机构推荐：周三10金股具备爆发潜力(12/16)

1、润欣科技：领先的IC分销商成长空间广阔

公司是IC分销行业领军企业

公司是国内领先的IC产品授权分销商，主要通过向客户提供包括IC应用解决方案在内的一系列技术支持服务从而形成IC产品的销售，分销的IC产品以通讯连接芯片和传感器芯片为主。

公司长期与世界知名供应商合作，主要代理高通创锐讯、新思、恩智浦、思佳讯、AVX/京瓷、普思等知名IC设计制造公司的产品；并拥有中兴康讯、共进电子、大疆创新等优质下游客户。

公司立足市场需求，稳扎稳打自主研发

公司在供应商现有芯片平台基础上，围绕下游需求，自主研发或与客户合作研发完成IC应用解决方案。截至目前，公司已完成IC应用解决方案172项，共取得专利5项，计算机软件著作权25项，主要应用在移动通讯、宽带接入等领域。公司还多次赢得中兴通讯优秀方案提供商、UT斯康达优秀产品提供商等称号。

募资强化公司核心竞争力

公司拟将募集资金投入工控MCU与ARM嵌入式系统研发项目、智能手机关键元件开发和推广项目、现有产品线规模扩产等。募投项目将扩大公司产品范围，增强公司技术实力，提高公司客户服务能力，符合目前市场发展需求。

投资建议

软件和信息技术服务业2016年PE估值为55.86倍。考虑到公司主营业务为IC分销，技术壁垒和服务壁垒高，且在市场上具有稀缺性，我们给予公司2016年70倍的估值。以2016年每股盈利0.54元计算，股价在37.8元，上下浮动10%，公司合理估值区间在34.02~41.58元。

风险提示

下游消费电子市场疲软；库存芯片过时；供应商和客户经营状况变化。

2、经纬纺机：上调目标价至40元 维持买入评级

经纬纺机是我们最早挖掘并向市场推荐的个股，今年7月9日我们再度进行强烈推荐，本轮涨幅已经超过100%，同类公司排名第一，目前公司股价已达到前期目标价。基于公司H股私有化已成功，后续资本运作预期强烈，估值和业绩都有较大提升空间，我们上调目标价至40.00元，维持买入评级。

支撑评级的要点。

公司今年8月调整H股私有化方案，每股收购价格调整为12元/股，较2013年的方案提升了50%，总成本达21.7亿港元。公司于11月23日公告，已收到占H股74.997%的股数的有效接纳，基本上意味着本次要约收购已成功，且将于12月28日下午四时起从香港联交所撤销上市。酝酿两年之久的H股私有化终于要修成正果。

恒天愿意以较高成本继续收购公司H股，我们认为一方面体现了恒天对公司发展的信心，另一方面，根据恒天集团对经纬的战略定位，我们预计后续围绕打造金控平台的主体思路，相关资产注入预期进一步强化。

公司股权比例提升，在后续资本运作中也更加游刃有余，可以减少持股比例稀释导致控制权流失的风险。

评级面临的主要风险。

资本运作进程低于预期。

估值。

我们预测公司2015~2017年每股收益分别为0.98元、1.97元、2.09元，目前股价对应2016年预测市盈率为14倍。我们预计后续资本运作将为公司带来翻倍以上业绩增长，同时公司金控平台思路下，存在多元金融资产注入预期，给予20倍市盈率，对应股价为40.00元。

3、碧水源：15年净利预增40%-70% PPP订单将继续发力

核心观点：

15年归母净利润13-16亿元，预增40%-70%

公司预计15年归属于上市公司股东净利润将达13.17亿元到15.99亿元，同比增长40%-70%。在“水十条”及生态文明建设大背景下，公司抓住PPP机遇，15年中标PPP项目超过90亿元，业绩保持快速增长。

收购久安建设剩余股权，增强工程能力

公司现金+股权收购久安建设剩余股权，一方面大幅加强公司工程能力，在PPP打包模式下提升公司整体解决方案能力和PPP项目承接能力；另一方面通过与久安建设股东换股实现利益高度一致，有利于新项目竞争和工程进度保障。

PPP热潮下，异地项目扩张加速

我们预期16年将是PPP项目落地的高峰期，公司在完成大额增发后，将迎来新一轮的成长加速：1。加速异地项目扩张，公司将加速PPP模式地方合作项目的复制，漳州、怀化、天津等项目只是开始。2. 订单变大、变集中。公司与地方政府的合作升级，从单一项目向区域水环境综合项目升级。3。期待与国开行的深层次合作。国开金融入股后，除大幅提升资本实力外，或将携手碧水源开拓PPP项目扩张(股权、债务等模式).

携手国开迎接PPP热潮，业绩将持续高增长

考虑增发摊薄，预计公司2015-17年EPS分别为1.26、2.04、2.87元。我们预期16年PPP项目将进入快速释放期，公司携手国开创新，建立起融资能力、政府资源、模式创新等显著的竞争优势，公司在手订单充裕、且仍将快速增长，将推动未来几年业绩的高速增长。维持“买入”评级。

风险提示：在手订单执行速度不及预期；竞争激烈导致毛利率下滑。

4、二六三：参股致远协同构建深度企业云生态圈

事件：公司发布公告称以5250万元人民币收购致远协创7.5%股权，交易对方为用友网络。此举意在与标的公司在企业市场领域共同发挥双方优势，提供更为完善的企业通信服务，并寻找新的利润增长点。

致远协创专注于协同管理软件领域，拥有完整的协同产品线及解决方案。致远软件成立于2002年，在全国设有35个分支机构，拥有1000多名员工，成立以来一直专注于协同管理软件领域，形成了从私有云到公有云、从互联网到移动互联网、从企业内部协同到外部协同的完整产品线及解决方案。中国协同软件市场潜在规模百亿，致远连续十年来市占率稳居第一，与Oracle、SAP、IBM、Microsoft、Samsung、用友、华为、中国移动、中国联通、中国电信等国内外知名企业形成长期战略合作关系。

标准化+多维度个性化，助力公司企业云服务布局更加完善。二六三在企业通信和协同SaaS云服务领域市场占有率领先，提供较为标准化的云服务；致远软件在企业协同管理软件方案领域市占率领先，提供的是多维度个性化的服务。相比之下致远的协同管理软件更接近企业的业务层面，是公司企业级业务的向下渗透和有效补充，通过合作公司能够为企业客户提供更高价值更深度服务，增加了客户粘性，增大客户单产。此外双方可以进一步探索企业通信、SaaS云服务、企业协同管理软件之间新的市场空间和业务机会，加上公司在移动互联网领域优势，未来有望在移动互联网企业协同管理领域实现突破。

致远拥有的4万家企业客户，公司的客户资源得到进一步拓展。致远软件在中国协同管理市场占有率领先，拥有4万家各类型企业、政府机构和事业单位客户(覆盖超过300万用户)，数百家商业合作伙伴和分销商。公司通过与致远合作，可以挖掘利用的致远庞大的企业客户资源，拓展自己的业务领域。此外，致远处于IPO准备阶段，如果上市成功，公司有望获得一定投资收益。

盈利预测及评级：根据公司三季报中对全年的业绩测算，我们下调公司15年净利润为8018万，由于公司企业云业务外延布局的不断完善，小幅上调16和17业绩，调整后公司2015-2017年EPS分别为0.11元、0.26元和0.33元。我们持续看好公司全球华人移动通信业务的市场前景，以及公司在企业通信领域的持续布局，维持“增持”评级。

风险提示：全球移动虚拟业务不及预期的风险；收购项目业绩不及预期的风险。

5、应流股份：核电业务加码 业绩爆发曙光初现

报告摘要：

专用设备零部件生产企业，公司主要生产泵及阀门零件、机械装备构件等，产品应用于石油天然气、清洁高效发电、核电设备、工程和矿山机械等行业。公司拥有以铸造为源头的专用设备零部件制造完整产业链，是国内能够生产超级奥氏体不锈钢、双相不锈钢、马氏体不锈钢、高温合金零部件产品并应用于清洁高效发电设备、核电设备、石油天然气设备的极少数企业之一。

核电泵阀业绩爆发在即，前三季度公司核电泵阀业务收入主要来源于核二、三级泵壳的销售，从四季度开始，受益于核电市场回暖， 核一级泵壳逐渐开始交付，明年高毛利率的核一级泵壳产品进入业绩爆发期，该项收入有望达到2.7亿元，核二、三级泵壳明年收入预计在1亿元左右。

中子吸收材料打破国际垄断，中国逐渐进入乏燃料的后市场时代， 90年代建设的多个核电站乏燃料需要离站处理，2015年我国生产的乏燃料约600吨，对应25亿元市场空间。中子吸收材料主要应用于核电站的核反应棒与乏燃料的储存与运输，公司即将投产的中子吸收材料技术来源于中物院，可以完美替代国外高价产品，成为公司收入新的业绩增长点。

定增价格附近，安全边际较高。公司拟以25.67元的价格向杜应流先生、中广核财务公司、衡胜投资、衡义投资、衡顺投资等机构定增发行0.59亿股，募集资金15.15亿元，而这些个人和机构基本都是公司的“董监高”和员工持股平台以及公司的战略合作伙伴，此次增发彰显各方对公司未来发展的信心。

投资建议与评级：暂不考虑增发情况，预计公司2015-2017年的净利润为1.10亿元、2.11亿元和2.63亿元，EPS 为0.28元、0.53元、0.66元，市盈率分别为：94.86倍、49.68倍、39.72倍。给予“增持” 评级。

