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泰山石

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节后第一个交易日大盘肯定会继续大涨，第二个交易日会延续一些涨幅，第三第四个交易日大部分股票会出现分化行情。目前大量亏损股、垃圾股、微利股爆炒的局面是永远不可能持续下去的！因此还持有这类股的网友，希望下周三四基本解套了或者赚一点就需要彻底离开这类股，以后一辈子不要再碰了。展开收起

赞(1) | 评论 10月01日 19:24 来自网站举报

10月7日继续测试意味着国家已经明牌，8号肯定还有大量资金进场，告诉大家假期持股不要卖，安心消费展开收起

赞(3) | 评论 10月01日 15:33 来自网站举报

【如何判断本轮牛市第一波高点】
这里提前梳理可能导致牛市第一波见顶的情况：政策面“这轮股市上涨是由最高国家意志主导的一场主升。主要目的是，要扭转国内和国际市场、民间对中国经济发展的信心和预期，伴随刺激政策就此开启中国经济实质上的复苏，再次进入真实的高速增长期。”这是定性。一旦国家层面，表现出觉得当前股市涨速过快... 展开全文

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如何判断本轮牛市第一波高点

这里提前梳理可能导致牛市第一波见顶的情况：

政策面

“这轮股市上涨是由最高国家意志主导的一场主升。主要目的是，要扭转国内和国际市场、民间对中国经济发展的信心和预期，伴随刺激政策就此开启中国经济实质上的复苏，再次进入真实的高速增长期。”这是定性。

一旦国家层面，表现出觉得当前股市涨速过快的意思，那就要小心了。国家什么时候表态，大盘就可能什么时候转向。

然后，市场最为关注的是财政部政策，而且预期是比较高的。如果财政部给出的政策不够给力，那么大盘也会就此停止上攻。

资金面

之前提到，大的资金池，外看人民币汇率，内看国债。

如果人民币汇率出现贬值，就意味着外资流入的意愿降低。十月一日，人民币有所贬值，已经回到7以上。推测主要原因是我们放长假，外资已经不着急流入了。我们要关注国庆开盘时，人民币是否回到升值通道。

然后是国债，因为也不开盘，所以这个指标看不到。开盘后继续关注国债是否继续下跌，如果国债上涨，那么就是大资金态度又犹豫了。股市的增量资金就可能出现乏力的情况。

其他的没那么重要，不过有一些还是可以看一看。

周一，融资融券增加了200亿，这是近几个月来的首次。股民终于被涨得受不了，开始加杠杆入场了。不过，从数据看，才刚刚开始，所以这一块增量资金也还有不小的空间。

其他的可以关注一下，市场媒体的报道，比如开户数、银证转账数据、银行存款转移情况等相关信息。

技术面

我多次提到上涨衰竭这个概念，这个主要就是通过技术面分析观测的。这也是《缠论》的核心思想。衰竭的意思是，上涨力量出现背离。

比如周一的港股就已经出现了衰竭的迹象。我们看下。

涨幅上持续收窄，从4个点到3个点再到2个点，涨幅走弱，而且远不及A股。再看成交量，看起来还在持续增长，但是如果你计算增幅就可以发现，成交量增幅在降低。这些都是衰竭的迹象。而衰竭走到一定程度，转折就会出现。那就是阶段性的高点。虽然不一定直接下跌，但风险已经积累，就可以降低杠杆或减仓了。

当然，需要注意这种情况不一定是连续性的。如果外部环境出现变化，也是可能导致转折出现的。所以，不能只是看技术面。

回过头来说A股，对比一下就看得出来。

目前没有衰竭迹象。涨幅、成交量都在刷新高，越来越强。涨幅最大的科创50，都还在加速。将来，就算衰竭，也应该是科创50最先，然后创业板，然后才是主板。所以，现在继续买入主板ETF，其实风险是不高的。

情绪面

现在群情汹涌，可以说情绪强所未有的亢奋。但是亢奋终有停止的一天。情绪的转折怎么体现呢？现在盘中的回调都是加仓机会。但是，必然会有一天，回调后没有继续拉升，就此深跌。这时候，会出现某个容量票（各类资金聚集比较多的）出现大幅下跌，也就是新买入这个票的资金，出现大幅亏损，亏钱效应出现。就像赚钱效应传播一样，亏钱效应出现也会传播，进而导致情绪的减弱。

然后，就可能出现两种情况。

一种是A杀，快速涨上去，然后快速杀下来了。快速把新进散户套在上面。这种情况大概率不会出现在主板，甚至出现在创业板和科创50的概率都不高。但是，却可能出现在一些个股上。因为，这一波上涨是普涨，鱼龙混杂。很多股票并不是被看好才上涨，而是原来潜伏的主力，借势拉升，拉到一定高度后，他们就会把所有股票一股脑全部砸出去。然后自己在调整到牛市周期里更好的标的股。这是买个股的朋友，需要特别小心的。这种票造成的顶部，有可能走完整个牛市都无法解套。因为，这些票本来没有价值，里面的资金都不想要，只是一直找不到机会清盘。也要关注大小非，无论是资金链问题，还是什么改善生活需要，涨多了，一些大股东就会把公司卖掉。

另一种则是分歧，快速涨上去，然后新增资金还在疯狂涌入。但是里面的资金已经觉得有高了。随着上涨，这个力量对比就会区域对等。然后出现卖出高于买入，股票就会下跌。但是，下跌初期，由于增量资金还是比较充足。下跌的股票，就会有资金扑上去捡。进而导致股票停止下跌，甚至导致继续上涨。

这样的分歧在越来越多的股票上上演，大盘就会出现震荡。由于科创50和创业板之前涨得快，所以最先分歧的应该是科创50。所以，国庆后，衰竭先在科创50出现，然后创业板，然后主板。甚至可能出现，科创50走出高位放量十字星，但是主板还在高速上涨的情况。买入主板指数这几天是涨得慢的，但是这时候就有优势了。因为，机构、外资流入的持续性是比较强的。而这些资金会更倾向于持续买入主板核心。双创更多是追求短期高盈利的游资，这些资金的持续性是比较弱的。所以，我说我持有主板指数比较安心，甚至不只是短期。如果没有什么特别改变，我都可以捂股几个月到经济复苏出现，或者牛市被确认新的主线确认。

中美博弈

这轮牛市的背景是中美博弈，甚至这次牛市的启动就是以美联储降息为关键契机的。国家在这个时候强势启动牛市，自然是为了发展自己的经济。但是，也有另一个方面的目的，就是吸引外资。最好把炒作美股的资金吸引过来。美国头部公司享受高溢价。如今，中美并立于世。没道理美国享受溢价，而中国没有。

