持结构性做多策略不变。

如果对于创业板方向的判断属中观策略层面的研究，那么对于中国资本市场全面注册制之后的走向判断，则属于宏观层面的思考。没有宏观思考，你的操作没有愿景支撑，没有中观策略研究，你的思考无法落地。所以，这两者都要抓、两者都要硬，缺一不可。

正因为如此，从宏观方面，我们认为注册制改变的是中国资本市场的供求关系，加上20%涨停制度对于交易效率的催化，直接导致场内主力资金的运行套路发生彻底变化，轮动速率明显加快，主力这样做的背后目的是赚钱效率更高（资金趋利）。所以，你的策略也应该随着市场的变化而不断修正。

创业板综指（399102）暴涨超2%

来看今天盘面表现，市场出现大涨行情，但这种大涨时由创业板带动，其中我们近期重点看多的创业板综指（399102）大涨超2%领涨所有指数，就连沪指这种弱势指数也被带动上涨，但涨幅却很有限，最高涨幅也仅在0.6%左右，这说明了创业板像个年轻人，主板（沪指）像个老年人，年轻人新陈代谢快、风风火火，主板则新陈代谢慢，步履蹒跚，即便未来全面注册制，也不会改变这个底层逻辑。

总结一句话：前期指数的阶段性调整根本不会改变我们对于创业板结构性行情的持续看多，而今天创综指暴涨超2%是对我们坚持的一种印证和回报，建议从更高的维度思考中国资本市场的全局，你的操作才会更锚定，这正所谓升维思考、降维行动。所以，中期坚定看好创业板不变，至于沪指，做好调节指数的角色已经算不错了。

天檀：注册制对中国股市是革命性利好！

今日两市股指中幅低开，小幅震荡后创业板快速拉升，9:55时沪指也跟随小幅回升，10：10时过后指数缓慢调整至中午收盘；午后股指先小幅走高，13:37时之后再度回落；盘面热点：新冠药、NMN概念、水产品、抗流感、新冠检测、幽门螺杆菌、仿制药、基因概念、医药、医疗保健等板块表现强劲；总体来说：今日市场呈现分化的行情，创业板强于主板。

现在的A股市场到底是好，还是坏？相信每个人心中都有自己的角度和判断。看空的人说大盘持续在调整，非常的不好，而看多的人则说市场很火爆，非常的好，最典型的案例就是跨年度超级大牛股九安医疗，因为新冠检测的因素，在仅仅2个月时间内就暴涨了十倍，这种超级牛股的诞生，当然是市场好的表现。而天檀认为：九安医疗的暴涨，狭义上看是对新冠检测板块的直接刺激和带动，但广义上看，这其实说明A股结构性多头行情的愈演愈烈，场内活跃资金敢于做多的本质。

而对于各主要指数的理解，我们本周花了不少篇幅来阐述沪指和创业板综指（399102）的核心区别，结论非常明确：沪指看似波动率小，但其实本质是成长性弱，创业板看似波动率大、弹性大，但成长性也高，未来快速拉升的概率也最大，这是由两个板块的底层资产决定的，很难改变。

正因为有了对以上两段内容的深刻理解，我们完全不会因为指数的波动而动摇自己的观点，相反更加笃定的坚持结构性行情，未来的结构性机会信心更足。指数1月初以来持续调整，让大多数投资者感到压抑，但热点板块却完全无惧大盘指数的调整而持续飙升，这其实正是我们一直强调的淡化指数，聚焦结构化，只要在年线上方运行，整体都属于良性，不需要自己吓自己。

来看今天盘面表现，今天各主要指数表现反差非常明显，沪指继昨日大跌后，今天再度中幅下跌，而我们看好的创业板则出现大涨，创业板各主要指数涨幅均超1%，体现在赚钱效应方面，两市有超100股涨停，20%涨停的品种更是高达15只，创出近一段时间的记录。所以，毋庸置疑，策略方面继续对热点板块做多不放松。

总结一句话：再次强调，资金绝不会从股市出局，主力不断腾挪的基本套路直接决定了结构性行情必然会也越来越精彩，其中孕育的机会一定会更多、更大，这是注册制的最大红利。

天檀：茅台突然崩溃，A股主流操作模式已发生重大变化！

今日两市股指常规开盘后走低，9:55时之后出现回升，10:55时再度小幅回落至中午收盘；午后股指跳水后持续走低；盘面热点：预制菜、水产品、酒店餐饮、船舶、煤炭、数字货币、地摊经济、百度概念、RCS概念、ETC概念等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现调整的行情。

前天（1月11日），天檀在《解密创业板大开大合的底层逻辑？》的文章中，对于沪指为什么近三年时间涨不过创业板给出了明确的答案，是因为沪指看似PE低，但成长性也弱，涨幅自然小，而创业板PE虽然高，但由于整体成长性好，自然涨幅就大一些，弹性也相对大一些（俗称尺度大）。以上两大指数的差距是由其底层资产决定，很难改变。

