陈立峰知易行难的微博 - 水晶球财经网

为什么在股价波动的时候，你的心理会非常的纠结，不知道应该如何是好，是割了，还是再等，在股价上涨的时候你也同样的面临产着是先卖出获利了结，还是再等获得更多的盈利，显然这样的纠结是源于你对企业的不了解，根本不清楚自己持有的股票背后的企业如何，对于未来完全没有判断。展开收起

赞 | 评论 2018-01-16 10:04 来自网站举报

陈立峰知易行难

【低市盈率就一定有价值吗？】
本周一的市场确实是冰火两重天，一边是上证50的不断上涨，一边是中小创的不停下跌，市场似乎又在寻找所谓的低估值，当然这个低估值之所以要加上个所谓，就是因为市场的选择，确实让人无法理解，不管行业状况，不管周期性与否，只要是市盈率低的就是好，否则就是一概打死的状态，这种方法你敢用吗？用... 展开全文

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低市盈率就一定有价值吗？

本周一的市场确实是冰火两重天，一边是上证50的不断上涨，一边是中小创的不停下跌，市场似乎又在寻找所谓的低估值，当然这个低估值之所以要加上个所谓，就是因为市场的选择，确实让人无法理解，不管行业状况，不管周期性与否，只要是市盈率低的就是好，否则就是一概打死的状态，这种方法你敢用吗？

用这种方法选择个股，确实简单，只看数据，越小越好，其它的都不用分析，不管是银行，还是保险或者煤炭，还是房地产，只要是市盈率小就行，显然这样的方法是没有道理的，行业与行业之间的差别是巨大的，甚至于在适用估值方法上都完全不同，就拿银行与房地产来说，这两个行业的估值方法显然侧重点不同，银行更侧重于市净率而房地产则更加看重市盈率，并且，煤炭行业的周期性特征更强，这样的两个行业差别是巨大的，那么只用一个市盈率就敢去买入，确实是无法想象的，至少在决策上是相当不严谨的。

这也是市场最近的偏好，就是喜欢所谓的低估值个股，并且以为这就是价值投资了，也有人喊2017年是价值投资元年，但可以确定这已经不是第一次出现这种说法了，并且这次也不会是最后一次，价值投资永远都没有蔚然成风过，不论是在美国还是在中国都不可能，也不要以为选择低市盈率的个股就是价值投资了，如果价值投资只是低市盈率，那确实也太简单了。

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赞 | 评论 2018-01-16 06:59 来自网站举报

陈立峰知易行难

【长期持股最大敌人是什么？】
在价值投资这个领域，有许多的人崇尚长期持有，认为只有长期持有才配得上价值投资者这个称呼，也确实是这样，价值投资更多的时候是表现为长期持有，但也不是说所有的长期持有都会是赚钱，长期持有也它的敌人，这个敌人就是企业本身一定是优秀的企业。如果你持有了一个质地很一般的企业，那么想赚钱... 展开全文

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长期持股最大敌人是什么？

在价值投资这个领域，有许多的人崇尚长期持有，认为只有长期持有才配得上价值投资者这个称呼，也确实是这样，价值投资更多的时候是表现为长期持有，但也不是说所有的长期持有都会是赚钱，长期持有也它的敌人，这个敌人就是企业本身一定是优秀的企业。如果你持有了一个质地很一般的企业，那么想赚钱就相当困难了。

可能很多人看着巴菲特的投资长大的，特别喜欢长期持有，当然长期持有本身是没有问题的，价值投资很多时候也需要长期在持有，但一定要记住，这个长期持有也是有前提的，就是一定是持有了优秀的企业，时间越长，企业的价值越高，股价自然也会越高，如果你持有的企业不够优秀甚至是劣质的，那么给它再长的时候，股价也不见得会上涨，不是说每一支股票，持股时间足够长都会赚钱，本质上赚钱与否与持有时间长短不定成正比，只有优秀的企业才符合这样的逻辑。

A股市场典型的就是四川长虹，如果你从97年持有到现在，恐怕还是亏钱的，这就是企业本身出现了问题，持有再长时间也不会保证你赚钱，一定是先找到优秀的企业，然后再去持有。

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赞 | 评论 2018-01-15 20:29 来自网站举报

陈立峰知易行难

不管市场如何的运行，最终价值决定价格的规律是不会变的，我们需要做的就是找出那些现在价值已经高于市场价格的公司，然后去买入它们，等着价格恢复到正常水平，投资的过程就完成了。展开收起

