重磅！经济工作会议定调明年重点方向

经济工作会议今天落幕，总结2019年经济工作，分析当前经济形势，部署2020年经济工作。对明年经济工作作出具体部署。

会议强调，明年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，要实现第一个百年奋斗目标，为“十四五”发展和实现第二个百年奋斗目标打好基础，做好经济工作十分重要。

以下摘抄部分关健内容，加粗标注。

坚决打好三大攻坚战：

脱贫攻坚、污染防治攻坚、化解金融风险的攻坚已转向维稳为主。

 三、确保民生方面：稳就业，改结构，加快推进养老保险全国统筹。深化医疗养老，加大城市困难群众住房保障工作，加强城市更新和存量住房改造提升，做好城镇老旧小区改造，大力发展租赁住房。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，全面落实因城施策，稳地价、稳房价、稳预期的长效管理调控机制，促进房地产市场平稳健康发展。对地产的政策是稳字当头，既要控制住他涨，也要稳住防他跌。

四是继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。

要狠抓农业生产保障供给，加快农业供给侧结构性改革，带动农民增收和乡村振兴。要加快恢复生猪生产，做到保供稳价（二师兄就不要再飞了吧）。要深化科技体制改革，加快科技成果转化应用，加快提升企业技术创新能力，发挥国有企业在技术创新中的积极作用，健全鼓励支持基础研究、原始创新的体制机制，完善科技人才发现、培养、激励机制。要支持战略性产业发展，支持加大设备更新和技改投入，推进传统制造业优化升级。要落实减税降费政策，降低企业用电、用气、物流等成本，有序推进“僵尸企业”处置。要健全体制机制，打造一批有国际竞争力的先进制造业集群，提升产业基础能力和产业链现代化水平。要大力发展数字经济。

要着眼国家长远发展，加强战略性、网络型基础设施建设，推进川藏铁路等重大项目建设，稳步推进通信网络建设，加快自然灾害防治重大工程实施，加强市政管网、城市停车场、冷链物流等建设，加快农村公路、信息、水利等设施建设。要加快落实区域发展战略，完善区域政策和空间布局，发挥各地比较优势，构建全国高质量发展的新动力源，推进京津冀协同发展、长三角一体化发展、粤港澳大湾区建设，打造世界级创新平台和增长极。

要加快国资国企改革，推动国有资本布局优化调整。要加快金融体制改革，完善资本市场基础制度，提高上市公司质量，健全退出机制，稳步推进创业板和新三板改革。要降低关税总水平。发挥好自贸试验区改革开放试验田作用，推动建设海南自由贸易港，健全“一带一路”投资政策和服务体系。

要推动实体经济发展，提升制造业水平，发展新兴产业，促进大众创业万众创新。

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基哥自留地，12日早间掘金：

基哥自留地，12日早间掘金：


1，覆铜板大厂宣布提价5G助力未来需求快速增长

公司方面，生益科技（600183）是覆铜板全球龙头企业，其产品基本覆盖全部系列；华正新材（603186）积极推广面向5G应用的高频高速板，并在关键重要客户的认证工作中取得良好进展。


2，财政部11月底将2020年1万亿元地方政府专项债额度已下达市县

公司方面可关注北新路桥、建科院、交建股份等

 

3，国产7nm芯片研发步入正轨、材料供应商受益

中芯国际7nm及以下的先进工艺技术研发进入正轨，相关光刻材料合格供应商有望受益。南大光电（300346）产品包括光刻胶及配套材料，公司参股公司北京科华开发的248nm光刻胶目前已通过包括中芯国际在内的部分客户的认证。飞凯材料（300398）上海半导体装备材料产业投资基金入股了公司，公司的产品有直接或间接供应中芯国际和华为。

 

4，减持


铭普光磁：达晨系拟继续减持不超4%股份。


科恒股份：新鑫时代拟减持不超2.71%股份。

五洋停车：实控人等拟减持不超2%股份。


诺力股份：董事等拟减持不超1.94%股份。


星源材质：实控人之一拟减持不超1.0917%股份。


顺丰控股：控股股东减持3500万张顺丰转债。



5，其他



*ST莲花：过户完成，枞阳莲兴成为公司控股股东。
智云股份：实控人拟转让公司7.16%股份。
芭田股份：实控人一致人拟协议转让7.94%股份。

*ST华业：股票12月12日进入退市整理期。
三一重工：拟39.8亿元收购三一汽车金融91.43%股权。
天目药业：长城集团被动减持79.6万股，不排除再次被动减持。

博天环境：终止重大资产重组。
东旭蓝天复牌：终止购买资产事项。
棕榈股份：将账面原值10.54亿应收账款以7亿元转让。
兆驰股份：拟南昌投建红黄光LED外延、芯片等项目。
赣锋锂业：与德国宝马签订长期供货协议。
通化东宝：甘精胰岛素注射液获药品注册批件。

 

东睦股份：筹划收购上海富驰控制权


三一重工：拟39.8亿元收购三一汽车金融91.43%股权


国睿科技：拟签7.48亿元工程项目承包合同


天奇股份：拟4.75亿元收购江西金泰阁61%股权


大富科技：控股股东签合作框架协议 债务重组取得进展


南宁百货：南宁沛宁结盟协议尚未签署

目前行情又有点指数向上，个股向下的味道。对高估值的高位股最好是避着点。

注意！又有几家挨雷了

注意！又有几家挨雷了

先来回顾下今天的盘面，今天两市个股涨少跌多，上涨1260家，下跌2259家，两市共成交4665亿，与昨日持平。涨停35家（剔除新股外，实际涨停29家）。跌停7家（不含科创板），跌停板家数较前一交易日增加。指数在走强，但是盘面却有点在走弱，这种剪刀差的弱平衡，显得极为别扭。

前面咱们在帖子里聊到过，近期行情总是科技板块涨的时候，周期与金融权重调整，而科技股调整的时候，周期与金融权重便拉升，维持指数平稳，从而始终让指数保持着一种弱平衡，导致指数看起来波澜不惊，始终维持在2900点上下，小涨与小跌中徘徊着，给人一种岁月静好的错觉。

昨晚跟朋友在聊起近日的盘面时，我说这盘面有点怪异和别扭，为何说这盘面有点别扭呢，就是因为现在始终能够很好的保持这种弱平衡，总是每次调节的时候不是拉金融和周期来抵销科技板块的调整，就是在拉科技板块时用金融和周期的调整来抑制，这种翘翘板一样的平衡市，像不像庄股被高度控盘的样子？以前还有两桶油参与，现在都没两桶油啥事了。

