从历史来看，A股中任何一个战略性的题材横空出现群体性爆发，而后几个交易日基本都会逐渐分化最后就剩下几只龙头的表演。无论是13年上海自贸区的风起云涌，还是17年千年大计的雄安新区，亦或是前期深圳板块的逐鹿群雄都如此。

从今天区块链板块来看，表现出来的爆发力太强烈了，堪比当年的雄安新区板块。受此影响下今日各大指数也是放量阳线升起的，若量能持续的话，那大盘有望迎来一轮新的反弹。

►趋势研判

趋势方面，近期我们分析的基本都是技术面走势，今天我们换个角度，从宏观环境进行一定的分析。

从大的格局来看，18年的P2P全线暴雷、房地产严格收紧、外汇局周五公布严厉打击炒汇率，那大类资产配置上似乎就只剩下股票市场了。把社会的闲钱引入到股市，让有需要的企业融到钱快速发展，让股市为实体经济输血的同时也力撑经济改革。

但现在大众投资者基本都没有更多的闲钱投资，因此证监会上周末才强调引导长线资金入市，而要吸引国际与国内的大型资金，那必须要有一个良好的投资环境，这也是监管层严厉打击股市作假、虚假上市的原因之一。而只要有长线资金入市，那大盘走势则相对稳定，这也是近期盘面虽然调整，但我们持续强调的是指数深跌空间不大的原因之一。

不过另一方面，由于大众投资者的参与资金减少，会使得题材炒作难以得到持续的延伸，所以区块链的分化也会成为必然。

►板块轮动

板块方面，如果结合周末BTC和海外区块链公司股价涨幅分析，预计A股市场的人气区块链个股，可能也会有相应三到七个涨停板的涨幅，但主要产生的可能还是来自于今天区块链题材当中的一字板个股。

整体来看，接下来区块链概念分化也将在所难免，从消息来看，很多公司都是蹭热点的，和区块链基本没有太多的关系，所以对于这类纯炒作的标的，涨的时候跟风会有所上涨，但跌的时候资金出逃速度也是极快的，而对于区块链消息的点评可以收看周六推送的文章。

另外，今天区块链人气龙头尚不明显，但预计未来两三天会逐步清晰，而不喜欢追涨的，可以选择在区块链题材上涨后于休息末端参与第二段拉升行情。或是选择那些左侧有一轮凌厉上涨，横盘调整期间资金没有明显流出的标的参与，相比追涨第一段上涨而言，第二段上涨行情涨幅有可能略小，但是相对的确定性更高，更适合稳健型投资者参与。

►交易策略

进入资本市场20多的年股市经验告诉一个道理，凡是市场大红大紫，被资金炒作到极致的参与机会，都要谨慎一些不要随意追涨。因为在过去的历史上不乏这样的就会出现，例如雄安题材、大数据等等，都经历过全民皆知的爆炒，但热潮过后都进入长时间的调整期，反而是留下那些高位追涨套牢者无限的惆怅。

最后，欢迎大家在留言区交流，顺便点点“在看”鼓励鼓励，在此谢过！

（以上仅为个人观点，不做任何投资建议）

近期收评中一直和大家讲到的一点就是，本周新股申购的数量较多，同时还叠加了不少限售股的解禁压力，并且结合盘感表现分析，市场继续震荡调整走势的概率更大，本周行情整体走势也如我们分析一致，为一个横盘震荡格局。

此外，邮储银行A股IPO过会，发行规模约285亿元，将有望拿下今年最大IPO，由于目前临近年底，资金面在年末都是偏紧的，市场对资金流动性产生一些担忧情绪，也属于正常现象。另一方面，猪肉股三季报普遍超预期表现，它的拉升很好的带动了创业板的走强，然后反过来带动大盘走出探底回升使得盘面氛围转暖。

虽然各大指数跳水后能探底回升，但涨停与大涨的个股并不多，说明创业板的走强更多是靠温氏股份类似的大市值权重所拉动，当前市场的人气并没有完全回暖，这也从成交量可看出来。

►趋势研判

趋势方面，近期各大指数的走势表现都比较一般，一方面是指数自3026阶段高点调整以来，下跌途中盘感动力明显有所加强，而反弹却感觉偏弱，并且资金是在逐步流出的，这样的盘感表现就会让人感到担忧。

另一方面，从量能分析，本周成交量是呈一个量能逐级下降的过程，也就是说除了尾盘拉升之外，本周资金流出之后，并没有出现明显的回流现象。虽然有一些超跌板块出现反弹，但力度也是逐渐减弱的，所以指数的调整始终没有结束。

