应健中：“年报后”行情是 5 月关注重点

　　度过下周的两个交易日，今年的股票交易时间便走过了三分之一的历程。而在4月底，一年一度的上市公司年报和一季报的披露工作也将结束，所有的“黑马”统统变为“白马”，年报和一季报带来的题材热点也将渐渐散去。
　　A股市场很魔幻，上证指数自2月23日走入夹板通道之后，市场都乖乖地走在上下只有100多点的夹板之中，欲上不能、欲下不甘，市场也似乎被一只无形之手掌控着，如同孙悟空逃不出如来佛之手一样。这样的市场尽管有点无趣，但也安全，操作反而显得更为简单易行了，每当3000点摇摇欲坠之时，都是一个较好的入货点。
　　笔者认为，“年报后”行情将是今年上半年最后两个月的市场主题。在5、6月份，已经成为白马的上市公司，将围绕业绩进行股价的调整。最关键的看点是分配方案的实施，能否产生除息和除权后的填权行情，是个股行情的最大看点。
　　从现金分红角度来看，上市公司的分红比以往有很大的进步。对上市公司而言，一年所挣的钱按多少的比例分给股东，这是由公司董事会和股东大会决定的。今年上市公司的分红率有很大程度的提高，但从投资者回报来看，未必一定能跑赢银行存款利率，因为每一个投资者的持股成本是不一样的。对高位套牢的投资者来说，其现金分红拿得再多，也感觉不到实际收益。不过，在分红领域，目前市场上的确已经形成了通过长期持有股票获得高分红绝对收益的个股和板块，那就是低价大盘蓝筹股，这就需要长线持有才能获得这些收益。
　　“年报后”行情的最主要的观察点还在于高送转个股。上半年最后两个月，除权恰逢其时，今年高送转最牛的个股当属于上市才两个月的诺瓦星云（301589），公司拟每10股派发现金红利97元（含税），每10股转增8股。诺瓦星云在今年2月份上市之后被炒了一把，股票还没捂热，就开始大手笔分红送股，接下来就要看其除权后的效应。
　　五一小长假后的另一个看点是IPO。沉寂了近三个月的IPO有望逐渐恢复正常发行节奏，本周沪深股市只有一只新股发行，但注册核准没有停息，新“国九条”对IPO作了新的界定，主板和创业板的基调是提高门槛，科创板的基调是强调科技含量，北交所维持不变。这些新基调在5月可能会逐渐落实到位，相信新启航的新股会是全新的、质地优良的公司，这会给市场带来新的炒作题材。
　　上证指数有一个技术指标比较有利，那就是半年线开始走平并缓慢地上行，同时，60日均线穿越半年线形成了黄金交叉，这种指标修复的走势对后市较为有利。目前大盘还是走在以时间换取空间的轨道上，这样的走势，对投资者的心态是一种考验。大盘横盘已经超过两个月了，还需要盘整多久只能走一步看一步，如果保持乐观的多头思维，那就请记住这一句话：横着的时间有多长，竖起来就有多高！但愿如此。操作上，如今的市场相比过去已经安全多了，因此，每一次回调都是上车的机会。

作者简介：应健中：股市元老，著名财经评论家

贺宛男：上市9年造假6年 竟成ST板块“涨幅王”

自新国九条实施以来，ST板块连续两周下跌，可本周五却有一只ST个股“闪亮”涨停：大名*ST红相。

2015年2月上市的红相股份（*ST红相），自2017年起即开启造假模式，6年间虚增营业收入10.01亿元、虚增利润3.92亿元。

财务造假之余，红相股份还凭借虚假财务数据，实施定向增发和可转债融资。其中2019年定向增发募资5800万元；2020年再次公开发行可转债募资5.85亿，合计募资达6.43亿元。

就是这样一家上市9年造假6年，还以欺诈手段多次发行骗钱的烂公司，这么多年来居然太平无事。直至今年春节证监会新主席上任之后的2月28日，才收到相关监管部门的“警示函”和“处罚书”。紧接着因2022年年报被出具无法表示意见的审计报告，且其2023年业绩预告显示预亏6亿-7.1亿元，公司先后五次发布股票有可能被终止上市的风险提示公告。

但令人不可思议的是，期间其股价却红盘连连，春节后从不到3元，涨至4.65元，成了ST板块的个股“涨幅王”！

原因何在？

我们不妨来分析一下，监管部门对这家造假“惯犯”是如何处理和处罚的。

如上述，*ST红相从2017-2020年期间，虚增营业收入10.01亿元，分别占到当年营收的14.10%、19.49%、16.94%和20.12%；虚增利润3.92亿元，分别占到当年净利润的 38.03%、47.72%、48.19%和29.79%。

相关部门的处罚是：对公司及相关当事人处以6556万元罚款，对2名当事人采取市场禁入措施，其中对公司实际控制人、董事长兼总经理杨成处以罚款2288万元，并实施终身市场禁入。

造假近4亿，罚款不过6556万，其中4000多万罚的还是公司，是近万名中小股东。

董事长兼总经理杨成呢？相关部门列出的罪状是：

“经查明，在公司实际控制人、主要负责人杨成的精心组织策划下，红相股份本部及5家子公司均通过虚构销售、采购等业务实施系统性财务造假，虚假业务对应客户供应商90余家，对应的采购、生产、销售、物流等单据一应俱全，造假隐蔽性、欺骗性强……”

如此这般的罪行，居然只罚款2288万，实控人照做，杨成父子身家仍超3.8亿；不仅如此，父子俩早已减持了1400多万股，套现近2亿元。

至于一次接一次的欺诈发行，保荐人（长江证券和中信建投）该承担的职责，居然一句话也没有提到。连续6年的财务造假，除了2022年年报，审计师5年出具的也是“标准无保留意见”，你好我好大家好么。当然，如何赔偿小股民的损失（要知道公司定增、发债时股价高达30多元，如今一路跌至3-4元），更是顾不上啦。

客观地说，新任监管的上任给了市场一个积极的信号，A股的健康因素在不断增多。但两个多月来指数始终停留在3000来点难以突破，不得不说，对“害群之马”如何做到“零容忍”，对恶意圈钱者如何“罚到倾家荡产”，还有不少工作要做。

这里再举一个例子：*ST中利（002309）最近发布的年报显示，2023年巨亏14.97 亿元，净资产-5.58亿元。实际上，该公司2020到2023年分别亏损29.2亿元、41.88亿元、4.76亿元和14.97亿元，扣非后更已连亏6年，且净资产为负，这样的公司早就该退市了！可年报披露后两天居然接连上涨，本周涨幅逾8%。

A股走到今天，是长期以来对造假，大股东频繁套现，市场无节制地大肆圈钱，券商、审计师等纵容造假等种种恶行，监管不严的结果。搞得普通投资人不信公司，不信审计，不信券商，也不愿相信价值投资和长期持股，甚至不信监管。

在本文行将结束时，传来了“证监会科技监管司司长、信息中心主任姚前，涉嫌严重违纪违法被查”而消息！新国九条专门提及，要“打造政治过硬、能力过硬、作风过硬的监管铁军”；要“推动加强资本市场法治建设，大幅提升违法违规成本”。相信这些条文真能付诸监管实践，牛市也真的会来了。

作者简介：贺宛男，资深股市专家，著名财经评论家