长川科技-产品放量拉动业绩增长，打造平台化测试企业

光伏电池新技术近期梳理：首推钧达股份&TOPCon组件龙头

$钧达股份(SZ002865)$ 光伏电池新技术近期梳理：新技术将持续强化成为成为未来1年光伏投资主线之一

近期光伏新技术边际变化较多，主要体现在降本增效和量产招标两方面，同时Q4仍有持续催化。我们认为电池新技术仍将成为未来1-2年光伏主线之一，除了设备主材以外，围绕降本增效方向的产业链也值得持续关注。

TOPCon
数据： 1）效率方面晶科、钧达均已实现平均量产25%，Q4叠加se工艺继续达到25.3%，其他家中试线也达到24.5-25%水平；2）成本方面晶科、钧达实现硅片厚度130μm超预期，晶科将今年、明年分别探索120、100μm，银耗也实现100mg/片水平，一体化成本接近于PERC，经济性显著。

招标： 由年中天合、通威招标8gw启动本轮行情，近期晶科、晶澳、沐邦、合盛相应招标有望落地。Q4天合、阿特斯等有望启动新一招标，同时润阳、亿晶、聆达等新进入者也将启动扩产，后续投产进度值得进一步跟踪。

HJT
数据： 1）效率方面华晟、金刚接近平均量产25%水平，年内叠加双面微晶有望提升至25%以上；2）成本方面华晟非硅较PERC高1毛多，基于125μm薄片化一体化成本接近PERC，即使后续硅料降价导入银包铜也可维持低成本。

招标： 近期HJT招标落地密集，此前REC、爱康、隆基已完成招标，近期华晟、华润、日升、宝馨、金刚等招标也在持续落地，招标产能已超过30GW，年底或将继续超预期。

标的上，首推钧达&TOPCon组件龙头&捷佳、关注：迈为、金刚、沐邦高科等。
新工艺方面，迈为发布电镀铜、无主栅等工艺，此外我们认为薄片化、SE等工艺也值得持续关注。关注捷佳、海目星、帝尔、英诺、新碁、东威、宇晶、高测、宇邦、赛伍等。中信建投新能源

关于近期地产股走势得一些看法（金地为主）

地产股当下的主要矛盾是融资端跟竣工端，次要矛盾是销售端；销售端的信心恢复主要还是基于融资端跟竣工端的问题解决。而融资端跟竣工端小方向动作不断，大方向还得看10月某会的定调，所以市场在等。

从逻辑的角度讲：出口，消费数据不济，投资端发力的概率就越大。地产跟经济绑定之深，硬着陆是不可能了，就看后期怎么处理软着路，政策底早已确立，现在等市场怎么演化淘汰集中度提升的逻辑。

整个地产板块分三个方向：一个是国企股，能拿地，低融资；缺点是拿地后的建设运营销售等变现环节相比民企弱一些；代表保利、招蛇 第二个是优秀民企，现阶段拿地、融资不行；优点是万一拿地后的建设运营销售环节相比国企灵活效率更好些；代表金地、龙湖； 第三个是超跌地产股，拿地、运营、销售都不行，股价也猛跌，但胜在盘小好拉升，或有些重组等资本估值，等宏观基本面有所好转，就能带一波资金人气走一波短高快行情；代表中交地产、南国这种。

金地目前就属于第二档，现阶段拿地融资不行。但我觉得后期这个问题大概率能解决。未来10万亿的市场不可能只有国企，当下还是市场对整体地产股的不信任，除了这个因素金地还有大约20亿的减持，我觉得这个因素更不足为虑，100亿能撑下来，20亿只是时间问题。

一个行业板块的走势肯定也不是内部不一的，有先走的，有后走的，先走的不一定最后涨最高，后走的也不一定最后涨最低，不过板块内有越来越多的股票走出来肯定是好事，高位股打开空间，低位股才有补涨需求。

肉眼可见的趋势是国企地产在打开空间，保利在历史新高附近，绿城创了新高，滨江之流更是打开了赚钱效应，整个板块并非市场所想的死气沉沉，其实赚钱效应相当可以。这种趋势未来也一定会传导到其他的板块内地产股。

当下的地产，国企已经上岸，在等一个时机，重要会议结束？去拔一个新台阶。金地这类的走势更像港股的民企地产，他们是当下地产的股的主要矛盾跟中军走势。融资怎么给？竣工怎么完成？等待上边跟市场的解决方案。

我们投资金地的底层逻辑是：财务运营优质能在暴雷潮活下来享受市场集中度提升；同时又具备民企的务实、代建、销售方面的效率，总结下来就是基本面优质，同时还具有成长弹性。

当下确实遇到了融资难跟债券下跌的困境，但这个困境也不是个体的是全行业的问题。当下、龙湖、碧辉园、旭辉等房企能拿到担保债券，我想金地也没理由拿不到，首次发债的时间应该快了。同时金地暴雷的概率是相当低的，我们跟踪的资产负债表以及销售回款方面未来半年一年还是很安全的。真资金紧张也不至于自己掏腰包10个亿回购，历史上金地的管理层很少回购，这也是信心看多的信号。至于拿地问题，金地历史倾向于合作拿地，公开市场上土拍露面少不代表没拿地，具体可以等年报验证。

总之投资底层逻辑尚未改变之前，不要轻易丧失信心，我个人觉得反而是个低吸做T的机会。况且时间跟政策都站在我们这边，可以耐心等等。（深夜复盘）

南天信息：优质资产注入，整合军工信息化业务

南天信息(000948)