不过，由于创业板波动率大一些，很多人从微观的角度就觉得创业板不行，但我们认为不能因为极端的因噎废食。鉴于此问题，投资者只需要关注一个核心指标——创综指（399102）趋势下轨，而这个趋势下轨就是创综指的年线（250日均线），因为这个指数是创业板所有股票的综合指数，更能反应创业板的全貌，与创业板指（399006）这个成分股指数有本质区别。目前来看，创综指在年线上方运行，但创业板指（399006）已经跌破年线，孰强孰弱一目了然。

至于沪指这个后卫型指数，不会暴涨、也不会暴跌，整体波动率低，但成长性也弱，中期来看期待值不高，对于它的定位，其实就是调节市场的工具，只要在年线上方运行，在大趋势上就属于良性。

来看今天盘面表现，在昨日创业板带动市场出现较大反弹之后，今天两市大盘再度出现调整，只不过今天调整的重点是沪指，贵州茅台这只沪指第一大权重股盘中跌幅一度超5%，直接拖累沪指出现较大下跌，但由于沪指仍在年线上方运行，暂时不需要太过担心和恐慌。另外，赚钱效应方面，两市依然有70只个股涨停，更多的是热点低位品种，说明资金不会因为指数的调整而休息，再次强调，资金只是在腾挪，不会从资本市场出局。

总结一句话：沪指受茅台大跌拖累出现调整，但场内资金却继续在热点上活跃，注册制下，股票数量持续增加，资金只能走局部歼灭战路线，并且轮动速度加快，而想要在这样的市场存活，低位是核心要素。

天檀：解密创业板大开大合的底层逻辑？

今日两市股指常规开盘后出现一波快速走高，9:37时见全日最高点后缓慢回落，中午收盘小幅回升；午后股指持续走低至终盘；盘面热点：新冠检测、NMN概念、抗癌、工业大麻、仿制药、抗流感、医药、医疗保健、仓储物流、商业连锁、银行等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现调整的行情。

对于大盘指数，很多人一直都比较纠结，到底要不要关注指数？我的观点是：当然要。但这里所说的要关注指数，并非是用显微镜去看指数每一天细节的波动，我们更提倡对于一个指数更长周期的方向性和趋势性的判断，在更高的维度上思考，你才能够看到不一样的风景，这句话对所有行业都适应，我相信大多数人都应该很清楚这个道理。

而天檀一直看好创业板，是因为它的行业在股票发行的时候就一定确定，所以市场资金自然会给这个方向更高的PE，代表成长性更好，未来预期收益也大，当然，二级市场波动率也较大。而主板的代表沪指虽然波动率小，但换个角度来看，也说明主板的PE低，成长性弱，未来预期收益低，这些都是相辅相成的。

不过，你也千万不要认为主板会像创业板一样的估值（PE），即便未来全面注册制，给主板也调整到20%的涨停制度，主板的估值也不会像创业板一样，因为两者背后的底层资产不同，也就是说基因不同。就目前主板和创业板的趋势运行来看，两者均在年线上方，预示着中期趋势依然是良性，而因为两者的PE不同，未来反弹或上涨时，创业板的幅度会更大，这是基本逻辑，希望投资者深刻理解。

来看今天盘面表现，指数层面再次出现调整，但幅度并没有很大，依然在年线上方表明运行依然是良性，不用太担心。两市涨停板数量较昨日有所缩小，但除两只新股之外，7只个股达到20%的涨停，与昨日差别不大，说明资金依然在结构性做多，低位是你的安全跌，业绩增长是你的催化剂，热点是风口，按这三个方向选股，不会有大问题。

总结一句话：资金持续在结构性做多，一个热点炒作完之后，进入另外一个没炒作过的热点，所以投资者需要特别关注刚刚启动的的新鲜热点，再结合“低位+业绩大增+风口”这三个要素。

天檀：务必守住这个原则，这是逆势盈利的法宝！

今日两市股指小幅低开，短暂震荡后快速下行，9:44时见全日最低点后迅速走高，10:50时之后横向整理至中午收盘；午后股指小幅调整为主；盘面热点：鸡肉、新冠检测、猪肉、信创、草甘膦、CXO概念、数字货币、NMN概念、仿制药、互联网、通信设备等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现探底回升的行情。

对于A股市场结构性行情性质的笃定，我们已经坚持了很场时间，这是对市场内部结构变化已经A股行情特点变化的一种宏观判断。而对市场中观趋势的判断，我们在节前对于各大指数的判断是以年线为标准，也就是说，只要在年线上方运行，就是一种良性状态。

有了以上基本框架的认识，天檀一直提倡淡化指数，聚焦结构化行情，并制定了相对应的“低位+业绩大增”的微观交易策略。正因为如此，对于市场指数层面的波动我们非常淡定，根本不会因为某天或某几天的波动就动摇对于市场整体趋势性判断，目前不管是沪指还是创业板综指（399102）都依然在年线上方，所以市场依然是良性。

另外，在创业板短期波动中，会发现低位股几乎没有受到太大影响，也就是说低位股更容易扛住指数的波动，而低位票中的业绩大增品种反而逆势上涨或大涨，希望投资者对照一下，看看你选的票是否符合这个逻辑，如果不符合就需要尽快的修正。