赞 | 评论 2018-01-15 10:38 来自网站举报

陈立峰知易行难

市场当中每个人的投资方法和原则可能都是不相同的，不用去刻意追求你与谁相同，只是要一定要清楚自己在做什么？你选择的企业是否是自己真正了解的，这才是预测未来的前提，不了解的行业与企业如何去预测它的未来，显然是没有不可能准确的，而投资本身就是一种前瞻，就是预测未来的过程。展开收起

赞 | 评论 2018-01-15 10:15 来自网站举报

陈立峰知易行难

投资力圈原则是投资的过程最重要的原则，市场当中有3000多家上市公司，并且每年还在不断的增加，那么显然做为个人投资者，你不可能所有的上市公司都研究一遍，只能是自己理解什么行业，就去研究什么行业，只能在自己理解的范围之内去选择投资目标，这也是最理性的投资方式。展开收起

赞 | 评论 2018-01-15 10:07 来自网站举报

陈立峰知易行难

【区块链你敢追吗？】
伴随着大盘11连阳，最火的题材非区块链莫属了，壹桥股份、新晨科技、安妮股份、远光软件、海联金汇等公司股价近一个月来的涨幅也在20%以上，显然如果买中了这个彩票，那么收益将是相当不错的，那么这样的个股你敢追吗？这是投资还是投机，或者叫做赌博？显然在我的投资哲学里，这样的行为只能叫做... 展开全文

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区块链你敢追吗？

伴随着大盘11连阳，最火的题材非区块链莫属了，壹桥股份、新晨科技、安妮股份、远光软件、海联金汇等公司股价近一个月来的涨幅也在20%以上，显然如果买中了这个彩票，那么收益将是相当不错的，那么这样的个股你敢追吗？这是投资还是投机，或者叫做赌博？

显然在我的投资哲学里，这样的行为只能叫做投机，并且最多只能叫做投机，也就是说你判断个股未来还会涨，会有比自己更大的傻瓜来接下一棒所以你现在去买，并打算在合适的时候让那个傻瓜来接你手里的筹码，这是你买入的唯一理由，为什么这么说呢？这要从区块链的应用说起了，区块链技术本质是一个不可篡改的分布式共享数据库，它就像一个账本，交易的所有参与者都可以查阅账本上记录的信息，账本上的内容只能追加不能更改和删除。区块链技术的盈利模式主要分两类，一类和发行数字货币有关，包括开赌场的和卖矿机的；第二类是利用区块链的技术做行业应用，包括做产品化的和做项目集成的。那我们看看现在有相关的公司，利用区块链技术获得收入吗？高伟达1月10日晚间公告表示，截至目前，公司在2017年的业务收入中并未有关于区块链技术的研发成果而直接产生的业务收入，投资者应注意投资风险。当然除高伟达之外，也没有其它公司目前利用区块链技术获得任何销售收入，当然这仅仅是目前的状况，不能说未来区块链技术也不能获得收入。

但至少，以目前的情况来看，区块链的炒作整体上还仅仅是一个概念，跟投资还扯不上什么关系，或者说更适合风投去作，而不适合二级市场投资者去做，对于这种高风险的炒作，宁可错过，也不要做错，错过了，最多没有收益，但如果做错了，你可能会被套在高高的山冈上许多年，因为目前这些公司本身估值也并不便宜，再猛炒一阵之后，更将是天价估值，一旦被证明与区块链没有什么关系之后，那将是漫长的下跌，显然这不是我们愿意看到的，更何况巴菲特也说过，数字货币必定以悲剧收场，不能产生现金流的东西，都没有投资价值。

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赞 | 评论 2018-01-15 07:05 来自网站举报

陈立峰知易行难

【买入大盘股一定就是价值投资吗？】
最近两年来市场一直是大盘股的行情，也有很多观点认为市场终于走上了价值投资之路，终于开始向国际成熟市场看齐了，那么真的是买入大盘股就一定是价值投资吗？买入其它的股票就不是价值投资了？显然这样理解价值投资是狭隘的，并且是不正确的，本质上买入什么股票并不能决定你是否是价值投资，价值投... 展开全文

