刷新三观！1万本金亏没了，还要倒赔4000万？

近期，WTI原油期货5月合约收报-37.63美元/桶，基本颠覆了普通人的认知观，也给期货投资者上了最为生动的一课。长期以来，我们总会认为商品是有价值的，有绝对的底，这次就被啪啪的打脸。在原油负价格的情况下，中行原油宝事件闹得沸沸扬扬，让人很想吐槽。通常情况下，我们购买理财产品时想到最极端的情况就是钱亏完，倒赔这事还真没想过，不过作为国企的中国银行这次刷新了我们三观。

对于这事，考虑到投资者的生命安全和赔偿能力，最终我预计中行应该会扛下所有的责任，而且这事本身也是中行的失误。一方面其表示设置了20%的强制平仓线，但是实际操作时并未严格执行，明显就是先违约了；另一方面工行和建行早就提前调仓换月了，而中行还抱着侥幸心理，没有提前规避风险，所以难辞其咎。

原油这一波由正转负算是史无前例，用巴菲特老前辈“活久见”这三个字可以形容。抄底的投资者这几天估计彻夜难眠，有的人甚至都浑浑噩噩，要怀疑人生了。之前我也多次提过，金融市场变幻无常，所以我们切忌盲目自信和重仓押注。很多时候，棋错一招，满盘皆输。我身边不乏重仓买入乐视网、千山药机、保千里、康美药业这些问题公司的朋友，最后的结局都挺悲催的。有一个基金经理朋友还买入了鹏起科技，8元附近买的，现在只剩1.08元了，亏损千万级别。

说回我们大A。在油价暴跌和美股重挫的背景下，今天A股受到拖累而出现低开。但沪指不仅守住了2800点，而且开盘之后就一路走高，基本没怎么回头，几乎以全天最高点收盘，走势挺强的。具体来看，市场有4条主线。一个是新基建，特高压龙头国电南自出现7个涨停板，数据中心龙头省广集团11个交易日9个涨停板；一个是大消费，贵州茅台、涪陵榨菜、洽洽食品、妙可蓝多等创出新高；一个是医药，长春高新和未名医药显著走强；一个是农业种植，金健米业和大北农走势彪悍。

前天，国家发改委首次就新基建的概念和内涵作出正式的解释，新增了卫星互联网和区块链，这使得天银机电和中国卫通等再次走强，使得广电运通和御银股份等被打板。新基建是一个大主线，题材和业绩穿插并行，中长期会不断放量。此次疫情发生后，北斗卫星导航系统发挥了极其重要作用，它通过高精度测量提高了火神山和雷神山医院建设效率，而且实现了交通智能化从而保障防疫物资畅通；而区块链也在智慧政务和智慧城市中发挥了不可小视的作用。

上周，北向资金合计净买入300.22亿元，是史上第四次单周净买入额突破300亿元大关，基本定调了资金底。周一，两种期限的LPR下调，这再次确定了政策底。技术面上，目前指数缓慢抬升，在2800点上方展开拉锯，反复试探后均没有跌破，且题材切换良好，也有技术底的味道。对于目前的盘面，简而言之就是下跌空间有限，上涨空间尚可，最恐慌的时候已经过去，当下我们可以乐观一些。短期市场预计还是疫情受益板块的炒作，中长期则会是新老基建的经济刺激。现在国内疫情基本控制住，稳经济和保就业就是当务之急。

A股市场跌宕起伏，各种故事精彩纷呈。如果摒弃浮躁和焦虑，其实还有很多新鲜好玩的事常会逗一下我们。比如上周末，中电电机总经理王建裕开着奥迪A8去翻同行华永电机的墙偷拍生产线，被抓后毫不犹豫的自报家门。东窗事发后，不少投资者不仅没有批评这种偷拍行为，反而是坚定力挺，表扬老板敬业、实干、敢闯敢拼、亲力亲为。而本周公司股票开盘一度涨停，不知道是讽刺还是鼓励？最后力挺一下助理，网红经济新龙头借壳ST慧球这波大行情他很早就察觉，看得很准。

房价真的会暴涨？是市场需求，还是另有别情？

近日，关于楼市的报道很多，特别是深圳，房价涨幅再度全国领先，逼近7万，据说千万的房子都秒光，还传出了先交百万“天价喝茶费”才能看房，在此带动之下，关于全国各地楼市上涨的消息就开了花：上海排队抢豪宅、重庆千人排队、苏州楼盘1分钟吸金12亿……

忽如一夜东风来，千楼万楼向钱开！

消息快速扩散，使人们感觉房价马上就进入到报复性暴涨阶段。

如果说楼市真的上涨，主要力量还是来自于流动性的宽裕，在疫情的大背景之下，各国都加大放水的力量，我们也一样，市场投放的流动性很大，以此来刺激经济。

人们可能会有一种恐慌，流动性宽了就会产生通胀，而通胀就会引发自己手里的钱购买力下降，也就是货币贬值，如果换成房子，不仅可以防通胀，还可以增值，真是两全其美，何乐而不为呢？

中国楼市经过黄金30年的上涨，它的投资黄金期正在慢慢过去，买房必赚的铁律也终将会被打破。

就拿这一波的上涨，真的是大家都排队买房吗？

春节后，我没去深圳，疫情期间一直在北京，深圳那边的情况不知道，但北京这边的情我是知道的：

根据丽兹行房地产顾问有限公司发布的《2020年北京一季度别墅豪宅市场研报》，一季度新房豪宅别墅成交量为115套，环比下降79.39，同比下降65.57%；二手豪宅别墅成交量82套，环比下降49.07%，同比下降18.8%。而北京合硕房地产经纪有限公司提供的统计数据显示，2020年以来，北京5000万元以上的顶级豪宅网签13套。

了解了一下情况，虽然随着疫情的好转，进入4月后，看房人有所增加，但并没有出现排队现象，就更别说抢房了。

我不是经济学家，也不是楼市的专业人士，只是通过自己的的视角来看现象，谈谈自己的看法。

总感觉这次上涨有点假。

1、这波上涨，是在因疫情暴露，全球经济停摆之中，当人们都在躲病毒的时候，有房子住的人有多少是去买房？我调查了房屋中介，基本上处于无业务可做的状态之中。

2、无论怎么说，这次疫情大多数人收入会降低的，当收入与楼价逆向差拉大的时候，需求应该是被压制的。

3、即便是放水，也是救经济，而不可能去救房价。即便是盖大楼，也不可能放任房价上天，不然经济真的被房价绑架至死了。所以，经济会议重申住房不炒的国家政策，高层说的很明确。

我们都知道，房地产开发商都是高资金链的企业，一旦房子卖不动，很快就把底裤露出来，资金链很容易断掉。如果如一二月的楼市数据，很快就有小房企撑不住，不得不破产。

因此，在这个时候的上涨，不能排除是不是某些利益链上的人联手做的场面，以求快速售房，激活资金链。

当然，他们对购房人的把握比我们自己都准的多。升值、保值、不买就后悔，不容你不相信。

我说了，本人并不是什么权威，只说自己的看法，不一定对。

总之：

如果买来自己住，无所谓对错，反正早晚是要买的；

如果是投资的，感觉还是要好好想一想，未来房价的上涨预期有多少。

操盘工作室纪实

（下面是记者在报纸上的小说连载。应朋友要求，今后就放在财富号里，这篇连载小说已经写了20年，是纪实财经小说，情节纯属虚构，请勿对号入座）

操盘工作室(财经纪实小说）

除非你有确切消息支持

劣迹斑斑的ST锐电（华锐风电601558）在连续20个交易日低于1元面值后，触发退市机制，在二级市场上终于走到了末路。

大家突然回过神来：二级市场上还有不少ST个股，它们还安全吗？

目前A股市值不足10亿元的股票大部分都是ST股，非ST股中仅天翔环境、暴风集团、商业城在列。天翔环境近日盘中再次触及历史低点，而暴风集团、商业城也处在历史底部区间。

