如何读懂财报中的四大主线

如何读懂财报中的四大主线

看了很多鸡汤文，还是过不好这一生。学了很多财务知识，还是读不好财报。刚开始读财报时是不是有这样的困惑？很正常，大家都有过。

我认为，产生这个困惑的原因是：没有目的性，把读财报当成读杂志，漫无目的地翻阅。以我的经验，在阅读财报的过程中，一定要带着问题去读，就是你想从财报中发现什么？无非就是，企业过去的经营成果，以及对未来的经营业绩的预测。

作者：佰港城西瓜

具体来说，要把握住四条主线:率、钱、款、流。而且要一条一条主线地纵深去看，而不是横向地按照页码顺序来看。

比如在看钱时，就要一次性地把钱相关的信息都看完，通过搜索“货币资金“把财报中所有和货币资金相关的信息都找出来，然后一个个看。后面聊到钱的部分时再具体细说。

一、率：就是各种财务数据的比率

如毛利率，净利率，净资产收益率，资产周转率，应收账款周转率等等，这些数据可以通过一些股票类的app来查阅，我习惯于看东方财富的财务分析，首先把这些比率值都看一遍，同比是上升还是下降？如果有巨大波动的，就先记下问题。比如，如果发现净利润率增长幅度远高于营业收入增长幅度，那就要检查是商品售价提高了？还是原材料成本降低了？可以通过查看利润表中的营业成本的同比增长速度，来确认是不是原材料成本降低了。至于是否提价，就要看财报或者公司公告了。

确定了原因后，你还要继续挖，查下行业动态，看这种提价是否能持续，看原材料的降价趋势能否延续，当然了，规模比较大的企业会通过一些方法来规避由于原材料价格的波动造成的影响，如期货业务，或者囤储原材料。

最理想的一种增长模式是，营收，营业利润，以及净利润的增长幅度都比较接近，且营业利润增长幅度略高于营收，而净利润增长幅度又略高于营业利润。这表示公司的业绩增长是来源于销量的增长，且毛利在逐步上升。如果你再查一下其他同业务的竞争对手的财报，也是保持这种增长模式，那说明整个行业处在一个上升期。

对于净资产收益率（ROE）的变化，也要分析其原因，我们知道ROE=净利润率*总资产周转率*权益乘数，而权益乘数=平均总资产/平均净资产，所以ROE这个指标依赖于很多因子的变动，不能光看数值的变动，而是要看每个因子的变动，最好自己把这些因子的值都计算一下，最后再算出ROE。最常见的一种情况是，公司刚上市时，由于募投项目的投入，净资产会大幅增加，这样会导致ROE急剧下降。

二、款：就是各种应该收而又没有收到，或者应该付而又没有付出的钱

各种款都体现在资产负债表里。包括:应收账款、应收票据、其他应收款、预付款、应付账款、应付票据、其他应付款、预收账款。这些科目关系着企业的盈利质量，代表着企业在产业链中的地位。

对于应收类的科目，一是看它占营收的比重，越低越好，我的标准是超过30%的比例就会引起我的警惕。二是看应收账款的账期情况，一年内到期，二年内到期的应收账款分别占多少？不要光看一个会计期间的数据，而是要连续看几个会计期间。如果每个会计期间都是一年内到期的应收占绝大部分比例，那可以适当放宽30%的警戒线。应收票据如果是银行承兑的就最好了，基本上风险很小，如果是商业承兑的票据就要当心了。

其他应收款和其他应付款也是要重点留意的科目，其他应收款里面可以放一些跟主营业务不相关的应收款款，比如一笔意外的投资收益，临时被股东占用的资金。而根据新的会计准则，有一些未现金支付的费用都应该放在其他应付款里面，如以前的预提费用、待摊费用，现在这两个负债类科目取消了，都放进其他应付款了。总之，如果这两个科目的金额比较大的话，一定要看一下财报的附注对它们的解释，看里面的每个细项都是什么。

三、钱：就是公司账上有多少钱，体现在资产负债表里的货币资金科目里

要留意货币资金的附注里，有多少是现金及现金等价物，有多少是受限资金，所谓“受限资金“就是虽然账上有这笔钱，但已经被指定某种用途，不能挪作它用，如汇票的保证金，提供担保的保证金，所以对于应付票据比较多的公司，或者经常给未纳入合并范围的子公司提供担保的公司，看他们的货币资金时一定要留心，有多少是受限资金。再就是，货币资金一定要把季报、年报连起来看，以尽可能地提高真实性，因为有些公司可以在财务报表日拆借大笔资金到公司帐户上，以应付审计。

可以通过查看财务费用和投资收益来佐证货币资金的真实性，财务费用为负数表示公司基本没有负债，所以没有利息支出，反而有大额的银行存款利息收入，就造成了财务费用为负数，一些优秀的消费类的公司，财务费用长期为负，如贵州茅台、涪陵榨菜、格力电器等。

另外，利润表中投资收益的明细里如果有大额的购买理财产品的收益的话，也可以佐证公司的货币资金是真实的。

四、流：就是现金流，现金流是企业的血液

优秀的公司一定是有健康的现金流，一家公司可以没有利润，但不能没有健康的现金流。可以这么说，利润决定公司能不能活的好，而现金流决定公司能不能活。喊出“让梦想窒息“口号的贾老板，就是因为现金流枯竭，而先把乐视给窒息了。

１、检查经营现金流净额除以净利润的比值是否大于１，这个比值越大越好。但对于重资产类型的公司，固定资产折旧、摊销可能非常大，我们知道，它们是要从营业利润里扣除的，但却不会影响经营现金流，所以对于这类企业，经营现金流净额大于净利润是很容易达到的，应该提高标准。把折旧和摊销从经营现金流净额里扣除后再计算。

２、检查“销售商品、提供劳务收到的现金”除以营收收入的比值是否大于（1+增值税率）。由于“销售商品、提供劳务收到的现金”中包含了增值税，而营业收入是不含增值税的，如果这个比值是大于（1+增值税率），说明营业收入都能收回来，并且还能预收货款。但我发现，能达到这个标准的公司真的太少，实际在分析公司时可以稍微放松标准，比如大于1即可。

但是对于房地产企业，由于我国房地产采用的是预售制度，预先收到了房款，但还不能确认为收入，只有交房时才能确认收入，所以看上去就是上述的这个比值非常大。对于房地产行业不能用该标准来衡量。

３、看投资现金流和筹资现金流情况，最好的模式就是，经营现金流为大额的正值，投资现金流为适当数额的负值，筹资现金流为适当数额负值。这表明，企业经营赚的钱，可以抽出一部分再投资，扩大规模，还可以抽出一部分分红，完全不用举债。这是投资者最喜欢的一种现金流模式了，比如，海康威视就是具备这种现金流模式的优秀企业之一。

４、现金流的健康与否和前面提到的各种款的关系很大。之所以现金流不健康，就是因为该收的钱没收回，而买原材料的钱又不得不及时支付，甚至要提前预付，这说明这家企业在产业链里没有话语权，上游下游都被掐着脖子。这种状况可以通过了解企业的销售收入确认政策得到佐证，优秀企业的产品往往供不应求，销售政策经常是先款后货，比如，格力电器就是每年9月，经销商会给格力打款，预定下一年的空调。贵州茅台，涪陵榨菜也都是这样，一般在财报里，会提到公司的原材料采购政策和销售政策。不同的销售政策就可以决定不同的现金流状况。

弄清楚了率、钱、款、流这四大要素，你对这家公司也就基本了解了。

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今天几件大事

今天几件大事

一、易老板宣布，新开辟了一块菜地，欢迎各位村民来种菜。

至于种啥菜，那当然更多的是种韭菜啦。不过第一批下种，会种点枣子，让首批尝鲜的点甜头。当然单还是要韭菜来买的。

二、今天热点股很有趣。

一股民来到券商营业部问投顾：你把今年被立案调查的，老板被抓的，质押爆仓的，实控人跑路的，跳楼的统统帮我找出来，我要买这些股。

另一金主对操盘手说：兄弟，两元以下股统统给我扫上。

今天早盘就只有一个热点，那便是2、3元以内的低价区。只要是在这一区域内的股，不管三七二十一，先涨一通再说。

以前在帖子里咱们有聊过，低价低市值股的走强，并不是市场转好，恰恰是因为市场走弱的表现。每当市场进入迷茫的时候，低价垃圾股便会突突的来一波。因为主流板块失去了方向引导，而场内资金投机资金又想要有所作为，这时候便容易爆出冷门来。而今天正好借着科创板的开辟，提升了风险偏好预期，部分投机会联想，科创板里亏损的都能上市，那么主板里这些低价的，有些并不会比科创板差吧，于时一臆想，就先撸上了。这就是大A股的臆想逻辑。

三、今天挂面非常多。

今天挂面一碗需要多少费用呢，最多的兆日面一碗要18个点

双塔人造肉一碗17个点。

达安面一碗17个点。

翔鹭汤面一碗16个点。

久吾面、中铝面、路通面、宜安面、丰元面等各种面，总有一碗管你饱。

四、今天盘面表现。

今天盘面在早盘回踩20日线后，便止跌回升，而午盘则一直处于横盘整理，整体指数没有起太大的波动。但盘面热点个股却一大片散开花，当然都是些低价低市值的。

五、有个板块值得关注。

今天尾盘的时候，油气田服务这一细分板块大幅拉升。原因是那会儿外盘布油大涨了4%，所以带动了整个石油开采的上涨，对于这一细分板块，自5月末以来便有资金持续的在流入，这一板块后续仍值得留意。

目前34日线已经下移至2935点这一位置，明天34日线重心将会下移至2928点，也就是短期的压力进一步下移。目前分时指标上：1分钟、5分钟、30分钟均处于死叉趋势下行，10分钟、15分钟、60分钟指标处于金叉钝化，从分时指标上来讲，明天指数有再次回踩2900点的需求。若是回踩后能上34日线，那下周就能乐观。如果明天回踩走势很磨叽，下周就悬了。当然我更希望他能强势不回踩，直接冲上34日线去，这样你好我好大家好，一块儿都能吃肉。要是真不幸走弱了，那各位可得悠着点，到时尽量多看少动，管住手别去追高打板热点股，不然极可能一碗大面就端你面前来。

