中字头值得认真研究一下

曾经的气势昂扬，转眼变为了气若游丝，大盘虽然看似只跌了十几个交易日，就仿佛已经跌了一年有余让人提不起丝毫的兴趣。虽然盘面上看不到什么利空，但市场仍然在下跌，这就是趋势走弱的标志。特别是深成指和创业板指数，上周就说过已经毫无抵抗的跌破了各自周线中的大道子线位置，这就是趋势变化的直接表现。而沪指上周因为死守住了周线中的子线位置，同时日线中的辰线也还有支撑存在，所以尽管调整，但3400点还是顽强守住了。这就是目前市场的真实写照，你不能再简单定义这是牛市还是熊市，他的确是分化相当严重的结构性行情。在部分指数看来，毫无疑问已经走熊，但也有指数并未放弃，仍然在顽强死守。所以你的操作如果只是简单的死盯指数，毫无意义，你更多的还是应该把目光锁定到板块和个股上来。

比如白酒板块，从1月下旬之后就一直呈现出通子死叉的态势，尽管这期间有过反弹，但我一直说，没有见到日线通子金叉形成的那刻，你的思路始终应该是保持耐心和谨慎的，这期间即便是想做反弹也只能快进快出而且还要严格遵循技术。近期的热点还是在复苏线和顺周期上，酒店、旅游、机场航运、免税店等成为今日的亮点，因为前期跌幅巨大加之目前市场又没有新热点涌现，这类抄底的股票自然引发了资金的追捧。其实，聪明的资金始终没有放弃，只不过是在他觉得有价值的标的上面不停轮换这抱团。比如北向资金态度就很坚决，再度净流入达到了近40个亿，无论你对大盘有多不看好，他们倒还是旗帜鲜明的买买买。值得一提的是科技股，已经回调了大半年的科技股还在跌，仍然未见止跌迹象，也成为今天大跌的重灾区，芯片、通信、半导体概念股遭遇重挫，移远通信、士兰微甚至直接跌停。科技股此前大跌的原因主要是科技股经历了2019年、2020年上半年的股价大涨，估值过高，短期内的业绩难以撑起高估值。而近期的杀跌原因则是美国国债收益率上升，通胀预期走高，投资者担心这将促使各国央行提高利率，此举无疑将利空高估值的成长股。所以对于科技股包括前期抱团股来说，当情绪的预期达到了高度一致，就会出现资金的踩踏行为，今日阳光电源、隆基股份也出现了跌停的情况其实就是这个意思。所以，真正能保护你的，不是新能源、光伏和半导体未来的故事讲的够不够动听，而是趋势转变时资金选择了离场你是不是能从技术面看到这种变化而果断离开。

当然，接下来的看点还是主要在沪指上，3445是大道午线也是第一道阻力，然后就是通子线构成的死叉产生的压力，大致3500点附近。市场的反弹还未终结，只是盘面的分化非常之大，你只能紧跟主线。如果说到机会，中字头概念值得关注一下，近期明显有资金在里面折腾。

反弹到3500点附近要加些小心

本周市场，先抑后扬，对春节后已经连跌了三周的大盘来说，总算喘了口气。反弹归反弹了，但仔细看看，各大指数反弹的力度并不相同。最强的，还是沪指，最弱的，是创业板指。这说明，反弹主要由二股带动，其实说白了，就是前期跌幅最大的抱团股出现了技术性的反弹。

对几个指数来说，首先需要明白各自的周线运行情况，沪指周线死守住了子线位置，在3420点，这意味着整体看仍然处于通子金叉的态势中，并未完全破位。而深成指和创业板指数就明显要弱很多，周线系统中各自的大道子线失守，这会令下周的压力大增，特别是后半周，一旦过了周中的时间之窗，又迟迟不能有所突破，则会进一步呈现通子死叉的运行态势，那样的话，市场调整的时间就仍然会延长而深度也会相应增加。对于沪指来说，3500点就是反弹面临的较强阻力位，而3400点，则可以视为重要支撑。上破和下破都属于趋势的重新选择，而在此区间，你就可以视为反弹。所以我仍然建议投资者保持谨慎，特别是当指数接近到3500点的时候越要小心，对于前期被套的品种要视各自的压力情况做适时的减持，即便说未来真的能再度形成通子金叉，你在选择介入也来得及。

目前市场的主线仍然在两部分品种中，一个就是前期以白酒、新能源、光伏为代表的抱团股上，另一个就是顺周期和“碳中和”上面。尤其是“碳中和”，业内都认为，他将吹响能源革命号角，是未来发展趋势较为确定的优质赛道。有机构就认为，“碳中和”将利好顺周期制造业、生态园林及装配式建筑三大主线，这三大主线自身基本面及行业逻辑均向好。其中，顺周期制造业方面，化工有色制造业产业链上的建筑公司受益产品价格上涨、上游资本开支增加，有色资源矿有待重估，化工产品价格弹性有待释放；全球疫苗超预期将加快经济及制造业复苏，利好国际工程否极泰来，看好全球水泥工程龙头、化工工程建设龙头等。生态园林方面，2020年前三季度园林板块净利增速22.8%，位居建筑细分板块第二，延续反转向上趋势。从多数公司2020年业绩预告情况看，营收业绩均筑底回升，彰显行业生态显著改善。中长期看，生态环保重要战略未变，新政策也在加码。装配式建筑领域中，从2020年龙头公司业绩预告情况看，钢结构是建筑成长最快最佳的细分板块，政策推动及行业需求爆发利好钢结构渗透率加快提升，春季旺季来临增强龙头公司业绩确定性，目前工程端龙头公司估值仍低估。另外，装配式装修万亿市场空间启动，龙头公司加速产线布局及产业链整合。

最后再说一句，最近天天有人问，说大盘近期明显趋势弱了，是不是马上就是熊市，那倒不一定，还有一种市叫震荡市，因为此轮牛市的特殊性，所以即便说指数未来的走势不那么乐观，但因为市场并没有出现全面高估的情况，所以，调整多的仍然是前期被过度炒作的抱团股，相反，低位低估值的优秀成长股，同样存在补涨机会。如果在3200-3300的平台反复震荡几个月，你觉得你能熬得住吗？这还不算在指数的震荡过程中可能节节下挫的个股，你说是不是这个道理？

对反弹说两句逆耳的

扭捏了两天，大面积反弹终于开启，在黎明前倒下的人，含着泪骂了句街，然后静悄悄看着多头们同样骂着街开始了反扑。如果从3731点那天开始算起，大盘着着实实跌了13个交易日，所以真正的反弹其实在本周二运行到3328点时就开启了，只是那时我喊的时候，没人信。准确的说，反弹已经进入到了第三天。如果按时间周期看，第7个交易日应该注意点，特别是当沪指反弹到3500点上方时，尤其要注意。毕竟，日线还是通子死叉，而通线和子线也大致位于这个区域。

大盘其实不难把控，你看看茅台的走势就大致明白了，跌到1900元的时候我在直播时喊了句可以抄底，但是要先当反弹做，因为这里基本就是周线系统的大道子线位置，而时间点你看看，正好是本周二，和大盘探明阶段底的时间居然神奇的吻合了。所以很多人问以茅台为代表的前期抱团股什么情况，我的回答也很简单，反弹啊，跌这么多，这就是典型的技术性反弹。学会技术的人自然知道该在哪里下手抄底，学不会的就只好每天看着股价上下翻飞像是在演戏。至于茅台的未来或者是前期抱团股的未来，也很好判断，既然前期出现了集中的抛售或者叫调整，那你的应对思路就是紧盯大盘及手中个股的七线情况，特别是反弹到各自通线或子线附近尤其小心，一旦时间之窗到达而压力位也恰好到达，就会形成共振，你该减持的就要减持。有人可能会说，万一涨起来了呢？你放心，如果想要形成趋势性上涨，就一定要走出通子金叉来，这个信号什么时候出现，什么时候再买，否则，你就严格遵循反弹的逻辑去做。这个市场，谁都保护不了你，你唯一能依靠的，就是学会这些真正的技术然后严格遵循。