目前在时间节点上，还卡着15号搓毛衣商谈，这一影响已经不是特别重要的不确定因素。之所以说他不是特别重要，是因为现在大家对搓毛衣的容忍度已经大幅的提高。在经历了快两年的谈谈分分，分分谈谈，大家心理的抗压能力也得到了提升，也就不再像最初时的那种惶恐不安。

所以不论15号谈得如何，到时都不会对市场构成太大的影响，谈拢了能给市场带来助力，要是没谈成预期也就影响两三个交易日吧。反正现在就是谈成了，对市场是利好，没谈成对自主创新与国产替代是利好，总之谈没谈成，都能解释成是利好。

 

今天北上资金又是买买买，全天净流入35.8亿，洋葱们这么看好我大A的前景，咱们有必要屁滚尿流的落慌而逃么。

话说今天有3个股雷了，

一个是新开源1.8亿投资款被问询，近亿资金被前懂事长占用（还真是懂事），钱去哪了？他家这事，在上月就已经被交易所给问询了，只是当时市场在炒控制人变更概念，于是他家股票反倒跟着风被炒了一把。终究天道有轮回，苍天饶过谁，结果今天直接锤板了。问题股终究还是有问题。

另一家是视觉中国，他家年初的时候就因图片版权的事被锤过，当时还遭到党媒三连击的追问，于是妥妥的被锤了3个板。并进行了整改。这次又因违法违规被网信办约谈，导致网站暂停服务全面整改。这次被锤下来，挨3个板怕是不够，能在同一类问题上挨两次整，要么是不长记性，要么就是关系不够好，没站好队。所以这种的一但遇上就离远点，别总想着去撬。

还有一家是海正药业，这个雷得就有点措手不及，本来在10月份公布的三季报是盈利了12.5亿多，当然他这盈利这么多，也不是营业利润，而是投资性收益，属于一次性的。本想着靠这投资性收益，今年能有个漂亮的业绩，结果这一转眼才一个多月时间，就因为计提减值，年报得要业绩变脸了，一下计提了13亿多的减值准备，今年业绩一年又白干得挂零了。不过话说公正点，他家的药还是做得挺认真的，在药企中算得上是良心药企。能够踏实搞实体，这一锤的减值计提倒锤不死，不至于说因为业绩变脸就趴了。相反的，他这大额的减值计提，反倒能给未来争取为轻装上阵。

创新药的研发周期长，资金投入大，最终能否成功，也还完全未知，所以这也是他这些年没法受到市场追捧的原因。

目前指数仍没有大的调整风险，有银行、保险、地产这三大低估值权重板块在，指数就能够稳得住，指数仍然还能再看高一线。而至于高估值的科技板块，由于现在的风口是在科技上，所以估值高也照样受市场追捧，谁叫举国统一战线高举科技兴国的旗帜呢。只要口号喊得响，买单的事交给二级市场。

在这给大家预订一个瓜，养猪第一市值股，只能中午看看，因为早晚容易出事。明年100多亿的利润是怎么测算出来的？难不成规划几个养猪产，母猪还没开始下仔养，就能给算成利润。要是照这么算，那绉鹰家的猪不也可以起死回生的补烂么。靠画饼的企业悠着点，别看现在风口，猪都能飞，整不好哪天猪又饿死了也说不定。 

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这种剪刀差行情还会继续，后市也仍然继续看多，有耐心有信心的老铁们，不防把眼光往一些非热门的个股与版块去看看。有些版块是纯属周期配置迎来投资机会，而有些个股，确实是因为短期过冷而被市场给忽视，从而造成的杀跌过度。

比如靠楼宇收租过日子的收租公收租婆们，A股中有那么几家，还是很赚钱的。相信他们家只要不乱折腾，单靠收租，再过十年二十年的好日子，还是不成问题的。

基哥自留地，11日早间掘金：

基哥自留地，11日早间掘金：


1,华为下一代旗舰机或采用石墨烯电池　产业化进程有望提速

道氏技术（300409）子公司青岛昊鑫是全球领先石墨烯导电剂龙头。中国宝安（000009）子公司万鑫石墨谷公司主要生产和销售石墨烯复合导电液，此前与华为有沟通联系。华丽家族（600503）子公司宁波墨西正在积极推进石墨烯产业链的形成，加速石墨烯应用产品的市场推广，欣旺达（300207）与华为在多方面合作密切，在其不同产品中均有电池方面的配合。公司联合南开大学推进石墨烯电池产业化。

2, 3D摄像头需求显现　核心关键器件Vcsel迎爆发性增长

汇川技术（300124）间接持股新亮智能8.38%的股权，新亮智能的VCSEL激光芯片和激光测距传感器曾在第七届中国电子信息博览会参展。乾照光电（300102）投资约15.9亿元建设VCSEL、高端LED芯片等半导体研发生产项目。海特高新(002023) 已经完成三吋和六吋的Vcsel产品工艺开发。

3, 5G手机价格降至2000元以内有望激发换机热潮

A股公司中，卓胜微（300782）生产射频前端芯片，受益于5G射频信号处理要求提高；汇顶科技（603160）为5G手机创新研发的超薄屏下光学指纹即将量产，新产品具备较高附加值，且竞争者相对较少；鹏鼎控股（002938）正积极新建产线扩充SLP（类载板）产能，随着5G手机对内部空间集成度诉求的提升，更多手机厂商有望跟进SLP应用。

 

4, 减持

天际股份：控股股东等拟减持不超4.97%股份。


*ST云投：股东拟减持不超2.68%股份。


亚泰国际：来宾亚泰拟减持不超2.13%股份。


漫步者：多高官拟合计减持不超1.97%股份。


平治信息：股东吴剑鸣拟清仓减持1.517%股份。
新通联：实控人一致人拟减持1%股份。

畅联股份：股东拟减持不超0.95%股份。


5,其他


宝钢股份：控股股东中国宝武拟向首钢集团无偿划转2.19%股份。


海正药业：计提资产减值准备13.17亿元。
视觉中国：公司网站自查整改暂停运营，尚不能准确预计自查并完成的时间。
坚瑞沃能：确定常德中兴为本次重整的重整投资人，共提供7.1亿元资金。
中国石化：正与国家管网集团商讨重组事宜。