与退市保千类似，几年前暴风集团同样风光无限，一度被视为互联网界的宠儿。如今深陷业绩困局，暴风集团市值跌破10亿元。不仅市值缩水，公司实控人也被公安机关拘留，员工跑得所剩无几，公司甚至公告无力编制定期报告，因为没人能做这份工作。

“从已公布的年报、快报、预告净利润下限数据看，有26只股票去年预亏金额在10亿元以上。预亏金额最高的是*ST工新，公司预计去年亏损23.42亿元至34.65亿元，一年的亏损额甚至超过了其十几亿的A股市值。业绩前景令人担忧。”高智说。除了*ST工新外，*ST刚泰、ST金贵、ST华仪、*ST节能、ST中天、*ST赫美等股预亏下限也超过各自A股市值。如*ST刚泰，公司预计去年亏损28.16亿元-33.79亿元，其最新收盘价已不足1元，A股市值14.74亿元，亏损金额是其两倍市值。而*ST节能预计去年亏损19.2亿元-21.3亿元，以亏损下限计算，其金额是市值的2.7倍，它也是亏损与市值比最高的股票。

“ST金贵业绩快报显示去年亏损34.06亿元，公司还预计今年一季度亏损4.8亿元-6.5亿元，是上述低市值股中一季度亏损金额最高的股票。公司去年和今年一季度的亏损总额竟是目前总市值的2.5倍。”郁教授道。今年在疫情的冲击下，大批上市公司股价遭受重创，市值也大幅缩水，ST股票首当其冲，更是雪上加霜。

“但上周即便ST锐电即将落幕，还是有资金在里面博傻，这个真让人看不懂。”劳七桃摇摇头说。在已正式披露2019年年报的1586家A股公司中，*ST信威是亏得最惨的一个。如果算上披露业绩快报数据的公司，*ST信威的亏损额也仅次于亏掉458亿元的*ST盐湖，排在亏损113亿元的乐视网之前，退市几乎板上钉钉。

“现在市场里面有那么多值得投资的优质品种，如果还是抱着投机心理做股票，最后吃亏的一定是自己。”高智一直强调，除非你有确切的消息支持，否则，ST板块的个股根本不能碰。大A退市即将常态化，在这种情况下，还敢鏖战于绩差股中，不是无知就是心理作祟。

明日仓位：50%

操盘工作室纪实

（下面是记者在报纸上的小说连载。应朋友要求，今后就放在财富号里，这篇连载小说已经写了20年，是纪实财经小说，情节纯属虚构，请勿对号入座）

操盘工作室(财经纪实小说）

怎样的原油期货操作才能避免损失

隔夜美国原油期货价格暴跌，5月交货的WTI原油期货价格暴跌约300%，收于每桶-37.63美元，这是历史上首次跌入负值，盘中最低报每桶-40.32美元。一时间，全市场哗然。

娇娇今天一坐进好运营业部工作室就向高智请教，这原油期货价格为什么如此凶狠？竟然跌进“肉”里，投资者究竟怎样操作才能回避风险？

高智喝口茶，慢慢言道：自从最近原油价格大幅下挫以来，身边不断有人来咨询他这个在上世纪90年代初就进入期货领域的老期货人，问现在到底能不能抄底，他总是先问一句：你懂期货交易吗？期货交易规则是不是已经了如指掌？在操作上，是不是有自己的操作纪律并且能严格执行？如果这三点都做不到，他建议还是不要去碰期货。

“股票和期货交易的最大区别主要在于期货是保证金交易，带杠杆操作，所以风险较大。虽然大A中也有融资业务，但你可以不选择。即便使用了融资业务，由正规券商提供的融资杠杆比例是很低的，一般最多只给一倍杠杆，有的折算率只有0.65，而且对筹码的仓位比例也是有限制的。另外期货有交割期，且是双向交易，股票只能依靠买涨赚钱，但期货可以买涨，也可以买跌。这些交易方式的种种不一样，决定了两者的风险程度是不一样的。”高智说。在他看来，今晨隔夜美国原油期货价格暴跌，就与原油期货将于4月22日凌晨交割日到期有关。交割的意思就是对商品期货进行一次结算，许多仓单需要平仓，也可以移月，这点跟股票交易又是不同的。股票如果吃套了可以一直拿在手里死扛，但期货交易到点了，是必须要结算的。期货交易实行的是当日无负债结算制度。

“那怎么才能在期货市场获利呢？或者说什么样的操作纪律才能保证不输钱？”娇娇又问。

“我认为首先要控制好头寸，也就是我们在股票市场中常说的仓位。比如你用100万资金选择做多，杠杆用了100倍，不巧你买的品种下跌了1%，于是你就爆仓了，出局了，一分钱都没有了；但如果100万资金，你只拿出10万元操作，即便是用了10倍杠杆，也最多输掉10万元，仍有90万元是安全的，这就是控制头寸的重要性，不能用一把梭心理玩期货；其次就是要严格遵守操作纪律，据我的观察：凡是期货交易成功的人士，绝对是有超凡自控能力的，比如很多朋友会坚持不持有隔夜仓，但这说说容易，真正执行起来是很难的，是要跟人性做斗争的。比如这次原油期货价格暴跌，就是在前两天原油市场好消息不断的情况下发生的：一会儿说‘欧佩克+’(石油输出国组织加上俄罗斯等一些非欧佩克成员产油国)为了解决石油价格战问题，达成了历史性减产协议；一会儿说包括中国在内，很多国家开足马力建储油设施，准备去中东拉廉价原油回来储藏，似乎经过暴跌后的原油价格只能往上走了，然而谁能想到，原油会从10美元/桶直接掉下去-40美元/桶？如果坚持不隔夜操作，相信就能逃过这次大灾难。”高智回答。他的意思是想做期货投资，还是要多学习多总结，而且需要有铁的操作纪律，任何时候都要保持清醒的头脑。

明日仓位：50%

房抵贷是怎么一回事？

最近听说央行要求深圳排查房抵贷流入楼市的问题，那房抵贷是怎么一回事？

房抵贷就比如A手里有现房，A拿着现房去银行抵押贷款，现在在银行抵押贷款有两种方式：

1、消费贷，主要用于消费，利率比较高，有的要求不能用于购房，炒股。

2、生产经营性贷款，但是有要求，需要是个体工商户。

现在国家要求贷款向中小企业扶持，也就是说第二种，有补贴， 这类贷款利率很低。

深圳为什么会被查？

是因为有人利用这个第2种方式去银行贷款后去炒房，怎么操作呢？

先注册公司，成为个体工商户，然后申请小微企业的贷款

或者

小企业主通过企业房产抵押贷款，国家补贴，补贴50%，地方贴息50%，可以理解为无息贷款。

完成这些步骤后，这些人用抵押贷款通过导几次手，再去炒房，大家知道，深圳的贷款手续非常灵活，额度也高，关键是审批的速度快，快，就意味着，“不加思索”的时间相对就少，所以很可能已经有这部分资金进入楼市了。

