警惕！两大利空来袭

当前A股市场的总市值在80万亿左右，但就是这样庞大的市场，涨跌却还是要看每日几十、上百亿外资的脸色。如昨日各大指数中阳拉升，与外资流入百亿有关；而今日早盘外资一度流出30多亿，各指数是明显调整，午后外资有所回流、沪指才勉强翻红。

涨跌与外资入出高度相关性，直接说明A股当前没有增量资金，除了国家队的资金外，外资就是最大的增量了。也正是这样，那些重仓被套在白马与新能源里的机构资金，要想解套不会一蹴而就，因为公募基金自身造血能力已大幅下降。

从而直接导致行业薪酬也在大幅下降，如近期业内反馈，公募薪酬降费明显，尤其是银行系的。正因如此，龙轩认为白马与新能源类品种中，只有自身拥有强大现金流、且愿高分红与回购的，才可进行抄底，典型的如美的、福耀玻璃等。

正是由于增量资金不足，周一各大指数留下的跳空缺口，龙轩认为这几日回补是肯定的（沪指缺口在3115点处），特别是今日成交量还明显萎缩到万亿以下。此外，在指数近期反弹下，两大利空也突然来袭，我们应警惕指数加剧去补缺。

第一大利空是龙头正丹股份涨幅过猛，被关进了小黑屋。作为涨价题材的龙头，正丹股份短短一个月暴涨5倍，从股灾低点算起更是涨近9倍，今日被动停牌。虽然对题材影响不大，今日20CM的还有12只，但对高位股、及追高资金会有一定影响。

第二大利空是随着指数反弹，出现了小的减持潮。据统计，昨日A股发布减持的公司就高达30只，如斯达半导股东减持2%、金徽酒，中曼石油股东减持3%等。一见市场有所好转减持就汹涌，这也会压制指数上涨。

对于之前有过大幅定增、或上市不足3年的次新股，我们都要防减持的利空，不立于危墙之下。不过相较于减持，龙轩认为涨幅巨大，机构众多的CPO概念，风险更为巨大。如中际旭创一季度披露显示，竟然有619家基金进入、新易盛也有332家。

这些个股从去年来涨幅已巨大，当前赛道已很拥挤，今日CPO板块高开后就跳水，我们要警惕像之前新能源那样暴涨过后的戴维斯双杀。至于大盘，龙轩认为短期回调补缺，但这也是对一个月来中枢突破的确认，指数不改中长期走势。

只不过没有持续增量资金下，大盘反弹不顺畅同时，市场风格也漂浮不定，这必然大大增加了我们的操作难度。龙轩的建议是，在监管层持续推动高分红、加强退市下，对每年能稳定增长15-20%、PE在15-20，且有高分红与回购的公司，耐心持有。

同时须警惕的是，近期退市个股大增，小微盘垃圾股估值必然会坍塌，对于不熟悉的小微盘类个股，我们应战略性回避。就算是做短线，也应严格控制仓位、破位就应该出来。

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井喷！会议传递重磅信息

    五一假期中，港股连续大涨两日，大家对A股五月开门早就充满期待。今日市场也不负众望，以超过8成个股上涨的方式，迎来了开门红。外资在早盘更是出现井喷式流入，仅半个多钟就流入超百亿、近130亿之巨，白马股受此提振反弹明显。

    其中白酒板块纷纷上涨，股王茅台创今年反弹新高，市值重新夺回第一，从而带领了茅类股回归。CXO、新能源等板块，也有利空出尽的感觉，像药明康德、泰格医药，德方纳米、恩捷股份等近期持续反弹，有从粪坑中爬出的迹象，看来这类股还得靠外资来拯救。

    此外，地产利好仍在不断加码，今日家居、保险类个股也是涨幅居前，中国人寿股价也创半年新高。不过对于地产链，龙轩认为最多是一个矫枉过正，房地产不可能再有牛市，因此与之密切关系的品种多看少动为好。

    须注意的是，在白马股全线反弹下，央企巨头纷纷逆势杀跌，如石油与海油、运营商的移动与电信，还有四大行等都是明显下行。两者再次呈现出跷跷板效应，龙轩认为这一方面在于增量资金仅限于外资；另一方面，则是市场风格的必然。

    当前行情的难点在于主线是中特估，还是暴跌过后的新能源与白马股，毕竟近期市场哪条主线都没有持续性，且估值都不算高。对此，龙轩认为会议传递出来的重磅信息，给了我们一定指示，即只要估值低廉、每年股息率高、兼具一定成长，就可耐心持有。

    在4月30日会议中，不仅提到了房地产发展新模式、也深入实施了地方政府债务风险化解方案，同时更强调了因地制宜发展新质生产力；积极发展风险投资，壮大耐心资本。

    众所周知，地产与地方债是中国经济隐藏的最大风险，而当前直视这两大风险、并给出了积极的化解方案。这等于提前对中国经济的毒瘤进行手术，从而让中国经济能真正迈向高质量，这也是外资近期能持续大幅流入A股深层次原因。

    而“积极发展风险投资，壮大耐心资本”。明眼人都可以知道，这是鼓励资本市场长期投资，高股息率的蓝筹白马无疑是第一大选择。而当前央企巨头的估值普遍还很低，同时分红率这几年来一直在提升，从这点来看无疑是最适合长期资本进入的。

    当然白马股在经历了3年来的暴跌，当前性价比也完全显现，特别是那些行业基本面出清、每年分红率不低的白马股，也会受到资金的青睐、特别是外资。当前唯一还有大风险的就是垃圾小微盘股，这从近期跌幅榜中，可见其危险程度。

    其实，在房地产大的下行周期出现下，已经影响到我们生活上方方面面。如近期全国几条客留量巨大的高铁线涨价10%以上，燃气费、水费、大学学费等公共服务都在提价。这反过来也刺激了国企要赚更多的钱，从而利好国央企公司，进而推动指数上涨。

    由此来看，大盘今日中阳反弹尽管60分钟上留下一个缺口，短期量能跟不上那回补缺口是铁定的，但这不改指数中长期上涨的格局，我们根据政策方向，耐心持股即可。短线则注意好节奏，尽量不要去追高，可重点向新质生产力方面看齐。

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震撼！破历史记录了

五一中长假，广东是接连下大雨，出去玩的欲望少了很多，龙轩就在附近玩了下，但也是人山人海，消费一点都不弱，完全不像网上说的穷途末路那样，网上哭天喊地的可能就一小撮群体！而假期间，港美股都出现了大涨，A股明日上涨稳了。

对外围市场的大涨，龙轩认为关键还是美联储表态不会再加息了，这意味着之前鹰派脑残的说加息到8%言论不攻自破。这让人民币汇率出现一定上涨的同时，中国资产也是全面起来了。

此外，美股在走了历史新高后，还能持续不断的向上新高，最关键的是各大行业巨头史诗级的回购。

如苹果一季报营收与利润同比双双下降，但却推出了破美股历史记录1100亿美元的回购，这直接让苹果股价周五晚大涨近6%，市值增长超1500亿美元。此外，另一巨头谷歌一季报业绩大涨后，也推出了700亿美元的回购、且还带着分红。

微软、Meta、亚马逊、英伟达等，每年都是几百亿美元的回购，且都是在股价历史新高的时候。这充分验证了龙轩之前强调的，美股最大的做多动力源于上市公司。要瓦解美股，只有让中国的科技完全发展起来，这也是美国倾尽全力打压华为的原因。

