大宗商品又大涨！还有机会吗？

今日周期股再度上涨（上周三和周五分别说了周期怎么是否还有机会和怎么玩），是有，煤炭，铜，磷和铝细分板块大涨，在需求复苏和供应链中断，碳达峰碳中和等目标下，资源品种价格接连上升。

其次，我们还是比较看好新能源板块的投资机会，新能源车方面，基本面年内不断超预期，唯一的瑕疵是芯片供给的阶段性扰动，不过8月国内新能源乘用车产销突破30万辆，渗透率逼近20%，说明供给对行业的影响是相对可控的，需求端不断超预期依旧是主线，近期高工锂电产业峰会结束，参会期间能够充分感受到产业链积极的预期，是对行业高景气的进一步印证。

中报材料盈利普遍高增，且盈利能力呈现向好趋势，电池以量补价实现业绩的客观增长，高增长的业绩为本轮行情的背书，板块估值回落至明年40倍以内，部分标的已经低于30倍，新能源汽车仍有板块轮动机会。

对光伏方面，我们认为强势的基本面将支撑行业在波动中上行：1 需求持续高景气，海外PPA电价上调，招标备案项目充沛，国内户用抢装继续，地面电站加速启动进行时，9月排产大幅改善及产业链涨价即为印证。2 政策预期再起，除整县推进，十四五规划即将发布外，21年保障性规模陆续公开，规模已超110GW，同时风光大基地规划，灵活电价机制，与更高层次的能源政策相结合等政策有望出台，风电方面，受益于碳中和框架下的政策超预期，以及风机降价后收益率提升装机或超预期。 

（以上消息仅供参考，请多指教）

10倍增长空间的赛道（光伏产业链）

上周有股友私下问我光伏板块的机会，特意周末整理了一下，感兴趣的朋友可以参考参考。

清洁能源未来已成全球共识，且“T中和”已成全球共识，光伏有望成为“T中和”主力。未来光伏的市场空间巨大，2030年我国光伏新增装机有望达416-536GW，CAGR(复合增长率)达24%-26%，全球新增装机需求有望达1246-1491GW，CAGR达25%-27%。

光伏主产业链(硅料、硅片;组件地位提升;拥抱技术变革)

1 硅料:当前供给紧缺;颗粒硅优势渐显、产业化进程提速，有望助力光伏降本。(HSGY、SJSK、BLXX、TWGF、DQNY。)

2 硅片:仍是光伏产业链盈利能力、竞争格局较好环节，且大尺寸硅片产能处结构性紧平衡状态(ZH股份、TW股份、AX股份、AK科技)

3 组件:战略地位提升，接近用户，行业市场集中度提升。(TH光能、ZT电器，LJ股份、JA科技)

光伏辅材(逆变器、支架、玻璃、胶膜:享受光伏行业高成长性)

1 逆变器:市场空间广阔，组串式渐成主流，国产替代明显。储能成未来增长第二极(YG电源、锦L科技、G德威)

2 跟踪支架:适配双面、大功率组件，经济性凸显，未来渗透率提升空间广阔，国内厂商潜力大。(天H光能，中X博)

3 玻璃:大尺寸、双面化趋势催生需求增长。(F莱特、信Y光能)

4 胶膜:技术路线稳定，白色EVA和POE渗透率提升，竞争格局呈“一超两强”。(F莱特、海Y新材)

光伏设备

HJT电池产业化临近、2025年设备超400亿，将诞生千亿市值龙头，产业化应用临近，预计2020-2021年将成为HJT投资元年，2022-2023年进入快速爆发阶段(J辰股份、MW股份、JJ伟创)。

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放量3700！板块轮动，怎么操作？

昨日尾盘拉升，预示着短线还有上行空间，大盘向上势头不减，沪指有望突破3700点，量能半日过万亿，显示量能进一步增加。

K线站稳5日，20日均线，MACD线和KDJ均呈现良好向上势头，但短线震荡消耗筹码可能仍在，需警惕后市回调，近期市场连续放量，市场对经济基本面预期逐渐向好，不稳定因素负面影响逐渐消散。