中国石油：已与国家管网集团就资产注入事项进行磋商。

崇达技术：拟公开发行不超14亿元可转债，新建电路板项目。


爱康科技：拟定增募资不超13亿用于光伏项目。


每日互动：子公司对上海欢兽的7340万应收账款存无法收回风险。


硕贝德：拟5.85亿投资5G产业总部及生产基地项目。

浩云科技：与华为签合作协议，发展银行智能物联业务。


红星发展：控股股东红星集团拟启动实施混改。


广州浪奇：将获21.56亿元土地交储补偿款。


长安汽车：11月份汽车销量17.64万辆，同比增12.57%。
11月社融增量1.75万亿、新增贷款1.39万亿超预期。


江苏省张家港市取消商品房2年限售政策


证监会同意兴图新科、八亿时空等两公司科创板IPO注册。

大盘连续多日放量，但上涨增速变得迟滞，说明剪刀差的阔口在加大，这种盘面下，弱势股会显得更弱，要注意规避。

闪崩原因找到了

昨天紫金银行的闪崩原因找到了

找了半天没有找到很好的原因，于是大家都把昨天的闪崩归为即将迎来的首发限售股解禁。紫金银行2020年1月3日将迎来首发限售股份解禁，首批解禁数量达22.03亿股，占该行总股本的60.3%，按当前价计算，解禁市值超过百亿元。只是这限售股离解禁还有20来天啊，这些可都是明面上的事，怎么现在解禁股面市，提前一个月就闹闪崩了，以前不都是解禁的前后两天才会出现大的波动么。好吧，找不到更好的原因，媒体也就只能是靠这个来解释了。年底的解禁股仍然较多，这事大家记一下注意着点。

在2020年1月解禁的167只个股中，有两只股解禁市值超1000亿元，分别为顺丰控股和中油资本。

接下来到1月底，解禁比例超过5%的共有176家，如下表：

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2900稳步蓄势，冲关在即

早上大盘疲软的时候，科创板表现得尤为生猛，从而带动了创业板的走强，进而传导至主板，才有了今天各指数的全面飘红。

今天两市低开高走，个股涨多跌少，上涨1931家，下跌1502家，涨幅中位数+0.54%，两市共成交4665亿，量能再次放大。涨停42家（剔除科创板与新股，主板实际涨停36家），涨幅大于+5%达到140家，盘面个股活跃度持续升温。跌停两家，一家为之前有过提醒存雷的东旭光电，现在雷已经放到明面上，目前被机构下调了目标价至1.5元，照机构的计提估算，还得有10个左右的跌停。机构嘛一般都会多估一些，好的时候添点水，差的时候，恨不得给你榨出尿来，所以多计提些。现实中这股可能再有6至7个跌停板就会打开了。但是首次打开，不建议去抢板。就算是6、7个跌停后，他的市值也仍然有百亿，对于爆雷这么严重的来讲，百亿市值还是显得偏高，到时不排除会有第二波的杀跌。另一个跌停的是国统股份，这股一直没啥业绩，靠着壳混日子，前些年凭借PPP概念与小市值因素，也曾被市场炒作过，但终究是没业绩支撑，所以现在挨几板子也就正常了。反正先离远点，不去撬板就对了。

其实11月底以来的这波反弹，分化还是很大的，如果没有持有主流科技类这一板块的话，那这波反弹实际上并没能够吃到肉，这也是近期好些股友表示心焦的原因。从11月中旬至今的1个月时间，市场一直保持着剪刀差平衡表现，科技股一调整，其他权重板块就来维稳指数，而科技板块一猛涨，其他板块便进入调整，从而构成指数一直能够保持着不大涨也不大跌，就在2900上下波动徘徊着。

在这波反弹中还没吃上肉的朋友们也不要太焦躁，市场回暖了，只要不是有大问题的股，上涨也就是时间早晚的问题，这时候反而不是恐慌焦虑的时候。如果这山望着那山高，就像是11月份二师兄的肉闹得沸沸扬扬的时候，有些人忍不住，冲进了二师兄的概念股去，高位给盘下来，这轮的反弹不但没吃到肉，反而还要被榨出不少的油。包括医药股，本身这一年多来的抱团，也都到了高位调整，再加上近期受集采谈判降价这一因素影响，估值过高的或是受集采关联影响较大的，近期都受到了较大幅度的调整。医药股从长远看仍然是成长性较好的品种，这一板块待这轮集采的不利因素消化调整后，仍可以配置。

对科技股咋说好呢，跟之前的白酒一样，现在只能是靠信仰了。看业绩，别开玩笑了，别说那些没业绩的，就是有业绩的，估值也不低啊。所以现在只能是靠信仰，还有就是退潮的时候记得捂紧裤头。唉，科技股这颗葡萄没吃足，酸，真的是酸。

北向资金今天依然大幅净买入42.54亿

最近一段时间，每天临近尾盘时，北上资金都大举流入。

这种剪刀差行情仍然继续看多，别慌。不过有一点要注意下，之前的蓝筹白马已经进入调整，再好的优质股，一但在高位进入调整，趋势形成调整起来也是蛮吓人的。估值高趋势走弱的白马，也是得回避才行。

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国产替代

今天科技股的走强跟一则报道有关：

外媒称，政府要求三年内所有政府机关和公共机构撤出外国计算机设备和软件。

据《金融时报》报道，北京已经命令所有政府机关和公共机构在三年之内停用进口计算机设备和软件。

报道称，该政府指令将导致2000-3000万台硬件需要更换，这项工作将于2020年开始。分析人士称，30%的更换将在2020年进行，50%将在2021年进行，20%将在2022年进行。

核心逻辑还是国产替代。

党政和各行业基础软硬件国产替代龙头股一览：

国产操作系统：中国软件；

办公软件：金山办公；

国产整机：中国长城；

中间件：东方通；

主机安全：中孚信息；

数据库：太极股份；

金融IT：长亮科技、神州信息；

ERP：用友网络；

服务器：浪潮信息。

目前国产操作系统概念股中，最正宗的就是两家：国家队中国软件、整合深度科技的诚迈科技。

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基哥自留地，10日早间掘金：

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1，中国拟三年完成计算机和系统软件国产替代，自主可控提速打开千亿市场

诚迈科技（300598）增资统信软件后间接持股深之度45%股权，Deepin操作系统已稳居全球排名前八，并且已经被华为笔记本正式搭载。中国长城（000066）是自主整机主要供应商之一，市占率20%，国产CPU芯片供应商天津飞腾的35%股权正注入公司。金山办公（688111）是领先的国产办公软件和服务提供商，今年3月公司WPSOffice桌面版月度活跃用户数超过1.32亿。

 

2，加强交通强国建设举措频出、基建投资值得期待

新疆交建（002941）在疆内交通建设企业中市场份额居首；凯发电气（300407）的城市轨道交通自动化系统、铁路供电自动化系统已在多地得到应用；交建股份（603815）拥有公路工程施工总承包特级资质、市政公用工程施工总承包一级资质。


