陈立峰知易行难的微博 - 水晶球财经网

以合适的价格买到了优秀的企业，这是第一步，最重要的是第二步，要能够持有到股票开始赚钱，并且至符合卖出条件时卖出，如果不能够坚持持有，那么极有可能虽然你买到了优秀的企业，但最终结果却是亏钱的，因为买入之后，股价就开始下跌，跌到你割肉为止，亏损就这样在优秀企业身上实现了。展开收起

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陈立峰知易行难

【一定要一直持有不卖吗？】
在价值投资这个领域，有一批踏实的巴菲特的信徒，他们信奉好公司就要长期持有，就要穿越牛熊，就可以一直持有不动，只有长期持有才能叫做价值投资，如果没有持有个三五年，那么就不能认为是在做价值，做为在A股市场里想要赚钱的我们，一定要坚持这种持股不卖吗？视任何市场的波动而不见吗？我个人认为... 展开全文

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一定要一直持有不卖吗？

在价值投资这个领域，有一批踏实的巴菲特的信徒，他们信奉好公司就要长期持有，就要穿越牛熊，就可以一直持有不动，只有长期持有才能叫做价值投资，如果没有持有个三五年，那么就不能认为是在做价值，做为在A股市场里想要赚钱的我们，一定要坚持这种持股不卖吗？视任何市场的波动而不见吗？
我个人认为，没有必要一定要追求长期持有，长期持有仅仅是价值投资的一种表现形式，价值投资本身是多种多样的，也不是仅有一种长期持有，所谓价值投资与其它投资的根本区别，在于买入理由的不同，以低于企业内在价值去买入股票，这就是价值投资，至于是否长期持有而一直不卖，这要看股票是否符合卖出条件了，如果符合那么即使仅仅持有了三个月那也需要卖出，并且这种行为本身也是价值投资。
在投资实践中，有一些所谓的纯正价值投资者，把长期投资看的非常神圣，认为是不可更改的，并且经常用巴菲特的如果不想持有十年，就不要持有十分钟来激励自己，但其实你看看在1970年以前的巴菲特，也没有象买入可口可乐之后一直持有，这也是因为资金量以及影响力的不同，而采取了相对不同的方式，如果你给巴菲特50万美元，那么他的年化收益率肯定不是19%，这在早期投资过程中已经证明过的。
我们更应该学习1970年以前的巴菲特，那个时候的他与现在的我们有更多相似的地方，而伯克希尔之后的巴菲特，已经与我们个人投资者的差别相当大了，不管是选择的投资目标，还是长期持有的方式，都与美国市场的客观情况和他本人的诉求有着相当大的关系。
在A股市场中，没有资本利得税，交易成本很低，市场波动巨大，那么确实可以适当的增加交易频率，但并不是说一定要每天去交易，而是说当股价严重高估时你要勇于去卖出，也只有这样当股价严重低估时，你才有钱去抄底，否则一直持有股票而不动，那么只能是来回坐电梯，而徒劳无功。

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赞 | 评论 2017-09-14 07:05 来自网站举报

陈立峰知易行难

【投资最基本的原则是什么】
在股票投资这个领域每个人都能说出很多原则来，有人是基本面原则，有人是技术分析方法为主，还有人是只要账面浮亏达到一定比例就会止损，些都是原则，那么这么多原则当中，哪条才是最基本的原则呢？你的最基本原则是什么呢？在我看来投资的量基本原则就是多现实出发，尊重事实，遵守常识。既然我们是... 展开全文

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投资最基本的原则是什么

在股票投资这个领域每个人都能说出很多原则来，有人是基本面原则，有人是技术分析方法为主，还有人是只要账面浮亏达到一定比例就会止损，些都是原则，那么这么多原则当中，哪条才是最基本的原则呢？你的最基本原则是什么呢？