实际上，中国企业产生的价值并不低。如果对比一下中、美、印、日，我们会发现，中国企业的实际竞争力远高于其他市场，而市值却远低于其他市场。比如美国某光伏企业，市值是光伏全球第一270亿美元，但是出货量只有晶科的1/6，技术也比较落后，光电转化率只有19.7%。这要是在中国，分分中被定性为落后产能直接被卷到破产。它凭什么享受这么高的市值，无非就是资金都在美国，定价权在美国。

这一波牛市的一个目的就是实现定价权。不只是国内自己定价。而是希望建立中国资产在全球的合理定价。当定价权公平后，那么美国这家光伏顶多给10亿美元估值，而中国光伏要给300亿美元估值。

这也是我说的中美金融战，我们转守为攻的一策。攻的就是美股。最终我们要实现的是，A股像过去十几年的纳斯达克一样持续走牛。而纳斯达克像过去十几年的A股一样在15000点宽幅震荡十几年。我希望这一波的启动就是这一局面的开始。

美国也知道我们这个心思。所以，我们启动的时候，就给我们上各种眼药。限制资金转出额度，提出《爱国者投资法案》。上周五还故意让A50下跌打击我们情绪，结果呢？我们继续气势如虹。周一晚上，美股中国大型股ETF高开低走跌幅1.2%；中国金龙冲高（7%）回落，收0.45%；中概互联冲高（6%）回落收0.27%。这就是想打击我们情绪。而美国越是这样，就说明他们越是心虚。

中国始终坚持“以我为主”，管你怎么表演，我说要涨，就要涨。所以，对于外部的一些表现不用过于在意。我们走出自己的定价。资本是逐利的，最终外部还是会跟随我们。

美联储降息已经宣布了美国在这场金融战的上半场败了。下半场，我们主攻，国际资本回来的！因为中国的公司，价值创造的能力，本来就是全球第一。哪有一个国家的核心企业大面积跌破净资产的道理。现在上涨，只是价值回归合理的开始。

从各方面看，A股目前强势持续。主观觉得“涨多了”要跌，“涨多了”有风险，都是感性思维，没有道理的。做投资，思维要保持理性，上宏观政策，下看资金技术。有得赚先赚着！满地的钱，捡就是了。别钱都在那了，还在怀疑“不可能有白捡的钱”。

当然，真正的风险是，人的贪婪心一旦被勾起，就容易失控。一天赚几个月工资的钱以后，保持专注认真做枯燥的看起来低价值的小事，是需要一定修为的。目前赚到的都是浮盈，大家已经把他们当成了自己的钱，但实际上真正能把钱带走的人，反而是那些觉得钱还只是博弈数字的人。这样的牛市不是常态，而是意外。不能因为中了一次彩票，就把人生都压在了彩票上。（鹰眼看风）

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赞(39) | 评论 (18) 10月01日 13:46 来自网站举报

刚刚，有券商紧急恢复隔日委托服务。　　继9月27日宣布暂停隔日委托服务后，9月28日，国投证券就宣布为了给投资者提供更优质服务，目前已恢复隔日委托服务。同时，券商中国记者了解到，还有一家已暂停隔日委托服务的券商也在紧锣密鼓恢复中，今日可能会告知投资者。　　券商中国记者获悉，由于行...展开

刚刚，有券商紧急恢复隔日委托服务。

　　继9月27日宣布暂停隔日委托服务后，9月28日，国投证券就宣布为了给投资者提供更优质服务，目前已恢复隔日委托服务。同时，券商中国记者了解到，还有一家已暂停隔日委托服务的券商也在紧锣密鼓恢复中，今日可能会告知投资者。

　　券商中国记者获悉，由于行情火爆，交易量剧增，不少券商由于清算时间延长、系统维护、系统测试以及扩容变更资源等需要，临时关闭了隔日委托服务。收起

赞(2) | 评论 09月28日 16:36 来自网站举报

我觉得本来牛市最终最大的涨幅，最大的行情一定会出现在科技！！！国家层面发动这么大的行情，难道只是为了让一类致癌物继续加大销售吗？其次无论从合情合理哪一方面来分析，都不会再拿起地产了。泡沫好不容易戳破了，还会再吹起来嘛，这绝对不可能的！！！中国经济要真正走出困境，只能是科技创新。然...展开

我觉得本来牛市最终最大的涨幅，最大的行情一定会出现在科技！！！
国家层面发动这么大的行情，难道只是为了让一类致癌物继续加大销售吗？
其次无论从合情合理哪一方面来分析，都不会再拿起地产了。泡沫好不容易戳破了，还会再吹起来嘛，这绝对不可能的！！！
中国经济要真正走出困境，只能是科技创新。然后高端制造占领全世界的市场，然后来代替地产基建，才能够实现真正的产业替换。
这可能也是发动这一次牛市的真正的意图。

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赞(6) | 评论 09月28日 15:33 来自网站举报

【傅鹏博、赵枫最新加仓股票名单】
7月17日，睿远基金旗下全部4只公募产品披露了2024年二季报。　　值得注意的是，知名基金经理傅鹏博、朱璘共同管理的睿远成长价值混合，以及知名基金经理赵枫管理的睿远均衡价值三年持有混合，均在二季度提升了持仓当中的港股仓位。　　展望后市，傅鹏博、朱璘认为，资本市场和中国经济都处在一... 展开全文

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傅鹏博、赵枫最新加仓股票名单

7月17日，睿远基金旗下全部4只公募产品披露了2024年二季报。

　　值得注意的是，知名基金经理傅鹏博、朱璘共同管理的睿远成长价值混合，以及知名基金经理赵枫管理的睿远均衡价值三年持有混合，均在二季度提升了持仓当中的港股仓位。

　　展望后市，傅鹏博、朱璘认为，资本市场和中国经济都处在一个“培元固本”的阶段。下半年，市场可能出现一些上行的驱动因素。

　　增持机械设备、电力设备、能源行业个股

　　今年二季度，傅鹏博、朱璘共同管理的睿远成长价值混合加大了港股的配置比例。截至二季度末，该基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为44.15亿元，占基金资产净值比例为23.63%，相比一季度末增加了3.52个百分点。

　　从具体持仓来看，该基金二季度增持了宁德时代、迈为股份、广汇能源、三诺生物，减持了中国移动、立讯精密、腾讯控股、万华化学，巨星科技、海吉亚医疗新进入前十大重仓股。

图片来源：睿远成长价值混合2024年二季报

　　两人在二季报中表示，二季度该基金阶段性略微降低了股票类资产配置，但仓位依旧不低，港股持仓整体贡献较为明显。

　　二季度，该基金前十大重仓股持仓净值占比有所提高。其中，对机械设备、电力设备和能源行业个股增持较多，对电信运营商作了减持但变化幅度有限，其余重点公司持仓情况几乎不变。前十大持仓之后的持股变化相对较多，减持了基本面有压力、估值和增长不太匹配的公司。

