证监会传递重磅信号

所谓的一鼓作气再而衰三而竭！国家队在节前股灾时，奋不顾身的选择买买买，终于把大盘拉回2900点。但光靠国家队的力量打上3000点也是不实际的，还得靠市场自身的力量来推动，这才是健康与长久的。

因此，今日国家队买入力度明显放缓，两市成交量瞬间大跌，从昨日9500亿的量能，下降到今日7800亿，萎缩近1700亿了。在量能大减下，涨停数量明显不如昨日，尽管尾盘拉升让上涨家数大幅超前，但明日进一步分化不可避免。

盘面上，最火爆的还是AI，Sora继续爆发，会畅通讯、中文在线、当虹科技等都是2个20%，进一步带动着多模态AI、web3.0等概念走强。同时去年热点之一的减肥药概念也走强，不知道是否与贾玲减肥的电影有关。

毫无疑问，节后的最强主线就是AI，尽管A股中没有纯正的公司、都是蹭热点的题材炒作，但资金炒作总是需要一个突破口的。而市场有热点才有良好的赚钱效应、叠加中特估的稳步推升，大盘才能进一步从股灾中脱困。

而当前国家队大举买入，市场出现的V型反弹，更多还是情绪上的修复而已。龙轩认为后市大盘要迎来真正的大行情，必然是新村长改革所带来的。据悉，在新村长临危受命后，近2日开了12场座谈会，直接传递出证监会对当前市场极为重视的信号。

其中强调了：资本市场健康发展直接关系亿万投资者的钱袋子、严把IPO准入关口、坚决出清不合格上市公司、证监会认真对待来自各方面的意见与批评，经过论证切实可行马上就办。这些观点龙轩认为都比较新颖与务实，而不是之前仅口头上说保护中小投资者。

过去5年A股严重超生达1860只个股，其中众多个股质地都不咋地、这直接导致的就是两年一过股价破发的不计其数。但高溢价发行下大小非同样赚的盆满钵满，只有股民亏损累累。更有财务作假欺诈上市的行为，这些都需要从源头上进行治理。

A股全面注册制并不是盲目的超生发IPO，而是让更有竞争力的公司上市实现共赢。龙轩的建议是，以后IPO发行并不应采用市场各行业的平均估值去发行，而必须让利于中小散户，同时对欺诈上市的，除重罚后必须加倍尝还给里面亏损的中小股民。

此外，券商这些机构也应该严监管，比如华安证券在*ST左江200元的时候，还发布深度研究报告、评级为买入；还有就是券商投行部，给IPO定价是否存在利益勾连等。总之，股灾后必然是拨乱反正、必须是刮骨疗伤才能让市场不悲剧重演。

从新村长上任的一系列动作来看，是能抓住A股问题的本质的。叠加市场本来就处于历史低位、同时调整也有3年了，当前正是熊牛转换时，立足于中长线的可战略性布局了。而短线，由于量能的明显萎缩，调整是不可避免的，切记去追高。

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开门红！国家队暴力救市

春节长假期间，资本市场的利好是偏多的。既有美国中概股、港股等的连续上涨，也有春节期间旅游与电影数据爆棚，经济进一步复苏的预期，更有新村长上任后，向IPO点燃的第一把火，这让我们如期迎来了节后开门红。

不过从盘面来看，旅游与电影票房数据的新高，对相关个股刺激并不明显，这其中节前股灾时，哈尔滨旅游火爆，透支了旅游预期有关；而影院也率属于人工智能的一环，但真正受刺激远没有OpenAI文生视频模型Sora发布的大。

在大年初八《惊讶！太凶猛了》内容中，龙轩认为作为硬件类的英伟达市值超过谷歌与亚马逊，这对市场刺激肯定是很大的，然后也认为人工智能的CPO、GPU会得到炒作，而今日这两大板块延伸出来的概念可谓是火爆异常。

其中CPO龙头中际旭创高开后午后强势20%涨停、次龙新易盛最终也强势封板，彻底引爆了相关概念的腾飞。今日涨20%及10%以上的，大部分都是人工智能产业链。这也促使创业板指在医药与新能源调整下，还能维持红盘。

自去年开始，生成式人工智能问世以来，AI奇点可谓已经到来。龙轩认为未来十年AI必然会是资本市场最大的宠儿，A股当前龙头并不明显，但可逢低关注有真正业绩支撑的CPO、PCB、服务器与算力等龙头，做的话出局点也要订好。

相对于人工智能巨大的弹性，中特估则表现的更为稳当，这也是龙轩今年继续看好的主线之一。这其中最大的逻辑就是国企改革、与新村长上任下对退市个股的整治，这会极大的提振大幅破净、及每年高分红央企估值的回升。

更应注意的是，A股自去年9月来，国家队就开始不断买买，进入到2024年后，更是暴力买入超过3000亿，总计净买入已超4000亿。龙轩认为这些资金开始进入的是沪深300类蓝筹白马，当时肯定是为了稳住指数，因此流入的也是最大的。

然后方向则改为中证500与中证1000ETF，节前最后一个交易日则大举买入尾盘股代表的中证2000EFT.龙轩认为大举买入这些小盘股，并不是看中估值与股民亏损，而是为了挽救市场流动性、同时也避免金融性风险。

回顾2015年6月后的3波股灾救市，国家队的中金暴力买入近3万亿救市，最后沪深300白马股可谓走出了一波2-3年的大行情。现在国家队入市，龙轩认为中特估、与暴跌后白马蓝筹，估值低企的迎来一波行情的概率也大。

毕竟2021年春节后，白马股抱团溃败后，相关个股都经历了史诗级的暴跌调整。只要中国经济没有问题，这些个股就是低估值。而春节期间来看，市场消费是呈现快速复苏的，这将是低估值蓝筹、白马最大的支撑与底气。

因此，今日开门红后，短线连续上涨情绪初步修复外，明后日调整概率大，但对于低估值优质股来说，调整则是我们很好的战略布局机会。短线方面的话，则不要去追高，当前市场情绪还是不够稳定的，跳调整后再看看。

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第一把火.......

今日是春节长假最后一天了，明天大A将迎来龙年第一个交易日，战友们可先收收心重回战场了。

节前市场走的可谓是惊心动魄，先是连续杀跌、出现千股跌停的极端走势，但后三日报复性反弹，最后一日则迎来千股涨停迎新春。更值得我们高度关注的是，在兔年最后一个交易日，村长突然给换了，这让我们对龙年更具期待！

所谓新官上任三把火，从长假期间市场消息来看，新村长上任第一把火烧向了IPO，其中让我们拍手叫好的是对源头进行了整肃。凡是查出有问题的，没上市就先把保荐机构、与公司来个重罚，从而导致之前871家排队IPO的，一下子就有300家公司退出。

这让龙轩不禁感叹到，这才是真正的疏通IPO堰塞湖！要知道前村长上任近五年，发行了1860只股票、仅新股募资就超过2万亿，但就是这样巨大的数量上市，却还没疏通2016年来的堰塞湖。这说明，大量滥竽充数的公司都想着上市，都想从股市中捞一把走人。

此外，前任村长给A股最大“贡献”除了巨量IPO外，就是超高的溢价发行。这直接导致大部分公司上市不久就出现破发，甚至腰斩的也不少，但原始股东依然赚的盆满钵满。因此，新村长在新年期间，也出手整治给IPO估值的券商了。

在还未成熟的资本市场、散户还缺少对冲工具下，就冒然进行注册制，这只会增加大量的劣质企业圈钱，真正优秀的公司并不能被充分挖掘。当前从源头上整治，同时把高溢价打下来、让位于二级市场股民，这才是真正的保护投资者。

而新村长第一把火烧向源头IPO外，龙轩认为第二把火会烧向退市。现在A股5000多只股票，已出现大量僵尸股的情况了。叠加中国经济已从增长迈向高质量，那各行业间肯定是此消彼长的关系。这意味着大量的夕阳行业将会被取代、然后退出资本市场的舞台。