在我看来投资的量基本原则就是多现实出发，尊重事实，遵守常识。

既然我们是做投资，是想在市场里长时间的生存，那么就必须要从现实出发，你在现实当中经营企业，有可能保持每年都赚50%以上的收益吗？如果不能，那么请不要要求上市公司达到这样的标准，更不要要求你的股票也每年都有这么高的价格上涨幅度，现实当中经营过企业的投资人都清楚，企业的经营是有波动的，可能有些年份增长好些，有些年份差些，这本身了是正常的现象，那么股票也是一样，行情好了多涨一点，行情不好了，跌一点，这都是十分正常的，不要大惊小怪，更不要股价一下跌就六神无主，时刻惦记着是否要卖出，遵守常识，这也是基本的原则，任何你在现实生活中的常识都适用于股市，比如现实当中树不能长到天上去，世界上最高的树也无法超过300米，那么当你看一些股票的价格已经短期内上涨超过十倍时，就不要妄想着它还能继续上涨，不管谁对你这样的说，都不要相信，上涨总有个极限，不可能没有限制的上涨，这也是常识，不要奢望着股价能够一飞冲天，企业赚钱也是缓慢的过程，那么股票的上涨也不大可能是短时间内完成的，再比如有人说能够造出时速4000公里的高铁，当然你没有看错，是四千，不是四百，那么你用常识去想一下，4000公司的速度，都能起飞了，并且比现在普通飞机的速度快的多了，显然这不大可能在陆地上实现的，这么快速度的列车，靠什么来提供动力，使用什么样的轨道，如何停靠，又需要多少时间来加速到4000公里的时速，只需要用常识来想想，就知道这应该是一个笑话，而无法真正在现实当中来应用，除非两点之间完全不停车，一站直达，并且人来不拐变。
很多荒唐的事儿，只要你用常识来检验一下就知道不可能实现，那么投资于股票也是一样的，经常用常识来检验一下，就不全犯大的错误，也就能够保证自己的投资盈利了。

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赞 | 评论 2017-09-14 07:00 来自网站举报

陈立峰知易行难

总结起来，你买入的理由就是或者现在价格已经明显低于价值的现实低估，或者判断未来在某一时刻的价格会明显高于现在的价格也就是未来低估，总之，如果没有判断股价有任何低估就不应该去买入，买入就是错误的。展开收起

赞 | 评论 2017-09-13 14:03 来自网站举报

陈立峰知易行难

介入股票最核心的因素，还是看到了股票价格的严重低估，这是你买入任何一支股票的前提条件，如果没有这个前提，那么任何股票都不应该成为你投资的对象，特别是那些看上去正在上涨的股票，如果本身已经明显的高估，那更加不应该去买入展开收起

赞 | 评论 2017-09-13 13:30 来自网站举报

陈立峰知易行难

买入股票，最核心的还是要看估值，如果股票的价格远远低于它正常的估值水平，那么就应该去买入，尽管现在可能个股的形态不好看，可能均线也是反压，但也应该去买入，不要想着永远买到最低点，那是不可能完成的任务。展开收起

赞 | 评论 2017-09-13 13:08 来自网站举报

陈立峰知易行难

【投资最难的地方是什么？】
在市场当中，做一个投资者，而不是一个投机者，难点有三个，一个选股一个是持有另一个是卖出。在这三点当中，我个人认为最难的是持有。从我个人的投资经历来看，也是这样，每个人都曾经选出过，后来上涨超过五倍，甚至十倍的大牛股，但是，往往可能只赚了20%，甚至，可能还是亏损时卖出的，这个问题... 展开全文

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投资最难的地方是什么？

在市场当中，做一个投资者，而不是一个投机者，难点有三个，一个选股一个是持有另一个是卖出。在这三点当中，我个人认为最难的是持有。

从我个人的投资经历来看，也是这样，每个人都曾经选出过，后来上涨超过五倍，甚至十倍的大牛股，但是，往往可能只赚了20%，甚至，可能还是亏损时卖出的，这个问题就出现在持有的过程当中。因为在持有过程当中你会受到各种诱惑，各种风险因素的左右，比如说，可能你没有买的股票出现了大幅度的上涨，而你买入的股票却一直不死不活，甚至于还出现了一定幅度的下跌，那么，这个时候你的心里就会失衡，会要有这样的冲动，卖出手上的股票，买入那些正在上涨的股，那么，你亏损也就很近了，往往是你买入之后，原来上涨的股票开始下跌，你卖出之后，原来下跌的股票上涨，这样的事情相信大家都曾经遇到过，这是只有过程当中的攀比心理，人类本身就是情感的动物，但在投资过程中，过于感性而不理智，是会让你遭受损失的。

在持有过程当中还会遇到行业性的下跌，比如说从去年开始到现在市场的热点都在漂亮50这些股票的身上，而其他股票基本上没有太好的行情，甚至于还有一定幅度的下跌，那么如果你没有持有漂亮50的股票是不是也会受到市场行情的影响，在这长达一年的对比过程中，你是不是依然还淡定的持有着自己没有上涨的股票？