来看今天盘面表现，早盘快速调整后出现回升，全天呈现为下影线较长的小阳线，两市涨停板将近80只，涨幅超10%的双创个股15只左右，20%涨停个股有8只，创业板5只、科创板3只，这说明资金的结构性做多的意愿依然很强烈，所以我们也同样保持多头思维，方向是低位股业绩大增股。

总结一句话：注册制的规则决定了资本市场的股票数量必然快速增加，这注定了A股必将结构化，而想要征战这种形式的行情，低位这个要素非常重要，低位预示着主力没有太多盈利空间，波动自然就小，而大涨或暴涨过的品种波动大，则是因为参与其中的资金盈利空间大，更容易引发部分资金出局并引发股价大幅回调，这是生意的本质，更是人性。

天檀：主力已达成共识，回避这类股！

今日两市股指中幅低开后小幅走高，9:57时之后出现一波快速下行，10:27时见全日最低点后持续走高至中午收盘；午后股指惯性走高，13:30时过后缓慢回落；盘面热点：盐湖提锂、锂矿、地下管网、风沙治理、水利建设、地热能、可燃冰、氢能源、钢铁、环保、公共交通等板块表现强劲；总体来说：今日市场呈现先抑后扬的行情。

对于2022年A股行情判断，天檀在2021年的最后一天写过《征战2022年的A股，你需要继续穿防弹衣》的观点，这里面有两大关键词：防弹衣、继续。第一个关键词“防弹衣”是指去年我们谈到的低位、低估、业绩大增品种的策略模型，这三个要素缺一不可，有了这三大要素，你起码不会被市场折腾死。第二个关键词“继续”是指2022年以及未来都会是结构性行情，所以必须要将这种策略继续严格的执行下去，你可以说这是信仰，但更多的是对市场生态改变后的顺势而为。

至于指数微观层面的波动，完全不需要太过纠结，因为指数早已失真已形成共识，这一现象已被大多数人或机构资金认可并接受，所以根本不会影响他们持续挖掘热点的做多行为。这种共识后的操作直接导致的结果是：市场大涨时你的股票不是热点、不是资金喜欢的方向，大概率也会下跌、阴跌、甚至是暴跌，而大盘下跌或大跌时，依然有满屏的涨停板出现，这就是结构化行情的最大特点，你必须尽快、尽快适应。

来看今天盘面表现，市场出现先抑后扬的行情，早盘快速走低后稳步回升，但两市涨停板却增加到近百只，比昨日高出一倍，赚钱效应猛烈增加，又一次将大盘调整但局部个股大涨这种反差演绎的淋漓尽致。所以，还是得继续强调：淡化指数、淡化指数、聚焦结构行情持续做多。

总结一句话：资本市场是一个不断创造新故事的地方，去年的大热板块大概率不会成为今年的主流，更多的估值回归，所以今年的投资方向一定要注意这个重要特点，回避去年爆炒过的方向，新陈代谢、新旧替换是历史规律，不止是股市。

天檀：主力资金正在大规模腾笼换鸟！

今日两市股指小幅低开，之后一路单边下行至中午收盘；午后股指惯性走低，13：30时之后走出缓慢回升行情；盘面热点：云游戏、博彩概念、IP变现、预制菜、银行、交通设施、旅游、体育概念等板块表现良好，其他板块全部翻绿；总体来说：今日市场呈现大跌的行情，创业板弱于主板。

创业板是我们一直以来都重点看好的方向，从2019年之后该板块成为了A股趋势性上涨行情中指数间的涨幅冠军，在这个上涨过程中当然不是一蹴而就的，中间也经历过多次的波折和坎坷，其中有三次比较大幅度的回撤：2019年4月25日之后、2020年2月25日之后，以及2021年2月18日之后的快速下行。

以上三次创业板的大跌，第二次下跌探底至年线，也就是说年线是创业板上升趋势的下轨，只要创业板综指在这条趋势线上方运行，该板块都是良性的状态，这个问题我们在元旦前的文章中已经说的很清楚了，所以投资者不需要太过恐慌，只要你有自己的逻辑和原则，创业板的波动都不会给你带来太大困扰。

来看今天盘面表现，市场出现较大调整，各主要指数跌幅均比较大，创业板跌幅更大一些。不过，由于创业板综指依然在年线上方，所以今天的下跌并不能对中期趋势形成冲击。两市涨停板50只左右，较昨日减少明显，不过主流热点较为明显，那就是元宇宙和氢能源，尤其是元宇宙板块，不管是板块强势股数量、还是板块内个股的涨幅，都明显更强。

总结一句话：今日市场的较大调整，但市场的中期趋势并没有改变，也没有制约结构性行情的活跃度，说明任何指数层面的调整，都是主力资金腾笼换鸟、调整仓位的契机，而不是资金从股市出局的表现，因为这个生意要做下去，就一定有新的热点被主力相中，而去年暴涨过的主流热点将中期走弱。

天檀：开门红落空，但却迎来更大惊喜！

今日两市股指小幅跳空高开，之后一路下行，11时过后缓慢回升至中午收盘；午后股指以横向调整为主；盘面热点：水产品、数字货币、云游戏、猪肉、预制菜、元宇宙概念、知识产权、农林牧渔、IP变现、酒店餐饮、传媒娱乐等板块表现强劲；总体来说：今日市场呈现调整的行情，主板强于创业板。