这里最大的阻力来自地方政府，有很多企业是各地方政府财税的来源，因此会拼命的去保壳，无形中会加大了退市的阻力。但现在实体经济开始搞统一大市场，那资本市场也应该往这一方面靠拢，劣质企业并就应逐渐退出舞台。

当前的A股百废待兴，供给端缩减IPO上市，让真正的优质企业进入；二级市场同时实行退市，减少数量；同时投资端让那些弄虚作假的公司付出惨痛代价。叠加A股节前股灾后处于历史最低的估值，那龙轩认为今年A股走强的概率超过9成。

另外这里龙轩建议，要增加散户的做空工具。最好就是机构不可以做空，只有散户可做空。这样机构要想赚钱，只有往上打上去才能赚散户的钱，若散户亏钱了，那指数也是上涨的，整体估值中枢也是上移的。

而不是像前村长那样，搞众多金融衍生品，其中机构可随便做空，典型的就是之前的量化资金，基本垄断了券商的券源，同时这些券源又来自于限售股与战略投资者之手。而各大机构等主体都可以做空，就散户不可以，这样只能坐等被收割、最后演绎成股灾。

印度股市都可以实行散户T+0、机构T+3的操作，中国股市老是在强调保护中小投资者。但实际上却是中小散亏损最大，只对那些短期涨幅巨大的个股进行重点监控，这并不是在保护散户，而是在打击多方信心。

因此要想A股长期走好，必须从底层基础制度设计做起。现在对IPO源头整治、对券商保荐机构等重罚，这是好的兆头，龙轩相信接下来将有更进一步的改革措施。A股改革牛将可期，先行开盘的港股已龙年连涨三天了。

综上来看，未来的A股优质公司大概率更能受到追捧，享受高溢价。如真正有核心技术、注重研发的人工智能、智能驾驶等公司；而夕阳行业转型不及时、大股东喜欢投机取巧不务正业的，就算是当前点位我们也应该远离。

最后龙年龙头股不断，龙轩码了近1500字，希望众战友多转发、点赞支持一波，谢谢！

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惊讶！太凶猛了

今天是大年初六，是送穷日，战友们把去年的熊股都送走！龙轩在老家彻底把股票抛弃，纵情的玩了一周，尽管酒量不尽如意，但亲朋好友们间能坐下来，心情也是舒畅了许多，希望今年能在股市中折腾出新的东西来。

在A股超长假期中，美股是正常开市的，中概股相比于春节前，是有止跌的现象。而最让人惊讶的是，美股科技巨头排位开始变天了，其中第一市值的苹果开年表现不佳，开年在纳斯达克指数涨超5%的情况下，逆势跌了4%.

微软不仅成功超过苹果市值，更是拉开到2千亿美元。更让龙轩感到吃惊的是英伟达，经过周三的上涨，市值达到1.82万亿美元，超过了亚马逊、还一度超过了谷歌，快到美股第三市值的宝座了，这可是做硬件类的公司，而不是软件公司。

苹果市值表现不佳下，巴菲特在第四季度也选择抛售了1000万股，看来对苹果新产品Apple Vision Pro不看好啊！而英伟达与微软市值的凶猛上涨，是得益于人工智能奇点的到来，就像当年苹果4横空出世一样。

须注意的是，去年5月份英伟达市值猛涨2倍多、迈入万亿美元市值的时候，不少大机构都选择抛售的，现在回过头来看，也是给啪啪打脸了。英伟达市值如此暴涨，对应A股则是CPO、GPU类个股，而节前这些品种走势也是非常抗跌的。

不过这里还是有一个大的风险点，就是美国对中国科技的继续围堵，一旦公司被气列入负面清单，股价就会大跳水。这也是我们核心技术还不够强、产业还是美科技巨头主导的原因，我们要做的话仓位、与止损都应该准备好。

毫无疑问，下一个十年就是人工智能的十年，其中人形机器人、汽车智能驾驶、内容快速生成是主要方向，这将会是智能手机带来产值的10倍以上。我国能抓住这个机会，则能快速摆脱房地产周期下行带来的冲击，经济迎来新的春天。

而A股中，2013-2015年出现的一波TMT大牛市，就是由智能手机普及下，带来的移动互联网红利。2014年时，大盘是熊了3年，点位在2000点徘徊了许久，最终被创业板牛市带动下，彻底爆发迎来一波行情。

现在处于人工智能新一轮科技革命中，A股也从2021年春节后，调整了有3年。无论是估值、点位都处于绝对的低位，其中的政策利好更可谓是史无前例的，连村长也在兔年最后一个交易日换了，可见想股市搞好的决心。

当前的A股处于熊牛转换期，龙轩认为最有弹性、能引领大盘的，大概率就是人工智能方向，其中有真正核心技术、公司科班出身且有战略眼光的，是我们重点关注的方向。而稳健的，则仍是低估值、高股息与破发的央国企大蓝筹。

最后，港股明日还开市、放在最后一日来说；还有就是前村长上任近5年，巨量IPO与高溢价发行，是大家都知道的弊端。新官上任三把火，在新一任村长下，当前A股百废待兴。下一篇龙轩会重点说下用力点。

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突发性大事件

而临近节前几个交易日，A股算是知耻而后勇，最后三个交易日奋力反扑，收出日线三根中大阳，一个月来可怕的跌停潮也终消失。虽然大家仅是回了一点血，都还处于大幅亏损中，但无疑对明年的行情多了一份期待，毕竟昨日传来了换村长的突发性大事件！

村长都换了，说明此次股灾危害性极大、甚至威胁到某些根本了，对此是极为重视与不满的。而换了新证监会主席，龙轩认为在本来就低估值与调整2年多后，迎来中长期的行情还是大概率的，因为每次村里换干部后，都能迎来新的行情。

回过头来看下易村长，上任近5年来给我们最大的印象就是疯狂的IPO.2019-2023年IPO数量分别为：203、394、520、425、313家，共计超过1800只个股。其中募集额度更是连年创历史新高，叠加高于IPO募资一倍的再融资，那数目就更加巨大了。

如此多的IPO，而且基本都是高溢价发行，这必然造成限售股解禁后疯狂的减持，然后再加上限售股等的转融通。那市场则成像垃圾场，被大量的原始股东"倒垃圾"式减持，最终肯定为这疯狂行为买单，从而造成了2024年开年的股灾。

此外，不成熟的A股金融衍生品太多，也是易在职期间的疏忽。比如量化机构、转融通、券商的雪球产品等。这些都是中小散的收割机，特别是量化机构与转融通，其可以通过融券来做空股市获利，而中小散户基本是融券不到的，最后必然会被收割。

之前龙轩提到过，真想保护投资者，那就应该是万亿散户可以融券做空，机构、大户、游资等大资金不可以融券。这样大资金想割韭菜，只能通过推高价格来实现，那就算散户被收割，指数起码也是向上的。就如印度股市，散户可T+0，而机构不可以。

再往上一任，刘村长的时候也是对题材股炒作穷追猛打，且对高送转的一记重拳。易村长期对题材炒作虽比较宽，但同样也是心里怕涨、认为风险都是涨出来的思维。殊不知，二级市场的游资等炒作，是非常有利于活跃市场的，其远远没有大小非疯狂减持带来的危害大。

值得注意的是，之前的几任村长都是银行系统出任，其对风险有天然的厌恶，因此对市场上涨可能有偏见。但这次新村长是证券系统出身的，其必然对股市会有更深刻的理解，也更能感受到万亿股民的心声，知道下跌的危害远大于上涨。

当前的A股，已是2亿多投资者的市场，这将波及到全国近一半的家庭了。在房地产不行下，A股必然要担负起资金蓄水池、居民财富保值增值重任。且美对中全线围堵打压下，若股市也不行，那不仅让外资大幅逃离，也会让国内人们信心严重受挫、不相信祖国。