而未来行情如何分析判断？我们认为有两个要素非常关键，第一个是增量资金是否流入市场，没有增量资金推动的反弹基本是没有打好地基的高楼。

第二是权重的维稳与大科技板块的止跌企稳，两个能否同时出现，形成共振，如今日午后的盘面表现一样。否则，如大金融银行、地产等板块护盘，但其余板块都是资金流出的走势，即便出现了超跌反弹，随后也将会是一个继续调整的格局。

►交易策略

昨天我们是建议大家可以谨慎一些，降低仓位至三成以内，其实仓位问题是每一个做交易的投资者都不可回避的问题。

如果现在不知道应该怎么办，可以换个思维去思考问题，把自己假设成一个空头，而不是多头。如果在目前这个价位，自己没有持有该股，会不会买入？会不会卖出做空？他的走势盘感表现如何？更利于多空双方的哪一方？

我们做交易不是时时刻刻都需要参与，也不是必须要有仓位，什么时候参与需要结合市场整体的趋势环境，市场能够保持并且处于健康的趋势，仓位就逐步提升，若市场走势结构复杂，看不懂无法把握，仓位就要主动降低。而无为体系内补仓基本是不允许的，补仓意味着之前的博弈失败了，失败了应该做的是减仓，而不是补偿摊低成本。

（以上仅为个人观点，不做任何投资建议）

本周市场持续缩量震荡，属于典型的无量、无明显热点、无过多操作价值的三无行情，大盘在科技股行情过后突然就冷却走弱、且还是中美MY积极磋商下出现的，这根本原因还在于新股加速发行的同时、大小非亦在蜂拥减持，这点我们前期收评中也进行过点评，更应注意的是，在接下来几个月，A股解禁的金额近2万亿左右，如此泰山压顶下，还是需要引起我们重视的。

统计显示，19年11月至2020年3月份，A股将有1541亿股集中解禁，以最新收盘价计算，解禁总市值将达1.9万亿元之巨。仅明年1月份，解禁市场就高达6833亿元，一举创下13年8月以来的单月解禁新高。

虽然解禁不等于股东减持，但由于一二级市场巨大的价差，基本都是减持为主的，换作是大家任何一人其实也一样。

而这也从今年减持金额达2550亿元、创15年牛市来新高可看出。须注意的是，涨幅越大的大小股东减持越是凶悍，股价小跌与大跌，大小非是小幅套现、股价大涨则是疯狂减持，这样又有哪路资金敢持续在高位顶着股价呢。正因为大小非吃相难看式减持，叠加接下来几个月高达万亿以上的解禁市值，管理层近期终于看不下去了，拟对减持规则进行修订、且已形成相关方案，这制度性的修改，将决定着未来A股的走向，要重点关注。

►趋势研判

回归到市场的趋势，近期市场走势各种迹象的表现同样不是很好，从资金的流动来看，场内资金是在逐步流出的，场外资金则以观望为主，在没有明显增量资金入市的情况下，建议大家还是以控制风险为主。

毕竟指数自3026阶段高点调整以来，下跌途中盘感动力明显有所加强，而反弹却感觉偏弱，这样的结构对市场短期走势依然是不利的。

►板块轮动

板块方面，盘面仅少数热点板块可操作，如供气供热、猪肉等，上涨的持续性要打一个问号。

板块方面表现不好的部分就是过去涨势较好的消费类板块，近期在高位主力资金都逐步的选择了获利兑现。这个现象意味着长线主力资金在逐步离场，究竟是对接下来的市场彻底悲观还是要进行调仓，当前不得而知，需要我们加强对盘面的分析，密切关注这批主力退出后的具体动态，才能结合分析，如果整个市场就靠少量金融板块唱独角戏，这很难形成有效的持续性。

银行板块，自我们分享银行板块的机会以来，我们认为其中小市值类个股更具操作机会，由此来看也是如此中小市值类个股表现更为强劲。银行板块整体属于有资金长期布局的板块，资金流入的时间点也比大盘更早，大盘处于调整时，流出的资金较少有良好的资金护盘，近期几个交易日市场基本依靠大金融、地产等板块稳住大盘，但这并不是一个好的现象，依靠这类板块不断走强吸引场外资金流入的难度较高，有持仓的可以在上涨减缓后兑现手中的筹码。