　　增持低估值、现金流优秀、前景稳定标的

　　赵枫管理的睿远均衡价值三年持有混合，二季度同样提高了港股的持仓占比。截至一季度末，该基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值占基金资产净值比例为39.37%，而二季度末这一比例升至43.48%。

　　持仓方面，该基金二季度增持了宁德时代、三诺生物、万华化学、伟明环保、中国财险，减持了中国移动、思源电气、美团-W，持有腾讯控股的数量不变，新进的中国太保为前十大重仓股。

图片来源：睿远均衡价值三年持有混合2024年二季报

　　赵枫在二季报中介绍，二季度该基金继续调整持仓结构，减持了成长放缓、估值偏高、自由现金流较弱的标的，也减持了市场预期较高、股价涨幅较大的资源类公司，增持了低估值、自由现金流优秀、经营前景稳定的标的。

　　市场或出现上行驱动因素

　　在二季报中，傅鹏博、朱璘、赵枫回顾了二季度的市场表现。傅鹏博、朱璘表示，市场资金倾向于配置股息分红率高、流动性好的“安全”资产。

　　市场不仅存在明显的风格差异，行业表现也出现巨大分化。赵枫认为，主要由几个因素驱动。一方面，宏观经济表现仍然相对温和，没有出现强劲反弹回升，固定资产投资和社零总额表现仍然偏弱，投资者持仓转向收入和利润稳定性强、估值低、分红水平高的标的。

　　另一方面，增长放缓，估值结构进一步调整，成长股股价和估值虽然在过去几年已经经历了大幅回调，但企业盈利增长速度也出现明显下降，而且部分企业自由现金流水平较差，派息能力低下，在当下更注重安全和现金回报的趋势下，估值持续承压。

　　“投资者似乎已不太在意相关公司的商业模式及其盈利的稳定性，而是给予短期现金回报很高的关注度。如果结合公司盈利质量和长期空间看，当前对高股息公司的追逐似乎已有一些趋势意味，而非完全从价值角度出发。”赵枫表示。

　　在赵枫看来，一些真正的行业龙头白马公司，伴随着其股价低迷，其股息率已接近或高于无风险利率，考虑到其中有些公司的成长潜力和优秀的商业模式，其长期回报水平可能已经高于当前市场追捧的一些高股息公司。“长期来看，真正具备全球竞争力的企业，有很大可能可以应对未来经营环境的挑战，穿越周期从而持续创造价值。

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赞(16) | 评论 07月17日 20:28 来自网站举报

【地产短期可能会涨一波】
房地产政策，当然是好事，虽然我没有地产股票，也不准备做房地产，但是我是支持地产出政策，解决当前的困局的。房地产占经济体量太大，只有房地产稳住，经济才能稳住。当然，稳住就可以了，绝不要用力过度，再搞什么大开发，搞什么涨价去库存，中国经济要想长期向好，有持续性，必须从地产经济转到科技... 展开全文

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地产短期可能会涨一波

房地产政策，当然是好事，虽然我没有地产股票，也不准备做房地产，但是我是支持地产出政策，解决当前的困局的。

房地产占经济体量太大，只有房地产稳住，经济才能稳住。当然，稳住就可以了，绝不要用力过度，再搞什么大开发，搞什么涨价去库存，中国经济要想长期向好，有持续性，必须从地产经济转到科技经济。随着人口的下滑，房地产消费总量必定是下滑的，人口减少意味着生产力也是减少的，从长远看，我们必须转型到提高生产力的方向才行，也就是科技。人口下滑暂时看无解，只有科技水平提升了，才能弥补人口下滑带来的生产力下滑，这是唯一答案。

所以，我们也要看清楚时代的大势。地产短期可能会涨一波，我也乐于看到地产涨，从而带动地产产业链企稳，这样经济能稳住，对于整个股票市场，也是好事。

很多人看着地产眼热，还是那句话，要信早信，早信早赚钱，要不信彻底别信，不信就不会亏钱。要善于做自己能力圈的事情，善于放弃，善于聚焦。如果你看着一个板块涨起来你内心不淡定，就有错过的心态，本身就是一种不适合交易的表现。

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赞(20) | 评论 (5) 05月17日 23:45 来自网站举报

【明阳智能:风电风机核心龙头，业绩反转】
电力，是目前主流新技术落地的核心，增加电力供给也是紧迫的任务。但是在碳中和目标下，增强电力供给的方式就是绿电，主流方向就是光伏、风电、水电等。从最新财报数据看，隆基绿能、通威股份、晶澳科技、TCL中环等一季报业绩均差强人意，光伏行业周期筑底还需要时间。相反，风电方面，却表现的更亮... 展开全文

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明阳智能:风电风机核心龙头，业绩反转

电力，是目前主流新技术落地的核心，增加电力供给也是紧迫的任务。

但是在碳中和目标下，增强电力供给的方式就是绿电，主流方向就是光伏、风电、水电等。

从最新财报数据看，隆基绿能、通威股份、晶澳科技、TCL中环等一季报业绩均差强人意，光伏行业周期筑底还需要时间。

相反，风电方面，却表现的更亮眼。东方电缆、节能风电、明阳智能等巨头，一季度业绩均实现了同比转正，行业景气度升温。

这其中，明阳智能的优势更突出，其核心在三点！

第一，业绩反转

在2022年抢装潮下，明阳智能的业绩达到了近些年的最好成绩，随后在需求端疲弱以及交付延迟下，公司2023年业绩出现了大幅下滑，对应的估值也缩水近80%。

2024年一季报显示，公司实现营收50.8亿元，同比大增84.6%；实现净利润3.04亿元，同比剧增233%，业绩直接反转。

这一方面说明风电行业的装机需求开始复苏，另一方面也说明公司订单交付问题得到缓解，接下来就是释放业绩的关键时间。

至于公司一季度利润增速要远远小于营收增速，主要是风机价格的持续下滑导致。数据显示，2022年到2023年一季度，风机中标均价从2070元/kW下跌到了1607元/kW，降幅高达22%，到2023年三季度更是降到了1553元/kW。

但是，风机价格下滑也会大大刺激下游装机的释放，反而是好事。接下来需求释放后又会推动价格上涨，双重增强业绩弹性。

所以，站在目前时间节点，在业绩大幅反转，叠加估值大幅缩水的情况下，明阳智能目前估值优势凸显。

第二，技术壁垒强

明阳智能作为风电行业的风机核心龙头，具备极强的技术壁垒和市场份额优势。

技术壁垒方面；明阳智能主攻半直驱技术路线，而此路线兼具成本和安全性，是目前主流的风机核心技术。

公司推出全球单机容量最大的18兆瓦直驱海上风电机组MySE18.X-20MW和全球最大漂浮式海上风电机组MySE16.X-260。并且将于2024年推出22兆瓦到24兆瓦的全球最大容量深远海漂浮式风机。