对于2022年度市场的运行，天檀在2021年12月31日的年度最后一个交易日中，只做了一个观点的重点强调，就是《征战2022年的A股，你需要继续穿防弹衣》。这句话的意思是：结构性依然是A股的主基调，轮动行情这种生意模型本质上提高了交易效率，对于利润的拓展是有利的，所以主力更热衷于将这种模式持续进行下去。

今天是2022年的第一个交易日，市场在指数层面出现了明显的调整，尤其是创业板，在宁德时代大跌的拖累中走出了中阴下跌的行情，不过，从创业板综指（399102）的趋势来看依然在120日均线上方，目前来看，单日波动并没有让整体趋势发生变化，所以不能因为今天的下跌就极端的否定创业板，投资者依然可以保持稳定心态。

不过，今天有一个有趣的现象，大盘虽然在指数层面下跌明天，但两市涨停板数量却创了近一段时间的新高，有将近120只个股涨停，涨幅超10%的双创个股将近30只。也就是说，指数的下跌并没有影响场内资金的做多热情，涨停板不减反增说明一切，这背后的深层次逻辑A股早已进入了结构性行情的时代，指数上涨个股可能大跌，指数大跌个股也可能大涨。

总结一句话：2022年没有走出开门红，但却形成了较强的赚钱效应，这是市场脱变、升级、进化的表现，全面注册制的战略性政策直接导致供求关系变化，A股生态也将随之不断进化，“低位+业绩增长+热点+次新股”这个模型对于资金的吸引力将持续升温。

天檀：征战2022年的A股，你需要继续穿防弹衣！

今日两市股指跳空高开，震荡后沪指出现快速上攻，10时后横盘整理至中午收盘，而创业板早晨整体在昨日收盘价上方运行；午后股指横向整理为主；盘面热点：盐湖提锂、锂矿、仿制药、抗癌、抗流感、NMN概念、维生素、水产品、医药、农林牧渔等板块表现强劲；总体来说：今日市场呈现上涨的行情。

坚持阅读我们每日股评的投资者，应该对天檀的投资风格以及文风非常熟悉。不对每天指数的波动过度纠结，更愿意从较高的层面来思考，并俯视整个资本市场，站的高一些就不容易受微观的波动而影响，这也就是我们一直提倡的升维思考、降维行动，只有看清资本市场的变化和本质，才能制定出与市场匹配的策略，也算是更大层面的顺势而为。

上周市场连续调整，其中包括20、24日两次创业板的中阴杀跌，如果仅仅分析阴线，大多数人肯定会恐慌起来，但如果站在更大、更宽的局面来看，这只是结构性行情的一朵小浪花。而本周市场，并没有延续上周的下跌，而是走出了小幅回升的行情，让上周的恐慌得到了缓解。

来看今天盘面表现，市场整体继续回升，多头人气再次恢复，70只个股涨停、涨幅超过10%的双创个股达到20只，跌幅超过5%的品种不到70只，说明市场整体偏多头。所以，投资者只需要保持耐心、沉住气、坚定做多，并且坚定选择低位品种做多，因为低位是你的防护服和防弹衣。

总结一句话：2021年最后一个交易日，大盘以红盘报收，走出了大多数想看到的节日情节行情，不过这些都是情绪面的东西。展望2022年，不管指数上涨还是下跌，结构性行情都将向纵深延续，轮动行情可以让主力的资金利用率更高，因为股票是门生意。

天檀：资金为何热衷于目前的炒作模式？

今日两市股指常规开盘，之后持续单边上升至中午收盘；午后股指缓慢回落为主；盘面热点：IP变现、云游戏、知识产权、元宇宙、网络游戏、字节跳动、传媒娱乐、互联网、文教休闲、广告包装等板块表现强劲；总体来说：今日市场呈现中阳上涨的行情。

近期市场走出了震荡盘跌的行情，经常出现单日中阴杀跌的态势，这种状态让很多投资者感到惊慌，但我们并有因为市场的调整而看空，相反，针对大家的这种困惑和纠结，我们本周多次专门强调了几个核心观点：

1、A股市场的性质没有任何变化，结构性行情依然如火如荼。

2、各大指数均在年线上方运行，短期的震荡不会暂时不会影响中期趋势。

3、热点必然来自之前没有大炒过的板块，牛股更多是来自之前没有大涨过的方向，因为水必然往低处流。

为什么能得出以上结论？是因为我们并不去花精力研究指数的波动，而是重点研究市场的底层逻辑、结构以及赚钱效应的好坏，只要赚钱效应在，市场的调整就是良性的，根本不需要因为指数的波动而诚惶诚恐，因为波动是永恒存在的，而你需要的是锚定的逻辑和策略。

来看今天，市场并没有继续大跌，而是走出了较好的上涨行情，创业板在我们强调的半年线附近企稳回升，沪指则依然是常规化的波动。而今天两市涨停板又一次扩大，再次百股涨停，跌幅超5%的品种仅有30只左右，可以说赚钱效应很强，这又是做作资金狂欢的一天。既然资金都在活跃，你也无需太过动摇，继续坚持筛选热点中低位股进行做多。