美股各行业巨头不断的史诗级回购，造就了美股创历史记录的牛市。而A股之所以十几年还3000点的水平，根本原因是毫无节制的过度融资。

A股的公司，可以说超过90%的都把投资者当做韭菜，上市根本就不想着回报投资者。同时很多公司也不是想通过上市融资，来把公司做大做强，而是通过减持套现变现一波走人，大不了再弄个公司来A股继续割韭菜。

能让这些垃圾公司肆无忌惮割韭菜，这里关键问题龙轩认为还是在股市制度建设上，其中对源头上管控缺失是内因，如过去五年A股IPO，参差了众多垃圾公司。而券商投行部给出的也是奇葩定价，高溢价发行后，大小非都想急着套现、不脚踏实地搞企业了。

虽然经历过股灾后，当前监管新规对IPO、大小非减持与再融资都有了新规定。且A股也有望从融资市转变为投资市，但龙轩觉得在交易制度方面，还是欠缺了一点遏制垃圾公司的手段，其中最佳的手段龙轩认为，应是散户可以大举去做空垃圾公司。

若散户可对垃圾公司大肆融券做空，那这些公司绝对没有A股流动性溢价，必然会让其估值大幅暴跌，从而遏制住大小非的减持。而去年大熊市的时候，却刚好相反，机构、限售大小非等可再转融通做空，只有散户不可以，最后眼睁睁看着被收割。

不过值得欣慰的是，去年8月末到现在的政策，我们明显可以感受到对股市的重视，利好也是一个个接着出来。叠加A股估值历史洼地与注重分红，龙轩还是之前的观点，A股迎来2-3年的反弹是大概率的，中期也将迎来一波反弹。

五一中长假期间，港股恒生指数两日大涨4%，创出2018年最大的连续反弹幅度、汇丰控股创了历史新高，说明国际资本在进一步流入港股，A股站上年线后进一步反弹也可期。只不过主线方面，还是我们应注意的，这将决定Alpha的收益。

美股涨幅好的，都是高回购的科技巨头，A股这里虽然少，但好公司肯定也有，我们可选业绩稳定增长、每年股息率高企，估值不高的各行业龙头。这里央企巨头较多、民企则集中在几家明星级别的公司。

此外，若外资能就此转势，重新回流A股，那这几年来大幅暴跌，水分已经挤出、且行业基本面利空出尽的白马股，也是我们重点关注的方向。至于题材，广东连续下大雨一个月了，可关注水利工程、排水系统等公司。

最后，明日大A开始，祝大家有个红五月、有劳战友们点个赞、转发下！

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血亏！又一白马大暴雷

随着四月行情在今日落下帷幕，年报与一季度也到尾声。在努力推动分红下，A股上市公司去年分红金额高达2.2万亿元，再创历史新高！现金奶牛类个股也明显受到市场的追捧，如格力、美的、福耀玻璃这些优质品种今日走的都不错。

不过一季报中，昔日的白马股业绩地雷也不少。继天齐锂业爆出一季度大亏后，今日又一白马隆基绿能大暴雷，一季度巨亏23.5亿，更让人揪心的是营业收入176亿，也大跌了37%.受此影响下，隆基今日继续大跌，股价趴在地下走不出来，今年已大跌超20%.

新能源在2020年底双碳目标提出下，曾走出了一波戴维斯双击。当时众多公司都大举融资扩大产能，锂电四大材料、光伏组件等都是如此，像做硅料的通威股份都跨界去搞了，然后就是疯狂内卷，搞的大家头破血流，二级市场上股价更是普遍暴跌70-80%.

须注意的是，2020年末高瓴资本在高位是158亿定增隆基的，现在其持股市值仅剩下68.8亿，可谓是血亏了90亿之巨。之前龙轩还一直看什么《时间的玫瑰》，结果变成时间的霉运，A股确实是专治不服。

而在新能源业绩普遍不如预期、甚至暴雷下，一季度中券商业绩也是全线暴跌。如中金公司一季度净利下降45%、申万宏源降31%、中信建投降49%等。对于券商业绩的全线暴跌，龙轩认为与一季度IPO明显大幅萎缩有关，这也难怪中金内部传出再次大幅降薪了。

此外，地产龙头万科A也算是一个小雷，一季度亏损3.62亿；保利发展一季度赚22.24亿算十分稳了。不过相较于房地产行业的岌岌可危，银行的影响似乎一点都不大，像四大行业绩仅是下降2-3%，而去年股息率普遍超5%，当前估值依然十分便宜。

从整体来看一季度业绩，AI产业链无疑是最炸裂的，其中的CPO、存储板块最强，这两大概念也是近期涨幅最凌厉的，如中际旭创、新易盛、沪电股份都是连续新高，可见业绩永远都是股价上涨的核心，这是穿越牛熊的关键。

这里最值得我们欣慰的是分红的力度，去年高达2.2万亿，今年肯定是只多不少，龙轩觉得有可能是到2.6-2.8万亿。而当前IPO是大幅缩减的、同时再融资也严格受限，大小非减持一样严格，这意味着A股正从之前过度融资转变为投资。

由此改变的话，那不愁A股走不出来，不要说什么经济增速下降之类。美股十几年牛市，也不见得经济多好，其最大的核心还是其各行业的头部公司太赚钱，动不动就几百亿美元的回购，从而成了美股最大的多头。

若A股有一半分红拿来回购，那市场翻一倍创历史新高是大概率的。不过现在房地产下行压力巨大，土地财政出现了问题，那大型国央企加大分红、是有一部分流入到地方财政弥补卖地损失的，因此回购还得看民企类公司。

不过无论怎么样，A股从融资扭转到投资是事实，这意味着低估值、业绩稳定与高股息类个股中长期仍是主线，而业绩差的我们是战略性回避。这其实从今日的盘面也可看出，跌停潮个股中，都是一些季报业绩差、甚至是要退市的品种。

最后，五一小长假龙轩这里有重要消息会及时更新，无则休息，提前祝大家五一快乐。

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突发！比外资狂买更大的利好

只要全球贸易结算的货币还是以美元为主，那美国便可利用美元潮汐，来收割底子薄弱的国家，这远比动用武力来的实惠、也是性价比最高的方法之一。最要命的是，很多国家明知道要被收割，也是毫无办法看着被宰，这就是阳谋的厉害之处。

如近期的日本就是这样，首相岸田文雄刚去美国会见拜登，表面上客客气气。一回来后就是日元汇率大贬值，在上周五单日大跌1.7%后，今日早盘更是一度跳水达到1：160，而中国人民币的汇率则仍然很坚挺，这意味着国际资本在大肆做空日元。

有网友还天真的认为日本是故意为之的，因为这样可以大幅刺激出口。龙轩认为若单从出口来算，那日元贬值确实有利于出口，但日本作为资源匮乏型的国家，大部分原材料都靠进口，日元这元贬值必然会让进口的原材料成本暴涨，这完全可抵消出口的利润了。

此外，日元这样快速贬值，肯定会让国际热钱纷纷流出本国。巴菲特今年在日股上赚了差不多14-15%左右，但汇率暴跌11%之多，相减一下基本是没赚了。不过老巴鸡贼的地方在于是用美元抵押日元的借款方式，即日元暴跌对他的影响反而是利好。