因此当前换了人，中国股市有望拨乱反正，让融资市变为投资市，这才是大家真正的获得感。而今日市场也很给面子，两市超过9成个股上涨，20%涨停的超过60只、10%算涨停的话则超过1000只，小微盘终于迎来报复性反弹。

在经历过股灾后，相信龙年龙腾虎跃，我们对未来应更积极一点了。而在新的一年里，龙轩也会更加精进与战友一起，迎接新的行情。最后祝大家新年快乐、打个漂亮翻身仗！

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哪出问题了？跌停潮依然汹涌

在周一跌停海啸出现，两市极致的暴跌后。周二在央行、证监会与公安，甚至是传要听取股市汇报下，A股各大指数终于迎来了报复性反弹！今日两市也还能脉冲中阳，成交量重新放大到万亿的水平，说明国家队还在发力拉升向上。

不过我们也可发现，在如此多利好落实下去后，尽管大盘这两日大涨超百点，但个股跌停潮却依然是汹涌。如昨日还有116只跌停、今日还大幅增加，高达500只跌停；跌8%的仍然超过800只。如此持续的跌停潮，大家不禁都在问是哪里出了问题？

对此龙轩认为至少有三大方面的原因，从中我们也应知道，当前行情还很极端，不能随便抄底与补仓。

首先，国家队大举买入的是中特估，而本周则开始买沪深300白马、甚至是创指与科创的权重。这些个股起来，对指数提振作用明显，这两日双创反弹的不错。但市场本身就无增量资金下，国家队的水只往蓝筹白马倒，那必然会虹吸小盘股题材股。

其次，当前市场数量高达5000只，已经是个庞然大物了。国家队救市不可能像2015年股灾那时一样，基本买所有个股，那时候的个股还不到3000只。叠加证监会强调加大退市力度，那小盘绩差股跌起来更是没完没了。

最后，中证1000与500雪球产品全线敲入后，风险偏好低的投资者，会选择止损卖出，而这对应的就是小盘股，从而造成小盘股全线腰斩式暴跌后，还继续跳水杀跌。对于无业绩支撑的小盘题材，就算跌的再多我们当前都不应看。

老股民都清楚，2015年两波股灾后，在国家队3万亿级别资金救市下，市场众多个股是来了一波报复性反弹的。而在上面三大原因下，这次股灾后龙轩认为是难出现当时的情况了。若后面退市真的加剧的话，那题材暴跌后则会迎来长期的遍地仙股。

本轮股灾虽有美国金融战的因素，如美股牛市下、美国上市的中概股也跌的像狗屎。不过根本原因还是A股这五年来式的发行新股，同时再融资与大小非减持也猖狂，再叠加各种收割散户的做空机制，从而造成了今天这样的局面。

若通过这次股灾，把A股的各种缺陷、各种不利于散户的设计统统改掉，那龙轩是很相信市场能像凤凰涅槃那样的。而在房地产不行大周期下，股市必然是要起来的，这样才能稳住中国人民的信心，更让国外频唱衰中国、所谓的崩溃论土崩瓦解。

总之经过这次股灾后，市场财富又进行了一轮洗牌。站在相信国运的角度来看，当前的位置就是最佳的中长线布局机会。当然，这里面的方向最重要，龙轩觉得当前是资产慌，各行业的寡头低估值、高股息率、最好股价还大幅破净的，都可以进行逢低战略布局。

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太吓人了！爆仓式跌停海啸

周末《想骂人》的文章，龙轩反复修改后才勉强发出来的，但过了2个钟后最终也给删除了。所以战友们留言别那么激进，否则会自动屏蔽，龙轩的内容也会仔细斟酌，以免引起不必要的麻烦，希望大家能理解下。

上周五大盘一度百点暴跌，最低探到2666.33点，这样的数字组合又让不少人、甚至是大V博主浮想联翩，认为是底部的概率很大了。然而今日就立即给打脸，周一各大指数继续跳水暴跌，且跌幅值可以说是2016年第三波股灾来最大！

早盘10：51分的时候，龙轩统计到有3000只个股跌停，跌8%以上的更是高达4000多只。就算是概念板块，整个概念指数跌10%以上的也达30个，而收盘后这一数字是更惨烈！如果说上周还是跌停潮，那今日就是跌停海啸，这真是大吓人了！

然后中特估带领沪指走强，其中四大行股价在创新高，三桶油也是异常强势，一度把大盘从3.48%的跳水拉回到红盘。创指的大蓝筹也在移动，宁德时代、迈瑞医疗、爱尔眼科纷纷逆势大涨，带领创指从-4.35%到最多大涨3.22%，看来国家队方向有所挪移了。

不过国家队虽开始拉升创业板指权重，但中小创依然是大幅失血状态。今日跌15%以上的惊人的达到422只，跌停板仍超过2300只，众多个股低位还出现连续暴跌。龙轩认为这是典型的杠杆资金清理出现的踩踏，这些资金不清理出去，就还不会有反弹。

A股连续6日出现8成以上个股杀跌，跌停潮更是一日比一日凶悍，对于这样的股灾杀跌，龙轩认为国家队也是尽力了。不可能把所有的股票都买，当前的中小创股，只能是任由其杠杆资金爆仓，把毒瘤全部挤出才能迎接新的活力了。

这里需要痛批的是公募基金，据传有公募基金通过转融通，把自己手中股作为劵源出借。也即是说，为了一点点利息，借股给别人砸盘。虽然法理上来说，并没有禁止不可以这样做，但这也是违反常识的，国内的公募行为可谓是震碎了我们的三观。

还有那些战投、被限售锁定的大小股东，之前也是纷纷通过融券来做空自己公司的。龙轩认为这一制度的设计，就等于是给了大户、与利益集团做空大机会，用来收割中小散户。因为一般散户资金不够达不到融券门槛，有资格融券的也没有券源给你。

要想股市走好，龙轩认为当前可把上面的扭转过来就有很大功效。即中小散户可以融券进行做空，大户以上、包括机构私募等不可以融券做空，这样的设计才是真正保护中小投资者。而不是看到哪个股票涨幅好，进行点名监管、甚至停牌，说是保护中小投资者。

经过此次股灾，希望看到股市的弊端。哪些才是真正保护投资者、有利于行情上涨的；哪些是市场的毒瘤，应该坚决扫清挤出的。此外操作上，今日的跌停海啸，空仓的就更不敢动了，被深套的则是向地狱再掉进一层，我们继续是前期空仓观望等右侧交易的策略。

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跌的想骂人了！

本周市场出现股灾式暴跌，尽管龙轩这一个多月都没操作，但之前持有部分新能源的品种，股价在地狱里还在下坠，且大盘经过两年杀跌后还能这样加速暴跌，让龙轩真是想骂人了。周五收盘后，龙轩逛了各大财经网站，清一色的都在骂，看来大家的心态都已崩了！

之所以想骂人，除了A股在底部还出现股灾外，是各方对中国股民的极为不重视，都把散户当作韭菜来看待了。如在本轮杀跌中，据传有公募基金通过转融通出借自己手中的股票。也就是说，借股票出去来砸自己的手中股，就是为了赚那点利息钱。

更让人感到愤慨的是，在A股万亿股民哀鸿遍野的时候。人民日报在周五还发文：整个国家都洋溢着乐观向上的气氛。看来我们股民什么都不算啊，就只是为实体充钱的韭菜，且肥了上市公司后，还反要被吐槽！

此外，在本来就大熊市下，各大地方政府依然把本地企业上市作为KPI来考核。如浙江的目标是50家、河北20家以上等，同时就算现在IPO收紧收严，排队上市的仍然有680多家，还要募资近8000亿。这些公司一上市，又会是新一轮的大小非造富神话。