据数据统计，在深圳，市场价4000万房子可以贷出3000万，你想想深圳的投机量得有多大？

其实深圳的楼市一直是一块难啃的骨头，为什么这么讲，深圳还有很多“农民房”也就是小产权房，这些在深圳居住的人都知道，价格也不低，而且“炒”得也很严重，这些都可能积累风险，虽然说深圳被称为“中国的硅谷”，但是很大程度依赖出口的深圳 ，今年在海外需求下降的大背景下，不知道楼市还托得住托不住。

当然，炒房者可能也不考虑这些宏观经济的，眼前利益更重要，但上层想得很明白，房住不炒，房地产政策肯定不会松 。

未来的房子保价，还有可能，增值大涨的局面恐怕需要炒房者自己掂量掂量了。

原油期货陷“多杀多”，6月与5月合约差价首超10美元

原油期货陷“多杀多”，6月与5月合约差价首超10美元

5月合约将于周二到期，其与6月合约的差价超过10美元，为历史上首次出现。在当前全球原油需求萎缩，供应过剩的情况下，近月与远月合约保持正差价是在意料之中的，不过差价如此之大，就不是简单可以用供需形势来解释的。另外一个重要原因就是原油储存能力已接近满负荷，无论是陆地储油设施还是浮动设施（油轮等）都没有太多的储存空间，因此即使如此之低的原油价格，5月合约的多头也无法持仓到期后交割，因此合约到期前，多杀多的现象就出现了，并造成在主力合约换月的特殊时间，换仓成本畸高，对多头又是一个重大打击。

天秤币绑上大国竞争砝码

2019年6月初，Facebook发起数字货币libra后，随即掀起全球金融界特别是新金融领域、各国央行一阵波澜。质疑声音此起彼伏，集中点无非是老生常谈：颠覆主权货币；给贩毒洗钱提供便利；逃避各国外汇管制；试图控制国际金融，颠覆国际货币。

当然，来自美国各界的反应很大。毕竟美元是国际货币，libra颠覆美元国际货币地位后，美元国际货币红利是否还能保住呢？这是一部分人的困惑和担心。

不过，美国各界对于Facebook推出的libra处在极度矛盾中。一方面担心颠覆美元国际货币地位或者削弱其权力者反对，主张阻止其推出。另一方面又有一部分专家和官员担心一旦限制libra开发会被其他国家捷足先登，比如中国央行的数字货币研究。

在这种矛盾中关于libra，美国国会先后召开三轮听证会。但是由于争论太激烈，至今没有个所以然。

在偃旗息鼓一段时间后，北京时间4月16日晚间突然冒出消息，Facebook计划中的数字加密货币“Libra”（天秤币）的监管机构“Libra协会”（Libra Association）宣布，Libra将与个别国家货币挂钩，并由全球监管机构监督，希望这一改变能让Libra获得监管部门的批准。

不能孤立地看待突然冒出的这个消息，必须综合全球数字货币领域这两日发生的最新变化来综合分析libra计划的突然调整。

最新发生的数字货币事件，最热点的是中国央行数字货币的新进展。一张央行数字货币在农行账户内测的照片在网络流传开。尤其是最上方带有中国农业银行的电子版纸币，凸显数字货币之变。其实仅仅是初步的，很不成熟的测试而已。不过，能够迈出实质性一步还是值得肯定和期待的。

我们妄加猜测不排除远在地球那边的美国金融管理部门或者议会金融委员会或者libra协会或者Facebook看到了这个消息，着实被吓一大跳。因为在去年libra的国会听证会上，每次都会提到中国央行走在前面，每次都以这个为理由，助推libra研发和牌照放行。美国的目的在于数字货币方面不能让中国走在美国前面。

更不排除看到中国新进展后，美国权威头部门人士或者协会再次以此为借口出主意，让libra成为全球第一个持牌的数字货币机构。这种可能性是有的。

为了给全球监管机构一个台阶下，从而顺利使得libra获得全球数字货币支付牌照，libra协会做出了上述调整。作为拓展数字支付业务的一部分，libra欲先获得牌照，先从事普惠金融的电子支付业务开始起步。原计划于2020年正式推出，有望向数十亿的潜在用户提供数字交易和支付服务。

相比之下，Facebook从最初计划的让Libra得到一揽子货币（美元、欧元、日元、英镑和新加坡元）和政府债务的混合支持。调整后将支持多种版本的数字货币，即由单一货币支持的“稳定币”。虽然Libra尚未确定这些单一货币，但美元、欧元和英镑的可能性较大。

多种版本的libra对应其选择的各自一种货币，能够将libra坐实，这种挂钩使得libra背后支撑价值和信用一目了然。而不是由libra统领一揽子货币和债券，价值计算、交易都非常复杂。容易浑水摸鱼，不透明牟利，监管部门当然不高兴。

libra协会的主要目的还是有利于尽快获取全球第一张数字货币支付系统牌照。对此，Libra协会表示，由瑞士金融市场监督管理局 （FINMA）组建的一个“学院”(该学院由20多个国家的央行、监管机构和执法机构组成)，在Libra申请支付牌照的过程中，将拥有话语权。去年9月，Libra开始寻求瑞士的支付系统牌照。

但是，必须清楚的看到，至少从目前看libra还有其他央行的数字货币，都基本脱离了如比特币一样的加密货币本质属性。这些数字货币至少目前的底层技术不是区块链技术，也是非去中心化的。

究竟未来会搞成一个什么样子的数字货币，目前都看不清，都在探索。而从释放出的点滴信息看，都与市场认为的比特币种类渐行渐远了！

民航业第102年大洗牌

一则一季度民航业亏损398亿的新闻炸开了锅！

2020大部分的航空公司恐将面临倒闭！疫情正在给民航业造成史无前例的冲击！

上个月，根据全球航空业专业杂志《国际飞行》数据：3月18日，欧洲已有包括斯堪的纳维亚航空、奥地利航空、布鲁塞尔航空等12家公司宣布全部或大规模暂停航班；3月19日，欧洲最大航空公司德国汉莎航空公司宣布，将削减95%的运力，停飞700架飞机。

而其他诸如澳洲、加拿大、韩国等多个国家都出现了航班停飞、航空公司裁员……

飞行需求大减

疫情的冲击，最先受到影响的是中国内地。根据航空数据公司OAG的报告显示，国内航班次数在2月10日-17日期间分别下滑了70.8%与57.7%。

而国内航线减班，最多的时候减少90%的航班；如今又是国际航线减班，最多减少了约80%的航班。从3月初开始，新冠疫情对航空业的影响也开始转移到亚洲其他国家。3月2日-9日，韩国与新加坡的同期航班数量减少52.1%与35.7%。再之后，又开始向欧美国家转移，欧洲的重灾区意大利的同期航班甚至几近全面停航。

受到疫情的影响，首先最直接的冲击就是旅行出行需求，这个受到了非常大的影响。从国内的市场环境来说，虽然说清明节期间不少人出行旅游了，但是主要都是周边旅行。真正要开始有所恢复的话，需要等待五一长假。

但是出境游的需求几乎是断崖式下跌，而且随着全球疫情的逐步加重，国际航班的需求还会进一步下滑。

另一个就是商务出行导致的航班次数下跌。尽管随着复工复产的逐步推进，商务出行需求有所回升，但是大多数的商务活动仍然主要是通过线上来完成，商务出行的航班要完全恢复到正常水平，同样也需要时日。

现金流告急

3月初，拥有40年历史的英国最大国内航线运营商倒闭了，成为新冠疫情冲击下首家倒下的欧洲航空公司。

4月1日，国际航空运输协会最新的分析报告指出，第二季度（即日起至2020年6月30日止），航空公司的现金流支出将高达610亿美元，季度净亏损为390亿美元。接下来将会有越来越多的航空公司现金流告急。

