金融股将越战越勇

金融股将越战越勇

科德投资 苏海彦

周二沪深两市继续反弹，早盘指数大幅冲高，午盘虽然股指涨幅缩小但是市场的整体表现仍然非常不错。金融股，尤其是券商股今天的表现最佳，保险板块当中中国平安的股价实现年内翻倍。金融股的强势是市场当中比较大的亮点，除了金融之外家电板块走势也十分突出，本周后三个交易日市场表现还要看其它一二线蓝筹能否跟上金融股的步伐。

一．金融股何以继续走好？

这两天盘面大反弹完全得益于金融股走强。今天保险和券商股的表现让市场再度兴奋起来，尤其是以中信证券为龙头的券商股今天直接带动市场的赚钱效应。金融股是否能够继续保持强势对于大盘来说有很重要的意义。

今天券商股的反弹主要的原因是对于新资管规则的反应。在管理层发布新资管规则之后市场纷纷理解为对于有发资管产品的公司来说是利空。不过从实际来看，清理违规资管实际上是降低了券商等上市公司和整个金融行业的风险，因此对于金融业甚至是整个A股市场来说都是利好。资管产品规范化之后市场预计将会很难出现前期的暴涨暴跌以及对消息过度反应的情况，大盘将会走向慢牛的格局。

那么金融股的走势究竟能否继续？有两个维度可以参考，一是估值。目前龙头券商和银行股的估值水平仍然非常低，很多银行市盈率都在10倍之下，这种情况下金融板块的风险非常低，所以以目前的风险水平来看金融股的行情不会那么快结束。另外一个是成交量，金融股本身股本大多很大，所以这个板块的上涨对于市场资金量的要求较高。目前两市的成交量增长幅度有限，所以预计金融板块以进二退一的方式上涨的可能性较大。

二．谁有机会接替金融股

除了金融股之外，还有一些重要的板块也值得大家去关注。首先建议大家留意房地产股的走势。近几天市场的反弹也有房地产板块的功劳。一些房地产龙头公司在通过从卖转租的改变后，也具备了抵御政策调控的能力，因此市场对于会有一波修正行情。

另外建材在今年来说业绩也是非常好，包括水泥和钢铁等等行业业绩都创下几年以来的新高，这些行业也有机会在年底走出比较好的行情。

九芝堂（000989）：医药行业稀有的“一带一路”概念股

九芝堂（000989）：医药行业稀有的“一带一路”概念股

科德投资 苏海彦

一．“一带一路”助推发展

公司前期与中国华腾签订合作协议，拟联手拓展乌兹别克斯坦及其它中亚各国医药和大健康市场。未来“一带一路”政策的延伸有望带给公司更大的市场。

二．参股保险

公司与其它11家公司合股创立大正保险。保险行业正处在快速增长期，未来保险业务有望给公司带来比较好的利润增长。

三．风险

系统性风险。

华夏幸福（600340）：低市盈率是优势

华夏幸福（600340）：低市盈率是优势

科德投资 苏海彦

一．发行债券是利好

公司近期拟发行100亿元公司债券。债券发行之后将会提升公司的偿债能力和流动性，使得公司资金更为充裕。发债也会增强公司的土地储备能力。

二．待结转收益较高

截至上半年公司还有1000亿元左右的收益待结转，未来一旦这个收益逐步结转，那么公司的业绩将会大大提升。这是今年年末和明年上半年比较值得期待的。

三．风险

系统性风险。

部分板块越跌越买的时机已到

部分板块越跌越买的时机已到

科德投资 苏海彦

周四市场依然小幅震荡，指数在3400点附近波动。指数表现比较疲弱，金融等权重蓝筹板块回调导致市场受到影响。家电和生物制药板块表现最好，因此中小板和创业板指数受益。大盘蓝筹的回落让市场人气受到比较大的影响，不过从今天中小市值个股反弹的走势来看，市场短线风险已经释放完毕，后市有望继续反弹。

一．从石化板块看大盘

今天沪深两市小幅震荡，权重股的表现是投资者所关注的。今天指数之所以表现平淡，跟权重股的走势有很大关系。从最近整个市场的状态来看，权重股受到投资者对于资金面变化的预期所影响。十年期国债收益率提升对于市场来说是一个很重要的信号。