纠结的锂矿

今天皮尔巴拉拍卖，锂矿拍卖价再创新高，近7000美元，换算成碳酸锂，就是51万一吨，也就是说从澳大利亚进口锂矿石做成电池级碳酸锂，估计要55万一吨才有利润。按道理我应该高兴，因为我满仓锂湖股。但是高兴之余，我有些纠结。

为什么纠结，第一，我从事的行业深受铁矿石飞涨之苦，原材料钢铁等价格已经达到历史高位，但是我们这个行业却不能按照钢铁涨价幅度来涨价，甚至还有的低价接单，所以也能理解锂产业中下游的感受。事实上高昂的锂矿价格，是对我们整个新能源汽车产业有重大影响的，但是这也是没有办法的事，毕竟锂资源大部分在国外，也没有定价权，所以我国的新能源汽车公司，也不要再多想了，坦然接受，积极面对，还是多想想用技术改进等方法来弥补，再说了，国外的新能源汽车公司就不受锂价大涨的影响吗？所以大家是公平竞争。

第二，因为我关注锂湖很多年了，所以我比新加入锂矿的股民想的更多。锂矿涨价，锂矿股就能涨吗？这个还真不一定，估计这几个月大家都能看到锂价涨，锂矿股大跌的事，原因大家都知道。那么这两天官媒还会喊话吗？

第三从现在来看，未来锂矿已经非常像铁矿石的走势了，唯一不同的是中国的很多公司在世界各地有锂湖锂矿资源，或入股，或收购，所以格局还是要比铁矿石要好很多。不过毕竟在国外，可能未来会发生限产限价的可能性。像阿根廷前期就发布了碳酸锂出口最低价，我想以后这种情况还会更多，甚至还有限产去提高锂价这样的事。这也是不利的消息。

美国和欧洲发布的一系列政策，是导致前段时间锂矿湖大跌的因素之一，我的理解可能和别人不同。我思考的是，这一系列政策，会改变全世界整个的锂矿的供需关系吗？我觉得改变了，直接会导致锂矿更加缺乏，所以这就是今天锂矿拍卖大涨的可能性之一吧，所以这严格来说不是利空。但是对于中国的锂产业中下游，还是影响很大得，这一系列政策我心理有准备，只是没有想到会如此之快。只能说这个时候是要看宁德时代，比亚迪等公司的竞争力了。是骡子是马，就看未来了。

从现在来看，国外的锂资源开发进度都不及预期，其实这个话说的不对，这个预期是不及股民的预期，但是国外开矿，那就是去杀出一条血路的，那有那么容易，蓝晓科技为西藏珠峰阿根廷锂湖开发的第一批设备还在海上漂着，估计10月2号到达智利港口，然后再转运去三百公里的阿根廷高原。再说了，锂湖开发一般也要8年，所以只是股民太急了，未来国外锂资源，我觉得限产限价可能性很大。

赣锋锂业的阿根廷锂湖估计快要开工了，年产4万吨碳酸锂，恭喜了，好像去年拿的环评吧，一年能建成投产，算非常顺利的。这些天西藏珠峰的董秘估计接电话都接不过来。都在等环评消息，我反而看淡了，等吧。至于启迪股份被川能动力收购，我只能说不要想多了。文/Harryz9b

维科技术和传艺科技两家对比数据

产能规划 两家都是明年2GW，后年8GW 进度 

维科：22年10月完成中试，23年6月2GW量产

传艺：已具备中试生产条件，10月27日中试典礼+钠离子产品发布会，23年2月2GW量产，一条储能，两条两轮车 

技术 

维科：层状氧化物线路，能量密度150，循环次数3000，电芯售价5毛/Wh，30%毛利超预期，未来有望做到3毛/Wh。

传艺：层状氧化物线路，能量密度145，循环次数4000，达产三个月做到低于0.35元/wh 技术团队 

维科：与纳创深度绑定（入股+供货），19年开始合作。ATL外出创业团队，与ATL和CATL关系良好，具备产业协同性（纳创6月战略规划调整，不再把钠电芯作为主要产品，定位于钠电池材料配套商）

传艺：与山东理工大学应用电化学研究所合作，董事长是苏州大学产业教授。（枫一路向北）

GBL：巴斯夫GBL装置遭遇不可抗力，利好国内产业链

1、事件刺激：2022年9月12日巴斯夫发布公告，其生产前体GBL(γ-丁内酯)装置遭遇不可抗力，导致其所能供应的（PYR）吡咯烷酮以及聚乙烯吡咯烷酮（PVP）产品的能力大幅降低。

​【中信证券新材料】重点推荐华特气体、鼎龙股份

国产替代持续推进，长江存储产业链内材料厂商或将呈现更强弹性。9月9日英国《金融时报》报道称，苹果公司正在评估从长江存储采购闪存芯片，以用于在中国销售的iPhone手机中。此前，8月3日，长江存储在2022年闪存峰会（FMS）上正式发布了基于晶栈（Xtacking）3.0技术的第四代TLC三维闪存X3-9070芯片，其堆叠层数或已达232层，比肩国际一线大厂。长存的产品堆叠层数增长及产能增长大幅提升材料端的需求量。同时，在当前中美关系相对紧张的背景下，美国对中国半导体产业链的限制存在扩大化的风险，我们看好材料端国产替代的推进。