航空公司本来的盈利能力就比较弱，最大的经营成本就来自于高企不下的航油成本。就拿国内的三大航空公司来说，2019年南航航油成本为428.14亿元，占营业成本31.56%；国航航油成本为359.65亿元，占营业成本31.76%；东航航油成本为341.91亿元，占营业成本31.90%。

而除了经营成本之外，航空公司的固定成本也是非常高的。即便没有了飞行需求，居高不下的人力成本、飞机折旧成本、驻外机构费用、各种管理费用等等，这些固定成本的支出将大大损耗航空公司的现金流。

而对于本就盈利微弱的航空业来说，疫情的一再蔓延无疑是雪上加霜。IATA总经济师布赖恩·皮尔斯表示，超七成航企手头现金不足以负担3个月固定成本开支。

而如今疫情在欧美国家还没有得到控制，对于航空业的影响还会继续。飞行需求的进一步减少，也会导致航空公司的经营现金流会进一步紧张。裁员、降薪，无形之中就成为了很多航空公司的无奈之举！

股价下跌

伴随着飞行需求锐减、现金流告急，紧接着航空公司的股价也开始出现了大幅下跌。A股三大航空公司股价跌幅均超过25%，3月中旬，有机构统计，新冠肺炎疫情的扩散导致全球前20大航空公司的总市值已蒸发1/3，高达700亿美元（约合人民币近5000亿元）。而在3月11日之后，随着全球股市的连续暴跌，航空公司的市值也在进一步蒸发。

而美股的航空公司股价跌幅更大，截至4月1日收盘，美联航年内股价跌幅高达70.88％。

事实上，航空公司的盈利能力本来就比较差。根据国际航协的数据分析，从2008年到2018年，全球120家主要航空公司仅有三十余家保证了稳定了盈利能力，其他多处于亏损状态。此番疫情的冲击，对于航空的冲击必然是致命的。

目前，几乎所有航空公司的盈利主要都是依靠售卖机票来实现。只有保证每架飞机的客座率较高，才能实现盈利的可能性。这轮疫情的冲击，必然将会导致越来越多的航空公司倒闭，同时对整个航空产业链也将产生巨大的冲击。

航空产业链巨震

1.在线票务。前段时间，携程高管集体自愿降薪一事在网上迅速传开，对于携程、去哪儿、飞猪等在线票务平台来说，飞机航班需求下滑，首先受到影响的就是他们。

2.航空服务类平台。航班需求大幅下降，以航空服务类为代表的航旅纵横、航班管家、飞常准等移动APP用户使用频率也会大幅下降。

3.航空保险业。有些人买机票一般都会购买相应的航空意外险等，飞行需求的大幅下降，相关的航空保险业同样日子不好过。

4.飞机制造业。各大航空如今都在裁员缩减，新的飞机采购需求必然下降，这对于相关的飞机制造生产行业来说同样不利。

5.机场酒店业。很多机场周边都会有相关的酒店配套，机场都没有人了，酒店自然也就不会有人入住。

6.机场出行。很多出租车业务、专车业务、滴滴出行业务都是伴随着机场出行而产生的，如今这方面的需求大幅缩减，对于出行业务也是一个巨大的打击。

7.航空物流业。众所周知，在所有的物流运输中，航空运输也是非常重要的一个组成部分。如今航班的大幅缩减，对于航空物流运输业的影响可想而知。

8.机场服务业。真正受到重创的还有机场的餐饮、购物等一切生活消费，前段时间海口美兰机场机场免税店的大幅降价还引起了不小的反响，商家实在是撑不住了，太煎熬了。

由此看来，整个航空产业链都受到了疫情的影响和冲击，并且在短期内是难以恢复到正常水平的。而伴随着疫情的持续影响，接下来航空公司们将迎来一次百年难得一遇深度大洗牌。

航空公司迎百年大洗牌

截止4月1日，全球已经超过30家航空公司暂停运营国际航线，超过20家航空公司全面停飞。各大航空公司也在纷纷大幅削减航班，很多航空公司甚至已经让员工无薪放假或者直接裁员。

1.倒闭

国际航空运输协会（IATA）3月24日估计，全球航空业今年预计损失超过2500亿美元（约1.95万亿港币），呼吁各国政府紧急救助。亚太航空中心（CAPA）警告，全球大多数航空公司恐在5月底前破产。

最先开始倒闭的肯定是现金流不充足的公司，欧洲最大的廉航Flybe已经倒闭，还有越来越多的航空公司在倒闭的路上。

2.兼并

对于很多中小航空公司来说，飞行需求的大幅缩减，最好的存活办法无非是两种：一种是寻求资金的注入，比如政府补助、银行贷款等，然后等待疫情过后航班的恢复。

另一种方式则是寻求大航空公司的收购，这也就会引发航空业的兼并。

3.强者更强

任何行业都是剩者为王的时代，这一次的疫情大冲击，对于航空业是一次大洗牌。随着大部分的航空公司面临倒闭和被收购，留下来的都将是实力相对雄厚的航空公司。一旦疫情恢复，航班逐渐恢复，航空公司的航班就会逐渐恢复，营收也就会逐渐回升。

那么之前倒闭的航空公司航线也就会被这些“剩者”所取代，他们的市场份额也就会越来越高。

当然，虽然说目前国内的疫情已经基本得到控制，国内的飞行需求在逐步上升，但是要实现报复性反弹也不太可能。只要国外的疫情一天不得到控制，民航业的飞行需求就难以恢复到正常水平。但也正是因此，会让更多现金流紧张的民航公司倒下去，他们的市场份额也就会被“剩者”吞并。

1918年，巴黎-伦敦之间和纽约-华盛顿-芝加哥之间已有了定期邮政航班，这便是最早的民用航空业。2020年，航空业迎来了第102年，也将是一次百年大洗牌。

数字货币要来了，你担忧什么？

央行数字货币准备已有近五年时间，其功能和属性与纸币相似，只不过形态是数字化的。那么，将来央行数字货币也可存入银行账户，或支付宝、钱包等，甚至也可以从银行的ATM机上支取存入。

央行数字货币的功能和形态应当与目前的数字钱包类似：

一是支持多种支付方式及账户管理功能，用户体验与目前主流的数字钱包没有太大区别，主要增加了手机芯片支付的双离线支付方式。

二是增加的四类账户可通过注册手机号码或电子邮箱完成，满足一定程度的匿名性。

三是央行数字货币采用渐进式的推广方式，从四大行代发工资用户及公共服务场景入手，后续逐步拓展到互联网公司及运营商。

不过，央行数字货币推出后究竟会对人们的日常资金划转产生何种影响，尚待观察。市场人士表达了隐私方面的担忧，虽然央行强调数字货币可以满足匿名支付的需求，但相较于传统纸币的防追踪优势，数字货币的使用仍至少需要依托手机号码等个人信息。

出于反洗钱的考虑，央行对数字钱包也设置了分级和限额安排。比如，用手机号码注册的钱包级别是最低的，只能满足日常小额支付需求。如果上传身份证和银行卡，就可以获得更高级别的数字钱包；如果去银行面签，可能支付
要对央行的有限数字货币做深入观察，看它对现行数字金融格局会带来怎样的影响，还要观察数字货币的支付功能对现行支付系统会有怎样的影响。可匿名数字货币不需要通过现有电子支付账户进行支付，这将如何影响大科技平台的大数据积累方式，也值得观察。未来，智能投顾、二代支付、央行数字货币等可能会成为新的热门领域，但同时也要注意防范出乎意料的新风险。比如，如果十几亿人都在使用的支付系统被黑客攻击，在过去也许没那么严重，而现在会变成大问题。