从估值角度来看，前期市场估值较低的蓝筹股例如基建，近期已开始逐渐上涨，部分已逐渐修复了一些估值。

近期传统周期性行业的行业也远超其他行业行情，本次行情的幅度和持续性已经超越了上一轮供给侧改革，比肩2006年时的“波澜壮阔”，长期来看，建议大家可回调继续关注资源类公司的估值重建，以及受“碳中和”，“碳达峰”预期影响的能源类板块。

目前市场继续上涨，操作上老糖建议各位注意三点：

1 不追高，看好方向回调低吸，轮动明显；

2 切记频繁调仓，历史经验证明，行情出现中后期前面没涨的都会涨，而频繁调仓反而错失机会；

3 均衡配置四大方向：涨价的顺周期资源品找回调机会，大金融特别是券商，前期高景气赛道如锂电等回调充分后仍然有望轮动可关注低吸，大消费食品饮料旅游等行业有望在双节来临之际走一波修复。

今日在指数成功站上3700点之后，沪深两市一度分化，沪指回落而深成指拉升，显然，市场结构性行情继续呈现。

而以往的“权重股拉台题材股唱戏”的节奏可能又要上演，即在金融股的拉升之后，由于市场资金的跷跷板效应，部分资金可能追逐近期持续调整的成长类品种，所以这个时候，对于连续走高的权重股，是不建议追进的。

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前天说了怎么把握周期股，那周期股，接下来还能关注吗？

从开盘来看，顺周期方向的仍然是市场主流，资金仍然在向这个方向集中，其他指数走势相对弱势，目前这个版块我认为还在进行之中，不少的个股三季报应该非常亮眼。

今天北向资金的流入明显放缓，反应进入到这个位置后，市场的情绪没有那么亢奋了，从上涨时间和空间上都已经达到了相应的上涨要求，目前的空间上不要预期过高了，主要在市场的热度不会降低，还会在顺周期方向运行。

今天券商等大金融领涨，我认为主要的任务还是攻击前期的高点3731，如果这里突破了，我认为短期陷入修正的概率会有所增大，现在没有必要在去追涨了。

权重今天的作用就是带领指数冲击关口，成与不成这里都会有震荡，盘中半导体出现起跳成为接力方向，这个是阶段性的，是可以参与的，但预期不要高，市场资金在周期的方向不会轻易改变。

盘中出现巨震，上证指数进入到修整阶段的概率在大增，前期落后的创业板指数有望迎来资金关注，短线会有相应的对冲，半导体，锂电等方向应该反弹机会，这个是偏短线的问题，中期资金介入周期股的方向大概率不会变。

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投资者必须知道的——什么是股票定增？利好还是利空？

定增就是定向增发，是上市公司特定的少数投资者进行非公开发行股票的融资方式，普通投资者不能够在二级市场中进行买到，只针对一些特定投资者进行出售，另外就是发行的股票在价格上要比市价便宜。具体规定是发行价不能够低于市价的90%，另外就是发行的股份在12个月内是不能够进行转让的;如果是公司的大股东进行认购的话在36个月内不能够进行转让、除此之外这些股份为限售股，不能够在二级市场进行买卖。需要等待限售期过后才能够进行交易。另外对于高管以及上市公司进行了不能够存在违规的行为以及定增募集的资金要符合产业政策之外，没有对于公司的业绩进行规定，也就是上市公司出现亏损的情况也能够进行。

定增是利好还是利空？

因为由于“发行价格不低于定价基准前二十个交易公司股票均价的百分之九十”，定向增发可以提高上市公司的每股净资产。同时定向增发降低了上市公司的每股盈利。因此，定向增发对相关公司的中小投资者来说，是一把双刃剑好者可能涨停;不好者，可能股票跌停。

真正看定增是好还是坏，还是得看增发对象是否为战略投资者，定向增发有望使公司的估值水平提高，进而带动股票二级市场股价上涨，是否有助于进一步提高公司的先进产能和规模，是否能在未来创造出更多的净利润。其次就得看公司定增的这笔钱打入了什么地方结合公司当前的基本面，就比如ZH的定增，很大一部分资金用于购买JS的设备扩大规模等，毕竟想要马儿跑得快，就得多吃草，想要提高公司护城河，就得拿钱打。