要知道在过去的五年中，A股总共发行了1860只新股，募集高达2.2万亿！就是2023年这样的熊市，也从市场募集了3565亿之巨；反观世界第一大市场的美股，去年IPO仅募资239亿美元、折合人民币不到1600亿，远远不及一个科技巨头的回购金额。

如Meta公司在近期股价频创历史新高下，周五再出抛出500亿美元史诗级回购。周五该公司股价也是暴涨20%，市值超过1.2万亿美元；还有就是之前的英伟达公司，股价翻了好几倍创历史的达1万亿美元，也是抛出250亿美元的土豪回购。

反观A股，若股价出现几倍上涨、或历史新高不断的话，那些大小非巴不得把整个公司都卖给你，自己套现走人，大不了再弄个上市公司来继续卖。还有，就是去年A股熊途漫漫倒逼下，1000多家上市公司总回购金额还不足1000亿，不到人家的零头。

之前龙轩说过，A股最大的做空力量来自上市公司、而美股是刚好相反，最强、最大多头是来自上市公司。此前还有投资者进行反驳，但按数据来说的话，龙轩认为是不容置疑的。如美国去年各大上市公司回购金额高达1.26万亿美元，就算是分红也达到7780亿美元。

而A股不仅是超发IPO，还高溢价发行。一到解禁了就是想方设法进行减持，就算有减持新规出来，也会各种花式减持，比如离婚之类的。这根本原因就是，众多公司把上市作为最终点，并不是想通过资本市场做大做强，而是通过上市来割韭菜。

像本轮股灾，不要说什么外资砸盘、美国金融战也仅是外因。这一切都是IPO超发、无节操定增、大小非吃相难看式割韭菜的一种显化。之前交易所对涨幅好的个股进行重点监控、甚至还打电话给大户、游资，现在几千只个股跌的面目全非，怎么不见监管监控了？

当前的A股已到了最危险的时刻，万亿投资者是需要强有力的改革措施而支撑信心的，而不是几句口水利好。只有通过强有力的改革，把融资的定位扭转为投资，才能真正的凤凰涅槃，否则就算这次起来，过几年又会走熊迎来股灾，周而复始！

本文周末查了很多数据，希望大家多转发出去，让更多人看到。

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跌出翔！这是真正的

又是冲高一下后就给砸盘，然后跳水暴跌，各大指数周五再创新低，连沪指也守不住新低，一度快速跌破2700点。分时图中，代表中小创的黄线仍然是明显向下跳水，这一周来都是这种走势，可以说本周的行情是真正的级别，相信大家内心都极其疼痛。

据龙轩统计，本周五个交易日中，个股涨跌比分别为：周一493：4643、周二238：4923、周三335：4816；周四1111：3773；周五384：4764.也即是说全周都是超过8成个股杀跌，而且这是小盘股带领的杀跌，跌起来自然就是级别。

从盘中个股看，我们更可明显感受到这种灾难。如景峰医药、洪涛股份、龙津药业等一众个股，低位还出现4个跌停板走势。高位股就更不用说了，中视传媒天低板，华控赛格、畅联股份、上海易连、深华发A等都是4个跌停快速坍塌下来。

此外，前妖股*ST左江，再次惊现三个20%的一字跌停，把之前疯狂炒作的资金全线闷杀。不过这里应说下的是，该股短期大涨翻一倍被停牌，然后复牌前出个财务造假等重大利空，简直是杀人诛心，这种做法太伤市场情绪了。

在众多个股低位连续跌停后，还有更多的没跌停但连续暴跌破位的个股。出现这种极端的杀跌走势，龙轩认为是杠杆资金爆仓所致，近期两融余额是出现了明显下降，这一周来大概是降了200多亿，产品敲入的也超过了8成。

而在中小创跌成外，千亿级行业龙头砸盘也非常惨烈。如药明康德前面两个跌停后，今日在公布10亿增持下还出现跌停板，港股更是一度暴跌23%.还有片仔癀周三年报预告不如预期后也是跌停板，急的公司一月份刚过，就开始公布一季度业绩了。

须注意注意的是，在周五午后出现恐慌性暴跌，大盘一度跌超百点的时候，沪深300ETF再次放量大涨，说明国家主力军又开始入场干活了。然后市场出现了非常明显的急速拉升，大盘最低是探到2666点，与2020年疫情突然全球爆发的2646点相近了。

当时疫情爆发，美国股市也出现了一波极端的，但在美联储无限钞票开动下，快速的V型反转，然后到今日美股各大指数基本都是新高。然而A股呢？兜兜转转，然后又回到了四年前的点位，而有些还说A股不是融资市，说是投融平衡。

现在真想把A股救起来，那也可学老美那种，央行无限的印钞托市，那市场自然能快速走出来。这里最大可能就是GJD也认为，很多公司是垃圾股，真的入场了会出不来吧。而当前最坏的就是，凭借资金优势去融券做空的，散户不能融券做空是最大的不公。

在经历了式杀跌后，大家情绪已经十分低落。但反过来看，也给了我们上了一堂血淋淋的课：其一就是任何时候都应该把风控放在第一，要严格的控制账户回撤；其二，就是千万不要用杠杆；其三，对不熟悉的金融产品坚决回避，比如券商类型的。

声明：战友们看过后麻烦点个赞与在看，或转发支持一下"卧龙轩WLX"号，这是龙轩专注输出干货最大动力，文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

破防！创历史的杀跌

随着1月行情以大跌结束，A股杀跌也创了历史。沪指出现月线6连阴，创业板指在12个月中仅有两根红星线，科创板50指数更是月线9连阴。最让人破防的是，市场已经在2022年大跌过了、且外围股市2023年到现在都是牛气冲天，但A股还跌成这样。

对于这种低位还极端的杀跌，在历史中都罕见，毕竟各种政策利好都出台了，外围股市也不差。龙轩认为这根本原因还在于内部，美国对中围堵打压、发起金融战虽然也是重要原因，但若A股自身足够强大与内生性良好，不会熊成这样。

美国对中的金融战先是从美国中概股打压做起，然后传递到港股市场，再次逐渐传递到内地的A股。这其中配合着美联储猛烈加息到5-5.25%，这导致人民币汇率在去年一度创16年新低；还有就是美国对中国众多公司例举负面清单、限制高科技出口等。

在美元霸权还未完全衰落下，上面的打压围堵措施，对内外资确实都会有明显的负面冲击。但龙轩认为内部过度融资才是根本，这其中最明显的就是IPO，2018年以来上市的个股都快2000只了，而且众多公司都是高溢价发行的。

这样高的溢价，高位一减持就是辛苦做企业十几年、甚至几十年的利润。在没有相关的制度约束下，90%的公司都不会想通过二级融资做大做强企业，而是想着蹭热点、然后减持套现清仓走人，最后留下一地鸡毛给二级市场投资者。

也即是说A股空头中，上市公司反而是占了大头。不要说什么分红，排名前100的分红公司，基本都是来自国央企，而这些分红的钱最终都不会留在二级市场。因此分红的金额完全对冲不了融资与再融资，还有就是大小非的减持，A股融资市是不用狡辩的。

正是由于过去5年IPO严重超发，现在才走得如此熊样，这是为前几年疯狂扩容买单。龙轩认为在中美博弈激烈，且房地产大的下行周期与内循环下，中国资本市场必然要彻底从融资市场扭转过来了，否则以后的韭菜会越来越少，那时候负面效应会更加放大。

当前各指数创纪录的月线7连阴、估值历史洼地都还在持续杀跌下，股市确实需要有大的改革才能挽回市场信心、不被那点外资牵着鼻子走。而今日尽管创业板指带领反弹，但明显还是得不到响应，逢高卖出的筹码依然多，跌停个股还仍然众多。

说明市场情绪还处于极端的情况，那今日的反弹就只能当做超跌反抽性质，短期大概率还要再次下探，直到空头把产品90%都敲入为止。对于我们中小散来说，虽然寄望与对股市的改革，但自己的账户，必须是自己去负责、把风控放在第一位。