风险提示：核电招标低于预期，中子吸收材料业务推进进度不及预期等。

6、道明光学：收购新能源汽车 充电桩资产持续布局新兴行业

事项：

道明光学公告：与安徽易威斯新能源科技股份有限公司签署增资及股权转让协议，拟向安徽易威斯新能源科技股份有限公司增资并受让曹雯钧部分股权，其中股权转让款为1610万元人民币，增资款为4000万元人民币，公司合计出资5610万元。本次股权转让及增资完成后，公司将持有标的公司51%的股权。与巴西ONYX公司签署股权转让并增资框架协议， 公司将出资200万美元用于受让ONYX股权以及认购ONYX新增注册资本，本次投资完成后，公司将持有ONYX51% 的股权。

评论：

收购安徽易威斯，充分发挥锂电池包装膜和充电桩的协调效应。

拟出资5610万投资安徽易威斯新能源，投资后占公司股权的比例为51%。安徽易威斯是位于安徽合肥的高新技术企业， 主要从事新能源汽车相关充电桩的生产、销售以及新能源汽车充电站整体方案的设计和相关设备的安装。公司是《分散式充电桩(群)工程验收规范》、《公共区域电动汽车充电桩刷卡服务统一规范》、《电动公交车充电站安装施工验收规范》、《公共区域充电设备与电动汽车连接通信规范》等四项安徽省地方标准的主要起草单位。目前已经获得了江淮汽车、华厦新力(武汉)新能源汽车、南京金龙客车、安徽广通汽车、安徽新凯龙客车等诸多知名新能源汽车制造商及充电站运营商等客户的订单和合作协议，合计总额大约为1.7亿。

控股安徽易威斯新能源，强化新能源汽车领域的布局。2016年开始1500万平米的锂电池包装膜将建成投产，安徽易威斯新能源主要从事新能源汽车充电桩的生产和销售，锂电池包装膜和充电桩的下游客户都是新能源汽车。控股安徽易威斯将可以充分发挥锂电池包装膜和充电桩的协同效应，有利于公司从多方面切入新能源汽车领域，强化了公司在新能源汽车领域的行业渗透力。

政府大力支持新能源汽车充电桩的建设，国家发改委等四部委于10月初发布了《电动汽车充电基础设施发展指南(2015-2020年)》，计划到 2020年，新增集中式充换电站超过 1.2万座，分散式充电桩超过 480万个，以满足全国 500万辆电动汽车充电需求。2014年底，全国共建成充换电站780座，交直流充电桩3.1万个，为超过12万辆电动汽车提供充换电服务，因此未来电动汽车充电桩的市场空间非常大。

公司地处合肥，合肥在新能源汽车领域处于国内领先。合肥大力支持新能源汽车发展，2015年7月底，全市范围新能源汽车推广量近1万辆，全市机动车保有量120万辆，新能源汽车在机动车保有量的占比位居全国第一，在公交车领域推广新能源汽车近1100辆，占全市公交车总量的30%，新能源公交车的占比全国第一。截止2015年12月，公司主要客户包括江淮汽车、南京金龙、安徽广通汽车等客户，目前已经获取了1.7亿订单。2016年公司是江淮汽车新能源汽车随车附赠的家用充电桩的核心供应商，同时也中标江淮汽车下属合肥和瑞出租车三村充电桩建设项目直流充电桩采购项目。

从经营业绩来看，2014年安徽易威斯实现销售收入2016.64万，净利润为-62.3万，2015年前三季度实现销售收入600.99万，净利润为-172.56万，安徽易威斯原主要股东承诺标的公司2016、2017、2018年净利润不低于1500、2500万、3500万，完成承诺业绩的90%以上即认可视同完成。

控股巴西ONYX，加快海外布局。

公司计划出资200万美元收购ONYX股权以及认购ONYX新增注册资本，投资完成后，公司将持有ONYX51%的股权。ONYX 是一家巴西贸易公司，是公司在南美洲地区的重要客户，与公司有长达近十年的业务合作，主要从事反光材料产品的销售业务，在巴西及周边国家拥有较强的销售能力。巴西将于2016年举办里约热内卢奥运会，公司将抓住第三世界新兴国家加大基础设施投入的机遇，加快反光材料的海外市场布局。

收购新能源汽车充电桩资产，持续布局新兴行业。

坚持“反光材料为基础、新兴行业为引领”的发展战略，2015年传统玻璃微珠膜新增产能陆续投产，2016年微棱镜反光膜、铝塑膜等高端功能膜将迎来收获期。在稳定主业的情况下，公司不断涉足新兴行业，通过收购安徽易威斯，布局新能源汽车充电桩领域，充分发挥铝塑膜和充电桩的协同效应，强化公司在新能源汽车领域的行业渗透力。参股南京迈得特，切入虚拟现实(VR)和增强现实(AR)头盔、安防监控设备等高端领域，我们看好公司在新兴领域的持续布局。不考虑收购安徽易斯威，我们预计15-17年公司的EPS 分别为0.16/0.34/0.48元，复合增速大约为70%左右，维持“买入”评级。

风险因素：安徽易斯威收购进度低于预期

7、农产品：线上线下农产品流通巨头+保险举牌预期+资产重估价值巨大

投资要点

生鲜筑造行业壁垒，龙头受益行业集中度提升：中国农业生产呈现小规模、分散化等特点(与日本相似)，商超对接难度大，农批市场占据农产品流通环节80%以上份额。目前中国生鲜流通损耗率达25%-30%，生鲜电商运营成本高企，生鲜产品是农批市场最强壁垒，短期难以被替代。参考日本经验，农批市场中长期仍将承担农产品流通的核心角色。全国共有1708 家农批市场，行业集中度低，存在较大整合空间。公司占据全国7%的市场份额，位居农产品流通领域首位，作为行业龙头有望受益行业整合。

股权争夺有望再升级，生命人寿可能成为大股东：安邦举牌欧亚大商成为现象级事件，将极大引发市场对零售全行业的关注度， 形成认知拐点。保险资金大小通吃，优质零售公司沉睡价值有望觉醒。深圳市国资委是公司控股股东，合计持有公司32%的股份。生命人寿目前持股比例高达29.97%，与大股东相比仅差2.03%。我们预计可能就在年内，生命人寿将完成举牌和实际控制。

线上线下农产品全渠道布局不断完善，盈利模式多元化：公司线下农批市场已经成熟，打造了符合国际标准的海吉星农批市场高端品牌，形成了“交易佣金+商铺仓储佣金+配套地产开发+物流配送”的收益模式。公司线上在农产品B2B/B2C/交易所等领域全面布局，初步形成了多渠道电商体系，客户粘性强。公司线上线下凝聚5 万批发商，1500 亿交易额沉淀大量数据。公司对接产业链上下游， 发力供应链金融，提供融资担保、小额贷款、P2P 金融等服务。未来随着实体市场的不断扩张和交易电子化的推进，供应链金融将成为新的盈利爆发点。

资产重估价值高，股价安全边际足：2008 年公司提出网络化发展战略后，加速实体网络扩张，平均每年新增3-5 个储备项目。目前公司拥有29 家农批市场，总建筑面积1576 万平米，权益面积939 万平米。各农批市场间相互协同、互联互通形成巨大的网络价值。实体市场均位于物流节点城市，土地资源稀缺，重估价值高。但目前公司市值仅为304 亿，对应每平米市值仅为3237 元，远低于土地重估价值，股价安全边际充足。

盈利预测：预计2015-2017年EPS分别为0.06/0.08/0.09元，对应2016年PE为211.26X。但是公司尚有11家农批市场仍处于建设期中，同时电商、供应链金融等业务仍处于发展阶段业绩贡献小，PE估值无法反映公司价值。若公司线下权益土地以5000元/平米重估对应NAV392.5亿；线上交易额400亿以0.5xPGMV估值对应权益价值54亿元，两者合计446.5亿，对应目标价26.31，给予买入评级。

风险提示：股权争夺及国企改革不及预期；新市场培育期过长拖累业绩。

8、思创医惠点评报告：参股创辉医疗强化高端医疗 耗材竞争优势

事件：公司控股子公司医惠科技使用自有资金1,000万元人民币，以单方面增资的方式参股杭州创辉医疗电子设备有限公司。本次投资完成后，医惠科技持有创辉医疗10%股权。

投资要点

创辉医疗是医疗电子领域的高科技创新公司：创辉医疗专注于应用先进的定制化传感器芯片、无线通信芯片等技术，研发、生产和销售新一代具备微型化、低成本、低功耗的可抛弃式高端医疗电子耗材产品。目前，创辉医疗已开发完成电子体温贴、可视人流镜两大产品，并在人体生理无线监测、微型内窥镜系列、压力监测方面形成了丰富的系列化的产品和技术储备。其核心团队在医疗电子耗材产品解决方案的研发设计方面具有深厚的积累，已取得医疗专利和专利申请三十多项。

参股创辉医疗强化公司高端医疗耗材业务优势：基于传感器芯片、无线通信技术的高端医疗耗材能够显著提升医疗服务的便利性和安全性，在移动医疗、养老产业快速发展的背景下，高端医疗耗材市场有望进入爆发期。我们认为在高端医疗耗材领域，技术、成本、渠道三大要素是获得竞争优势的关键，医惠思创目前均处于领先地位。在本次投资之前，医惠科技与创辉医疗已就可抛弃式体温贴等产品建立了战略合作关系，本次投资后，创辉医疗将在微电子芯片传感器技术开发等方面为公司医疗健康信息耗材业务提供更紧密的协作。创辉医疗的定制化、低成本芯片及传感器技术，将进一步增强医惠思创医疗健康信息耗材产品的技术壁垒和竞争优势，为未来公司耗材业务的爆发式增长奠定坚实基础。