如果公司在定增期间通过打压股价的方式，以便大幅度降低增发对象的持股成本，达到以低价格向关联股东定向发行股份的目的，则构成利空。

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怎么把握周期股的机会？周期股到底要怎么玩？

上午有提到周期股，下来就有朋友在问这个，就说一下吧

周期分为两种：供给周期和需求周期周期股就是社会生产中最上游的钢铁、煤炭有色、化工和金融。之所以叫周期股就是因为不稳定，不稳定时周期股最大的特征随着经济周期的好坏而涨跌的股票，很难把握，因为不稳定，难把握住，这也就是很多散户玩周期股亏钱的原因。17年的供给周期行业，当年国家用环保手段倒逼过剩产能出清，供给侧一段被极速的压缩，此后，钢铁、煤炭、化工价格暴涨，对于的股价也是一飞冲天，但是，周期股有一个特点，涨的快，跌的也快。

而20年的第一波周期行情呢，是需求端周期。供给端没有变化，但是由于疫情导致的整体经济下行，上游行业纷纷减少了生产，当经济逐渐恢复起来之后，上游又不敢去急忙去扩产，但是需求端又起来了，所以导致了上游对扩产比较谨慎，导致了产品一时间供不应求，催生涨价。21年的周期行业是随着产业逻辑(tzh的背景下)，供给端的紧缩和需求扩产而引起的。

一般来说，按照历史规律总结出来，供给周期在短期内不可逆程度大，所以空间更大、时间更长;但需求周期能够很快的填补，所以相比之下供给周期的机会要大一些。

怎么玩：

1 一般来说周期股，股价反应与商品价格基本同时见顶，所以说我们只需要预判产品的价格，跟踪场外商品的价格就行，支撑股价继续向上的最本质的东西就是量价齐升，如果量上去了，价下来了，那也意味着周期的结束了。

2 在产品价格起涨点开始投资，也就是说在周期末端，财报最难看的时候开始投资在产品价格涨在最高点的时候离场。

3 关于pb低pe高的时候买入，pe低卖出这个逻辑口诀，大家做做参考就行，还是供需和产品的价格最为关键。

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连续万亿成交，选择高景气品种还是低位蓝筹白马？

近期，两市成家量持续维持在万亿水平以上，一方面是场内量化交易的规模在不断扩大，使得成交量始终维持在高位水平，另一方面也表明场外资金还是有一些在入场，包括近期房地产调控政策趋严，一部分炒房的资金进入股市，另一个就是资管新规实施，也使得银行理财资金会进入权益市场。

这段时间市场走势还是比较稳健强势的，市场风险偏好有所回升，无论是高景气高成长的品种还是地位的蓝筹白马，都有一定的表现，我们认为市场整体还是会处于区间震荡，市场目前对于上游业绩增长确定性强的品种更加聚焦，短期可能推升指数上行，但是通胀压力可能会导致下游需求进一步放缓，最终也会造成上游供大于求，因此，对于高位的品种大家还是要小心，不要盲目追涨。

目前上游的周期品种，包括钢铁和有色的期货价格均为创新高，只有焦煤焦炭动力煤期货还在上涨创新高，我们认为对于投资上游周期性品种还是要小心一些，谨防冲高回落，短期进入调整行情。

煤炭和化纤今天继续大涨，电力也是同步上涨，这一轮煤炭大涨主要和几个方面有关，一个是电力紧缺，风光装机并网的规模还不够，煤炭依旧吃紧，另外，从供给端看，小煤矿很多都已经关闭，产能比较紧张，进口这块对澳大利亚也基本暂停，所以整体导致煤炭价格推升，在叠加电力改革，煤炭价格上涨可以有效传导，这些都是推升煤炭股大涨的原因，不过，我认为煤炭其实我过并不缺，现在已经到了明显高位，不宜追涨，随时可能会有回落。