今天石化板块的走势最值得关注，在这个板块当中，今天我们可以看到其它石化个股的走势非常强劲，荣盛石化甚至涨停。但是与这些个股强势的态势相反，中国石化却下跌。这种状态可以看出目前市场出现了权重股和小盘股的分化，而且在这个分化当中很明显小盘股先于权重股，这种现象的背后蕴藏着近期市场走势的变化。

首先我们预计小盘股会先于大盘股反弹。前两个交易日当中小盘股的跌幅大大超越大盘股，所以技术上小盘股反而蕴藏了更多的反弹动力。其次，小盘股比大盘股更为活跃，小盘股率先崛起能够带动整个盘面的赚钱效应。

二．后市策略

从今天的走势来看，上证综指还是围绕3400点小幅震荡。这一点位是此次反弹上证综指的布林线中轨位置，这个位置的支撑从技术上来说是非常强的。所以上证综指在这个区域附近企稳的概率比较大。最近主要还是看市场成交量在这个区域附近能否有所增长。

热点方面，建议继续重点关注金融板块当中市盈率比较低的个股，这部分个股若股价继续下跌将会呈现出更好的投资机会。此外，三季报业绩优秀而且股价也相对比较低的钢铁板块也是市场的重点。这两个板块预计会成为市场摆脱近期弱势的最重要力量，操作上近期可以考虑越跌越买的策略来布局。

调整接近尾声 把握低吸机会

调整接近尾声 把握低吸机会

科德投资 甘健

昨日沪深两市惯性低开，随后继续缓慢下跌，两市双双回踩MA25日线，随后止跌反抽，量能释放明显减少，空头开始乏力。截至收盘，沪指下跌0.79%，报收3402点；深成指下跌1.04%，报收11462点。板块方面，白酒、5G、互联网彩票等板块涨幅居前；新材料、石油矿业、自贸港、锂电池等板块跌幅居前。

今天主要有以下信息值得投资者关注：

1、证券日报报道，2017年即将走进尾声，上市公司也开始陆续公布全年业绩预告。据Choice数据统计显示，截至11月15日，沪深两市共有1239家上市公司发布了2017年全年业绩预告，剔除331家公司没有公布净利润增幅变化外，其他908公司中，有206家公司预计全年净利润同比下降，702家公司预计净利润同比增长。 

2、经参报称，中国结算的最新数据显示，截至11月10日，沪深两市共有3375只个股涉及股权质押，几乎所有A股上市公司都参与了股权质押。其中有620只个股的质押比例超过30%，有302只个股的质押比例超过40%，123只个股的质押比例超过50%，47只个股的质押比例超过60%，8只个股的质押比例超过70%。WIND统计数据则显示，截至目前，未解押的交易规模仍然有5.70万亿元。 

3、上证报报道，一面是价值投资风生水起，另一面则是主题投资面临窘境。在涨停个股多为“一日游”，连板个股又屡遭特停的冲击下，部分思维领先的游资开始改进操作手法，持股周期延长、拉升节奏放缓成为新趋势。在此影响下，“特力A”式的连板妖股已难以重现，题材股也纷纷演绎起慢牛走势。10月以来，个股频现“一日游”走势。昨日股价还大单封死涨停，今天便掉头大幅杀跌，稍有不慎，秉承传统T+1盈利模式的资金便会遭遇闷杀。 

4、中证报称，随着恒生指数逼近30000点，以及两地资金交流的持续深入，市场人士认为，未来A、H股市场估值结构有望逐步拉平，处于结构性低估值的领域将迎来资金的共同关注。数据显示，整个三季度期间，陆股通资金持续加仓消费类和电子行业，且今年以来在中小板的仓位稳步提升。 

5、财联社称，截至昨日，上交所融资余额报6100.88亿元，较前一交易日增加5.58亿元；深交所融资余额报4224.66亿元，较前一交易日增加8.13亿元；两市合计10325.55亿元，较前一交易日增加13.7亿元，实现连续8日增长。

6、上证报报道，一家国有银行内部人士透露，近期银行重启房地产压力测试，或将对高杠杆、高负债的激进房企收紧贷款，以降低金融机构系统性风险。该人士称，再次强调压力测试，一方面是年底银根紧缩的常规动作，另一方面也是受到调控政策的影响，今年以来对房企贷款一直是偏紧的。一般而言，每一次压力测试后，无论结果如何，银行都会在一定程度上缩减房地产开发贷款的额度。 