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买入大盘股一定就是价值投资吗？

最近两年来市场一直是大盘股的行情，也有很多观点认为市场终于走上了价值投资之路，终于开始向国际成熟市场看齐了，那么真的是买入大盘股就一定是价值投资吗？买入其它的股票就不是价值投资了？
显然这样理解价值投资是狭隘的，并且是不正确的，本质上买入什么股票并不能决定你是否是价值投资，价值投资的核心是投资这两个字，价值本身就是多余的，如果你本身是在投资，那么一定是按着投资原则，并且是在有足够的安全边际的情况下买入，显然这里的买入本身是有条件限制，那就是要有足够的安全边际，即使你买入的是行业龙头，是公众的白马股，那么如果给出的价格明显偏高，显然也不是价值，只有叫做投机，相反，如果你买入的是小盘股，企业优秀，并且估值又有优势，那也是投资的一种，也不能说我是在投机，是否价值投资不于你买入的标的的不同，而在于你买入的理由是什么，在于你买入的出发点，是判断价格与价值的关系，还是判断价格运动的趋势。
投资本身就是以一定的价值尺度为标准，来衡量某种资产是否会产生高于合理要求的回报，当符合条件时去买入，这就是投资行为，这种标准一般是以十年期的国债为基准再加上一定的风险溢价。

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赞 | 评论 2018-01-15 06:38 来自网站举报

陈立峰知易行难

对于已经看好的企业，可以持续的跟踪与分析，但不见得马上就去买入，即使企业非常好，也要有合适的价格才值得你去买入，万一你付出了过高的价格，那也可能是一笔糟糕的投资。展开收起

赞 | 评论 2018-01-12 14:42 来自网站举报

陈立峰知易行难

市场最差的时候，也是机会最多的时候，市场最繁荣的时候，也是风险最大的时候。只是这个市场永远都是理性与疯狂间隔出现，在应该恐惧的时候多数人去贪婪，在应该贪婪的时候大家反而恐惧了。展开收起

赞 | 评论 2018-01-12 11:21 来自网站举报

陈立峰知易行难

价值投资本身其实就是投资，投资当然是要在合理的价格去买入资产，即使资产非常优质，但如果价格严重过高，那也不应该去买入，也不是一个英明的决策。往往很多时候同样的一支股票，同样是持有三年，有人亏钱，有赚钱，问题就出在了价格上。展开收起

赞 | 评论 2018-01-12 10:45 来自网站举报

陈立峰知易行难

【医药行业的核心驱动力是什么？】
我们投资一个行业，一定要能够分析出这个行业的核心驱动力，也就是说这个行业发展的根本动力，根本原因是什么？找到这个原因，并且清楚企业持续在这个方面有投入，显然这样的投资是容易获得成功的。如果你是投资于医药行业，那么就要清楚医药行业的核心驱动力，你认为的医药核心驱动力是什么？我认为是... 展开全文

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医药行业的核心驱动力是什么？

我们投资一个行业，一定要能够分析出这个行业的核心驱动力，也就是说这个行业发展的根本动力，根本原因是什么？找到这个原因，并且清楚企业持续在这个方面有投入，显然这样的投资是容易获得成功的。

如果你是投资于医药行业，那么就要清楚医药行业的核心驱动力，你认为的医药核心驱动力是什么？我认为是创新，是持续不断的人们对健康，对长寿的需求。

试分析一下，是不是所有的医药企业，都是依靠着不停的卖药品，卖器械，甚至很多十年前都还不存在的药品，贡献了现在的药企大多数的收入，这些新的药品，是不是创新，是不是需要大量的研发投入，或者提供服务来获得收入，来增加利润，也只有这样公司才会秒断的成长，市值也会不停的增加。

从药品企业的表现形式来看，研发投入的多少就决定了，企业的发展情况，当然有研发投入不见得会有收入，但你不投入是肯定不会成功的，只有不断的投入才有可能会有重磅药产生，会有新的收入来源诞生，那么从某种方面来说，研发就决定了药品企业的核心竞争力，那么当你在分析一个企业时，要格外注重研发的投入，因为在药品这个领域，研发等于创新，等于收入与利润的增长。

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赞(1) | 评论 (1) 2018-01-12 06:59 来自网站举报

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【分析企业最根本的是什么？】
做价值投资的基本出发点，就是分析企业，只有把企业分析清楚了，才能把投资做好，那么分析企业的根本出发点是什么？从哪里开始分析企业。在我看来分析企业的最根本出发点，就是分析企业的盈利模式，也就是说要看明白，企业是怎么赚钱，为谁提供服务，向谁收钱？这是企业生存的根本，任何企业都应该以盈... 展开全文