市场目前仍处于区间震荡过程中，很难轻易突破上方的阻力，毕竟经济增长压力放在眼前，即使突破也很难持续，再说谁会接这一棒呢？

指数层面还是比较平稳的，各板块之间进行轮动，但是向上空间有限，市场还是逃不开结构性的机会，建议关注中上游受益于下游需求向好，景气度向上的品种。

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继续冲高，注意乖离

近期成交量持续在万亿级别以上，广发证券研究所认为罕见巨额成交量来自三个方面。1. 无风险利率低位驱动的增量资金；2.量化规模增大；3. 市场分歧加剧的存量资金换仓或交易短期化；我们认为第三点是本质原因，7-8 月市场分歧体现在从高景气高估值的传统消费和医药中换仓，当前分歧则是从新兴赛道转移到低估值+景气拐点预期的大盘价值， 9 月基金散点进一步从“宁组合”向“大盘价值”漂移。最近不少投资者有这样的问题，行业配置是否要发生变化？如果是长期的话，我们坚定认为成长股、科技股的大方向没有问题，但持有的过程和感受会比较痛苦。如果是中短期的话，当前卖方普遍建议均衡配置：1. 低估值+景气拐点预期（券商/水泥）；2.中报高景气的制造业（军工/化肥/玻璃）；3.中长期产业趋势明确的新兴赛道新能源车（锂矿/锂电材料）、光伏（硅料）。

。技术上，周二各大指数继续冲。进出口数据好于预期，短期大盘有望继续上攻，适当注意乖离度。建议关注军工、券商、风电、水泥等。 仓位维持五成左右。

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目前来看压力区可能还要震荡

从今天开盘情况来看，市场运行平稳，创业板继续上涨，上证指数也在继续保持趋势。

但从指数角度看，创业板指数下降趋势没有扭转，长阳反倒是找机会减仓的时间，短期将会面临上方均线压力，昨天大涨4%左右对做多力量消耗较大，再次陷入到修整回调概率较大。

上证指数短期进入到压力位，这个位置也有震荡要求，成交量有所缩量，这里消化整固的要求将会增大，但市场热点仍然保持轮动，昨天上涨的板块出现修整，而修整几日的周期也再次回归，这个就是目前常态，轮动是主要热点。

截至目前，北向资金小幅流出，和前两天的力度出现明显下降，也同样的指数进入到高位，市场追涨意愿有所降低，这里或有调整，但趋势向上应该尊重趋势。

各大主线都想上涨但成交量不足，所以还会有所震荡。

创业板指数进入压力区，上方均线反压，大概率还会震荡回落。

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大反攻，“喝酒吃药”行情再现！牛市旗手也海了！

今天盘面上，喝酒吃药行情再现，市值4000亿的迈瑞医疗大涨近10%，茅台涨超3%一度重回1700元大关。此外，“牛市旗手”券商股继续走强，1500亿市值的申万宏源涨停，近5个交易日大涨27%。

周末我有在朋友圈说，下周创业板大概率会反弹，果然，创业板今日果然超跌反弹，大概原因我再这里在说一遍，“我看了创业板近3年的走势，这回首次出现7连阴走势，2018年以来也仅出现过5次六连阴走势。

2020年8月份出现六连阴走势，之后创业板持续了很长一段时间的震荡走势，才开展大反攻。

2020年3月出现六连阴走势，创业板随后一路走高，表现强劲。

2019年9月出现六连阴走势，创业板小幅震荡后，强势上涨。

2019年6月出现六连阴走势，随后创业板小幅上扬，持续走高。

2018年5月出现六连阴走势，创业板后续持续下挫，后续5个月内出现4次4连阴走势。

从以上分析可看出，从这五次看，创业板仅在2018年的六连阴走势后一蹶不振，继续下挫，此外，2020年8月份和2019年9月份的六连阴走势后，创业板在经过一段时间震荡走势后，再度起航，而2020年3月以及2019年6月的六连阴走势后，创业板一扫阴霾，强势上涨，而其中2018年这次也是比较特别的一年，当时正处于中美贸易摩擦阶段，因此走势上不理想也很正常。

因此，可看出六连阴后走势往往不会再继续大幅下跌，除非有明显的系统性风险，否则大概率创业板指是有超跌反弹的，但这个反弹能否演变为反转行情或者趋势性上涨仍需观察创指核心赛道的龙头股能否企稳止跌甚至回升。”

创业板指今日果然超跌反弹，最近3年创业板最多5次6连阴，从未出现过7连阴，这次7连阴实属罕见，哪里有压迫哪里就有反弹，所以创业板指必须有反弹。

今天创指为何大涨，从这个指数贡献图可一目了然。

而今天创指的反弹，我们仍需要观察权重的这些个股后期走势能否延续，若能延续创指或能止跌回升，若不能则短线不排除还有震荡。

然后9月以来，锂矿股多次杀跌，是资金的短期行为还是行业趋势发生改变？

锂价再度跳涨，预期持续上行

据生意社区属监测，本周工业级和电池级碳酸锂价格上涨迅猛，上涨幅度更是不断加大，9月2日工业级碳酸锂华东地区均价价格为122000元/吨，与周初相比价格上调了8.93%。