当然，市场也还有其他的热点，比如周期股，比如碳中和，比如午盘后因为消息异动的科技股，又比如反复提示的低位大金融，明显都有资金在关注。水泥、电力，电解铝是近期的明星，显然是受到了碳交易市场的消息刺激，有媒体报道，除电力已纳入外，石化、化工、建材、钢铁、有色金属、造纸、航空剩余七大行业，将在“顺利对接、平稳过渡”的基调下逐步纳入全国碳市场。尚未被纳入全国市场的行业将继续在试点市场进行交易。因此，在未来一段时间内，试点市场和全国市场将会并行。至于科技股，主要是受到了中美半导体行业协会宣布成立中美半导体产业技术和贸易限制工作组的消息刺激，从走势上看，今日科技股真正涨停的并不多，绝大部分都是超跌反弹的状态。所以，对于利好程度的判断，还是那句话请你严格遵循技术，至少目前没有看到超预期的东西出来。至于工作组的具体任务，其实说的很清楚，将为中美两国半导体产业建立一个及时沟通的信息共享机制，交流有关出口管制、供应链安全、加密等技术和贸易限制等方面的政策。这说明，合作共赢才有出路，一味高压控制只能是两败俱伤。当然，特大嘴看到这消息估计又想发推了，但是抱歉，这次没地方了，这推是永久关闭了，不过想露脸可以上综艺节目，这东西也挺吸引人，要不，连顶级的基金经理们也都被邀请去上卫视综艺了，你说他图啥？

稳住别慌，反弹正在开启

连续大跌过后，情绪回暖，市场也出现了久违的反弹，带头大哥异常明确，就是前期跌幅最大的抱团白马股。饮料、白酒、超级品牌，茅台、五粮液、宁德时代、比亚迪，一个个耳熟能详的名字再度冲进了投资者的视野，A50指数涨幅接近1%，沪深300指数涨幅0.66%，创业板指涨幅达到了1.65%。但另一面，投资者也会看到，两市只有1000余家上涨，其余的3000家仍然处于下跌态势。虽然在有些人看来这似乎并不像是反弹，但此时你必须要知道，这就是反弹。

这里投资者一直存在一个误区，比如从2019年开始的本轮牛市，一直呈现着结构性的特征，绝非是所有股票齐涨共跌。进入到2021年后，这种结构性体现的更为明显，前期抱团股连续上行，带动了指数最高冲至3700点上方，之后的调整正如你所见，二股的下杀开始了，也带动了指数的快速回落，但如果仔细梳理下牛年后至今的数据就不难发现，其实超过七成的股票却是在上涨的，之所以你感觉不到，是市场又进行了主动性的调整或者叫风格切换，资金从高估值的品种上涌入了低估值的品种中。所以，当反弹出现的时候，又是一次风格的变化，因为指数要反弹，必然带动的会是前期跌幅较大的抱团股，反而是近期表现抢眼的一些热门标的，比如银行、比如稀土、比如周期板块。这种切换快速而凌厉，如果你不能对盘面有敏锐的嗅觉，恐怕把握的难度会比较大。这也要提示投资者，接下来的行情仍然要小心谨慎，切勿做反了方向。

从指数的角度来说，沪指虽然近两日总是呈现盘中走高其后便震荡趋弱的态势，但整体看，还是属于进入到了反弹的状态中，接下来的较强阻力有两个，一个就是大道午线位置，大致在3440点左右，另一个就是大道通子线，目前运行至3500点附近。这里是反弹面临的关键节点，也是大家在实盘中需要特别注意的地方。至于说到后市的方向，随着经济持续复苏，新一轮经济扩张周期开启，上市公司盈利仍在加速修复，2021年A股盈利驱动将逐步替代估值驱动，优质公司的盈利驱动会更为明显。其中，“高资产壁垒”的公司值得关注，这类公司的核心经营资产是通过持续的资本投入或长期的经营网络建设（经营网络壁垒）形成的。随着经济景气度上升，这一类公司将更加充分地受益于经济回暖，需求的改善将体现为企业盈利的强劲增长或持久景气。接下来的市场将会逐步回归景气主线，盈利高增长、估值相对合理的板块会更受到投资者青睐，PEG小于1的行业将成为资金关注的主流。至于前期抱团股下跌的原因还是在于之前涨太多了，这波属于杀估值，但不代表跌到合理估值了就能止跌，因为上涨的时候，最高价是由最乐观的人决定的，而下跌的时候，最低价是由最悲观的人决定。

今天有个朋友和我说，他第一次买基金，不太懂，买了几万块的基金。想问一下，查询账户余额是不是需要交手续费？我问他怎么会有这样的问题。他说，最近连续几天打开基金账户查询，发现每次都会少几千，所以想问下，是不是被扣了手续费？还有一个朋友也是新股民，想咨询一下，说炒股票下载了个软件，上周打开账户时发现少了10万，前天打开发现少了20万，昨天打开就已经少了30万，是不是这个软件每一次打开都要收费啊！

考验本轮牛市成色的反弹即将来临

三月第一周，险象环生，前期抱团股持续瓦解，外围市场火上浇油，尤其周五市场，能在一片风声鹤唳中顽强挺住，已经算是圆满完成了任务。特别是沪指，连续5天死守3500点，更是难能可贵。梳理一下，沪指本周最终跌幅0.2%，深成指本周跌幅0.66%，创业板指本周跌幅1.45%，市场总体看，还是大票略强小票稍弱的走势。特别要说说周五的行情，隔夜美股再度大跌，带动了A股三大指数早盘直接大幅低开并一度跌幅接近了2%，恰在此时，反击开启，指数很快企稳回升，创业板指数一马当先，不仅成功收复失地还一度在盘中完成了1.5%左右的涨幅，沪指也大幅回升并将指数拉至平盘，这一切都说明，在经历了牛年春节后连续三周的调整，大盘终于要开始反弹了。

最近，我收到大量投资者的提问，无一例外指向一个问题：本轮牛市结束了吗？其实，要回答这个问题并不难，我们只要看看几个指数的技术形态就大致可以得出一个结论了。从周线角度讲，四大指数几乎毫无例外的都形成了对于周线结构中大道子线或者是通线位置的回踩，请注意，通子线构成的关系将成为我们研判行情是否延续的关键。目前来看，四大指数本周均在子线或者通线处企稳回升，这就表明本轮牛市还没有真正结束。未来结束本轮行情的重要参考就是各自的周线系统是否演变成了通子死叉，只要这个条件没有出现，我们不能武断的认为一切都结束了。明白这个道理，我们再来看行情你就会通透很多。由于本周五开始的反弹就是因为各自回踩到了最重要的牛熊支撑位引发的，所以接下来的反弹毫无疑问就将是考验本轮牛市成色的一段行情。说的再清楚一点，各自日线系统的大道通子线就是接下来的第一道重要阻力，如果能够轻松越过这里，则说明近期长达三周的调整仍然可以被定义为牛市进程中的调整，如果遇阻在各自的通子线位置迟迟无法突破，则需要小心，那未来一旦再走出周线的通子死叉，那这段长达2年多的牛市行情就要告一段落了。这个判断，务必请每个投资者认真对待，你可以仔细看看我给大家配上的这张技术走势图，去仔细体会我讲的意思到底是什么。

从经济周期的角度讲，基钦周期扩张期对应市场平均上涨28个月，最短的是24个月，最长的是34个月。始于2019年1月的行情到今年的2月就已经进入到了第24个月，而进入3月，则是向着第25个月进发。牛市是在24个月结束还是会持续到28个月结束，这已经不是最重要的问题了，最重要的问题就是你能否在接下来的行情中尽可能让自己成为本轮牛市的获胜者而不是失败者。所以，你务必听懂我上面所说的或者你可以紧盯这张走势图，因为他才是决定本轮牛市的终极密码。有人会问，难道重要会议不重要吗？难道未来政策不能超预期吗？也有人会问，美联储的大放水还会持续吗？美元的未来会不会继续下行呢？这些在周期面前可以被弱化，这些在趋势面前也可以被打破。在这个市场中，你唯一要相信的不是别人，而应该是自己，如何才能相信自己？把这些技术和方法烂熟于心然后严格遵守，谁也骗不了你。你说对吗？