而正是由于日元暴跌导致热钱大幅流出，这才给了中国资产的机会。这两日外资疯狂流入超过A股超340亿，恒生指数更是实现6连阳大涨；今日A股也是再度放量中阳，成功站上了年线，创业板指则是连续两日报复性反弹。

其中宁德时代上周五放量中阳站上年线后，今日更是放量大阳，从而带动了锂电材料的走强；迈瑞医疗V型反弹创半年多来的新高，带动了爱尔眼科、药明康德这些粪坑股的上涨，这也是创指能连续大阳飙升的原因。而成交量的连续放出，意味着后市反弹也可期。

不过相比于新能源与医药，龙轩认为最让人欣慰的还是地产。特别是龙头万科A今日突发涨停，直接带动了地产板块报复性反弹，今日地产股涨停超20家。地产突然异动、从地狱中暴涨起来，龙轩认为这是比外资狂买更大的利好。

瑞银就表示：在三年的看跌之后，由于政府的援助，我们第一次对中国房地产行业变得更加乐观。此外，政策上除四大一线与新一线还在执行限购下，其他城市可谓全线放开，房地产持续三年下跌后，初步是有望企稳的。

尽管龙轩认为地产大的下行周期出现，但并不意味着地产就要全线崩盘，事实上任何一个国家都不敢让本国的地产崩盘的。而只要地产软着陆的迹象出现，与地产链相关的家电、家居、保险等，估值就能止跌回升，那A股最大的利空则消除。

因此，A股今日放量突破年线后，龙轩认为迎来新一轮行情概率很大。但主线上却不好预判，如这两日指数大涨，前期走势不错的中特估是逆势杀跌的，跷跷板效应还是很明显。现在也不好预判市场风格就此转向白马与新能源。

最有可能的方式，龙轩认为还是中特估与白马、新能源轮番走强，带动指数上涨，这样稳打稳扎的行情也更长久。因此稳健的战友，可继续持有低估值高分红的票；而持有新能源与白马的，估计也还是深套，那就继续死扛等待新的黎明。

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罕见！A股惊现历史性一幕

行情总是在众人悲观、犹豫中走出来。本周大盘先抑后扬，以三连阳的姿态再次挑战年线。其中港股更是炸了，本周是五连阳强势逆袭、一众互联网巨头也终于从粪坑中爬出，腾讯控股市值重回3万亿港元、近3.3万亿了，是阿里巴巴的两倍还多。

周五A股各大指数也终于跟着港股中阳拉升，外资更是惊现历史罕见一幕，全天流入高达224亿，创了单日流入记录。要知道前段时间，高盛还在唱空A股，说从低位2635点反弹了400点，建议逢高卖出。但现在身体却很诚实，充分说明外资也是个搅屎棍。

而外资创纪录的流入，A股便能全线放量大涨、沪指能顶上年线，可见市场还是缺少增量资金的推动，一有增量进来就能快速反弹。对于外资在当前阶段加速流入中国资产，龙轩认为主要有三个方面的原因。

其一，美联储高利率下，亚太地区货币近期在快速贬值，特别是日元周五单日暴跌1.73%、到158.35去了。而人民币在亚太地区中坚挺很多，这必然让国际资本从其他国家流出，从而回流到中国资产。

其二，去年全球股市走牛，A股与港股逆势大跌，且都大跌3年了，估值确实便宜。再加上今年一季度中国经济超预期达到5.3%，国际投行瑞银更是开始看多中国地产，从而加速了外资的流入。

其三，政策利好一直加码。近一年来，我们可以看到政策面上的利好可谓持续不断，甚至可以说是历史罕见。如去年8月份降印花税，然后对减持、IPO、再融资的改革，分红有强制性、国家队大举买入，最后新“国九条”出台。

其实，从更大的方面来看，中国在与美国剧烈交锋中逐渐占据上风，且还有愈发壮大的迹象，这才是国际资本大幅流入的深层次原因。而外资竟然都真金白银大举进入了，我们还有什么理由不看好后市？

之前龙轩就一直强调，大盘3000点一带有什么好怕的？国家队大几千亿进入，难道就只为让大盘重回3000点？那些嚷嚷着大盘要二次探底回到2635点去的，不是蠢就是坏。

另外从技术来看，当前大盘是一个漂亮的日线中枢，龙轩认为突破后能迎来一轮中期行情。若外资能持续流入，那前几年暴跌后的白马股，只要行业利空出清、能重新进入成长与高分红的，有机会率先走出来，如家电、白酒。

须注意的是，周五白马、地产与券商走强下，之前的高股息类个股明显在走弱。龙轩觉得中短期这类型的风格不会改变，调整一下更健康，对业绩还能持续释放的高股利公司，逢回调还是值得布局的。

最后，行情马上进入5月份了，业绩地雷股会消失。近月来跌停潮不断，中小创题材已充分洗牌，5月份有望重新激发新主线题材炒作，对于盘感好的，可乘机折腾了；当然盘感不强的，还是老老实实搞高股利蓝筹白马。

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国务院释放重要信号

自去年7月24日会议提振资本市场来，A股可谓迎来了史无前例的政策利好。相比于2015年股灾几万亿的入场救市，这次不仅有汇金等国家队大几千亿入场，更有降印花税、提高分红与大幅缩减IPO，还有国务院释放的一系列重要利好。

在4月22日的时候，国务院便强调进一步深化改革资本市场，促进平稳健康发展；然后又在昨日报告显示，适时合理调整国有金融资本在银行、保险、证券等行业的比重，集中力量打造金融业“国家队”，推动头部证券公司做强做优。

受此影响下，港股率先爆发，在四根中阳的基础上，今日再次大涨超2.5%.腾讯控股、美团、小米集团等都出现了一波明显的修复行情。A股反应稍微迟钝了一点，今日各大指数才迎来中阳反弹，沪指再次触及年线！

盘面来看，国务院推动头部证券公司做强做优，直接刺激了渣男券商板块，整个板块大涨6.11%，很好的拉动了指数。龙轩认为像中信证券等这样的头部券商，必须要担起A股的相关责任，而不是像去年那样配合着转融通去做空，老是在算计散户的钱。

此外，房地产板块在沉入海底后，今日也稍微上来喘口气，最优质的保利发展今日大涨8%、万科A也是底部中阳。而游资与场内最活跃资金，则乘机去了人工智能，其中CPO与服务器概念再次爆炒，中际旭创暴涨12.6%创新高、4千亿巨头工业富联也涨停了。

在地产、证券这些粪坑兄弟走出来下，今日新能源与医药板块也从泥沼中走出，带领创指大幅拉升。这也是各大指数大涨，大家觉得并没有赚到钱的原因。不过既然成交量放出，且国务院持续加码助力A股，那龙轩认为大盘站上年线后，迎来中长期行情概率大。

从大的方面来看，中美当前博弈非常剧烈，中国从战略被动转向主动，而金融是其中关键与重要的一环。稳住股市与汇市，是我们保住不发生系统性金融风险的前提。否则就像现在日韩等亚太国家的汇率一样，出现大幅贬值、然后国内优质资产被老美收割。

而从国内来看，房地产大的下行趋势难于扭转，土地财政已玩不下去，怎么样去弥补卖地大降带来的资金空缺是件大事。龙轩认为当前股市提高分红率，特别是大型央国企大额分红，是能较大弥补这方面缺失的，这将直接推动着股市向前。