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分析企业最根本的是什么？

做价值投资的基本出发点，就是分析企业，只有把企业分析清楚了，才能把投资做好，那么分析企业的根本出发点是什么？从哪里开始分析企业。

在我看来分析企业的最根本出发点，就是分析企业的盈利模式，也就是说要看明白，企业是怎么赚钱，为谁提供服务，向谁收钱？这是企业生存的根本，任何企业都应该以盈利为第一原则，不盈利的企业是无法生存的，从社会的基本规则来说，只有持续不断盈利的企业才能在生存下来。

分析企业的盈利能力，要从企业提供的产品或者服务出发，先判断清楚企业的产品有什么样的竞争优势，销售同一类产品，为什么不同的企业，会有完全不同的毛利率，甚至是相差非常大，企业之间这种毛利率的差别就是企业的核心竞争优势，毛利率越高的企业，在行业内竞争力越强，越具有话语权，也就会占有行业内更多的资源，这样的企业，才有可能在未来经营的更好，并且保证你赚钱。

如果你也想走上价值投资的道路，那么就试着去分析一个企业吧，只有确定了方向，然后反复的练习，才能成为投资高手。

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赞 | 评论 2018-01-11 19:43 来自网站举报

陈立峰知易行难

如果热点是自己不熟悉的，那么最好不要去追，如果刚好是自己熟悉的，并且自己研究过，本身估值也不高，那么如果你愿意当然可以去追，前提一定是在能力圈之内，并且本身估值也便宜展开收起

赞 | 评论 2018-01-11 13:45 来自网站举报

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【如何看待各种投资理论】
现在是互联网时代，也是消息爆炸的时代，网上的消息相当多，并且还都是免费的，那么做为一个投资者，只要你愿意，能够接触到非常多的投资理念，有自成一派的方法，比如二十四节气与变盘影响了，比如易经与股市投资了等等，那么做为一个想在市场当中赚钱的投资者，对于各种各样的投资理论，应该如何... 展开全文

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如何看待各种投资理论

现在是互联网时代，也是消息爆炸的时代，网上的消息相当多，并且还都是免费的，那么做为一个投资者，只要你愿意，能够接触到非常多的投资理念，有自成一派的方法，比如二十四节气与变盘影响了，比如易经与股市投资了等等，那么做为一个想在市场当中赚钱的投资者，对于各种各样的投资理论，应该如何来看待呢？有没有一个核心呢。

从投资的本质上来说，这些投资理论，都是没有太多依据的，不管是节气理论，还是易经理论，可以说从本质上看，与股市没有任何关系，完全是牵强附会，或者说是拉大旗给自己壮胆呢。目前为止在理论上对投资有所贡献的只有两个人，一个是格雷厄姆一个就是费雪，其它人都不敢说对投资有理论上的贡献，最多只能算是伟大的实践者，那么在国外没有二十四节气，没有易经，投资者岂不是失去了判断股市的依据，显然这些所谓中国化的理论，都是没有任何依据的，完全没有必要去理会。

投资本身很简单，是我们自己把它复杂化，一定要与哪个理论联系起来，投资的本质就是与上市公司合伙经营企业，只有这一种解释，也是股票最本质的法律意义，其它的都完全没有必要去深究。化繁为简，才能把事情做好，投资也不例外。

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赞 | 评论 2018-01-11 07:00 来自网站举报

陈立峰知易行难

【为什么明显高估的股票还有人去买？】
市场当中有买才有卖，买卖是一个交易的两个方面，只有同时存在才会完成一次交易，那么比如说同样一支股票，肯定是有人认为很便宜所以去买入，有人认为有些贵了，所以才去卖出，也正是因为有这个分歧，所以市场才会呈现多姿多彩的现象，不管是70倍的股票，还是30倍的股票都有交易在进行，并且进行... 展开全文

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为什么明显高估的股票还有人去买？

市场当中有买才有卖，买卖是一个交易的两个方面，只有同时存在才会完成一次交易，那么比如说同样一支股票，肯定是有人认为很便宜所以去买入，有人认为有些贵了，所以才去卖出，也正是因为有这个分歧，所以市场才会呈现多姿多彩的现象，不管是70倍的股票，还是30倍的股票都有交易在进行，并且进行的非常和谐。