（1）华特气体：特种气体龙头企业，长江存储为公司特气第一大客户。

从客户上看，公司覆盖海外台积电、英特尔、三星、海力士等全球一线晶圆大厂，并对国内中芯、华虹、长存、长鑫等大厂全面覆盖，下游认可度高。
从制程上看，公司产品已进入5nm先进制程工艺，并对14nm、7nm产线批量供应，技术领先。
从产品上看，公司已实现几十种特气品类的国产替代，并不断推出新的特气品类，光刻气、氟碳类气体等品种与同业相较领先优势不断扩大。
伴随下游晶圆产能的扩张及公司新产品的导入，公司在特气领域销售收入及市占率有望持续提升。当前，公司在广东、江西、四川均有生产基地的布局，为公司长期发展提供保障。硅烷、锗烷、含氟类气体均是特气领域用量较大品种，随着公司新建产能的释放及下游客户的验证放量，预计将有显著增厚。普气及工程业务端，公司稳健运行，积极布局，有望持续做大做强。

（2）鼎龙股份：CMP材料龙头企业，长江存储为公司抛光垫第一大客户。

目前国内唯一一家全面掌握抛光垫全流程核心研发和制造技术的厂商，公司先进制程新产品开发持续稳步推进，并与下游客户保持紧密合作关系，产品已在多家晶圆大厂稳步放量，并已成为部分客户第一供应商。伴随下游晶圆产能的增长及工艺技术的进步迭代，公司抛光垫仍将保持高速增长。
产品布局多点开花，新材料业务未来可期。公司陆续推出了抛光垫、抛光液、钻石修整盘、清洗液、YPI、PSPI、INK、底部填充胶、界面导热胶、临时键合胶等一系列新产品，材料应用涉及半导体CMP工艺、柔性显示、先进封装等领域。新产品技术壁垒高企，质量要求严苛，均为海外垄断的卡脖子产品，公司新品有望打破海外垄断，保障国内供应链安全稳定

百亿级能源投资项目频签约 带火整个产业链

　　能源项目成为稳增长、稳投资的重要抓手。

　　记者梳理发现，近期多地投资百亿级能源项目集中签约，特别是风光电新能源项目、储能项目、电网、特高压项目等能源类项目成为签约的“主力军”，这些项目正带动光伏材料、电力设备等整个能源产业链的增长。

　　厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强向上海证券报记者表示，中国的能源结构正在转为以新能源为主体的低碳能源结构，相关各类项目加快建设势在必行，在稳增长、稳投资的大背景下，预计接下来的几个月里，能源项目的落地开工还将保持快速增长之势。

　　今年以来，A股能源相关板块个股表现相当亮丽。以电气部件与设备板块为例，包括禾迈股份、派能科技、南网科技、中大力德、南都电源、英杰电气、鹏辉能源、东方电缆、锦浪科技等个股，年初至今股价涨幅超过45%。

　　百亿级能源项目频频签约

　　近期，各地百亿级能源投资项目频频落地签约。

　　9月14日，河北省沧州市渤海新区、黄骅市与哈电风能公司举行新能源产业项目签约，项目总投资达255亿元。

　　9月13日，北京能源集团、北京能源国际公司与内蒙古正镶白旗人民政府签署投资合作框架协议。根据协议，计划总投资项目规模990亿元，其中光伏、风电、光热及储能等清洁能源开发规模容量10GW，投资约500亿元。

　　9月初，江苏连云港签约一批新能源产业项目，总投资205亿元，包括总投资100亿元的风光储一体化新能源产业集群项目等。同期，在太原能源低碳发展论坛上，49个重点项目集中签约，总投资达803.4亿元。

　　“能源绿色低碳转型是实现‘碳达峰’‘碳中和’目标的关键举措，相关能源项目加快落地在计划之中。”林伯强说。

　　记者了解到，包括新疆、青海等多地发展改革委员会、能源部门，还在对能源领域抓投资、稳增长工作进行细化部署。例如，青海省能源局近日召开第三次全省能源项目投资推进会，要求奋力推动能源项目建设“加速跑”。

　　能源产业链受益

　　相关公司订单“饱满”

　　各地能源投资项目频频签约，也“带火”了整个能源产业链，相关公司更是订单“饱满”。

　　9月15日，中国电建发布公告，1至8月新签合同金额6644.94亿元，同比增长42.26%；9月9日，国家能源集团甘肃公司取得甘肃省庆阳市300兆瓦新能源建设指标；9月6日，中国能建投资公司山西公司与山西省长三角招商局、山西省忻州市原平市人民政府共同签署中国能建原平市1GW 光伏+储能一体化发电项目合作协议；中国能建、浙江火电公司近日中标浙江宁波余姚西部220千伏网架优化工程……

　　受益于能源项目建设，相关公司的业绩大幅增长。以特变电工为例，公司抢抓市场机遇，输变电产业国内市场签约169.85亿元，同比增长18.38%。今年上半年，公司实现营业收入387.97亿元，同比增长72.19%；归母净利润69.05亿元，同比增长122.29%。另外，公告显示，今年上半年，公司新能源产业及工程业务实现营业收入129.55亿元，同比增长97.48%。

　　市场机构乐观看好能源板块

　　“在稳增长、稳投资的大背景下，预计接下来的几个月里，能源项目的落地开工还将保持快速增长之势。”林伯强向记者表示，中国能源结构调整带来的投资机会十分巨大。对此，市场机构也普遍看好风光电、氢能等新能源、储能、特高压各相关板块的投资机会。

　　“据不完全统计，2022年新增共享储能项目127个，分布在18个省份，建设规模17.15GW、容量38.01GWh.”中泰证券分析师汪磊认为，共享储能模式具备一定经济性，且能减轻新能源配储负担，更兼多地政策倡导，投资有望迎来高峰。

　　国盛证券研究所电力设备新能源首席分析师王磊在接受本报记者采访时表示，海外户用储能和国内大型储能需求的双重催化是储能行业板块走强的核心原因。海外户用储能需求有望持续超预期，同时国内发电侧储能装机下半年有望环比大幅提升，储能产业链将迎来很好的机会。