3，系统软件国产替代在即、华为终端明年全线搭载鸿蒙系统

在美国禁令卡脖子背景下，国产替代大势所趋，华为鸿蒙也是应势而生，参与其中的相关公司将受益。常山北明（000158）是华为战略合作伙伴+ISV（独立软件开发商）合作伙伴，华为向公司购买应用解决方案。易联众(300096) 在应用层产品的研发方面参与华为鸿蒙生态建设。先进数通（300451）与华为积极探讨鸿蒙系统领域的合作。

 

4，减持
天和防务：控股股东等提前终止6%减持计划(减持3.79%)，拟再减持不超8%股份。
安记食品：控股股东等拟减持不超4.56%股份。

日盈电子：股东拟减持不超3%股份。


富祥股份：富祥投资拟减持不超3%股份。


上海钢联：控股股东拟减持不超3%股份。


文投控股：股东拟减持不超2%股份。


迦南科技：控股股东等拟减持不超2%股份。


璞泰来：董监高拟减持1.86%股份。


科恒股份：股东唐芬拟减持不超1.37%股份。


伊戈尔：股东拟减持不超1.04%股份。


妙可蓝多：股东刘木栋拟减持不超1%股份。


新易盛：董事Jeffrey Chih Lo拟减持不超0.42%股份。


5，增持


*ST大洲：和升控股二度举牌，持股10%。


红日药业：控股股东增持比例达6%。

安科瑞：拟不超12元/股回购5000万-1亿元用于股权激励等。

渝农商行：披露稳定股价方案，12名董事高管拟增持。


6，其他
*ST沈机：控股股东变更为通用技术集团。

宝鹰股份：实控人将变更为珠海市国资委。


中超控股：公司15%股权将被司法拍卖。

全通教育：中山发展受让公司9.18%股权。
东软载波：实控人终止不超20%股份转让框架意向协议。

华钰矿业：拟公开发行不超4.1亿元可转债。


长城汽车：11月汽车销量11.52万辆，同比减降13.08%。


格林美：开始向LG化学供应高镍三元前驱体产品。


汇金科技：终止重大资产重组事项。


天广中茂：公司债券“16天广01”违约。


华鑫股份：华鑫期货因涉嫌违反证券期货法律法规，被警告、没收违法所得1008.9万，并处1008.9万罚款。


博瑞医药（688166)：拟3.48亿元投建海外高端制剂药品项目


海康威视(002415)：与跟投合伙企业合设创新业务子公司

独董，叫兽，爱好。。。。惊掉下巴

这两天财经圈出了个大丑闻，多家上市公司的独董（一人任多家上市公司独立董事）精虫上脑，性侵女学生，结果事后被当事人给爆光了。下面为女学生的控诉揭发帖部分内容：

这独董还是211院校的“叫兽”。这么胆大，想必是惯犯吧，剦了吧省得惹事。

不过这事跟上市公司没关系，所以倒不用担心股价变化。独董毕竟不是实控人，再者这是他个人的私德问题，所以他出问题，不会影响到这几家公司的股价去。

利好刺激下的弱反弹

利好刺激下的弱反弹

受12月6日2020经济工作会议提到的：“加强基础设施建设”这一条内容影响，今天市场跟基建相关的板块表现尤为突出，钢铁、地产、建材、建筑等板块涨幅跃居前列。

而在医保目录集采谈判后，医药板块在上周短期的反弹后，今天继续大幅走弱，领跌于市场。食品饮料、酿酒等消费类板块也继续回落，这说明一点，对于前期抱团涨幅较大的消费板块，有资金正在止盈撤离。市场总是跌多了涨，涨多了跌，在涨涨跌跌中来回轮换。当再好的基本面，涨幅超出实际业绩可支撑的估值时，一但抱团的合力被打破，便会有退潮。而跌到合理估值较多时，自然的便会迎来估值的修复，上涨也只不过是市场在等待某一信息的崔化。当某一政策，某一信息正好在适当的时间节点出现时，市场便有了借题发挥的炒作动力。

不知道大家有没有发现，近期市场一些板块的回暖，都是由烂股先行，先从基本面较烂的股拉出一波快速上升，然后才传导到板块其他个股。所以近期有较多妖股频繁活跃，这点有些像18年底19年初的那阵行情。

同时近期市场也出现了个有趣的现象，就是当外盘大涨时，A股表现一般，而当外盘出现大跌时，A股反而活跃，走得偏强一些。想必这一现象今后会伴随A股一段时间，要问我这是啥原因，我也说不出个所以来，只是有这么个预感，或许是维稳的需要吧。既怕大跌引出系统性风险，又怕大涨没法完成去杠杆从而影响到前期的方针与努力。总有那么一只无形的手在挥舞着，所以A才会一直稳定在3000点上下这一大箱体里徘徊。像上周五外盘大涨，周未市场都在预期今天A股必然会是艳阳天，可结果今天也仅只是维持了个不至下跌。仅上证飘红，深成指，中小板及创业板今天均收绿。

今天个股涨多跌少，上涨1836家，下跌1629家。但是各大指数均以绿盘报收，涨停33家（剔除新股实际涨停24家），涨幅大于+5%接近100家，除软件服务与IT通信设备外，多数为周期类个股。

跌停4家，都是由高位直接砸板，这点也说明了近期个股分化下，高位股砸盘的风险，所以对于高位股的回落，除了个别基本面确实硬核足够好的，否则千万别去接飞刀，前面已经有过几个案例，高位下来，都是六七个跌停板的砸，初步开板后仍能继续砸出三两个跌停。所以不是白马的中小盘股，初步高位砸下来，别急于去抄底撬板。

今天有两个股的表现在盘面上显得很特别，一个是被锤了6个跌停板的创力集团，今天创力集团在第6个跌停板时，被撬开了跌停，盘中一度拉近涨停，上演了一出地天板，全天共成交达到接近23亿，同时也创下了自上市以来的天量换手。对于这样的天量换手成交，都还没能封上涨停，上周5.3亿的撬板资金想必是自砍一刀了。另外一个特别的股是紫金银行，之所以说他显得特别，是因为他是银行股，在整个板块没有特别利空的情况下，紫金银行盘中出现了闪崩，盘中一度砸至跌停。紫金银行是地方性城商行，在整个银行股板块里头，他的PE估值是最高的，但是也没有高到值得闪崩的境界。那惟一的解释，就只能是事出突然必有妖，否则不至于动静闹得闪崩这么大，今晚应该是会有传闻。