9月2日电池级碳酸锂华东地区均价价格为128800元/吨，与周初相比价格上调了8.97%，生意社碳酸锂分析师认为，目前碳酸锂市场需求十分紧俏，部分企业9月的货单都已经谈完售出了，随着下游扩产的放大效应，锂盐需求将会持续增加，预计短期碳酸锂价格仍旧持续上行。

亚洲金属网数据显示，最近60天，碳酸锂，金属锂涨幅超过15%，上周工业级碳酸锂报价上涨12.4%，电池级碳酸锂上涨16.3%，电池级氢氧化锂上涨7.0%，锂精矿报价上涨2.2%。

券商有研报称，由于下游需求强劲增长，碳酸锂价格新一轮涨势再起。预计本轮锂价的上行周期至少还可持续一年，价格高度看涨至12万元/吨—15万元/吨。就在锂盐价格不断上涨之时，锂电板块的大热也受到机构和游资炒作的推波助澜，但是前期涨幅较大，获利盘在高位抛售，进入高位震荡状态。

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依旧震荡行情，注意超跌反弹

先说一下今日观点，上周市场整体振幅加大，创业板连续调整，而上证指数在分化中上涨，虽然中证500连续创新高，但高估值的新能源主线上周开始高位波动，难以操作，目前来看上周三是一次分歧信号，周五再度印证。当然，分歧加大不代表全是风险，而是后续新能源产业链可能会面临再度分化，经历过中期调整后面可能更健康。

短期注意控制仓位，布局方向可能也要均衡为主，一方面关注传统蓝筹的补涨，另一方面逢低关注中小市值为主的专精特新方向，大家可以关注调整后的机会，三季度回调仍可关注中报业绩超预期，下半年业绩有望维持高增长的高景气中小绩优品种。

早上周期股纷纷大涨，但随即回落，目前来看，锂矿超跌反弹，铝受益于期货创新高而强者恒强，半导体反弹，整体来看反弹行情中，要注意去弱留强控制仓位。

从板块来看，有色早上冲高后大幅走低，传统超跌蓝筹纷纷走高，短期还是控制仓位下均衡配置，波动太大时，先想好控制回撤。

回顾今年以来的A股成交数据，3月—5月期间一度非常低迷，破万亿成交额非常罕见，但进入7月以来，除了7月20日的成交额低于万亿元外，7月至今的46个交易日的成交金额均突破了万亿元，A股交易量如此火爆的同时，三大指数为何波澜不惊，补涨反跌？

公募基金，一定程度上贡献了部分增量资金，据Wind数据显示，截止目前，今年以来，公募基金发行规模已突破了2.1万亿关口，达到21233.71亿元，新发行基金数达1211只，但与2020年的3.13万亿元的新发量相比仍有一定的距离，但去年同期A股的成交额维持在8000—10000亿的水平，因此可以判断，尽管新发基金会影响到A股成交量，但考虑到建仓周期，平均单日贡献的成交额毕竟有限。

A股的另一支重要力量——外资，近期，北上资金扫货A股的态度非常坚决，截止9月3日，北上资金已连续10个交易日实现净买入，为1月21日以来首席，近10个交易日累计净买入金额近460亿元，值得一提的是，近期以来，北上资金的单日成交额出现了较为明显的放大，这直接影响到A股交易量，据Wind数据显示，北上资金成交额已连续5个交易日突破1500亿元，9月1日的成交一度高达1865亿元，创出历史第二高水平。

另外，自2018年资管新规之后，量化私募发展的非常迅速，百亿量化私募快速涌现，今年上半年，量化私募又迎来一波大发展，截止到2021年7月底，量化私募规模已突破万亿，百亿量化私募由去年底的11家上升到18家，量化私募占整个私募证券市场的占比也提升到21%以上，且有进一步增长的空间。