目前这位置，属于大涨不容易，大跌也不容易。如果不去激进追热点，这地方想亏也亏不了多少，但如果想要暴富的话，那这个月几碗面吃下来，就极有可能被腰斩喽。挑不出股，但又认为这点位值得投资的，可以去整ETF，这地方的ETF基金，建议300ETF和500ETF，从估值及中期投资角度上讲，300ETF的估值要优于500ETF。但从短期的反弹力度，500ETF又要稍强于300ETF。

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明天化工这一板块可以关注下

【基哥自留地】6月12日盘面总结

乱。。。。

今天的整个盘面，就一个字乱，两个字非常的乱。乱成啥样呢，乱成一阴毁三观。

昨天是一根大阳线，千军万马来相见，所以原本持观望心态的一部分人，一看放量大阳了，于是早上兴冲冲的撸起裤腿往里冲。这一冲，大半就冲进了地雷阵，多数是阵亡了。

早盘元器件板块带领冲高了一波，然后挂了。软件服务冲了波，同样挂了。昨天的明星板块证券冲了下，最后同样摔落。发挥的比较好的只农牧板块，虽然冲高回落，但板块内分化后，保住了部分强势，主要是种植行业股上涨。

有色板块虽然全天保持最强势，但内部分化也是非常的惊人，早盘强势的稀土永磁等出现了巨大的分化，多家炸板翻绿，今天有色的走强，是受到了黄金白银的接力才扛住大旗。

至于其他板块，就更没得说了，今天自打一开盘，就没精打彩的。

对于今天的回落，其实也很正常，昨天用力过猛了，今天歇一歇也属常态。只不过是受到昨天大长腿诱惑，而进场冲进来的受了点伤而已。用不着惊慌，反弹的形态并没有被破坏，看高34日线摸2950点的目标还是在的，这里破下2900点回踩20日线还是会存在的，所以如果遇上回踩要忍受住。昨天在帖子里说过，本轮反弹没结束，不要过早的被吓出去。在操作上不要太激进，因为是反弹，所以没有必要去抢着高位接盘。反弹行情就找反弹的股守着便可，即使一两天走得弱了些，但只要反弹行情没结束，就都有机会轮到你弹。当然前题是你选的股不要太烂，别去挑那些ST，以及连续亏损的股就行。

我翻了下盘面，最近撸得猛的股，都不是什么真材实料有业绩的股，纯粹是些概念题材类的在猛撸，这不是什么好事，所以各位心里得要有个数，不要把题材股当成长线价值股去整。对于这类股，要懂得退潮的时候及时脱身，别到时候人都跑光了，你还傻傻的在那等解放，既然是玩击鼓传花的游戏，那你就得放激灵点，别等被埋了后怨这不行那不行。

目前没有像样的完整板块，都只是些零散的细分子行业在那撑起板块来，所以这给投资人在选择操作上增加难度。建议选股能力弱的朋友，还是仍然以ETF为主，这样能为你免去个股的风险。别看个股涨起来很欢快，但砸起来也是相当的生猛。对于普通投资者来说，如果真要选个股做，就尽量选有实质业绩的，PE估值不要高于25倍的业绩增长的成长股，经过这轮调整后，这类股还是能够挑得出来的。业绩能够配得上估值，那至少不会把你套到山顶凉在那。最多给点时间还是能够给予你解放的机会。

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为什么业绩持续增长，而股价总是不涨

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文章来源：基哥自留地

在现实中，我们总是能遇上这种现象，就是买的一些股，在业绩上看，连续几个季度持续的增长，可是股价却老是不涨，有的甚至还下跌了。对于这一现象，好些投资人会表示困惑不解。不是说业绩增长，对股价有正向的助推作用么，怎么我买的股票业绩增长这么多，而股价却还是不涨呢？

难道A股就真的没法价值投资么，就只能是投机不成？对于买到这一类型股票的人，相信很多人会很郁闷。不止你郁闷，其实我也曾经纳闷过，我曾经就多次吃过这种苦。后来在做了大量的数据后，才搞明白，不是A股没有投资价值，也不是价值投资不可行。而是你所买的股，早就已经提前透支了未来的价值，现在业绩的增长，只不过是在还透支的债而已。

短期来看市场是个投票机，哪类概念热，哪类股票就容易涨。但长期去看，市场一定是称重机，就是说长期市场对公司的估值一定不会大幅偏离它应有的价值。正常来说企业价值的回归一定会带来股价的回归，也许有时候企业价值与股价不会呈现同步走向，但拉长时间周期去看，很少看到哪家企业会在企业价值大幅增长的情况下，而市场股价会没有反应。随着网络发达信息越来越透明化，这类能被长期错杀的概率很小。

如果有个10多岁的孩子，父母健康，身高都属成年人正常身高，孩子每餐饭量正常，可身高就跟五六岁的幼童一样，就是不长。到医院检查，医生说他各项指标正常，没有毛病。你觉得这正常么，这肯定是身体有问题才会这样，不存在说身体真没什么毛病，正常的饭量，都十几岁了，身高就是不长只有五六岁的体征。出现这种情况，肯定是身体基因出了问题的嘛。

换到股票上来，也是这样，不可能说企业的价值持续增长，而股价会一点反应都没有，如果真有这事，那一定是哪里出了问题。这里讲的企业价值，并非简单的只是指净利润。若是单只一味的看净利润，是会有被蒙蔽的存在，咱们得看他的利润构成。

第一类，有些企业，他的业绩虽然增长了，但并非是主营的业绩增长。有可能是做了投资，或是处置了资产，导致了当年的利润增长。因为这种增长是不具备可持续性的，你今年投资赚了，不代表你明年投资还能赚，今年处置了资产，不等于明年还有资产可处置。所以这时候他的业绩增长，就会被打折扣。

就像上海莱士，前几年赶上行情好，靠炒股赚来了较为丰厚的利润，加上行业题材好，所以炒作了一波，此时已经严重的透支了未来的股价。在15年随着股市走弱，虽然15、16年公司业绩仍然是增长的，但是股价却一路调整向下，直到18年股价腰斩再腰斩，回归原有的实际价值。之所以会出现这样，就是因为利润构成并非主营收益，不具备可持续性。

第二类，虽然业绩的增长是主营收益，但是并非常态化的增长收益。而是周期性引起的提价，导致的利润增长，对于这种增长，也是不具备可持续性，只能是周期波动，最后股价也仍然会回归原有的价值。像沧洲大化，方大炭素，就是受到产品周期性涨价，带来的业绩增长，在17年3季度股价进入高点后，尽管4季度和18年业绩仍然保持着增长，但是股价却开始逐步回落。直到19年周期回落，产品毛利大幅下降，业绩直线回落谷底，股价也一路新低。对于这类周期性的纯靠提价带动业绩，而不是市场自身正常需求带动的业绩增长，并不具备可持续性。所以他们的业绩带有较强的波动性，对应他们的估值，也总是会时高时低，在周期低谷时，PE估值就会显得非常高，而进入景气周期峰谷时，PE估值就会显得非常低，以至于一些新人经常会被迷惑骗至山顶站岗。

第三类，虽然业绩也是一直有增长，但是股价却并不像业绩那样，呈现同样的增长。这是因为这类股早期像已经透支了未来几年的业绩，像近些年新上市的新股，发行时便定价18至23倍的估值进行发行上市，上市后猛炒一波涨个五六倍，有的涨了七八倍十来倍，直接就把估值抬高到了七八十倍至100多倍。对于这样的高估值，未来得连续增长多年才能消化得了回归修复至正常合理价值。并非是业绩没增长，而是你价格已经提前透支了未来的价值。 对于这种动辙就被抬高到近百倍估值的股，若是按每年业绩增长50%去算，得要连续增长四至5年以后，才能够对应得上当前股价的价值。若是其中有一两年业绩增长不及预期，这种修复的周期还会拉长，最终要么股价下跌至合理估值，要么拉长周期等待业绩增长至配得起估值。

业绩增长股价就会增长吗？它有一个前提，那就是当前的股价没有过分透支企业未来的增长价值，换句话说，你不能太高估，泡沫不能过大。所谓的高估值，来自于高预期，这个估值对应的是一个预期，如果预期这家企业未来几年的增长能够达到50%，而当前他的估值又正好是合理的，那他接下来的股价便有着相同的50%甚至更高的上涨空间。但若是现在股价已经提前预透支了未来的高预期，那么即使接下来实现了50%的高增长，那也只不过是在填补股价透支的那个大坑。若是结果只增长了百分十几二十个点，市场当然是要失望的，你的确是增长了不假，但是市场给到的股价是按照你更高的预期透支的，结果你的增长是不及预期的，那自然也就只能是下跌了。就像18年的老板电器，原本市场给予较高的增长预期，结果增长是增长了，但增长却不及预期，于是市场便直接给了两跌停，开启一波腰斩回归价值之路。

在这里有必要特别提醒一下，行业属性，对业绩增长的影响。

对于重复消费类，业绩增长，往往能够带动未来的持续增长，当前业绩越是增长，对未来便越是有利，所以能够在业绩高峰时仍然带来高估值。而周期类业绩越是增长，对未来或许越是不利。因为周期类今年的业绩增长，往往是在透支剥落后期一段时期的市场需求，所以业绩高峰过后便是持续的回落。像化工、钢铁、纸业等周期性行业。

另外有一类是受保护的特殊优待行业，也需要注意，之前的光伏补贴，新能源车补贴，都是受到了政策的优待，在补贴退出时，很多企业便难于为续。随着新能源车补贴的减少，这两年锂电池企业的业绩也是大幅下滑。当时的业绩大爆发，就是原于补贴力度大。导致早期的一些企业造了一批烂车，拿着大把补贴过着富得流油的日子。一但补贴退出，放开竞争，大把毫无竞争力，只靠片捕的就只能是等挂了。