今天尽管个股的上涨家数要多于下跌家数，而且周期板块的权重表现也大幅的领先于市场。可是综合下来，各大指数却是仍然飘绿，这情况说明一点，当前市场存在极大的剪刀差，有着这样的剪刀差存在，才会出现这种弱平衡市表现。出现这种情形，个股的盘中交易难度就会增加。容易出现判断对指数，却没办法抓住个股的尴尬。对于盘感不强的，仍然是建议指数基金，短期内仍然是500ETF和中证500要略强于其他。

今天两市共成交4607亿，量能较上周进一步放大，北上资金依然继续着买买买，全天净流入近47亿。随着周期与八类股的估值反弹修复，科技股与消费白马短期有调整的迹象，这点要稍注意下。别看行情回暖，就不分形式闭眼猛冲。别到时整得吃肉的时候你没在，挨锤的时候总在场，那可就尴尬了。

上周分享给大家的一个短线交易模式，得到的股友反馈，效果不错，近期行情仍然适用，感兴趣的朋友可以参考借鉴。

往期阅读： 

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基哥自留地9日早间掘金：

基哥自留地9日早间掘金：


1、5G陶瓷介质滤波器产能供不应求　相关公司受益国产替代提速

武汉凡谷（002194）5G小型化滤波器和陶瓷介质滤波器已经量产，主要客户是华为。春兴精工（002547）为5G基站提供腔体滤波器、陶瓷滤波器，陶瓷滤波器目前已批量生产，华为是公司主要客户。大富科技（300134）介质波导滤波器产品已陆续通过客户认证，目前已有部分产品批量供货。


2,电影票房突破600亿行业景气拐点或已到来

可关注：横店影视（603103）横店影业以24亿元的价格保底了《囧妈》；光线传媒（300251）《姜子牙》是光线传媒主导的“神话三部曲”之一。

 

3,氢燃料客车全球最大订单刷新　行业发展超预期

机构分析称，燃料电池行业是所有能源形式里面唯一可以横跨发电、储能、交通三大领域的能源，未来市场达万亿元。雄韬股份（002733）首条全自动氢燃料电池电堆产线日前正式投产。嘉化能源（600273）拥有1万吨低成本副产氢资源，强强联手部署产氢、储氢、加氢等产业链重要环节。


4，减持


振东制药：控股股东拟减持不超6%股份；

海峡环保：股东瑞力投资拟减持不超5%股份；

华通热力：股东昆仑朝阳投资拟减持不超3.66%股份；

花王股份：股东花种投资拟减持不超2%股份；

湖南海利：股东湘江投资拟减持不超2%股份；

宏辉果蔬：实控人方面拟合计减持不超1.72%股份；

方直科技：控股股东拟减持不超1.7%股份；

山河药辅：复星医药产业、刘涛拟合计减持不超7.01%股份。
中富通：上海时空拟继续减持不超3.29%股份。
永和智控：股东拟继续减持不超1.695%股份。
星星科技：德懋投资拟减持不超1.15%股份。
富瑞特装：股东邬品芳拟减持不超1%股份。
科达股份：董事总经理拟减持不超0.76%股份。
万科Ａ：钜盛华方面近期再度减持逾1%股份。


5，增持


中恒集团：获广投集团举牌持股至25.52%；

大连圣亚：董事杨子平计划增持不超10%股份；

正邦科技：控股股东拟增持2000万至4000万股公司股份；

青岛中程：荟金投资举牌持股5%，不排除继续增持。
科伦药业：拟不超25元/股回购1亿-2亿元。


6，其他


华源控股：拟定增募资不超5.31亿元；

合力泰：拟65亿元投建年产60万张准6代a-Si TFT LCD面板项目；

华英农业：拟不超4.4亿元增资奥盛实业并取得实际控制权；

美年健康：阿里网络成为公司第一大股东；

神州高铁：控股股东实施股权多元化改革引资54.67亿元；

华兴源创：拟11.5亿元收购欧立通100%股权；

正平股份：拟定增募资不超5亿元建设PPP项目；

柯利达：拟定增募资不超5.69亿元拓展装配化装饰业；

华电重工：拟4.15亿元收购郑机院100%股权；

中国高科：控股股东所持部分公司股份被司法冻结。

退市大控：公司股票将于12月12日被上交所予以摘牌。
泰和新材：拟吸收合并控股股东泰和集团。
东富龙、汉钟精机：独董钱逢胜因个人原因辞职。
保利地产：11月份签约金额325亿元，同比降3.04%。
吉利汽车：11月汽车总销量14.32万部，同比增1%，环比增10%。
广汽集团：11月份汽车销量19.54万辆，同比降4.27%。
上汽集团：11月份汽车销量58.19万辆，同比降9.58%。
比亚迪 ：11月份汽车销量41295辆，同比降19%；其中新能源车11220辆，同比降62.69%。
圣邦股份停牌 ：拟筹划购买钰泰半导体南通有限公司控股权。
博迈科：拟定增募资不超8亿用于码头工程等。
柯利达：拟定增募资不超5.69亿拓展装配化装饰业。
东旭光电：部分闲置募集资金补充流动资金无法按期归还，涉及金额35亿。
武汉中商：证券简称拟变更为“居然之家”。
方正证券：控股股东方正集团所持公司8.49亿股及孽息被司法冻结。

兴业证券：2019年11月计提信用减值准备1.49亿元，影响归母净利约6476万元。

本周的一件大事件影响明年走向

本周的一件大事件影响明年走向

12月6日会议，研究讨论2020年经济工作。

2020年是党第一个百年奋斗目标，十三五规划，以及全面建成小康社会的收官之年。要“保持经济运行在合理区间，确保全面建成小康社会和“十三五”规划圆满收官。”

专家测算，明年的GDP增速不能低于6%，但之前安信证券的高姓经济学家的预测20年GDP可能是会到5，而且还是“保4争5”，（就是18年出席某活动演讲的时候，劝年轻一代洗洗睡的那位），最近一段时间，偏悲观的声音确实较多。所以收官战最后一年，稳增长的重要性和紧迫性不言而喻。

对于三大攻坚战，今年的顺序出现了些变化：把脱贫攻坚作为头号目标。而防范金融风险，从原来的第一位降到了第三。说明经过连续四年的去杠杆，金融风险得到了较大的化解，防风险或将告一段落。又或者是去杠杆再深入下去，可能要伤及实体根本。那样明年GDP保6%就真困难了。

