上节课我们介绍了风机零部件中的叶片，从成本结构、行业格局与未来趋势三个维度，对这部分内容做了展开分析。

今天这节课呢，我们再来说说零部件中另一个重要的组成部分——塔筒。

所谓塔筒，也叫塔架，是整个风电机组的支撑结构，可以传递机组重量，同时吸收震动，内部还设置了爬梯、平台等结构，是日常风电机组运营维护中离不开的一个部分。

在招标的时候，国内风电场一般采取的是整机和塔筒分开招标采购的模式，很多时候提到的机组价格，都是没有把塔筒考虑在内的。

市场空间

实际上塔筒是非常贵的一个部件，前两年招标价格已经突破一万大关，每吨价格达到了10300。

要知道，一套风电机组中的塔筒动辄就是几百吨，以8MW直驱式海上风电机组的话，一共有4段塔筒，合计重量达到了495吨，每吨价格近万，这意味着单套机组中，塔筒价值就要接近五百万。

这种高单价的属性，也让塔筒成为整个风机供应链中市场空间最大的存在。

特殊之处

了解了市场空间，一个很自然的问题就摆在了我们面前。那就是塔筒为什么值这么多钱？它的高价背后是由什么因素主导的？

成本结构

要回答这个问题，就要像上节课分析叶片一样，拆解一下塔筒的成本结构。塔筒的成本构成和叶片其实是很类似的，占最大头的都是原材料。

上节课我们提到，叶片总成本中原材料占比是70%，而塔筒还要更加夸张，原材料的成本占比超过了80%，

其中最主要的原材料，其实就是钢材。

不过，塔筒相较于其他风电零部件，有一个很大的优势，那就是当原材料涨价时，向下游传导的能力是更强的，随着原材料涨价，塔筒每吨的销售价格在去年二季度的时候也涨到了一万元以上。

销售模式

为什么会这样呢？这就要从销售模式说起了。

大多数风电结构件产品，比如叶片，价格基本是一年一定，每年年底就会跟客户谈好明年产品的销售数量和价格，定好了就不会改变，过程中一整年原材料的价格波动，都由生产企业自行承担。

但是塔筒不太一样，它的招标交付周期时间要短，通常是3到6个月，比如三月份签订合同，按照当时钢材的价格定了一个销售价，一般6个月后也就是9月份就要交付，同样四月份签订的合同到十月交付，五月签的十一月交付。

这样全年的订单分派到各个月份，价格可能都是动态变化的，最终产品的交付价格也相当于是走了成本加成模式，所以塔筒生产企业就可以保持一个基本固定的利润水平。

不过中间还是有一个时间差，比如3月的订单，可能是7月份再去采购钢材，8月份完成生产制造，到9月完成交付，3月到7月这几个月钢材的价格变化，还是会影响塔筒制造企业的毛利率。如果钢价上涨那么3月签的订单里单吨盈利就下滑，反之钢价下跌单吨盈利就提升。

这也就是为什么原材料价格变动对塔筒生产企业有影响，但是影响没有其他风电零部件那么大的原因。

竞争格局

讲完了市场空间，成本结构和销售模式，我们再来看看塔筒行业的竞争格局。

由于风电行业一直是国家大力扶持鼓励的对象，而在整个产业链中塔筒的生产工艺相对简单，进入这个行业没什么门槛，所以入局的玩家数量非常多，集中度偏低。既有专业做塔筒的上市公司，也有很多涉足这一领域的央企子公司，还有一些规模较小的区域性厂商。国内目前份额第一的龙头公司，市场份额也只有10%。

四大天王

目前行业形成了四大天王的格局，也正好全都是A股上市公司，名字也比较有特色，正好是两个“风能”，两个“重工”，分别是天顺风能、泰胜风能、天能重工还有大金重工。

其中目前最具竞争优势的是天顺风能，也就是刚才提到的市场份额占10%的龙头，去年一年天顺的塔筒产量超过60万吨，而其他三家都是在40万吨左右。

不过，如果从近三年的销量增速上来看，增长最快的却是大金重工。

三年前大金的塔筒销量，在四家里面可以说是最低的，不说跟龙头天顺比，就是和泰胜、天能相比都被甩开了一个身位的差距，而经过三年的快速追赶，大金已经和另外两家处于同一量级。

而且营收规模的迅速增长，规模效应也逐渐显现，大金重工的财务、管理、销售费用这三费得到了摊薄，让它成为成本控制最好的塔筒上市企业，

单吨毛利水平也迈入了第一梯队。

展望未来塔筒行业的趋势，市场集中度肯定会逐渐走高，四大天王优势可能会越发明显。

原因一方面是风机大型化，这个过程中塔筒的高度、直径、强度都需要进行相应升级，制造难度与精度都会提升，对于安全和质量的要求也会更高，行业的技术门槛会逐渐抬升。

另一方面，专业做塔筒的头部厂商本身就有一些独特的优势，比如技术工艺领先、生产设备先进，还可以发挥出规模效应。从毛利率这个指标也能看出来，四家专业做塔筒的上市公司，毛利就是比那些试图插一脚的央企国企要高。

因此在塔筒这块细分市场，关注四大天王就够了，其他公司未来扩张力度有限，市场份额也很难获得大幅提升，掀不起太多风浪。

总结

好的，关于塔筒这块我们就先介绍到这里。一起来回顾一下，本期课程介绍了塔筒的市场空间，未来能够达到超千亿美金的量级，仅次于叶片，成为风机供应链第二大细分市场；还分析了塔筒的成本结构，一句话概括就是八成来自钢材为主的原材料，不过和其他零部件比，塔筒企业面对原材料涨价向下游传导的能力更强，这和他们成本加成、灵活定价的销售模式有关。

再之后我们介绍了塔筒行业的竞争格局，虽然目前还处于集中度较低的状态，但未来有望改变，四大天王将会在竞争中取得优势，成为最大受益者。

以上就是本期课程的全部内容，恭喜你又完成了一节课的学习，我们下期再会。

敲黑板

塔筒吨价八千到一万元，每套数百吨，成为整个风电机组中非常昂贵的部件

未来全球塔筒市场空间有望达到1150亿美元，仅次于叶片

原材料（钢材）占塔筒总成本的比例超过80%

和其他部件相比，塔筒招标交付周期时间要短，因此可以走成本加成模式动态定价，原材料涨价向下游的传导能力也更强

由于生产工艺简单，门槛低，目前行业集中度偏低，不过未来这种局面将会改变，专业做塔筒的上市公司——四大天王有望加速扩张，提升市场份额