炒股炒情商！

      今天上午好不容易有空跟几个朋友聊天，有个小领导说，没有情商千万不要做官，他本来老早就可以提拔，一个当时的领导说，某某某。你就是缺少点情商！！要不早就。。。。。你让老板或者领导都不舒服，你会混的好？？情商比智商重要的多，为什么有的人感觉什么也不如你，但是就是过的比你好，就是因为他有情商或者其他不让你知道的本事！！但是，最重要的就是情商！！不相信？？你品！你细品！！

     许多人买股票，就是看心情，看冲动！几秒的时间，你能赚钱？？没有细致的分析，你轻易下单，死路一条！！

     

     但是，。但是！！

      我现在经常看几秒就下单，因为我现在就看图形了，许多人说，不要什么技术分析，基本面分析，行业分析等等吗？？不用。因为，图形已经告诉了我要的一切！！（图形包括什么，你需要的是什么？？）正如一个朋友叫他跟我说，你现在已经是看山还是山。看水还是水了！！！看一眼，我就知道它需要什么了。我拍个马屁，不是就水到渠成了吗？？

    但是。但是，（没有看山不是山，看水不是水的过程，难！！！）

     你会拍马屁吗？？不会？？

     真不会？？

     那 别炒股！死路一条！！！

    好几个朋友经常打赏我，我谢谢您，有机会我一定教您技术。但是，什么时候?就看你的情商了！！！不要来拍我的马屁。而是先培养点情商！！

    悟了很多年。才知道一句话。千穿万穿。马屁不穿！！坚定的把拍马屁进行到底！！

    午休后，有点感悟，纯粹乱写，哈哈！！

海外资产配置风险与机遇并存

在全球疫情越来越严重情况下，产业链、供应链、需求链、贸易链以及全球循环的资产资金链全部断裂。投资理财市场谈不上风险偏好，也谈不上避险情绪高涨，而是风险与避险资产皆遭受抛售，现金为王时代到来。

由于投资需求离场，海外包括房地产价格都跌入低谷。从这个方面看，是进行海外资产配置的机遇。

同时，冠状病毒感染疫情危机正在爆发期，运输等供应链基本停止运转，航运等都已经停摆，这给房产等实物资产海外配置增加了难度。

那么，有没有抄底海外资产的其他方式呢？回答是肯定的。金融市场在线化、电子化交易平台方式给全球化配置资产带来无限便利和机会。

近期，抄底海外股市以及外汇市场都是不错的选择。无论是普通百姓，还是高净值人员和家庭，资产配置和理财遭遇了空前的困境。在这种全球性经济金融不确定性增强的情况下，究竟应该如何安全配置资产呢？

基本思路是以盯住美元走势为核心，对比各国包括新兴市场国家货币变化动向，来配置资产、理财投资。特别是海外高净值人员，在一段时期内要以美元走强为基本导向来投资和配置资产。

全球投资者、海外高净值人员以及国内投资者需注意，在这个全球经济金融变化莫测的时期，美元重回强势是大概率事件。对于手握人民币的投资者来说，建议进行多元化资产配置。其中应将以美元计价的资产作为配置的重点。

汇率投资以买进和持有美元为宜，只要耐心地持有一定时间后，收入回报应该不菲。理财、债券等固定收益类产品，最好投资美元资产。

对于海外留学、旅游、探亲等，无论是去澳洲、新西兰，还是加拿大、英国或者欧元区，都应该尽快手握一定数量的美元。从投资角度看，将人民币兑换成美元非但不会亏损，还有可能保值增值。

提醒在海外做工程项目以及务工的工作人员，合同必须约定以美元结算计价。

以美元或美元资产为核心，资产配置周期有多长呢？笔者预计周期绝对不会短。美元升值最少要维持一到两年。这对于习惯短期与中期配置资产的投资者来说是提醒和参考。

虽然疫情影响导致美国经济下滑，但是投资者都在持有现金，对美元流动性需求太大。美元短缺很严重，美联储大肆放水货币，美元仍在升值。这也给持有美元带来机会。

越是金融市场不稳定，资产配置越要严格坚持安全性、流动性和赢利性。市场动荡不安，不但资产配置的安全性要放在首位，流动性也越来越重要。一般来说，配置房产等固定资产是必要的，但是房产流动性远远不够，变现能力差本身就是风险。

当然，笔者提醒投资者，对目前市场上琳琅满目的、庞氏骗局式的网络理财产品最好不要沾手。大家要明白一个道理：投资者追求的是高息回报，某些所谓的理财产品最终却想吞掉你的血本。

除此之外，普通投资者绝不能被地下炒金、地下外汇交易、原始股诱惑、贵金属交易、原油交易、虚拟货币庞氏玩法、假银行信托产品等诱惑。一般投资者搞不明白，也玩不起。

有条件的配置美股港股是个抄底机会。这轮美股港股都在深度下跌，但必须明白只要疫情有回头迹象，美股港股都将报复性反弹。现在正是抄底的难得机会。

开设美股账户投资美股市场是海外资产配置方式之一，但股市本身具有高风险性，需要足够了解美股市场，同时还需要注意时差问题，所以并不适合所有人。一些对美股有专业研究的高净值群体适合涉足美股市场。

开设沪港通投资港股也是海外资产配置方式之一，在全球资产配置中，香港市场是很重要的一块，目前沪港通覆盖的港股并非香港市场全部股票，如果想要更深参与到港股中包括美股，通过华盛通、老虎证券等开设港股账户都是海外资产配置不错的选择。

另外需要强调的是，香港保险费率低，收益高，覆盖广，加之香港金融业连通中西方市场，经济制度发达完善，因此可以购买香港保险成为很多人进行海外资产配置的选择之一。

综合对比会发现，在专业型海外资产配置方式中，诸如海外债券，海外股票，海外房产等都具有高风险性，而且对投资者有很强的专业性要求，非专业人士很难参与其中。与之相对应的是大众型的海外资产配置，诸如海外银行美元定存，海外理财信托，门槛低，风险性低，因此都是比较适合大众投资者选择。

尤其是海外信托理财，有专门的投资人员运作资金，风险小，省时省力，同时由于其离岸的属性，可以在实现财富的保值、传承的目的同时，达到税收优化的作用，可以说海外信托理财是最佳的海外投资工具。