选出一个优秀的企业，是投资成功的第一步，那么能够持有这个优秀的企业，到它上涨，并且达到自己设定的投资目标，这是投资过程当中的核心部分，也是最难以实现的，投资于一个企业，这是一个总体战略，如果只完成了选股和买入，而没有完成持有，那么显然你的战略只进行了一半，自然效果也就大打折扣了。

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赞 | 评论 2017-09-13 07:01 来自网站举报

陈立峰知易行难

很多时候确实低估的股票也不见得马上就上涨，也许还会低位盘整相当长的时间，高位的股票也不见得马上就下跌，也许还会继续上涨，市场本身就是这样，尽管它有效，但不是所有的时间的都有效。展开收起

赞 | 评论 2017-09-11 14:46 来自网站举报

陈立峰知易行难

优秀企业的线索显然只能是从现实生活中得知，不大可能从K线上看出来，K线只是记录了企业的股价变动情况，对于企业本身的情况是无法反应的，而洽洽是企业的优秀与否长期看，才是决定股价的核心因素展开收起

赞 | 评论 2017-09-11 13:30 来自网站举报

陈立峰知易行难

在市场当中亏损，除了频繁交易这个原因之外，另一个重要的原因就是买入了自己不熟悉的企业，导致了因为恐惧而采取的止损措施，这里的止损，回头一看就变成了割肉，因为不清楚企业未来的发展情况，就更不知道股票会跌到哪里，那就只能先卖出再看，亏损就是这样产生的展开收起

赞 | 评论 2017-09-11 10:59 来自网站举报

陈立峰知易行难

当然选择要投资的企业，最重要的一点，还是要你本身要对这个行业特别的了解，如果不了解行业，那么再好的投资机会也都与你没有什么关系，不熟悉的领域就容易犯错误，犯错误意味着亏损的产生展开收起

赞 | 评论 2017-09-11 10:42 来自网站举报

陈立峰知易行难

想要做好投资的根本出发点，还是应该集中在企业中，要从现实当中选择一个优秀的企业来投资，这也是所有投资大师的根本出发点，没有现实的支撑就不可能有长久大牛股的出现，任何投资都要从现实当中来。展开收起

赞 | 评论 2017-09-11 09:36 来自网站举报

陈立峰知易行难

【你和巴菲特有什么区别？】
在股票市场中，有许多人都是以巴菲特的言行来要求自己，让自己做到说巴菲特的话，做巴菲特做的事儿，那么有没有考虑到，巴菲特之所以这样做，是因为他跟你不一样，所以他的做法符合它的实际情况，而洽洽他的做法不一定符合你的实际情况，那么你跟巴菲特有什么不同呢？1.你们生在不同的时代这是显而易... 展开全文

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你和巴菲特有什么区别？

在股票市场中，有许多人都是以巴菲特的言行来要求自己，让自己做到说巴菲特的话，做巴菲特做的事儿，那么有没有考虑到，巴菲特之所以这样做，是因为他跟你不一样，所以他的做法符合它的实际情况，而洽洽他的做法不一定符合你的实际情况，那么你跟巴菲特有什么不同呢？

1.你们生在不同的时代

这是显而易见的，不同的时代有不同的投资主题，这是因为投资源自现实，有什么样的现实经济状况就有什么样的投资选择，显然现在的市场参与中，绝大多数没有经历巴菲特的那个时代，这是你们的根本不同，这也决定了你的投资眼光肯定会有所区别，即使你的理念一样，也会选了不同的股票；

2.你们所在的市场不同

这也是非常明显的，A股市场的参与者很少去买美股，巴菲特也不买A股的股票，你们参与的是不同的市场，尽管投资的原理是一样的，但不同的市场肯定还是具体操作上的不同，就象同样的**主义，但在中国的运用与在苏联的具体运用是完全不同的一样，这也是客观的区别；

3.你们的资金量不同

这也是明摆的区别，巴菲特的资金量是我们所无法比拟的，他选择这样的操作模式，与他的资金量，市场号召力都在着直接的关系，不信哪天要是巴菲特卖出可口可乐了，那么我想可乐的股价也会因为这个消息而大幅波动，这也是你必须要清楚的区别；

4.你们的资金来源不同

巴菲特有源源不断的资金来源，他永远不缺钱，而做为小投资者的大部分市场参与才，你不可能象巴老一样，永远有资金，只要市场下跌你就可以跳着舞步去上班，因为可以抄底了，相信更多的时候你是股票跌下来了，但是你早已经满仓了，没有钱可补看着大好机会就这样溜走了；