同时，居民超额存储几十万亿，这些钱不再买房、也不敢去消费，那只有让股市走好、把这些资金引进来，才能更好的发挥内循环的作用。因此，当前的股市战略地位是大幅提升的，而上下一心重视市场后，那A股走强就是必然的。

当然，根据新“国九条”来看，市场持续走强也会结构性的，垃圾股该清理的还会清理；每年都有高分红的蓝筹白马，估值会有溢价。若你对方向难于选择，则大可买入指数型基金，那也比银行定存强；至于买其他基金就算了，那些基金经理人往往是人菜瘾大。

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今晚 巨头股价崩了！

美股作为全球最成熟的资本市场，其交易制度也是最完善的，在没交易的时间，也会有盘后的相关价格作为指引。而今日盘后显示，巨头Meta（脸书）股价崩了，暴跌达15.16%，按其当前1.25万亿市值算，那一日蒸发了超万亿人民币的市值。

导致Meta盘后股价暴跌的原因是，二季度业绩指引低于预期，同时资产支出大增，主要就是大举加码AI了，这就如前两年该公司大举押注元宇宙一样。在中美各大科技巨头都押注AI下，果然卖铲子的英伟达才是最强的。

须注意的是，现在苹果手机在华销量被华为赶超，接下来季报披露可能也会弱于预期，苹果也来个大跌就精彩了。不过美股强就强在，科技巨头暴跌后能很快的把坑填了，要知道Meta在2022一度暴跌市值仅3千亿美元的，然后是一路狂奔。

此外，美股还有一个特点就是好忽悠。如特斯拉一季报业绩不如预期后，马斯克扬言计划推出更低价的特斯拉车型，同时强调提升智驾水平，而隔夜特斯拉就能暴涨12%.而这些比亚迪今年来就在做了，股价也不见得有好转，可见A股劣根是比较大的！

其实，A股与国人一样非常喜欢卷，往往都先预判你的预判。如很多公司公布业绩，明明非常炸裂但也会跌给你看、甚至会大幅跳水。如传音控股一季度净利大增210%，今日股价暴跌10%；玲珑轮胎也是大增106%，股价今日同样跳水近6%.

业绩暴雷的直接跌停、业绩差的持续大跌，业绩好的也是大跳水，这还怎么玩？若美股出现业绩大增，大概率都会有不错的涨幅，非常的干脆。而A股这样漂浮不定的走势，背后也是市场弱势、体虚的表现。

如今日两市继续是缩量，尽管各大指数还能维持红盘，但个股反弹持续性都不强。且指数向上反弹看似要突破了，然后又是回落，跌停个股也明显增加。龙轩认为随着一季报业绩披露近尾声，明日又要防小微题材股新的跌停潮了。

当前唯一还有点持续性的是低空经济，一线游资方新侠搞的万丰奥威尾盘勉强涨停了，但中信海直、苏交科等已跟不上去了，短期这类概念也已强弩之末。若没新热点跟上，那市场必然是进一步缩量大分化的。

而从港股腾讯等互联网巨头重新走强来看，龙轩认为当前行情虽然低迷，但对于调整充分的白马蓝筹，是可以逢低布局的，这里一定要选分红与回购力度大、基本面利空出清，最好有政策利好支撑类品种。

在选择好方向后，可根据大盘上冲力道不足、下跌又有挡板来定策略，如个股反弹上去减仓一些，而跌下来在补一点，不要去追高与控制好仓位。当然你对题材敏感、能很好把握到，那就专心搞题材可以，否则还是要谨慎一些，不要老想着资金每天都要赚钱。

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暴雷了！又一大白马闷杀

随着四月行情进入尾声，一季度业绩地雷也开始全线引爆。如2022年业绩非常炸裂的天齐锂业，昨晚披露的一季报就彻底暴雷了，预计一季度净利巨亏达36-43亿元，而该公司去年还是大赚近49亿的，真可谓一记大雷了！

天齐锂业给出的解析是，投资智利的SQM公司业绩大跌，且SQM公司还在打官司，涉及到11亿美元的诉讼。如此大的业绩亏损，毫无疑问天齐锂业今日开盘股价就是一字跌停，到收盘还有近30万手、超12亿元的封单。

要知道天齐锂业从2022年7月份最高价145元，跌到昨日的45元，已经跌了近70%，没想到还能继续大跌下挫。这用在新能源其他个股上也适用，如隆基为首的光伏、锂电四大材料等个股，都是暴跌80%后，股价还在不断的创新低。

而从新能源与白马众多品种持续杀跌告诉我们，炒股千万不要逆势去抄底，因为你永远不知道真正的底部。很多个股股价大跌60-70%了，然后敢奔着90%的跌幅去的，这样去抄底都会被腰斩。

相对于新能源板块业绩的全线下挫，人工智能板块业绩增长可谓最强。如CPO、PCB、存储芯等板块，一季度业绩都是暴增100以上的。今日工业富联、新易盛股价暴涨，很好的填补了周一的跳空大缺口，龙轩认为这也与美股英伟达这两日中阳反弹有关。

业绩一直都是股价长期走牛的根本，以四大行为首的中特估，之所以能持续走强、迎来真正的慢牛。根本的原因就是业绩一直很稳定，尽管增长缓慢、但分红是真的多。在整个经济增速放缓下，中长期业绩增长稳定、高分红的都会受到资金的青睐。

当前无量的行情，一季报业绩能够高增，确实能让股价更安全一点。须注意的是，尽管这几日大盘缩量弱震大分化，但港股已经收出三根中阳，股王腾讯的股价涨的不错。而国际投行，瑞银与高盛开始纷纷唱多A股与港股，我们对后市大可更乐观一些了。

中国一季度GDP达5.3%超预期；同时政策上利好A股措施不断，新“国九条”都搬出来了。叠加A股本身处于历史估值洼地，众多优质白马与新能源，已从高位极致暴跌，大盘中长期向上的概率是很大的，不要怕老美说要把中国银行踢出SWIFT系统。

当然，只要仍是存量资金博弈，那就算反弹也是极致的结构性，龙轩认为这里面首先淘汰的必然是无业绩支撑的小微盘股，这也会是退市的重灾区。这类股我们中长期都是战略性回避的，做也只能舒服仓位去投机一下。

稳健的战友，仍可继续在业绩每年稳定、高股息率中特估上搞，这里应选近期调整较充分的。而激进一点的，则控制好仓位情况下，跟随热点折腾下，但应禁止去追高。

声明：战友们看过后麻烦点个赞，或转发支持一下"卧龙轩WLX"，这是龙轩专注输出干货最大动力，文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

亏麻了！大佬也扛不住

A股自2021年见顶以来，虽然大盘从高位3731点调整到现在，幅度才700多点，看起来不多，但个股跌起来却是毁灭性的。众多之前所谓的牛股、市场最靓的仔，在这几年中都跌的面目全非。

这不仅让中小散户“惨重”，更是让一众参与定增的大佬也亏麻了，直呼扛不住！

如期货大佬葛卫东，在2023年10月26日以149.53元/股的价格，参与了思瑞浦192.6万股的定增。而当时的价格，与其2021年最高价621元，已跌了75%还多，按理来说是一个相对安全的价格区域了。