多工具综合运用才是市场生存之道

翻看了二市的涨幅榜个股。倒吸一口冷气。

这个市场已经发生了翻天覆地的变化。从前僵化的老式思维都将面临市场无情的淘汰。

无论你是曾经风光无限的做庄模式，还是8年一万倍大奇迹的赵老哥打板手法。

如果不又能及时跟上市场的变化，命运都是注定的悄悄消失在股海之中。

2017后之后，市场各方神圣，豪杰对各大门派的手法，都研习到了登峰造极的程度。

冲天炮，与核按钮儿，成为股票市场最炎热的二个词儿。

短短六个大字儿之下，埋着无数散户的累累白骨。但仍不乏勇敢无畏的后来者接踵而来。

各种招数儿失灵，各种秘笈失效。。。。。

市场各种手法总是及时的被各种精准打击。

以致一度惹的市场猜测，围墙内的总舵主在招安操盘。

冷静想想，这其实是个必然的结果。

当下的市场已经不是从前只能做多一条路的市场了。

期指，二融，期权，林林总总的种种工具都在市场中推广开来。

市场各大门派已经学会熟练的运用这些工具。

他们发现，这比以前傻瓜一样的单边上涨好玩多了。

震荡着震荡着就把钞票赚到手了，还不惹人注目。

真是个十足的好生意。

说了这么多，本质就一句话，与时俱进。

新环境背景下那我们应该怎么操作赚钱呢，后面的文章将陆续揭秘。

操盘工作室纪实

（下面是记者在报纸上的小说连载。应朋友要求，今后就放在财富号里，这篇连载小说已经写了20年，是纪实财经小说，情节纯属虚构，请勿对号入座）

操盘工作室(财经纪实小说）

原料药出口订单增加 

日前，吉利德在《新英格兰医学》杂志上发布了瑞德西韦(Remdesivir)治疗新冠肺炎(COVID-19)的首个临床研究结果。结果显示，在53名来自美国、欧洲、加拿大及日本的严重和危重新冠肺炎患者中，瑞德西韦给68%(36人)的患者带来临床改善。

在安全性方面，总计32名患者(60%)出现副作用，最常见的是转氨酶指标升高、腹泻、皮疹、肾功能障碍和高血压。总计12名(23%)患者出现严重副作用，其中包括多器官多器官功能障碍综合征、败血性休克、急性肾脏损伤和高血压。

另外，接受治疗的53名患者中有7名在完成瑞德西韦治疗后死亡，其中包括6名接受有创通气的患者和1名接受无创氧气支持的患者。

“这则信息说明瑞德西韦与法比拉韦、磷酸氯喹一样，都不是特效药，只是具有一定疗效而已，而且具有较大副作用。今天吉利德方面回应称：‘坊间的报告令人鼓舞，不过从统计学角度尚不足以确定瑞德西韦作为新型冠状病毒肺炎治疗药物的安全性和有效性’。”高智说。转氨酶指标升高，说明此药会对肝脏带来一定损害。

“根据我们国家科技部的宣布，‘法匹拉韦’已经完成临床研究，临床效果良好，已实现量产，临床供应有保障。经专家论证，已建议尽快纳入诊疗方案。所以以我看，瑞德西韦整体效果可能还不及法比拉韦。”郁教授道。瑞德西韦虽不是神药，但围绕疫情展开的医药股行情确是近期市场的大热点：数据显示，生物医药板块年内涨幅达到12.28%，排在申万28个一级行业指数第2位。相关主题基金净值近期也逆势大涨，年内基金净值涨幅第一名属于医药基金，涨幅逼近30%，涨幅榜排名前十位的有8只属于医药、医疗相关基金。

“目前，海外疫情的变化影响着全球医药产业链，在国际贸易流动紧张的背景下，中国原料药产业开始共振，一些疫情严重的国家正在把握目光投向中国企业。”高智说。近期国内原料药出口订单相比去年同期增加了不少，预计中国原料药企业会迎来新一波爆发。

明日仓位：50%

匪夷所思？海外持美债创新高 日本英国中国皆增持

在全球投资者抛售所有资产的当前，一些投资品走势等还是让人有点匪夷所思，并没有按照市场风向和社会舆论逻辑演绎。可以说，让很多人包括具有一定经济素养的人根本想不通。

美国疫情在全球最严重，对经济影响最厉害，经济停摆，就业大幅度下降，金融市场动荡，都比其他国家严重很多。全球市场分析美国经济已经进入衰退的声音在疫情发生以前就已经充斥耳旁。这次罕见疫情已经导致经济几乎熄火。

特朗普已经等不及了，三番五次吵闹着要重启经济。最新要求五月份启动经济，足以预示着美国经济到了最困难的时期。

按理说，这个时期资本应该远离美国，企业应该撤离美国。但是，没有明显迹象表明资本离开美国，也没有消息说企业离美国而去，倒是美国政府出钱资助美国海外企业回迁。

当然，在全球普遍疫情下，资本也没有地方可逃。资本企业动向与操作逻辑完全可以理解。然而，有两个现象无论如何都理解不了。

这两个现象就是美元和美国国债竟然背离很多人认知大受青睐，成为国家、企业和个人争相抢购的东西，非常不可思议，不可思议啊！

受到冠状病毒重创全球经济、以及原油价格继续下挫等的影响，全球外汇储备的避险需求重新兴起，市场需求的提高推动美元走强。

周三（2020.04.015日），追踪美元兑一篮子6种主要货币汇率的美元指数（DXY）上涨0.6%。通常美元上涨时，黄金等以美元计价的商品期货价格对于使用外币的交易者变得更贵。美元重新获得青睐，黄金从近期高位回落。

美元指数走高，美元获得各国储备青睐，想不到，想不通。按照舆论氛围，美元国际地位已经岌岌可危，快要成为一堆臭狗屎了。

更加不可思议，或者大跌眼镜的是美国国债。同样按照舆论氛围，美国经济不行了，华尔街日落西山，美国债应该成为国际垃圾债，不但没有人要，都应该在猛烈抛售呢？然而，大买主竟然都在增持。看看具体情况吧。

先看看总体情况吧！美国财政部于当地时间4月15日发布的数据显示，外资持有美债续创历史新高。2月份，海外所持美国国债至7.067万亿美元。此前据彭博统计，外资1月份持有的美国国债金额已创历史新高。

先看看美债最大持有人的日本。今年2月，日本大幅增持美债566亿美元，持仓规模达1.2683万亿美元的历史新高。从去年5月开始，日本开始增持美国国债。特别是在去年8月，日本增持了439亿美元的美国国债，持仓额升至11747亿美元，为2015年10月以来新高。去年5月、6月、7月，日本分别增持美债370亿美元、219亿美元、79亿美元，并在6月超过中国成为美国第一大债权国，2019年9月和11月日本分别减持289亿美元和72亿美元，但仍为美国第一大债权国。

再看看美国的亲兄弟英国。英国今年2月大幅增持305亿美元美债，以4032亿美元的持仓规模位居美债第三大持有国，也创下英国持仓规模新高。去年5月英国大幅增持223亿美元，超过巴西跃居第三。而巴西则以2833亿美元的持仓规模居第四，2019年12月巴西减持规模达115亿美元。总的来看，外国持有者今年1月总共增持美国国债1617亿美元，持仓规模达6.857万亿美元。

再看看第二大债主国的中国吧。中国也连续两个月增持美债，今年2月增持137亿美元至1.092万亿美元。这是自去年6月以来，中国连续第二个月增持美债。

如何看待各国包括中国增持美国国债呢？购买美国国债的都是外汇储备大国。目前中国外汇储备维持在3.1万亿美元左右，如果放置在那里不动，只能眼睁睁看着其跟随美元贬值而缩水损失。而投资经营这么大量的美元储备绝非易事。衡量再三，投资美元资产特别是购买美国债仍然是最佳选择。 

首先是美国债市场容量大，能够经得起巨量外储投资购买。 

其次是美国债由于美国的国力支撑和美元世界货币的特殊性，相对安全。 

 

再次是美国债市场透明度较高，流动性较好，随时变现能力相对高于其他投资金融品。 

 

最后是美国债收益总体高于其他政府债券。 

 

外汇储备大国这么巨量的资金在世界上买谁卖谁，买卖哪个国家的投资品，都承受不了，而唯独美国市场具有这样的承受力。

从经营角度出发，应该给外汇经营者和管理者增持或者抛售美国债的充分决策权，外界不应该横加指责和评论。

是否继续购买还是减持美国国债问题，要完全根据各个国家的需要，完全根据外汇储备是否安全、增值的目的而为之。要把主动权彻底掌握在本国手中，不受任何外来因素的影响和左右。