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行情或将跌宕起伏

上周市场分化严重，前期大家眼中的“小甜甜们”变成了“牛夫人们”。低位股则化身为“王者归来”。现在有不少投资者关心对于消费板块是否跌出了性价比的问题。我们认为板块整体仍处在景气回落的阶段，短期内难有大的边际变化，但部分个股性价比或逐步显现。今年消费数据持续低于预期，尽管马上进入中秋旺季，但当前对消费恢复的预期难有大的改善。高估的消费板块在景气回落阶段仍面临消化估值的压力。但部分个股的性价比或有所显现，比如业绩相对稳定的贵州茅台，如果股价调整至明年PE估值30倍，对比可口可乐等海外龙头估值水平，当前贵州茅台等消费个股的性价比或逐步显现。

上周五美国非农就业数据低于预期，市场风险偏好或有所抬升。技术上，周五指数冲高回落。短期大盘面临3600点的压力区，振幅加剧，行情或将跌宕起伏。建议关注军工、券商、风电、水泥等。 仓位控制在5层以内！

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市场果然冲高回落，热点切换较快，不要追涨杀跌

今早盘前，我说了注意冲高回落，没想还落的挺多，不过整体不用担忧，只是当前热点切换很快，所以不好把握节奏，切记追涨杀敌，此外短期市场风格变幻莫测，高成长个股目前风险较大，低估的蓝筹股有补涨需求，但是上车后能有多少收益还很难说，近期还是控制仓位，市场没有明确的主线，赚钱效应较弱。

另外今中午有几个朋友私下问我几个问题，各位看官也可以做个参考

问1 怎么看待券商，券商会不会带盘冲击3700？现在没天成交量过万亿，券商却一直走不出来，是什么原因？

答：券商已经不是根据以往的成交量大就能上涨的年代，现在很多都是计算机量化交易，每天高频买进卖出，推升了市场的成交量，券商业绩还需要看财富转型，不过这需要市场有赚钱效应，大家才会买各类基金产品，如果行情不涨，那对市场情绪也会有影响。

问2 半导体怎么看？需要清仓吗？

答：我之前有提过对半导体需要谨慎一旦，现在依然维持这样的观点，主要逻辑是：半导体行业上半年的高景气度和业绩高增，是建立在缺芯涨价的基础上的，但这一现象最快在三季度就有望缓解，因为上半年的缺芯涨价在很大程度上并不是因为产能不足造成的，而是产能结构上出现了问题，之前全球主要晶圆代工企业把产能重点放在了高端制程上，但实际上手机销售的不景气导致5nm，7nm这些高端制程产能利用不足，而像汽车芯片产能占全球70%的台积电，就在5月下旬开始调整产能结构，提高60%的汽车芯片产能。而根据产能调整到车企能够用上，中间的过程大概需要5个月，也就是说，最快10月下旬就有望见到缺芯现象缓解的局面，这将使得半导体能否延续高景气度产生了一个大大的疑问。

不做小韭菜，捉住牛魔王，关注糖僧，跑的更快一点

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市场从分化转向均衡，关注中报业绩超预期的品种

近期，我们看到市场的风格从之前的极致分化已经逐步转变为均衡配置，其实之前一段时间也发生过这种风格上的变化，最终还是回归到了成长股这边，我们认为这次也不例外，经过一段时间的估值修复后，高成长高景气赛道之后还会有较为不错的表现。

北京交易所宣布设立也使得今天一些创业类的概念公司大涨，我认为设立北京交易所的目的还是为了打造多层次的资本市场，使得更多中小微企业能够通过资本市场做大做强，有利于更好的服务专精特新中小企业发展，因此，对于投资者而言，可以更多的关注中小市值细分赛道的龙头公司。

当前的市场还是上游端利润最好，不过近期估值比较高的锂矿类企业已经开始分化，今天锂资源是下跌的，硅铁也大跌，市场在不断挖掘一些低位品种，但是选择并不多，所以整体就比较沉闷。

市场冲高回落，目前每天这么大的成交量，股市却不涨，即出现放量滞涨的情况，市场缺乏赚钱效应，板块轮动非常快，操作难度很大，建议大家控制仓位，别盲目追涨，可以关注一些低估值的传统蓝筹板块，这些品种有补涨的需求，短期更安全一些。