缺芯少魂，中华二十年之痛

缺芯少魂，中华二十年之痛

1999年，中国科技部部长徐冠华曾说，“中国信息产业缺芯少魂”。其中的芯指的是芯片，而魂则是指操作系统。

当时，中国曾大力扶持国产芯片和操作系统。

没想到二十年过去了，中国依然是缺芯少魂，这次美国对华为的封杀，第一个禁的是芯片，第二个禁的就是操作系统。

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集中力量办大事的举国体制，让我国的很多产业得到了高速发展和超越，为何在信息产业领域，迟迟不能见到效果。

芯片的原理并不复杂，技术也都是半公开的，对着国外的芯片研发一个自己的，并不困难。

在中国的大力扶持之下，2001年，方舟1号横空出世，成为了首个国产芯片，填补了中国“无芯”的历史。

为了这一成果，科技部863重大专项、计委重大专项、信息产业部产业扶持基金全都给了钱，李岚清多次听取工作汇报，可谓是最高规格的支持。

举国体制促使了方舟1号的诞生，主要负责人凭方舟1号也拿下了多个大奖，但是方舟1号很快就没人用了。

因为芯片不能像原子弹那样用一辈子，二弹一星的经验不适用于芯片。

芯片，是人类工业史上已知最复杂的大规模生产，研发投入大，生产技术要求高，还受到摩尔定律的制约。

什么叫摩尔定律：

这个定律导致原本还凑合的方舟1号，很快就成了过时的产品，而举国体制耗费巨大，国家不可能无限制的用举国体制长期支持某一个产业。

1977年，三星将美国Hankook半导体公司收购整合，成立了三星半导体，正式杀入芯片领域。

1983年，三星成功研发出自己的64位芯片，耗时5年，论速度和效率，远远不如方舟1号，当时这个产品，落后世界先进水平4年。

而且由于没有规模效应，三星的这个芯片，成本是每片1.3美元，而日本和美国产品的售价，才0.25美元。

三星的工程师，花了5年时间，就做出来了这么一个垃圾，有0.25美元的成熟产品在市面上，谁会去买你那成本都高达1.3美元的不成熟产品。

三星的产品根本卖不掉，但是三星依然保持高强度的研发投入，继续砸钱。

1995年，逆袭的一幕出现了，三星抢先与竞争对手推出了256M级的芯片产品，制程达到0.25微米，成为世界最顶级的芯片厂商，一举吃下了大量的订单。 

烧钱做了18年的废品之后，三星终于成为了世界一流的芯片企业，从此走上了以利润养研发，以研发促利润的良性循环。

这种研发套路，你烧自己的钱没人管，你要是这么烧国家的钱那问题就大了。

连烧18年，不是国家不支持，这真没办法支持啊，指责你浪费国家资金的声音绝对是铺天盖地，换我当领导我也扛不住这种压力啊，我怎么知道你到底是真研发，还是骗补的？

尤其是2006年汉芯造假事件出现后，更是摧毁了社会对国产芯片的信任，当时谁打着研发国产芯片的牌子，谁就被怀疑是来骗国家科研基金的。

计划经济的举国体制能办很多大事，但是在芯片领域失灵了。

计划经济失灵之后，就只能靠市场经济了，但是芯片领域属于典型的赢家通吃，规模效应极其明显。

而没钱又没人的中国芯片企业，哪怕只是想要生存下来，都艰难无比。

但是在芯片国产化的旗帜号召下，无数的企业前赴后继，，涌现出一批如中芯、华虹、展讯这样的优质芯片企业，顶着巨大的压力顽强奋斗，让中国的芯片产业始终保留星星之火。

后来，更是出现了像华为海思这样的芯片企业，连续砸钱15年只为做一个备胎，凭着无数百万年薪的工程师，一步一步的追平和发达国家的差距。

做芯片真的很难，绝大部分国家甚至连挑战的资格都没有。

而中国不仅有这个资格，甚至还引来了美国的忌惮和打压。  

国产芯片虽然很难做，但是总归还是有一批市场份额是被国产芯片拿下的。但是国产操作系统就不一样了，在民用市场近乎绝迹。

为什么会出现这种现象，难道操作系统很难做么？

不，操作系统的技术实现难度远远低于芯片，但是其市场推广难度远远高于芯片，操作系统领域先发优势特别明显，一旦成型，可以说是躺着赚钱。

早在1999年，倪光南院士就大力倡议要搞自主操作系统，而且要拿出研发二弹一星的气势搞。 

而当时，每台电脑预装的Windows系统，给政府的报价是4000元一套，20年前的四千块哦，微软利用自己的垄断地位，拒绝降价。

如果同意这个条件，我们不仅把宝贵的外汇送给了微软，而且国家信息安全也没有保证。

2000年，红旗Linux横空出世，这是一款基于开源Linux代码的国产操作系统。

它最大的作用，就是打破了微软的垄断。

2001年，红旗Linux成为了北京市政府操作系统软件的中标公司，骄横的微软被踢出局。

美国微软公司大为震动，微软中国区总裁高群耀被迫辞职，哪怕是铁杆亲中派，对中美建交做出巨大贡献的美国国务卿基辛格，都为了微软这事直接把电话打到了北京。

为何北京市的软件采购能惊动基辛格。

因为操作系统是一个非常特殊的东西，要扭转用户的习惯非常困难，先发优势异常恐怖。

而北京作为政府部门的龙头，具有全国各地政府采购风向标的作用，微软极有可能因此错失中国这个发展迅速的大市场。 

为了彻底封杀自己的竞争对手，微软采用迅速降价并放任盗版来建立自己的系统生态。

对于必须采购正版软件的政府方面，微软通过降价来重新获得订单，而对于民间市场，则放任盗版Windows的存在。

99%的普通中国人的电脑上，装的都是盗版Windows，你肯定以为自己神不知鬼不觉对吧。

但只要你的电脑是联网的，微软就能轻而易举的锁定你，因为盗版软件都是同一个ID，特征简直不要太明显。

如果微软起诉你侵权，那你是100%败诉，搜集证据也特别简单，如果微软懒得起诉你，直接封禁这个ID，也能让你无法正常使用系统。

但是微软没有这么做，而是默认盗版的流行，因为用户高度习惯Windows之后，所有的软件商都要使用Windows，这会让竞争对手寸步难行。 

例如红旗Linux，它最后惨败的原因，就是因为不兼容大量的常用软件，以Windows上的办公软件为例：

你可以想象一下，如果你是政府工作人员，普通群众给你发了一份文件，是一份在Windows操作系统上写的Word。

你打开之后发现全是乱码，而你要求他们用红旗Linux系统上的Word发给你时。

这些群众一脸懵逼的看着你，红旗Linux？啥是红旗Linux，我只知道Windows啊。

而几乎所有的常用软件，都有这个兼容性的问题，你说这工作怎么搞。

红旗系统就这么败北了，后来国产WPS办公软件，就是为了解决这一系统兼容性问题而诞生的。

国产操作系统要想打开市场，就必须解决先有鸡还是先有蛋的问题。你的系统没人用，就不会有软件开发商愿意花钱为你这个系统单独开发应用软件，而没有应用软件，就没有用户愿意用你的系统，从此形成恶性循环。

原本，这个问题是无解的，所以新操作系统寸步难行。

但是这次安卓系统对华为下的禁令，却让这一死局看到了被破解的曙光。

华为打算推出自己的鸿蒙系统，华为有没有能力做到？

肯定能，自研操作系统对中国工程师来说根本不存在太大的难度，难的是没人用。

就好像哪怕你完全复制了QQ的代码，你也不会成为第二个腾讯一样。

但是这次安卓的封杀，会让所有的手机厂商陷入不安全的恐慌感，这次封杀的是华为，下次有没有可能是自己呢？再加上国家的推动，可想而知，国内的手机厂商一定会支持鸿蒙系统的推广。

而中国人目前习惯的手机软件，大部分都是国产的，甚至仅仅一家，都可以称之为半个操作系统了。

如果手机厂商愿意装鸿蒙，那么中国的APP肯定会跟随开发鸿蒙系统的兼容版。

所以说，被铁壁合围的国产操作系统，完全有可能趁这个机会杀出一条血路，打造自己的系统生态。

一旦系统生态建立完成，当初我们挑战国外操作系统有多难，现在他们挑战我们就有多难，想再回来，也没机会了。

这世界上，追赶的路，从来就没有好走的。

但是我坚信，缺芯少魂，一定会成为一个历史名词。

感谢围堵，中国加油！

中产阶级的焦虑

所谓中产，其实就是社会中受教育程度高一点，从事脑力劳动，收入比普通劳动人民高一点点的一群人。但是根本上来说，中产是靠出卖自己人力资本来获取回报，一旦停止劳动，也没有了收入来源。所以中产就是无产。

人力资本获取的回报是有上限的，主要有三个原因：

一是因为人需要休息，需要花时间照顾一家老小的生活，不可能像“金钱永不眠”；

二是因为人力资本很难通过提高客户数量来盈利，给这个客户服务就不能给另一个客户服务，不像企业可以通过投资来提高产能；

三是因为不可能通过无限制提价来增加收入，一旦知识结构不再进步，其他更年轻的打工者学会了技能就会把工资水平拉了下来。

正是因为这三个原因带来人力资本收入的天花板，让中产迟早会遇到所谓的“中年危机”。

收入上不去，还有几大陷阱将中产仅有的一点点财产逐步侵蚀：

一是消费主义。38女王节、520、七夕、圣诞、双十一、618、元旦、春节。资本家们把所有可能的日子都变成了消费节，竭尽所能掏空中产阶级的口袋；

现在的钱不够了，还可以用未来的钱，信用卡、花呗、借呗、小额借贷、现金贷等轮番上场。

二是投机陷阱。P2P、数字货币、传销、微商、期货、六合彩，总有一款适合你。局中的每个人都希望把手里的东西卖给下一个出价更高的傻瓜，只是最后自己成为了最后那个傻瓜，唯一赚钱的就是那个做局的庄家。