相信长期在国际金融市场打拼的各国外储操盘手们都不是吃干饭的。敢不敢买美国国债？什么时候卖与买？时间长短、金额多少？这些具体操盘的专家比一般人要更加清楚明白。

操盘工作室纪实

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多头轻松面对未来

昨天，好运营业部工作室的人们聊到机构不惧大盘调整，还在逆势加仓。其实不仅仅只是社保基金在加仓，公募基金和私募基金的仓位也不低。

而作为大A第二大机构投资者，保险资金的动向也一向是市场关注焦点。今年以来险资相继举牌上市公司，同样引发市场广泛关注。

“从数量上看， 2017年、2018年、2019年险资举牌上市公司案例各有7次、10次和8次。而今年前四月，险资已11度举牌，超去年全年举牌数。”高智说。自宝能举牌万科后，险企举牌动作已经消退了一阵，此轮重回举牌模式，在主体和方式上和上一轮都有诸多不同。一是注重价值增长的稳健型险企唱主角；二是资金来源多来自于自有资金、保险责任准备金、募集资金。

“我认为主要还是政策上开始鼓励保险资金发挥长期稳健投资优势，为实体经济提供更多长线资金支持。”郁教授道。上周太保寿险在中国保险行业协会网站发布公告称，4月7日，太保寿险在香港市场买入锦江资本股份。本次举牌后，其持有锦江资本股票为2.1亿股，占其香港流通股比例约为15.10%。这是太保寿险今年第三次举牌锦江资本。同时中信保诚人寿也发布公告称，今年1月6日，公司通过深港通从港股二级市场买入中集集团H股。此次举牌后，中信保诚人寿持有中集集团H股股票为1.03亿股，占其H股股本比例约为5.0121%。

“今年险资11次举牌涉及8家公司，其中9次为港股。这是因为一些港股较A股出现了较高的折价率，具有一定吸引力。而且，对于险资来说，H股入手成本较低，但可以实现与A股同等的分红，对于注重固息收入的险资来说具有投资价值。”高智说。中国的股市经历了前几年的去杠杆、控风险，各项指标应该还是比较健康的。在未来利率下行趋势下，不管是大A还是H股，权益类资产的占比估计会有个逐渐抬高过程。

“目前股市的筑底状态表明很多个股已经历了前期的错杀阶段。对机构来说，此时加大战略资产配置的灵活度是不二选择，及时把握错杀股的吸筹良机，是很多积极进攻型资金长线布局的一部分。在已披露2019年年报的公司中，证金、汇金出现在了346只股票的十大流通股东列表中。其中，证金、汇金在四季度新进持有了黔源电力、恩华药业、龙星化工、索菲亚、红旗连锁等12只个股；浙江东方与工业富联在四季度被证金、汇金增持，目前证金、汇金合计持有浙江东方总市值的7.46%。”郁教授道。平时看似注重固息收入的险资其实对中国股市充满信心。而一些软件指标显示，最近机构活跃度明显异动，有些个股资金介入迹象明显；另一方面，机构控盘度也正在随着筹码的集中而在逐步增强，表明市场整体上做多意愿不弱，这两大功能指标可以让多头轻松面对未来。

明日仓位：50%

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坚定持股信心

近日媒体有报道称：作为中国价值投资的践行者，去年社保基金“战绩”亮眼，据初步核算，2019年全国社保基金投资收益额超过3000亿元，投资收益率约15.5%。

从2000年历年投资数据来看，社保基金的投资水平可谓是“高手”，仅2008年和2018年发生亏损，亏损幅度也仅仅是分别为6.79%、2.28%。而事实上，2008年沪指下跌了65.39%、2018年跌幅是24.59%，说明社保基金尽管发生亏损，但也是远远跑赢指数。

“那么素有‘先知先觉’之称的社保基金现在又有什么新动向呢？社保基金加仓了！随着年报披露的持续进行，社保基金持仓名单也随之浮出水面。截至4月8日，A股已有800余家公司公布了2019年度财报，在这些已公布年报的公司中，与2019年三季度相比，社保基金持股比例环比增加的有62家。”高智说。在近期股市震荡盘整之际，不仅只有社保基金加仓，百亿级私募梯队也在逆势扩容。数据显示，截至3月底，管理规模过百亿元的证券类私募管理人已达40家。强者恒强的马太效应在证券类私募行业体现得愈发明显，后续大型机构吸金能力越来越强，小微型私募或将被挤出市场，长期稳健的业绩表现成为小私募的突围利器。

“很多人担心大盘走势趋弱，会不会影响机构收益。事实上，在大盘3300点成立的1322只股票策略私募基金在此区间的平均收益不仅为正，平均收益涨幅也是达到11.05%。”郁教授道，这再次说明精准捕捉个股比大盘涨涨跌跌更有价值。

“从公募基金和私募基金的投资方向看：电子元件、应用软件、生物医疗、电子设备和仪器、半导体芯片产品等都是标配。”高智说。在目前科技股总体上遭遇盘整之际，看见机构的投资方向，中小投资者更应该坚定持股信心。

“科技股在这两天的反弹中表现还是可圈可点的，今天半导体芯片又是逆势拉升。”郁教授道。科技板块在连续调整后，一旦市场风险偏好回归，此前资金热捧的科技股仍有超跌反弹需求，也可能再起蓬头，所以该板块是短线可考虑标的。

明日仓位：50%

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恢复“T+0”可分步骤实施

日前，高层提出，制定出台完善股票市场基础制度的意见。坚持市场化、法治化改革方向，改革完善股票市场发行、交易、退市等制度。

什么叫“制定出台完善股票市场基础制度的意见”，市场马上敏锐地意识到实施“T+0”交易制度的时机或已成熟！

“今年大A发行制度的改革重点，就是推进注册制的落地生根。目前A股市场的基本制度体系日趋完善，实施‘T+0’交易制度的时机或已成熟。同时在退市制度改革方面，预计监管层将进一步优化退市指标，简化退市程序，推动退市常态化。今年如果有几十家个股退市，我认为是正常的；如果低于几十家退市，说明改革决心不够大，监管力度不够硬。”高智说。科创板已经实行了注册制，取得了一定的成绩，但是也还有一些制度空白，如双重股权架构中对超级大股东的规定等。同时推进退市常态化的步伐还需要加快。目前，大A已形成了包括财务类、交易类、规范类及重大违法等多元化退市指标体系，退市类型包括强制退市、并购重组退市和主动退市。去年有18家上市公司退市，其中9家属于强制退市，今年不应该低于这个数。而在欧美资本市场，以并购重组退市为主，大A可以用来借鉴。

“如果推进注册制的落地生根和退市常态化是今年主要工作，那么实施‘T+0’交易制度的改革可能又不会提上议事日程了。据接近监管人士处的信息表示：‘T+0’交易制度对投资者的适当性要求、配套制度的完善要求都比较高，还需要时间孕育。”华风道。资本市场改革，历来讲究稳字当头，稳中求进，节奏向来板块。