对于反弹，再说两句，有人会问，接下来前期抱团股会反弹吗？会，但请你严格各自的七线，也就是说，只要反弹到通子线位置不能突破或者真就形成了月线系统的通子死叉，该卖的股票一点不能含糊。接下来的热点还可以关注金融、石化、光伏和科技等板块，这其中，低估值的顺周期品种依然值得重视，近期经常提示的银行保险以及下跌颇多的券商，都有向上拓展的可能。而超跌后的光伏及地产后周期中的家居、建材也有望迎来机会。此外，重要会议中特别提及的家电和汽车板块也还处于景气周期中。今天是惊蛰，所谓惊蛰未闻雷出地，丰收有望看春耕。惊蛰又名“启蛰”，是二十四节气中的第三个节气。惊蛰一过就将进入春耕农忙时节，春暖花开，万物生长，请尽情在希望的田野上“春耕”吧，努力工作，不负韶华！

如何应对极端变态的走势

3500点，成为本周的关键点位，一连四天，沪指都在争夺这个位置。这一次，又顽强守住，而且这一次，甚为惨烈，因为隔夜的美股又闹幺蛾子了。美国收拾叙利亚惹恼了伊朗，最终招致伊朗的报复，消息一出，一度走低的十年期美债收益率重拾升势，美三大指数收盘全部下跌，国际原油大涨，新能源汽车股全线重挫，全球资本市场因此受到牵连，集体陷入大幅震荡。

本就陷于调整态势的A股近期受外盘的影响明显加剧，这说明A股确实自身存在调整压力，特别是抱团股头也不回地连续下挫，更令市场陷入了恐慌。不过，从盘面多头死守3500点的动作不难看出，大机构的态度倒是也没有完全倒戈，还是不遗余力在支撑着盘面。毕竟，下方的大道午线距离非常之近，差不多3430点附近，也就是说，多头很有底气，哪怕再有恐慌出现，一旦是瞬间下杀到这里，也完全有能力组织起再度反击。所以，此时的市场，还不是放弃时刻，你仍然值的耐心等待关键位置的绝地反击。只是在个股的操作上你需要特别小心，一旦破位的股票，不管他曾经有多么美丽的基本面和逻辑，也必须无条件离场，这是纪律，他是能保护你的唯一办法。

举一个个股的例子，阳光电源，2月22日该股放量跌破大道子线并很快形成通子死叉，无论你有多看好他，你应该做的就是果断离场或者止损，你根本不用去考虑未来跌到哪里，也许他会跌到午线位置，也许他会跌到辰线位置或者年线位置。你的操作思路就是见破位而离场而不是一遍遍向天空大声质问：怎么会这样？难道光伏的未来没有潜力了吗？未来有没有潜力不是你决定的，是资金和机构决定的。当他们再度进场并形成金叉之时，就是你的入场时机，否则，你应该一直观望着。

有人会问，接下来关注的机会点在哪里呢？其实周期股近期的表现一直很坚挺，只是板块间分化较大，钢铁、煤炭、电力、碳中和近期明显属于人气品种，他们的行情还在持续过程中。对于投资者只要盯紧中材节能、包钢稀土、新钢股份、章源钨业、鄂尔多斯等几个指标龙头就可以了，或者这么说，他们是周期行情的风向标，只要他们不倒，就问题不大。还有一个题材值得关注，那就是高端制造。这算是成长行业中今年业绩增长具备比较优势的方向。去年下半年开始制造业固定资产投资开始逐渐从疫情中恢复，相比较而言，高新技术制造业的恢复速度更快，截至2020年末已经恢复到了10-11%的两位数增速，而同期的固定资产投资增速仅为2%左右。

大盘拉出一根标志性的阳线

置之死地而后生，A股市场，永远都是充满了悬念的地方，当你熬不住已经缴械投降的时候，你突然发现，大部队居然进城了。沪指围绕60日线的争夺持续了四个交易日，这一次，多头没有放弃，全力进攻，最终取得大胜，以一根近2%的阳线将本周的失地尽皆收复，不仅如此，沪指还站上了3570点，这是大道子线位置，也是近期一道最重要的阻力位。这也意味着，只要能保持在子线的上方，投资者所期待的通子金叉就又快了。关键时刻，北向资金毫不手软，净流入一度接近100亿，也将前几日的阴霾一扫而光。投资者的问题还是老三样，机会在哪里？很明显，聪明的资金已经指明了方向。整个2月份北向资金净流入额靠前的行业包括电气设备、有色金属、农林牧渔、机械设备等行业。除了电气设备行业外，其余行业估值均相对较低。而2月北向资金净流出靠前的均为相对高估值行业，包括食品饮料、电子、军工行业等。虽然前期的抱团股出现了松动，但整体看，资金不过就是换了个方向继续抱团，并没有真正离开这个市场。这从北向资金今年以来出现的“弃高就低”态势中就可见一斑。包括基金重仓的前100大股票，虽然目前的市盈率中位数已经接近2015年的高点水平，然而市场整体的估值水平从2015年以来是持续下降的，全部A股市盈率的中位数还没有达到2000年以来的均值。在目前整体经济周期依然处于向上复苏的阶段中，这意味着市场还会有很多机会产生，所以未来行情发展依然还是向上的趋势。我仍然是之前的观点，这个三月A股会有相当不错的大机会。重要会议召开在即，市场稳字当头，梳理近十年重要会议前后上证指数历史表现，不难发现，会议期间、后一周、后两周，沪指上涨概率分别为60%、60%和70%。疫情影响有望“渐行渐远”，经济逐步回归正常化的背景下，预计A股在今年会议前后的表现或相对平稳。而作为“十四五”的开局之年，今年的炒作题材将会围绕需求修复、科技创新、产业自主、释放内需和绿色发展上大做文章。

3500点下方可以视为空头陷阱

3月的行情，注定不平凡，刚刚第二个交易日，市场就有点晕头转向，隔夜美股继续大涨，A股不仅没沾上光反而还震荡上了，好容易反弹了一天怎么就又没劲了？

总结一下，主要原因还是两个，有内部的也有外部的。咱先说说内部的，其实沪指最近一直是围绕60日线反复在争夺，3500点这个位置多头心里很清楚，是一定要死守的位置。但是基于这里的反弹又不能发力过猛，否则前期的套牢筹码可能会一哄而散。于是最好的办法就是时间来换空间，用震荡来消化套牢盘，最终夯实住这一线后再发动反击。然后咱再说说外部的原因，本来港股这几天压力就挺大，今天香港特区政府财政司司长陈茂波表示，香港股票交易税对于高频交易者只是成本的一小部分，现阶段没有征收股息税、销售税的计划，不排除进一步增加印花税的可能。前几天30%的税还没加完，这又要进一步加，市场明显有点扛不住，港股直接又跪了。当然，说到外部原因，就不得不说说美元，近三个交易日美元指数在跌破90大关之后开始持续走强，目前已经回到了91上方，这也令北向资金出现了一些恐慌从而大幅净流出了不少。美元的走强还直接带动了大宗商品的波动，因为投资者对于拜登1.9万亿美元刺激方案的推出还是心有忌惮。因为按经济学原理，这么一笔巨资推出，很容易引发通货膨胀，而这一点也很容易被资本市场利用，并制造恐慌。然而，若此时采取强美元策略，商品价格的金融属性就会走弱，通胀预期也会降低。对美元来说，91-92区域值得重点关注下，这里是下一道重要压力，如果突破了这里，那大宗商品的反应就会更强烈一些，毕竟，下一个更重要的压力在95美元。                             

不过，无论是内部还是外部原因，都还不至于过于恐慌，毕竟正在到来的3月还有更多的利好可以预期。重要会议的召开叠加了“十四五”规划的落地，这是A股市场内生性动力所在，而多头也清楚的很，沪指最重要的支撑就是大道午线，这里已经缓缓上移到3430点上方了，也就是说，即便未来股指有短时波动加剧再破3500点的时刻，你也需要明白，3500点的下方就是空头陷阱。从操作的角度讲，目前处于前期抱团股的基本面修复阶段，而市场仍将处于业绩因子主导的环境中。光伏、新能源汽车的景气度仍高，但估值同样较高，需要把握业绩与估值的匹配度；消费电子、半导体进入业绩消化估值的阶段，机会也明显增加；必需消费估值偏高，但如果连续下跌可以逢低介入。当然，最简单的思路还是直接操作指数，你别看沪深300股指近期也有调整，但基本上和大盘一样，在围绕60日线争夺，一旦夯实住这里，未来的空间仍然值得期待。