三是九死一生的投资。不论是实业投资、股票投资还是房产投资，都是一将功成万骨枯；虽然说这三个领域都可以是正和博弈，但是得掌握正确的方法，选择正确的时机，找到正确的项目，还得保持耐心，有一点运气。

如果走错了路或者找错了时机，投资随时可能变成零和博弈的投机；如果啥也不做，通货膨胀会让资产像冰山一样融化。

四是飞来横祸。不论是意外、重疾还是治安问题，都有可能让一个殷实家庭瞬间倾家荡产；比如流感下的北京中年，一个月就让一个基金经理掏光家底；能找到合适的保险转移这种风险，也是非常必要的。

闯过了这四道陷阱的中产，可以算是能够掌握并驾驭了一小部分的生产资料，才能有幸战胜中年危机，过上比较富裕的小康生活。当然想再进一步就不要奢望了，因为进不了那个圈子，过好自己的小日子就不错啦！

所以中产能够学会实业、股票、房产投资中的任何一种玩法，并且避开以上陷阱，将驾驭这种生产资料的玩法教给孩子，才是孩子教育的重中之重，比多考几分或者多上几个培训班重要无数倍。

要不然，TOP的毕业生为啥要给没读过书的大爷大妈交房租呢？

今年冲着牛市而来的百万新进股民，已经想销户了

一个今年新入行的股民给我发消息说：我想销户了。原因是今年在最高点追进去了，并且还是全仓进场的，现在已经亏损了自己一年的工资，承受不住这个压力，最近想销户重新做人！

其实今年行情走到现在，4月之前很多新股民开始天不怕地不怕的追，开始赚了很多，但是后面能保住利润的也不多，而更有一些真的是新入行入在了高点。本文咱们来谈谈无论新老股民，如何更好的理解市场。

3月的新开户数量是202.48万，三月底开户进来的新股民，基本上已经到了这轮行情的高点了，而4月初开户的话，直接是最高点，据统计4月新增投资者数量是153.11万。这部分新股民，如果是冲动的进场的话，到今天为止真的不好受了。仓位管理不好的话，亏一年的工资算是比较好点的，有的可能会更惨一些！所以一轮行情下来，对于很多人来说不是发财之路，可能是灾难。

15年牛市顶部入市的股民，也是套了不少人，并且还有套到现在没解套的，所以资本市场上，牛市来了，也不能代表每个人个都赚钱。

市场从2400多点涨到3200点，其实大家都知道可能要回调了，但是赚钱的情绪在最浓的时候，投资者已经没有任何的理性思考了，当时脑子里的想法是：再不进去，就赚不到钱了，然后进去之后就跌了！

而投资者没有理性思考的原因有两点：

1、身边的人都赚钱，每天出门听到的第一句话就是今天我又赚了多少钱了，最近赚了很多了，是个人都会嫉妒的。

2、各路专家大力呼声牛市来了，就像这轮行情里，3000点的时候，很多专家已经高喊要到4000点了。自己心动，已经想入市了，然后看到各路专家的言论之后，又给自己很大的决心了，所以最后的结果是全家当的上去了。

然后市场就开始一路向下，很多新股民看到钱亏了之后，很难受，想跑路的，因为不懂，所以又去看专家们的观点了，然后专家们说：不要动，牛市还在！

后面又给自己坚持持股的信心了，最后越亏越深。这时候才冷静下来，自己当初有多冲动，现在后悔了，想办法弥补一下，但是市场又开始震荡走低了，现在的想法是亏就亏了吧，壮士断腕，从此远离资本市场，从此好好做人！

但是市场现在被套了，其实套的点位不高，现在进场的新股民，其实如果不踩雷，能长线投资的话，这个点位不高，相较于15年牛市进场的人，这批新进场的股民，运气其实好很多了。

因此被套了也不要难受，毕竟市场还在低位，不要太过于担心。但是吃一亏长一智，后面的话，新入场的股民，后面慢慢的磨练之后，会有不少的成长，作为在股海沉浮十几年的老韭菜，不敢说教别人，倒是可以把自己的一些理解和心得分享出来，希望能给到新来者一些思考和提醒。

清楚资产分类

投资之前，需要弄清楚有哪些。将资产进行分类如下：

物权类：房产、黄金、艺术品等；

债权类：货币基金、封闭基金、分级基金A类份额、可转债、融资打新股、P2P贷款、银行理财、保险理财、债券等；

权益类：天使投资、风投、PE、股票、指数类基金等。

从资产投资的门槛、流动性、安全性等综合因素来看，我们平时接触比较多的就是房子、股票、基金、债券、存款等。

股票长期收益最高

2005年，西格尔在其著作《股市长线法宝》和《投资者的未来》中，用百年的历史统计数字，告诉人们一个结果：企业的股权投资长期回报最高，风险最低；在任何25年的周期中，均远远超过银行存款、债券、房地产、贵金属等带来的回报，而且波动最低。

西格尔统计的资产回报图

根据《奥马哈之雾》作者任俊杰、朱晓芸对我国股票与存款长期实际回报（剔除通胀）的初步计算：

以1年期存款利率计（假设利息全部转存款），在1991-2011年的11个滚动10年中，股票（取上证综指和深证成指的平均值）胜了9次，其中仅有一次为负回报（低于通胀-下同）；存款胜了2次，其中有4次表现为负回报。剔除通胀后，存款的（年均）实际回报为-0.49%（也就说，如果我们的存款主要表现为1年定期的话，在过去的20年里是以每年0.49%的速度在进行持续地贬值），上证综指为5.87%，深证成指为7.03%。

如果以5年期存款利率计（假设利息全部转存款），在1991-2011年的20年里，如果剔除通胀，存款只获得了0.64%年复合回报，而股票（两个指数均值）为6.45%。

综上所述，为了家族财富的增值，投资股票是理性的选择。

入市清单核查

虽然股票投资长期受益最高，但是也不是人人都可以做的。很多新人，肯定要反驳：“因为现在只要有手机、有网络，很少的钱就可以交易，门槛如此之低，怎么就做不了了。”

我们入市是为了赚钱，为了是稳稳的长期赚钱。而股市七亏二平一赢的规律也揭示一个惭愧的事实，绝大部分人不具备进入股市的主观和客观条件。往往是牛市看到别人赚钱了，便急匆匆地一头冲进市场，浑然忘了另一个客观的事实：在股市这个负和博弈的市场中，你在赚，必然有人在亏。那么问题来了，聪明人那么多，凭什么你觉得自己能胜出。如果这个没有代入感，那么简单粗暴点，问问自己：当初在学生时代你在年级排名多少，在市里、省里排名多少？

所以，核查入市之前的检查清单，其任务是排除掉不合格的投资者，那么七亏中70%的人已可避免亏损。

1）家庭资产配置好了么？

有没有准备好紧急备用金？一定要保证3-6个月的支出金额作为紧急备用金。

保险购买了么？如果发生重大意外，至少有一大笔资金帮助家庭渡过难关。

我一直倡导投资者的入市资金必须是家庭闲置的，三年五载都不可能用的闲钱。不需急用的，更不可拆、挪、借、贷，这是铁的纪律。这样能够确保投资心态的平和，同时也兼顾了不同类型家庭的实际承受能力。要知道，用一笔不该用来投资的钱来生财，心理上已处于下风，在决策时亦难以保持客观、冷静的态度，容易失误。

对杠杆保持戒心，依靠财务杠杆方式来盈利，风险是永远存在的。杠杆越大，风险越大。巴菲特说：“在这个世界中，你确实不需要使用太多杠杆。如果你聪明，你不借钱也能赚到钱。在我的一生中，我从来没有借过大钱。永远也不会。”

2）对股票的理解

买股票是买生意还是一个接鼓传花的游戏，期待有人高价接过你手中的筹码，想赚的是企业盈利的钱还是股票的价差？

3）如何面对市场波动

彼得•林奇在《战胜华尔街》中说道：“股市下跌没什么好惊讶的，这种事情总是一次又一次发生，就像明尼苏达州的寒冬一次又一次来临一样，只不过是很平常的事情而已。如果你生活在气候寒冷的地带，你早就习以为常，事先早就预计到会有气温下降到能结冰的时候，那么当室外温度降到低于零度时，你肯定不会恐慌地认为下一个冰河时代就要来了。而你会穿上皮大衣，在人行道上撒些盐，防止结冰，就切搞定了，你会这样安慰自己—冬天来了，夏天还会远吗？到那时天气又会暖和起来的！每当股市大跌，我对未来忧虑之时，我就会回忆过去历史上发生过40次股市大跌这一事实，来安抚自己那颗有些恐惧的心，我告诉自己，股市大跌其实是好事，让我们又有一次好机会，以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。”

在《聪明的投资者》一书中，格雷厄姆把市场价格的波动形象地比喻成有一位情绪不定但又很执着的“市场先生”，格雷厄姆是这样描述的：“有这样一位市场先生，他每天来敲你的门，风雨无阻。对你手中的东西提个买价，对他的提个卖价。这位先生是很情绪化的，他报的价有时很高，有时又低得离谱。如果你不理他，不要紧，他也不生气，明天再来敲你的门，给你一个新的、同样情绪化的报价。买卖的决定权完全在你，他只干两件事：报价，然后等你回答Yes或者No。”格雷厄姆认为：“这些信号给投资者误导的次数不比有用的次数少。从根本上讲，价格波动对投资者只有一个重要的意义：当价格大幅下跌后，提供给投资者买入的机会；当价格大幅上涨后，提供给投资者出售的机会。”