短线方面我们应继续空仓观望的态度，千万不要去追高，当前性价比太低了。而中长线，若相信国运、相信中美博弈中不会落败，那A股月线7连阴后应看到机会，这里可关注高股息、大幅破净的中特估，与跌的够深的沪深300白马股，但主营业务不应受美国的干扰。

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爆亏！空军杀红眼了

本以为经历2023年A股全线杀跌、风险充分释放后，2024年怎么也要来个喝汤的行情，毕竟沪深300年线都三连阴了。但A股总是专治各种不服，新年1月份行情今日就此结束，沪指跌6.27%、深成指跌13.77%、创业板指大跌16.8%、科创板更是暴跌19.6%！

特别是本月最后三日的行情，走的是式杀跌。盘面上，连续3日跌停个股超过100只，跌5%的则是两日超过1000只，上涨个股都是不足一成。更让我们感到寒心的是，这样的持续杀跌成交量却没有放出来，这说明并不是空头多强，而是多方在不断的割肉。

比较幸运的是，虽然对1月行情预判错误，但龙轩算是做对了。龙轩在本月都是空仓，没有进行一次的操作，算是躲过一层中级。这就是短线的好处，看不懂与觉得行情不妙，坚决管住手观望，便能躲过极端行情的杀跌。

而在中小创个股跌停潮不断下，大盘也是明显受影响，这三日同样出现大幅跳水杀跌超过100点，今日沪指又跌破了2800点。这意味着上周来，国家队投入的千亿救市资金算是打水漂了，根本不够看啊！

其实当前的行情，让不少老股民也纳闷与看到不懂。因为国家该出的利好都出了，比如大幅缩减IPO、再融资与减持新规，停止转融通、甚至是降印花税，还有国家队不断的买入，但就是止不住下跌，众多个股这几个月股价在低位还出现40-50%的杀跌。

对此现象，龙轩认为可把A股比喻一个大的蓄水池。现在的情况是，有几个大的入水口，比喻为国家队资金大买中特估；但蓄水池下面则有千百个小的漏水口，即中小创小票。然后就是，大幅灌的水堵不住下面千只小孔的流出，水位自然还在下降。

出现这种极端的杀跌走势，龙轩认为不打爆某些融资仓位是不会停止的。比如当前两融资金仍有1.5万亿；产品2000-3000亿的敲入规模，便会成为空头发力的锚定点，只有把这些仓位先打爆，空方才会摆手，然后迎来像样的反弹。

因此，龙轩认为只要国家队继续在中特估里护盘，那市场风格还不会那么快转到中小创小票上来，直到某一重大事件被触发后才能引发风格转换。我们对于一般的小票题材，不要以为跌多了就安全，就盲目去抄底，小心地板价下有地窖、地窖下面有地狱。

比如今日的行情，宁德时代年报业绩大增，股价暴涨超8%，也带不动新能源类个股，早盘一波反弹迎来的却是逢高卖出的筹码。这本身就说明市场情绪极差，是典型的多杀多行情、且杀红了眼，此时去抄底只有做炮灰，性价比极低。

2016年开年的时候，也是迎来式杀跌，但过后却能迎来上涨行情。当前国家队大举买入，政策利好也是不断加码，外围也在走牛市，龙轩依然相信能迎来否极泰来的行情。尽管大家都很丧气，但该保留希望还是要保留，被深套的该躺平的还是得躺平死扛！

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可怕！极危险的现象

在美股各大科技巨头频频新高下，隔夜美国道指与标普又创了历史新高、纳斯达克指数也快逼近历史新高了。与之形成鲜明对比的是A股，周一系统性暴跌后，今日直接就躺在地下了，成交量大幅萎缩的同时，跌停个股是继续凶猛。

到14：00的时候，龙轩看下涨停榜，才25只个股涨停，还一度以为是家里断网了，唯一欣慰的是国家队还在中特估中努力撑着。而全天涨幅5%的个股仅有50多只，可以说大家都不玩了，提前进入春节时间了，尽管股民在这个春节铁定不好过。

不过涨停个股稀少的同时，杀跌却一点都不含糊，今日仍然近100只跌停，众多短期暴涨的个股出现坍塌式杀跌。如九鼎投资昨日天地板后，今日直接一字跌停，上海凯鑫3个20CM后，立即迎来2个20%跌停杀跌；华瓷股份、同兴环保、哈森股份等更是像式杀跌。

可见当前的行情是明显的多杀多，这也直接导致各路游资都休息了，毕竟现在的行情入场，亏钱效应太大了。而在各路游资都停工下，市场也现罕见现象，深成指的成交量今日大部分时间少于沪指，在这几年的行情中，龙轩记得很少会有这样的情况。

这其中最大的原因就是国家队奋力护盘沪指，买的是中字头央企巨头，从而虹吸了中小创活跃资金，导致沪深量能开始逆转。如此现象龙轩认为是极为危险的、也是最可怕的，这意味着A股流动性在枯竭，市场将超过80%的个股成为无人问津的僵尸股。

2015年的时候，证金公司3万亿入场救市，基本把大部分个股都买了，这才能让市场快速走出来。其实当时救市救的不是股民，而是救市场流动性。当前的情况其实也一样，若只在央企大蓝筹中发力，最终也会让流动性枯竭，因此也可考虑适量买小盘股了。

尽管小盘股中基本是民企，这些上市公司存在着吃相难看式减持、蹭热点套现等问题。但在当前关键时刻，可出台相应的规则来约束；先把市场流动性搞起来再说，否则只会不断的多杀多，最终会形成局部系统性风险，如对敲产品的危机还没解除。

近期的的行情，若我们没在央企大蓝筹中的，基本可以说是一个血亏，短线的环境也是极为恶劣，做基本就是亏的份。对于大幅亏损的战友，龙轩也没什么好安慰，横向对比看下，世界最大私募机构莱德基金，在21年9月募集的基金，净值也是大亏-44.55%离场的。

美国股市这样牛气冲天，A股却坠入地狱，这种明显的差异，龙轩认为是美国对中发起的金融战，这是围堵打压中国的一环。如何去破局需要的智慧，也需要各大上市公司的合力，至于A股股民当前可以说都已经全线被套躺平了。

因此，若本来就深套的，那再次杀跌基本也是麻了，继续躺平摆好姿势即可。当前最怕的就是还在短线折腾，这只会越折腾越亏、账户缩水的更快。龙轩觉得风格没从中特估明显切换过来，都可以空仓休息，看A片都比A股强。

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惨烈杀跌！又一只黑天鹅飞来

在周末《A股今年最大的利空》内容里，龙轩认为今年是美国大选年，而民主党与共和党在众多方面有巨大的分歧，唯独对华围堵打压能达成高度共识。这意味着，对华采取更严厉的围堵打压措施，将会成两党拉选票的重要筹码，这就是今年最大的利空。

对此，上周对中国医药外包公司议案后，今又有黑天鹅飞来。民主党最大候选人特朗普声称，考虑对所有中国进口商品征收60%关税；而民主美商务部长雷蒙德也在26日表示，正全力阻止中国获得算力，以阻止中国利用美国技术发展人工智能。

受此影响下，周一A股又全线跪了！创业板指继续暴跌创出新低，其中新能源板块股价是在地狱中继续坠落。如锂电四大材料、光伏产业链等都是继续大跌，新低的不少。而这些行业公司中，产品出口欧美的不少，川普要大加关税对其是个利空。

另外，人工智能产业链更是纷纷暴跌。如CPO龙头中际旭创年报业绩大增，本是不错的利好，但给美商务部长敲了一下，今日反而一度暴跌16.6%、从而也让新易盛、源杰科技等纷纷暴跌。AI应用类的，万兴科技、华是科技等，也是大跌10%以上。

而在超过百股跌停下，中特估类个股股价仍然是坚挺的，基本都还是红盘向上，这说明救市资金今日仍在奋力护盘。不过弊端也像龙轩前期说的那样明显，即大蓝筹受资金托住下，明显虹吸了中小资金，从而造成了系统性大跌！