近期的市场真的是一个字，弱，板块轮动非常快，太难把握，基本上就是涨边缘性品种，降低仓位，谨慎为主。

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或将冲高回落

最近这两天不少投资者都在问一个问题，风格是否变了？短期确实两种风格互相反复。但从中长期来看，我们换个角度看这个问题。古典经济学里经济的长期增长主要是靠人力、资本和科技。第7 次人口普查结果公布，人口红利已无法继续上行，能与之对冲的只有全要素生产率的提高，那就是——科技。技术进步、全要素生产率（TFP）提高从来都是经济发展的源动力。而技术革命不外乎两种，第一，能源技术革命；第二，信息技术革命。光伏平价上网的宏观意义就是能源价格下降、转化率提高的技术革命；信息技术革命则体现为结合了物联网和人工智能的产业数字化。产业数字化不是简单的“互联网+”，而是制造业走向科技的过程，是一个“含硅量”提升的过程。从政策逻辑角度说，政府对于先进制造业的鼓励已经成为共识，从商业逻辑的角度说，“Made in China”在世界上早已丢掉了过往的粗制滥造标签，成为了高性价比甚至高质量的代名词。

全球投资者关注的是美国就业数据将于周五晚公布。周四指数继续分化。短期大盘面临3600点，存在冲高回落的风险。建议关注军工、券商、风电等。仓位维持五成左右 。

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3600是顶吗？放量继续割裂，A股仍有担忧！

今天的市场从目前资金强度判断很有可能在短期内向上突破调整趋势线，向上挑战3606—3656区间阻力，同时日线级别趋势指标MACD重回零轴上方，也表明向上的趋势良好。

在资金明显放大量的前提下，市场并未出现以往常有的补涨行情，而是出现明显的涨跌两级分化，全场只有不到一半的板块翻红，资金主力显然在集中力量拉升诸多低估值板块。

但或许更多是一次性建仓，因为今日并未延续蓝筹大涨风格。

今日指数走势分化，虽然上证指数震荡反弹，但依然并未突破3600点整数位压力，且短线割裂严重，谨防继续大幅震荡，后市能否强势延续向上反弹走势，仍将取决于上证50，沪深300以及茅指数等各权重成分股的表现，特别是金融地产和中字头能否持续上攻，将是决定市场后期趋势演变的关键。

如若不然，两市指数仍将延续震荡调整走势，创业板指数继续关注半年线支撑，整体依然在3100—3300区间震荡，操作策略上，继续控制总体仓位在五成以内，坚持成长和价值均衡配置原则，同时进一步关注市场风格的转化情况。

短线操作上，我们建议注意均衡配置，蓝筹+成长均衡！

完全切换的逻辑并不太顺畅，蓝筹这边最大优势就是低估，但除了低估其他还有什么呢？成长性以及政策预期都不明显。

而成长赛道可能现在最大的缺点就是涨多了估值比较高，但最大的优点就是目前基本面似乎并未发生明显改变，涨价预期已然存在，比如锂矿，稀土，磷化工等方向，包括政策层面依然有较好的预期在，所以大概率资金不会轻易走掉。

所以我认为，短期风格的飘逸可能会发生，但从中长期来看，还很难判断是否会发生类似于今年二月之后那样的行情。

首先，从行业的景气度来看，二季度消费开始调整，除了估值原因，很重要的一点是与监管和行业景气度预期有关，但从目前的新能车，光伏和稀土来看，估值高是一方面，但行业景气度暂时还未看到变化。

从政策面来看，新能车上游材料的不断上涨的确已经造成了整车企业毛利的下滑，但对于新能车的鼓励并未消失，光伏和稀土亦是如此，稀土的价格可能还有上涨空间，而整个与碳中和有关的板块，都是未来数年最有确定性的投资方向，因此，很难说，资金就会完全离开这些赛道。

其次，从传统蓝筹的角度来看，估值是优势，但成长性，政策变数却也是个问题，以基建为例，未来传统基建究竟还有多少潜力？以银行为例，金融让利的政策要持续到何时？房地产市场的调整会给银行带来多大规模的坏账？以消费为例，消费数据持续下行，消费税一直悬而未决，这些不利因素何时能够消除？蓝筹短期可以看估值修复，但中长期依然要看到预期转向积极才能吸引到资金。

不做小韭菜，捉住牛魔王，关注糖僧，跑的更快一点！

（以上消息仅供参考）