从数据上我们也能很清晰的看到这种技术优势，近些年来，明阳智能的净利率要远远高于金风科技、运达股份以及电气风电等竞争对手。

份额优势方面；数据显示在2022年海上风机前3大企业市场份额高达75%，而明阳智能以30%左右的市占率超越了电气风电稳居第一。从2022年的国内订单市场份额来看，明阳智能的领先优势更明显。

第三，成长弹性更好

明阳智能的成长弹性优于大金重工、金风科技等竞争对手，主要在于风电的两个核心趋势。

1、海上风电化

近些年来，风电领域海风的装机增速要远远高于陆上风电，核心推动因素就是海风的度电成本下降非常快，数据显示，2010到2021年海风度电平均成本从1.21元/kwh 下滑到了0.51元/kwh，并且2022年实现了平价上网。

这种成本优势凸显，海风的装机实现了爆发式增长。

数据来看，2015到2021年，全球海风新增装机从3.4GW 攀升到了21.1GW，年复合增速高达35.56%，是典型的成长属性。预计到2026年全球海风年新增装机有望达到35GW，继续保持40%左右的高增速，远超陆风。

在海风平价下，我国得益于丰厚海洋资源，海风增速更迅猛，2025年新增装机有望超过20GW，年均复合增速 56%。

2、风机大型化

电力行业，降本增效是主流技术方向，因为电力产品终端价格是制约因素，不像片仔癀、同仁堂、东阿阿胶一样，具备产品的溢价能力，能向下游传导。

所以，不论是光伏的N型技术，还是宁德时代的固态电池，或者是特斯拉的一体化压铸，都是围绕自身技术进行降本。

而风电行业，风机大型化是降本增效的核心手段，通过降低单位零部件的用量，摊薄风机的单位制造成本。比如当单机容量从2.XMW增长到6.XMW时，单位重量从56.3 吨/MW降低到35.4 吨/MW，成本优势凸显。

数据显示，风机大型化已经是趋势，特别是2019年以来渗透了加速提升，我国新增风电装机超过5.0MW的大功率机组占比在2022年到达了5%附近，而2019年这个比例才3%左右。

而明阳智能同时踩上了海风和风机大型化的趋势，公司核心业务布局就是在海风的大型风机上，这也是领先竞争对手的优势。类似于二线白酒的山西汾酒、今世缘、泸州老窖等，具备消费升级下的完整价格带。

目前明阳智能已经超越电气风电，位居海风整机制造第一龙头，公司2023年海风新签订单1.8GW，位列全球第一，这些订单有望在2024年增厚公司业绩。

当然，投资是跟踪的过程，看懂逻辑，做好跟踪才是关键。

不畏浮云遮望眼，只缘身在此山中。

老张投研

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赞(23) | 评论 (1) 05月02日 21:54 来自网站举报

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赞(1) | 评论 04月27日 20:37 来自网站举报

【中兴通讯：估值超级洼地】
其实，只要对比，就会得罪一些人。。但是，不对比的话，怎么能理解双标和低估呢？烽火的营收只有中兴的四分之一，净利润更是只有中兴的5.4%；烽火的毛利率只有中兴的一半，烽火的净资产收益率更是只有中兴通讯的26.7%。合同负债从30多亿，降到了现在的13亿，竞争力在进一步衰减。中兴通讯... 展开全文

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中兴通讯：估值超级洼地

其实，只要对比，就会得罪一些人。。但是，不对比的话，怎么能理解双标和低估呢？

烽火的营收只有中兴的四分之一，净利润更是只有中兴的5.4%；烽火的毛利率只有中兴的一半，烽火的净资产收益率更是只有中兴通讯的26.7%。

合同负债从30多亿，降到了现在的13亿，竞争力在进一步衰减。中兴通讯年报的合同负债是148.9亿！

烽火的研发费用只有中兴的14.1%，科技企业的基础就是研发，有限的经费怎么去和经费是你几倍甚至更多的企业竞争呢？推着时间的推移，只会被越甩越远！

就是这样的数据，按照上周五的收盘价，市场给出的估值是40.91倍的pe！虽然，不能为PE论，但是PE的高低是代表那个时点市场对其的态度，这个态度是动态的，所以不能单一的看这个指标！

你们说中兴没有增长没有发展，中兴的净利润几年的时间从40多亿，翻亿倍来到了90多亿，而且是在研发高强度投入的背景下，如果研发绝对值降一点，净利润的增速会更恐怖！

再来看烽火的情况！有发展吗？或者说，中兴和烽火的未来，谁更有希望呢？这里没有贬低烽火的意思，只是纯粹的同行业对比！

市场给与烽火40倍PE，各个维度碾压烽火的中兴目前的动态市盈率只有12.5倍PE！

如果说ETF是被动管理型基金，那么建信管理的这只基金是主动管理型的！40倍的烽火比12.5倍的中兴真的香吗？说实话，我真理解不了可以给烽火40，而只给中兴12.5！

除了机构外，到底是什么势力压制住了中兴的股价呢？好在，现在是牛市前夜，早晚场外源源不断的增量会把这个超级洼地踏平！压盘，也要顺应大势！

这不，北上资金周五的时候买入654万股！当它们反复做空，做不下去的时候，指不定一季度的超预期会成为其反手做多的开始！

北上从最高差不多1.8亿，一路下砸，到今年4月25日已经砸出持股新低到8305万了！但是，进入3月以来的这八周滚动做空，筹码是在刷出新低了，但是股价却一直下不来了！

再来看下机构的持仓情况，可以说是创出了新低！可见外资投行的影响力！机构持股在创出新低，但是股价却有开始稳住，甚至有上突的迹象了。

股东人数，从来都不是问题！作为成交额长期保持在两市前100的公司而言，不需要考虑这么多，何况这里还是相对低位！

种种迹象机构们的抛售和股价走势开始背离了，这是散户能阻挡的吗？那么，只能说中兴里面潜伏了真正的大鳄，它们在掌控股价的波动！

作为散户，我们不专业是必然的！通达信行业分类的二级行业分类有56个行业，现在更是5000多家上市公司了，你真正了解的行业和公司又多少呢？人一生可以换几个行业，又都还做的非常好呢？要想真做到赚钱，可能除了资本市场外，普通人跨两三个行业都能赚钱已经是超级牛了！

作为二级打工人，为自己打工，被人笑，被人笑不专业，怕什么！为自己为家人拼命“丢人”不寒碜！赚不到钱，那才是真丢人！所以，那些看笑话的，你们随意，通过分析研究推演，最终我能赚到钱就够了！努力一起前行的小伙伴们，大家共勉！