4）投资风险有哪些？

投资的风险有本金永久性损失和本金回报不足。记住，对于价值投资者，波动不是风险，前提是你符合入市条件，特别是不使用杠杆。

清单核实完，如果符合，请接下去看；如果不符合，可以通过投资指数基金间接投资股市，这是巴菲特一直提倡的，限于篇幅就不具体展开了。

如果说核实完了，内心不是很明了，或还是想去试试水，没问题，实践出真知，请记住一定要拿很少的钱去练手，期间不要看到别人赚钱眼红。心里默念：不是自己能赚的钱，不赚。这也是投资中的能力圈原则。现在的苦练是为了厚积而薄发。练习期间要不断反思总结，一定要多阅读经典投资书籍。

为什么我不一开始推荐看书，人们的尿性决定了，提前做大量工作很多人等不及，边干边做反倒是经常发生的状态。那么，边小额投资边阅读，反而阅读的动力更足。没办法，在股市上的受挫，对提升自我的需求很强烈。那么看什么书，简单罗列几本？

基础类的有：《穷爸爸富爸爸》《小狗钱钱》《彼得林奇的成功投资》

进阶类的有：《巴菲特致股东的信》《穷查理宝典》《聪明的投资者》《安全边际》《邓普顿教你逆向投资》《投资者的未来》《股市真规则》《漫步华尔街》《投资最重要的事》《股市进阶之道:一个散户的自我修养》《奥马哈之雾》《穿过迷雾：巴菲特投资与经营思想之我见》《巴菲特之道》《投资中最简单的事》《手把手教你读财报》《一个投资家的20年》

其他学科类的有：《全球通史 从史前史到21世纪》《大败局》《激荡三十年》《杰克•韦尔奇自传》《乌合之众》《黑天鹅》《反脆弱性》

降低投资预期

股票回报最高，但也是有区间，要降低预期。慢慢来，财不入急门。芒格说：降低你的回报预期是最聪明的举动。

在美国股市，一两百年的平均年涨幅在9%左右，如果扣除美国平均每年上涨3%左右的物价，实际上美国这个天然的价值投资的理想市场，平均每年资金只能取得6%左右的增长。上证指数、深圳成指平均年化收益率在11%左右。

我们再来看看投资大师们的投资业绩：

1）本杰明•格雷厄姆，30年，年化收益20%，累计237.3倍。

2）沃伦•巴菲特，46年，年化收益20.3%，累计4909倍。

3）约翰•聂夫，31年，年化收益13.8%，累计55倍。

4）彼得•林奇，13年，年化收益29%，累计27.4倍。

5）塞思•卡拉曼，27年，年化收益19%，累计109.6倍。

6）安东尼•波顿，28年，年化收益20.3%，累计176.8倍。

7）戴维斯家族，47年，年化收益23%，累计收益1.8万倍。

8）大卫•史文森，24年，年化收益16.1%，累计收益36倍。

9）詹姆斯•西蒙斯，21年，年化收益35%，累计收益545.8倍。

10）乔治•索罗斯，29年，年化收益超过30%（续存基金年化约20%）

股市长期的预期回报率设为年复合增长率12% —15%比较合适，即优秀企业ROE的水平（ROE年年超过15%的企业凤毛麟角），这是比较符合逻辑和社会运行规律的。即使偶有大获，也要清醒认识投资利润必然均值回归。

投资是生活的一部分

其实生活很多彩，股票不是生活的全部，人生中还有比股票更宝贵的东西，比如青春、健康、家庭的幸福等，一旦失去就永远不再回来。没必要让股票这样累着自己，也没必要因为股票影响工作、生活。除了股票之外还应该有其他爱好，能够通过其他爱好转移对股票的注意力，并从中找到乐趣。

这就需要投资者把握好度，即投资到底占生活的多大比重？会不会影响到其他部分的生活？如果说，把投资作为生命的全部，那么会失去太多；如果把投资仅仅作为一种附属，那么投资难以做到精、专，无法在七亏二平一赢的市场中获利，自然无法体会到其乐趣所在。

老韭菜，自己还经常被人在割，所以分享的心得不一定全对，如果还有点道理，就拿去吧，希望对你有帮助。资本市场不可怕，可怕的是自己的贪欲。（转发文章）

人气进入冰点，或是配置良机

人气进入冰点，或是配置良机

6月6日除了上证指数失真没有补上缺口，其他各指数均补上了2月份的向上跳空缺口。

6日两市上涨414家，下跌3126家，两市涨停24家（剔除新股实际涨停仅22家），含涨停板在内涨副大于+5%的仅34家。这样的涨幅板，这人气得多低边啊。跌停59家，跌幅-6%，近300家，跌幅-5%近500家。如果你买10个股，其中会有一个今天跌幅在-6%，接近两个跌幅-5%，这样的盘面实在是弱，人气近乎冰点。两市总成交降至3865亿，涨跌中位数为-2.66%，这一中位数跌幅比例，远超各大指数的跌幅。

市场一片悲声，除了段子还是段子。

对于当前市场对应的指数点位，是否具有投资价值，我例一组数据，供各位参考。

目前上证50PE在12倍以内的，有31家超过6成，个位数的有24家占比达一半，平均PE17.7倍。

中证100目前的平均PE是21倍，PE在17倍以内的有67家，PE在14倍以内的有55家，PE在10倍以内的有40家。

沪深300里面有140家的PE是在16倍以内，有170家PE低于20倍。

对于这样的估值，在当前这样的点位，是能够突显A股投资的机会。

不挑题材，不挑热点。就挑这些指标股里PE值低的，做一组组合配置着。持有个半年以上，相信跑赢指数是完全没问题的。

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金蝉脱壳，又见大股东占用上市公司巨额资金

金蝉脱壳，又见大股东占用上市公司巨额资金

文章来源：基哥自留地

接到交易所问询涵才过半个月，今天藏格控股发布了一则公告，关于公司自查控股股东资金占用。要不是交易所发了年报问询涵，这占用资金的事恐怕还会一直被掩盖着。

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此次查出来占用了多少呢，占用了21.37亿，期间归还了1.54亿，目前仍占用余额为19.83亿。该行为违反了上市公司治理规则及相关监管规定。

这事被查出来怎么办呢，占用资金得归还啊，这要是不归还那就成违法了，要是放在以前，还可以睁一只眼闭一只眼。但现在监管严了，没法再藏下去。然后上市公司跟大股东协商，双方协商拟以巨龙铜业股权抵债。

理论上来说，以股权抵债也是合理能够说得通的。但咱们看下这巨龙铜业存在的一些风险点：1、铜矿预计于2020年投产，目前建设进度完成70%，短期内无法投产。2、截止目前，巨龙铜业尚未取得持有土地使用权（目前只是正在办理土地使用权）。3、矿业权存在抵押的风险。4、本次抵债事项尚需股东会、董事会的批准，以及监管或审批机构的核准（这个是关健）。也就是说，只是拿着一个半成品来抵押，而且这个半成品还不完全是他自己的（巨龙铜业为顺利开展前期矿区建设以驱龙铜多金属矿、知不拉多铜多金属矿的采矿权作抵押向银行借款，并办理了抵押登记。截至目前，驱龙铜多金属矿采矿权、知不拉多铜多金属矿采矿权仍然处于抵押状态。）

藏格控股的实际控制人为肖永明与林吉芳夫妻俩，两人占有上市公司控股比例为61.55%。截止2019年5月31日，藏格控股累计质押157880万股（其中无限售股份质押数量为3400万股，限售股份质押数量为154479万股），累计质押总量占总股本比例的73.37%。控股股东累计质押数量占持股比例100%，也就是说控股股东持有的部分早就已经全部质押。限售股这部分是16年以每股5.3元的价格对价增发股份，增发完没多久便质押，牛逼吧，都不需要通过二级市场减持，直接质押就能达到套现的目的。

目前股价7.39元，离增发价5.3元仍有40%的溢价。按质押时的折扣来算，目前离股价离平仓线已经很近，要是再跌就会引起爆仓的风险。当然对于质押的大股东是没有风险的（因为他的质出价格都是远高于增发价，再说这部分是以股权的方式进行的增发），真正有风险的是受质方。藏格控股的股权质押率，在两市A股中排名第四高。

藏格控股的前身是ST金谷源，ST金谷源的前身是*ST玉源，*ST玉源的前身是河北华玉。对于这类上市名称换了又换，质押率奇高的上市公司，大家要多长点心啊。A股的质押风险尚未真正解除呢。

一点思考

一点思考

昨晚我在复盘时，看着那些最近涨得疯的股，和那些跌得惨的股。那些跌得惨的股也曾风光的大涨过，而那些涨得疯的股，也有经历过大跌。这说明股价的涨跌，只是受短期市场资金的风险偏好推动影响，资金流入，风险偏好度提升，股价就上涨。而资金减少，风险偏好度下降，股价便下跌。股价的涨跌压根就和上市公司基本面没有关系，所以大多数人只热衷于题材和消息的炒作，跟随资金的流动，才能找到短期涨势最强的股。

因近期市场低迷，成交缩减，盘面热点轮动较快，就跟打地鼠一样，不断的冒出新的热点来。虽然整体上盘面很差，但有了这些热点后，总是能够激起一些爱热闹的投资人参与。

股票的本质，就好比老王家是卖鸡蛋的，老王印了些蛋票去叫卖，到时凭这蛋票来换鸡蛋。蛋票流入市场后，被倒手了无数次，不管票价是高是低，跟老王家的蛋好不好吃是没关系的。所以时间一久，人们便忘了老家家的蛋，而只顾着炒作倒手蛋票。这就跟市场上的题材股炒作一样，人们炒着炒着，便忘了股票背后的上市公司本身。

所以我在想，要是老王家的蛋都是臭的，而此时你又正好买了很多老王家的蛋票，那岂不是得要砸在手里了。

可能这么讲有些人还有点迷糊，咱想表达的就是如果这家企业并不赚钱，那他股价被猛炒，你在那头炒得正欢时，企业那头结果干不下去了，你说股价会是何反应？

嗯，意思就是说咱们是该关注股价多一些呢，还是该关注股票背后的公司多一些。

今天的盘面，热点的亮相活跃度比前两天还要多，但都没有很像样的保持到收场，多数早盘登台亮了个相，没过一会，就又被其他热点给掩盖住了风头打了回去。对于这样的行情非常的难做，普通散户如果一味的追热点，被大阴迎头闷回去的概率极大。看了下最近的热门股走势，二板接力走强的概率要大些，而首板就被掐灭的更多，所以近期做热点，首板都不太适合追，二板低吸的胜率要高一点。但也有个问题，就是波动性大，多数人受不了这种震幅，1板没看头，三板定龙头，5板之后追个毛。