此外，昨日点评的白酒、生物制药、日用化工都出现了主力资金高位离场的迹象，建议大家暂时可以离场观望。

►交易策略

操作方面，近期依然是以风险控制位置，因为可参与的品种数量较少，虽然有极个别表现亮眼的个股，但不具备板块性与行业性机会，所以仓位尽可能控制在三成内。

（以上仅为个人观点，不做任何投资建议）

今日消息面上，美商务部发布公告，称将自10月31日起对中国3000亿美元加征关税清单产品启动排除程序，这对贸易有正面意义，监管层在召集社保基金及部分保险机构负责人的会议上表示“以优化基础性制度为根基，提升交易便利性和效率，降低交易成本”来吸引中长期资金入市。

这有助于增量资金入市，利好股市，这也是造成昨天尾市拉升的直接原因之一，另一方面，今日盘中媒体报道，监管层有意对减持规则进行修订，已形成相关方案，目前已在修订过程中，但利好的具体效应还要看日后颁布的具体措施，如此种种透露出呵护股市的明显意图。

►趋势研判

其实对于近期缩量震荡的行情，我们在上周收评就指出在于新股发行的加剧与大小非减持过度所致，而市场的消息面利好消息较多，但市场今天并没有出现明显上涨，说明缺乏增量资金持续流入的市场对消息面的敏感度偏低，大盘还是处于趋势内因主导运行阶段。

而今日科创板个股突然拉升，对主板产生了比较明显虹吸现象，在科创板类个股飙升的同时，主板个股却不乏在杀跌甚至跳水的，也显示出当前资金的缺乏。

而对于科创板的突然走强，我们更倾向于当前行情没有什么可炒的热点，而科创板近期持续下行又处于超跌之中，于是引起了资金的短期关注，但是否有流入的持续性我们还是须谨慎观察，毕竟三季报近期密集出台之下，科创板中个股的业绩表现也就一般，还是并不足于支撑其几百倍的高估值的。

►板块轮动

板块方面，白酒、生物制药、日用化工都出现了主力资金高位离场的迹象，建议大家暂时可以离场观望。

任何市场都是一样，没有只涨不跌的品种，涨多了调整，跌多了出来表现一下也十分正常，但在当前整体增量资金不足，成交量都萎缩，见利好没上涨反而调整之下，我们确实不应过度迷恋科创板，以及那些短期累计涨幅巨大的标的。

此外，就市场本身来看，大小非大量的廉价筹码没有有效解决，就算是降印花税这样的大利好出来，也很难促使A股走出长期慢牛走势，也即是说一二级市场差价巨大仍旧是A股的大毒瘤。

从发达国家资本市场上看，虽然也是实行注册制，但有一套确实可行的方法应对大小股东。比如对财务造假的严厉惩罚、对不务正业浑水摸鱼等公司的做空机制等，这些都是值得我们学习改进的地方。

►交易策略

操作方面，当前管理层多次强调引导长线资金入市，如养老金、社保、险资与外资等，虽然对于中期股市行情我们也还是看好，但这类资金也是为了盈利而入市的，毕竟有部分是不能亏损的资金，其入市基本只会操作那些低估值的安全的品种，没有适合的标的则不会轻易建仓。

因此，当前管理层虽有意修改减持规则，但若换汤不换药的更改，二级市场短期依然很难改观，这点值得我们持续跟踪关注。对于当前市场我们不仅要对个股有清晰的认识，同时在仓位与风控上也须多在无为兵法上下功夫，不要有一把梭哈的赌徒心态参与。

（以上仅为个人观点，不做任何投资建议）

昨天和大家点评过IPO悄然加速对市场的影响，会在一定程度上抽离市场这个大水池里的水（资金），并且伴随着浙商银行、邮政银行这样的超级大盘股上市，今日两市量能再度创出新的地量水准。然而一方面比IPO扩容更让市场感到担忧的是那些次新股上市一年之后的巨额解禁，不乏股东一旦解禁就清仓式减持，近期的天风证券走势也是如此。

天风证券之所以出现两个一字跌停板，在于公司18.35亿股的解禁，即便是按当前跌停价计算市值也高达100多亿。并且从券商股当前的PE分析，天风证券两个跌停之后还有96倍的PE，且一二季度在2-3月份行情爆发的情况下，业绩同比却是出现了下降的。

由此来看，去年天风证券上市的财报很有可能是粉饰过的，所以总体来看个股的业绩下降+百亿限售股解禁+估值虚高=连续的跌停，而从今年最高点12.42元算起的话，天风证券的股价已经惨遭腰斩了。