周三股指延续空头趋势继续向下寻求支撑，经过两天的调整，股指短期就跌穿了多条短期均线，并在今天一度跌穿了20日均线，最终略有回升收于20日均线上方。只是市场获利盘抛压不小，20日均线或难以形成有力支撑。而下方相对有力支撑在3370点-3380点区间，而该点位离今天收盘点位3402.52点，也仅有20多个点，如果周四继续延续高速回探的话，短期调整有可能就差不多。故今天我们可能会迎来最后一跌，当然市场不是可以单纯预测出来，更多仍需参考盘中指标参数等。但总而言，离调整结束已经不远。而我们之前一直强调一个观点：买，不一定要买在最低点，只需买在低位阶段。故在未来的阶段市场可能就会出现低吸机会。在操作上建议可逢低吸纳，适当加大仓位。

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鄂尔多斯（600295）：硅铁涨价拉动业绩

鄂尔多斯（600295）：硅铁涨价拉动业绩

科德投资 苏海彦

一．硅铁涨价拉动业绩

公司今年业绩增长幅度较大，主要的原因就是硅铁价格大涨。目前硅石原材料严重不足，导致现货供应比较短缺，预计未来产品还会有价格上涨的空间。

二．业绩大增

公司今年三季报业绩大增，每股净利润从0.18元升至0.35元，业绩增长将近一倍。预计这个增速之下年报业绩会比去年同期大涨。股价会受益于业绩的增长。

三．风险

系统性风险。

长牛行情依然会继续

长牛行情依然会继续

科德投资 苏海彦

周一市场开盘后随即上涨，金融股的活跃表现带动了指数。另外，酿酒和新能源板块部分个股的表现也十分突出，整个市场出现了指数和个股同时活跃的走势。从市场的表现来看5G等概念股继续走强也为市场创造了很好的氛围。虽然指数上涨的点数不多，但是大盘的活跃度可以跟高峰时期媲美。

一．市值行情推动市场上涨

最近市场的表现比较火爆，白马股对于市场的引导作用是十分积极的，我们看到贵州茅台等白马股带动市场上升。银行和钢铁等板块的表现都十分出色，因此从更长的一段时间来看，市场反弹的空间仍然会有。

目前市场很大的一个动力在于新股发行，近期次新股的表现非常好。新的发行制度开始实施之后新股发行的市盈率大大降低，这给次新股上涨带来了很大的空间。新股的盈利空间对于投资者来说是很大的吸引力，这从侧面也刺激了主力资金对于老股票的持股需求。毕竟现在新股申购需要足够的市值，持有一些风险比较低，价格也比较低的个股对于申购新股来说比较有益，而且风险也比较低。

我们认为这是目前市场上涨的一条很特殊的逻辑。最新的消息是华能水电推迟发行，但是在二级市场心理上，这往往能带来更大的想象空间。

二．金融板块机会大

最近金融股的走势非常好，对市场起到了很好的托起作用。最近金融股方面利好的作用比较明显，放宽外资对于券商、银行和期货公司的持股比例至51%这对于这几个行业的作用是比较大的，有利于引进管理能力较强的外资，促进了整个行业的发展。

从个股挑选的角度来看，建议重点关注那些已经有外资战略性持股的证券公司和银行。这次持股额度的放宽有机会吸引外资进行增持。这个会对二级市场形成实际的刺激。

今天虽然尾盘金融股冲高回落，但是银行等个股估值优势突出，因此金融板块可以把握的机会依然会比较多。

吉林敖东（000623）：参股券商股价受益

吉林敖东（000623）：参股券商股价受益

科德投资 苏海彦 

一．参股券商

公司参股广发证券。今年下半年券商业绩大幅度反弹，预计分红等投资收益会有比较大幅度的增长，利好公司年报业绩。

二．医药估值回升

公司从事医药行业，今年以来医药行业估值全面回升。目前公司股价对应的市盈率仍然比较低，行业整体估值回升有望带动股价。

三．风险

系统性风险。

反弹新格局打开

反弹新格局打开

科德投资 苏海彦 

周五市场波动比较明显，早盘上证综指处在调整当中，午盘在金融股拉升的带动下指数再度刷新今年以来的新高。虽然全天指数涨幅不大，但是不改今日大盘活跃的表现。保险股今天继续大涨，券商和期货板块盘中也走出快速拉升的行情。总体来看市场还处于大的上升通道当中。