脱贫攻坚的几点：修路，助学，拓宽就业增加经济收入。就是把路修进去，让贫困地区的经济作物能够走出去。利好的是基建与电商。

提及“加强基础设施建设”和“提升科技实力和创新能力”。提升科技实力和创新能力，这个好理解，这是在执行18+1大的方针。近年来美帝越来越得瑟，动不动就把毛衣拎出来搓一搓，为了对抗这一遏制，未来相当长的一段时期里，政策偏向于科技的扶持已经是必然，所以科技股的牛市逻辑依然坚挺。但加强基础设施建设，这个已经有两三年没有提到过了，这次的重提，很大原因也是为了经济稳增长， 这也是近期周期股走强的原因。

跟据新华社的会议通稿与往年的通稿对比，去杠杆和房地产调控，这次都没有再提及，去年也没有提，明年会不会重申“房住不炒”呢？

今年超乎寻常的遏制房地产政策之后，多城市出现了极严的调控，虽然一线城市的房价是控住了。但仍抑制不住二三线城市房价的上涨。明年为了稳增长的需要，楼市会不会局部放松一下？。

事实上，深圳三亚南京等很多城市，已经在事实上开始松绑限购，在深圳最新发布的12项惠港澳政策中，就有惠及便利港澳居民在前海购房，支持非中国籍人士来前海工作生活（那就是来“住”房子呗），其中有一点是为“建筑”专业人士在前海就业生活提供便利（这是要搞大开发么）。

决定A股走势的三个最重要因素：经济基本面、市场流动性、以及投资者情绪。

目前看，经济基本面最差的19年已经过去，3季度后有企稳迹象，已经不用太悲观；而市场流动性方面，仍保持相对宽松，预期明年一季度仍会有降准、降息等大动作；剩下影响最大的就是投资者情绪，相信随着市场赚钱效应回暖，投资者情绪也会逐渐升温高涨好起来。

本周指数走出了久违的五连阳（其中一阳为假阳，因外盘大跌才导致低开窄幅震荡），周五创业板指数大涨0.99%，上证指数涨0.43%。北上资金连续半个多月持续大幅净流入，说明一些先知先觉的资金，已经进场积极做多。

相信明年的经济政策，对比今年会更宽松一些。相应的股市表现，也就值得咱们乐观期待！

当前市场已经回暖，大家可以享受几天市场给的红利。结合目前的市场表现，做ETF指数基金定投的主要留意科技ETF、500ETF、中证500、创业板及创业板50这几个。当前行情是属于市场底部回暖，所以短期500或稍强于50和300。

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5G的后半场，芯片的前半场

方正证券科技行业首席分析师陈杭

以下为演讲全文：

今天跟大家分享一下关于科技方面的投资机会，我更关注于底层的硬科技，因为5G和芯片本质上就是生产力，是要素的创新，只有要素的创新才能够延伸出上面的各种互联网应用的创新，所以我们可以看到从今年开始，整个要素这一块的机会非常多。

我今天分享的内容可以分为三个部分。

首先我要给大家讲一个关于科技指数的故事，这是全球最富盛名的指数，费城半导体指数，它基本上涵盖了科技的所有领域，包括汽车、通信、交通、所有方面，我们可以通过它25年的走势看到整个科技是如何发展的，每一个阶段到底有什么样的机会，后面我们会逐一展开讲述5G和芯片相关的机会。

我们先看一下费城半导体指数到底有哪些成份股，我们可以看到基本上CPU、数字基带、模拟基带、射频、存储芯片、游戏、汽车、MCU和单片机全部都囊括其中，所以说这个指数基本上就是全球科技的风向标，这个指数是从1993年设立到现在已经走了接近30年的时间，所以它的整个走势每一个阶段就是当时的科技代表，我们也可以看到它在穿越PC、移动、AIOT三大时代的涨涨跌跌，其实都有背后的逻辑，后面会详细解读，整个指数是在今年7月份又创了历史新高，这也是划时代的，因为这个历史新高的上一个新高是科网泡沫，在二十年前，所以这个新高还是非常有划时代意义的。

我将这个走势分为八个阶段，首先我们可以看到从指数设立的1993年到1995年，这一波可以说涨了10倍，原因我们都知道，是当时互联网刚刚产生，整个资本市场疯狂热捧的结果，是科网泡沫，一直到1994、1995年开始一波下跌，跌到了谷底，我们可以看到，在跌到2003年附近，指数又开始触底，开始有一波130%的涨幅，而这个涨幅我们称之为是以windowsXP操作系统带来的创新，使得我们可以看到我们那个时候开始大量普及笔记本电脑，前面是PC机的桌面端，所以说移动的初始概念开始产生，就是从桌面电脑到笔记本电脑，这一波涨幅就是因为这一块，像戴尔、惠普、windows的涨幅，盘整了大概三五年之后，在2008年之前，开始加速下跌，这个下跌跟行情关系不大，更多是金融危机的结果，我们可以看到整个指数在2007年触底，开始一波小幅慢涨，是2007年乔布斯发布了第一代iPhone，开启了一个智能手机的新的大机会，所以是小幅慢涨，但是2016年可以看到斜率是60度的大涨，我们可以复盘一下，是因为2014年4G建好了之后，过了两年，整个基于4G移动通讯的下面的应用开始爆发，导致整个指数开始飙涨，所以我们可以看到每一轮的结果都是因为前面最开始科网泡沫，是因为桌面端，然后后面是因为WIFI的笔记本电脑，后面从金融危机起来，是因为2G、3G、4G，到2016年是因为4G基础设施建好以后，基于4G的应用开始启动，所以我们可以复盘这六个阶段，可以看到每一轮的启动都是因为通信技术的大创新，基础设施生产力的创新才导致有上面无论是BAT还是美国的FAAMG都是因为这一块。

而第七个阶段，我们可以看到是一波回撤30%的下跌。去年科技股是非常惨烈的，电子指数、计算机指数都是百分之三四十的下滑，原因是因为去年是青黄不接，4G红利结束，5G还没有启动，结果就是中间的真空期，导致去年整个周期下行，今年开始创新高，创新高的原因非常简单，就是5G开始提速，5G分为两个阶段，先开始修路，开始盖基站，开始把整个前面相关的设备埋起来，导致这个阶段整个周期又开始上行。

我前面简单复盘了一下费城半导体指数近25年来的过程，得出的结论是5G就是科技创新，无论是互联网还是硬件，还是各种相关的基础，它的启动都意味着下一轮周期的启动。

现在我们到了下个阶段，我的主题就是5G的下半场和芯片的前半场，为什么叫5G和芯片，在我眼里5G和芯片的本质就是生产力的创新，因为生产力决定生产关系，所以生产力可以说在数字经济中就是芯片和通信技术，在我的世界观里面，也分为生产关系和生产力，生产力就是算法和算力组成的芯片，还有网络技术，它们共同支撑上面的生产关系，就刚才前面各位嘉宾讲的各种互联网的应用，都是基于这两种生产力的结合。