盈利预测预估值：我们预计思创医惠2015-2017年备考净利润分别为1.76亿元、2.57亿元和4.45亿元，对应EPS分别为0.38元、0.57元和0.99元。当前股价对应2015/2016/2017PE分别为125/82/48倍，我们看好公司在医疗大数据数据源端的卡位优势及其变现潜力以及公司高端医疗耗材业务的爆发力，维持“买入”评级。

风险提示：新业务进展低于预期。

9、金河生物：全球饲用金霉素龙头企业 转型升级发展进入新阶段

1、全球饲用金霉素(饲料添加剂)龙头企业，公司业绩将充分受益养殖景气复苏。公司主营业务为生产金霉素，是全球规模最大的饲用金霉素生产企业，公司综合产能超过5万吨/年，约占全球市场份额50%。金霉素作为饲料添加剂可促生长，抗疫病，降低仔猪死亡率，提高产出比。饲用金霉素目前处于寡头垄断竞争格局，行业大规模生产金霉素的只有两家企业，公司是其中一家，另外一家是正大集团，正大产能约45000吨左右。公司在行业里技术领先，技术优势和规模优势明显。

1)海外业务稳步发展：公司产品超过50%销往海外，主要销往美国，公司产品使用量占美国市场约一半市场份额，公司主要与全球动保龙头硕腾公司合作，海外业务较为稳定。

2)国内市场仍有较大增长空间，公司业务充分受益养殖景气复苏。

短期而言，年初至今，生猪价格上涨超过40%，我们认为17年生猪价格仍将维持高位运行。随着养殖户盈利能力提升，以及存栏的提升，对公司产品需求将增加，我们认为公司主业将充分受益行业反转。

长期来看，由于美国养殖集约化、规模化，美国养殖用药需求更大，目前美国的饲料金霉素用药量是中国的几倍，随着养殖集约化程度提升，养殖户用药意识提升，预计国内市场仍有较大增长空间。

2、公司污水处理技术先进，蕴含极大发展潜力。2014年公司建立金河环保公司，主要针对生物企业的污水处理。目前国内做污水处理的企业很多，但做生物企业的污水处理的比较少，公司采用目前国内先进的抗生素制药废水的处理方法，技术领先，一期工程主要处理公司自身污水，一期工程运行良好，污水达标排放。公司已启动二期工程，承接其它企业的污水处理业务。随着新环保法的实行，对兽药企业乃至人药企业污水处理要求大大提高，公司目前已在承接园区内其他企业污水处理业务，未来有望继续向园区外扩张业务，蕴含极大发展潜力，污水处理业务为公司增加了新的利润增长点。

3、进军动物疫苗市场，打开成长空间。2015年，公司控股子公司收购杭州荐量33%股权，公司通过收购进军动物疫苗市场。我国动保行业正处于高速增长期，随着消费者对食品安全的重视，养殖规模化加速，养殖户(企业)防疫意识将逐步增强，企业对高品质动保产品(疫苗、兽药)的需求在快速增加，预计未来5-10年动保行业市场规模将维持15-20%的增速。

杭州荐量生产经营资质齐全，畜类疫苗产品有猪瘟、圆环等产品，禽用疫苗有鸡新城疫、禽流感(H9亚型)等产品，公司通过收购杭州荐量进军动物疫苗行业，随着整合完成，以及公司进一步布局，将打开公司成长空间。

同时公司海外子公司“法码威”收购“潘菲尔德”后，有望在美国拓展新兽药产品。“潘菲尔德”主要以销售业务为主，主要销售公司竞争对手正大集团的金霉素产品，也有一些自己产品的文号和药号。

“潘菲尔德”在美国销售渠道比较成熟，公司收购“潘菲尔德”后，有望在兽药方面加速布局，拓展海外公司兽药业务。

投资建议：我们预计公司15年-17年的归属于母公司净利润分别为0.9/1.2/1.7亿，增速分别为13%、34%、44%，公司主业充分受益养殖景气复苏，进军动物疫苗市场，打开成长空间，同时环保业务蕴含较大潜力，我们认为应给予一定合理溢价，给予16年50倍PE估值，对应目标价30元，首次给予买入-A的投资评级。

风险提示：金霉素销量不达预期，环保业务进展不达预期；

10、诚志股份公司研究报告：收购资产进入能源行业

投资要点：

清华大学控股上市公司平台。诚志股份控股股东是清华控股有限公司，实际控制人是教育部。公司是清华大学控股的高科技上市公司，是清华大学在生命科学、生物技术、医疗健康、液晶化工等领域成果转化的企业基地。

购买资产进入能源行业。诚志股份拟向清华控股等10名特定投资者非公开发行股份募集资金不超过119.86亿元，购买惠生能源99.6%的股权及用于建设惠生能源全资子公司惠生新材料60万吨/年MTO 建设项目。本次非公开发行股票的发行价格为16.97元/股，发行数量不超过70633万股。本次资产购买完成后，诚志股份将进入能源行业。

惠生能源为清洁能源领域原料综合运营商。在清洁能源领域，惠生能源为国内领先的工业气体及基础化工原料综合运营商。惠生能源基于产业园区运营模式，主要为大型下游客户提供基础化工原料综合配套。惠生能源主要经营工业气体(如合成气、一氧化碳、氢气)、烯烃及下游基础化工原料丁辛醇等。2013年、2014年和2015年1~8月，惠生能源实现的营业收入分别为25.08、46.23、28.45亿元，净利润分别为5.49、9.50、4.91亿元。

进一步建设60万吨MTO 项目。诚志股份本次募集资金投资项目之一为60万吨/年MTO 项目建设，该项目建成投产后，预计税后财务内部收益率为16.78%，全部投资税后回收期(含建设期)为7.75年，项目建成将进一步增强公司盈利能力。

打造清华大学新能源业务上市公司平台。新能源产业是清华控股未来重点投资经营的支柱产业之一，但清华控股在新能源产业缺少专业的上市公司平台， 诚志股份作为未来清华控股在新能源领域的主要上市平台，将成为清华大学在新能源领域科技成果转化的产业基地。我们认为诚志股份未来将成为清华控股下属的新能源业务上市公司平台，有望通过收购兼并等方式，向太阳能、核能等新能源领域进行业务拓展。

盈利预测与投资评级。我们认为诚志股份将在2016年完成本次非公开发行， 将惠生能源资产置入上市公司，未来新能源业务也将逐步发展。我们预计公司2015~2017年EPS 分别为0.04、0.39、0.96元(2015年EPS 按照现有股本计算，2016年以后按照增发完成10.94亿股计算)，考虑到2016年的并表时间，惠生能源的净利润到2017年才能全部体现到上市公司利润中。按照2017年EPS 以及30倍PE，给以公司28.80元的目标价，首次给以“增持” 投资评级。

风险提示：业务转型与拓展风险；非公开发行进度。更多资讯请关注微信公众平台；（Axing2233）

具有高概率红包行情个股一览（截止12.15）

距离2015年收官，仅剩13个交易日，而每年年底都有一波红包行情，虽然本月行情动荡，年底资金面临倒腾压力，但部分个股总能在年底收官战中带给投资者超额收益。微信公众平台（Axing2233)统计显示，71股连续三年12月跑赢大盘，进一步筛选发现，其中29股连续三年派送年底“红包”，带给投资者正收益。

从今年前三季业绩来看，29家公司中，逾七成公司盈利并且业绩同比增长。目前，有4家公司公布全年业绩预告，全部报喜。从12月以来市场表现看，29股平均上涨4.2%，超越上证指数同期表现，其中，金地集团、浦东金桥等7股下跌。

资金大考 若安全度过有望迎来反弹修复

上周股指持续缩量震荡，本周继续考验3400点支撑。

软件监测：增量资金持续出逃的背离，将在今日申购潮中迎来选择。

操作上，在观望的同时，则可积极关注高送转股突破回踩的低吸，不追涨。

板块上，互联金融、环保、高送转、人工智能等值得炒作，但金融仍是股指方向标。

方向上，今日将迎资金面大考，若其能安全度过，市场未来有望迎来反弹修复。

消息面上，郭广昌已经安全回家，留意复牌后复兴系股票的走势。

【提醒】中新科技等9只新股本周一(14日)发行

【提醒：思维列控等9只新股14日发行】

中新科技：申购代码732996，申购上限2.00万股，申购价格10.52元，发行市盈率17.72倍，询价累计报价倍数386.92倍，公司主营平板电视及平板电脑的研发、生产和销售。

桃李面包：申购代码732866，申购上限1.30万股，申购价格13.76元，发行市盈率22.98倍，询价累计报价倍数402.21倍，公司主营以面包为核心的优质烘焙类产品的生产及销售。

思维列控：申购代码732508，申购上限1.20万股，申购价格33.56元，发行市盈率22.99倍，询价累计报价倍数374.69倍，公司主营列车运行控制系统的研发、升级、产业化及技术支持‚列车运行控制系统、行车安全监测系统、KJ安全管理及信息化系统等整体解决方案。

美尚生态：申购代码300495，申购上限0.65万股，申购价格31.82元，发行市盈率20.27倍，询价累计报价倍数292.10倍，公司主营生态景观工程施工‚包括生态修复与重构和园林景观两大类别。