主角神伤，配角逆袭，这个三月有故事

终于，茅台反弹了；终于，大盘不跌了；超过3600家上涨和超过110家涨停，加上北向资金近40个亿的净流入，过完了年的市场，就是那样意气风发。进入三月，自然是全新的开始，尤其是经历了2月后半段的一次快速深蹲过后，市场终于明白，洗洗更健康。

几大指数，基本都在60日线附近止跌，而这个位置，也基本上就是各路机构公认的“牛熊分界线”。顽强守住这里，就表明之前的调整不过就是一次上升途中的小插曲，只不过，市场中的主角，却悄然换了身份。茅台、五粮液、比亚迪、海天、美的，虽说一个个大家伙也出现了久违的反弹，但怎么看都有点小别扭，资金的态度似乎在两周之内出现了明显的转向，曾经的人气王也明显有点人气不旺。倒是近期逆袭的配角们开始在继续发力，有色、化工、钢铁、煤炭，顺周期板块一个个中气十足威武霸气。这也向市场传递出了不同寻常的信号：这个三月A股会有相当不错的大机会。重要会议召开在即，市场稳字当头，梳理近十年重要会议前后上证指数历史表现，不难发现，会议期间、后一周、后两周，沪指上涨概率分别为60%、60%和70%。疫情影响有望“渐行渐远”，经济逐步回归正常化的背景下，预计A股在今年会议前后的表现或相对平稳。而作为“十四五”的开局之年，今年的炒作题材将会围绕需求修复、科技创新、产业自主、释放内需和绿色发展上大做文章。

对几大指数来说，切勿着急，因为短期通子死叉的出现，所以反弹至各自的大道通子线位置就会有压力出现，但只要给些时间修复，继续向上或者重新形成金叉不过就是时间早晚的问题。注意沪指3570-3600点一线的压力，而创业板指则需要注意3100-3200点区域能否有效突破。至于新的发力点，顺周期板块算是近期的主线之一，有色、化工、金融，明显都处于趋势性行情之中，还可以重点关注。此外，重要会议临近叠加五年规划纲要的发布，相关领域也会成为结构性热点，比如需求修复、科技创新、产业自主和绿色发展等领域就尤其值得重视。投资者还有一个困惑，那就是前期市场的引领者是以消费和超级品牌为代表机构抱团股，但从走势看，白酒为代表的消费板块虽然也出现了反弹，但整体估值仍然不算太低，恐怕反弹过后未来仍有估值回归的过程，而新能源、光伏、军工板块近期走势明显有企稳迹象，相关标的仍然值得关注。

投资这东西，有点像人生，人生如戏，终有散场。香港电影的金牌绿叶、资深喜剧演员吴孟达，因肝癌医治无效病逝，终年70岁。达叔纵横影视圈40余年，最擅长演喜剧，代表作多不胜数，一生虽然从未演过主角，但是在观众的心目中，他一直就是主角。尤其是和周星驰组成的一对昔日黄金搭档，曾拥有十二年之久的合作伙伴关系，从相知到融洽，两人一度将香港无厘头文化推到极致。然而，2001年两人合拍《少林足球》之后，这对黄金搭档此后二十年没有再合作。在后来的一次访谈中，达叔有所思地坦言：“自己有时候也在想什么原因，但分开的时间越长，两人越不知如何开口。干脆一直没有联系，没有见过面。”人生的遗憾就是如此，总想着来日方长，结果却是后会无期。再见了曹达华，再见了包有为，再见了黄金右脚，再见了魔鬼筋肉人。

三月的市场还有机会翻身吗

正月十五，本来是一个欢乐的节日，但周五市场，股民却含着泪写了一副对联。上联是：高高兴兴欢天喜地过牛年，下联是：凄凄惨惨撕心裂肺闹元宵，横批：躲得了初一躲不过十五。

本周市场，A股仍然没有摆脱调整的态势，特别是本周后半段，在周四一度出现了企稳迹象之时遭遇隔夜美股大跌影响，周五三大指数均出现了超过2%的下跌，从周线看，几大指数的走势很明显试图回踩各自的大道子线位置，但因为各指数周线系统均呈现通子金叉态势，所以这个区域也将是各自最重要的支撑。或者我们可以换一个说法，多数人认为的牛市已经终结的判断恐怕不能轻易妄下结论。

看个数据吧，挺有意思：截止2月25日，上证综指较春节前下跌1.92%；深证成指较春节前下跌7.10%；创业板指较春节前下跌12.79%。但也要看到，春节开市后，两市成交金额连续5个交易日破万亿元，交易活跃度仍然较高。同时，春节以来6个交易日沪深两市每日平均有106只股票涨停，高于春节前6个交易日平均每日72只；6个交易日每日平均有13只股票跌停，低于春节前6个交易日平均每日38只。这说明啥？市场的整体运行趋势没有根本性的转变。也就是说近期的调整是源自于自身和外部两个因素的扰动。关于外部市场的影响，我已经专门拍了一个视频，今天也会发给大家，至于内部的影响，其实，远没有市场表现出来的那么恐慌。

目前上证指数、沪深300指数滚动市盈率低于美日欧市场主要股指估值水平，具有比较优势。指望他们深跌，并不现实。如果你仔细看看几大指数的周线走势，你就可以更加清楚，目前的调整都已经逼近了各指数周线系统的大道子线位置，也就是说，在三月的行情中，我们仍然可以看到经过整理的市场再度重燃升势的过程。你不妨仔细看看下面的几张图，然后认真理解下什么叫周线中的大道子线位支撑。                     

有人说，炒A股实在太难了，拿着绩优股的时候它炒垃圾股；拿着垃圾股的时候它炒绩优股；拿着大盘股的时候它炒小盘股；拿着小盘股的时候它炒大盘股；当你重仓的时候表演九阴真经；当你空仓的时候表演九阳神功！当你讲市盈率时它跟你讲成长性；当你讲成长性时它跟你讲市盈率；当你潜伏低价股时它讲强者恒强；当你追高抱团股时它讲合理回调。

我昨天就说过，对大盘来说，行情还远未结束，继续逢低吸纳才是主要思路，当然，苦于个股的数量庞杂你的首选还应该是指数，以沪深300股指为代表的指数。如果你一定要选择个股，我只能说目前你可以关注的有这样几条线，首先就是顺周期，包括有色、化工、银行、保险、航空运输、酒店景点旅游等，但是有色化工已经经历一轮较大幅度的上涨，短期不宜追高。其次，三月重要会议临近预期较强的概念板块，包括科技（芯片、信创）、军工、农业、碳中和等。但有一点，无论哪条线，一个前提是你必须严格遵循技术，或者说，没破位可以持有，一旦通子死叉出现，无条件先行离开，至于何时收复，你何时再回来。别舍不得那点手续费，一旦真亏起来，一辈子手续费都够了。

市场曙光初现接下来的重点在哪里

惊魂过后，市场开始显现企稳迹象，这一次，站出来的，仍然是权重股，A50指数一马当先，上证50当仁不让，沪深300快步跟随，上证指数一度反弹幅度超过1%最终还是顽强收复了大道子线位置。盘面的一大热点是久违的地产股出现了强势反击的态势，万科、保利双双冲击涨停，这令低位低价股们也找到了向上的依据。金融和周期板块仍然亮点频现，银行、保险的走势已经可以挑起大梁，尽管券商股的走势纠结，但这丝毫不影响场内资金的活跃度。

市场唯一郁闷的就是抱团股低迷，特别是白酒股中茅台、五粮液表现不佳，让众多机构在牛市伊始就遭遇当头棒喝。对白酒股来说，仍然处于价值回归的阶段，如果不是前期茅台五粮液的亮眼表现掩盖了白酒远被透支的未来空间，投资者恐怕一直觉得酒类才是全市场中最靠谱的投资标的。