总结一句话：市场出现单日大涨，我们并不意外，这是对我们坚决不看空思路的一种佐证，A股当下结构性行情的模式对于主流资金来说，不管是赚钱机会以及利用率都是最高的，这些主流参与者当然更乐意延续这种状态，而作为普通投资者而言，你需要的是不断适应，坚持低位是征战结构性行情的重要法宝。

天檀：谁是今天砸盘的真凶？

今日两市股指常规开盘，之后持续单边缓慢下行至中午收盘；午后股指依然处于弱势调整格局；盘面热点：锂矿、新冠检测、盐湖提锂、免疫医疗、NMN概念、基因概念、酒店餐饮、航空、医疗保健、运输等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现调整的行情。

资本市场有一个最大特点就是随机性，正因为如此，我们前期多次强调过：如果你天天瞄准指数波动进行分析，有可能会把你累死，而且可能会事倍功才半。因为即便你天天对指数波动分析准了，板块和个股的波动也是千差万别，所以我们不建议大多数人用这种方式进行分析，更提倡大多数人淡化指数波动、多从市场的结构方向进行研判，也就是自上而下的方式。

比如：侧重创业板是为了提高投资的效率、侧重低位是为了从系统上屏蔽相对风险、侧重热点和业绩大增则是为了提高攻击力、侧重次新股是因为资金更加偏好。这些都是我们对于结构性行情提炼出的重要因素，希望大家能够深刻理解这些关键词，非常重要，需要引起足够的重视。

结构性行情中的任何波动都是正常的，也是永远都会发生的，波动将会永远伴随投资者的一生，而面对近期市场的波动，我们的观点都不会动摇，结构性行情将持续进行，而结构性行情中资金最喜欢的就是在之前没有大涨过的方向进行各种题材的挖掘，因为水必然往低处流。

来看今天盘面表现，指数再次出现调整，而今天空方的主力军则是以茅台为首的消费品白马品种，白酒大跌、片仔癀跌停，另外以银行为首的金融股也集体下跌，这直接导致今天的沪指出现较大跌幅。不过，因为是后卫型的指数，该指数只要在年线上方震荡都属于正常范畴，不需要太过恐慌。而两市超过70只个股涨停，说明市场结构性行情依然如火如荼。

总结一句话：目前市场出现一些震荡，但因为依然在年线上方，所以都属于良性状态，涨停板数量不会骗人，资金持续挖掘低位个股的意愿依然强烈。

天檀：解密结构性机会到底来源于哪里？

今日两市股指小幅高开，早盘沪指整体在昨日收盘价下方窄幅整理，而创业板则在昨日收盘价上方运行；午后股指小幅缓慢上行；盘面热点：锂矿、盐湖提锂、数字货币、工业母机、RCS概念、虫害防治、ETC概念、氟概念、草甘膦、电器仪表等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现小幅上涨的行情，创业板略强于主板。

对于市场大势的研判，我们的观点很明确：没有系统性风险，市场性质没有变化，那么整体多头的氛围没有变化；而对于市场内部机会的理解，我们更侧重结构性行情，也就是在一定周期内局部板块带来的机会，而不是指数整体集中性大涨带来的机会。

有人说结构性机会难做，因为热点轮动太快，令人眼花缭乱，确实，结构性行情让不少人很不适应，不只是散户投资者，就连很多知名的基金经理，在今年也是败走麦城，这说明什么？说明注册制给A股市场的生态带来巨大变化，所有个体投资者、所有机构投资者都要不断的适应，不主动适应必然会面对被淘汰的结局，无一例外。

正因为如此，天檀提出了“低位+业绩大增+热点+次新股”的投资模型，因为资金挖掘的新热点一定来自低位，低位更容易屏蔽大跌风险，而业绩大增和热点都属于上涨催化剂，而选择次新股则是因为任何一个热点大涨，次新股都没有缺席过，或者几乎都是热点板块中涨幅最大的品种。

来看今天盘面表现，市场没有继续下跌，而是出现上涨的行情，尤其是午后各主要指数均明显上涨，但从全天来看，创业板略强于主板。再来看赚钱效应指标，两市有超过70只个股涨停，较昨日继续增加，而很多大涨的品种都来自低位，说明资金对于低位个股更加偏好，正所谓水往低处流。

总结一句话：指数在一定周期内的调整， 并不影响市场结构性行情的展开，低位个股会不断涌现出现更新的机会、更大的牛股，尤其是热点中的次新股。

天檀：这类股在调整行情是香饽饽！

今日两市股指小幅低开后震荡走低，9:44时开始出现一波较快速的拉升，10:40时缓慢回落至中午收盘；午后股指快速下行，13:35时缓慢回升至终盘；盘面热点：NMN概念、仿制药、工业大麻、抗癌、抗流感、氢能源、维生素、烟草概念、维生素等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现小幅调整的行情。

任何大盘指数级别的趋势性上涨行情，其运行路径都是由各种不同类型的、大大小小的上涨和下跌波段组成，但同样的指数震荡上涨趋势性行情，为什么会有所不同？比如：2019年1月至今，沪指最大涨幅52.9%，而创综指同一时期最大涨幅高达170.8%，造成两个指数如此大差距的本质背后的基因不同，也可以说是每个板块后面的上市公司属性不同的结果。