　　东莞证券分析师刘兴文认为，今年以来，我国推出了一系列稳经济政策措施，不断加大力度规划建设以大型风光电基地为基础，以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑，以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源供给消纳体系，加快推动跨省区电网项目规划。智能电网的不断完善及特高压输电通道加快建设，将进一步拉动对特高压核心设备的需求。来源：上海证券报

大圆柱步入加速期，优选联赢激光688518

事件：

9月9日，宝马集团宣布将从2025年起率先在“新世代”车型中使用圆柱电芯，为了满足“新世代”车型对电芯的需求，宝马集团已向宁德时代和亿纬锂能2家合作伙伴授予了价值超过百亿欧元的电芯生产需求合同

2家合作伙伴将分别在中国和欧洲各自建立两座电芯工厂，每座工厂的年产能将达20GWh，从2025年开始，为宝马集团“新世代”车型架构的纯电车型供应圆柱电池（直径46毫米的新型圆柱电池）；另外，宝马还将寻找合作伙伴在北美自由贸易区再建两座电芯工厂

简评：

【大圆柱电池变化最大在激光焊接环节】大圆柱电池带来激光焊接量价齐升：

1）价值量：大圆柱电池焊接难度更大、一致性要求更高，故电芯焊接设备价值量较方壳【翻倍】，若增加前后道部分自动化设备，价值量会更高；

2）数量：由于4680圆柱单电芯容量较方壳小，因此所需设备更多

【80GW设备采购或将集中于23/24年】2家电池厂将分别在中国和欧洲各自建立两座电芯工厂，每座工厂的年产能将达20GWh，则2家公司合计产能为80GWh，且根据宝马要求，电池厂将从2025年开始为宝马供应下一代电芯，则设备采购有望集中在2023-2024年

【联赢激光专注激光焊接弹性最大！】联赢是目前市场中唯一一家专注激光焊接领域的公司，不仅在方壳电池占据最高市占率，而且在大圆柱电池前瞻进行多技术专利布局，与【N+家】客户深入合作，凭借在焊接领域专业化领先优势，在大圆柱扩产趋势下，公司在焊接环节将持续保持高市占率。（老虎券商）

油气开采龙头名单一览！

一，广汇能源，在新疆区域拥有丰富的煤炭资源，以LNG、煤炭、煤化工、石油为核心产品，能源物流为支撑的天然气液化、煤化工、石油天然气勘探开发三大业务板块。

二，新潮能源，在美国拥有两处高价值的油田资产

三，准油股份，新疆唯一的大中型储油罐机械清洗等新兴石油技术服务提供商

四，新天燃气，新疆地区的城市燃气供应商之一

五，中曼石油，国内最具实力的民营钻井工程大包服务承包商和石油装备制造商

六，蓝焰控股，主营煤矿瓦斯治理及煤层气勘探、开发与利用业务

七，贝肯能源，国内规模较大的一体化钻井工程技术服务商

八，海油工程，我国惟一承揽海洋石油、天然气开发工程建设项目的总承包公司

九，中国海油，国内最大的海上原油及天然气生产商

十，通源石油，公司美国控股子公司TWG是北美射孔领域龙头企

十一，   中海油服，亚洲功能最全、服务链最完整、最具综合性的海上油田服务公司

十二，   恒泰艾普，油气勘探开发的大型现代高科技硬件和软件服务商

宁德时代-近期关键问题澄清电话会

1.Q3毛利率问题：

盛弘股份会议纪要

钠离子电池重点标的更新

传艺科技：公司拟通过全资子公司智纬电子同海盈汇鑫企业、杨磊先生、杨崇义共同合作设立孙公司“江苏传艺钠电科技有限公司。孙公司经营范围包括钠离子及锂离子电池正极材料、负极材料、电解液等原材料的研发、生产、销售等。公司计划6月底厂房和设备招标，9月安装，10月调试，11月出产品，年底中试投产，明年一期2GW，二期8GW。8.31日晚公告，公司控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（以下简称“传艺钠电”）项目各生产设备及装置安装调试进展顺利，已具备中试生产条件并即将投产运行。公司拟于2022年10月27日在高邮市隆重举办“传艺钠电中试典礼、传艺钠离子电池研究院揭牌仪式、传艺钠离子电池产品发布会”；同期，将举办“钠离子电池行业创新高端论坛”。

华阳股份：参股中科海纳布局钠离子电池。公司间接持有中科海钠7.75%股权，还与其共同设立：1）华钠碳能：主要承担钠离子电池负极材料的研发和生产（持股45%）；2）华钠铜能：主要承担钠离子电池正极材料的研发和生产（持股45%）；3）华钠芯能：主要承担钠离子电芯研发和生产（持股100%）。一期正负极材料项目已于3月投产，且公司无烟煤制备软碳具备成本优势，预计22/23年公司归母净利润为60.1/73亿元，目前估值7.5/6X PE

百合花：10pe + 钠电池预期明年中出货

钠电池： 1）正极：普鲁士原为无机颜料，公司已做20多年，现在从颜料级别做到电池级，小试马上完成，结晶水等问题解决进展不错，年底完成下游应用测试、中试，预计23年6月左右可以出货（产地已拿）2）负极：正在跟硬碳公司洽谈，他们已做完小试，参数不错，好于日本同行，正在找公司商讨后续中试等合作。