这也会引发另一个话题，什么才是真正的核心资产。准确的说，能永远不断地战胜通货膨胀的资产才叫核心资产。研判他的指标绝不是一味追求大市值和高价格，其真正的判断指标应该是：第一，其产品被广泛应用而长期处于短缺状态；第二，能持续不断地有效创新，使其始终处于同类产品的最高端，且性价比最优；第三，处于国际垄断地位的自然稀缺资源企业；第四，管理优秀，能持续把握时代脉搏，不断获取高额投资收益的企业。简单地说，要么唯一，要么第一的企业才有资格称作核心资产。这里必须强调的是，这个第一是要在市场的熔炉中锻炼出来的，而不是靠政府或政策推上来的。而比这个问题更重要的问题则是，再好的核心资产也要学会择时操作。换句话说，炒高了的股票就会调整，跟他是不是核心资产无关。

作为投资者的难点在于，很多人只研究基本面而忽略技术面，所以当调整出现的时候，他并不知道要适时规避，同样，当机会再度来临时，他也不知道要择机介入。用什么来研判对于类似核心资产的标的如何操作呢？一个最简单的方法就是严格七线中的通子金叉和死叉。而再好的标的如果形成了死叉你就要注意，他极可能去的第一个重要支撑就是大道午线。不妨仔细看看白酒概念的指数以及美的集团的走势，你大概就可以明白我讲的什么意思了。

对大盘来说，行情还远未结束，继续逢低吸纳才是主要思路，当然，苦于个股的数量庞杂你的首选还应该是指数，以沪深300股指为代表的指数。如果你一定要选择个股，我只能说目前你可以关注的有这样几条线，首先就是顺周期，包括有色、化工、银行、航空运输、酒店景点旅游等，但是有色化工已经经历一轮较大幅度的上涨，短期不宜追高。其次，三月重要会议临近预期较强的概念板块，包括科技（芯片、信创）、军工、农业、碳中和等。但有一点，无论哪条线，一个前提是你必须严格遵循技术，或者说，没破位可以持有，一旦通子死叉出现，无条件先行离开，至于何时收复，你何时再回来。别舍不得那点手续费，一旦真亏起来，一辈子手续费都够了。

港股上调印花税会伤及A股吗

本来说好的挤挤水分，一下子劲使大了，把肉给夹疼了。A股市场的抱团股这几天确实日子不好过，茅台、海天、比亚迪、金龙鱼，前期涨的凶，跌起来，一点不含糊。对于不明就里的投资者来说，本来就没什么价值投资的信仰，这一跌，更麻爪了。当然，周三市场的罪魁祸首是港股，本来就有点调整的压力，突然又闹出一个上调印花税30%的消息，直接就跪了。前面一直疯狂涌入的南向资金遭遇当头一棒，第一次出现了净流出，这一流，就是200亿。这对于本来就信心不足的A股，无异于雪上加霜。

几大指数跌幅不小，沪指甚至失守了大道子线，创业板指数由于前期率先调整所以跌幅和跌速也最大，直接调整到了60日线位置。包括A50指数和沪深300指数，也都逐渐逼近了60日线位置。如果你问我此时该怎么办？我的态度仍然相当明确——到60日线就可以进行主动买套的操作了。

其实A股的基本面没有任何的改变，别说调整了几天，就是再调两天，方向上也没有太大的转变。反而，对于前段时间疯狂南下的资金是敲了个警钟，还是多关注北向吧，这里才是你们的“沃土”。还有投资者担心，A股是否也会步港股后尘也出现税率上调，这就更多余了。港府的财政收入中，印花税占了十分之一，上调当然能起到解渴的作用。A股的印花税还占不到财政收入的1%，根本就不是解决税收的重要手段。所以，当A股几大指数都调整到重要支撑位的时候，你当然应该积极一些，那些没地方去的资金还是会乖乖回来炒A股的。

至于投资的方向，你不妨看看今天的热点板块，没错，就是科技股，别忘了，这可是在全市场几乎失去了主心骨的情况下逆势崛起的品种。还记得吗，牛年伊始，全球许多行业都碰到了同样的麻烦：芯片缺货。全球芯片缺货愈演愈烈，汽车产业受到影响，手机产业也受到影响，半导体行业景气度则持续高升。一方面，消费电子、5G、汽车电子市场需求不断扩大，另一方面，疫情下半导体全产业链缺货，晶圆代工产能供不应求。今年以来，A股半导体持续调整，但海外半导体企业股价却表现出色。对比美股和港股，A股半导体板块估值明显处在低位。海外龙头的股价表现已经印证了行业的景气度持续性，因此A股半导体板块同样具备反弹修复潜力。随着国产替代趋势加强，部分进口替代也催生了庞大的市场空间，相关龙头股或将持续受益。金融、消费之外的第三条主线，仍将有巨大的潜力，现在，你嗅到机会的味道了吗？

机会又来了，这一次你要不要跟？

始于牛年春节后的这场指数调整，逐渐走到了尾声。注意，我用了一个词“指数调整”，也就是说这几天的调整仅指指数。对于大部分个股来说，应该还是比较欢快的，尤其是前期大量滞涨的八股，因为周期股的一波狂欢被点燃了激情，也随之燃烧了一把。

一直紧紧跟随机构抱团的投资者这几天明显不爽，看看茅台，看看美的，看看海天，再看看比亚迪，前期涨幅颇大的品种出现了明显的调整走势，认为买到好股票就是一直持有的人也开始变得有点动摇了。当然，如果你在过去的两年间一直持有这些标的，可能这点波动还不至于伤筋动骨，但频频在各个板块间追涨杀跌的人，就的确有点郁闷。我一直说，股票无所谓好坏，关键是合适的时间有人站出来给你讲了一个能够打动你的故事，你信了，张三和李四也信了，这事就成了。而一旦讲故事的人被妈妈叫回家吃饭去了，又没有人能站出来接着讲，或者是有人站出来讲但明显不如前人讲的那么好听，那张三和李四就会散伙回家。这是市场操作的真谛，理解了这个，你就知道为什么再好的股票也会下跌。

当然，现在还不是算总账的时候，或者说，故事还会有人继续讲，关键是张三跑了，李四还在，如果王二麻子也不想听了，那这些抱团股就会彻底分崩离析或者叫价值回归。那投资者该如何研判故事是否还有人听呢？这就需要技术，比如说，通子金叉依旧保持或者说调整到通子线位置就成功企稳了，那就说明行情还可以延续，否则，你就要小心。比如茅台和五粮液，就处于子线位置的争夺当中，这才是未来的关键。这个方法适用于绝大部分的抱团股，你理解了，就好办了。对于大盘来说，指数的调整逐渐逼近了重要支撑，沪指的大道子线和通线就位于3580-3600点一线，这里是近期调整的重要支撑区域，一旦看到机构的护盘动作，那就说明整个市场的运行没有任何的问题，低吸就是你的主要思路。

从操作的角度讲，周期股虽然仍然是风口，但分化越来越明显，你只需紧盯几只龙头股的动作，比如金牛化工，锡业股份、云南铜业、天山铝业、中泰化学、紫金矿业、盛和资源等，他们不倒，周期的行情就可以延续，他们倒了，就要加点小心。更稳健的机构还是在估值相对较低的品种上寻找机会，流动性收紧的预期将带来结构性变化的出现，甚至会导致部分机构重仓股出现“抱团瓦解”，但是新的抱团或将会在周期板块的优质龙头股形成，大小市值风格差异不会发生根本转变。海外成熟资本市场，过去几十年以来都是机构投资者主导，因此从来不会有所谓“抱团”的概念存在，而“抱团”这个概念在A股市场引起市场的广泛关注，恰恰是因为我们正处于散户游资主导市场的阶段向机构投资时代过渡的过程中。要记住，真正有成长性的股票才是市场持续关注的热点，如果再叠加低估值的安全性，则就会成为市场中的新方向。比如近期反复提及的大金融，特别是保险板块，在券商和银行都有过表现的时候，他们的价值也逐步开始凸显出来。

炒股切记尊重市场而不是只盯着某个机构，再牛叉闪闪的机构也有他的局限性，看懂大趋势比什么都重要，否则，盲目追随的代价同样惨重。大文豪列夫托尔斯泰是很多人的偶像，但偶像并非完人，1858年9月19日，他在日记中写道：“很愉快。决定了，应当爱，应当劳动！就这样！”但是仅仅一天以后，9月20日，他的日记是这样写的：“很累。不想爱了，也不想劳动了。”你看，尽管有时思想的变化比翻书还快，但这并不能改变他成为一代文豪的事实。对吗？