我们相信强者恒强的原则，就如对两个学生的对比，经常考高分的那一位，未来会更容易考高分，所以我们依然坚定看好创业板，因为目前该板块的性质并没有变化。上周天檀强调年线是创综指的趋势线下轨，而目前的阶段性回落刚刚到达半年线附近，所以无需太过恐慌，任何的阶段性波段都不会影响结构性行情的运行，你只需要在“低位+业绩大增”这个原则里择股即可。

来看一下今天盘面表现，继上周五（24日）出现中阴下跌，回落至半年线附近，今天则小幅调整稍稍刺穿半年线，这都是属于正常的状态，并没有影响结构性行情的继续演绎，两市涨停板将近70只左右，较上周五有小幅增加。而细致的看今天的热点和表现较好的品种均来自低位，这也符合我们一直倡导的“低位+业绩大增”的原则，如果再加上热点、次新股这两个因子，效果会更好！

总结一句话：越早拥有结构性行情的视角，就越不容易受到市场波动的影响，这种策略模式很自然的扩大了应用场景，在操作上就越有主动权。正因为如此，面对当下市场的阶段性波动，我们依然看好结构性行情。

天檀：创业板是否面临第一次重大危机？

今日两市股指常规开盘，之后各主要指数一路震荡下行，11时开始小幅回升至中午收盘；午后股指继续弱势调整；盘面热点：抗癌、抗流感、仿制药、免疫医疗、基因概念、工业大麻、NMN概念、医药、食品饮料、电力等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现调整的行情。

自2019年以来，A股市场一改2015年6月——2018年底三年多的颓废，走出了明显的上升行情，虽然中间有很多坎坷，包括中美贸易摩擦、全球疫情等外力的干扰，市场都坚强的站了起来，尤其是创业板更是充当了急先锋，在上涨幅度方面遥遥领先，虽然主板也上涨了，但与创业板相比，完全是小巫见大巫了。

也就是说，在这三年中，资金选择了创业板作为主要的多头冲锋力量，我们非常认同“市场永远是正确的”这句话，资金既然选择了创业板就一定有它的道理，不管你喜不喜欢，它都在不断震荡攀升着，我们之前持续坚定看好创业板的观点也得到了印证。而今天，所有指数出现集体调整，创业板指跌幅较大，那么这是否意味着创业板行情的终结？

来看一下创业板的整体趋势，从2019年1月上涨至今形成了一个明显的上升趋势，而趋势线的下轨在年线，也就是说创业板的最底线在年线附近，而今天创业板的下跌接近了半年线，与年线还有一定的距离，所以不能因为今天的下跌就断然认为创业板行情就此终结。

来看今天盘面表现，全天处在明显的调整状态，两市涨停板缩减至60只左右，赚钱效应较前几日减低一些，但结构性行情依然明显。另外，统计今天涨幅靠前的品种，大多数来源于前期严重滞涨、股价位于很低位置的品种，这也基本符合了天檀近一段时间持续强调的“低位+业绩大增”的择股原则，也希望投资者把这个思路吃透。

总结一句话：市场出现较大调整，创业板触及半年线，但长期趋势并没有破坏，并不能说明该指数中期走弱；不过，在震荡行情中坚持“低位+业绩大增”的原则，会让你进可攻、退可守。

天檀：震荡后，中期王者到底是谁？

今日两市股指小幅高开后先行走低，9:33时见全日最低点之后开始快速走高，10:39时强势整理至中午收盘，而沪指早盘整体在昨日收盘价上方窄幅震荡为主；午后股指继续横盘整理；盘面热点：云游戏、新型烟草、元宇宙、知识产权、智能穿戴、家居用品、医药、互联网、国资云、苹果概念等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现小幅分化行情，创业板略强于主板。

近一两个星期，A股市场整体处在一种震荡的行情，最明显的表现是指数总体出现回调，创业板是从12月1日开始调整，沪指则是从12月13日开始调整。看到这个日期，投资者会觉得创业板是先于主板调整，就会认为创业板弱于主板。果真如此吗？

我们来看看这波上升行情的启动时间，创业板是10月13日，而沪指11月11日，也就是说创业板的上涨周期比沪指提前了几乎一个月，另外创综指从3315点涨到3822点，沪指则是从3448点涨到3708点。两个指标的对比后很明显的发现，创业板的上涨周期和涨幅都大于沪指，加上之前长周期方面创业板的超强表现，所以天檀更相信强者恒强，所以假以时日，中期依然看好创业板。

来看今天盘面表现，今天大盘处在小幅上涨的状态，但仔细观察，创业板略强于主板，两市有超90只个股涨停，说明赚钱效应依然明显。不过，因为各大盘指数层面均处在小周期调整状态，所以短期很难大幅上涨，整体还是以震荡盘整为主，目的是修复均线系统，但这并不影响你继续做多，“低位+业绩大增”是你的保护伞和进攻武器，有热点加持会事半功倍。