算了，还是老实点薅指数基金的羊毛吧，耐心薅羊毛，小仓位做短搞强势股。热门强势股看起来不少，但大长腿的大面也不少，要是重仓吃上一根，够几个月受的。

你还想看：

分化反转，提醒个风险：http://www.sjqcj.com/weibo/2606212

提醒一个暗雷，永泰能源还能撑几年？http://www.sjqcj.com/weibo/2606294

超越茅台的垄断性行业http://www.sjqcj.com/weibo/2605353

提示一个风险：http://www.sjqcj.com/weibo/2605293

提醒一个暗雷，永泰能源还能撑几年？

提醒一个暗雷，永泰能源还能撑几年？10个瓶子5个盖，慢慢的有些盖不过来了嘛。

2018年5月28日，永泰能源发布公告称公司第一大股东永泰集团持有的4,027,292,382股（占 本公司总股本的32.41%）被中证登上海分公司冻结，冻结期三年。

在2018年7月份的媒体见面会上，永泰集团董事长/实际控制人曾个公开表示公司经营正常，公司生产没有任何问题，还开玩笑的说：一不会上天跑，二不会上楼跳。

跑是不会跑，但是得套现呀...

截止2019年第一季度，公司前五大流通股东，基本质押了持有的所有股份，分别是第一大股东质押了99.92%，第二大股东股权被冻结，第三大股东质押了100%，第四大股东质押了87.8%，第五大股东质押了100%.

看到这张图，大股东必然要长叹一口气：还好跑的快呀....

前面我们讲过，如果一家公司的资金端没有重大问题的话，股东是不会质押这么多股权套现的。

永泰能源，截止2018年年末已经逾期未还的债务9.44亿元，钱一时半会肯定是还不上了，这个就先搁一边不提，咱们来看看永泰到底欠了多少钱。

截止2018年末，公司负债780亿，短期借款101亿，按照永泰2018年6600万的净利润，这债1000年也还不完呀，当然这是不算利息的情况下，永泰能源每年在借钱上要花费多少钱呢？

永泰从2011年开始就已经年借百亿，之后连续两年每年以翻倍的速度大幅借债，除了利息外，10年为借款付出的成本不超过一亿，到了2012年后，财务费用便增长超过了10亿，而到14年，短短4年时间，仅借债所支付的成本费用便大幅上升至22亿多，而到了18年更是增长到了44亿。2018年之前借新债还旧债之后还能剩点余钱，从2018年开始，便逐步有点成为搬运工了，所有的努力利润都是为了举债还利息。虽然公司这么多年经营比较困难，但是2016年的半年报和年报共分红10多亿，简直一副高富帅形象呀。

明明已经揭不开锅了，为何还要装大款呢？

说到底还是欠的多，2015年，2016年短期借贷均超过120亿元，要是不装出一副很有钱的样子，谁会借给你这么多钱。

每年这么大一笔的财务费用，万一哪天借不到钱了，大股东的股权全部质押了，拍拍屁股走人留下38万投资者，这局面未免会比较尴尬...

咱们来看看永泰这几年的债务变动情况，一路高歌猛进的举债，16年业绩最好了6.69亿，按这样的利润要把债还完，也得116年呢。负债硬，资产软，这要是能源价格持续保持低位几年，到时光这举债的成本支出，不出几年就能把企业给折光了。

投资指数基金的几点知识

投资指数基金的几点知识

1、指数基金投资的好处

A、不死，这个决定了适合左侧交易越跌越买

B、历史估值具有参考性（尤其适用宽基和非周期性行业）

C、ROE，PE，PB等指标更具有代表性，波动更小，比个体股票更具体参考价值，比如尽量选高ROE的价值类指数基金，典型中证消费

2、怎么选指数基金--长期&短期

短期--波动率

长期--价值因子是优先选择的目标

3、持有周期：什么时候买入，什么时候卖出

基金投资，由于其分布广，波动率相对个股低，决定了大的收益来源于牛熊轮动（平时的小波动只是锦上添花），所以应该是熊市耐心买入，牛市耐心卖出，平时就尽量不操作，具体牛熊可以参考两市等权PE，PB分布。

4、资金进场的节奏

如果有一大笔钱，推荐按点位金字塔进场，怕的是过早进场高位大量资金套牢，要相信牛熊轮回的力量，该跌的总会跌的，只要你有耐心，这不股市又跌回来了。

如果只有工资闲钱，那低估就可以开始按月低投。

5、波动还是价值（红利）

长期看，价值类指数基金优先，低收费策略型价值指数是你的优选选择。

6、极值条件下的资产配置组合

在局部市场，比如原油低于40美元，可以配置华宝油气，比如黄金低于1000美元开采成本可以配置黄金ETF。

要注意的事商品类ETF，本身不产生价值（由于基金要收管理费，反而是消耗价值），收益不源于波动，非极端条件下不值得配置，因为等待回归需要消耗时间，时间是有资金成本的。

7、套利，基金投资中的送钱机会

因为基金参与者散户多，价格与净值的偏差经常性出现，导致了场内外市场套利机会的出现，好好利用集思录，多套点利，有时候这一块的收益会超乎你的想象。（特别是大熊大牛这种极端市场条件下，人的非理性因素会放大）

8、打折的机会一定不能放过

举例，封基打折，LOF场内折价等等，好好利用。

总结：基金投资难度低，起点资金需求少，适合一般人，买入后持有一定要有耐心，以价值类基金为主，这样即使牛市不来，基金内含企业的内在价值也会增长，基金投资最关键点是不要一解套就跑，要耐心持有，等候大牛市来的收益爆发。如果不是具备看盘能力，投资指数基金，要以长期投资的心理去持有，不要按短线的思维去投指数基金。除非能像基哥这样，能够大概掌握指数高低点的波动。

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分化反转，提醒个风险

分化反转，提醒个风险

文章来源：基哥自留地

自上周以来，A股受外盘的影响便逐渐减弱，开始有了自己的性格，想走自己的独立路线，这是好事情，但同时又是坏事情。因为当前市场成交低迷，行情若要走强，就场内这点资金根本就顾及不了全部，没法做到雨露均沾，便只能是走向分化，集中火力向某一板块某一点去开火突围，从而带动指数攀爬收红。这样一来风险也就出现了，那些没有受到资金关注的板块，便会像池塘里的鱼儿被抽了水一样，而逐步走向衰亡。

今天两市上涨1068家，下跌2449家，涨停52家（剔除新股实际涨停42家），除去ST股涨幅+5%以上仅100家，跌停19家，跌幅-5%有100家，两市总成交4534亿，两市涨跌中位数为-0.66%。

今天指数走了个低开探底回升的小V反转，虽然指数跌幅不大，但个股的下跌却较多，涨跌比达到1：2.5，这一比例是惨的，也就是说有70%的个股是下跌的。咱们来看看今天的各板块表现，今天虽然说盘中热点层出不穷，但能够持续保持到最终的并没几个，多数都只是盘中露个面走个过场一样，最后又石子扔进海里一样不起一点波澜。今天在两市56个行业板块里，收红的板块指数仅13个，其中以农牧、供气供热、石油、有色，电力，食品饮料涨幅居前。而软件服务、半导体、IT通信设备，以及昨天的热门明星保险板块，均出现在了跌幅板前列。

在这里再次提醒下风险，近期的一些热点题材股开始走弱，可得要悠着点，别伸手去接落下的锤子。只是文字讲讲可能没啥感觉，贴上几张个股走势图，对视觉有点冲击，或许就有感觉了。

假如前天打板美芝，昨天打板华瑞，今天打板天马，那这三天一顿猛如虎的操作下来，结果还能剩多少。当然这也只是举个例子，并非真有哪个不走运的会有这样的神操作。但例外的风险也是风险，既然看到了这其中的风险，那就提醒下。

像周一德威的地天板，便提醒大家要回避，你看现在全跌回来了，要是周二有人没看到提醒而冲进去的，那这两天可就亏大发了。

.上次的瑞普生物，用一个地天板换了6个跌停板，当时如果有看到帖子提醒，第二天都不会去撬板想抢反弹，那样便能避开这6个跌停板的损失。

前天及昨天在2920点上方减出的指数基金，今天便等来了低点入场的机会。对于当前这种弱势行情，惟一的出路便是耐心等待。市场弱，个股机会少，对于指数基金配置的这一部分，只能是从这峡小的空间里面，寻找点汤喝喝，耐心等待，积少成多，就一个点半个点的逐步积累。目前这位置500ETF和300ETF的优势会稍大些，所以咱们今天选择了配置500ETF。个股部分今天盘中做了点T，稍微调整了点持仓，整体上变化不大。目前行情仍围绕2900点这一区间窄幅波动，指数大的风险没有，就是个股分化的这个雷要小心些。

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提示一个风险

提示一个风险

文章来源：基哥自留地

昨天受MSCI将A股纳入投资因子由原先的5%提升至10%这一因素，市场的指数型基金，为了减少跟踪误差，被动加仓，所以便出现了昨天尾盘临近收盘时的指数逆袭，大幅跳涨。

对于昨天北上资金的大幅流入，盘后市场声音是一片欢呼，多数认为外资又开始抢筹买买买，那癌A又要逆天了，都认为今天非打爆空头不可。对于这点，咱们昨天在帖子里便提出了不同的看法：他们是属于跟踪指数的被动式配置持仓。并非像主动型管理的资金那样主动出击。