抱团股的调整何时会结束

涨出了股灾，跌成了牛市，A股市场，永远是如此奇葩，还记得鼠年的时候，指数一路狂牛大部分个股反而频创新低，这转眼到了牛年，指数眼看着跌了几天，而大部分个股却牛气哄哄全面反弹。牛年的第三个交易日，沪指跌幅接近1.5%，创业板指跌幅接近4.5%，但两市4000多只个股，上涨家数却超过了六成，想必，这样的下跌，绝大部分投资者应该是欢呼雀跃的。至少，不再是牛市的旁观者了，自己也能真正体验一把参与者的乐趣。

盘面看，明显是八股们的天下，顺周期板块持续火爆，有色金属板块掀起涨停潮，板块整体涨幅超过6%，成分股涨停者更是达到了20余只。白酒股和超级品牌概念连续调整，茅台单日大跌7%，跌幅榜上，前期抱团股阳光电源、传音控股、石头科技、酒鬼酒、山西汾酒、通策医疗、百润股份等一干品种均出现10%的跌幅，投资者的确有点蒙圈，说好的拥抱价值投资，价值投资为何变得如此毫无价值？

首先你要明白，2021年中国经济将回归内生增长，基本面因素有望持续复苏；政策方面，强调构建“双循环”新发展格局，另外“十四五”规划指导之下，各行业规划将陆续出台，相关产业链有望迎来快速发展机会，规划中重点提及的新基建、新能源汽车、硬科技和高端装备制造等领域将充分受益于政策红利；同时资本市场改革持续推进，A股机构化和国际化的进程将进一步提速，叠国居民财富配置的路径逐步向资本市场转移，未来增量资金的注入值得期待，所以，无论是从基本面、政策面还是流动性来看，抱团行情不会轻易瓦解。

那目前的走势又该如何解释呢？其实，这还是连续涨幅过大后的技术性调整，对于抱团股来说，中小投资者实在无法去甄别孰优孰劣，一个最简单的研判思路就是遵循技术。比如茅台、五粮液，即将面临各自的大道子线位置，这里如果撑住就表明机构的态度没有太多的变化，无非就是一次正常而合理的调整而已。如果一旦破位甚至于形成了通子死叉，那你就要小心，这意味着机构的态度出现了变化，那调整就不是短期可以完成的或者说将至少是阶段性的。在这个过程中还要注意量能是否有明显的放大，比如今日调整幅度较大的阳光电源、石头科技、酒鬼酒这样的标的，明显有高位放量迹象，如果跌破子线后不能尽快收复甚至还形成了通子死叉，那不用说，调整的周期肯定会延长。

对于大盘来说，其实远不用担心，沪指和深成指都还属于回踩子线的过程，或者说，在回调到这个区域时，你仍然可以大胆低吸。当然，我建议你首要关注的还是沪深300股指的低吸机会，然后才是回调到位的个股机会，毕竟，指数的稳定性还是要强于个股的。从中长期的角度来看，大量新募投公募资金的入场以及资本市场的对外开放将助力A股稳健发展，而高位抱团股又多为蓝筹白马，业绩稳定性强，在消化估值压力后，仍是有不少机会的。至于周期股，也要多提示一句，近几日涨幅不小，已经出现了连续的第二个跳空缺口，一旦再形成第三个跳空缺口，你就要小心点了。所谓一鼓作气再而衰三而竭，这老话可不是没有道理的哦。

牛年第二周，仗要怎么打

牛年的第一周，只有短短两个交易日，但总结一下，仍然可圈可点。沪指本周涨幅超过了1%，深成指本周跌了0.8%，中小板指本周跌了1%，创业板指本周跌幅达到了3.8%，有人会问，说好的开门红呢？但如果你看看盘面，其实并不差，第一天两市只有520只股票下跌，而第二天下跌家数进一步缩小至505只，也就是说，这两天近九成的股票都是在上涨的，如此普涨，这难道不叫开门红？

投资者的困惑在于前期抱团的权重股出现了分化，但你需要明白，分化不代表趋势转向，对涨高了的股票来说，调整很正常，只要不破位，或者没有明显的高位放量迹象，你仍然可以放心持股。至于市场的整体趋势，更是没有任何问题。A50指数昨日带头调整，而今日又率先企稳向上，所有的一切仍然在大机构的掌控中。聪明的北向资金看准机会继续疯狂敛货，昨日净流入了50个亿，今日更是狂揽近100个亿，风头甚至盖过了南向资金。本月休息了这么多天，净流入金额已经轻松超越了上个月。沪指的通子金叉已经形成，这就是对于市场最大的利好，接下来，通线仍将继续上移，这个位置就是指数调整的最重要支撑。或者可以这么说，3600-3630点区域，就是多头一道最坚固防线。至于深成指和创业板指数，在这两日的调整过后也都各自回踩确认了大道子线的支撑，周五的翻身而起已经能够表明市场的态度，调整过后的市场仍然继续上行，牛年的春节红包也仍然会持续派送。投资者忌惮于货币政策的转向，央妈也站出来提示，不要过度解读央行的操作数量，真正要关注的还是公开市场操作利率。    

下面的问题很简单了，如何操作呢？我的建议也很简单，紧跟聪明资金的脚步。北向资金最近两日明显在银行、有色、非银、地产等低估值周期板块上大幅加仓。虽然大消费板块近两日遭遇外资大额抛售，但新能源板块却迎来外资抄底，电力设备行业也获得北向资金持续净买入。机构的态度非常明确，因为从中长期逻辑来看，在全球经济复苏预期形成共振以及补库存周期开启等因素刺激下，顺周期板块仍然有望持续发力。我曾经说过，金融、消费和科技，是本轮牛市的三条主线，但这三条线的操作思路是不一样的，消费基本上可以贯穿牛市始终，但是金融和科技则会震荡式前行。在过去的半年多时间，金融和科技明显处于调整态势，也远远落后于消费的表现，但随着消费的估值高企，金融和科技在近期受到了更多的资金关注，特别是以银行、保险和券商为代表的金融，在近期的走势则更为积极。

在这个市场中，赚钱并不是太难的事，但需要你有清醒的头脑和客观的分析。比如茅台，昨天就有人问我好不好？我说好，他说为什么呢？我告诉他，茅台的前董事长季克良曾经说过：“茅台酒蕴含的微量元素有1000多种，这是白兰地、威士忌、伏特加等外国名牌蒸馏白酒都无法比拟的。”我们知道，人类已知的元素有118种，而茅台的董事长说有1000多种，可见，茅台使用到了外星科技，这还不好吗？于是昨天晚上睡觉的时候梦到了门捷列夫，你猜怎么着？这位老人家哭了，说不知道下辈子能不能帮助找到那900多种元素。

机构抱团股还能炒吗

盼望着，盼望着，牛年的开盘锣终于响起。节日期间，几乎全是利好，从中美高层互致问候到全球疫情初见曙光，虽然“就地过年”让很多人少了与家人团聚的机会，但也腾出了更多时间去休息去放松，去涌入电影院大快朵颐的连看七部。

迫不及待的牛年行情在众望所归中拉开了帷幕，两市一度涨幅接近了2%。虽然说之后的指数表现并不给力，呈现了高开低走的走势，但市场的表现却足够惊艳，4000多家公司下跌的只有520家，而上涨家数超过了3600家，北向资金更是疯狂净流入了超过50个亿。从盘面看，无论是上涨的还是下跌的，围绕的主题都只有一个——经济复苏。

整整一年前的开盘第一天，千股跌停，就是因为疫情所致的恐慌令市场不知所措。而今年春节期间，人们更多看到的是阖家欢聚，是喜庆祥和。这不仅令疫情的困扰彻底被驱散，也直接导致了受益于经济复苏的“顺周期”板块全面爆发，当然，生物疫苗也自然受到了市场的抛售。二者的此消彼长令沪指相当给力，也令创业板指数异常低迷。加之前期获利筹码丰厚，机构在头部品种上进行了非常明显的调仓换股动作。康泰生物、智飞生物、金域医学、亿纬锂能、海天味业、美的集团、芒果超媒等一批前期机构抱团股更是跌幅超过了5%。需要注意这样的变化，这说明只要赚到了钱机构的态度从来都是毫不客气。对于接下来的市场，投资者需要明白，所谓的红包行情仍然存在，大盘不会因为今日的冲高回落就改变了方向，接下来的所有震荡都是为了能更好的向上，因为牛市还远远没有结束。