被美国几句话吓一下，A股相关板块股价就全线坍塌，本身说明当前市场还处于极弱的情绪之中。大盘若没有国家队在那力挺的话，估计跌的也会稀里哗啦，但力挺中字头后，大家是希望看到中小创也能有资金关照的，这样才更能抵御“外敌”的围堵。

美国要维持自身的霸权，那任何国家崛起威慑到美国的时候，他们都会进行极致的打压，之前的苏联与日本都是这样。日本当时很听美国的话了，但被摁下去后就是迎来30年的滞涨。因此在美国围堵打压中国下，我们肯定会疼痛、但绝不能服软妥协。

否则产业升级不用搞了，继续用几亿牛仔裤去换人家的一驾飞机。这里比较麻烦的是，在美围堵打压中国之际，叠加了我国房地产处于大下行周期拐点，这才更加让我们感受到了实体经济、与股市双方面的困境，对此各地政府对房地产也是加大了利好来扶持。

当前美国其实也处于大的撕裂当中，若其围堵打压中国、金融战对中不成功的话，那反而会先倒下。因此当前国家队救市应该把范围扩大，应该去狙击中证500与1000ETF，把市场人气调动起来，这样才能大幅改变预期，不给外资牵着鼻子走。

对于我们普通投资者来说，这样的行情多做多亏，还是等走势更稳妥与清晰主线出来再说吧。当然中特估现在也是主线，但短期涨幅已经较大，短期也是要注意回避的。

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A股今年最大的利空

随着央行、证监会的力挺，国家队的大举入市，本周大盘终于周线翻红。但由于都是中字头在奋力拉指数，因此像创指与科创仍是在下跌，周线是四连阴。这也难怪周末网上流行段子，买中石油的周末在会所、买科创的在ICU、买CXO与新能源的在地狱里。

之前龙轩的内容已经多次提到，A股要真正走好，中小创起来才最真实的，才能充分吸引场外资金入场。央企巨头上涨，反而会大幅虹吸中小创资金，本周的行情就是如此。不过，在整个系统性下跌中，救市肯定也是分主次的，大块头过后才是白马、成长。

对于市场处于历史最低估值的时候，当前行情龙轩认为不怕个股滞涨，最怕像周五CXO板块那样的黑天鹅。仅仅是美国提出议案，千亿龙头药明康德就午后快速跳水跌停，港股药明系更是一度全线暴跌25%，直接暴击了医药外包公司。

今年是美国的大选年，而民主党与共和党虽然各方面都有大分歧，但一致对华却是少有的共识。在中美博弈愈演愈烈下，龙轩觉得两档候选人竞选总统的时候，可能会对华大做文章，而这将会是A股今年来最大的利空。侧面也反映A股没有脊椎，是一群软蛋！

在中国经济快速发展40年后，美国是不会任由中国再坐大的，因此中美剧烈博弈是长期的，在此期间在欧美业务占比很高的上市公司我们都要注意。否则就像CXO板块个股那样，蛋蛋被老美捏住，人家不爽的时候就捏一下，那就会时常蛋疼时大幅杀跌。

而正是这样的逻辑，国内央企大蓝筹才更得到了资金的关注，从而出现极强的跷跷板效应。若顺势而为的话，我们当前可继续逢低关注估值低企、每年高派息品种；这里大家可首选行业龙头，特别是股价还破净类个股的。

最后，要注意的是，高股息率的个股，一旦市场彻底反转走好，反而会比较低迷跑不赢指数。因此若介入的话，跌破某个重要支撑点位或是均线，该出来还是要先出，这样则是最为稳妥，毕竟超长线持股大部分人都做不到。

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惨烈 突发大跳水！

本周大盘走势可谓是惊心动魄，没有一个大心脏根本就不敢在A股玩。先是周一断崖式暴跌，各指数创新低、大盘甚至快到2700点了；然后在一片哀嚎之际，国家队加大救世力度，央行证监会纷纷出来力挺，大盘随后就是出现连续拉升，重新回到2900点。

不过大盘强势回升下，众多股民纷纷抱怨，指数是回来了，但自己账户还停留在2700点的水平。由此可见，市场涨的是权重股，大部分股票是没跟上的。如创业板指本来就弱，昨日跟涨一下后，今日又是被中阴反包下来，真可谓是主板的输血包。

从具体板块个股来看，我们更可明显的感受到市场的极端差异。如昨日涨停的中石油午后继续一波拉升，股价创了这几年来的新高；农业银行股价创历史新高、中国神华、长江电力、中国海油同样都是历史新高，工行、农行也是明显在暗中走强。

在市场熊市下，这些央企巨头还能陆续创历史新高，侧面反映出市场资金对风险的厌恶，反过来则是对高估值成长股的抛弃。这两年来，众多白马股、新能源类品种的股价，可谓都遭到了毒打，高位腰斩再腰斩的也不在少数，且地雷股更是不断。

如CXO板块股价已经大幅暴跌后，今日又遭美国制裁的利空突发大跳水，2000亿市值的药明康德午后直奔跌停，港股则惊人一度暴跌32%；药明生物港股是暴跌27%.这也导致康龙化成、泰格医药等也是纷纷大跌创新低，看来中欧医疗基金掌门人葛兰要睡不着了。

而除了CXO与众多医药股暴跌后，像新能源四大材料个股跌的同样凶悍，如德方纳米、璞泰来、恩捷股份等，股价在地狱了还在往下掉；还有金龙鱼、中国中免等个股，股价都早已经高位大坍塌，现在还一蹶不振。

估值低位、每年都高股息率的央企蓝筹全线走强，而创指与科创、白马蓝筹等却仍在地狱里，这也难怪众多投资者说大盘起来自己还在2700点了。对于这样的极端背离，龙轩认为是弱势重质下的风险偏好，当出现极致背离下则会进行反转。

2021年7月份的时候，创业板指在新能源带动下来到3500点，一度超过沪指点位，当时像中石油等大块头，是纷纷被市场嘲笑的粪坑股。那时候新能源与传统蓝筹的估值背离可谓也达到了极致，但过一年后就是剧烈的风格切换，昔日的小甜甜变为了牛夫人！

因此当前高股息率大蓝筹起来，先力挺大盘上去，然后逐渐转换到中小创蓝筹上来，则是最好的剧本，否则市场难于快速起来。操作上我们也可灵活一点，当前势头还在高股息率大蓝筹上，那对行业龙头调整的话可适当买入，同时也要有一定的出局点。

而白马与新能源，相信持有的也已经是深套，在高位已经大幅暴跌后，继续躺平拿着好了。先不要去补仓，等市场风格切换回来再补性价比更高。当前题材股走的是比较极端，筹码大幅松动、杀空间犀利，尽量不要去追上海、海南自贸等概念。

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井喷 王炸级利好！

如果说昨日尾盘大逆袭，大家还不以为然的话，那今日大盘放量大阳井喷式拉升，那对空头可谓就是当头一击了，这对市场情绪的影响也是非常直接的。特别是中国石油出现罕见涨停板，不仅对央企大蓝筹刺人气激巨大、更是直接把大盘拉回到2900点上方。

消息面上，在国资委将进一步研究央企市值管理下。直接引爆了大幅破净、历史低估值的央企大蓝筹，除三桶油大幅飙升外，大基建的中国铁建、中国中铁也是连续大阳拉升；中国电信、中国联通同样是猛涨，还有保险等品种的走强，极大的拉动了指数。

值得欣喜的是，在这些大块头猛飙下，沪指分时图中代表小盘股的黄线也是强势拉升的，这意味着小盘股涨的也不错，今日两市涨停个股高达百只、涨5%的超1200只，可谓是真正的普遍大涨。两市成交量也明显放大近9000亿，说明有场外资金积极入场。