这类指数型基金，他们只是为了减少对指数的跟踪偏差而进行的被动配置。也就是说他是属于傻瓜式配置的，不管是涨还是跌，反正配置了就行，至于短期的涨跌并不在乎。就像是领了死命令一样，给你100块钱去打酱油，并且还是给你指定了买的是哪个牌子的酱油，而且还是要在某一时间内买到。对于这种被动式配置，为了减少跟当天指数的偏差，往往都会是在最后收盘前才进行配置，因为只有这样才不会出现大的变数。不然早上买进去，收盘涨了还好些，要是收盘跌了，那当天这偏差可就大了去了。所以多数这类傻瓜式配置都是会在最后时刻进行。在这种被动式配置引起的骚动下，在短期内往往会打乱市场原有的平衡，从而造成情绪波动加大市场分化。

所以在昨天的帖子里便提醒：对于今天尾盘的这通猛烈操作，也不用太过于高兴，搞不好今天被这么一出捣乱后，反而会加剧后期的分化走向。若是那样的话，咱们还得吃更多的苦头。现在怕的不是他回调，而是怕他短期猛拉指数给市场带来的分化，若那样子只会增加投资者的参与难度，只怕到时又会是一场只赚指数不赚钱的行情。

今天早盘两市指数低开（早盘的低开直接就把昨天尾盘的跳涨给吞掉）震荡逐步上行，午盘在保险，有色、券商的强力拉升下，指数快速上行突破趋势线上冲至2934点后逐步回落，截止收盘沪指仍以红盘报收，但深成指及创业板指全面收绿。昨天的担忧出现了，市场出现了极大的分化。

今天两市上涨1877家，下跌1505家，涨停67家（剔除新股实际涨停57家），涨幅+5%以上125家，跌停无，跌幅-5%左右有27家（其中一半以上为ST股，ST股是今年行情的重灾区，这点在文章里提醒过多次，ST股要回避），两市共成交4458亿，量能较昨天缩减1成，重新回至近期的次地量。

咱们来剥一剥今天的分化程度。今天表现最好的指数基金是50ETF，上涨了+0.55%，这一指数基金对应的标的股是上证50与国证50成份股。但是我们去看看上证50成分股今天的表现：

50个股里面，上涨的仅11家，平盘3家，下跌36家。其中涨幅前5名的，有4家是保险股，也就是说今天就只一个保险版块，撑起了上证50的红盘，涨跌比接近1：4。可以想像这样的分化有多大。

再来看看今天其他各指数的表现，仅上证50、上证380及中证1000是真正上涨的。

涨幅最大的是中证1000上涨+0.41%，按说中证1000涨了+0.41%，那中小板指数及创业板应该能红盘才对，但是大家都看到了，今天中小创指数都是绿的。这说明指数权重在分化，一边是上证极度的拉保险带动指数红盘，以消化减弱其他成份股的下跌影响。一边中小创是在权重下跌，个股上涨。这样的两个极的两头分化。

创业板前10大市值股，全线下跌，全靠小市值个股的上涨，才消化了指数没有出现大幅下跌。

咱们再去看看昨天资金大幅流入的MSCI成分指标股今天的表现：

MSCI成分股共有264家，但今天上涨的仅51家，平盘5家，下跌208家，涨跌比超过1：4。咱去翻了下，有半数以上的个股，都把昨天尾盘的那点跳涨，全给消灭了。

这种持续的缩量分化弱反弹，大家要注意着点风险，短期盈利效应越来越低了，不要追高，不要追高，不要追高。目前分时指标上，5、10分钟线指标死叉，15、30分钟级别钝化走弱，要小心后市的冲高回落再次探底。

今晚联播提到了三个行业可以关注下：影视行业改革，推进稀土产业高质量发展、物流。这三个板块个股今天盘中都有表现。

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深度解析5月28日盘口，夜报

深度解析5月28日盘口，夜报

文章来源：基哥自留地

今天指数小幅震荡走高，上升2924点至20日线回落，尾盘在明晟跟踪指数基金的申购下，指数快速收红，收盘报于2909点，收出小阳线。尽管两市以上涨阳线报收，但两市个股却是涨少跌多，上涨1470家，下跌1963家，涨停66家（剔除新股外，实际涨停58家），若是排除掉ST股与新股的涨幅不算，两市涨幅在+5%以上的主板个股仅不到100家，这样的涨幅表现，算得上是很弱吧。虽然跌停仅1家，跌幅-5%的有13家，但两市个股平均涨跌中位数却是-0.07%，两市总成交为4992亿，量能较昨日小幅放大1成。

你没看错，今天两市平均涨跌中位数为-0.07%，这跟沪深各大指数的涨幅+0.61%以上有些不搭啊，两者差距可大了去了。

好咱们来一层层的剥开来看看，到底是咋回事儿。去翻了下各大成份指数的表现，发现除了上证50、国证50、中证100、上证180和中证200这几个指数跑赢了指数外，其他成分指数全都弱于大盘指数的表现。

尽管创业板指数大涨+0.89%，可是代表创业板的创业板指数基金及创业板50基金，全都渣一样没有啥感觉。似乎尾盘的猛拉上涨，压根就没发生过一样。

经这么一剥，今天除了指数上涨，其他压根就没怎么涨。为了确认今天市场表现是严重的失衡，我还特意去翻了下明晟标的成份股，结果发现却并非所有的明晟标的成份股都得到了资金的买入。仍有一大部分明晟标的股在尾盘的扫货行动中，压根就没被瞧上。看来这即使是一家人，也是差别大了去啊。

并非所有都是这样向上走的，

有些是这样向下走或压根就不动。

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被抢跑了

被抢跑了

文章来源：基哥自留地

平时较少在帖子里讲技术性的分析内容，不太讲的原因，是因为技术性的分析只能用在短期交易上，没法分析到深层次的企业内在要素。说白了，技术分析就是分析市场的短期情绪走向，而短期市场走势往往会受到多方面的因素干扰。

在恒定的假设条件内，在没有外在因素打破规则的情况下，技术分析在短期交易应用上，是非常有效的。但是当受到某一外在因素干扰时，情绪便会发生变动，从而技术走势便会偏离常态。

像前几交易日，指数在2920点受到13日线压制，处于自然缩量，这时各指标逐步下行，在跌破2850点后，在分时指标上：1分钟、5分钟、10分钟、15分钟、30分钟线等各分时指标均呈底背离走势，这时若无外部利空等消息出现干扰，市场便会进入自然的反转。所以昨天早盘在发现盘口没有进一步走弱的情况时，咱们便确认市场将会有反弹。按恒定的技术理论来推演，那短期这波反弹高度会上升至2920至2925点间，也就是20日线与这一位置。

那反弹到了2920点后，是否就意味着会跌呢？这就不见得了，这时便要看随着技术性反弹走强的过程中，市场情绪是否得以跟上涨而提升，如果此时市场的情绪能够跟随反弹而上升，那反弹空间便会打开，若市场情绪没有跟随反弹而上升，则反弹过了2920点遇上20日线这一阻力区域后，便会有回落。

所以今天指数在突破2920点后，在大盘分时指标上，5分钟线，10分钟线，15分钟线级别均告死叉，30分钟线钝化时，短期呈现了顶背离的走势，这时咱们便对前两天配置的指数基金进行减出。当时预判指数会回落至2880点至2885点这一区域，即回踩5日线，如果破2885点便开始接回今天午盘高位出掉的那几成仓位，当时判断如果猛一点，尾盘就能杀到位，若是缓一点，那明天早盘也能到位便是进场捡回的时机。

但是在尾盘去撒泡尿的功夫，临近收盘前几分钟居然被抢跑了，外部的变量因素出现了（衡量市场情绪的首要条件之一便是量能）。在磨叽了一天后，北上资金突然大举进击，针对指数权重指标股突突突的一通狂扫，大部分是在尾盘集合竞价时，猛烈突击，资金流入超百亿，一下子就把技术运行的轨迹给打破带偏了。这样咱们原本想要再接回计划便只能暂时落空。

今天尾盘的这样一通竞价猛扫，这是否会意味着行情的逆转呢？对于这点基哥有不同的看法，因为今天流入的这股资金，从他们突袭的标的对象来看，这股资金流入的都是指数权重指标股，从这点上来判断，他们应该是属于跟踪指数的被动式配置持仓。并非像主动型出击的资金那样，那种因为看好某一板块而进行的主动建仓，针对的都是某一行业特定的一些个股。但咱们去看今天尾盘的举动，全程只几分钟时间，无差异突袭，只对主要指标股进行。从这点看，倒像是集中申购了指数基金，造成的场内被动式配置。对于这种跟踪指数的被动式配置资金，不具备持续性，一但配置结束，就趴里头不动了，因为这类资金都是长期资金，配置好之后，除了调仓外，其他时间都是不太动的，因为他跟随的是指数，有着严格的持仓要求。配置50就是50，不会给你去捧要命3000。所以咱们会发现，虽然尾盘指数出现了猛拉，但个股却跟不相干一样，根本就没反应。就好比去年明晟指数刚A股纳入指数配置时的一样，配置的时候也是挺猛烈的，配置完之后，还不是照样一路持续调整。

所以对于今天尾盘的这通猛烈操作，也不用太过于高兴，搞不好今天被这么一出捣乱后，反而会加剧后期的分化走向。若是那样的话，咱们还得吃更多的苦头。现在怕的不是他回调，而是怕他短期猛拉指数给市场带来的分化，若那样子只会增加投资者的参与难度，只怕到时又会是一场只赚指数不赚钱的行情。

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触及20日线，短期指数承压落袋为安

午盘指数过了2920点后，触及20日线，短期指数承压，2920点以上区域是短期指数上行的压力位。在存量资金博弈下，没有增量资金进场，短期要指望指日进一步走强较难，所以中午在指数突破2920点后，在量能没能有效放大的情况下，短期上行空间不大，所以这时候再持有指数仓位，性价比便不高。咱们先逐渐的把前面配置的ETF指数基金先行撤出，留出资金来。等待回落盘整后，再择机参与。