振华新材：钠电业务静待花开

相较于锂离子电池，钠离子电池在快充、低温及安全性能方面表现更好，但能量密度有限，受益于正极材料成本低，钠离子电池BOM成本较锂电池低30%，有望在储能、电动两轮车及低速两轮车领域率先得到应用，预计到2025年，钠电池市场空间达百亿元级别。钠电正极材料路线主要包括层状氧化物、聚阴离子化合物和普鲁士白三种，公司前瞻布局层状氧化物路线，生产出的钠电正极材料产品具有高压实密度、高容量、低PH值和低游离钠的优点，目前处于客户认证及吨级送样阶段。基于市场空间及市占率假设，我们测算出2023-2025年公司钠电正极材料盈利分别为1.6/2.7/3.9亿元，有望贡献较好的业绩弹性。

美联新材：

钠电产业化关键在于正负极，正极普鲁士化合物最有潜力，负极长期看好硬碳
正极材料：重点关注过渡金属氧化物和普鲁士化合物路线，核心原材料是锰酸和氰化物
层状氧化物和普鲁士化合物是主流技术路线
层状氧化物的核心原材料是铁锰镍（铜）盐，普鲁士化合物路线的核心原材料是氰化物
氰化工行业准入资质高，美联新材作为龙头企业占据绝对优势
美联新材拥有全球最大液体氰化钠产能，已掌握成熟亚铁氰化钠生产工艺
碳基材料是性价比最高的钠离子电池负极路线。其中，硬碳和软碳是商业化最快的碳基负极。
华阳集团从煤基出发，与中科海钠合作开发高温裂解无烟煤负极，储钠容量220mAhg,
且成本较硬碳低，早期成本领先，远期看硬碳将凭性能优势成为主流技术路线。

鼎胜新材：钠电对于铝箔使用量翻倍增长。二季度公司铝箔业务出货量和盈利均超预期，22/23年电池箔出货12万/20万吨，单位盈利达到6500元；此外单位盈利超1万的涂碳铝箔出货量占比也在陆续提升，上半年出货1000吨，整体产品结构的优化也将进一步带来单位盈利的上修，预计公司22/23年业绩预期为12/18亿元，目前估值26/17X PE.投研与逻辑

2022世界AI大会亮点梳理，涉及元宇宙、自动驾驶等

2022世界人工智能大会于9月1日至3日在上海世博中心举办。从2018年首届举办至今，该项盛会已连续举办了5年。

回顾本次世界人工智能大会，亮点颇多：产业元宇宙、自动驾驶、先进制程、生物医疗、大算力，国产AI芯片集中亮相。

//  元宇宙全产业  //

元宇宙是今年大会当仁不让的“主角”，这一点从大会主题——“智联世界 元生无界”中便可见一斑。

大会现场，快手、中国联通、网易、影眸科技、视辰信息科技（视+AR）等多家企业展示元宇宙领域的相关产品与应用。“元宇宙”新闻主播、AI数字人、VR探索游戏应用等纷纷亮相，吸引一众线下观众体验。

关于元宇宙的应用，会上有不少展示。京东探索研究院首次提出了产业元宇宙概念，将元宇宙跟零售业、物流和智能制造等领域相结合。

百度智能云也展示了其在元宇宙、数字人、区块链等领域的解决方案。既去年12月推出希壤元宇宙后，过去大半年百度智能云打造了超过20个“数字人”，目前也在金融、运营商、政务、文旅、广电、互娱、航天等领域有所应用。

产业发展论坛上，由中国信息通信研究院（以下简称“中国信通院”）牵头发起的“元宇宙创新探索方阵” 正式成立，会上同时发布了《2022元宇宙产业图谱》。

（图片来自中国信通院）

2021年被认为是“元宇宙元年”，科技巨头、资本一时间蜂拥而至，元宇宙概念随即火爆。

Meta大中华区CEO梁幼莓引述2022年上半年发布的元宇宙报告表示，到2030年，元宇宙经济为世界GDP贡献预计超过3万亿美元，其中亚太地区的元宇宙GDP将超过1万亿美元。

德勤中国副首席执行官兼首席质量与转型官刘明华指出，2030年，中国元宇宙市场规模将达40万亿元，将是GDP的20%，元宇宙中的电子产品和可穿戴设备将价值1,000亿美元。

//  自动驾驶  //

会议期间，以上汽通用、奔驰戴姆勒、Stellantis、威马汽车、博世、纵目科技、Auto X、新石器、行深智能等为代表的20余家车企以及自动驾驶技术提供商参与了应用体验活动，包括AutoX的 RoboTaxi 出行体验，斑马智行的全息路口V2X车路协同解决方案应用体验，以及纵目、威马的自主泊车应用体验等。

开幕式上，百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏在《人工智能与实体经济“双向奔赴”》的演讲中提出对于自动驾驶未来的判断，认为“L2之后率先进入商用的很可能是L4，而不是L3”。

李彦宏表示，未来自动驾驶很可能在L4这个级别率进入商业化应用，以避免L3领域可能产生的交通责任界定纠纷。

除了自动驾驶，大会上汽车产业的其他亮点，还包括智能座舱、人车交互为代表的整车智能。物流机器人、西井科技智能换电无人驾驶商用车 Q-Truck等等，人工智能对于汽车行业的颠覆发展，让其成为未来数字城市建设的一个重要组成部分。

上海市人大法工委副处长林圻在世界人工智能大会智能驾驶论坛上表示，上海正在紧锣密鼓、快马加鞭地推动自动驾驶相关法律法规的建设和完善。他表示，现行的法律制度建立在“人驾驶车辆”基础之上，但智能汽车正在改变汽车的定义。同时他强调，法规的底线仍是安全，这其中既包括行驶安全，也包括信息安全。