唯一遗憾的是，创业板指还仅是跟涨，今日涨幅仅1%出头，沪指都强势站上20日均线了、创指还被10日线压制。若后市风格不能切换到中小创引领的行情，那大盘反弹就要存疑问了，创指等引领的行情，反弹的时间才会更长久、且更能被市场接受。

从近期央行一系列动作、证监会频频表态来看，龙轩认为后市风格转向中小创的概率很大。当前央企巨头作为先锋部队，先把大盘打上3000点处，然后转换进攻到中小创，这种反弹方式才长久。因此这两日没跑赢大盘的战友也不用急躁，上涨总会轮到自己手中股的。

今日大盘井喷式的拉升，除央行再次降准0.5%、释放万亿资金利好外；更有央行行长的重要表态：为资本市场运行创造良好的货币金融环境。这句话侧面的意思就是，央行降提供充足的入场救市A股的资金，这等于是无限的子弹了，这是真正的王炸级利好！

另外，在上两周证监会开新闻发布会安抚市场后，昨日证监会副主席王建军罕见表态，这段时间来，资本市场震荡走弱、波动加大，不少投资者深感忧虑，提出意见建议，我们认真倾听感同身受。这种诚恳的态度，说明了监管层对市场负责认着的态度，A股有望拨乱反正。

之前龙轩就提到过，国家队救市不能挤牙膏，买入扭扭捏捏，反而会给别有用心的资金来回薅羊毛，就应该连续打上去打爆空头，市场预期改变自然就止跌向上了。而这两日市场连续飙升，正已打破了前期空头的走势，预期也将会是逐渐转向。

在产品开始大规模爆仓下，这两日国家队入场连续猛拉，可谓是及时雨。不过像那种设计非常有问题，这种暴露点位的设计，随时都可能会被大资金盯上然后打爆。因此这次若能解除危机的话，那边的产品设计必须要改变了。

在经历了两年大跌、创指更是高位腰斩下，国家队大举救市后，一波中长期反弹可期。我们不用急于一两日中大阳的错失，像前期龙轩一直强调躺平的，当前仍可继续躺平，而仓位低的可逢低布局这两日未明显大涨的优质品种，短线则注意风格与节奏，不用急的。

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重磅！救市大军要来了

自7月24日会议强调活跃资本市场后，A股的利好可谓是从未间断过。如IPO明显缩减、再融资受限与大小非减持新规，同时更有降印花税这样的超级利好。但市场像进入了黑洞，非但对这些利好不感冒，反而这半年来在持续杀跌、甚至跌破2800点。

在各种药方都没能挽救A股下，更具杀伤力的救市大招——平准型基金，传闻要入场稳定金融市场了。据彭博社消息，中国将成立2万亿平准型基金，同时授予汇金3000亿在岸人民币用于提振市场。尽管这是外围消息，但之前降印花税也是从外围率先传开来的。

这里须注意的是，2万亿平准基金可能用离岸人民币，从港股通渠道的方式进入A股。如此来看的话，这能大幅掩盖外资每日出逃的数据，对市场悲观情绪有很强的提振作用，同时也能很好的稳定汇率，侧面也提振了港股市场，可谓是一箭三雕。

当前中国外汇储备有3万多亿美元，在中美博弈激烈下。龙轩认为我国抛出0.5万亿美元的美国国债，不仅能对冲一下人民币汇率的贬值，也能解决A股平准型基金的来源，更能缩减美元的风险，以避免国际储备的美元给西方国家刮分的被动局面。

而在平准型基金准备入市预期下，今日的市场也是出现戏剧性的一幕。先是美股中概股大涨，受此影响下早盘沪指高开，然后冲高了一下就开始明显跳水杀跌，分时图中代表中小盘的黄线一度大幅跳水，整个市场再度超过8成个股在杀跌。

不过中字头央企表现异常稳健，午后更是出现了一波明显的拉升，像中国中铁带领基建个股爆发，三桶油、银行与保险等也是中大阳拉升，彻底把大盘从泥沼中拉出来。然后黄线也是跳水后强势回升，最终两市从8成个股杀跌、变为8成多个股上涨的局面。

之所以黄线跳水快速，在于昨日龙轩提到的产品，当前面临大规模敲出爆仓的风险。其中已有券商曝出，在市场快速下跌中，500ETF、1000ETF融券需求开始快速上升。说明不少资金有目的想做空中证500与1000指数，目的就是先打爆产品。

因此，当前若设立平准型基金可谓正是时候，这将能非常好的威慑空头，从而聚集起做多人气。否则一旦产品全线爆仓，恐会引起更大的危机，届时要救市的成本就更大了。今日大盘中阳后，若能再拉两根放量中阳，就能够改变预期了。

但最好的方式，龙轩觉得还是中字头大蓝筹拉升后，切换到沪深300白马蓝筹、或新能源上的品种上来。这样创业板指也能快速起来，那对小盘成长股的刺激是明显的，届时反弹人气才会更旺，将更能吸引场外资金入场抄底，杠杆资金大规模爆仓也能避免。

既然国家层面的救市大军要来了，那我们可以开始紧跟国家的步伐。对于历史估值低位、跌幅够深，且行业基本面出清的，可适当逢低布局，被套较深的可补点仓位。当前要回避的是近期抗跌的高位股，龙头深中华A尾盘直线跳水，已是警示了，此类股补跌概率大！

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崩溃式爆仓边缘

随着周一A股的全线暴跌，市场情绪所谓彻底崩溃，继续大规模脱离A股的同时，跨境的国外股市产品也受到了追捧。美国50ETF快速拉升涨停，溢价率超10%；日经ETF大涨超4%，纳斯达克ETF涨3.54%.惊现低抛高吸，场内资金似乎用这种形式在发泄着不满。

如此可见，资金哀鸿遍野后对大A的失望。而随着指数的加速下行，最让人担心的事终于发生，中证500和中证1000挂钩的产品，已经到了密集敲出的区域，金额大概是2000亿以上。大家在见下面两张图（网络上截图）就可以更直观的看到。

这里与战友们解析下这产品。其就是一种场外期权，是针对中证500和1000指数所设计的对赌协议，存续通常为1-2年。即买入该产品后，若指数没出现规定的跌幅，那就可拿远高于银行定期的利息；而一旦出现大跌，则利息没有期权合约会主动变成亏损基金。

过去几年小盘股表现都还算稳健，因此产品可以快速做大规模。但近一年来，出现了非理性的持续杀跌，无疑让产品面临大规模的敲出。昨日就传闻影视明星江疏影爆仓了，尽管随后被澄清，但这也充分反映出产品面临崩溃式爆仓边缘。

更让人感到恐惧的是，上面图片来看，这等于是给了空方锚定的靶子，不把这些产品打爆估计都难于止跌了，这就像之前的熔断一样，会有巨大的虹吸效应。因此对于小盘股，我们还是要小心不轻易抄底，若产品出现大规模敲出，那市场还会有一波风雨血腥。

正是由此，龙轩之前才老是强调国家队救市，不能只搞沪深300ETF，小盘股上进行发力更能提振人气与化解风险。而国家队搞四大沪深300ETF，指数反而出现持续大跌后，今日这四大ETF基金开始大幅缩量，国家队明显没有再入场了。

但神奇的是，今日市场能够探底回升纷纷收出中小阳线。CPO为首的人工智能板块活跃，科大讯飞昨日大跌后今日能强势涨停，而中际旭创、新易盛等则有逆势走出来的味道；题材方面，华字辈龙头深中华A连续11板，可谓是高处不胜寒。

不过尽管各指数反弹，但从盘面来看，两市跌停个股依然多，像宏达新材、万方发展、华立股份等，都是爆炒后就坍塌式杀跌；叠加成交量并没有放大，说明市场情绪还非常的弱。因此龙轩认为，还是不应对今日反弹太多希望，先当做是超跌反抽。

