中际旭创核心交流要点

1️⃣#毛利环比下降问题：q1开始执行新价格，同时400G产品阶段性占比提升，公司也会在接下来几个季度通过降本增效维持毛利率稳定；同时公司海外产能逐步量产交付后毛利率会有一定阶段性波动（产品良率、人员效率、工艺环节都需要一定时间培育成熟），成熟后预计对毛利率会比国外有一定改善；

2️⃣#季度收入展望：产能在加紧满足客户订单需求，因此24年会呈现持续增长态势；

3️⃣#上游原材料供给和价格变化情况：q1反应部分原材料周转（3个月为一周期），预计q2会得到改善；上游芯片的阶段性缺货情况，dsp和eml在去年下半年开始面临紧缺，目前因为全球对400G需求提升（以太网搭配400G需求很快，阶段性超过800G），芯片供应比较紧张；同时VC­S­EL和硅光芯片产能目前也比较紧张；

4️⃣#泰国工厂产能进展：从去年下半年开始到今年处于持续扩张，根据新的客户订单指引，在今年下半年会进一步加大泰国工厂产能（800G和1.6T，为明年做好准备）；

5️⃣#800G产品上量节奏：预计2季度开始加速上量，下半年相比上半年会有更大规模放量；

6️⃣#股权激励费用影响：2024年会比较大，一季度确认了5000万的费用；

7️⃣#国内光模块市场情况：公司在400G单模布局较多；

8️⃣1.6T产品节奏：预计下半年完成所有测试，进入客户下单状态，在明年会看到1.6T上量；

9️⃣#光模块需求结构情况：800G单模eml，800G多模vc­s­el，800G硅光客户需求结构比较稳定，目前硅光主要是400G硅光上量，因此对CW需求持续上升；

????#未来产能扩张规划：800G在明年还有扩产规划，但重点会逐步转向1.6T；

1️⃣1️⃣君歌电子对公司费用端影响不大，24q1环比对费用端影响较低；

1️⃣2️⃣#硅光产品bom成本情况：CW激光器相比eml在价格上有一定优势，同时大功率硅光激光器具备高集成度优势（单个激光器集成4通道），同时在其他光器件环节也有一定的成本优势；硅光目前主要是500m到2km（未来会用在lpo和cpo），而vc­s­el目前应用在100m更短距场景；

1️⃣3️⃣#光模块和铜缆方案对比：目前机柜内部铜缆将成为主流方案，但对于较长距离（500m以上）仍然采用光连接方案，同时AOC和LPO光连接也能在一部分短距场景应用，未来在服务器之间、机柜之间的连接会采用光连接方案；

1️⃣4️⃣#公司硅光产品未来规划：目前在400G已逐步导入硅光模块，预计在2024-2025年阶段占比将迅速上升，主要是其高性价比优势；未来在800G和1.6T上也会逐步看到客户导入硅光这一趋势；

1️⃣5️⃣800G/1.6T产品结构未来展望：24年主要是800G需求，同时叠加以太网400G需求；25年1.6T需求会显著提升；

1️⃣6️⃣1.6T硅光和eml产品验证及上游供应商情况：目前1.6T的硅光和eml明年客户会同步给出需求；供应商方面需要根据客户要求适配，未来CW的供应会是比较重要的一环；

1️⃣7️⃣公司目前针对800G和1.6T都做了lpo的技术准备；

1️⃣8️⃣#下游云计算客户需求展望：202年云计算客户开始对200G/400G需求，预计到2025年云计算客户会逐步开始产生800G需求；

1️⃣9️⃣3.2T产品发展情况：已经有客户开始对公司提出3.2T的阶段性需求，在行业逐步进入1.6T时代就要开始对3.2T的技术预研，目前从技术上和原材料情况看可插拔方案仍能满足3.2T需求；

2️⃣0️⃣#AI大规模GPU是否会对光模块需求有影响：预计不会对光模块需求产生不利影响，随着整体网络架构对传输速率需求不断提升，未来对光连接的要求和需求会进一步提升-----东北通信

华为乾崑品牌发布，智能驾驶规模商用化开启（附股）

中信证券：华为2024年智能汽车解决方案发布会：车BU新任CEO靳玉志回顾车BU发展历史、展望行业趋势。

2023年智能化部件发货300万套，7款战略合作车型（问界/阿维塔/极狐/智界），研发人员7000人。

鸿蒙座舱NPS达到80.1%（消费品平均水平只有50%）；ADS 2.0近一个月智驾里程占比33%，泊车日活用户占比68%。

智能化拐点已来，到24年底搭载华为智能驾驶方案的车型销量会达到50万辆。

智能汽车解决方案新品牌乾崑发布。

乾崑ADS 3.0：采用端到端架构，感知方面去掉BEV、增加对场景的理解，感知到规控无损传递；华为云算力提升，每天训练量3000万公里，每5天迭代一次；AEB主动安全测评全面领先；泊车速度继续提升20%，泊车代驾目前释放8城48个商用停车场、6城43个社区停车场，计划24年底实现100个商业停车场、2000个社区&办公停车场；ADS SE提供基础的主动安全、高速NCA、泊车辅助，体验领先T公司EAP。

乾崑XHUD 2.0：自研LCos芯片、车规级成像模组、AR构图引擎；

乾崑XPIXEL：问界M9首发，24年超过10款蟾皮搭载百万级别像素的投影大灯；

乾崑XSCENE：光场屏后装市场方面和中升集团等开展合作；

乾崑IDVP 2.0智能汽车数字平台：今年上市高性能五合一的车控模组，平台和共创两种模式；

华为乾崑开启智能驾驶规模商用元年：东风汽车（岚图、猛士）、长安汽车（深蓝、阿维塔）、广汽集团（传祺）、北汽蓝谷（极狐、享界）、赛力斯（问界）、奇瑞汽车（智界）、江淮汽车。

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