一．大金融迎来机会

今天尾盘股指再次出现比较好的走势，大盘指数走好很重要的一个原因就是金融股上涨，保险股今天整体大涨，新华保险盘中涨停。券商股今天的走势也比较强，正是金融股这种强势的状态让大盘冲击新高成功，接下来的行情当中，金融股仍然会是市场的主力。

今天金融股上涨的主要原因是管理层决定将单个或者多个外国投资者直接或者间接投资证券、基金管理、期货公司的投资比例限制放宽至51%。这则消息明显利好金融行业。外资投资比例放宽意味着外资可以在这些行业的公司中有更大的话语权。借助境外市场比较规范的管理和充足的经验，这些金融行业将会迎来非常好的发展机会。

从细分的角度来说，上市公司由于管理能力和资本实力较强，预计会成为外资合作的首选，它们会在这样的潮流中有领先优势。

二．大盘的方向

今天上证综指再度突破了前期的高点，大盘的氛围变得更乐观。从技术面的角度来说，3400点是这波反弹行情前一阶段的上轨，在突破这个点位之后，通道的上轨就变成重要支撑。所以从最近市场的短线走势来看，即使回落，预计也比较难以跌破3400点支撑。每一次回踩都是技术上的低吸机会。

大方向来说，目前市场已经进入了比较乐观的状态，而且股指尚处于大的反弹通道当中，这种大趋势的转折从严格意义上来说都需要有比较大的利空消息，但是目前还没有看到这样的利空，所以大盘的大的方向还没有发生变化。在市场向好的情况下不必过度拘泥于小范围的技术调整。

蓝筹板块迎来再度启动机会

蓝筹板块迎来再度启动机会

科德投资 苏海彦

周四市场开盘之后小幅震荡，周三的冲高回落在早盘给市场造成了一定的压力，但是从盘面来看依然有比较多的热点高度活跃。尾盘指数也随着热点的升温而回升。医药和煤炭股今天整体上涨，其中煤炭板块的表现对指数有支撑作用。短期内市场最大的问题就是成交量，在成交量没有提升的情况下，预计热点将会进一步集中。

一．低价蓝筹板块开始启动

今天沪深两市指数变化幅度不大，上证综指虽然盘中有所回落，但是尾盘又有拉升动作，支撑大盘的两个重要板块是煤炭和电力，今天这两个板块的表现让大盘在最关键时刻能够有所支撑。接下来一段时间，预计这两个板块仍然会有比较好的表现机会。

今年以来市场高度关注蓝筹板块，近期股指的大幅波动也是由于前期涨幅较好的蓝筹板块出现技术性调整引发的。现在市场的主要眼光还是在蓝筹股，但是是一些股价比较低，而且这段时间涨幅比较小的蓝筹股。当前高价蓝筹股正处于技术性调整的过程当中，对于市场来说，一方面可以顺着思路寻找业绩比较好的蓝筹股，另一方面顺着今天电力股启动的思路，目前低价的蓝筹股也有机会出现补涨的行情。

从市场氛围来看，目前总体趋势还是比较乐观，所以在这种氛围当中，蓝筹股的机会继续看好。

二．大盘趋势

今天市场能够在尾盘再度拉起，跟蓝筹股的表现密不可分。从尾盘的走势可以看出现在市场依然处在高度活跃状态，这种状态下预计短期即使有调整，幅度也不会太深。

另外，从技术面的角度来看。前期上证综指突破3400点就相当于突破了这波行情上升趋势的上轨。现在上轨已经从压力位变成支撑位，所以短线大盘的支撑力度比较强，技术上即使有调整，下跌的空间也不大。近期市场只要跌至3400点附近都是很好的低吸机会。

板块方面，建议重点关注电力和金融这两个领域。

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题材股再为反弹烧把火

题材股再为反弹烧把火

科德投资 苏海彦

周三市场开盘之后即开始继续反弹，盘中电子信息概念股涨势较好，虽然权重股涨幅不大，但是各种热点普涨也起到了带动指数的作用。从盘中状况来看，权重股虽然有所回落但是调整的幅度不大，部分银行股从早盘已经开始反弹，这对市场来说非常有利。只要权重股力度犹在，那么市场反弹就没有走完。