（清风有鱼）

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赞(31) | 评论 (22) 04月27日 16:28 来自网站举报

【胰岛素续约降幅温和，国产替代加速，看好国产龙头】
【华泰医药】胰岛素续约点评：胰岛素续约降幅温和，国产替代加速胰岛素集采续约：部分产品涨价，国产份额提升今日全国胰岛素集采续约开标，本次集采报量约为全国总需求量的60%，整体降价约3.8%，标期到27年底。本次集采规则温和，规定了保A类/B类/C类中选价，92%的产品均中选，其... 展开全文

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胰岛素续约降幅温和，国产替代加速，看好国产龙头

【华泰医药】胰岛素续约点评：胰岛素续约降幅温和，国产替代加速

胰岛素集采续约：部分产品涨价，国产份额提升今日全国胰岛素集采续约开标，本次集采报量约为全国总需求量的60%，整体降价约3.8%，标期到27年底。本次集采规则温和，规定了保A类/B类/C类中选价，92%的产品均中选，其中甘李药业、合肥天麦和亿帆生物全线上涨，通化东宝降幅温和且均为A类中选。我们认为本次集采续约价格利好国产龙头企业，部分国产企业价格上涨的同时，份额亦有一定提升，看好深耕胰岛素行业的国产龙头企业。

价：

价格策略分化，整体保留合理利润空间本次胰岛素集采价格整体降幅约3.8%，其中二代平均降幅约2.4%，三代平均降幅约5.2%。不同企业的报价策略分化明显：

1）国产厂家：大多国产企业贴A类价格线报价，其中甘李药业涨价明显（6款产品平均涨价31%），合肥天麦和亿帆生物分别平均涨价9%和14%；

2）进口厂家：诺和诺德、礼来、赛诺菲所有产品中，除赛诺菲的甘精胰岛素外，均C类中选或未中选，有较多调出量。我们认为集采续约后国产厂家仍有较大利润空间，可支持营销、售后及未来研发投入。

量：

格局变化不大，龙头国产替代加速本次集采共报量2.4亿支，且A类中标厂商较多（A类中选占比：本次集采续约71% vs 上次集采40%），集采前后整体格局变化不大，但国产厂家份额有所提升（二代胰岛素销量占比：本次集采续约84pct vs 上次集采66pct，三代胰岛素销量占比：本次集采续约55pct vs 上次集采38pct），龙头国产替代加速进行（通化东宝：二代份额35pct→46pct，三代份额1pct→8pct；甘李药业：二代份额不变，三代21pct→27pct），国产小厂家份额变化不大，进口份额下降（诺和诺德：二代份额26pct→13pct，三代份额42pct→30pct；礼来：二代份额8pct→3pct，三代份额19pct→2pct）。

胰岛素行业：

价格降幅温和，标外市场有望贡献增量，看好国产龙头本次集采带量部分格局变化不大，国产厂家价格提升或降幅温和，同时考虑到增量市场较大，我们认为此次集采利好国产龙头：

1）国产龙头企业毛利率有望维持80%以上：通化东宝二代胰岛素平均降价11%，23年胰岛素毛利率83%；甘李药业三代胰岛素涨价28%，22年胰岛素毛利率76%，我们估算集采续约后胰岛素毛利率可维持80%以上；

2）集采外市场有望贡献增量：本次集采报量约占全国使用量的60%，尚有剩余40%的院外与非集采市场，同时胰岛素行业仍在增长；且胰岛素需求相对刚性，并需要医患教育、售后服务等，我们看好具备行业声誉、销售能力与管线厚度的国产龙头。

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赞(31) | 评论 (14) 04月23日 21:13 来自网站举报

【金徽酒：2024Q1开局稳健，产品结构升级延续】
　　公司发布2024年一季报，24Q1公司实现营业收入10.76亿元，同比增长20.41%，实现归母净利润2.21亿元，同比增长21.58%，实现扣非后归母净利润2.22亿元，同比增长22.48%。　　投资要点　　产品结构持续优化，省内市场表现亮眼。24Q1公司实现营收10.76... 展开全文

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金徽酒：2024Q1开局稳健，产品结构升级延续

　　公司发布2024年一季报，24Q1公司实现营业收入10.76亿元，同比增长20.41%，实现归母净利润2.21亿元，同比增长21.58%，实现扣非后归母净利润2.22亿元，同比增长22.48%。

　　投资要点

　　产品结构持续优化，省内市场表现亮眼。24Q1公司实现营收10.76亿元，同比+20.41%。

　　1）分产品，产品结构持续优化。24Q1公司300元以上（金徽年份系列、金徽老窖系列等）、100-300元（柔和金徽系列、金徽正能量系列、世纪金徽五星等）、100元以下（世纪金徽四星、世纪金徽三星、世纪金徽二星、金徽陈酿等）价位产品分别实现营收1.9、5.5、3.2亿元，同比增长86.5%、24.1%、-4.2%。300元以上产品实现稳步增长，主要系公司核心大单品金徽28、金徽18放量较快。结构上，产品持续升级，百元以上产品占比进一步提升，占比同比提升7.84pct至69.6%。

　　2）分地区，省内外市场共驱增长。24Q1甘肃省内地区实现营收8.48亿元，同比+22.55%，占比约79.5%，甘肃省外地区实现营收2.18亿元，同比+13.23%，占比约20.5%。截至2024年第一季度，公司经销商892家，净增28家。其中省内经销商283家，净增11家，省外经销商609家，净增17家。

　　3）分渠道，互联网渠道实现突破。24Q1经销商渠道实现营业收入10.06亿元，同比+19.35%；直销（含团购）渠道实现营业收入0.27亿元，同比+31.33%；互联网销售渠道实现营业收入0.32亿元，同比+57.72%。

　　产品结构升级优化，带动毛利率略有提升。24Q1毛利率为65.4%，同比+0.43pct，主要系产品结构升级优化。24Q1公司费用率为26.10%，同比+0.03pct，其中销售、管理费用率分别为17.98%、7.91%，同比+0.15、+0.68pct。销售费用率同比提升，主要系公司新市场开拓、品牌宣传以及消费者培育互动费用增加所致；管理费用率同比提升，主要系公司短期发放奖金绩效所致。综合来看，24Q1净利率为20.39%，同比+0.11pct。

　　展望2024年，公司重点布局100-300元价格带，且继续夯实省内强势地位，打造西北龙头品牌。展望2024年，我们认为：

　　1）产品策略上，公司主流价格带重点聚焦100-300元产品，预计维持20-30%增速目标，300元以上产品预计维持30%增速，主要系公司在大客户运营、大客户工程方面做了大量的工作。