山鼎设计：申购代码300492，申购上限0.80万股，申购价格6.90元，发行市盈率22.96倍，询价累计报价倍数414.18倍，公司主营提供建筑工程设计及相关咨询服务。

银宝山新：申购代码002786，申购上限1.25万股，申购价格10.72元，发行市盈率22.81倍，询价累计报价倍数385.89倍，公司主营大型精密注塑模具的研发、设计、制造、销售及精密结 构件成型生产和销售。

万里石：申购代码002785，申购上限2.00万股，申购价格2.29元，发行市盈率22.90倍，询价累计报价倍数465.67倍，公司主营中高端石材综合服务商‚一直专注于建筑装饰石材及景观石材的研发设计、生产和销售。

可立克：申购代码002782，申购上限1.70万股，申购价格7.58元，发行市盈率22.97倍，询价累计报价倍数379.12倍，公司主营电子变压器和电感等磁性元件以及电源适配器、动力电池充电器和定制电源等开关电源产品的开发、生产和销售。

奇信股份：申购代码002781，申购上限2.25万股，申购价格13.31元，发行市盈率22.35倍，询价累计报价倍数310.73倍，公司主营建筑装修装饰工程设计、承包等。

举牌方最新持股比例排行

通常来说资本巨鳄们举牌，意味着这些个股炒作机会的增大，比如近期万科A股价明显强势，然而不是所有的举牌都能换来股价的上涨。

数据统计，不少个股举牌均价较现价高出不少，意味着举牌方已经被套。其中，张正委举牌ST荣华，合计持股3352.94万股，占总股本5.04%，预计持股均价在10.35元左右，该股最新价仅6.54元，折价率高达36.81%；正德人寿举牌东华科技，合计持股2240.16万股，占总股本5.02%，预计持股均价在25.15元，最新价仅20.30元，折价率达19.28%；国华人寿举牌新世界和华鑫股份目前均处于被套状态，奥瑞金及其一致行动人举牌永新股份、前海人寿举牌南玻A等，持股均价较最新价或存在一定折价。

年内个股被举牌次数排行榜一览

消息上，昨日晚间，金风科技发布公告，安邦保险集团（以下简称安邦）旗下和谐保险、安邦养老、安邦人寿三家机构联袂出手，截至12月7日合计持有上市公司股份比例达到5%，构成举牌。除了金风科技，万科A、同仁堂两只个股昨日晚间也发布公告，安邦持股比例达到5%举牌线；另外，浦发银行发布公告，富德生命人寿的持股比例从15%提升至20%。

险资机构成为今年举牌上市公司的最重要力量。数据计显示，截止到最新，已经出现超过50份险资举牌公告，涉及险资超过十家，涉及金额超过千亿元。其中，安邦举牌金风科技耗资22.63亿元；三峡资本举牌长江证券耗资21.32亿元；安邦举牌同仁堂耗资20.15亿元。此外，中炬高新、南玻A、韶能股份、有研新材、恒顺众昇、天宸股份、新世界、新华百货等个股举牌方耗资也均超过10亿元。

举牌“不止一次、不限于5%”，几乎成了举牌行为的标配。尽管万科A、浦发银行等个股频频被举牌，但它们被举牌的次数依然排不进前几名。数据宝统计，朗科科技、天目药业、新华百货3只个股年内均被举牌6次，南玻A、中炬高新、万科A3只个股均被举牌5次，国农科技、浦发银行、永新股份等3只个股均被举牌4次。值得注意的是，部分个股被多方举牌，其中，万科A遭到前海人寿和安邦举牌，朗科科技被潇湘资本和中科汇通举牌，国农科技被国华人寿和中科汇通举牌。

104只个股具备高转送潜力（截止12.11）

在高送转大幕真正拉开之前，市场先是高度关注高息含权类个股，发动了一波预热行情；康盛股份、万润科技、财信发展三只个股高送转预案的推出，让2015年高送权行情大幕正式拉开，其中，财信发展拟10转25，康盛股份拟10转20，万润科技拟10转20派0.5。

高送转炒作时机：11月和5月收益较高

筛选高送转的标准各家都有不同，但可以达成共识的是高送转个股普遍有所谓的"四高一低"特征，即所谓的高每股资本公积金、高每股未分配利润、高成长性和高股价，以及低总股本。而回归"高送转"的本质概念，所谓"送股"，实际是公司将可分配的利润换算成股份给股东；所谓"转股"，则是指公司把部分资本公积金转换成股份分配给股东，导致每股资本公积金减少。这也意味着，每股资本公积金和未分配利润决定了个股"高送转"最基础潜力。

根据此前高送转行情特征，综合考虑多家券商观点后，我们将筛选标准拟为每股资本公积金2元以上、每股未分配利润1元以上、股价30元以上、前三季度净利润同比增长10%以上，以及总股本5亿股以下，同时剔除了中报时已经进行过高送转个股，一共可以筛选出104只个股。

值得留意的是，对于高送转题材的投资机会持续时间较长，并非一定要提前"埋伏"才能有所斩获。

根据对2009年-2014年的高送转概念的数据分析，市场对于高送转概念的炒作开始较早，通常在三季报和年报公布后的2个月内，表现为11月份和次年的5月份具有的较高的超额收益，而且超额收益随着时间的延长迅速下降。此外过往数据也显示，高送转在每年11月到次年6月份几乎每个月都有超额收益。

就此前统计的具有高送转潜力的51只次新股来看，它们在10月以来平均涨幅达到了69.69%，其中金桥信息、金雷风电、鹏辉能源、真视通、华通医药和南华仪器涨幅均超过100%，分别达到149.79%、148.73%、135.60%、132.73%、119.67%和108.33%。

股指无序振荡 短线方向不明

由于目前中期指标和短期指标并不合拍，所以当前对短线走势尚无法做出判断，不过综合技术形态和成交量等因素进行综合分析，本栏认为后市延续日线级别下跌的概率更大，基于这样的分析，短线投资者宜继续选择观望，中线投资者则应在维持轻仓的前提下重点关注股指11月3日低点支撑位的得失情况。

12月10日沪深两市周四早盘开盘后快速冲高，此后在盘中展开振荡，午后两市出现快速滑落走势，最终沪指下跌0.49%收于3455点，深成指以平盘报收，而创业板指则上涨了1.03%。

从盘面上看，两市行业板块涨跌互现，个股走势也继续呈现分化格局，两市约有50只个股涨停，但跌幅超过5%的个股也超过了70只。从板块个股近期的走势来看，市场缺乏明显的明星板块，这说明资金主力的炒作意愿并不强烈。在市场整体呈现强势格局时，股指出现振荡，往往还有明星板块作为支撑，以此拉抬市场的做多人气，成交量也通常维持在60均量线之上；而在近期的振荡整理中，沪深主板市场的成交量均明显不足，就连小盘股为主的创业板市场，成交量也未能达到60均量线的水平，显示出当前市场观望氛围浓厚，往往容易导致市场出现快速下跌。

沪深主板股指周四早盘快速冲高，一度显出强势姿态，但在触及短期均线之后，就变得上涨乏力，如果短期均线都能对股指形成强大压力，那么对于后续的走势显然就不宜太过乐观。

由于目前中期指标和短期指标并不合拍，所以当前对短线走势尚无法做出判断，不过综合技术形态和成交量等因素进行综合分析，本栏认为后市延续日线级别下跌的概率更大，基于这样的分析，短线投资者宜继续选择观望，中线投资者则应在维持轻仓的前提下重点关注股指11月3日低点支撑位的得失情况。

【早九点】未来缩量格局仍将呈现 蓝筹单边拉升仍难呈现

昨日股指冲高回落，继续围绕3450点反复。

软件监测：由于股指率先于股价调整，未来仍应防范股指走强而个股阴跌格局。

操作上，以观望的同时，一是可以积极选择自9月以来低位筹码集中的补涨机遇，二是优选高送转中强势突破的回踩机遇，以股价金叉作为节奏。

板块上，新能源汽车、互联金融、高送转、央企改革、上海自贸区等炒作明显，但金融仍是股指方向标。

方向上，大盘持续绿帽背离，短期仍应留牛线的动向。

消息面上，今日起再迎新股申购，未来缩量格局仍将呈现，蓝筹单边拉升仍难呈现。

通市值低于30亿元部分个股一览（截止12.10）

相较于大盘股，小市值品种具备更高的股性以及活跃度，也更容易成为行情中的核心。数据统计，截至12月9日收盘，两市共410只个股流通市值低于30亿元，其中178只个股流通市值不足20亿元。总市值方面，两市共515只个股总市值低于50亿元，其中39只个股总市值不足30亿元。

具体来看，目前两市流通市值最小前3只股票分别为三夫户外2.31亿元、中坚科技3.84亿元、安记食品4.36亿元。总市值最小的前3只股票分别为三夫户外9.09亿元、*ST博元12.47亿元、中坚科技15.35亿元。

周三10大金股值得布局(12/09)

1、雅本化学(300261)：加码医药板块新成长、大空间

事件：公司公告拟以发行股份及支付现金的方式购买朴颐化学100%股权：其中向王博、樊刚发行股份购买其持有的朴颐化学49%的股权，王博等2人取得的公司股份锁定期为3年；向胡长春等4人支付8160万元购买51%的股权。同时，公司拟向蔡彤、王卓颖、毛海峰、马立凡、上实上投领华投资等5位特定投资者非公开发行股份募集不超过1.6亿元配套资金，锁定期3年，其中蔡彤、王卓颖、毛海峰、马立凡为上市公司实际控制人。