想要学习巴菲特，除了学习他的理念，方法，那么更重要的是要理解他所处的时代，他运用的投资方法也是根据他的客观情况来决定的，每个人投资者都有自己的实际情况，如果你的情况与巴菲特完全一样，那么完全可以照搬他的投资方法，如果不完全一样，那么请采其所处，避其所短，这才是真正的学会了，而不是学它的具体操作方式，你要先的是他的投资逻辑，选股方法，思想的精髓，只有搞清楚你与股神的区别，你才知道如何来向股神学习投资，至于具体操作，必须结合自己的实际情况来确定，完全照搬显然不会有好的结果。

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赞 | 评论 2017-09-11 07:10 来自网站举报

陈立峰知易行难

买入股票既然确定公司是否优秀，也要确定现在的价格是否合适，两者要都合适的情况下，才适合买入，要清楚的知道，即使是非常优秀的公司，也可能是糟糕的投资，以过高的价格买入优秀的公司而产生亏损的例子比比皆是。展开收起

赞 | 评论 2017-09-08 13:27 来自网站举报

陈立峰知易行难

投资者必须要有全局观，要有方向感，要清楚现在整体市场处于一个什么样的状态，是严重高估，还是严重低估，还是本身处于一个平衡的位置，只有先判断清楚整体的市场情况，才知道是否要对波动采取行动展开收起

赞 | 评论 2017-09-08 10:59 来自网站举报

陈立峰知易行难

如果本身整体市场已经是低估，那么再次的下跌是没有意义的，对于这样的下跌你没有必要采取卖出行动，而应该是在符合投资原则的基本之上去买入，已经便宜的股票，只会跌的更便宜，那自然是要多买入一些的展开收起

赞 | 评论 2017-09-08 10:40 来自网站举报

陈立峰知易行难

投资者每天看盘，应该多去看企业的变化情况，而不是去看股价的波动情况，本身这样的波动就没有道理可讲，并且短期的波动也没有太多的意义，就象昨天的下跌，本质上也不会改变什么，只是涨的多了，自然的回调，这是顺理成章的选择展开收起

赞 | 评论 2017-09-08 10:05 来自网站举报

陈立峰知易行难

【股价短期波动与长期波动的区别】
在股票市场里投资，就避免会关注股价的波动，股市的本质也是波动，没有波动的市场就不会有成交，那就是一潭死水，当然每个人交易的依据不同，有的人是做短期波动（短线）有的人是做长线的，那既然有短和长之分，就要清楚短期波动与长期波动的区别？短期波动的形成主要是投资者短期偏好的变化导致的，比... 展开全文

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股价短期波动与长期波动的区别

在股票市场里投资，就避免会关注股价的波动，股市的本质也是波动，没有波动的市场就不会有成交，那就是一潭死水，当然每个人交易的依据不同，有的人是做短期波动（短线）有的人是做长线的，那既然有短和长之分，就要清楚短期波动与长期波动的区别？

短期波动的形成主要是投资者短期偏好的变化导致的，比如最近一段时间的热点，主要就与证金公司的持股变化有关，一旦哪个公司公布了半年了，里面有证金进入十大流通股东了，那么这支股票短期都将表现一下，也会有很多散户去关注和买入，包括最近创业板的转强也有这个因素关系很大，正是因为光线传媒和汤臣倍健等个股受到证金的关注才引起了市场对创业板的重视，显然这也是短期波动，这样的短期波动本质上就是投资偏好的变化。

长期股价的波动，更多的是与企业的业绩相关性更强，业绩不断增长的企业股价才可能持续的上涨，美股的统计数据和A股的实践，都告诉我们想要获得长期的盈利，就必须要去选择那些业绩能够持续增长的企业，典型的A股企业比如伊利股份，云南白药，恒瑞医药等等，这一批大蓝筹都是由于业绩的不断上涨，才推动股价的上涨，尽管短期由于突发事件的影响，股价也会有剧烈的波动，但是长期看，股价的上涨还是与盈利的增加想匹配的。

知道了短期波动与长期波动的区别，那么你就知道自己应该如何去适应股份的波动，如果你是做短线的，那么甚至可以完全不考虑业绩，相反如果你是做长线投资，那么业绩就是你决策的核心因素，其它的题材与概念确实可以完全不理会。

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赞 | 评论 2017-09-08 08:12 来自网站举报

