投资系统价值篇之企业成长意义

2015年以来，妖股在A股这个炒作疯狂的市场，尽显其魅力，甚至有业绩越差，涨幅越大这样的说法。然而事实是否真的如此呢？考察公司运营发展情况究竟有无实际意义呢？在此，下面的统计能给人一定的启示。

（一） 前提设定

1.  快速成长型公司并不单单依靠利润增长率或者营收增长率判断，不然研究快速增长型公司就太容易了。但是利润增长率和营收增长率却能在一定程度上衡量公司的发展情况。

2.  股价的波动受到的影响太多，市场情绪，游资炒作，行业预期等等。以下统计以2012年股价最高点和最低点的中值设为2012年股价，以2015年股价最高点和最低点的中值设为2015年股价，也只能近似分析股价上涨情况。（股价全部前复权）

3.  由于2015年年报未出来，暂以2015三季度报表的增长率、2014年报增长率、2013年报增长率的数值去计算三年复合增长率，从而对照2012年-2015年公司股价涨幅。（由于股价是对未来预期的反映，且市场具有前瞻性，2013年起的利润和营收的增幅对2012年股价产生影响）

4.  选取的样本为创业板前100家公司，数据来源于同花顺。

（二） 统计结果

复合利润增长率<0%的公司占比36%，平均涨幅250.15%；

0%<复合利润增长率<20%的公司占比19%，平均涨幅318.93%；

20%<复合利润增长率<50%的公司占比22%，平均涨幅390.72%；

复合利润增长率>50%的公司占比23%，平均涨幅741.89%。

复合营收增长率<0%的公司占比13%，平均涨幅237.38%；

0%<复合营收增长率<20%的公司占比34%，平均涨幅309.88%；

20%<复合营收增长率<50%的公司占比38%，平均涨幅354.88%；

复合营收增长率>50%的公司占比15%，平均涨幅907.81%。

特别看了一下复合利润增长率>50%且复合营收增长率>50%的公司，占比9%，平均涨幅1331.83%。（由于统计的是中值，所以最高点和最低点基本差20倍）

另外同期创业板指的中值涨幅为294.73%

（三） 结论分析：

1.    股价涨幅与公司业绩有很强关联，基本是公司营收或者利润增长越快，股价同期涨幅越大。

2.    为什么很多市盈率100+的股票依然上涨疯狂，那是因为在公司成长初期，营销推广费用很高，导致利润无法释放，但是从营收角度观察，其股价上涨往往伴随着营业收入的爆发式增长，所以也不是单纯泡沫。

3.    不过个人操作还是会偏保守一些（毕竟是自己的钱），会选择优质行业中估值较合理的中小盘，底仓拿住不动，直到企业营运发生根本性变化；其他仓位在估值较低时加仓，估值较高时减仓。 个人看重的四大未来较大确定性朝阳行业为（医疗医药、娱乐传媒、新能源、节能环保），已经建立观察仓。

4.    价值投资在A股还是有重要价值的，个别妖股的涨跌我们看看就行（当然你打板能赚钱我也真心佩服，但我没有这个本事），我们无法保证自己选的每一只股都是tenbagger，但只要适当分散仓位，10只股票中只要有一只tenbagger，收益就非常可观。最后祝愿大家树立正确的投资观，早日实现财务自由！