我将生产关系也简单说一下，就三张网，第一张网是ToC的移动互联网，和ToB的产业互联网，还有ToT的物联网，每一个时代都产生不一样的网，为什么现在叫ToT，这个T是things，就是对物体的，前面ToC是给人赋能，人需要信息，就有百度，人需要商品，就有阿里，人需要人的交互，就有。ToB是什么？ToB是企业，企业需要资金流、物流、各种计算流，流程流就出现了，像Salesforce，像阿里云、蚂蚁金服，像菜鸟的ToB产业互联网，但是现在的阶段是我们到了算力开始异构，网络开始异构，在我们眼里5G的本质，它就是异构的通信网络，4G、3G1只能给手机用，但5G不一样，5G既能给手机用，也能给汽车、灯泡、智能家居用，所以5G是一个异构的网络，5G网络的背后就能支撑住下一波ToT，将汽车唤醒、家电唤醒，将城市的各种路灯唤醒、监控摄像头唤醒，唤醒是用网络和芯片去唤醒的，这是我们整个世界观，在这个世界观里面最关键的就是算力，就是芯片，和网络，就是5G。

我们再看5G的下半场，为什么是下半场？因为我们将5G分为基建的前周期和应用的后周期两个阶段，我们可以看到，今年A股基本上有非常多的大牛股都是基于5G，我们仔细去看一下，这些大牛股大部分都是集中在5G的前周期，就是2018年到2019年的现在，以PCB，特别是通信PCB，是整个通信基站、设备的模板，所以它的涨幅是巨大的，还有覆铜板、通信设备和元器件。今年主要是集中在5G前周期的基建，所谓的元器件上面，马上大概率会转移到建好了路之后，我们开始跑车，车就是各种应用，比如5G手机、VR、AR、通信芯片，可穿戴，所以说这块，正在启动，所以我们现在的机会更多是集中于后半场。

后半场的机会，华为也说了，5G本身不伟大，5G产生的后市场应用是伟大的，10倍于5G本身。右边这个图可以看到，确实是10倍级别的。5G大的机会分为三个阶段，第一个阶段是终端创新，终端是以智能手机，以我们看到的airpods，还有我们看到各种aIoT的应用端，这一波会先有重大机会，再此之后，基于这一块支持它的各种设备、服务，像IDC服务器也开始启动，最后是基于这些终端设备的后市场的应用，传媒、互联网、内容端这三个阶段，先是端，然后是云，最后是服务内容。

我们可以再复盘一下前面4G的情况，这张曲线是相关公司的股价指数图，我们可以看一下，在2016年的三季度，整个我们科技股是上一轮的一波景气周期或者叫股市主升浪的起点，相关个股在这个时候的涨幅都是3到10倍，我们去复盘了一下，为什么在2016年Q3、2016年9月份的时候开始涨，原因很简单，就是因为2014、2015年4G完全建好之后，2016年4G的红利开始密集释放，我们可以回忆一下之中短视频、小视频、直播都是在2016年9月份附近开始做出来的，抖音是这个时候成立的，所以说这一块的应用直接拉动相关的上游的手机、服务器，还有汽车、矿机的涨幅，我们回忆一下上一轮比特币价格的主升浪的起点就是2016年三季度，特斯拉发布model s的时候也是2016年三季度，所以上一轮的起点是2016年Q3，它的原因是2014、2015年4G建好了。

我们再看一下，为什么到2018年Q1整个行情开始往下跌，无论是BAT还是各种其他的像网易、软件、硬件、互联网都是一波往下跌，2018年一整年跌幅巨大，除了行情差了以外，更重要的是整个移动互联网流量在涨了十年之后终于见顶，见顶之后直接是整个周期下行，一路跌下来，今年我们可以发现从二季度开始，三季度行情开始修复，修复的主要原因是什么呢？我们刚才也说了，主要原因就是5G正在建设，先是拉动5G一波前周期，后市场怎么办呢？后市这个点，应该是明年，大概率是三季度后半年，原因是在于5G还在建设，明年三季度大概率会出现类似于2015、2016年跟4G大周期一样的这么一波应用的主升浪，这是5G周期和4G周期的复盘和展望。

我们再看一下中间会有一个逻辑关系，就是手机、服务器、芯片的勾稽关系，刚才我们那个图里面有一个是手机的增长是如何带动芯片和服务器的增长的，我们可以这样想一下，每卖一部手机就会大概率增加一个MAU月活数，一个月活数在后面就增加了互联网公司后台的处理量，如果在这个时候，正好你的应用开始迭代，开始由短视频到长视频，由文字到短视频，你每一个用户所薅的流量是陡增的，量价齐升的后面导致BAT和美股巨头必须要加配数据中心和服务器，服务器的本质就是一堆芯片和各种元器件，反复的正循环拉动，因为手机本质上就是一堆芯片，在这块，手机、服务器、互联网，在这里是统一的，他们是相互的周期循环的关系。

5G的机会现在是后半场，就是更大的市场，后半场的机会10倍于5G的前半场。为什么叫芯片的上半场呢？我们刚才也看到了无论是终端的各种应用还是服务器后台，基本上所有东西都是基于芯片、半导体，今年在A股市场、美股市场半导体的涨幅也是在A股里面排前三，而且绝无仅有，因为前些年这个板块没有持续超过半年的行情，但是今年超过一年，展望明年可能继续有行情。为什么呢？我这边讲一下芯片上半场的机会，先说一个结论，结论就是半导体行业未来数年，应该是最重要的行业之一了，因为国产替代的前半场刚刚才开始。

为什么叫国产替代呢？我们可以看到各位的手机里面，实际上无论是安卓机还是苹果机，虽然中国在全球手机市场是最强的，前五个有三个是中国的，但是我们把手机的重要的元器件拆开来看一下，手机最重要的是6大元器件，分别是最贵的，就是旗舰机用的OLED柔性屏，这个柔性屏的成本价大概是55美金到80美金之间，是最贵的一个部件，全球基本上只有三星和LGD可以做，基本上全球像苹果，基本上用三星的、LG的，国内厂商也差不多，所以说这个板块，因为是三星花了15年时间，花了几百亿美金在全球获得垄断地位，这是一个硬核科技，就是国内厂商正在追赶，这个部件基本上是国外的。