收购医药中间体企业，加码医药领域，实际控制人参与定增显信心：朴颐学主要从事心血管类、抗菌类、抗感染类、抗肿瘤类及其他等五类产品的医药中间体的研发和销售。上市公司的的主要产品为农药中间体，医药中间体发展较为滞后，此次收购对于公司完善业务条线、加强医药中间体研发、销售能力，Tabl提升核心竞争力意义重大。朴颐化学为研发型公司，生产过程完全外包，并入上市公司以后，将过去由外包商生产的产品交由上市公司生产，充分利用上市公司的三个生产基地优势，有助于上市公司优化生产布局，增强盈利能力。未来朴颐化学将在现有的四大类产品基础上，扩大规模并在现有研发储备上积极拓展医药中间体定制生产领域，同时子公司湖州颐辉积极拓展生物酶领域。朴颐化学14年营收1.62亿元，净利润718万元。朴颐化学承诺15-18年税后利润不低于1050万元、1400万元、1900万元、2400万元。此次定增收购中，公司实际控制人参与配套资金的定增项目，显示管理层对于公司未来3-5年发展的信心。

中国医药中间体市场增长迅速：分析见下文医药业务外延整合顺利进行：分析见下文15年业绩增速加快，与国际农药医药公司合作深化：分析见下文新基地投产保障未来业绩增长：分析见下文内生业绩增长迅速，外延医药顺利进行，看好公司未来几年的发展：随着司两大主要基地的建成投产和公司与农药医药国际巨头的合作的深入，公司业绩即将进入快速增长期，长期受益于全球定制产业向国内转移的趋势。在医药方面，公司外延并购顺利进行，未来有望成为公司业绩增长的另一个重要组成部分。因定增尚未完成，暂不考虑定增影响，预计公司15-17年EPS分别为0.23、0.37和0.46元。给予公司买入-A评级，目标价22元。

2、华兰生物(002007)：三个浆站分站获批采浆提升浆源供给

事件回顾：华兰生物近日公告称：公司全资子公司重庆公司(全称为“华兰生物工程重庆有限公司”)收到重庆卫计委印发的华兰生物彭水县单采血浆站桑柘分站、华兰生物忠县单采血浆站拔山分站和华兰生物云阳县单采血浆站南溪分站的《单采血浆许可证》。采浆区域分别为彭水县、忠县、云阳县。上述三家单采血浆站分站可以正式采浆。

观点：我国血浆制品行业整体上受到高度监管，一直处于供不应求的状态。2011年受到药品安全事件的影响，整个行业受到调整，多个浆站被关闭，供需的缺口进一步扩大。2012年，单采血浆站的数量和采浆量开始回升。按照目前的需求测算，供需缺口仍然在3000吨左右，因此血浆制品行业的高景气度短期内不会发生变化，血浆制品的价格不会受药品招标降价的影响。

公司年初获批在开县、忠县、云阳县、巫溪县、彭水县、石柱县6地设立单血浆站分站。开县单采血浆站南门分站和巫溪县单采血浆站文峰分站已经获批采浆，算上此次获批的彭水县单采血浆站桑柘分站、华兰生物忠县单采血浆站拔山分站和华兰生物云阳县单采血浆站南溪分站，公司下半年已经累计增加5个浆站分站，作为血液制品龙头，公司在浆站设立和运营领域一直保持专业和高效，预计公司未来能够在浆源拓展领域继续高歌猛进。

除了血浆业务外，公司的控股子公司华兰生物疫苗有限公司(以下简称“疫苗公司”)与TheTaskForceforGlobalHealth(以下简称“TaskForce”)签订了捐赠协议，疫苗公司拟向TaskForce捐赠200,000剂流感病毒裂解疫苗，计划用于摩尔多瓦和老挝两国民众的接种。疫苗公司的流感病毒裂解疫苗之前获得WHO预认证，此次捐赠有助于公司产品的口碑营销和品牌建设，为后续的国际市场开拓作铺垫。

不考虑新设浆站和外部并购的影响，维 持之前的财务预测，预计公司2015-2017年的EPS分别为1.12元、1.33元和1.56元，对应的动态市盈率分别为36.12倍、30.50倍和26.02倍，考虑到行业成长空间巨大和新获批浆站的远期效应，维持买入评级。

3、烽火通信(600498)：三驾马车拉动主业持续增长大数据布局潜力巨大

推荐逻辑：国内宽带网络万亿级投资、海外市场拓展进入高端市场突破期、光通信行业应用不断扩大，三驾马车拉动公司光通信主业未来稳定增长，安全边际高。全资子公司烽火星空是国内大数据信息安全龙头，对标公司Palantir估值200亿美元，在全球反恐形势愈发严峻的背景下，认为烽火星空的价值被市场严重低估。

受益于“宽带中国”和4G建设，国内光通信业务将稳定增长。“宽带中国”、《关于加快高速宽带网络建设推进网络提速降费的指导意见》等政策推动城市光纤网络和4G网络建设加速，国家提出2015年网络建设投资超过4300亿元，2016-2017年累计投资不低于7000亿元，万亿级投资将继续推动国内光通信行业景气。烽火通信在三大运营商传输系统采购中长期保持领先市场份额，作为国内光通信行业龙头，公司将持续受益。

高端市场突破+“一带一路”提速，公司海外业务还将继续维持快速放量。一方面公司海外业务拓展进入高端市场突破期，中兴高端市场突破阶段是中兴海外市场业务最快放量阶段，期间海外收入年复合增长率37.6%，类比中兴海外拓展路径，公司海外业务还将继续维持快速放量。另一方面，公司过去已在“一带一路”国家深耕多年，国家“一带一路”战略将为公司海外业务加装提速器。

烽火星空价值被低估，对标公司Palantir估值高达200亿美元。烽火星空是国内拥有完全网络监控资质的三家企业之一，凭借其电信级数据采集信息提取能力和海量PB级别大数据分析处理能力，坐拥网络监控安全领域70%以上的市场份额，由于业务的特殊性长期绑定客户。伴随着网络数据量以年均49%的速度增长，烽火星空存量客户对产品有持续地扩容、拓展功能的需求，公司未来成长无忧。对标美国大数据信息安全龙头Palantir公司，两者成长路径、技术特点、业务内容、政治使命、客户类型都极其相似，而Palantir目前估值已达200亿美元。在全球反恐形势愈发严峻的背景下，认为烽火星空的价值被市场严重低估。

盈利预测与投资建议。基于公司光通信主业持续稳定增长，同时认为大数据信息安全龙头烽火星空的企业价值被市场低估，首次覆盖给予“买入”评级。 

4、健民集团(600976)：参与FE3融资布局先进贫血给药方式

不超过550万美元参与美国FE3Medical的B轮融资：公司公告称将参与美国FE3Medical有限责任公司的B轮融资，拟以自有资金不超过550万美元现金参与投资。

FE3Medical是致力于给药系统研发高技术企业：FE3Medical是美国生命科学研发实验室InCubeLabs旗下的高技术企业，主要从事透皮离子给药系统研究，目前主要研发项目为开展口服铁剂不耐受的缺铁性贫血治疗研究，即通过透皮离子给药系统以达到治疗缺铁性贫血的目的。FE3现阶段主要研究方向为：铁离子体内递送研究；项目处于临床前资料研究阶段，已完成药物筛选、动物试验吸收与分布检测、原料生产基本准备、安全性初步试验、临床样品及透皮离子给药系统软硬件完善。

新型透皮给药系统，市场空间巨大：透皮给药系统是指通过皮肤表面给药，药物通过皮肤进入体循环产生治疗作用，具有不受消化道环境影响、给药速度可控、可持续给药等优点。缺铁性贫血是一种高发性疾病，全球约24.8%的人口患有贫血，中国的贫血患病率约为20.1%，其中半数是由缺铁导致的，据WHO统计中国因缺铁性贫血导致伤残调整生命年达250万年，全球排名第二，中国缺铁性贫血市场具有巨大的市场空间。

加强企业产品竞争力，布局未来国际化合作：本次参与FE3有限公司B轮融资，符合公司的整体战略规划。①透皮离子给药系统补铁治疗缺铁性贫血是一种独特给药方式，具有广阔市场前景，与公司妇儿产品定位具有战略协同性；②本次投资对公司拓展投资、研发思路，接轨国际研发前沿领域有促进作用；③完成投资后，公司有机会将该技术引入中国市场，FE3公司可作为公司新型给药技术的国际技术平台，并在其它高科技医药产品开发领域达成进一步合作。

15-17年业绩分别为0.86元/股、1.09元/股、1.40元/股：公司为儿科OTC知名企业，短期战略改革有望带来长期良性发展。预计公司15/16/17年EPS至0.86/1.09/1.40元(2014年EPS为0.76元)，目前股价对应PE38/30/23倍，维持“买入”评级。

5、复星医药(600196)：拟认购挂号网E轮优先股布局移动医疗平台

事件回顾：复星医药近日公告称：公司全资子公司RegalGestureLimited、其他轮优先股认购方与挂号网等签订《E轮优先股认购协议》等系列文件(以下简称“《认购协议》”)，其中：RegalGestureLimited拟以每股1.64美元的价格认购挂号网发行的39,669,253股E轮优先股，认购金额总计约6,500万美元(以下简称“本次交易”)，本次交易的价格经各方协商确定。

观点：在参与挂号网E轮认购后，复星医药通过全资子公司复星实业(香港)有限公司(以下简称“复星实业”)及RegalGestureLimited合计持有挂号网共计89,103,246股，约占挂号网发行在外股份总数的9.73%。