　　2）渠道端：省内市场一县一策精准运营，夯实大西北根据地市场建设，带动市占率稳步提升；省外市场逐步培育华东、北方成为第二增长曲线，助力公司中长期战略落地；互联网打造金徽全国化线上营销平台，有望成为第三增长曲线。根据公司下一个5年规划，公司计划夯实省内强势地位，成为西北引领性品牌。

　　3） 24年目标：公司制定2024年目标，力争实现营收30亿元，净利润4亿元。

　　投资建议：中长期来看，我们认为公司省内产品结构持续升级优化，叠加省外拓展新增量，预计未来业绩仍具备较大增长空间。同时，考虑到公司24Q1业绩迎来开门红，我们略微调整盈利预测。综上，我们预计2024-2026年公司营业收入分别为30.6、36.1、42.0亿元，同比增长20%、18.1%、16.3%，归母净利润4.1、5.1、6.3亿元，同比增长23.1%、26.7%、22.7%，对应EPS分别为0.80、1.01、1.24元，对应PE分别为26.6x、21.0x、17.1x，维持“增持-A”评级。

　　风险提示：行业竞争加剧、原材料成本上涨风险、省外拓展不及预期、食品安全问题等。

来自华金证券-金徽酒-603919-2024Q1开局稳健，产品结构升级延续-240422

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赞 | 评论 04月22日 23:23 来自网站举报

【天风证券：给予泸州老窖买入评级，目标价位244.2元】
天风证券股份有限公司吴立,何宇航近期对泸州老窖进行研究并发布了研究报告《产品矩阵具备高弹性，数字化势能亟待释放》，本报告对泸州老窖给出买入评级，认为其目标价位为244.20元，当前股价为192.57元，预期上涨幅度为26.81%。　　泸州老窖(000568)　　浓香技艺开创者，复... 展开全文

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天风证券：给予泸州老窖买入评级，目标价位244.2元

天风证券股份有限公司吴立,何宇航近期对泸州老窖进行研究并发布了研究报告《产品矩阵具备高弹性，数字化势能亟待释放》，本报告对泸州老窖给出买入评级，认为其目标价位为244.20元，当前股价为192.57元，预期上涨幅度为26.81%。

　　泸州老窖(000568)

　　浓香技艺开创者，复兴之路显辉煌。1989-1999年公司经历了名酒转民酒的失误，错失高端化机会，2000-2012年开启重返高端之路，渠道创新业绩显辉煌，2013-2014年国窖1573逆势提价受挫，行业步入调整，2015年至今公司新管理团队上任，进行多方位全面改革：产品结构方面，实现全价位段覆盖，国窖特曲双品牌运作显弹性；渠道模式方面，由柒泉模式转为市场掌控力更强的品牌专营模式，同时在各区域市场展开多元布局；股权架构方面，公司背靠国资结构稳定，多次股权激励激发活力；管理团队方面，经验丰富，团队年轻化推动革新业绩指标。公司改革势能逐渐释放，在经济弱复苏背景下保持业绩稳健和盈利水平提升。

　　高净值人群扩容，高端白酒驱动力强。我们认为，高端白酒的主要消费群体为高净值人群，高端白酒具备天然的社交属性等附加价值加成，我国中高收入群体的扩容是高端白酒增长的主要驱动力。据欧睿国际和酒业家，预计2026年高端白酒市场规模将达到2846亿元，2021-2026年期间收入CAGR为15.38%。同时，泸州老窖作为高端酒企，弱周期属性突出，具备稳固的抗风险能力。

　　高低度国窖双轮驱动，特曲窖龄提价放量。我们认为目前公司通过国窖特曲双品牌运作，已形成攻守兼备、富有弹性的多层次产品矩阵，公司凭借国窖1573大单品拔高品牌势能，推动泸州老窖系列实现价值回归。在经济景气度高时，公司深度运作高度国窖增厚盈利，通过“小步快跑”式控量提价/推出超高端“中国品味”/构建三级联盟体/培育高端圈层等措施，实现高端比重提升+毛利水平高增+品牌势能释放，同时启动特曲品牌复兴，培育次高端价格带潜力；

　　在经济放缓周期，公司释放特曲窖龄增量实现业绩稳增，通过高度国窖控量保价/体现品牌高度+低度国窖快速起量/拓展区域市场/实现品牌效应最大化+特曲窖龄放量形成增长第二曲线，实现业绩增长动能充足+产品矩阵腰部力量壮大+华东华南区域市场突破等成果。

　　四大技改推动生产数智化，“五码合一”实现渠道精准管控。我们认为泸州老窖目前已形成业内位居前列的智能化产业链条，在生产端形成对高端次高端产能的支撑+生产效率的提升+酒体品质的保障，在渠道端实现对渠道物流信息流的精准追踪+价格体系的严密管控，公司先进的数字化布局将为具备弹性的产品结构注入强大的管控动力。

　　我们预计23-25年公司分别实现营收313/379/456亿元（同比增长25%/21%/20%），分别实现归母净利润133/163/198亿元（同比增长28%/23%/21%），对应PE为21X/17X/14X。考虑到公司高端大单品国窖1573品牌地位稳固，中端大单品特曲窖龄有望后续放量，我们看好公司未来发展，给予2024年22倍PE，目标价244.2元/股，维持“买入”评级。

　　风险提示：行业政策变动；行业竞争加剧；食品安全风险；中档产品放量不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安訾猛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.56%，其预测2024年度归属净利润为盈利132.02亿，根据现价换算的预测PE为21.47。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级15家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为273.79。

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赞 | 评论 04月05日 13:45 来自网站举报

通胀进展停滞不前，尤其是在经济保持强劲的情况下，今年或许不需要降息了。

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赞(1) | 评论 04月05日 08:12 来自网站举报

【德业股份：光伏储能双轮驱动促发展，成本产品双端优势迎增长】
光储需求高速增长，逆变器市场前景广阔：2018年全球光伏逆变器的出货量为106GW，2022年增长至248GW，2018-2022年均复合增速为23.7%。根据IHSMarkit预测，到2025年全球光伏逆变器新增及替换整体市场规模达到401GW，2022-2025年均复合增速1... 展开全文

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德业股份：光伏储能双轮驱动促发展，成本产品双端优势迎增长

光储需求高速增长，逆变器市场前景广阔：2018年全球光伏逆变器的出货量为106GW，2022年增长至248GW，2018-2022年均复合增速为23.7%。根据IHSMarkit预测，到2025年全球光伏逆变器新增及替换整体市场规模达到401GW，2022-2025年均复合增速17.4%。