//  先进制程、大算力，国产AI芯片  //

在传统芯片行业格局竞争激烈，头部效应明显的当下，AI芯片、ASIC芯片等专用芯片，先后成为国内造芯企业换道超车的发力点。本届世界人工智能大会展馆现场，天数智芯、壁仞科技、燧原科技、瀚博半导体、寒武纪、地平线一众国产芯片等企业，先后参与展出，俨然造就了AI企业展览的另一“芯展馆”，成为本次展台核心亮点。

燧原科技创始人、董事长、CEO赵立东在发表演讲时指出，在人工智能算法、数据和算力三大驱动力中，中国在数据方面拥有长期优势，在算法方面也具有竞争实力。但是，在高性能算力芯片方面，我们落后于世界先进水平。未来，我们还有很长的路要走，最终能否获得成功，取决于自身的努力，取决于技术的创新，取决于长久的坚持。

他还就国产AI芯片的发展提出了四点思考与建议：一是拥抱开放生态，要在硬件架构上实现原始创新，才能真正开放、打破垄断，让产业长期健康发展；二是要算尽其用，把算力运用到实际业务中，真正创造出社会价值，不能只是堆砌板卡；三是要合作共赢、优势互补，在产品创新的基础上，进一步拓宽产品形态和合作模式；四是希望政府与行业协会发挥牵引作用，建设相关标准及测试平台，企业也会积极参与，承担行业责任。

瀚博创始人兼CEO钱军在参加相关论坛时也表示，希望未来出现一些领袖型企业，引导整个行业建立一个开放标准化的生态，将更加有利于行业内的有效竞争和创新，从而更好地支撑人工智能等行业的发展。

//  生物医疗  //

在本次大会，AI在生物医药领域的应用同样备受瞩目。在获得2022年SAIL奖的五家企业中，上海微创医疗机器人（集团）股份有限公推出的图迈Toumai腹腔内窥镜手术系统，成为会场焦点，也是本次大会的“镇会之宝”。

这款机器人结合了5G远程技术、增强现实技术、手术智能理解技术和自动手术平台，为腔镜手术机器人提供“千里手”“千里眼”“透视眼”和类人脑，并通过“手眼脑协同工作”实现机器人自动手术，打造超智能腹腔镜手术平台，创新性提供能够延长和重塑生命的机器人智能手术全解方案，引领机器人手术的成熟与发展。

机器人突破了人手、人眼、人脑的极限，可以辅助医生精准、高效、安全地完成高难度手术。未来跟5G技术相融合，还有望实现超远程手术，解决异地看病难问题。

在《中国制造2025》白皮书中提出要重点发展影像设备和医用机器人等高性能诊疗设备，《机器人产业发展规划(2016-2020年)》中同样将手术机器人列为机器人中的十大标志性产品。

上海市经济和信息化委员会人工智能发展处副处长孙跃认为，医疗是人工智能应用最有价值和意义的领域，推动医疗智能化升级是提升医疗软实力的关键所在。从产业发展的角度来说，上海市一直将人工智能在医疗领域的应用和发展作为产业布局中的关键环节，积极探索“医疗AI+”，构建研发-产业-应用“快车道”，为驱动医疗的数字化转型、医疗的精准普惠开展进行探索和尝试。未来将不断推动“AI+医疗”产业创新发展，依托上海的产业和人才优势，探索人工智能在医疗行业的深度应用场景，在医疗机构中部署以患者为中心的智慧化应用，加快长三角医疗一体化的建设。Wind万得 

成都16家科创板公司半年成绩单：超半数营收增长 增速最高达96.7%

近日，A股上市公司半年报披露收官。来自成都的16家科创板上市企业交出了亮眼的半年成绩单。

记者梳理公开信息发现，成都16家科创板上市企业中，从营收规模看，13家企业营收破亿元，2家企业营收超10亿元。从营收增速看，10家企业实现营收增长，9家企业营收实现两位数增长。

营收规模和营收增速排名靠前的企业来自新型显示、无人机、生物医药等领域。业绩喜人背后，凸显了成都制造业向好发展的基本面持续巩固。

制造业企业营收规模大

科创板阵营“链主”企业频出

整体看，成都科创板企业均来自制造业领域，涵盖了新型显示、无人机、生物医药、新型材料等领域。统计数据显示，上半年成都科创板上市企业总营收超60亿元。

营收规模和营收增速是了解成都科创板上市企业半年业绩的两个观察面。公开数据显示，成都16家科创板上市企业中，营收规模覆盖了千万级、亿元级、十亿元级等区间，其中，上半年营收破亿的企业达13家。若以5亿元为门槛划分，有4家企业上半年营收超5亿元，分别是极米科技、中无人机、苑东生物、国光电气。

进一步看，极米科技、中无人机两家企业营收均超10亿元。极米科技以20.36亿元的营收规模位居成都科创板上市企业营收排位榜首。

极米科技还有一个“身份”是“2022年成都市产业建圈强链人才计划”新型显示产业链主。一个背景是，在成都新型显示产业培育过程中，正在通过发挥“链主”企业在技术和市场方面的优势，串联起产业链上下游，实现产业链、供应链、创新链等环节更好地实现高效协同。

财报显示，上半年，极米科技营业收入同比增长20.72%。作为链主企业，极米科技正在强化技术研发能力，上半年极米科技研发费用达1.95亿元，同比增长73.27%，企业科技创新底色凸显，对业内企业抢滩技术创新浪潮形成示范效应。

除了极米科技外，成都科创板上市企业中，上半年营收规模排名第二的中无人机也成为成都工业无人机产业链链主企业。

目前，成都工业无人机链主企业有三家，来自科创板的纵横股份也成为这一细分领域链主企业。纵横股份上半年“成绩单”中，营收增速达66.62%，位居成都科创板上市企业营收增速排名第二位。排名第一的国光电气营收增速高达96.7%。