►趋势研判

市场这几年却是可以算是一个IPO大扩容的时代，而当前A股市场的增量资金更多是集中在长线的投资，因此那些次新股一但到解禁，难免都会出现像天风证券这样的惨烈杀跌，诸如之前的金力永磁走势也是如出一辙，因此建议大家对于那些上市时间快接近一年、并且估值虚高与累计涨幅大的还是谨慎一些。

而回到市场走势，自指数本轮调整以来，对于市场的趋势定性我们一直以来都认为指数暂不具备系统性下跌的动能，主要是由于在本次指数调整前，没有出现明显的主力资金隐形和显性离场，所以我们分析认为调整结束后，指数基本还是会继续回到上涨轨迹当中，当前依旧维持该观点不变，关键的是后续是否会出现右侧增量资金的再次流入。

►板块轮动

板块方面自国庆小长假，10月8日收评以来，我们在收评中相继给大家分享了日用化工、生物制药、工程机械、白酒、食品等板块，虽然大盘上周出现了一定的震荡下跌走势，但这几类板块整体的走势依旧强于其余多数板块，并且今日日用化工板块走势亮眼，名列涨幅榜前列，持有的可以继续等待相关离场信号出现。

过去和大家分享过，近两年市场的生态环境已经发生了明显的变化，在A股数量骤增但增量资金缺乏的环境之下，市场走势必然分化，同时会出现大量的僵尸股与低价股，如今年来因低于1元面值被退市的个股便高达6-7只等。而养老金、MCSI、富时罗素等资金，基本可以确定是长线价值型资金，一般的题材、次新股都不入他们的法眼，只有具有核心技术、产品护城河高企类公司，才是他们的首要目标，而这类个股也是可以通过无为系统分析精选出来的。

操作方面，过去那种炒小、炒新与炒差的日子基本上已经一去不复返，这也是我们长期以来建议大家回避垃圾股的原因之一。

（以上仅为个人观点，不做任何投资建议）

资本市场本质就是资金角逐的地方，有资金流入的，自然是水涨船高水位上升，而缺乏资金则水降见鱼，当前IPO加速发行，无疑也让水池中的水不断被抽离，那大盘自然是持续调整的。

回到市场，周末消息面偏多，但由于新股发行的加速，本周16家即将发行的个股超过预期，抑制了市场做多热情，导致两市开盘表现并不是很好，但而后在银行等板块拉升带动之下翻红。

另外，周末关于创业板政策出现了一定的利好消息，但今日并没有受到明显的炒作而激发创业板指数的上涨，主要原因在于，壳概念股多数是小盘股，也因一些新股因素，对指数拉动作用有限，另一方面则是该指数目前仍处于调整趋势当中。

►趋势研判

趋势方面，虽然今日尾盘指数翻红，但次新股板块的走势要引起我们注意，次新股指自17年3月阶段见7616高点顶以来，近两年都是非常明显的下跌走势。特别是今年，在沪深两市指数还能走出一定的上涨行情，但次新股指数却是逆势杀跌6%之多，且今日的杀跌直接跌破2877低点这三年来重要的关键位置，这意味着如不能资金再度流入修复，那么下跌空间将被打开，后市次新股的走势也必然是大浪淘沙。

而从整体来看，近年次新股走势如此弱势，其中最主要的原因就是新股的大扩容，大量的股票上市首先冲击的就是次新股与缺乏资金关注的垃圾股，因为这两类个股的估值最虚。虽然监管层颁布重组新规，并且允许创业板可以借壳，但在当前IPO发行流畅之下，通常而言那些优质的高科技公司基本都不会花大价钱买壳。

所以结合这个观点来看，今日部分创业板小市值的垃圾股的逆势大涨甚至涨停，根本只是在单纯的炒作而已，并不值得我们去追涨，对此我们当前要有高度的风险意识，本金安全放在第一策略位置。

►板块轮动

板块方面，在三季度报概念方面，中国人寿前三季度净利预增180%-200%，受此影响今日股价大涨近5%，市场这条线路投资炒作的味道较明显，保险板块的业绩普遍增幅较大，同时板块整体的盘子又比较大，所以保险板块的上涨很容易推动市场走势。

而对于壳概念股，如果资金是偏好操作左侧有资金沉淀，以及个股业绩讨喜的，那么壳的炒作一般就比较有限，如果操作，建议大家注意控制炒作的幅度以及预期。

►交易策略

操作方面，从宏观格局分析，三季度GDP增长6.0%，而9月CPI却创近几年新纪录的3%，低增长高通胀在经济层面无疑是最坏的。但我们仔细分析可以发现实际并没有那么糟糕，虽然CPI近几月连续上升，但主要在于猪肉价格的飙涨，可预期的是猪肉价格在往后会逐步回落，届时CPI也将重回正常水平，而增长的放缓则主要受MY问题影响，但当前谈判已经趋于积极，叠们国家的积极改革，大规模减税降费，宏观经济的发展还是可以保证的，而只要通胀能够得到抑制，宏观经济发展能够保证，那么大盘当前就是价值洼地，下行的空间有限。