“是的，协调好证券交易自由和维护市场安全的关系，是监管部门的责任所在。资本市场最需要行稳致远，但随着近两年大A对外开放的加深，外资持续流入，大A投资者队伍和结构也在逐步向机构化方向推进。从大方向看，交易制度的管制需要进一步放开。‘T+0’制度与前些年相比，时机或已成熟。”高智说。他多次呼吁大A恢复“T+0”和取消涨跌停板交易制度，他建议监管部门可以出于审慎考虑原则，分步骤实施，以打消那些从来没有在“T+0”状态下进行过交易的投资者的顾虑，给这部分投资者一个适应的时间和过程。比如可以先对新股上市首日的交易规则作出修改，让新股在首日交易时间段内充分换手，以寻找和确定真正的合理价格。

明日仓位：50%

操盘工作室纪实

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看看这些板块有没有持续性

   受利好消息刺激，上周RCS概念股纷纷出现大涨，多只个股出现连续涨停。5G的场景利用是高智一直强调的新基建中的重要一环，这个板块被发掘出来，意味着后市还会有新的板块冒出来，大家须多关注这方面的信息。

“新基建提出来的七大领域是大家应该重点考察的板块，这将是未来很长一段时间市场投资的重点，大家一定要积极关注。”高智说。其中5G、新能源汽车、半导体、特高压等几个板块已经被多轮资金推动上升。

“但是上周五市场谨慎的氛围有点冷，两市个股跌停近40家，RCS概念股也是大幅分化，今天RCS概念更是集体熄火，人们是不是担心大盘有可能会重演3月27日后的疲软状态？市场会重新寻找新热点来平衡股指的走弱吗？”娇娇问。

“从大A历史走势看，大多数时间基本上都是逢缺必补，上月末沪指回补了3月25日上涨缺口。上周二沪市又留下了2780-2801点的上涨缺口，我上周五在早盘策略中已经说了：下面的跳空缺口会不会像3月25日那个缺口一样，对空头时时发出召唤的信息，这是值得关注的。事实上，市场在上周四追涨已经较为谨慎，当天一根缩量十字星显得很暧昧。所以面对上周五开始的回落，大家不用紧张，股指仍在3月24日大举反弹后日线上升通道中。”高智说。今天沪市已经回补了缺口。目前周线指标还是欠佳，股指将以时间换来空间的腾挪。

“成交量能否持续放大是大盘能不能再次有效冲击上方压力区的关键。在这段时间，对那些短期急拉的个股更要有所警觉。”郁教授道。他也不认为大盘补完缺口后，股指马上再来一波大幅拉升。

“从长期看，A股整体估值已处于历史底部区域，今年以来不少上市公司股东或高管增持或回购自己公司股票，特别是不少上市公司为稳定股价启动重磅回购，彰显对公司投资价值的信心。我认为本周大盘还是有可能重演3月27日后的疲软状态的，但市场会重新寻找新热点来平衡股指的走弱。”高智说。今天有工程机械股、疫情板块、原料药概念股重新活跃，看看有没有持续性。

明日仓位：50%

巴菲特走下神坛结论尚早 不能仅盯3255亿 8540亿才是王炸

全球罕见冠状病毒危机，导致世界经济完全停摆。一系列预言家隆重登场表演，发表看法。普遍认为，全球经济大衰退已经到来，美国经济衰退的尤甚。这些议论和声音几乎铺天盖地。

作为长期研究经济金融并在大金融机构奋斗40年有余的老金融，目睹了中国改革开放的全程，目睹了世界经济金融40多年的风云变幻。说实在，还是有一点发言权的。

必须看到，这次经济停摆与经济危机、金融危机是大不同的。只要疫情得到控制或者稍有回头，经济金融市场都会迅速复苏的。这是个突发事件而已。

而经济危机、金融危机导致的经济衰退是经济内在规律长期积累的，一般不会很快结束的，是按照经济规律运行轨迹进行的。

目前最急迫的任务就是遏制疫情，不能有丝毫动摇和调转方向与目标。更不能急于恢复生产和社交距离限制。一些国家过度急于复工复产带来的隐患是非常大的。

当前全球最大的敌人是冠状病毒危机，而不是经济衰退。

经济停摆对金融市场必然带来重创，而且股市更加严重一些。因为金融市场往往是经济的预期市场，即先行市场。往往早于或者说先于经济而反映出包括衰退等趋势。“预期”一词在经济学上非常重要，在金融市场愈加重要。

在凯恩斯经济学中，预期占有重要的地位，其基本原因在于它强调未来的不确定性对于人们的经济行为的决定性影响作用。凯恩斯将预期分为短期和长期两种，并且认为短期预期是价格预期，它决定厂商的现在产量和就业量；而长期预期是指资本的流动偏好，投资者会在持有货币或是投资证券的收益性之间进行选择，这种预期往往也是不稳定的。

预期在资本市场特别是股市里特别重要。一定程度上说，炒股根本性是炒预期的。在股市里打拼最重要的是管理好股市趋势和预期。

不过，理论是理论，实践是实践。在实践中再厉害的市场人士管理预期也都非常难。近日，巴菲特就成为了舆论焦点。

可以说从巴菲特说出“活了89年都没有见到这种情况”后，在股市里巴菲特把“悲催”演绎了到底。

根据伯克希尔哈撒韦提交的信息披露报告，2月27日，伯克希尔哈撒韦以每股45.48美元至47.14美元的价格买入97.65万股达美航空股票，斥资约4530万美元，持有的达美航空股份增至7188.6963万股。

有媒体翻出了2月是采访巴菲特时他对于航空股的评价，他当时说他不会抛售航空股。可是转眼到了4月，他连最钟爱的银行股都抛售了。其中还有3月初3亿美元抄底的纽约梅隆银行股票。巴菲特选择“割肉”抛售航空股。

据报道，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦以22.96-26.04美元的价格出售1299万股达美航空股票。同时以31.38-33.97美元的价格出售了230万股美国西南航空的股票。

已经非常清楚了。巴菲特以每股45美元的价格“抄底”了达美航空。而他选择以每股26美元的价格“割肉”该航司股票。每股割肉19美元，几近腰斩，乘以总抛售股数，割肉赔多少，已经一目了然了。

有好事者计算出亏损数据。这一波增持在航空和银行股上的亏损大概是48%左右，而他的总体持仓亏损为19%，换算成美元是465亿美元，折算成人民币是3255亿元。那么，今年以来道琼斯工业指数跌幅是16.89%；纳斯达克指数跌幅是9.13%。巴菲特跑输了大盘。

更加悲催的是巴菲特割肉后，美股竟然上涨了，标普进入到了技术性牛市。2020年4月6日-2020年4月10日（周五耶稣遇难日停盘）这周，标普500指数上涨12.1%，创1974年以来的最大单周涨幅。纳指上涨10.58%，创2009年来的最大单周涨幅。道指本周累计大涨12.66%。

美国财政和货币几万亿美元刺激计划正在见效。美股企稳反弹迹象明显，而股神却拂袖而去，亏损被坐实。

“市场上没有神，也不存在所谓的神”，对巴菲特质疑声音四起，巴菲特走下神坛的观点泛滥开来。然而，这些观点都言之过早。因为巴菲特手中还有很多牌。

最好的牌或者说王炸是巴菲特手中持有1220亿美元的现金，即8540亿人民币。

虽然美股已经反弹一周，但仍然在底部，而且出现反复、再次下跌甚至暴跌的可能性都有。巴菲特一直嫌贵的科技巨头们的科技股已经便宜多了。巴菲特随时都可以抄底，巴菲特牢牢把握着主动权。

抄底与否的观察点是全球疫情是否出现回头迹象？如果出现回头苗头，就可以果断抄底，巴菲特比其他投资者都有机会和抄底筹码。

相信股神就是股神，握有巨额现金的巴菲特是不会错失良机的。质疑巴菲特的观点还言之过早！