别举着爱国旗帜煽动情绪传播愚昧

别举着爱国旗帜煽动情绪传播愚昧

文章来源：基哥自留地

师夷长技以制夷，是晚清著名的思想家魏源提出的。魏源在《海国图志》中是这么说的：“为以夷攻夷而作，为以夷款夷而作，为师夷之长技以制夷而作”。魏源是林则徐的好友，林则徐是最先放眼世界的人，魏源说：“夷之长技三：一战舰，二火器，三养兵练兵之法。”他不仅主张从西洋购买船炮，而且更强调引进西方的先进工业技术，由自己制造船炮。所谓“制夷”，是指抵抗侵略、克敌制胜。魏源明确地把是否学习西方国家“长技”提高到能否战胜外国侵略者的高度来认识。他强调指出，不善师外夷者，外夷制之。魏源从反侵略立场出发，以师夷为手段，以制夷为目的，这才是真正光辉的爱国主义思想。

最近老美的领导特不靠谱又搞事了，不但要对我们的出口产品加“睡”，还对我们中国的高科技领域发了“禁令”。他的这一行为可不可恶，非常的可恶、可恨，真想拿臭鸡蛋喂他。

由于加睡和禁令，这对我们的出口贸易以及科技发展有影响，所以我们提出了反对和采取应对措施。对于美国的这一无理无耻行为，我们的官梅表示遗憾，提出强烈的遣责、遣责、再遣责。私以为我们的这一传统应对措施做法是非常的正确，这样有利于和平稳定和发展。你别以为前两年你看了几十集的《历害了我的国》的系列记录片，你就真以为我们历害到无以复加，可以强横冲撞。NO，我们的国还没有强大到那么历害，至少远没有你想像的那么强大。虽然我们的国这些年一直在倔起、经济在发展，科技在进步，生活水平在提高，一直都在壮大，真的非常庆幸我生长在这样的国家，生长在这样的和平年代。不要因为我们过上了几年的安逸生活，就认为我们很强大，别人压制我们，我们就得立马跳起来顶他个肺。然后你便提着火油，在火堆旁使劲的喊，打，往死里打，时不时的泼点油加速燃烧。你以为你站在了敌人的对立面，鼓劲呐喊你就是爱国，其实你这并不是爱国，你只是在跟随情绪，煽动情绪加速传播愚昧而已。

这些年一提到爱国，有些人动不动就说得抵制洋货，各位还记得前几年的打砸日系车的事件不？各位，你打的是谁，你砸的车是用谁的钱买的？你打的砸的都是我们本国人啊，你这叫爱国么？你这是祸害。我们的抑制的绝不应该是洋货，我们该抑制的是蠢货。我们要认识到自己的不足，勇于承认不足，和善于学习不足，只有这样才能够成长。如果别人稍对你不满，你就非要跳起来干架，一点都不能忍受，那还能够有今天？这不是奴性心理，而是要学会隐忍，要滔光养晦。如果我们国家没有前面几代人的隐忍和付出，压根就没有我们今天的和平。隐忍不是任人欺压，也不是不抵抗。而是人家打你一巴掌，你不会立马跳起脚来拿刀跟人玩命。一个勇于认识不足，善于隐忍和善于学习的民族才是伟大的民族。

试看我们这么多年来的发展，有哪些现代技术不是向国外学习的。学习人家的优点并不可耻，我们的机车制造是向西方学习的，但现在我们的高铁技术却走向了世界，引领全球。我们的重工机械制造业，原本最早的设备多数都是前苏联淘汰下来不用的设备，我们买来后还继续生产应用了几十年，硬是在这样的落后基础上起步，现在我们的数控机床也得以出口海外。通信技术设备也一样，都是我们先学习，再输出，这些都是值得我们引以为傲。

不可否认，当前在高新先进技术上，我们与发达国家仍然有着巨大的差距，正因为有着这样的差距，所以我们才更有必要开放包容，而不是有点分歧矛盾，便仗着自己有些成长，就跳起来煽动情绪非要跟人干架不可。我们看看世界上那些自己还没有壮大到足于憾动他人而硬跟人干架的国家，现在都怎么样了？似乎现在没有一个不是水深火热。我们能有今天的繁荣发展，是先辈几代人用鲜血和隐忍换来的，难道我们不该趁着这点难得的安逸时间埋头苦干，奋发图强么。

看看这些年，每次受欺负，官梅的遣责、遣责再遣责，看起来是受尽了委屈，可是却给我们换来了难得的发展时间与机会。与我们获得的发展和取得的成就相比，你还会觉得这种无力的遣责是种懦弱么？如果换成一受气就想跳起来干架的方式，你觉得我们的北斗、嫦娥，神舟还能够上天，高铁还能满世界跑，一带一路走廊还能顺畅建设得起来么？在遣责中我们的岛嶕得以建设，在遣责中我们开放了国门，走向了世界。所以遣责绝不是懦弱，而是智慧。师夷长技以制夷，我们应该牢记这点，哪个爷爷不是从孙子成长过来的。放在历史长河中，人类的命运都是共生共荣辱，凡是开放自信隐忍的国家民族都得于了发展，凡是固步自封民粹抬头，都会逐步走向弹后。

美国加睡和禁令最多只能阻止延缓我们前行的步伐，并不会改变我们的发展方向，所以没有必要煽动对抗的情绪，传播弱化民智的思想，那样不是爱国，哗众取宠吸引眼球，传播负面情绪，只会是祸害更多。如果你真爱国，你就多看几本书，多学点科技常识，把这些常识普及给你的孩子孙子以及更多的人群，这样人们便不会因为无知而恐慌，不会因为无知而被误导。只有民智的开启，才是民族复兴国家强大的基石。所以我们真正该抵制的不是洋货，而是蠢货。

不要总是想着四大发明，自我感觉良好，现在都GPS精准导航定位了，你还用指南针来指路？所以没必要排斥和抵制，人家有好的东西，我们还得继续购买并学习他们的先进技术才行，只有这样我们才能进步得更快。但如果人家不卖给我们，那我们也不至于就会被打趴，当年小米加步枪都能打赢飞机坦克加大炮，现如今我们的差距总没有当年大吧，当年我们都能够坚持到胜利，现在难道还反不如当年不成。所以没有必要制造恐慌，贩卖焦虑，煽动对抗情绪，引导不明围观群体走向弱智的一面，这种行为跟国贼没区别。

今天的周评放在次条

基哥自留地5-23盘评

基哥自留地5-23盘评

今天两市上涨390家，下跌3153家，涨停38家（剔除新股实际涨停），涨幅+5%以上54家，跌停40家，跌幅-5%以上近400家，两市涨跌中位数为-2.27%，两市总成交4645亿，量能仍然维持在原有场内存量。

行业板块普跌，其中互联网、IT通信设备、软件服务、酿酒、汽车等板块跌幅居前。从整体盘面盘口来看，今天的下跌是属于无差异普跌，除了个别因自身利空因素引起的下跌外，很少有急跌的个股。多数都是钝刀子割肉，随着成交低迷指数走弱，而跟随市场逐步走低，典型的信心不足观望走势。

如果我们仔细的去看盘面表现，会发现今天午盘的低点，跟早盘10点时那波低点并没有相差多少。也就是说今天整体的杀跌实际在早上就打到位了，后来剩下的是反弹无力的二次回落。但在二次回落时，盘面并没有引出恐慌盘来，说明近期市场已经习惯了这种杀跌回落。

自昨天盘口强势个股在高位快速不计血本的出逃，已经破坏了短线生态，所以近几日，对于强势股大家切莫去追高，记住不要追高，不要追高，强势股的回落别想做回马枪投机。

昨天的海南板块，今天就全线送上了大面。所以近期这类情绪性热点，大家还是少参与为好，就只当是看看戏便可。

短期有超卖迹象，你以为明天会被2800的缺口，我赌明天70%的概率不会补。

当前市场，不是股市没价值，而是情绪恐慌没信心

一、当前市场，不是股市没价值，而是情绪恐慌没信心。

仔细去看，自5月跳空以来，实际上一直围绕低点2850这一带徘徊。离2月的逼空跳空缺口仅一步之遥，若狠一点，也就一天一根大阴线的急杀跌，便能了事。但市场不会像你想像的那样，那么容易就让你得逞，所以不会一口气到位，而是盘啊盘，磨啊磨，磨到你焦虑不安，信心全无为止。

二、健盘侠们又开始擂起鼓，摇旗呐喊，说我们可以用稀土来反制。大哥大姐大爷大妈醒醒行不，人家老美并不是没有稀土，美帝的稀土储量也占有全球的近10%，按正常开采的话，他还能够开采个80至90年，一点都不影响。稀土是稀缺的资源，是战略资源，但并非是未来的惟一资源。我们国家的稀土在储量上占全球第一，按现在的用量的话，还能开采个380年近400年呢。三四百年以后，说不定随着科技的进步，也已经有了其他的替代品也说不定。

爱国可以有，但没必要搞得非常偏执，什么都争个非黑即白，就有点过激了。前两天华为任总发表了答记者的采访全文，大家值得去一看，强烈推荐。

三、如果撇开股市不说，你走到路上，路上车辆还在正常行驶吧？去超市，超市人流依然热闹吧，去菜场，菜场人声依然鼎沸。你上班的单位也还正常作休正常发放工资吧。近期买房的现场，人流也都还旺胜，似乎没有太大的变化呀。怎么你一看股市涨跌，就觉得天踏下来了呢。跳开盘面生活都正常，可你一盯着盘面，似乎世界都黑暗了，这是人的心理作用，是情绪影响了你的思维。我就问你一点，若是股市再下跌300点，你买的那个股票对应的上市企业会破产不？他今年的业务业绩会断掉不？如果答案是不会，那你为什么就看空变慌了。用企业的业绩算出估值，再对应的估值算出合理股价。只要这家企业对应的股价不是大幅高于合理估值区间，你又有什么好慌的呢。

今天就闲聊这些，行情低迷的时候，持股凭的是信心和耐心，以及对企业基本面的认识。至于涨了说涨，跌了说跌，可听可不听，都对都不对。

在行情低迷时，我们只认企业基本面。

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