尽管当前市场估值较低，但IPO扩容下板块个股大分化是不可避免的，并且投资可选择的范围相对较窄，风险还是需要进行一定的防范，稳健一些的随着后续下跌动能的减弱以及右侧出现资金流入迹象之后，我们再结合当时的板块进行机会捕捉。

（以上仅为个人观点，不做任何投资建议）

消息面上周五国家统计局公布3季度GDP，虽然前三季度增速为6.2%，但第三季度的增速仅有6%，经济增速的下滑对处于调整阶段的A股来说，无疑是有明显影响的。受此影响下，周五两市早盘反抽了下后就震荡下探，午后更是出现了一波急速跳水，把节后的五连阳吃掉大半。

而在缺乏增量资金流入之下，对于大涨一波的个股我们确实更应注意风险，而不是头脑发热的去追高。更须注意的是，在存量资金消耗过快的弱势下，IPO发行还在悄然加速，这是股民最担心的事，这也难怪9月两市新增开户数仅96.28万、创年内新低了。

►趋势研判

近期盘面表现较差的就是科技蓝筹的走坏，今日再次走弱带动市场下跌，关于科技股二次探底的风险提示在周二以来的收评中都反复提示过多次，目前主力资金已经明显流出了该类板块，正在寻找新的投资方向，所以对于科技蓝筹的操作还是需要谨慎一些，如果前期已经离场，不要因为短期跌多了而抄底。
个股或板块的上涨不是因为跌多了就会涨，而是因为有一线、集团或游资主力资金进攻推动才会上涨。

►板块轮动

板块方面，生物制药板块：该板块为我们长期跟踪的主线板块之一，为多机构主导的行情板块，生物制药板块自分享以来板块整体的上涨表现还是可圈可点的，我们选择它的主要逻辑是在大盘调整同期，板块的资金流出体量较少，并且10月10日之后增量资金的流入果断，当前整体的趋势依旧健康较适合波段操作。

日用化工板块：该板块的主力资金相较于生物制药板块更具弹性，类似单一机构所主导的行情走势，整体趋势已经走了出来，可以继续关注。

食品板块：虽然今日板块整体的波动幅度不大，但个股方面已经出现了不少表现不错的个股。

►交易策略

操作方面，大盘仍处于震荡调整过程中并未监控到系统性风险，投资可选择的范围相对较窄，风险还是需要进行一定的防范，稳健一些的随着后续下跌动能的减弱以及右侧出现资金流入迹象之后，我们再结合当时的板块进行机会捕捉。

（以上仅为个人观点，不做任何投资建议）

资本市场时刻都在变化，一根筋的思维在股市中很难生存。之前很多投资者炒股什么都不看，只买最便宜的股票，结果往往也能赚到钱，甚至是一笔大钱。

但近几年以来行情完全不一样了，在科创板试行注册制、主板也将普及下，市场股价走势将会越来越重视内在的价值，这意味着垃圾股生存空间将严重挤压，过往贪便宜的炒股方法基本也会一去不复返。

今年来，A股各大指数涨幅在全球主要经济体是居前的，但低于1元却史无前例的增多，连续20日收盘价低于1元的被退市的更是不断涌出。

对此作为官媒的新华社也表态：A股19年迎来退市"大年"，"新陈代谢"渐趋常态化，投资者需练好功夫避免"踩雷"，这意味着高层对个股退市的认可，这其实也是市场优胜劣汰的正常现象。

而今年来退市的个股亦颇多，像*ST神城、*ST华业当前已岌岌可危了，而去年被触发公共安全的长生生物（现叫长生退），近两日复牌正式进入退市整理期，股价又是毫无疑问的巨单封跌停一字板，这些都是需要引起我们重视的，不要看到是雷还要去踩一下。

►趋势研判

趋势方面，自指数本轮调整以来，对于市场的趋势定性我们都都认为指数暂不具备系统性下跌的动能，主要是由于在本次指数调整前，没有出现明显的主力资金隐形和显性离场，所以我们分析认为调整结束后，指数继续回到上涨轨迹当中的可能性更大，当前依旧维持该观点不变，关键的是近几个交易日是否会出现右侧增量资金的再次流入。