挂号网成立于2006年，由廖杰远及其团队创建，是由国家卫计委批准的全国就医指导及健康咨询平台，目前主要提供网上预约诊疗服务，包括挂号预约和专业咨询等。截止2015年三季度末，挂号网已经覆盖25个省，接入1600多家高等级医院，接入医生19万人，用户数7700万人，前三季度实现1.7亿人次服务，各项指标均保持高速增长。E轮融资完成后，挂号网的机构投资者分散在多个相关领域，包括高盛集团、高领资本、腾讯、国开金融和复星医药等，产业协同与战略合作有助于挂号网继续保持高速增长。

在医疗资源供给失衡和两极分化愈演愈烈的今天，互联网的介入驱动移动医疗企业如雨后春笋般快速增长。为了抢占入口和导流，多家医药企业积极布局移动医疗领域。复星医药作为全产业医药企业集团，深度参与其中，不断完善自己在医院实体和移动医疗领域的布局。此次参与投资挂号网，不仅有助于丰富医疗服务方式，产品营销和药品流通业也有望借助于互联网实现线上线下一体化，在拓展营销渠道、提升营销效率的同时，进一步完善药品供应体系。

维持之前的预测，预计公司2015-2017年的EPS分别为1.16元、1.40元和1.69元，对应的动态市盈率分别为21.72倍、18.03倍和14.90倍，考虑到公司稳定的内生增长、合理的产业布局以及研发成果不断释放，维持买入评级，按照2015年业绩25倍的市盈率计算，目标价29元。 

6、康恩贝(600572)：定增助力未来发展中医诊疗空间广阔

定增募投项目前景看好，助力公司未来发展：建设国际化先进制药基地项目，符合公司产品国际化的中长期发展战略，对公司未来保持持续盈利能力和综合竞争力十分必要。同时也满足国内制剂产品生产的需求，保障未来金华康恩贝化药制剂品种的销售放量所需要产能。达产后预计可实现净利润2.7亿元，为公司未来业绩稳步增长打下良好基础。现代医药物流仓储建设项目，主要是珍诚医药的现代物流基地及配套设施建设，以满足珍诚医药在浙江省及周边市场的药品物流配送需求和指挥调控中枢功能的建设。物流建设的完善有助于珍诚医药未来在第二、第三终端等重点市场的规模进一步发展，完成五年内达到60亿的医药商品配送目标。同时还将用于偿还并购贷款，可降低公司的财务风险，减少公司财务费用。

进军中医药诊疗服务，打造中医药全产业链：公司近期出资5亿元人民币，成立全资子公司康恩贝医疗投资公司，将重点以中医药诊疗服务为主线，建设中医药诊疗服务网络。公司发展中医药诊疗服务业务，与浙江省发布关于加快推进中医药健康服务发展的政策相符，浙江省计划2020年健康产业达到万亿规模，其中发展中医药健康服务，是实施“健康浙江”、推进全省健康服务业发展的重要任务，未来在中医养生、中医医疗、康复养老等产业方面将有明确发展机会。公司在原有中药业务基础上，向产业链上下游延伸发展，实现中医药全产业链布局。同时结合远程医疗、大数据等互联网技术手段，提供中医诊疗技术与设备和现代中药配方颗粒等产品服务，拓展中医药的服务人群和整体市场规模。通过在中医药健康服务产业的深耕发展，公司将充分享受中医药健康市场发展的政策红利。

互联网医+药“协同发展，打造产品服务闭环体系2014年以来，公司围绕”拥抱互联网、整合谋发展“主题，根据”互联网医+药“产业体系建设与发展战略目标进行布局。互联网医疗业务与公司原有处方药销售业务可产生协同效应，一是在销售推广渠道方面的资源共享，二是在提供的产品服务更加丰富，形成了”药品+器械+服务的产品组合。公司通过互联网领域的多次布局，已从原来的单纯制剂业务，转变为提供包括药品、器械、大健康产品、医疗服务、养老服务及健康管理等在内的综合服务提供商，未来随着互联网医疗产业格局的升级和各项业务整合的完成，公司新的业务模式和产业链闭环体系的潜力将逐步体现。

盈利预测：预计公司2015-2017年EPS0.47,0.56,0.69元，对应市盈率28、23、19倍。公司制剂业务稳定增长，积极布局互联网大健康，“互联网医+药”协同发展，进军中医药诊疗服务，打开公司未来成长空间。未来公司仍将在内生外延两方面保持良好上升势头，看好公司未来发展，维持“强烈推荐”评级。 

7、黄山旅游(600054)：与民企战略合作外延式拓展启动

公告：公司与祥源集团签订战略合作协议。首期合作是对方租赁云谷山庄用于经营，今后将在景区/索道、资本运作、营销宣传等方面开展多层次合作。

祥源集团实际控制人余发祥，是以“建造旅游目的地”产业集群为主业的综合型控股集团，旗下的业务板块主要有：文化旅游、茶叶、基础设施、地产、股权投资。文旅项目主要有：安徽齐云山(索道、交通、自驾营地、度假酒店)、阜阳祥源文化旅游城、武当山太极湖生态文化旅游区、郧阳岛生态文化旅游区、合肥花世界、合肥赤阑桥文化街区改造等。此外，祥源集团还参与西藏旅游(23.62,0.000,0.00%)的定增(已过会)，认购金额2.1亿元，占定增后总股本8.43%。

点评：与民企合作是外延拓展的可靠方式。公司此前已明确提出“三个依靠、三个跳出”发展战略，公司也清醒认识到机制束缚对于外延式扩张的约束，以及隐含的潜在风险。与民企合作，可有效克服机制束缚，又能发挥公司在区域内资源整合能力，是外延式拓展的相对可靠方式。

此次与祥源集团战略合作，预示着公司外延式拓展正式启动；以公司在区域内的资源整合能力，会是各大民企在黄山合作对象的首选，因此，发展机会是显而易见的。

业绩增长确定，预计15-17EPS分别为0.62、0.92、1.07元。

预计2015Q4净利2000万(2014年同期亏损430万).2014Q4，扣非后营业利润2260万，净利润1695万。(因2014年11月玉屏索道改造启动，计提了资产减值损失1100万，营业外支出2669万，2014Q4亏损430万)。据此推算全年净利可达3.1亿元，对应EPS0.62元。

预计2016年净利增40%，达4.6亿元，EPS0.92元。与2015年相比：(1)合福高铁2015年6月底通车，南京-安庆高铁2015年12月6日通车，2016年游客增长仍将超过10%(假设12%)；(2)玉屏索道2015年6月投入运营，2016年乘索率将提升；(3)财务费用下降至0附近；(4)景区外酒店经营继续改善。2016年上半年净利增速近100%。

股价驱动因素有望从业绩驱动转向双轮驱动(业绩增长+外延式机会)。维持“买入”评级，目标价27.5元(2016PE30倍).

8、海格通信(002465)：北斗军工订单放量加大民用市场拓展

公告概要：公司近日收到与特殊机构客户签订的北斗导航设备项目订合同，合同总金额约1.4亿元人民币，约占公司2014年度营业总收入的4.7%。供货时间为2015年及2016年相应月份。

北斗导航业务持续放量，凸显国防市场主流供应商的地位。北斗导航公司重要核心业务之一，此次中标是公司继2015年1月9日和2015年3月13日获得军方北斗导航及电台等项目1.25亿元及1.27亿元订货合同后，在国防市场取得的又一重要市场成果。公司在北斗导航领域已经形成芯片→模块→天线→整机→系统及运营服务的全方位产品研发与服务能力，产业优势明显。截止目前，公司2015年累计与军工国防用户已签订的北斗导航设备合同约5.2亿元，北斗国防市场业务持续放量。

北斗导航处于迅速增长窗口期，军民融合加大民用市场拓展。近期振芯海格陆续公告北斗大订单，印证了行业高景气度。根据规划，北斗导航系统2018年可为一带一路沿线国家提供基本服务，2020年形成全球服务能力。《中国卫星导航与位臵服务产业发展白皮书》发布，2014年我国卫星导航市场1343亿，同比增长29%，预计北斗产值约260亿，预计2015年北斗产值达500亿。按照规划2020年卫星导航产值4000亿，北斗产业占比将达到60%-80%。国防市场批量应用，同时民用市场北斗替代GPS进程加快，对应更大市场空间。公司不断加大投入，提升行业应用和大众应用市场竞争力。未来5-10年是形成规模化市场和国家级骨干企业的关键时期。

军工信息化龙头企业，将充分受益于国防军工信息化大发展。海格在斗导航和卫星通信两个领域竞争力突出，完成了天线-芯片-终端-运营全产业链布局，订单和收入的规模增长较快。军工无线通信、频谱管理、模拟仿真、雷达等业务同样有很强的竞争力，将充分受益于国防军工信息化大发展。公司积极拓展行业用户市场，军民融合发展取得显著成效。

投资建议：海格通信北斗导航和卫星通信以及其他新业务规模不断扩大：盈利能力提升明显，持续中标彰显军工信息化竞争优势，看好公司成长性。预计2015-2016净利润增速分别为42.6%和22.7%，EPS分别为0.29元、0.36元，维持买入-A评级，6个月目标价24.00元。