　　成本端产品端双重优势驱动，毛利率行业领先：成本端和产品端的双重优势驱动公司逆变器快速放量，同时利润率迅速增长。公司2020年组串式逆变器、储能逆变器、微型逆变器出货量分别为5.90、2.02、3.14万台，到2022年迅速增长为24.69、29.90、80.24万台，年均复合增长率分别为104.57%、284.73%、405.51%。2022年公司组串式逆变器、储能逆变器毛利率在40%以上，比同行高5-10pcts。

　　全球化布局，错峰竞争新兴市场：公司在市场策略上错峰竞争，避开欧洲等国内其他龙头的优势区域，将逆变器的海外布局集中在了南非、巴西、中东等新兴市场，出货量迅速提升。目前公司已拓展至110多个国家和地区，形成了以境外销售为主的逆变器市场体系，在新加坡及澳大利亚成立了子公司，在巴西、南非、波兰等国家和市场设置了本地服务点。随着全球营销网络的搭建，根据公司对问询函的回复，2021年公司用户侧应用储能逆变器出货量排名全球第二，微型逆变器出货量排名全球第四。

　　投资建议：公司是表现出彩的逆变器新秀，在分布式光伏的迅速发展以及公司的扩产放量下，看好公司未来的业绩增长。我们预计公司2023-2025年实现营业收入76.76、100.82、122.16亿元，归母净利润17.29、19.62、23.26亿元,PE为24.63、21.70、18.31倍，给予“增持”评级。

财通证券-德业股份-605117-光伏储能双轮驱动促发展，成本产品双端优势迎增长

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赞(16) | 评论 (9) 03月17日 16:54 来自网站举报

【液冷服务器产业链重点标的】
液冷服务器按液冷介质和冷却方式分类：直接液冷、嵌入式液冷、间接液冷。A股液冷服务器相关上市企业目前数量有54家，2022年总体营业收入约为14133.15亿元，同比增加15.64%；归母净利润为616.4亿元，同比增加13.37%。市场规模从2022年73亿元发展到2023年11... 展开全文

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液冷服务器产业链重点标的

液冷服务器按液冷介质和冷却方式分类：直接液冷、嵌入式液冷、间接液冷。

A股液冷服务器相关上市企业目前数量有54家，2022年总体营业收入约为14133.15亿元，同比增加15.64%；归母净利润为616.4亿元，同比增加13.37%。

市场规模从2022年73亿元发展到2023年115亿元，2027年液冷服务器市场规模或将超过682亿元。

液冷服务器产业链包含液冷服务器、芯片散热、液冷服务、导热材料&冷却液、液冷板等环节。

液冷服务器公司主要包括浪潮信息、中科曙光、紫光股份、中国长城、中兴通讯；

芯片散热公司主要包括精研科技、中石科技、富信科技；

液冷服务公司主要包括英维克、高澜股份、同飞股份、佳力图、申菱环境等；

导热材料&冷却液公司主要包括润禾材料、永和股份、新宙邦、巨化股份、三美股份；

液冷板公司主要包括华峰铝业、飞荣达。

中石科技：公司为数字基建提供全方位热管理解决方案，终端应用涉及通信基站、光模块、交换机、路由器、服务器等。

同飞股份：以数控装备、电力电子装置制冷为核心应用领域的工业制冷解决方案服务商。

英维克：国内领先的精密温控节能设备提供商，公司已推出针对算力设备和数据中心的Coolinside液冷机柜及全链条液冷解决方案。

申菱环境：公司致力于通过高能效，可靠的新一代温控产品如DPC相变冷却系统，新型高效蒸发冷却系统，液冷温控系统等产品和解决方案服务客户。

曙光数创：在国内率先实现将相变浸没式液冷技术大规模应用到大型数据中心中，突破了能耗效率PUE的纪录，推动了传统高耗能数据中心建设模式升级

佳力图：公司拥有多项核心技术，包含带封闭式高效冷却循环的通信模块、数据中心冷冻站集中控制系统、机房空调VRF系统、CPU液冷技术、VRF技术在机房空调领域的初级应用等多项在研项目

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赞(61) | 评论 (33) 03月02日 10:49 来自网站举报

春节已过，各行各业的人又要开始规划龙年生计了，我们炒股票的不管兔年是亏是赢都已成过去式了，现在我们要做的是总结经验、规划未来、为新的一年定下目标。细心的朋友都会发现，去年大盘指数虽然整体下跌，但也不乏局部小牛市，比如上半年以联特科技和中际旭创代表的光模块概念，下半年以捷荣技...展开

春节已过，各行各业的人又要开始规划龙年生计了，我们炒股票的不管兔年是亏是赢都已成过去式了，现在我们要做的是总结经验、规划未来、为新的一年定下目标。

细心的朋友都会发现，去年大盘指数虽然整体下跌，但也不乏局部小牛市，比如上半年以联特科技和中际旭创代表的光模块概念，下半年以捷荣技术和高新发展为代表的华为概念都有不错的表现，有抓住热门概念的朋友收益都不会差。

今年不管大盘怎么样，局部热门板块肯定会有的，希望大家密切关注，不要错过，机会是留给有准备的人。

最后我要善意提醒各位，大盘行情不好，市场没有热点的时候，空仓是最好的选择。去年下半年华为概念炒过以后市场再没热点，赚钱难度增高，本人很早就清空仓位出去旅游了，彻底锁住了盈利。而我的一位朋友在我清仓的时候账户还盈利150%，但他没有选择锁住利润而是继续操作，有时还加了杠杠，结果是，经过一月份和二月份开头几天的大跌以后，他回到了原来的起点，也就是去年初投入80个，坐了一趟过山车，现在还是80个。

他也和我一样以炒股为生计，我从不怀疑他的技术，但我更相信趋势的力量。

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赞(7) | 评论 02月12日 13:53 来自网站举报

【2024年医疗行业股票池】
2024医疗板块股票池过去这几年大健康表现不好，因为行业一直有利空，而主要的利空来自三个方面：其一：三明医改降药费，其二：医疗反腐受牵连，其三：中美竞争受排挤。其中三明医改就是带量采购和医保谈判，医保利用自己的量去压药厂的价，从而遏制了中国药企规模扩张。其中医疗反腐对医疗产业的影... 展开全文

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2024年医疗行业股票池

2024医疗板块股票池

过去这几年大健康表现不好，因为行业一直有利空，而主要的利空来自三个方面：其一：三明医改降药费，其二：医疗反腐受牵连，其三：中美竞争受排挤。其中三明医改就是带量采购和医保谈判，医保利用自己的量去压药厂的价，从而遏制了中国药企规模扩张。其中医疗反腐对医疗产业的影响很难预估，可大可小，且不知靴子何时落下，也不知何时结束。其中中美摩擦有长期性特征，受到影响最大的是医药中的CRO，比如药明康德的营收中国外营收超过8成，对海外市场的依赖非常强烈。7