总结一句话：震荡是常态，不用太过在意，坚定做多策略，坚持低位、业绩、热点这三个择股标准，任何时候都是你的交易春天。

天檀：罕见，这个数据为何连续逆势创记录！

今日两市股指常规开盘后震荡走高，10:12时出现回落态势，10:44时再度上行至中午收盘；午后股指以震荡上行为主；盘面热点：房地产、物业管理、租购同权、元宇宙概念、酒店餐饮、旅游、家居用品、纺织服饰、文教休闲、建材、运输设备等板块表现强劲；总体来说：今日市场呈现中幅上涨的行情。

不人云亦云、不随波逐流——这是我们研判市场的态度，而对于市场研判的角度，我们则是以淡化指数、聚焦市场内部结构变化为原则，只要行情性质没有发生彻底变化，不管指数如何波动，天檀对于结构性行情看多的观点都不会有任何改变，因为近几年的行情表现已经显示，中国A股的运行路径已经与以往有了本质区别，结构性轮动行情将是未来的主流模式。

正因为如此，虽然昨日市场出现较大下跌，但我们发现两市涨停板数量并没有降低，反而出现明显增加，这已经很清楚的说明了场内资金的活跃度非常高，完全没有任何不做多的迹象。所以，在昨日盘后我们专门撰写博文《大跌到底是什么性质？这个数据给出答案！》提醒大家：今日的下跌并没有动摇结构性行情的根基，投资者暂时不要恐慌，在择股时坚持低位是非常有效的方式。

来看今天盘面表现，今天大盘没有延续昨天的下跌，而是出现了中幅上涨行情，更重要的是，两市涨停板数量高达140只左右，较昨日110只涨停又增加30只，这个数据创出了近一段时间的记录，资金做多态度非常坚决，既然如此，投资者还有什么理由不做多，你只需要顺势而为，积极参战。

总结一句话：A股整体走势还是比较独立的，虽然近几年大盘指数没有轰轰烈烈的暴涨，但热点却从来没有停止过，目前依然是这种状态，而且我们认为这种状态才是A股开始成熟的表现，机会点也大幅增加。

天檀：大跌到底什么性质？这个数据给出答案

今日两市股指小幅低开后小幅走高，9:40时左右见全日最高点后开始震荡下行至中午收盘；午后股指弱势调整的为主；盘面热点：NMN概念、新冠检测、水产品、钻石培育、种业、房地产、医药、医疗保健、仓储物流等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现中幅下跌的行情。

上周五，我们在当天《A股牛市运行路径已发生巨变》的文章中重点强调了现在行情的特点，明确表示2019年1月之后的牛市行情演绎路径与以往的牛市行情路径已完全不同，从之前牛市轰轰烈烈的上涨形式变成了慢牛轮动，而这种轮动是历史性的，对未来A股行情的演绎有深远意义。

正因为宏观环境发生的变化，我们提倡从中观策略和微观交易层面进行升级，坚定看多结构性行情不动摇的同时，也指出“低位+业绩大增”方向的品种是震荡态势中最好的避风港，即防范了风险、又不失进攻属性。大家也可以去复盘看一下，很多大涨个股都是来自于低位的品种，这是否给你一些择股方面的启发呢？

来看今天盘面表现，继上周五出现中幅下跌之后，今天再度出现大跌，从指数层面确实让投资者感到一些小小的恐慌，但我们依然要看一下两市涨停板的数据，这个数据高达110只，也就是说赚钱效应不但没有降低，反而有所增加，说明资金并没有因为市场的调整而房企结构性做多，我们继续认为低位个股具备对冲风险的能力，业绩大增则给予上涨插上了翅膀。

总结一句话：全球市场近几日都出现了下跌，A股在一定程度上也被拖累，但从趋势上来看，今日的下跌并没有动摇结构性行情的根基，投资者暂时不要恐慌，在择股时坚持低位是非常有效的方式。

天檀：A股牛市运行路径已发生巨变！

今日两市小幅低开，早晨整体以震荡盘跌为主至中午收盘；午后股指继续调整为主；盘面热点：特高压、绿色电力、云游戏、种业、智能电网、数字货币、核电核能、数字孪生、仓储物流、石油等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现调整的行情。

趋势的形成不是一天两天的，回顾近几年的行情，2019年1月是分水岭，之前市场延续了2015年6月之后的熊市氛围，之后市场走出了明显的震荡上升的行情，虽然路途崎岖而坎坷，中间也遇到过多次大跌，但整体是在不断的上行，创业板在11月30日还创出了本年度新高，也是2019年1月以来行情的新高。

假设把2019年1月之后的上升趋势这个时间段称之为牛市周期，但在运行路径上与以往轰轰烈烈的牛市完全不同，本次行情的最大特点是慢牛和板块轮动，没有哪一个板块能从头打到尾贯穿整个三年的行情，而是每个阶段都有不同的热点主线，这种变化需要引起投资者足够的重视，很有可能是A股行情演绎方式的重大转折，之前那种波澜壮阔的牛市演绎方式一去不复返，取而代之的是延绵不绝的结构性行情。

A股市场内部发生了深刻的变化，投资者的认识也得跟着升级，策略当然也要调整，一些基金经理在今年败走麦城就是对市场不适应的结果，基金经理都会遇到这样的问题，个体投资者当然也不例外。所以，要敬畏市场，保持危机感，不断升级并优化自己的逻辑和策略，才能在资本市场长期生存下去。