生物医药企业占三成

产业建圈强链行动释放新动能

7月8日，来自电子信息领域的成都思科瑞微电子股份有限公司登陆科创板，成为成都市第16家科创板上市企业。

16家企业中，从行业占比看，生物医药企业数量占比达三成，分别是苑东生物、欧林生物、圣诺生物、成都先导、海创药业。海创药业于今年上半年登陆科创板，成为成都科创板企业阵营的“新面孔”。

从营收规模看，上半年苑东生物、欧林生物、圣诺生物、成都先导四家企业营收均超亿元。若以两亿元为观察门槛，两家企业超过这一规模，其中，苑东生物营收达5.75亿元，欧林生物营收达2.33亿元。而从企业营收增速看，欧林生物营收增速达37.6%，位居成都生物医药领域科创板上市企业营收增速第一位。

从更长的时间维度观察，成都生物医药企业冲刺科创板一直处于“你追我赶”的态势。去年6月3日，圣诺生物登陆科创板，6月8日，欧林生物也跻身科创板企业阵营。一周之内出现两家科创板上市企业，且均来自生物医药领域，资本市场的“成都速度”备受业内关注。

生物医药企业数量占成都科创板上市企业总数的三成意味着什么？在相关业内人士看来，这背后是成都生物医药产业蓬勃发展的态势。据业内人士分析，成都近年来不断涌现的融资平台和政策扶持等因素成为生物医药产业领域上市企业频出的重要推力。

在成都生物医药领域，通过政府引导、平台支撑、园区聚力，产业“蓄水池”效应正在凸显。

从政策层面看，支持企业上市，成都相继出台《“交子之星”经济证券化倍增行动计划》》《成都市人民政府关于推动提高上市公司质量的实施意见》《成都市“十四五”金融业发展规划》等专项政策，实现精准发力。

而今年年初公布的《成都市2022年重点项目计划》显示，不少来自生物医药领域的项目被纳入成都市重大项目库，分布于中心城区、城市新区等区域，而这批项目正处于施工阶段，未来将成为成都推动生物医药产业建圈强链的平台载体。来源川商

月度掘金丨方正2022·9月金股

方正证券·9月金股组合

推荐理由

 1 

方正 | 金融

 

郑   豪方正证券研究所

金融首席分析师

南京银行

上半年受疫情影响的情况下，存贷规模继续扩张，营收和净利仍维持较快增长。非息收入达50%以上增速，显示出其卓越的投资交易能力。不良贷款率进一步下降，表明公司整体风险可控。预计三年内扩100家网点计划将进一步扩张资产规模以及提高经营区域内的市占率。

风险提示：疫情反复导致区域经济承压，引发银行不良风险；经济政策出现重大转向或监管力度加大。

源自：《南京银行：非息收入亮眼，盈利保持高增》20220816

报告分析师：郑豪  S1220522040003

 2 

方正 | 科技&电子

 

陈   杭

方正证券研究所

科技&电子首席分析师

北方华创

公司22H1扣非后净利率12%，盈利能力大幅上修。考虑公司充沛的在手订单以及下半年强劲的后发之力，基于上半年54亿元中位营收，我们预计中性情况下公司全年收入将突破150亿元。2022年1310万份股权激励锁定公司长期成长，充分体现公司对于研发和盈利兑现的重视。

风险提示：下游扩产不及预期；产品研发不及预期；贸易争端与疫情影响上游供应链。

源自：《北方华创：盈利能力大幅上修，合同负债再创新高》20220712

报告分析师： 陈杭  S1220519110008

 3 

方正 | 计算机

 

方闻千

方正证券研究所

计算机首席分析师

金山办公

金山办公是国产办公软件开拓者，以“一个入口”+“融合文档与事务协作”的模式重塑国内办公行业，公司通过“WPS+云办公”解决方案，将自身产品与第三方应用集成，基于一个入口，打破了以往办公工具隔离分散的局面；通过自身生态的打造，实现了文档协作、事务协作的深度融合，在云浪潮下有望重塑协作办公行业。

风险提示：产品能否持续满足消费者需求有待观察、技术变革带来不利影响、信创政策推进节奏不及预期、行业竞争加剧、新的竞争者进入、疫情反弹。

源自：《金山办公：订阅业务保持高增长个》20220829

报告分析师：杨文健  S1220521030001

                      方闻千  S1220517040005

 4 

方正 | 通信

 

李宏涛

方正证券研究所

通信首席分析师

润建股份

通信网络业务保持稳定增长，能源网络和信息网络业务实现高速增长。2022年上半年，公司实现营业收入/归母净利润38.73亿元/2.37亿元；大力拓展能源网络管维项目，新能源项目持续落地；持续拓展信息网络管维业务，数字化业务在合作生态和服务网络的赋能下，可实现快速复制推广。

风险提示：上游原材料价格高企；国内疫情反复影响产品交付；下游回款不及预期。

源自：《润建股份：第二曲线发力，拉动业绩高速增长 》20220821

报告分析师：李宏涛  S1220522030002

 5 

方正 | 食品饮料

 

刘    畅

方正证券研究所

食品饮料首席分析师

洋河股份

我们一直建议重点关注洋河困境反转机会，公司经深度改革后内部势能高，M6+引领、产品迭代铺市激活增长活力。

风险提示：宏观经济不及预期；疫情波及范围过大；次高端酒市场竞争加剧；内部改革成效不及预期。

源自：《洋河股份：业绩略超预期，改革势能下公司回归成长道路 》20220826

报告分析师： 刘   畅  S1220522030003 

                       张东雪  S1220522030004

 6 

方正 | 医药生物

 