陈立峰知易行难

【创业板回调你担心吗？】
昨天的创业板终于回调了，结束了日线形态上的六连阳，并且量能了放到了近1300亿，那么这样的回调你担心吗?现在持有创业板个股应该如何是好？从我个人的角度来说，创业板的回调当然是好事儿，因为会调会导致一些股票价格的下降，让还没有持有创业板的投资者尽快入场，当然之所以这样说，是因为我依... 展开全文

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创业板回调你担心吗？

昨天的创业板终于回调了，结束了日线形态上的六连阳，并且量能了放到了近1300亿，那么这样的回调你担心吗?现在持有创业板个股应该如何是好？
从我个人的角度来说，创业板的回调当然是好事儿，因为会调会导致一些股票价格的下降，让还没有持有创业板的投资者尽快入场，当然之所以这样说，是因为我依然认为从估值上来说，创业板整体上依然还是合理并且偏低的状态，所以才说这样的回调本身是好事，是介入的机会而不是风险，做为投资者，一定要能够判断整体市场的状态，这个状态是指整体市场的过热或者低估，这是一个大方面的判断，如果整体市场是明显的低估的，那么下跌显然并不是风险，是机会，相反如果整体市场已经过热了，那么下跌才是可怕的，风险是涨出来而机会永远都是跌出来的。
如果是我，现在持有的创业板个股，特别是那些我已经看的很明白的个股，我是坚持不会卖出的，现在的卖出显然没有理由，企业没有变坏，股价没有过高，我买入的理由依然存在，那就会一直持有它，到符合卖出的条件为止。
投资人要着眼于长期企业的变化情况而不是去关注短期股价的波动，市场当中90%的波动都是没有意义的，现在这个阶段波动本身就是没有意义的，完全可以不看，盯好自己的企业，这才是投资的根本。

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赞 | 评论 2017-09-08 07:05 来自网站举报

陈立峰知易行难

【优质企业的财务特性】
财务报表是一个企业经营成果的体现，尽管不能完全从财务报表上确认一个企业的优秀与否，但财务报表确实也能够从一个侧面反应企业的特质，从财报中总结出来优秀的企业一般具有这样的财务特征：1.持续增长的销售收入这是企业不断成长的根本保证，只有销售收入的不断增长，才能带动利润的增长，才能为股... 展开全文

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优质企业的财务特性

财务报表是一个企业经营成果的体现，尽管不能完全从财务报表上确认一个企业的优秀与否，但财务报表确实也能够从一个侧面反应企业的特质，从财报中总结出来优秀的企业一般具有这样的财务特征：
1.持续增长的销售收入
这是企业不断成长的根本保证，只有销售收入的不断增长，才能带动利润的增长，才能为股价的不断上涨提供保证，这也是投资者最愿意看到的，当然收入的增长有几种方式，投资者在看到收入数据增长之后，要仔细分析增长的原因，是销售量的增长，还是销售单价的增长，还是增加了销售的品种，还是哪种方式导致的收入增长；
2.毛利率的基本稳定
一般来说，我们认为企业在销售收入增长的同时如果能够保持毛利率的稳定，这是不错的表现，说明企业没有用降价的方法去占领市场，但影响毛利率的因素有很多，比如有产品单价的变化，也有销售产品品种占比变化的因素，还有新产品的因素，总之，如果企业在销售收入增长的同时至少保持了毛利率的稳定，那是不错的一种表现；
3.现金流与销售收入的同步变化
企业生存的基本保证就是要有不断的现金流，如果现金流出现了问题，那意味着企业将面临大麻烦，甚至会有倒闭的可能，企业现在流的变化一般来说应该与销售收入同步同向变化，如果企业出现了销售收入增加，而现金流减少的现象，那要特别小心了，说明企业只是账面增加了销售收入，但并没有收到现金，这样的增长是质量非常差的，也是将导致企业面临危机的增长方式；
4.稳定的净利率
这与毛利率一脉相承，净利率的稳定，说明企业在增加销售的时候没有付出过多的额外成本，并且内部控制情况良好，保证了每销售一件商品能够获得合理的利润，如果企业销售收入大幅增加，但净利率却越来越低，说明企业了为增加销售额付出了越高的代价，这样的销售增长是恶性的，是不可持续的；
一般来说优秀的企业要具有以上这四个特性，持续增长的销售额，稳定的毛利率和净利率以及与销售收入相匹配的现金流，只有这样的企业才值得我们长期持有并与之一起成长。

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