来看今天盘面，今天市场出现了较大的调整，但从整体大趋势来看，这样的调整不足为奇，即便是以往再大的波动，市场的结构性行情也没有受到任何影响，最重要的数据就是赚钱效应，两市依然有90只个股涨停，说明资金对于今天市场的调整是没有惧怕的，依然敢于积极做多，所以今天的调整根本不用恐慌，就是波动中的小花絮。

总结一句话：没有逻辑、没有信念，你一定会被波动所影响，我们坚定看多结构性行情不动摇，调整就是最好的买点，“低位+业绩大增”方向的品种是震荡态势中最好的避风港，即防范了风险、又不失进攻属性。

天檀：风偏数据透露出什么重大信息？

今日沪指常规开盘，小幅震荡后于9：55时开始走高，10：18时横向整理至中午收盘，而创业板早盘跳空高开后持续横向整理至中盘；午后股指以缓慢走高为主；盘面热点：煤炭、传媒娱乐、钢铁、石油、仓储物流、数字孪生、元宇宙、装饰园林、HJT电池、工业母机、虚拟现实等板块表现强劲；总体来说：今日市场呈现小幅上涨的行情。

坚定看多结构性行情，坚定中期看多创业板，我们的观点很明确，态度很坚决，从未动摇。有了这个基本框架和信念，我们就不会因为指数各种或大或小的波动而让自己的主体逻辑和思路产生松动，这也可以说是股票交易的底层框架，就如同一栋大楼的地基一样，地基不稳大楼当然不安全。

有了以上逻辑并结合中期视角下，再去微观层面的分析各种波动，意义就显得不那么重要了。正因为如此，在面对昨日市场出现的冲高回落，投资者完全无需自己吓自己，在中期多头思路下，对于自己跟踪比较久的品种，向下的波动恰好是又一次参与的机会。

另外，近期天檀一直强调当前的资金更加侧重创业板，除了创业板本身的成长基因之外，交易制度优势是催化剂，从近期市场的赚钱效应来看更是体现的淋漓尽致，20%涨停的股多了，连续20%涨停的也多了，这个数据是最好的证明。我们再次强调，创业板是A股中交易效率最高的场所。

来看今天盘面表现，昨日一天的波动根本无法阻挡当前市场的多头氛围，今天主板、创业板双双走高，两市近百股涨停，涨幅超10%的品种近25只，仅20%封死涨停的品种就高达11只，显示出当下市场的风险偏好明显非常强，那么投资者只需要顺势而为继续做多即可。

总结一句话：主板、创业板双双走高，赚钱效应再次爆棚，我们认为中期依然会是创业板占优，对于资金的吸引力更大，有些人说创业板市盈率比主板高，而我要说年轻人和老年人相比，当然是年轻人应该给予更高一些的估值，这是世界发展的自然规律，股市更是如此。

天檀：如果主板会飞，还有一个板块会飞的更高！

今日两市股指小幅低开，之后沪指持续横向低位整理，而创业板开盘后则震荡走高至中午收盘；午后股指缓慢回落；盘面热点：数字货币、IP变现、食品安全、鸿蒙概念、烟草概念、字节跳动、知识产权、胎压监测、广告包装、传媒娱乐、仓储物流等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现分化的行情，创业板强于主板。

对于A股市场的整体判断，我们坚持了态度、观点不漂移的基本原则，也就是说，并不是某个指数走的好了我们就转向看多，某个指数走的不好了我们就转向看空。而是希望能够为投资者梳理清楚市场的底层框架，让投资者的内心逐步跟我们一起坚定，这一点很重要。

有了以上态度，天檀认为A股的底层架构就是前锋创业板、后卫主板，这一定位在未来很长时间都很难改变，并不是说代表沪指的主板没有阶段性的行情，而是说从中期来看，前锋指数会涨幅远远高于后卫指数，这是自然规律，我们只是看清本质之后保持顺势而为。

正因为如此，我们不会因为沪指在历史上的阶段性强势就动摇对于创业板的态度，相反，我们从来没有放弃过看多创业板中期行情，相信长期阅读我们观点的投资者应该已经非常熟悉我们的态度。在昨日《沪指全天走势令人大跌眼镜》的博文中，我们的观点依然坚定：沪指连续上行对于市场人气的烘托相当有用，但从中期赚钱效率来看，我们依然坚定的看好创业板，即便未来会所有板块全面注册制，也很难改变创业板的地位，因为板块与板块之间的基因不同。

来看今天盘面表现，沪指在金融股的出现明显回落的拖累下出现调整，而创业板则依然保持红盘，目前创业板综指（399102）已经连续5连阳，并再度逼近年度新高。两市近100股涨停，超10%的个股近30只，20%涨停股有12只，赚钱效应比昨天还高，而且重心更加侧重创业板，当然继续做多这个方面不动摇。

总结一句话：沪指今天在金融股调整的拖累下出现回落并没有让我们感到意外，而创业板强势红盘，20%涨停股增多就是最好的证明。如果沪指能飞起来，创业板只会飞的更高，这本就是基因决定的。