唐爱金

方正证券研究所

医药生物首席分析师

九洲药业

CDMO业务收入同比增长92.56%，项目达740个储备丰富。募投项目加强CDMO服务能力，“自建+收购”并举加快产能扩张。持续加大研发投入，核心技术平台助推业务升级。

风险提示：CDMO大客户终端放量不及预期的风险；客户开拓不及预期的风险；产能投放慢于预期的风险；汇率大幅变动的风险。

源自：《九洲药业：CDMO 业务实现 93%高增长，新一轮募投项目进一步扩大产能 》20220804

报告分析师：唐爱金 S1220521010002

 7 

方正 | 农业

 

娄  倩

方正证券研究所

农业首席分析师

巨星农牧

产业链一体化、多方合作铸造成本优势，产能持续扩张出栏量增长迅速。猪价回暖盈利改善，公司未来业绩可期。

风险提示：畜禽产品价格波动风险；养殖行业疫病风险；原材料价格波动的风险；自然灾害风险。

源自：《巨星农牧：二季度扭亏为盈，成本优秀下半年业绩可期》20220821

报告分析师：娄倩 S1220522060003

 8 

方正 | 汽车

段迎晟

方正证券研究所

汽车首席分析师

维科技术

传统纺织业务剥离完成，消费电池业务蓄势待发，消费类头部客户小米、VIVO等都在积极导入，收购LG国内产线，进入笔电全球头部客户供应链。

风险提示：消费电子行业发展不及预期，公司业务进展不及预期，原材料成本大幅波动。

源自：《维科技术：成功转型消费锂电，布局储能蓄势待发》20220802

报告分析师：段迎晟  S1220520120001 

 9 

方正 | 电新

张文臣

方正证券研究所

电新首席分析师

京运通

公司亮点一：硅片产能积极扩张，市占率稳步提升。

公司亮点二：设备自产自销，成本优势显著。

公司亮点三：参股上游开拓下游，竞争力增强。

风险提示：上游原材料价格持续大幅上涨，导致需求不及预期；行业竞争日趋激烈；能耗双控相关政策整体趋严等。

源自：《京运通：硅片主业蓄势待飞，硅料电站双翼加持》20220812

报告分析师：张文臣  S1220522010003 

               刘晶敏  S1220522010004

               周   涛 S1220522010002 

               方   杰 S1220522030001

 10 

方正 | 军工

鲍学博

方正证券研究所

军工首席分析师

航天彩虹

航天彩虹无人机谱系完整，兼具整机和导弹研制能力；瞄准未来需求，在研产品蓄势待发；

彩虹系列无人机是我国无人机外贸市场的主力机型之一，内销外贸双轮驱动；

发展高端新材料业务，剥离低效资产。

光伏逆变器逆天！禾迈股价破千元，锦浪德业市值登上千亿！

光伏逆变器股票真是要逆天了！史上最贵新股禾迈股份，今天盘中突破1200元，收报1194元！总市值576亿元！

8个月前的2021年12月14日晚间，禾迈股份披露发行结果：网上投资者弃购金额为3.63亿元！合计中了65.1387万股的散户们认怂退出了。

包销的承销商中信证券不得已，照单全收。

当时，光伏业的朋友觉得不可思议：禾迈股份经营规模不大，发行市盈率到了225.94倍！

迟早破发——恐怕是当时许多人的看法，尤其是弃购的投资者。

但8个多月后，禾迈的股价表现让人大跌眼镜，弃购者懊恼不已。8月29日，禾迈股份盘中突破1200元，收报1194元！而且今年5月末，公司实施了10转4股派30元的分红方案。

复权之后，禾迈股份不到9个月，股价已经结结实实涨了2倍！作为一只发行价高于500元的高价股，如此的表现前无古人。

中信证券咧嘴笑了。中信证券这次获得的承销及保荐费1.4亿元。中信证券投资有限公司最终获配20万股，缴款1.12亿元，锁定期24个月，浮盈2.24亿。包销的弃购股票3.63亿元，应该已经卖掉了。

员工跟投的资管计划获配53万多股，认购款近3亿元。董事长邵建雄一个人占了资管计划的58%，掏出1.74亿元。这次，员工队伍显然也尝到了胜利的果实。

目前为止，这真是一个皆大欢喜的IPO项目！

新能源出新贵，这是今年极端的结构性行情催生的最典型场景。

约一周前，同样主营逆变器的个股——锦浪科技股价飙升，总市值首次超过1000亿。由此，宁波制造业A股最大市值企业在象山诞生。

锦浪2019年3月19日在深交所成功上市，是首家以组串式逆变器为最大主营业务的A股上市企业，也是全球第一家获得第三方权威机构PVEL的可靠性测试报告的逆变器企业。老板是“80后”的年轻创业者王一鸣。

宁波另一家主营微型逆变器的上市公司德业股份，2021年4月20日上市，一年多之后，市值抵达1000亿元大关。

德业起家于小家电除湿器产品，后逐渐涉足到了热交换器、逆变器领域。目前公司主营为蒸发器、冷凝器和变频控制芯片等部件以及除湿机和空气源热泵热风机等环境电器产品的研发、生产和销售，拥有户用逆变器、热交换器、除湿器产品。

今年上半年，德业股份逆变器业务收入占比超越传统家电热交换器业务，成为公司第一大业务，也意味着公司成功从传统家电转型到光伏逆变器行业。70岁的张和君家族，持股市值达600亿元。

这三家公司充分证明：创业不分先后，财富只看风口。来源公子豹资本圈