9、新湖中宝(600208)：股权激励诚意十足长期发展充满信心

股权激励方案诚意十足，彰显长期发展信心：公司近期公告股权激励计划，拟向激励对象授予4.319亿份股票期权，占总股本4.75%，首次授予4.019亿股+预留3000万股，三个特点值得关注，第一，激励范围极广涵盖456人，充分体现对人才的重视。第二，行权价相对目前股价溢价。第三，解锁分三期，条件为16、17、18年归属净利润16、25、42亿，对应PE倍数分别为30X、19X、11X，具备吸引力。公司员工持股计划也已完成购买，成交均价5.29元/股，购买股票1.06亿股。

互联网金控平台稳步推进，B端C端全面深入：2014年以来，公司不断加大对互联网流量平台和金融资源的投资力度、完善互联网金融生态系统、形成连接“人与资本”的财富管理网络平台。公司近期再次委托国投瑞银进行境外资产的管理(最高40亿元)，进一步打开了公司在海外金融资源和互联网流量平台的获取空间。

地产业务保持稳健，定增完成夯实资金基础：2015年1-11月，新湖中宝销售金额100亿元，同比实现较大幅度增长。公司近期完成2015年度的非公开发行A股股票，成功募集资金近50亿元。

不考虑此次增发摊薄，预计公司15、16年EPS分别为0.17、0.22元，维持“买入”评级：地产业务开源节流、加上公司强大股权债权融资能力，为互联网金控平台发展提供充足资金保障，全面完善C端和B端的布局。此次股权激励力度非常大且诚意十足，加上此前的员工持股计划，充分体现发展信心。 (

10、利亚德(300296)：金达照明再获大单文化演艺项目即将落地

协同效应助力金达照明再获大单：该项目中标价为人民币82,986,580元，占公司2014年度经审计营业收入117,992.36万元的7.03%，占金达照明2014年度经审计营业收入19,301.34万元的43%，预计将对2016年度经营业绩将产生积极的影响。历数金达照明15年项目，千万以上大单已经不止10个，认为在利亚德整体规划以及品牌背书之下，金达照明的增速将超出预期。同时此次夜景照明工程是集设计、施工一体化的EPC总承包项目，将进一步提高金达承接EPC项目的能力。

收获配套项目，文化演艺项目启程在即：此次项目属于城市文化旅游配套项目，作为2016年贵州旅博会主会场，照明亮化的提升将为整个茅台镇的文化旅游添上浓墨重彩的一笔，此项目成功实施将为利亚德在文化旅游领域奠定更坚实的基础。公司经过多年并购，已经具备从设计—施工—显示照明—服务的全产业链能力，各并购子公司间协同效应也完全建立，文化旅游演艺项目即将起航。

盈利预测及估值：公司是LED小间距产品龙头标的，LED小间距产品市场爆发+外延标的业绩增厚+文化演艺项目打开公司未来发展空间，暂不考虑PLANAR预计公司未来三年归属母公司净利润为3.3亿、5.2亿、7.1亿，对应EPS为0.44、0.68、0.94元/股，对应PE47.27、30、21.97倍。考虑到公司业绩的高成长性以及外延并购预期，维持买入评级。

今日最具爆发力六大牛股(12/09)

万安科技：布局车联网，涉足新能源汽车共享经济

万安科技是国内领先的汽车制动系统供应商，通过参股方式，分别获得北京飞驰镁物和苏打科技各22%的股权，布局发展车联网，并涉足新能源汽车分时租赁系统。我们近期对飞驰镁物与苏打科技两家公司进行了现场调研，就公司的业务发展状况以及未来发展规划进行了深入的沟通与交流。飞驰镁物主营前装车联网系统研发及平台运营服务，并已获得多家整车厂订单，苏打科技一期投放试运营市场反馈良好，考虑到两家公司分别在车联网及新能源汽车共享经济领域发展前景广阔，我们将万安科技目标价格上调至31.60元，维持买入评级。

支撑评级的要点

牵手整车厂，切入车联网TSP核心领域。飞驰镁物是国内领先的前装车联网供应商，并与多家整车厂签订服务协议，并为车企提供车联网平台运营服务，从而切入车联网核心的TSP业务，有望成为国内重要的TSP运营商。TSP是车联网的核心枢纽，可以获取汽车及用户行为等大数据，是未来车联网时代商业模式创新的核心。国内汽车厂商初步计划2020年实现所有车辆出厂标配车联网，飞驰镁物有望在近几年获得飞速成长的机会。

新能源汽车分时租赁，打造未来出行共享经济。苏打科技定位为中国版的Autolib，是国内新能源汽车共享平台的开拓者，盈利来自新能源汽车租赁收入和运营积累的碳排放积分的出售。苏打通过自购、第三方加盟等形式来打造全新的新能源汽车共享模式，专注轻资产的共享运营平台打造。汽车供需差距加大与新能源汽车政策红利释放将助力公司迎来快速发展期。

评级面临的主要风险

1)商用车行业持续低迷，传统业务加速下滑；2)ADAS、车联网、智能交通、无线充电新业务发展不及预期。

估值

我们维持万安科技盈利预测，预计公司2015-2017年每股收益分别为0.26元、0.35元和0.54元。采取分部估值，给予传统业务25倍动态市盈率，新兴业务90亿元市值，公司合理目标价由27.10元上调为至31.60元，维持买入评级。

银江股份：收购智图&清普，向城市综合运营进发

事件描述银江股份公司，公司拟以发行股份及支付现金的方式，受让智途科技40%股权、受让杭州清普70%股权，合计作价2.98亿元，同时募集配套资金不超过1.81亿元，其中股份支付金额合计1.27亿元，现金支付金额合计1.71亿元。并公告参与发起设立大爱人寿保险公司，投资金额不超过4亿元，开拓智慧城市中互联网金融的布局。

事件评论

外延补齐地理信息、社区医疗IT空白，向智慧城市整体建设和运营商进发。银江股份已经在智慧交通、智慧医疗业务积累了较强的市场竞争力，本次收购智图科技及杭州清普丰富了公司在地理信息大数据、社区医疗等领域的产品线，大大增强智慧城市综合实力，并有效增厚公司业绩2016-2018年共计2850万元、3420万元、4224万元，其中：1、智途科技成立于2006年，主营地理信息系统开发、互联网地图数据采集和处理、地理信息测绘，并正重点储备自主的互联网地图产品，另外其“泰州溱湖”旅游APP、“智途GIS”、“智途确权”、“智途多维”等新产品发展潜力较大。智图科技的产品积累了地理信息海量数据，主要客户为高德、百度，与银江的结合可将其产品应用场景延伸至智慧城市、智慧旅游、智能交通、智慧政务等领域，特别是契合智慧交通、智慧城市业务的需要，为公司智慧城市数据运营平台提供底层地理信息数据支撑，其承诺2016-2018年扣非归母净利润分别不低于2,000万元、2,400万元、3,000万元；2、杭州清普成立于2007年，主营医疗IT及电子政务，其HIS、公共卫生信息化实现了浙江省的基本覆盖，本次收购开拓了社区医院健康大数据发展方向，丰富产品线有助于提升公司在智慧医疗领域的整体实力，其承诺2016-2018年扣非归母净利润分别不低于850万元、1,020万元、1,224万元；

银江正进行商业模式的升级，从项目型公司向运营型公司转变，银江股份将受益于智慧城市2.0时代。另外“收购利好+对比板块行情补涨+增发折价”三重因素，将促公司股价上扬，维持买入评级。银江股份作为国内智慧城市龙头，具备业绩和估值提升双要素，一方面公司框架协议储备超过130亿，将带动未来数年订单稳增长无忧；另一方面，公司正积极转型智慧城市运营，“潍坊”标杆项目进展顺利，异地复制值得期待。从技术层面分析，自公司停牌以来沪深300上涨11%，计算机板块上涨41%，而银江股份增发价为23元，折价率为39%，加之本次收购利好，将力促公司股价上扬，维持买入评级。

荣信股份：插上“梦网”的翅膀

收购梦网，切入移动互联网流量经营业务

公司于2015年收购梦网科技，由电力设备制造切入移动互联网流量经营，商业模式实现跃升(ROE由不足5%升至约15%)。我们预估梦网科技主攻的商业模式2017年对应的目标市场容量为1,000-2,000亿，而2014年梦网科技营业收入为5.89亿，增长空间巨大。

企业短信，稳定增长

我们预估中国企业级短信未来三年市场容量的复合增长率不低于50%。驱动因素为，个人隐私和网络安全更为受到重视，银行安全短信、网络密码认证、快递和网购等业务爆发式增长，梦网科技为受惠者。

移动流量，展翅飞翔

我们认为，移动流量经营业务的客户与公司现有的短信业务重合度高，客户粘性好，潜在变现模式丰富，为重要的引擎。并预估该业务未来三年的年复合增长率不低于80%。

我们首次覆盖给予【买入】的投资评级，基于2016年PE50.0x，目标价设定为33.90元，目前隐含上涨空间62%。

网宿科技：首个重磅合作落地，社区云范围推广开启

事件描述

网宿科技发布了与上海东方明珠新媒体股份有限公司(以下简称“东方明珠”)签署战略合作协议的公告，就双方在通信服务、产品提供、资源共享等领域建立战略合作伙伴关系达成合作。