但过了半年后近几日的解禁期，思瑞浦今日的价格还不到92元，也即是说半年后又跌了40%.葛卫东也是大幅亏损超过1亿。更让人担忧的是，思瑞浦2023年出现亏损，若一季度不能扭亏，那股价探底还遥遥无期。

此外，葛卫东去年年底42.24元，参与航天宏图的定增，到现在也是腰斩，亏损也超过一个亿。这里一个亿、那里一个亿，就算是地主也扛不住。

不过相较于葛卫东，高瓴资本亏损的金额更多，甚至是葛卫东十倍级别。如高瓴资本在2020年12月以158亿参与定增隆基绿能，按现在市值来算亏损超过40亿；广联达跌去8.5成后，高瓴资本浮亏十亿。

从高瓴资本、葛卫东等大佬可看出，前几年参与定增的都是大幅血亏。无论是科技上的、还是新能源上的都是如此。看到这里，作为中小散的我们也不用老是为难自己，你这两年来亏钱不是你的错，市场本就如此。

正是各路二级市场的主体都亏惨，近月的走势才如此弱不禁风、在国家队大几千亿下场后，仍不能很快的走出来。同时场内的资金也开始疯狂内卷，开始不断的预判你的预判，最终形成了互相伤害。

如近期凡是短期暴涨的，都是直接跌停下来的，如莱绅通灵8个板上去后，基本就是6个跌停蹦下来、前期7板上去的博信股份，近期连续4个一字跌停，直接暴跌63%，还有世嘉科技、中电电机等的高位暴跌。

更让我们担忧的是，在中特估这两日高位杀跌后，前期被吸血的新能源与白马股并没有走出来，不少个股仍然是杀跌创新低的。这种资金不断割肉的负循环，对整个人气与盘面影响都巨大，没有大的增量资金入场难于打破这负循环了。

因此，对于当前的行情，我们可以对指数乐观，但个股却充满风险，我们务必把保本放在第一位，宁愿错过也不冒进做错，等有好的风口、量能放大的时候再搞也不迟。

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定海神针！国家队成最强主力

资本市场就是金钱的游戏，谁的钱多谁就能有话事权，市场风格就偏向谁。而近来的行情，市场明显是钱不够、即增量资金没有，那存量资金博弈必然就是残酷与血腥的。这也从近月跌幅榜上，每日都十几家、甚至是几十家跌停数可看出来。

其中短期涨幅巨大的品种，无疑是资金重点杀跌的对象。如上周翩翩起舞的低空飞行，早盘就是一波水泄全线暴跌，建新股份、双一科技纷纷大跌17%，万丰奥威大单封跌停。这跌势，比受英伟达暴跌利空影响的人工智能板块还大。

此外，周五因以色列袭击伊朗，石油、黄金异动拉升后，周末来看这局势有缓和现象，资源类个股今日也是纷纷大跌，石油、煤炭、黄金这些大块头跌幅居前，中国海油跌近5%.可见市场反弹持续性不行，无论大块头还是白马，题材就更不用说了。

而今日涨幅较好的军工、医药类个股，也仅是短期消息的刺激。如军工因今年军费继续上涨、及新设信息支援部队的消息；医药股的上涨，则受到泰国泼水节新冠感染住院病例激增的影响。对于这两类个股，龙轩认为反弹持续性也不会强，一日游概率大。

在无增量资金下，板块个股除了此消彼长外、反弹自然就无持续性。而从一季度披露的数据来看，龙轩认为今年来最强的主力来自于国家队。统计显示，一季度汇金持有大型偏股ETF超过4100亿元、和去年末相比，增持金额超过3300亿元。

由于汇金具有多账户、多产品的特性，龙轩觉得其一季度增持的份额比现在公布的多个1-2千亿。可见，在今年1月份股灾后，A股能快速的V型反转走出来，汇金大举入场救市、是绝对的主力。而既然国家队都大举入场了，我们对指数也就不用过度担心。

根据上面谁的资金多、市场风格像谁的定律。一季度汇金大举爆买成最强主力，那接下来市场风格仍会在高股息、低估值的中特估身上。尽管今日有所调整，但这只是中短期涨幅偏大下的一次正常回调，后市龙轩继续看好高股息率中特估。

2015年两波史诗级股灾中，证金公司成立并投入市场2-3万亿资金，而当时其大部分的资金都买了沪深300的白马股。过后的几年A股中，这类个股便走出了一波牛市。当前国家队再次大买，且政策上也在大力鼓励分红，我们确实可跟着国家队走。

其实新“国九条”中，给龙轩最直观的感觉就是，把股市从融资定位扭转为投资。这从近期IPO大减、让铁公鸡ST、同时加强退市清理垃圾股中可看出。而汇金等国家队的入场，则无疑能很好的引导资金转向价值投资的领域，我们跟着走没大肉也有小肉与汤喝。

至于小微盘题材股，近期给龙轩的感觉是坑太多，动不动就是跌停。特别像联明股份、中电电机、华生科技、博信股份等个股，连续大涨后直接一字跌停下来，这会逐渐蔓延到其他小微个股上，因此对这类股我们不要迷恋，等跌停消失后再看吧，现在是地狱级操作难度！

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巨头崩了 下周这类要惨跌！

在中东地缘局势升级下，本周全球资本市场都不太平。亚太股市周五重挫下，晚上美国股市也是结构性崩了。其中这一年来最耀眼的明星——英伟达，股价一夜暴跌超10%，市值蒸发超过1.5万亿人民币、与其相关的超微电脑更是暴跌23.14%.

而英伟达股价的崩跌，也让美国一众科技股走弱，苹果、亚马逊、台积电等股价近期都是持续下行，纳斯达克指数已经日线6连阴杀跌了。若纳指再持续杀跌的话，估计美联储官员也不敢再嘴硬，说要加息到8%了，否则美股先崩给你看。

众所周知，今年来英伟达股价凶猛暴涨近一倍，从而在春节后带动了A股相关概念的暴涨。特别是CPO、算力与服务器，都出现了一波明显的爆发，如工业富联基本也是从低位翻了一倍，中际旭创、沪电股份等同样迎来了一波大涨。

现在最强巨头英伟达大跌，这些个股下周惨跌是少不了的。尽管有的票业绩高增在支撑，但PE都高的不得了，且当前无增量资金下，市场一有风吹草动就会水泄的。近期的高新发展就是一个列子，这两日连续一字跌停，股价已从高位腰斩。

其实在A股中，任何短期暴涨、或阶段性暴涨的品种，无论有无业绩支撑，都要有一个警惕之心，可以顺势去享受泡沫，但不要盲目的迷恋，遇到破位的先出来就是。如之前的茅类白马股、宁王与隆基产业链等都是如此。

同理，当前中特估在风口中，且像中石油等资源股能走出来，也是一个周期性的，当各种利好充分反映过后，也会出现一轮大跌。当然从现在来看，龙轩认为中特估并没有泡沫、且不少还是估值洼地，因此还是最大的主线，我们可继续在其中倒腾。

须注意的是，在存量资金博弈下，中特估这些高股息巨头持续走强的话，暴跌后的白马股、甚至新能源类品种仍没大机会。毕竟当前市场个股数量太多，必然是此消彼涨的关系。当然，小微盘业绩差的、不务正业老想蹭热点的，也终将完蛋！