高估的股票，比如说几百倍市盈率的，也有许多投资者在买入，那么可能你会在想，这么高的估值还买入，是傻瓜吗？显然不是，只有说是每个人对这支股票的判断不同，有是技术派，认为现在股票的趋势走的非常好，未来依然还会上涨，那么现在买入显然是划算的行为，而有人从估值的角度来说，认为现在的股票价格已经偏贵了，所以选择了卖出，这就是市场当中看似矛盾的行为依然存在的核心原因，大家的判断依据不同，眼光长远不同，所以就会对每支正在交易的股票都有相反的结论，也正是因为相反的结论存在，才会有股票的交易，如果大家都看涨，那么就不会有人卖出，相反亦然。

市场就是一个矛盾的结合体，正是因为各种判断方法，各种判断依据，都存在于市场当中，才促成了交易的繁荣，只是做为投资者要知道自己在做什么，不能为了促进市场繁荣而忘了自己进入市场的初衷。

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赞 | 评论 2018-01-10 20:18 来自网站举报

陈立峰知易行难

股票市场本身就是人性的放大器，会把人性的缺点显现的更加彻底。只要你克服不了贪婪和恐惧，那么想在市场里赚钱，就难度太大了展开收起

赞 | 评论 2018-01-10 14:42 来自网站举报

陈立峰知易行难

市场里最终的结果会是股票多而资金少，资金将是稀缺品。最终资金将选择那些优秀的股票去参与交易，而更多的企业质地很一般的个股，会参与者稀少，成交量很少，失去流动性。展开收起

赞 | 评论 2018-01-10 13:36 来自网站举报

陈立峰知易行难

从估值的角度来说，我们可以判断哪些板块或者个股低估，但却无法判断它什么时候上涨，在股票市场里，判断时间点是非常困难的，所以我们只能是在个股或者板块严重低估时去买入，然后等着它上涨，或者叫做守株待兔，而无法在它上涨的前一时刻买入，或者买入在起涨点之前，这是无法做到的。展开收起

赞 | 评论 2018-01-10 10:08 来自网站举报

陈立峰知易行难

【买入比特币是投资吗？】
在过去的2017年，最火热的上涨在股市里恐怕是茅台一类的蓝筹个股，但放眼全球恐怕茅台就不值得一提了，比特币从2017年1月的不到900美元，涨到年底的最高点20312美元，你自己计算吧，涨了多少倍，反正比茅台涨的多了许多倍，那么如此疯狂的比特币，如果去参与这能叫投资吗？显然，买入... 展开全文

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买入比特币是投资吗？

在过去的2017年，最火热的上涨在股市里恐怕是茅台一类的蓝筹个股，但放眼全球恐怕茅台就不值得一提了，比特币从2017年1月的不到900美元，涨到年底的最高点20312美元，你自己计算吧，涨了多少倍，反正比茅台涨的多了许多倍，那么如此疯狂的比特币，如果去参与这能叫投资吗？

显然，买入比特币不能叫做投资，只能叫做投机。或者可能连投机都算不上，是赌博。

我们常说，投资要以一定的评估标准来买入一种资产，那么比特币的内在价值如何来评价呢，显然这个似乎评价不了，因为比特币根本就没有现金流，不产生任何收益，衡量它的价值，只能用挖币的投入来计算，但它本身并没有价值，只是交易的一个媒介。显然这种媒介本身并不能称为资产，资产是一定要产生价值要有现金流的，没有现金流的资产显然是没有意义的，现金流是衡量一个资产的核心标准，没有现金流的资产都是没有意义的，不管是股票，还是债券未来都是会带来收益的，没有收益，只有交易价值的资产最多只有是投机，也就是说现在买入的原因是因为你能够判断，未来会有人以更高的价格去买入，也就是靠价格变化来获得收益，如果价格下跌，你将无法获得任何收益。

做为投资者，不应该去参与这种炒作，也许这样的炒作能够让你在短期内获得巨大的收益，但这种收益是没有保障的，也是不稳定的，它没有一个可以参照的估值体系，仅仅是供求关系决定了价格，而不象股票是内在价值决定了长远的交易价格，投资，还是要老实一点，不要去追求刺激，那不应该是投资者做的事情。

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赞 | 评论 2018-01-10 07:01 来自网站举报

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低市盈率就一定有价值吗？

长期持股最大敌人是什么？

区块链你敢追吗？

买入大盘股一定就是价值投资吗？

医药行业的核心驱动力是什么？

分析企业最根本的是什么？

如何看待各种投资理论

为什么明显高估的股票还有人去买？

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