►板块轮动

板块方面，今日酿酒板块整体的高开幅度较大，主要是因为昨天受茅台下跌带动导致跌幅较大，但下跌前主力资金并没有从该板块撤离，下跌至阶段低位，主力资金抄底的意愿比较明显，整体趋势未走坏，震荡修复之后再次回到上涨节奏中概率较大。

银行板块：近期走势持续强于大盘，板块上涨前期，资金流入表现较好，虽然该板块昨日与前日都出现了一定的冲高回落，但整体呈现的更多是一种洗盘行为（一个板块是否值得我们关注，主要是分析它是否有主力，流入资金体量如何如何，流入的资金有没有跑掉。），板块整体的上涨趋势未终结，但洗盘还在进行中，同时，因为前期流入银行板块的资金的主要是操作小市值银行个股为主，所以在下一阶段机会更大的还是那些小市值银行。

互联网板块：前期调整过程中，资金流出是在相同积累板块中最为有限的，所以就当前表现来看，科技蓝筹方向调整还未结束，但在调整结束之后，科技蓝筹中互联网板块是一个非常值得我们持续关注的领域。

►交易策略

操作方面，今日盘面虽然没有明显的增量资金大举回流，但资金流出的速度与数量也比较有限，场内场外主力资金整体还是保持观望为主。

在这样的综合环境中，如果手中有主线品种的持仓配置，在没有反向卖出信号前可以继续持有。

在市场没有明显的增量资金入场前，仓位没有必要增加，指数调整过程中，需要关注接下来右侧主力资金回流情况，如果发现了主力资金大幅回流再结合资金回流的方向，就我们就可以监控到下一个热点所孕育的片区。

（以上仅为个人观点，不做任何投资建议）

隔夜中美双方对经贸问题进一步表态，传递出MY协议进一步向好的信号，并且叠加美股企业的财报季开局表现强劲，美股三大指数继续收高，离历史高点又是一步之遥。而A股，同样在消息面的利好刺激下，也持续了近一周的上涨，近几日在各大指数走弱下，三季报业绩大增的也被重锤，业绩下滑的则更是飞流直下，例如茅台，在三季报业绩大涨23%下，今日高位则明显调整，不过这相较于去年披露三季报的一字跌停板，今日这样的杀跌很温和了。而相对于茅台的回调，作为千亿市值的隆基股份今日杀跌却也是非常冤，在三季报预增高达263%以上下，还出现放量杀跌，机构砸盘出逃可谓非常明显。

这背后的原因就是我们昨天和大家分析的，市场成交量不能有效放大，存量资金博弈消耗所致。而导致市场增量资金迟迟不入场、或增量消耗过快的元凶，还是与新股发行加速、产业资本的疯狂减持有密切关系，这点我们过去分析过很多次，今天就不再展开说明。

►趋势研判

趋势方面，指数大的趋势方向依旧保持健康，这点从指数的盘感走势分析可以发现：

1、上证指数本次自2891阶段低点反弹前的左侧下跌过程的后半段，盘感有一定的下跌乏力表现，并且2891阶段低点反弹以来的上涨整体表现较强。因此目前市场的上涨状态是比较健康的，目前市场唯一的缺点就是每日成交量不是很大，量能的释放也还有待进一步的提升。

2、从市场中级波段来看，本次上证指数上涨前两轮相邻的下跌，第二轮B段下跌明显比第一轮A段下跌力度弱，上涨反而是近期上涨力度强于远期，因此从指数的中短期走势来看，大盘的趋势依然保持健康。

►板块轮动

消息面上有一则比较重大的消息，就是昨天收盘后传来了一则大消息，是关于银行、保险对外开放的大招，门槛狂降，甚至取消。

花旗集团目前正计划在中国建立一家全资证券子公司，这家银行可能会专注于经纪和期货交易，同时扩大其在中国的托管服务，并且该公司计划最早于2020年上半年申请期货许可证。

金融对外开放脚步加快，无疑对包括股市在内的资本市场形成重大刺激，一些当前A股市场当中的优质资产，预计未来也将进一步遭到资金的哄抢，比如贵州茅台、中国平安、恒瑞医药、招行银行等大涨逼近历史新高的背后逻辑也在此，同时他们的走强也是近期上证50指数明显强于其它指数的原因，而金融开放的加速，无疑是有利于金融行业发展的。

►交易策略

操作方面，虽然今日市场整体调整，我们近期跟踪的几类板块也有不同程度的涨跌分化（板块已在昨日收评中分享），但市场大环境并没有走坏，这几类板块的资金也没有明显流出，当下可以继续正常进行交易，关键是在自己的内力选择个股做力所能及的事情。