一．低市盈率个股有行情

最近市场再次呈现出了比较好的反弹动作，整个盘面活跃度大幅度提升。大盘处于多热点同时开花的状态，这种势头下市场预计后市会呈现出很好的上涨态势，不过由于两市成交量增幅不明显，热点非常有可能从现在分散的状态趋向集中。在这个趋势下，如何寻找下一阶段的龙头就成为一大难题。我们认为低市盈率的个股有机会成为市场重点。

首先，今年市场的热点是一些业绩比较好的蓝筹股，这个背后的逻辑就是这部分蓝筹股不仅仅估值低，而且业绩好，蕴藏的风险比较低。若利用这个逻辑去找下一阶段的热点，很快就会发现两市当中市盈率低的股票具备这个潜质。从目前市盈率排行榜当中市盈率比较低的品种都有业绩好的特性，而且市盈率比较低的情况下通常个股抗风险能力也会非常强，即使后市市场调整，这批个股也是比较能够抵抗风险的。

二．中概股行情继续

近期360回归A股给市场带来了很强的热点强流，江南嘉捷和中信国安等概念股都连续出现涨停，在这波潮流的带动下，预计市场跟其它中概股相关的题材股也会出现一波持续性行情。

这次360回归具有非常重要的意义。首先，从制度上是一次新的探索，为后期别的中概股回归提供了很多制度性的参考。其次，从市场反应来看，市场反应越热烈，其它中概股回归的积极性会越高。站在这两点简单来看，中概股回归相关的题材概念股会有比较好的炒作机会。

