牛熊转换的终极秘密     **公总号：浩然的读书笔记

就在于利率，利率上升，股市下跌；利率下降，股市上升。

同一件事情，可以从几个角度来观察，多角度观察会带来更全面的信息，对股市来说也是一样，你可以仅仅从微观来了解企业层面的信息，也可以只观察宏观的经济情况，但最好的办法还是把宏观和微观结合起来，既要了解公司以及行业的发展及现状，还要对整体市场的经济周期有一个了解，这样踩雷的概率才会变得更低，投资的风险也会更低。

一个合格的投资者一定是经历过牛市与熊市的，这就像是一个轮回，一轮牛市，紧接着一轮熊市，然后再重复这个过程，市场就像是一个钟摆，机械地按照自己的轨迹来摆动，然后不断重复那个过程。很多人在牛熊转换之间亏了钱，然后黯然离场，但是如果你真的能够了解牛熊转换的秘密，那这就意味着巨大的机会与财富。

牛熊转换的背后原因很复杂，但是一定会受到经济周期的影响，当市场一片欣欣向荣，经济一片大好的时候，股市的表现通常都会不错，而当经济周期进入下行通道，股市则会暴跌。

经济其实就是无数交易的总和，它是整个市场所有的参与者共同创造出来的，经济的曲线与股票类似，都是围绕着一条基准线上下波动，股价会围绕着企业的营收能力的增长而波动，时而高估时而低估，而经济则是围绕着整个社会的生产率而起伏。

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股价之所以会上下波动是因为有新的钱流进或流出，导致股价高估或低估。但是整个社会的经济的曲线为什么也会上下波动呢？答案是信贷。如果没有信贷，人们花费的总体金额是不会有剧烈变动的，想要提升花费与收入就只能想办法提高生产率，但生产率的提升是一个缓慢的过程。信贷的产生改变了这一切，它满足了人们即时消费的需求，信贷导致整个社会的支出总额凭空增加。

整体来看，一个人花费的金额就等于另一个人收入的金额，所以如果一个人获得了信贷，那么他的花费也随之提高，而他花费的钱就等于其他人赚到的钱，这就帮助其他人获得了更高的收入，而收入更高的那个人又可以获得更高额度的信贷，从而造成更高的花费，这样环环相扣，推动整个经济以比生产率更高的速度增长。

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人们获得了更高的收入，就会拿着这些钱去购买商品和资产，股票，房产都属于一种资产，当有更多的钱流入股市的时候，势必会导致股价上升，这个时期股市可能一片欣欣向荣，人们都很乐观。但是社会的支出总额如果增长过高就会导致通货膨胀，物价贬值，政府不愿意看到通货膨胀，所以政府这个时候就会出手干预，他的方法是提高利率。

利率提高，人们的借贷成本就会上升，之前借过钱的人还的利息也相应提高，人们拿更多的钱去还利息，相应的花费就会变少，而且由于借贷成本上升，有些人就不会再去借款。这些都会导致人们的花费变少，而由于一个人的花费就等于另一个人的收入，当一个人的花费减少的时候，必定有另一些人的收入减少，收入减少就会进一步降低花费，这又会导致其他人收入进一步减少，就这样整个社会的经济开始进入下行周期，人们为了应对高昂的还债成本，争相抛售资产，这导致资产价格下跌，股市一蹶不振，人们变得极度悲观。

但往往这个时候恰恰是出手的好时机，过度的悲观会造成股价的低估，以非常低的价格买入股票是一笔很划算的买卖，因为经济就像是一个钟摆，当摆到了头的时候一定会回头，股价早晚有一天还会涨回来的。“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”股神的名言说的就是这个道理。

当经济下行严重，而且不必再担心通货膨胀的问题时，政府又会想办法刺激经济增长，他的办法是降低利率，利率降低，人们的借贷成本降低，又可以肆无忌惮的借钱了，新一轮的借钱消费行为又会导致经济的快速增长，人们收入增加，消费增加，前方等待的是下一次繁荣，股市也即将进入下一波上行周期。

利率上升，股市下跌；利率下降，股市上升。这话说的确实没错，但是利率的上升与下降其实并不会直接影响到股票市场，真正影响到股票市场的是经济周期，而利率的变动就可以作为一个信号，当利率产生变动的时候也许就会预示着新一轮的经济周期即将开始，我们应提早做好准备，以避免把自己的资本置于高风险之下。