对于指数，你大可不必担心，沪指既然已经越过了3600点区域，这一线就将是最强支撑。而创业板尽管大跌了3%，但3300点一带的支撑也相当牢靠。你要做的仍然只有一件事，大胆低吸，然后耐心持有。当然，首选还是直接买沪深300股指，这是轻松跑赢市场的一个完美方法。其次，就是继续做多龙头。问题在于，龙头股存在较大分化，你需要从技术的角度加以甄别。比如今日很多跌幅较大的龙头股，你需要认真看，如果高位放量又跌破了重要支撑的，那说明机构的确是做了不少减持的。如果量能控制还算正常也没有破位的倒是大可不必着急。

接下来的龙头该选择什么呢？需要你特别关注受益于海内外经济增长共振、欧美补库存、工业品价格上涨的全球原材料周期龙头。重点可以关注这样几个方向：第一，流动性加速收紧预期压低风险偏好下，绩优蓝筹仍是下一阶段的交易方向，积极布局非抱团绩优蓝筹，尤其是高景气的全球定价周期品与中游制造业，例如有色、石化、机械板块。第二，美债收益率走高或令国内风险资产估值承压，横向寻找高估值性价比、筹码分布合理的行业，例如家具、酒店和旅游板块。第三，经历了充分调整，回归基本面增长，外需确定性较强的赛道，例如电子和新能源板块。

鼠年的最后一个交易日该整点啥呢

等红包的人，并没有等太久，牛年的红包伴随着鼠年最后的脚步已经悄然到来。不经意间，茅台越过了2400；不经意间，沪深300股指创出了新高；不经意间，连走势最为疲软的沪指也偷偷站上了3600点。离场的投资者突然发现，谁在过去的两周对A股爱答不理，现如今就只有高攀不起。

选择持币过节卖光了股票期待看大A笑话的投资者终于恍然大悟，在牛市中肆意做空最终的结果就是被牛所笑话。包括机构的核心抱团股在近期的调整过程中，也没有出现大规模的松散，比如新能源、光伏以及化工。梳理最近几天以北向资金为代表的机构大规模流入的个股，其实还是那些抱团股：宁德时代，隆基股份、通威股份、牧原股份、三一重工、赣锋锂业等等。你看，你想过节了，但外资并没有要不要持股过节这个问题。

我一直说，炒股这东西不难，关键在你是否足够有经验，牛市中要做的就是低吸，而熊市中才需要不断高抛。牛市的调整往往快速而迅猛，如果你实在不会做，倒不如选择把握性较高的标的，比如沪深300股指。因为其包含的300家龙头公司已经占到全市场总规模的60%，所以堪称全市场中最具代表性的标的。今日，该指数再创历史新高，不仅突破了今年1月刚刚创下的高点，也使得整个指数在抱团机构的呵护下一枝独秀远超一般指数的涨幅。

当然，更多的投资者还是热衷于自己去选股战斗，但即便如此，你也要知道，机构所偏爱的一直都是有业绩支撑的头部标的，绝不是无业绩支撑的题材股和垃圾股。你可能会觉得，最近央妈的态度并不是非常给力啊，年前又面临着机构的获利了结压力，这大盘怎么能冲起来呢？但如果你看看美股，看看日经指数，再看看港股走势，你就知道为什么了。在拜登的主导下，美国新一轮1.9万亿美元财政刺激政策即将落地。这也将进一步推动美国的经济复苏进程，从而影响全球大类资产配置。对全球来说，美国经济的加速复苏将提振全球需求，所以，有色、原油、化工等顺周期品种为何近期明显有机构在买入就非常容易理解了。事实上，自拜登上台之后，美国国债收益率、美元指数、原油均有所上行，反映的就是对经济复苏的预期。

所以如果让我对鼠年最后一天操作给点建议，我当然要建议你持股过节。随着春节流动性需求高峰逐渐过去，市场流动性紧张的局面也将得到缓解。特别是经历了一段调整后，当前市场由于前期快速上涨而累积的畏高、获利了结情绪已显著释放。在宏观流动性不会大放大收，以机构资金为主导的增量资金持续、稳定流入的情况下，A股市场流动性将长期维持充裕。无论是A股还是港股的优质资产，在增量资金呵护下均将持续受益，春节红包行情才只是一个开始。

今天茅台又涨了，我有个朋友开心极了，他就买了茅台，当初1000块的时候买的，原因很简单，他就爱喝酒，虽然不是天天喝茅台，但是酒不离嘴。今天公司领导问他：“你除了会喝酒……你还会干什么？”他一听，乐了。笑着对领导说：“领导，您可别小看了喝酒，要具备很多专业条件的。比如说，会聊天，会沟通，会社交，会吹牛，会看人，能熬夜，能早起，懂舍得，懂政治，懂娱乐，懂情调，还得上知天文、下知地理……喝酒是一种文化，是一种修养，是一种高尚的情怀！壶里乾坤大，杯中日月长！如果连喝酒都不会，会干什么都是假的……”他这话说完，领导硬是一句话都没接上，只是使劲点了点头。

年前买买买静待红包来

市场从来不会由着你的性子来，比如当你卖光了股票准备踏踏实实欢度春节之际，你就会发现，大盘义无反顾地开始向上了。我之前多次说过，如果节前这难得的低吸机会你不要，那恐怕节后等着你的就又是追高了。对大盘来说，你必须要明白，它一直运行在牛市周期中而这个周期还远没有结束，所以牛市中的任何一次调整都是上车的机会，如果你做反了，你就需要付出更大的代价。

投资者喜欢看指数，其实意义不大，尤其是牛市中，指数可以连创新高，而你手中的个股也可以屡创新低，而随着A股机构化的脚步加速，这种情况只会越来越严重。沪指再度反弹到了上周的高点附近，但这是对不懂七线的投资者而言，如果你懂的话，你就会知道，这是受阻于大道子线的缘故。这个重要的压力位将很快上移至3560点上方，这里没有突破前至少沪指的表现会显得不温不火。但这不重要，重要的是深成指和创业板指数，一个成功突破了子线，另一个，一直也没有跌破过子线。这就是我之前反复说的，沪弱深强的格局。

这样的盘面可能会让投资者觉得百无聊赖，但聪明的资金可不是这么觉得。比如北向资金，再度净流入超过了80亿，连续7个交易日的净流入居然达到了330亿，这就应了那句名言：比你聪明的人比你还要努力，那你说，你该如何超越？他们为何敢于逆势加仓？其实原因很简单，历史的规律告诉他们，年前的布局在年后是一定能有大收获的。以最近5年长假后10个交易日市场和个股表现来看。数据显示，节后无论是股指还是个股表现明显好于节前。最近5年上证指数和深成指各仅有1次下跌，其余全部上涨。这也是为什么北向资金近期的持股数量环比一直在增加的原因，而从行业看涉及到了22个之多。其中，农林牧渔、计算机、纺织服装、电气设备等行业持股数量增幅明显靠前。

建议紧跟聪明资金的脚步，围绕业绩超预期和一季报方面做文章，并继续关注各大板块细分主线的龙头品种。对于接下来的市场，建议逢低布局三大方向：一是年报业绩呈现高景气的行业，二是业绩优秀、逻辑清晰、估值合理，适合新基金建仓的白马龙头。三是有望受益于疫情好转迎来复苏的行业。重点可以关注：智能制造、家电、化工、银行、旅游餐饮、航空运输、传媒等。你一定要知道，一旦春节过后，投资者交易热情再度上升，又将进一步推升A股市场的热度，那个时候买股票，叫追高不叫低吸，所以节前的最后两个交易日，仍然是你积极布局的好时机。

节前的二次探底几近完成

大盘二次回踩的威力不小，很多人直接被吓尿了。昨天沪指还遇阻在3545点，今天一度跌至3465，上午最恐慌的时候，两市居然只有500家是飘红的，关键时刻，大机构始终态度坚决，A50指数丝毫没有犯怵，特别是北向资金，再度净流入接近了70个亿，2月仅仅四个交易日，净流入金额就接近了1月的一半，这说明，大机构对于后市的看好并未因为指数的波动而改变。