接下来可以关注跟蚂蚁金服和万达私有化高度相关的这些题材股的机会。

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辽宁成大（600739）：业绩有望继续增长

辽宁成大（600739）：业绩有望继续增长

科德投资 苏海彦

一．参股券商是利好

公司参股广发证券。今年证券行业业绩回升明显，上证综指和深成指突破年内新高之后券商的各项业务有望迎来新的机会。公司获得的投资收益有望增加。

二．销售资产有望带动业绩

公司决定转让其持有的成大弘晟100%全部股权。成大弘晟净资产评估价值为30,479.78万元，若通过审批，公司的年报业绩有望因此大幅提升。

三．风险

系统性风险。

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龙宇燃油（603003）：大宗商品价格上涨公司业绩受益

龙宇燃油（603003）：大宗商品价格上涨公司业绩受益

科德投资 苏海彦

一．受益于大宗商品价格上涨

公司主要从事金属贸易和油品贸易业务，今年金属价格大幅上涨，公司业绩从中受益明显。公司三季报净利润同比上升6807.66%，预计年报业绩仍将大幅增长。

二．大数据进展迅速

公司投资IDC大数据中心业务，预计2018年上半年进入销售阶段，届时业绩又会迎来新的增长点。

三．风险

系统性风险。

市场仍有改观机会

市场仍有改观机会

科德投资 苏海彦

周五市场跌幅有所缩小，个股表现方面，芯片概念股和360回归概念股走势最强。两市造纸和港口类个股大跌，对指数有一定影响。银行股小

幅回调也是指数受到压制的主要原因。今天市场午盘跌幅有所增加，主要跟题材股下跌有关系，大盘蓝筹股跌幅相对有限，从这点来看风险释

放过后市场还有机会。

一．板块轮转开始

今天沪深两市指数盘中依然是比较弱势，但是从市场的运转来看，已经开始处于一个比较有利的位置。

这两天我们看到影响市场的主要是特斯拉概念股，这部分个股前期吸引力很多市场资金，在消息面出现不利的情况下下跌自然也会影响市场的

人气。另外今天市场当中360回归概念股的走势值得我们关注，这批个股在早盘高开之后盘中集体下跌，给市场人气也是一个打击。从这点可

以看出现在市场基本在打击高估值个股，这是一个比较合理的走势，但是现在的问题在于低估值个股在经历了前期的反弹之后技术上也潜藏了

调整的要求，所以市场热点处于真空阶段，这是目前大盘调整的实质。但是一线蓝筹本身估值有优势，它们的调整空间真正能有多少就值得大

家思考了。

今天的板块轮转其实比较有序，主要体现在前期涨势较好的造纸和港口板块大幅度回调，这些都是前期涨幅较高的个股，它们的快速调整实际

上对于市场来说不算是不利的。从行情来看这波先行调整的金融股，尤其是券商股跌幅已经较小，预计市场后市可下跌的空间也不多了。

二．触发上涨的因素

现在来看，能够触发大盘再度反弹的因素会有两个方面：

一方面是券商股的走势。券商是两市最为活跃的热点，一旦券商股反弹即能够带动两市的热度。周四券商曾经在盘中有一波反弹走势，这很可

能是短期下跌到一定程度之后的试盘行动，因此下周建议关注券商股的走势。

另一方面建议留意市场量能的变化。这周市场量能仍然处于比较低迷的状态。现在量能和蓝筹股已经形成了一个循环。在蓝筹热点不突出的情

况下市场缺乏赚钱效应，从而量能就比较低。不过一旦蓝筹调整到位，这个现象就有机会改观。

市场找到新的增长引擎

市场找到新的增长引擎

科德投资 苏海彦

周三早盘市场开盘后开始上涨，资源股反弹带给指数较大支撑，市场再次进入蓝筹股时段。从今天市场盘面来看，盘中还是有波动，而且波动幅度不小，所以整体来看现在投资者对于市场的看法还是有分歧，这是影响目前市场走势的最重要因素。不过从大方向来说，反弹还是主基调。

一．合规治市是关键

最近市场当中最为火热的新闻之一就是乐视网巨幅亏损。此次巨幅亏损牵涉的层面比较广泛，不排除财务方面引起涟漪的可能性。这在于我国证券史上是比较重要的一件事情。

若此事涉及到财务问题，那么预计将会是两市至今涉及金额最大的。先不论事件的发展如何，首先会给我国目前的新股发行制度敲响一次警钟。预计这会使得往后新股发行的财务审核变得更为严格，而且在短期内会影响新股发行的速度。对于目前的市场来说，这具有很重要的进步意义，将会推动我国市场治理更加向前。

对于上市公司来说，这也是一个重要的教训。看到市场的反应以后，估计之后的上市公司治理上会更加趋于规范，更致力于提升自身的价值。对于投资者来说，是一大利好。

总之，从制度的角度来谈，制度进一步完善，并且对违规事件进行更严厉的处罚，这是市场长远发展的一个良好开端。

二．业绩为王

从刚刚公布完毕的三季报来看，上市公司业绩表现非常好，深交所和上交所对此也有所评论。业绩是支撑市场上涨的最重要因素。三季报当中我们看到一些行业业绩好转的迹象非常明显，房地产和钢铁是其中比较重要的两个行业。以这两个行业为例，业绩好转的幅度大大超越市场预期，至少从现在来看，这种业绩增长的趋势可以维持到年报。

从三季报的趋势来看，两市年报业绩的表现依然会不俗，所以在这样的市场氛围当中，行情调整的空间预计不大。而且业绩也会成为继制度之后市场的又一大增长引擎。

大盘重新反弹的导火索点燃

大盘重新反弹的导火索点燃

科德投资 苏海彦

周二市场小幅震荡，午盘市场由跌转升，氛围明显好转。部分环保和医药股大幅反弹带动指数企稳。上海本地股继续表现出很好的上涨势头，虽然指数表现不佳，但是市场的主题机会依然不少。预计市场很快会在一线蓝筹股的带动下重新企稳冲高，近期建议逢低吸纳一线蓝筹。

一．资金担忧的恐慌即将过去

周一市场大跌跟大家对资金面收紧的恐慌高度相关。十年期国债收益率的回升对于市场来说造成一定的担忧，主要的原因就在于十年期国债利率是市场的重要参考利率，市场价格的下跌必然导致国债利率上行。一旦这个重要利率上行，市场的利率也有可能跟随上行。这个因素直接影响了近期市场的走势，而且这一预期对于市场的发展还会有所影响。

不过今天的中国物流与采购协会公布了最新的PMI，数据为51.6，比前期有所下降。经济数据的下降对于市场有一定影响，但是从对货币政策的影响来说，只要经济数据出现下滑，那么货币层面紧缩的可能性就会降低。股市对于货币最为敏感，因此这个时候从经济数据的角度来看，货币紧缩的可能性非常小，作为股市投资者来说，不用过多担心货币紧缩带来的影响。相反，市场产生这种心理作用的时候刚好是反向低吸的好时候。