此外，当前公募基金各种问题层出不穷，像次顶流蔡蒿松都去收几十万的黑钱、帮游资抬轿子，这必然会极大影响公募行业，从而导致募集金额大缩水。周末监管层也在推动公募的降费减薪了，这进一步影响到了公募重仓的白马与新能源、甚至是科技股。

由此推算，龙轩认为今年大盘虽会有反弹行情，但会是非常极端的结构性。这在近期股市中已经充分反映出来，中期这样的风格还会加强。在这行情中，龙轩觉得我们都应该稳健一点，可继续在高股息、业绩稳定、且有市值管理的央企巨头上。

小微盘类题材股，当前给龙轩的感觉就是资金太内卷了、叠加量化在那倒腾，这往往就是当日冲高回落、次日就会大幅低开跳水，过去那种追高的回死伤惨重！近期有不少战友在向龙轩抱怨说亏了不少，那我们就先暂时回避下此类股，重新找回市场感觉再搞。

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大跌！突发性黑天鹅

在冲突外溢下，巴以冲突也在扩散。月初以色列轰炸伊朗驻叙利亚大使馆后，伊朗明确了时间、地点与火炮数，象征性的回击了以色列。但中东小霸王并没有善罢甘休，今日凌晨以色列又炮轰了伊朗，且在伊朗的重要核设施的地方。

而前两日，伊朗哈梅内伊已放出狠话，说以色列若报复的话，会加一倍的还击。现在小霸王今日凌晨已经动手，就看伊朗是不是在打嘴炮了。不过明眼人都可以看出，以色列现在是想把中东战事搞大，逼着亲儿子美国下场。

以色列袭击伊朗，意味着中东战事的再次升级，对于全球资本市场来说又是一个突发性黑天鹅。今日亚太股市全线大跌，日经指数跌2.66%、韩国股市跌超2%、恒生指数也一度跌超2%.A股则本身叠加4.19魔咒，今日中小创题材又是回撤杀跌的一天。

其中高新发展证实了终止收购四川华鲲振，股价再次一字跌停，龙轩认为大概率要跌回去年那个起涨点去了。而A股中伪算力概念可谓是层出不穷，中贝通信、恒润股份、莲花健康、鸿博股份都是如此，且无一例外暴涨后就是暴跌。

从中给我们的启发就是，A股中凡是概念性爆炒，不管其吹的天花乱坠，暴涨后我们都不应再去追，做的话破位就要及时出来。如近期的莱绅通灵8个板暴涨后，直接四个跌停砸下来；中电电机五个板上去也是四个跌停下来；联明股份哪里上去、快速跌回到哪里去等。

不过虽然中小创在杀跌，但以色列在世界油库中东把战事彻底搞大，无疑利好黄金、石油等资源股，早盘中国海油、中石油又是大涨创新高，叠加银行股的继续走强，今日大盘仅是微跌，A股在亚太股市中算是比较稳了。

这个世界并没有岁月安好，只有自己强大了才能安好！战争、巴以冲突都在外溢，很多国家被牵连，我国能保持定力，不受战争困扰已是万幸。当然A股还是一如既往的要交军费，这毛病必须得改。

美联储当前加息已到顶峰，之所以还不降息、甚至还嘴硬说要加息到8%，在于本次美元收缩并没有大幅收割到其他国家。特别是中国，不管美国科技、贸易、还是金融战，都逐一被化解，当前只好把伸向自己的盟友日本与韩国，这两国货币近期是持续大贬值。

我们要想不被其收割，一方面要稳住人民币的汇率，另一方面则A股不能沉下去，必须要顶住外围的压力走出来。而近期核心资产的持续强势，就是很好的表现。至于小微盘题材，由于增量资金不足，场内资金内卷的要死，这些个股中长期都应战略性回避。

去年全球股市都走牛下，唯独A股大跌走弱，在国家队年初大举入场、上周又有新“国九条”下，叠加A股估值还是全球洼地，因此对当前的指数我们不用悲观，选择好方向大胆干就是。具体哪个方向，相信市场关注龙轩内容的应十分清楚，这里就不讲了，大家周末愉快！

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人菜瘾大 明星级大佬被抓了！

2019-2021年，随着白马与新能源的爆发，公募基金也迎来了一波大牛市。这三年，公募募集的规模年均超过2万亿，总共接近7万亿的水平，但也仅把大盘推高到3700多点。而随着白马股抱团行情的瓦解，公募各种负面消息便开始不断爆出。

其中最大的瓜当属明显级大佬——蔡蒿松了！蔡老板在2019年梭哈半导体板块，在指数反转与科技行情共同推动下，其管理的诺安成长当年收益超过100%，这也促使其名声大噪。同时公募规模也指数式飙升，到2020年，管理的规模就接近400亿了。

400亿的规模，叠加明星公募管理人的光环，一年管理费就好几亿，蔡老板也成功实现年薪大几千万。但所谓的盈亏同源，2021年开始，半导体整个板块就是大跌，蔡蒿松高位简称的基金开始暴跌，管理的5只基金截止去年9月亏损高达141亿之巨。

但就是这样的亏损，也不妨公募基金管理人拿高薪。吃相更难看的是，在蔡蒿松管理诺安成长基金的期间，还私自收取游资的几十万，买了一千多万的小票、去帮游资抬轿子。且愚蠢的是，收款方式直接汇入自己的银行卡上，看来高薪养廉就是屁话啊！

这样的大佬收黑钱、同时估计还有老鼠仓之类的，前几天蔡蒿松就传言被抓了，好像花了巨资才得以缓期保释。所谓当你在家中看到一只蟑螂的时候，那肯定暗地里已经有一群了。像蔡蒿松这样的案例，估计还有很多没浮出水面。

人菜瘾大，这就是国内公募管理人的真实写照。龙轩认为很多基金经理人，只是学历很高，实盘高水准的却很少！且很多基金经理人，往往会梭哈单一风格的品种，若暴涨了则能快速做大基金规模，然后手续费大涨，自己年薪实现跨越式发展。

若失败了，那也不是自己的钱，自己高薪资依然不变。大不了辞职，然后找下一家继续梭哈，总有一次猜对的。因此，龙轩是不会去买基金的，要买也只会买指数型基金定投，当前国内的公募必须要刮骨疗伤，才能挽回失去的信心了。

过去A股市场波动巨大，有式的砖家把帽子扣在散户过多的份上。但这几年公募规模快速壮大，A股波动更是激烈，动不动就千股跌停走势，这又作何解析？龙轩认为只有公募真正立足于长线价值投资、而不是投机，才能迎来A股真正的慢牛。

正是公募梭哈后全线深套，像白马、新能源等这些公募重仓股，要想快速起来也比较难了。因为没有这么庞大的资金去充当解放军，只有少数业绩真正符合高成长、每年高额分红、注重自身研发与战略眼光的公司能走出来。

因此中长期市场的主线，龙轩依然认为在高股息、业绩稳定的中特估上。这里一方面是由于公募基金少，另一方面则是对指数有明显推动作用，且国家队也买了不少。如今日指数上冲年线，就是低估值的银行带领，保险则是跟随其后。

至于小微盘股，尽管今日还能脉冲，但龙轩认为估值中枢都要下移了，这类股尽量少去碰。同时一季报业绩这两周会密集披露，对于业绩不确定与大跌预期的，我们都应先避开，如今日星源材质一季报业绩大降，就来了个11%的暴跌。