虽然茅台和银行的表现异常坚挺，但尾盘，快手概念股集体冲高，半导体板块拉升回暖，国家大基金持股板块强势翻红，带动了市场的整体回暖，也使得几大指数均收出了大长腿形态。沪指又一次确认3450-3460点区域支撑，而创业板指数更是在大道子线位置获得了强劲的支撑，盘面的态势非常明显——二次探底几近完成。

近期市场还有一个特点是每天都有大白马的闪崩，科大讯飞、用友网络是近两日的明星，其实，这一方面反应出临近春节市场情绪的不稳，也从另一方面反应了很多前期涨幅较大的抱团股也有调整的要求。前段时间市场忌惮于央行态度的转变，但这几日经历过节前企业和个人资金需求高峰期后，市场资金紧张局面已经明显缓解，从资金市场利率来看，已经回归到2020年正常水平。同时随着央行定调货币政策的一致性和延续性，并在近期向市场开展了2700亿的净投放操作，市场资金面重新回归到相对宽松的环境。当然，从操作的角度来说投资者仍然异常郁闷，因为指数的运行一直都非常健康，但个股的走势的确惨不忍睹。截至今日，两市已经有1562只股票跌破2440点，A股的港股化趋势已经不可逆转。

展望一季度，去年四季度和今年1月份募集的公募基金将迎来建仓高峰期。基金机构投资者的选股风格将决定股市机遇，因此依据过去一年的行情分化走势，节后行情沪深300股指大概率仍将继续跑赢大盘。此外，杀过了估值后调整到位的股票也值得关注。比如科技股，今日尾盘的异动可以视为一个信号，其实一些基本面扎实的优质科技股公司已经到了估值相对合理的区间，2021年科技股的投资可以关注在人工智能、云计算、智能网联汽车等机会上。

作为白马蓝筹股的代表，贵州茅台早盘放量大涨超过5%，创半年多来最大涨幅，股价一举突破2300元，总市值也再创历史新高突破2.9万亿元。与此同时，两市却有超过4成的股票甚至跌破了本轮牛市的起点2440点，开始剑指2300点了。是什么让茅台可以有如神助，又是什么让更多的股票一地鸡毛？说好的牛市，为何散户赚点钱比登天还难？

有一种开心叫梦里笑醒，比如2年前家里屯了两箱茅台，然后用剩下的钱又买了2手茅台股票，这感觉，真的好像娶媳妇过年。想过吗？茅台为啥这么火？因为供不应求呗。

为了让消费者在春节前能够平价买到茅台酒，茅台公司近期接连使出大招。1月中旬，茅台要求专卖店和经销商100%拆箱卖，并且要求100%保留纸箱，扩大茅台的消费需求。而在更早些时候，贵州茅台就出台了2021年元旦春节“两节”期间销售方案，提出“在1月1日前将2020年茅台酒计划100%销售，在2月11日前将2021年1月、2月份茅台酒到货量100%销售，做到应售尽售，不留库存。”

不过，虽然贵州茅台向市场投放的力度加码，但“一瓶难求”的局面仍未得到明显改观，天猫、京东等线上电商平台一直都是显示库存紧张。正是由于贵州茅台供需矛盾仍然非常突出，市场的提价预期因此也非常强烈，这也是助推贵州茅台股价不断创新高的最重要因素。

但仅仅是因为这个吗？呵呵，如果你信了，只能说明你是个股市小白。股市是讲故事的地方，只要你讲的故事有人听有人信，这就行了。比如茅台，几乎所有的机构都看好他的未来，而所有的投资者也都认可这一点，所以尽管茅台的成本谁都清楚还不到100元，但现如今零售价也已经剑指3500了。当市场信心膨胀的时候，2300元的茅台就不算贵，当市场信心崩塌的时候，2018年的茅台也曾经跌破过500元。其实配方还是那个配方，原材料也还是那个原材料，味道也还是那个味道，对茅台来说，成本不过就是从四五十涨到了八九十，但股价就完全可以在市场的氛围下从500涨到2300，从这个角度来说，涨到2500甚至2800恐怕也不是难事，只要市场有信心。但你得记住，一旦未来市场信心崩塌的那一天，2000元的茅台一样有人嫌贵。

现在明白了，只追随茅台是因为机构换了套路，不再追求百花齐放的牛市，为啥呢？因为注册制要来了，市场中的钱毕竟是有限的，但股票可能是无限的。所以有限的钱只能炒有限的股票，不可能面面俱到雨露均沾，那怎么办？谁会讲故事就买谁，于是，A股有过“王的女人”梅雁吉祥，也有过曾经的5G妖股东方通信，因为他们都会讲故事，自然就吸引了一大批爱听故事的人。现如今，想讲好一个故事太难了，因为素材太多，什么才能引起共鸣？对了，酒可以，因为认知度最高。比如老百姓的段子，很多都是围绕着酒的。说领导干部不喝酒，一个朋友也没有。中层干部不喝酒，一点信息也没有。基层干部不喝酒，一点希望也没有。平民百姓不喝酒，一点快乐也没有。兄弟之间不喝酒，一点感情也没有。男女之间不喝酒，一点机会都没有。

问题来了，怎么办呢？只有酒才有故事讲，只有酒才会上涨，这还叫牛市吗？我还是得指条明路，这也叫牛市，虽然酒类板块表现很强，但这并非全部，况且，酒类股除了茅台五粮液，还有很多根本就是胡乱起哄的，等未来算总账的时候，他们的下跌一点也不会手软。说了半天酒，其实还是想说，你应该紧盯的是大机构的方向，因为大机构和你一样，都是喜欢听故事的人。

有人会说，那下一个故事谁来讲我怎么知道呢？我告诉你个最简单的应对办法，不管谁来讲故事，最终都会推动股指的上涨，与其没头没脑的乱找故事去听，还不如直接就买个指数更靠谱，管你们谁讲故事，反正都得给我拉指数，你说是不是？当然，对于机构来说，安全边际最高的肯定还是沪深300里的标的，毕竟是头部，有故事可以讲。所以，买个沪深300的股指，那效果不亚于买到了茅台，那句话怎么说的？对了，叫躺赢。

“聪明资金”这几天可没闲着

连续反弹了几天的大盘终于遇到了3540点的压力，震荡果然开启，虽然三大指数尽皆收绿，但北向资金，却又悄悄净流入超过了30个亿，而且还是在早盘一度净流出20多亿之后实现的逆袭。这说明，当你迷茫不知所踪的时候有人在贪婪敛货。其实剧本没有新鲜的东西，一切都是之前预判过的，沪指在反弹至大道通子线的压力位时主动进行了回撤，也就是说，接下来你要做的，仍然是低吸。

有人可能害怕市场继续下跌，其实你大可不必担心，因为决定市场方向的是大机构，也就是说，只要大机构没有转向，市场不会有大问题。比如A50指数，无论是从日线结构看还是60分钟分时看，都处于向上趋势中，这就已经决定了市场的大方向仍然是向上的，所以盘中的震荡你仍然要秉持低吸的策略，哪怕是沪指也一样，3500点区域尤其值得重视。

你或许会问，那我买什么呢？其实紧跟着大机构是个不错的方法，比如深入研究一下北向资金，从上周五开始，已经连续净流入4个交易日了，2021年至今的净流入更是超过了500亿。看看其持仓吧，虽然消费股仍然仓位最重，但较之最高峰还是出现了部分的减持，其他，包括医疗保健、房地产和电信服务都有不同程度的减持。但另一方面，对于材料行业和工业的增持却是不断上行的，工业持仓市值占比从2019年一季度的10%左右上升到目前的15%左右，增仓幅度最为明显。对于接下来的市场，建议逢低布局三大方向：一是年报业绩呈现高景气的行业，二是业绩优秀、逻辑清晰、估值合理，适合新基金建仓的白马龙头。三是有望受益于疫情好转迎来复苏的行业。重点可以关注：智能制造、家电、化工、银行、旅游餐饮、航空运输、传媒等。其实，这些行业还是受益于疫情出现的转机，但这个事要一分为二去看，并非所有的“顺周期”都叫利好，毕竟，中国经济是先于全球经济复苏的。也就是说，如果全球也都炒经济复苏预期，对A股来说，利好的是那些“供给在中国，需求在海外”，对国内产业链依赖度较高的行业。