二．蓝筹股有望回归

这两天市场的下跌跟前期大涨的一线蓝筹下跌有很大关系，包括贵州茅台和招商银行这些前期涨幅较大的个股这两个交易日的表现都非常疲弱。它们股价下跌给市场造成的影响是比较明显的，尤其是对指数而言。不过这些个股的跌势预计在两三个交易日内会结束。对于指数而言，一旦这些个股反弹，指数也会跟着反弹。

这些一线蓝筹本身业绩比较好，尤其是在刚刚公布完毕的三季报当中，酒类和部分金融股业绩依然保持了较高的增长态势，业绩是这部分个股最为有利的保障。

另外，最重要的一点就是这些个股聚集了比较多的人气，而且还有很多资金在积极看多，一旦股价下跌，外围资金买入的气氛也会对股价形成比较重要的推动，因此它们短线下跌的幅度不会很大。

所以，预计两三个交易日内前期比较活跃的一线蓝筹有望带动大盘重新反弹。

中铁工业（600528）：资产价值有望提升

中铁工业（600528）：资产价值有望提升

科德投资 苏海彦

一．资产价值有望提升

公司今年第三季度业绩同比增长7.16%，并且签订八个重大合同，合同金额达到10.11亿元，可以确保年报业绩继续增长。未来国内轨道交通进入快速发展期，公司的资产价值有待被重新认识。

二．在手合同订单较多

公司前三季度在手的合同订单达到182亿元，未来随着这些合同逐步进入结算期，业绩预计还会迎来更好的增长机会。

三．风险

系统性风险。

MSCI“开门”引来市场好机会

MSCI“开门”引来市场好机会

科德投资 苏海彦 

今天沪深两市小幅反弹，股指再度接近3400点，指数盘中表现稳定，部分概念股的走势也很突出。环保板块早盘开始整体走强，房地产板块在保利地产等龙头的带动下也走好。部分电子信息个股和次新股的走势也非常强劲。虽然指数波动幅度不大，但是市场活跃度比较高，后市好转的概率较大。

一．国际化有新进展

北京时间24日凌晨MSCI宣布推出纳入A股的MSCI China A Inclusion Indexes。至此，A股纳入MSCI指数开始迈开实质性步伐。新指数的成立，对于A股来说是一个比较大的进展。首先说明A股已经度过了观察期，这点是很重要的。接下来还会有一些指数要将A股纳入，直至被纳入新兴市场指数。

其次，这次对于A股来说不再是炒预期，而是实实在在的利好。国外有一部分基金以MSCI指数为模拟对象，对于这些基金来说，只要有新品种或者新的市场被纳入，他们为了更准确地模拟，必须去买入。所以这次新的指数推出后，外围的一些基金出于本身追踪指数的需要，必定要买入A股，这会为A股市场带来外围资金活水。而且，随着A股被纳入新兴市场指数的步伐不断提速，以后还会有更多国外基金需要买入A股。现在可以说是一个更好的时期的重要开端！

二．金融行业迎来好时期

接下来，最需要重点关注的一个行业就是金融。A股纳入MSCI对于金融行业的利好效应是最大的，尤其是券商行业。这不但意味着A股的国际化程度提升，而且能够带来比较多的交易资金，最为关键的一点就是金融股本身占权重比较大，也会成为外资重点买入的对象。

另外，从整个行业发展的时间点来看，国家现在重点提倡提升直接融资的比例。接下来两个月市场将会迎来银行和券商IPO的高峰。新股上市将会有利于带动原有上市公司的估值提升，这点是非常重要的利好。

从三季报来看，券商等金融股也都保持了比较好的业绩增速。因此金融股具备继续反弹的好机会。

本周突破3400点机会大增

本周突破3400点机会大增

科德投资 苏海彦

周一沪深两市始终保持小幅震荡。两市权重股今日表现比较平淡，港口和集装箱概念股在自由贸易港概念的带动下整体走好，除了港口概念股之外，两市电器、医药和环保板块都有一部分个股走势不错。指数走势波动不大，主要的原因是权重股今天表现不活跃，两市成交量也还处在比较低的位置。