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大反攻！证监会深夜救场

韩国前段时间尹锡悦政府突然在大学扩招医生，本意是想缓解紧张的医疗资源。但动了既得利益群体，引发了韩国现有医生的集团罢工，导致多起病人因救治不及时丧失生命。对此，韩国政府当前压力也非常大，很可能像之前教培那样妥协了。

从这可以看出，任何改革都会有阵痛、且会受到既得利益者的疯狂反扑，这就要求政府有强大的定力手腕了。A股也一样，过去十来年都是式的融资为主、且上市公司都把二级市场投资者当韭菜来看，新“国九条”正是对这些的拨乱反正。

这必然也会受到相关方面的反扑，周一、二A股再度出现1月份那样股灾式杀跌，市场恐慌情绪可谓达到极致。而后，昨日深夜证监会火速出来澄清救场，称当前沪深明年适用组合财务指标触及退市的公司仅30家，分红不达标的被ST的也不足百家。

那些说本次新“国九条”退市新规，主要是针对所有的小微盘个股，可谓是不攻自破。在证监会高度重视与安抚市场下，今日小微盘个股报复性大反攻，带领沪深指数中大阳反包昨日中阴，盘中个股更是从昨日千股跌停、演变为今日千股涨停。

统计显示，今日涨12%以上的个股高达300多只，按10%涨停来算、则近800只个股涨停，超过2000只个股涨7%，中位数涨幅也超过6%.毫无疑问，今日是让大家回血、消除戾气的一天。不过，市场这样来回过山车的走势，无疑也把股民搞的晕头转向。

虽然小微盘个股今日报复性反弹，但龙轩认为中长期来看，小微盘个股估值大幅下降将是不可避免的，别一日暴涨后又觉得行了。特别是那些不务正业、老想蹭热点来减持、弄虚作假的公司，后面退市依然是少不了的，对于这类个股我们当前逢反弹就应逃命。

当然，小盘股中也有黄金，且龙轩觉得未来几十倍、甚至几百倍的大牛股，都会从小盘股中诞生，这在中外股市都是一样的。那些致力于前沿技术、专注于主业且有大格局的，将会成为佼佼者，当然这样的公司凤毛麟角，100家能走出一家就不错了。

对于大盘指数，昨日中阴杀跌后，3000点又是岌岌可危；然而今日就能反包上去，已经出现好几次这样的走势了。龙轩认为3000点下方官军出手概率很大，这会对空头形成巨大的威慑力，因此近期中枢震荡后，突破向上攻击年线的概率很大。

其中的领涨品种依然会是低估值、高股息、业绩稳健的中特估与白马股。新“国九条”重要强调的就是投资属性，这是对之前过度融资的矫枉过正，而优质蓝筹白马，无疑是最符合这一方面的，也只有这些个股走出来，才能彻底带动大盘走出困境。

无论是美股、还是其他成熟市场，走牛市都是大盘股扛起来，并不是所有票都能跑赢指数，A股中长期来看，也必然会这样的走势。这也是龙轩之前强调对指数预判不重要，跟对方向才是最重要的。对于小微盘个股，我们只能短线投机一下，而不要迷恋于此。

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没有最惨，只有更惨！

没有最惨，只有更惨！昨日小盘股坍塌式跌停潮后，恐慌情绪并没有散去，今日反而是杀跌加码。两市小微盘股继续被团灭，昨日还有八成个股上涨的，今日直接降到不足一成，各大指数也成功被拖下水，出现了明显跳水杀跌。

从盘面来看，我们更可明显感受到杀跌的恐怖。两市超过1000只个股跌停，其中跌13%的就188只；而跌7%的达2500只。涨停个股则直线下降仅有20出头，可以说现在又是新一轮股灾了。A股就是这个鸟样，一种风格强化后，往往向极端方面演绎。

对于中小盘个股，龙轩认为这两日团灭式暴跌是有些过了。强制分红、加强退市，只是对小微盘垃圾股起到清理作用，那些真正脚踏实地研发、公司掌门人格局高，有战略眼光的公司，理应享有高估值，龙轩认为这些公司往往才是几十倍大牛股的温床。

其实对重视研发的公司也有一定容忍度，如最近三年累计研发占比15%的公司、或三年研发投入超3亿元的创业板公司，都可豁免被ST.可见，新规主要是针对那些经常蹭热点、上市后就想卖公司、大股东不把散户当投资者看的公司。

微盘股在2021茅台股抱团崩盘后，出现了一轮明显趋势性上涨，整体涨幅高达3倍。在业绩本来就不能持续下，就算没有新规也会坍塌下来。而做这类票的投资者，要记得自己本来就是在投机，一旦不妙就应该手起刀落快速出来。

而在中小微个股加码式暴跌下，今日各大指数不再像昨日那样逆势拉升，而是纷纷跳水跟着杀跌。这样的走势与1月份时候很像，都是大蓝筹护指数、小盘股杀跌，最终顶不住让大盘水泄下来。因此，不少投资者也在担心1月份那样的股灾式杀跌再现。

如果不考虑国家队等因素，龙轩觉得大盘是比较悬的，重演1月份那样跌势也不是不可能。但国家队今年来已有5-6千亿下场，重新跌回去概率不大，当前指数就是跌破3000点，我们其实就可发现官军有动作了。

之前龙轩提到过，从宏观经济等方面来看，国家是需要A股来一个牛市的。而历史上无论是519行情、06-07大牛市，还是14-15的牛市，都是国家需要一个牛市、然后再配合政策上的一系列大利好出现的，当前的行情无疑也具备前面那样牛市的条件。

只不过现在与过去都不同，现在已经有5千只股票，不可能再有系统性大牛市。只有局部的结构性牛市，这一点在2020年的时候龙轩就强调过。如近期小微盘股暴跌同时，中石油、中车、神华等股价继续创新高，家电龙头美的与海尔也走出一波漂亮的反弹等。

因此，我们当前预判大盘不重要，跟对大方向才是重点。龙轩在去年初就一直强调低估值、高股息的中特估了，相信时常关注龙轩内容的战友都能避开今年来尾盘股暴跌、逆势吃到肉，接下来中长期走势，龙轩依然认为央企大蓝筹、高股息率白马是主线。

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大撕裂！血崩式跌停潮

周五新“国九条”印发后，证监会也在周末出台大动作，发布《关于严格执行退市制度的意见》。同时有人测算，若按分红比例过低、或不分红的个股实行ST，那A股将有1000多家公司因此被ST，尽管随后被否，但今日中小盘个股还是吓尿了！

盘面上，每年高股息、低估值的央企巨头，沪深300白马等都出现了明显上涨。中国神华再次历史新高，两桶油也是阶段性新高，还有破净率极高的大基建同样是大幅暴涨，白酒与新能源也出现一波拉升，从而带动各大指数中阳反弹。

但另一方面，小微盘个股出现血崩式跌停，堪比1月份股灾的时候了。两市跌停个股高达400多只（这里跌10%算跌停），跌7%的个股高达1000多只、跌5%的有2000只。在大盘出现中阳反弹下，如此惨烈的杀跌，说明大蓝筹上涨虹吸了小盘股的资金。