在一轮持续大跌后，市场情绪与信心都受到了重挫，确实不会一下子就扭转。从当前市场量能来看，龙轩觉得筑底方式不会一蹴而就，而会是非常的艰难，这其中最大的问题就是成交量，缺少量的支撑都是不牢固的，都还要反复杀跌来考验。

作为市场中的一个主体，我们必须对自己的资金账户负责，而不是把希望寄托于国家队救市，更不能期盼外资。我们只能极为严格的防范风险，然后才展开出击获取收益，而不是什么时候都想买卖，且不要有任何杀跌都躲掉、却又想抓住每个反弹的幻想。

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全线重挫！比2015年更让人心寒

在上周大盘快速跌破2800点之际，国家队可谓也加大了护盘力度，四大沪深300ETF基金大幅放量，全周更是净流入高达566亿元。但正如龙轩之前预判那样，只护盘蓝筹股必然会让中小创大幅失血，从而影响市场人气反过来拖累指数，周一A股正是如此极端走势。

从盘面来看，易方达、华夏等四大沪深300ETF基金，今日是继续放出天量。但我们可以看到沪深指数分时图中，黄线是大幅跳水杀跌，这说明小盘股资金流失非常惨。直接导致今日沪深两市上涨个股仅131家，涨停数也仅21家，这堪比了。

不过龙轩认为这比2015还惨烈、且更让心寒。2015是在牛市后出现非常快速的暴跌，尽管跌的多，但时间短反弹起来也快。而当前的股市，是在跌了两年后还这样继续系统性大跌；很多个股从高位暴跌80%了，还在持续创新低，简直就是个无底洞。

造成市场如此惨烈杀跌的原因有多方面，之前龙轩也已经分析过。这里外资持续流出，美国对中国围堵实行金融战，虽是一方面的原因，但更多的还是我们自己的内因。看看这三年来新股发行的数量、再融资与大小非减持金额吧，这种过度融资都是要尝还的。

此外，2015年国家队入场救市时，是几万亿资金搞遍市场大部分个股，这其中包括小盘股。毕竟当时市场的危机是流动性断层，其救市救的是流动性。而当前国家队感觉并不是在救市，而只是想稳定指数，这侧面说明市场没有系统性危险。

但当前这样护盘，龙轩认为问题是非常大的，因为只在沪深300类个股上倒腾、且只是托而不举，很容易让市场资金高抛低吸反复进行薅羊毛。这样不仅不能形成合力，更会让市场人心溃败，造成更大的杀跌，如今日大盘就吃了上周四长下压线、再创新低了。

有部分战友、甚至是有些自媒体大V，荒诞的认为大盘这样坠落是好事，因为外资是铁了心要流出，那就要让他们脱一层皮再出去。对此龙轩认为格局太小了，也不是大国的行为。这就好比跨国企业去印度开厂，辛苦赚钱后不准带钱出去一样，这是降维的思想。

当前市场这样溃败式杀跌，必然会让众多杠杆资金爆仓、各大公私募基金也会面临着大规模赎回清盘风险的，那金融系统性风险就会发生了。对于这种无底洞的杀跌，已经大幅超过龙轩的预期，就算是前面3000点抄底的投资者，都得亏20-30%！

因此对于这样的行情，龙轩认为也不要去猜底部了，根本就是熊不言底。对此最好的办法就是空仓等待真正的企稳，即严格进行右侧交易，不要因一两日的阳线就觉得踏空。当然，现在更多的投资者是深度套牢，心理上已承受了极大的压力。

然而这样低位还快速跳水下，龙轩认为深套的割肉也无意义，当然补仓也肯定不应该，继续原有仓位躺平才是上策，天塌下来有高个子在那顶着呢。而从这几年股市杀跌中，我们也可再次体会到在A股中，杠杆应慎用、能真正长线价值投资的个股不足5%等！

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急了！证监会传递重磅信号

新年过了三周，A股是跌了三周、且一周比一周惨烈，股民弱小的心理可谓经受地狱般的洗礼。这样的开局可以与2016年开局相比了，尽管2016年那时是出现式杀跌，但那种放量惨烈暴跌时间上会短很多，此轮的杀跌则让不少人寒意十足、深感不安。

因为这是在大盘整整跌了2年、众多个股从高位已暴跌70-80%下，还在继续杀跌，且杀跌时成交量没有放大，这种缩量下跌往往就是无底洞。更让人煎熬的是，中国周边、美股市场都出现牛市，A股可谓处于环牛市圈中。

在市场情绪溃败之际，村里面无疑也是急了，一周内两次召开新闻发布会，对市场持续走弱众多热点问题进行了解答，传递出呵护市场、继续安抚情绪的重磅信号。

相比于上周强调估值处于极低水平，A股具备较高投资价值等术语，证监会本次则更加注重数据，用数据来说话。这其实也是给市场整的没办法，因为上周刚说具备较大投资价值，本周就是一个惨跌，已由极端情绪主导，完全不管估值点位了。

存量新闻发布会中，龙轩觉得有几点值得重视：

1，不存在“只重视融资、不重视投资”。

这里主要拿近五年的IPO数量与再融资，然后与5年分红额度对比，然后数字是融资6万亿、分红8.4万亿。不过龙轩认为大小非减持没算进去，且这里的分红国企大股东拿走相当大一部分，否则市场不会五年来回到原点。

2，暂未发现股指期货客户集中大量加空仓现象。

这个即是裸卖空行为，自2015年后，基本就没有这样大量做空欺指的事了。而量化机构在8.28后，融券做空也受到限制，因此龙轩认为市场下跌很大部分是外资出逃、公私募赎回压力下卖出、与部分杠杆资金爆仓所致，形成了一个负循环的局面。

3，退市改革的核心是坚持“应退尽退”，并不是退得越多越好。

不能一退了之是正确的，毕竟很多赔偿问题还没做到位。但退市不是越多越好是伪命题，因为无论对比美股，还是对比其他国家股市，A股退市率都最低。同时退市与IPO本来是矛盾对立的，退市不是越多越好，那上市也不应该大水满贯，3年时间就上市公司就超1000家。

4，财务造假是资本市场“毒瘤”，坚决打破造假“生态圈”。

这个不用说了，关键在于对造假的主体进行严厉重罚同时，要给相关亏损的股民赔偿，这样除了对市场作假的有威慑力外，才是真正保护中小投资者，并挽回市场信心。而这一方面已正往积极方向发展，如科创板的泽达易盛，7195名投资者获赔2.8亿元等。

5，减持新规以来，沪深共有近2300家公司控股股东、实际控制人减持受到限制。

对于大小非减持，其实还有很多工作要做的。现在减持比例大幅减少，龙轩认为并不是减持新规的作用，而是市场持续杀跌的因素，若市场一旦起来，相关的减持又会多了。很多企业上市其实并不是为了把企业做大做强，而是通过割二级市场韭菜快速暴富。

此外，还有长牙带刺、带病闯关IPO拒之门外等，已讲过多次，且本来就应该这样做的。上交所发布的违规减持严重这，可给予公开谴责，更让人觉得无语，等于没说。

不过整体上来看，村里面对市场这样持续下跌说明很不满，但其职能范围内也只有做到这些了。龙轩认为当前市场是严重缺失信心，以至于本周国家队暴力入市下，各路资金很难形成共识与统一战线，都有自己的小心思。

如在国家队救市下有进行套利薅羊毛的、有反弹几十个点就高抛，然后等杀跌再买回来的、有绝望低位割肉的、有重仓被套反弹一下就出的、更有躺平绝望哭爹喊娘的。对此龙轩认为，只有连续暴力拉升，才能打掉这些小心思、形成统一的做多主线。

也只有大涨上去，才能让村里面的一系列表态更有说服力。对于我们中小散来说，已经历了两年多的杀跌，也不差与这最黑暗的时刻了。当然，短线的话龙轩觉得还是应空仓，不用先与市场而行，等明显的止跌信号出来再说。

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