一．市场面临变盘

今天沪深两市的走势都比较疲弱，造成这种走势的最重要原因是市场的成交量比较低迷。量能低迷导致整个盘面上热点持续度有限，而权重股板块的走势也受到抑制。目前来看，市场面临重要的变盘时间点。

首先，从技术层面来看，今天上证综指重新回到5日线上方，而且以十字星报收。虽然今天的波动不明显，但是指数能够重新回到5日线上方对于市场来说是一个很重要的多头信号。从日线图来看KDJ处于一个比较尴尬的位置，若两市近期拉出长阳的话，那么指标完成修正的可能性较大。

其次，从目前板块的变化来看，钢铁和金融等低估值板块都还处在徘徊的过程中，但是它们估值比较低，而且三季报本周将会进入高峰期，预计周期股较好的业绩会能够带动部分权重板块走好。本周重点留意资源股和金融股的三季报情况，业绩有很大机会成为市场变盘的推动力。

二．等待板块机会

从板块来看，今天拖累大盘的主要是地产板块。最近地产指数的涨幅大大落后于大盘，今年以来随着大家对于地产销售以及地产调控的担忧，地产股的受关注程度较低。虽然万科等一小部分龙头股表现较好，但是仍然难以改变地产指数拖累大盘的状态。短线来看我们认为地产板块有望迎来一线机会，主要的理由就在于随着三季报公布接近尾声，部分地产公司的业绩很可能好于预期，这对于整个板块来说是摆脱利空影响的最好时机。

另外一个值得重点关注的板块就是金融。虽然金融股最近波动不大，但是金融股具备了两个重要的优势。一方面是银行板块市盈率等估值水平非常低，目前很难再次下跌，另一方面就是保险板块最近公布出来的业绩非常好，中国人寿等保险公司业绩大幅增长，这提升了保险股带动指数的能力。

这两大板块预计能够在本周对大盘有比较强的带动作用，指数突破3400点的机会大增。

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二线蓝筹即将亮剑

二线蓝筹即将亮剑

科德投资 苏海彦

周五市场走势有明显好转，盘面上家电、上海本地股和医药股轮番表现，部分农业股的走势也较好，两市的热点迅速升温。在热点突出表现的刺激之下股指盘中也有所反弹。有色金属板块今日整体红盘，这使得指数也有一定的支撑。从市场的表现来看，已经逐步从前几日的低迷中走出，随着权重股反弹，后期指数再度冲击3400点的机会极大。

一．权重股反弹

今日权重股的表现较前期有所好转，钢铁和有色板块在盘中集体走强，这让指数有比较明显的支撑。今天钢铁和有色板块的走强从市场的角度来看，具有比较重要的意义。一方面这是资源股前期低迷之后呈现出的反弹状态，对于市场来说这是一个很大的变化。前期市场一直受制于资源股的下跌，现在资源能够走出反弹行情，对于指数来说是很大的推动。

除了资源股之外，今天金融股也有很好的反弹。金融板块当中我们看到保险和银行近期逐步企稳，中国平安等个股甚至创下年内新高。今天金融板块当中金控个股的走势非常出色，未来在金融混业大潮之下，金控行业预计会迎来新的发展契机。

近期市场要想继续反弹，还需要看权重股的表现。现在金融和资源股都有所反弹的情况下，预计下周大盘摆脱调整的概率比较大。操作上，建议逢低吸纳二线蓝筹。

二．二线蓝筹板块机会再临

近期蓝筹股明显回暖，在这种情况下，业绩比较好的二线蓝筹此时值得市场去重点关注。结合目前的行情来看，以下几个二线蓝筹板块值得关注。

首先建议关注航运板块。短期来看，波罗的海指数已经连续多日上涨，说明海运的需求正在逐步升温。航运板块在需求升温的预期之下预计会迎来比较好的操作机会。

其次建议关注航空板块。过去的国庆黄金周当中，航空公司的客座率明显提升，这一点会反应在即将公布的三季报和年报当中。欧美等长线航线的客座率迅猛增长，这对于国内上市航空公司来说是一个业绩增长的契机。

另外，零售板块当中的蓝筹股也值得关注。“双十一”电商节即将到来，零售行业会重点受益于此，此时介入零售业蓝筹股是好的时机。