第二个是我们天天说的SoC主芯片，就是手机的CPU，无论是华为的海思麒麟980，还是高通骁龙，还是联发科，基本上它们统统都是买的ARM的架构，买的美国EDA的套件，然后交由台积电或者韩国三星做代工，这个代工才是整个SoC芯片最大的门槛，其实可以这么理解，所有手机基本上都是找的台积电，少量找的三星，这颗芯片是中国台湾省台积电的。

第三颗芯片是DRAM内存芯片，这是整个芯片行业体量最大的一个细分的商品，它的价值大概率是800亿美金到600亿美金之间的市场空间，这个市场极其垄断，就被韩国的三星、韩国的海力士和美国的美光三家龙头垄断，这三家在全球是95%的市场占有率，中国和美国全球所有手机向这三家买DRAM芯片，而且DRAM在每部手机里面单价是35美金，巨大的量，基本上都是国外的。

第四颗芯片是手机影片的NDND芯片，也一样的，被三星、海力士和日本东芝垄断，国内厂商没有份额，因为三星在内存芯片这一块，花了30年时间投了几千亿美金才获得现在的地位，护城河极深。

第五颗芯片，现在手机唯一的创新点就是相机，无论是三摄、四摄，和后面可能国产旗舰厂商八摄手机、前四后四的手机，今后可能是矩阵摄像头，但无论怎么样，相机最核心的是它那一刻CIS芯片，全球老大是索尼，苹果跟国内旗舰厂商的主摄都是索尼的，其次是三星，所以说还是人家的。

第六颗芯片是通信射频芯片，无论是滤波器，还是PA，还是LNA基本都是被美国的Skyworks、Qorvo、日本的村田所垄断，所以我们可以看到虽然手机中国是世界第一，5G也是世界第一，但是无论5G还是手机，还是服务器背后的这一系列的最核心的芯片都是国外的。虽然现在份额比较低，但是今年开始以华为的事件为起点，中国今后大概率会进入一个非常强劲的以国产替代为主线的国产硬核科技转移的供给侧改革，所以国内厂商正在我刚才说的这六个领域正在加速的聚集。

第一，我们可以看到OLED屏幕，刚刚说了三星是老大，没错，但是中国的京东方通过自己十几年的努力也基本上打入了华为，马上可能进入全球厂商，在这一块基本上可以预见未来的十年之间，跟隔壁的国家是不相上下，这是OLED屏幕已经能实现替代。

第二，芯片代工，虽然台积电世界第一，但是中型国际14纳米的芯片也能够开始代工了，也能开始量产了，也是有希望了。

第三，存储芯片，长江存储、合肥长鑫，他们也开始在相关的方面有重大的突破，产能正在爬升，未来几年大概率会逐步打入国产供应链。

第四，模拟功率芯片，以闻泰安世，以国产一大堆公司正在相关领域开始聚集产能，正在做替代。

第五CIS摄像头芯片，韦尔豪威科技，当年就是苹果的主力供应商，他已经回到了A股。所以说现在的全球第三，仅次于索尼和三星，未来大概率能够超越三星和索尼并驾齐驱的一个态势，也正在进行国产替代，很多国产手机的芯片也开始转移到它这边来。

还有射频芯片，国产厂商无论在代工还是在滤波器，还是在各种PNIN上面都在进行积累。所以在这一块有巨大的差距，这个差距就是巨大的机会，有差距才有机会，所以说从这里看，国内在芯片的前半场的机会刚刚才到来，这是我这边要讲的第一个原因。

第二个原因，芯片行业跟5G，跟4G是一样的，它们都有周期性，它的本质就是整个供需量价关系的调整，我们可以再复盘一下，整个半导体叫硅周期，它有涨就有跌，我们可以复盘一下硅周期的启动和下跌，上一起硅周期是2016年的Q3，跟我刚才讲的4G周期是同时启动，全球第一的半导体照明，三光电，全球第二的半导体显示器新东方，和全球第一半导体能源农机，还有全球第一的各种集成电路的世界巨头三星、台积电和美光，都同一时间在2016年的9月份股价开始往上涨。那么他们都是制造巨头，我们往前一年看给这几大制造巨头供设备的全球设备巨头，他们什么情况，可以看到非常有趣，这六大设备巨头同一时间在2015年Q3开始启动，因为这个逻辑非常非常简单，我们可以看到有做光刻机的AMAT，还有做LAM、ASML、TEL、KLAC、ORBK，原因是制造商感知到下游需求，这些需求就是刚刚说的手机、抖音、短视频、小视频的爆发导致的，他们开始扩产，扩产要提前一年买设备，叫设备先行。移动互联网流量见顶了，导致服务器短期出现了停滞，服务器下行导致芯片下行，矿机的价格因为比特币的价格开始暴跌，所以整个周期下行，但是到现在我们非常明确的可以这样说，整个硅周期前前后后处于触底阶段，展望明年，无论是内存、面板，还是LED，基本上往上看都是一个上行的通道。

所以说刚才我们说了整个芯片正处于一个硅周期反转的前面的左侧，就是右侧的左侧，然后再叠加中国因为需要，中国现在是全球最大的一个芯片市场，整个是往上走的一个叠加，是两个β的叠加，所以我们可以很明确的得出一个结论，就是现在就是在5G科技浪潮带动下的一个芯片大市场的前半场。

最后我们再讲一下全球硬科技格局的变化，就是做最底层芯片全球的前十名，我们可以复盘一下，从1974年开始，全球的硬科技半导体的全球前10名，基本上是美国，前5名全是美国的，第一是德州仪器，第二，仙童，还有国家仪器，还有摩托罗拉，但是过了十年之后，1988年，我们可以看到，日本公司夺得了前三名，美国下去了，再往后看十年，日本公司下来了，美国恢复元气，但是韩国和欧洲公司崭露头角，再过了十年的2008年韩国公司和台湾省的公司进入前五名，我们看到第一名是英特尔，第二名是三星，第四名是台积电，实际上去年开始全球的前三名，我们可以看到，只有一家美国企业，一家台湾省的，一家韩国的，前四名有两家韩国的，所以我们得出一个趋势性的判断就是整个硬科技的行业是从美国转移到了日本，再转移到了韩国，那么下一步为什么它是这样转移的，我就讲一个原因，就是这些硬科技都是依附于他们的下游，无论是家电、手机、互联网，还是各种汽车，下游的强大会带动上游的发展，所以我们可以看到现在所有下游的工业品类在中国几乎是全球第一，中国下游手机汽车工业的发达，必然会带动上游供应链的发展，所以说大概率，我们往后看十年，一定会有中国企业挤入前十，甚至是前五名，所以结论就是我们正处于科技代际5G周期的后半场，会有更大的机会，和正在启动的硅周期和国产替代供应链的芯片的前半场。