（以上仅为个人观点，不做任何投资建议）

市场周一因MYZ初步达成协议而人气高涨短期走强，而周二却在CPI创6年新高这一大利空突然袭击之下则再度走弱。统计显示，9月份CPI达到3%、其中猪肉价格的暴涨则是元凶，同比暴涨了69.3%，今天直播间也有人埋怨说猪肉价格已经三十多元每斤，都快变成素食主义了，不过市场却从来都不是吃素的，今日指数回调虽然不多，但板块个股杀跌却是比较惨烈。

前期反弹较好的科技股再次回落，在三季报影响之下，业绩增长相对乏力的基本是跌停开盘而业绩暴增仍难逃被资金砸盘的厄运，而我们觉得最大的原因在于股价近期累计涨幅过大，且资金对其后市增速产生怀疑，但这背后的本质则是增量资金不足所致。

由此来看，在当前三季报披露的密集时期，虽然市场整体并未出现风险，但对于短期累计涨幅巨大的我们都应该小心谨慎一些，若三季报增速不上资金明显出逃则会重挫，就算增速能跟上如果缺乏增量资金流入也可能被误读为利好兑现而大幅杀跌。

►趋势研判

趋势方面，沪指自形成3042阶段高点前，上涨过程中既无主力的隐形离场也没有明显的高位显性离场，因此我们此前一直以来对本次下跌的定位所坚持的观点都是调整。

同时，上证指数本次自2891阶段低点反弹前的左侧下跌过程的后半段，盘感有一定的下跌乏力表现，并且2891阶段低点反弹以来的上涨整体表现较强。

因此目前市场的上涨状态是比较健康的，目前市场唯一的缺点就是每日成交量不是很大，量能的释放也还有待于进一步的提升。

从市场中级波段来看，本次上证指数上涨前两轮相邻的下跌，第二轮B段下跌明显比第一轮A段下跌力度弱，上涨反而近期心法强于远期，这样的组合从中短期来看，大盘的趋势依然保持健康。

而创业版指数初期反弹速度还可以，但最近三个交易日有乏力迹象，所以对于科技蓝筹我们要注意有可能二次探底。

►板块轮动

板块方面，金融银行板块自我们上周分享以来连续上涨了一段时间，此时不建议再追高，持有的可以等待离场信号，可以关注生物制药、家用电器、日用化工、食品、白酒等板块。

上面和大家分享过，市场的量能比较缺乏，而近期大盘之所以量能没有明显释放，是因为带动大盘上攻的主要区域为金融和部分科技板块个股。市场并没有因此形成多点爆发，因此参与的人数基本以主力为主，大众跟风热情依然没有被点燃。

如果接下来的时间能够出现主线板块的联动，那市场再次恢复全面上涨的概率就会很大，其次，当下市场与过去市场的环境已经有所变化，对于三季报预告表现和心法较差的谨慎一些，今日跌幅榜基本清一色都是这类股大跌。

►交易策略

操作方面，市场环境没有走坏，当下可以继续正常进行交易，关键是在自己的内力选择个股做力所能及的事情，涨幅榜上每天都有个股涨停，但这些个股未必是自己能力圈范围内的，有些利润我们是可以看到也拿得到的，但有些利润是我们能看到却很难拿到的，一定要把心态放平衡。

（以上仅为个人观点，不做任何投资建议）

从当下世界大的格局来看，当今世界经济全球化其实在一定程度上就是贸易的全球化，各个国家之间的产业链进行互补是其中最为重要的桥梁。

从我们和美国的产业分布来看，中美两国之间各产业其实是有高度互补的，这也意味着MYZ真正大规模进行的可能性并不大，并且周末中美的新一轮谈判也向我们传来了比较积极的信号。美国总统表示，美中两国目前已"非常接近"结束MYZ，且双方将达成的协议对美中两国和全世界都有利，受此影响下，周五晚上美股是大幅冲高。

经历过小长假节前就率先调整的A股市场自然也不敢示弱，早盘高开回头了一下，就在大金融板块这类超级巨头走强下震荡攀升。不仅重回3000点整数关口，更是五连阳形成V型反转的态势。

尽管今日创业板指走势相对弱一些，但次新股指一路坚挺，让中小创题材翩翩起舞。其中三季报业绩大增的品种依然是亮点，并且前期杀跌能立马涨回来的科技股，也无一不是盘感走势较好，调整期间资金没有明显流出以及有业绩支撑的。