而这背后就是新“国九条”的威力。龙轩认为过去5年，A股式的发行了1800只股票，质量可谓是鱼龙混杂，一上市业绩就变脸的不少。接下来不仅IPO会大减，退市也会猛增，这直接让业绩差的个股股价继续杀跌，今日跌停潮仅是一个开胃菜。

其实从发达国家的资本市场来看，都是大市值个股有估值溢价，而小票反而是估值很低的。以后A股可能也会向这一趋势蔓延，小票可能会因热点刺激，游资去倒腾玩下，但终究还是会杀下来的，这类个股一般的投资者尽量少去碰。

从新“国九条”来看，当前意图是把A股融资市的定位、扭转为投资市，这最明显的特征就是加大分红、同时减少IPO与让铁公鸡ST.此外，保护投资者方面也在加码，中信、海通证券，在中核钛白上吃相难看式转融券，一并给立案调查了。

在房地产大下行趋势出现，且连续出台多项政策都难于刺激起来下，其地产的风险已经逐渐外溢了。居民超额存储大几十万亿，这部分钱不进入楼市、也不消费，那经济内循环就会出现堵点、CPI就会持续陷入负值。

若股市能连续反弹走牛，让大部分股民赚到钱了，那居民超额存款是能吸引一部分来股市的。进而消费端自然会起来，从而把CPI负值拉起来，因此龙轩认为当前国家是需要一个牛市的。而市场从2014年大牛市后，也已经有十年了，已具备新一轮牛市的基础。

当然，这一轮牛市与过往都会不同，龙轩认为这是低估值、高股息、优质公司的牛市，而不是前两轮鸡犬升天的牛市。龙轩的剧本是，先优质中特估持续走出来，打出良好的赚钱效应，然后才是沪深300高股息、调整充分的白马股。

A股已经连续调整了3年，而外围市场去年牛了一年，美股更不用说了，已迎来史上最长时间的牛市，但要说其经济有多好也不见得。因此，当前A股正是否极泰来的时刻，若你不会选股，买指数也会大幅跑赢银行存款利率，或也可到龙轩敢死队中来。

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尾盘跳水！这类股下周将暴跌

本周是弱震下行的一周，尽管沪指技术上看并不明显，但深成指、创业板指、科创50指数就是明显震荡下行走势。这背后也很好理解，国际黄金为首的资源类期货全线大涨，让传统的资源股催化剂十足，力撑了沪指，而创业板指等则明显被虹吸。

如今日黄金股再次大涨，有多达十几只黄金概念涨停，山东黄金、紫金矿业等龙头也是强趋势。从而激发了白银、有色等板块拉升，如中润资源空中加油成功，再拉出3个左右的涨停；兴业银锡、湖南白银近期也是明显拉升大涨。

黄金等有色品质的强势下，不仅让AI类个股在资金抢夺中失败，部分个股明显冲高回落。更是极致虹吸了其他行业板块的资金，如沪深300白马股则一再颓势，无论是之前最强信仰的白酒、还是CXO、抑或医疗服务板块，近期股价都在地板价下杀跌。

新能源板块也好不到哪里去，前两日反弹一下后，这几日又是全线重挫，其中正极领涨龙头当升科技今日高位跳水超10%.而新能源与医药，基本都是创指的权重，这两大类个股如此拉胯，其指数自然弱不禁风；然后传递到深成指上变成一起拉胯。

此外，题材股走势更是悲剧，今日依然延续近期断崖式杀跌走势，如三祥新材、中电电机大涨后直接两个跌停下来；厦门信达、大理药业反弹一下后，也再次收出2个跌停。龙轩认为凡是短期大涨、或阶段性暴涨过的个股，下周股价还将暴跌。

这是由存量资金博弈、量化盘来回折腾下的必然结果，当前资金内卷已是非常严重了，这也是龙轩不建议一般投资者去碰题材的原因。龙轩认为这两周的行情，都是量化盘在主导，典型的就是电风扇行情、然后日内多次过山车走势，如今日尾盘又是明显跳水。

对于这样的行，龙轩认为国家队也不要只在3000点下方再买入了，先把指数打上年线稳住，吸引一批场外资金进来再说，否则这样弱震久了，那再次向下变盘杀跌的概率很大，到时又要费力去护盘，成本更大。

当然，对于近期弱鸡的行情，也做了一些工作。如昨日又有消息称，券商将暂停新增融券通券源，拟阶段性临停融券通券源每日新增投放。对此，龙轩之前就强调，转融券就应该停掉，要么就是散户也可以融券、而不是只可机构融券。

其实A股很多规则都不利于散户，融券就是其中之一。大部分散户股票市值少于50万，达不到融券门槛；而就算达到的，要想融券做空也基本融不到，这些券商优先照顾的资金链巨大的机构，去年的量化则基本把融券玩坏，对散户是致命的收割。

散户可以融券，机构不可以，这样机构只有通过做多来赚钱，这或许是推动股市上行的方法之一。不过对于公募机构，当前基本都在地窖中躺着、地下室都还达不到。新能源与白马股是公募重仓的品种，套可谓太深了，没有大量增量资金入来，难于一时转势。

对于操作，当前也很简单，对被套较深的新能源与白马，由于跌幅够深，当前势不在这里只有继续装死、不补仓；对于题材股则不随便搞，拒绝追高；对黄金类品种，持有有的逢高可逐渐卖出，方向上可选黄金中蔓延开来的相关品种。

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隔夜 利空超预期了！

隔夜美国公布了CPI，同比上升3.5%，不仅没有降更是创去年9月以来最高水平，比预期的3.4%高一点。

CPI公布后，市场机构预判美联储降息将从6月推迟到9月，且今年降息从3次降为2次，可谓是又一次往后延迟了。

对于美国CPI反涨，龙轩认为是、巴以战争的外溢，导致国际大宗商品价格大涨；但美国经济韧性还如此强，则是战争带来避险资金流入的红利。

2020年全球新冠爆发，老美两年时间多印了近6万亿美元、通街发钱，引起了全球性通胀；而一旦收紧银根，却能收割其他经济体，全球可谓苦老美久矣！

降息再次延后，对全球市场来说无疑是利空超预期。不过大家好像也是见怪不怪，美股三指数仅是小跌，反应并不激烈。

A股昨日各大指数杀跌后，今日沪深两市反而反弹，其中Sora、知识产权、短剧等概念涨幅居前，让题材股喘了一下气。

但量能跟不上去，今日预计仍是8000亿的水平。这样的量能注定也是尾盘冲高回落，个股跌停继续。像深城交昨日还能超12%大涨，今日直接来个20%跌停，建新股份也被公司自宫后，近20%涨停。

题材这样的走势，龙轩认为量化盘主导的概率很大。这种操作难度是地狱级的，追高进去非常容易被骗炮，跌停未消失我们就先不玩题材了。

相较于小盘题材走的不确定性，近期工程机械板块表现不错，如三一重工、柳工等都来了一波拉升，在地产下行周期中，能有这样的表现很不错了。

当前传统大蓝筹在持续走强，而之前涨的换的白马是继续一跌到底，如CXO、医疗服务、白酒等板块，近期都是一个跌势。

因此，龙轩认为在传统大蓝筹趋势没走完之前，沪深300白马股都难有好的表现，我们先把其晾一边先。

而题材股也充满大坑，我们也不用恋战先不去做，继续做低估值、高股息率资源类行业央企巨头。

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