事件评论

强强联手，共同面向用户打造整体新媒体娱乐服务平台。依据公告，公司和东方明珠在互联网电视领域开展深入合作，在社区云、CDN内容分发、增值应用引入等领域结成全面战略合作伙伴关系。其中，东方明珠是中国第一家文化传媒上市公司，2014年启动和百视通重组后，首次实现全国广电传统媒体与新兴媒体的融合发展，同时也成为中国A股首家市值超过千亿的传媒上市公司，是一家巨无霸级别的生态型综合传媒娱乐集团，其拥有中国规模最大、门类最齐、特色鲜明的内容版权库以及国内最大的多渠道视频集成与分发平台。而网宿作为国内CDN行业龙头朝社区云升级，具备最强的CDN分发平台。此次合作东方明珠投入优势内容资源，网宿科技投入CDN、社区云服务及网络等资源，可谓强强联合，双方共同为社区及宽带接入用户提供电视、移动互联网及家庭端各类增值业务服务，共同面向用户打造整体新媒体娱乐服务平台。

首个重磅合作落地，社区云范围推广开启。网宿在CDN业务高速增长的基础上，战略布局社区云平台卡位我国重度应用兴起之势，打造开放式多方共赢平台切入4K视频、云游戏、虚拟现实、在线教育、在线医疗等领域。此次公司与东方明珠达成战略合作，是网宿社区云开始进入实施阶段的一个标志，意味着公司社区云战略实现了关键性突破。未来，网宿社区云预计在全国建设上千个云节点，服务中国2亿多的家庭宽带用户。此次和传媒行业巨头合作具备极强的示范效应，利于社区云平台后续不断吸引更多内容厂商，社区云大范围推广开启。当前用户网络消费付费意愿提升明显，随着社区云平台内容的增加和用户的增长有望形成正循环，其成长空间和商业落地可期。

盈利预测和投资建议：公司传统CDN业务将延续高增长势头，业绩高增长无忧，另一方面战略升级至云计算有望开启新的增长引擎，中长期成长可期，当前社区云业务的布局和进展超出市场预期，看好公司该业务前景。预计公司15、16年EPS分别为1.15和1.82元，对应PE分别为52和33倍，维持“买入”评级。

中茵股份：“互联网+”转型大平台

公司置入闻泰通讯，转型切入手机解决方案商：12月7日公告中茵股份拟收购闻泰通讯，完成闻泰通讯的全部注入，转型打造“互联网+”平台企业。闻泰通讯主营业务为以智能手机为主的移动互联网设备产品的研发与制造业务，目前具备研发与制造为一体的全业务链解决方案能力。目标打造长生命周期明星机型，产品定义能力是主要竞争优势。初创依靠设计，之后增加制造服务，渗透整个业务链。未来国产手机将走精品机型战略，型号数量将减少，有利于闻泰的商业模式。设计+供应链管理能够持续做低成本，中国未来黄金3-5年，手机利润率有望增长。从设计到制造的全产业链商业模式源于其强大的研发实力。研发模式基于横向的平台研发，但是更强大的实力在于纵向的按需研发。从设计要制造，核心在于能够掌控供应链，设计厂商的地位将更加重要。能够获得额外的技术提成和数据运营机会，构成未来打造大数据“互联网+”平台基础。布局非洲、东南亚、印度等新兴市场将成为公司的主要方向。

从手机到智能家居，打造“互联网+”平台：未来以智能手机为主的研发与制造业务将有持续的发展空间，海外市场空间依旧巨大。随着移动互联网普及，基于产品优势和移动互联网发展，用户大数据的价值能够被深度挖掘。从手机延伸逐步渗透智能家居整体解决方案，未来系统软件层面布局将更多。智能家居战略未来将还是B2C的模式，预计公司不会做硬件而是投入智能化系统的打造，力求实现大数据的价值。从手机的ROM开始洗牌可以看出，智能家居的OS也需要具有平台性才能够胜出，ROM的竞争进入2.0时代，公司借用miniStation进入具有优势。

供应链金融大平台，未来改造智能制造产业链：通过强大的供应链管理能力，公司开始陆续为客户提供供应链金融和互联网金融服务，利用上市平台预计未来会成为供应链金融大平台。从客户、市场、商业模式、行业发展多方面分析，公司实现供应链金融的基础在于数量众多的供应商，涉及的通讯业成为最大可能市场。核心企业主导模式促进销量，拓宽市场规模，以富士康为首的电子企业开始广泛接入供应链金融业务，公司发展符合行业需求，具有先发优势有望带来超额收益。在苹果做电动汽车的背景下，公司有望进入电动汽车领域，改变智能制造产业链。

投资建议：我们坚定看好公司发展，预计公司转型“互联网+”平台企业有望超预期发展，利用用户挖掘大数据价值，在云服务及系统、软件等方面获得超额收益。同时看好公司供应链金融业务带来承诺业绩外收入，并看好未来公司改造智能制造领域能力。给予买入-A评级，第一目标价50元。保守估计2016-2017年净利润3.8亿，6.6亿元，对应EPS为0.6和1.04元。

风险提示：手机市场风险，供应链金融系统风险，智能硬件发展不确定性

汉鼎股份：“产业+金融+互联网”助推二次腾飞

过去三年以来，公司营收实现稳定的增长，公司2012-2014年营业收入分别为40,314.50万元、48,494.04万元和74,611.21万元，年均复合增长率为36.04%。我们看好公司互联网金融转型，基于以下原因。

1)互联网金融行业前景广阔，资产端、流量端独具优势

公司在五月份提出互联网金融的战略转型，不断迅速地通过新设、控股、参股公司等方式布局其互联网金融平台，丰富线上线下流量端入口、增多资产端来源、增强平台支撑端实力，以加强其互联网金融平台整体竞争力。资产端方面，公司拥有在智慧城市领域的丰富经验，掌握充足的项目资源。公司参股微贷网、湘财资本，控股长行租赁，设立汉鼎众筹，布局财富管理、汽车金融以及融资租赁，很大地增强平台的资产端丰富性以及多样性。流量端/资金端方面，公司打造了一系列“渠道+内容”线上线下立体式流量入口。最近，公司还参股深圳市小铜人20%股权，以增强其互联网金融平台整体营销能力。

2)涉足征信、大数据、财富管理等领域，积极拓展业务版图。

公司已经与北京闪银奇异科技公司合作成立汉鼎征信，积极申请个人征信牌照，涉足千亿级征信市场。公司对湘财资本进行投资，获得相对控股地位。公司不断涉及征信、大数据、财富管理等新兴领域，积极扩大业务版图，将有助于公司打造基于产业的互联网金控平台。

3)集团层面提供全方位支持，外延并购推升公司业绩

从汉鼎股份的历史股权变动来看，公司实际控制人吴艳女士和王麒诚先生从未参与减持公司股票，还积极参与此次定增，可以看出公司实际控制人对公司未来发展以及战略转型展现出极大的信心。其次，汉鼎宇佑集团称将择机将其持有15%微贷网股权注入公司，考虑微贷网2016年3亿元净利润承诺，有望为明年业绩贡献6000万元投资收益。因此，我们预计公司15-17年实现营业收入11.56/15.66/24.27亿元，对应增发摊薄后EPS为0.31/0.45/0.73元，维持“买入”评级。

风险提示：互联网金融监管政策变动、新业务风险性、P2P行业竞争加剧及国内经济放缓。

今有三公司公布高送转预案，游资抢筹需谨慎

时至年底，大家期待已久的年报高送转今日终于拉开帷幕。据数据显示，12月8日，有3家公司公布高送转预案。

三公司提年度分配预案

财信发展拟10转25

今日，财信发展(000838，收盘价21.67元)披露了公司年度分配预案。公告称，12月7日下午，公司控股股东重庆财信房地产开发有限公司以及公司实控人卢生举向公司董事会提议，以公司2015年12月31日总股本为基数，以资本公金向全体股东每10股转增25股，同时现金分红比例不低于2015年度净利润的20%。公司实控人卢生举承诺，将在公司年度股东大会上投赞成票。不仅如此，公司超半数董事也均书面确认，将在董事会审议相关事项时投赞成票。

12月以来，市场对存在高送转预期的个股关注度升温，随着今年行情尾声的临近，上市公司年度分配方案的披露也将进入高峰期。今日，除了财信发展以外，还有两家上市公司也披露了公司年度分配预案：

康盛股份(002418）

发布公告称，结合公司当前的股本规模和经营状况，公司实际控制人陈汉康提议公司2015年度利润分配预案为：以截至2015年12月31日公司总股本为基数，以未分配利润向全体股东每10股派发现金股利人民币1元(含税)，同时以资本公积金向全体股东每10股转增20股。

万润科技(002654)

万润科技今日披露称，公司实控人之一李志江提议年度每10股派股利0.5元(含税)，同时以资本公积金向全体股东每10股转增20股。

游资抢筹机构出货

一般而言，高送转方案被认为容易对上市公司构成短期利好，但从目前公布高送转方案的上市公司的股价表现来看，一定时期内，公司的股价未必都能上涨。

如西泵股份(002536，收盘价82.49元)，公司股价在11月24日披露高送转方案后便一路上涨，10个交易日内仅两天下跌，区间涨幅达40.17%；然而顺荣三七(002555，收盘价51.86元)股价走势则没有这般顺利，公司于11月20日披露年度分配预案，随后股价连续收获涨停，还一度触及近几个月股价高点59.58元，但11月26日开始，股价一路下跌，昨日收盘价与59.58元的近期高价相比，跌幅达13%。

此外，数据显示，近期炒作高送转个股的资金中，游资是绝对主力。西泵股份在公布高送转预案后7次现身龙虎榜，买方席位无一机构投资者，清一色全为游资；又如，顺荣三七，11月23日该股龙虎榜买方前5名均为游资，共买入3亿元；而在卖方席位上，两家机构合计出货近1亿元。 更多信息可以加QQ；3056344585一起交流呦