►趋势研判

趋势方面，我们分析过，虽然本轮指数反弹前左侧的下跌盘感感受不是那么好，所以后续的反弹存在反复的可能性，从而以至于反弹未必能够一次性形成成功逆转，但当下市场的位置已经接近调整的底部区域，未来市场大的调整风险比较小，可以重点把握结构性机会参与。

►板块轮动

板块方面，今天上证指数大涨的动力，主要是来自于受益金融开放的大金融板块快速拉升，其中建行、工行和招行对上证指数的贡献度都超过2个点，银行股全线大涨，尤其是中小银行快速上涨。

除此之外，券商期货板块表现亦十分强劲，随着金融开放速度来越来快，未来中国金融服务业和金融科技板块，也将会面临较好的政策机遇，而板块方面银行板块虽然冲高后有所回落，但自10月8日分享以来整体的表现亮眼，整体还是不错的，持有的可以等待卖出信号出现。

而券商板块在上周五我也在炉火纯青群内分享了它的操作机会，券商板块在上周五早盘出现了明显的热点资金流入迹象，所以提示大家可以将其作为热点板块对待，进行适度关注，从周五午后以及今日全天表现来看，还是非常不错的。

►交易策略

权重搭台，题材唱戏，这样的盘面无疑是投资者所乐于见到的。虽然短期市场还有反复的可能，但不改中期向好的态势，毕竟当前我们国家的经济基本面在不断的改善，这从境外资金这一年来近万亿流入中国买债券可以看出。

并且过去也和大家分析过，从全球主要经济体来看，基本都进入到负利率的泥沼，说明其经济前景并不乐观。而在这次降息大潮中，唯有我国没跟随国际步伐降息，而是根据自身的需要来调控货币政策，这本身说明管理层对我国经济发展的高度自信，相信我们国家经济巨大的韧性足于应对全球经济下行的趋势，这也是外资前三季度净买入额逾8000亿债券的原因。而只要我们国家的经济能持续中高速发展，那当前A股的估值仍还是历史洼地。

（以上仅为个人观点，不做任何投资建议）

从本周行情整体来看，在国庆小长假的节后第一周，大盘在外围市场漂浮不定之下，让大部分投资者意外的状态下收出四连阳走势。市场近几交易日也明显有增量抄底资金涌入，但还是需要观察资金的流入持续性如何。此外，近期市场的跷跷板现象比较明显，特别是周五的中阳线，基本是金融板块在拉抬指数，创业板指数则是明显走弱的。

近两日中美MY新一轮谈判，从人民币汇率的异动与A股表现来看，市场对谈判的结果是偏积极的，若在接下来能初步达成协议，那么市场也有望借着消息的刺激压缩走出低迷的调整走势所需的时间。

►趋势研判

若不能达成共识，我们也认为市场不会出现深幅下跌，这关键还是在于周二直播中给大家分享的银行类个股的亮眼走势与该板块整体的低估值。尤其是对影子银行的万亿资金清理，央行持续降准等，从一定程度来看都是利好银行个股的，近期指数能够独立走强，一方面也正是因为银行板块的坚挺。

从趋势的整体运行来看，我们在周二以及周四的收评中和大家分析过，上证指数本次2733低点前后的两次下跌盘感感受都不怎么好，所以建立在这样盘感基础上的上涨通常反复的概率都会比较大。

近期的反弹虽然未必能够一次性成功逆转，但当下市场的位置已经接近调整的底部区域，未来市场大的调整风险比较小，可以重点把握结构性机会参与。

►板块轮动

板块方面，受消息面刺激的水运板块继续领涨，我们在周二再次分享可以关注的白酒、银行以及周四分享的工程机械等板块也处于涨幅榜前列，整体表现还不错。

白酒板块近期主力资金在整体市场资金流入的情况下，有了明显的资金抄底迹象，我们可以进行适度的关注。

工程机械板块，本轮高位以来的调整中，可以发现主力资金有逐步护盘的行为，近期增量流入明显可以作为主线板块参考。

日用化工、生物制药板块，走势良好近期也可以将其列入主线板块范围内观察，虽然今日有所分化，但资金未大幅流出，可以继续关注。

►交易策略

操作方面，当前市场属于结构性风险对应结构性机会的时点，最考验的，就是我们的选股能力如何，如果对自己选股没信心，对市场节奏难于把握住的，可以收看我的盘中直播或是继续关注收评，收评中也经常分享一些符合无为体系操作理念的的板块供大家参考。

（以上仅为个人观点，不做任何投资建议）