2024年，我认为大健康产业会好转，困境反转的理由有如下几点：

其二、中国药企走出去。国内医疗市场若是内卷严重和需求不振，走出去是药企不二的选择。当前走出去的主力是CXO，但未来走出去很可能是头部药企，很多时候创新药大单品一个就足以在全球获得巨量财富。

其三、老龄化改变消费、投资结构。人口平均年龄接近40岁，且人口年龄还在增长，不用说老龄化对医药需求的影响，我们就说40-60岁这段当打之年，大多数人最怕的就是生病，因为上有老下有小，很多人都是买了各类健康保险来应对潜在的疾病风险，让自己在生病的时候不那么窘迫，也让药企找到了一个新的支付者：商业健康险。

其四、中国药企创新力。从PD-1开始，到减肥药、双抗、ADC等，和通信技术一样，中国药企正在从跟随、陪跑，走向超越。这里不用解释太多，只谈一点就能证明：“美国的议员为什么提案要制裁中国生物制药企业？”这是因为中国在生物医药创新领域的研发能力已经跟上来，当然，我们在顶尖医学上中国还有5-10年的差距，美国的医疗开支占GDP的2成，非常贵，药企创新是钱堆出来的，所以不能比，但进入24年，中国遭遇各方面经济压力，势必要优化产业结构，而创新药就是产业结构优化，经济突围的重要立足点。所以相信，国家会激励药物创新。

其五、信息化正在加速医疗创新。过去有药物双十定律，十年研发，十亿资金，且随着化学药物的发掘，药物研发挖到宝的概率越来越低。但人工智能等技术正在改变医疗创新，比如谷歌Deepmind的AlphaFold，比如基因编辑技术crispr-cas9，创新药物平台的出现，大大缩短了药物研发的耗时，全球开始新一轮新药大发现。所以，信息化下，药物研发将加速。且还有个好消息，很多影响全球的重磅药物专利正在到期，国内仿制药替代有巨大空间。

综上，喜忧参半，毕竟不能涵盖所有利好利空，但对于投资人来说，大健康产业的信心要保持，因为从长期看，需求才是决定一个产业成败的关键，可以不喝酒不抽烟，但不能不吃药。

谈过大健康基本逻辑，接下来介绍标的，当然，标的仅供参考，说明一下，如果存在A+H，作为价值投资者倾向于估值低的一方。

药企

2024年的医药出海，主要是制药企业出海，不是CXO。若是一家药企能够满足几个条件：其一、成功出海。其二、现金流和盈利能力为正，能够形成研发支出和企业盈利之间的循环往复。其三、研发规模至少超过1亿。其四、至少有1个以上的1类创新药。其五、化学药、生物药范畴的企业，不包括中医药。综上条件如果满足，那么企业很可能达到我们之前提到过的一个名词：“千亿美元市值药企”。

可能部分投资者见过大世面，恒瑞当年最高市值曾超过8000亿市值，但对照全球知名药企，辉瑞1500亿美元，罗氏1500亿美元，诺华2200亿美元，葛兰素史克800亿美元，这里都是截取1月份的某个时间点市值，你会发现对于制药企业，1000亿美元市值是个很高的门槛，也是仿制药企业跨越到全球性、创新性药企的一道门槛。

实际上中国药物研发虽然有了长足进步，但尚未有一款重磅的创新药，那种引领全球的大品种。当然，全球也有比较夸张市值的药企，换句话说，1000亿美元是门槛，但上不封顶，比如礼来市值6000亿美元，诺和诺德市值4800亿美元，强生市值3800亿美元。也就是说，超过1000亿美元是道坎，如果滚动创新，新药越来越多，那么市值没有天花板。

以下几个有千亿美元市值潜能的参考标的：

恒瑞医药、翰森制药（港股）、石药集团（港股）、复星医药（A+H）、中国生物制药（港股）、健康元、上海医药、科伦药业、贝达药业、和记黄埔（港股）、微芯生物（港股）等。

上面这些参考标的是已经越过死线的药企，有人称之为瞪羚企业，但也有很多药企没有越过死线，业绩潜力有，但自身常年亏损，未来可能会因为研发风险而戳破估值泡沫，但如果研发成功，其创新药的竞争力比上面这些药企要更强，也就是说，有赌的成分，参考标的包括：

信达生物（港股）、君实生物（A+H）、百济神州（中港美三地上市）、荣昌生物（港股）、康方生物、药明生物、金斯瑞、微芯生物、百普赛斯、诺唯赞。

生物制品

口罩已成历史，所以口罩相关的疫苗、检测试剂等已经成为过去式，2024年的疫苗领域最热门的还是HPV。核心标的还是智飞生物、万泰生物和沃森生物，但从现实销售情况看，智飞生物的HPV九价和四价市场要好于另外两家国产的二价，至于未来市场格局可能会发生变化，当然，智飞生物也并非只有HPV，比如代理GSK的带状疱疹疫苗也是大单品，而在带状疱疹疫苗中，百克生物也是竞争对手。

所以疫苗里面的参考标的很简单：智飞生物、万泰生物、沃森生物、百克生物。

血制品产业依然值得关注，且总体态势还算稳定，缺血问题经常出现，而下游人血白蛋白需求旺盛，今年对血制品标的我们进行了缩减，血制品的参考标的包括：天坛生物，博雅生物、华兰生物等。

CXO

今年1月，美国有议员提议制裁药明康德，实质影响应该不大，但药明康德股价出现单日暴跌，很多人可能感到意外，但实际上，在去年《2023年医疗健康股票池》当中，我们原文就已经写的很明白，互联网是有记忆的，不信你可以搜原文，我的原文是：“我们担忧唯有两点：一点是出口能力太强，有可能遭遇M国围堵，遭遇不公平待遇。另一点是估值略高，怕空头和投资人在市场上以博弈方式讨价还价。其他并没有什么问题。只要全球药企需要新药，那么研发、中间体、临床数据这些事都要有人去做。CXO其实吃的是中国的“工程师红利”。”今年对CXO，观点没变，不能因为美国搞事，我们就怕了，就缩在国内，而是要继续走出去，理直气壮赚欧美医药公司的钱，要知道我们的CXO产业是有比较优势的。

参考标的：药明康德、凯莱英、美迪西、泰格医药、康龙化成、昭衍新药等。

其他

其一、医疗器械。包括家用医疗器械，包括医用高值医疗器械耗材，比如内镜耗材、心瓣膜、人造椎骨、种植牙和OK镜。

关注焦点在技术壁垒较高的医疗器械领域，参考标的：鱼跃医疗、乐普医疗、迈瑞医疗、三诺生物、海泰新光、澳华内镜、开立医疗、联影医疗、南微医学、心脉医疗、佰仁医疗、爱博医疗、惠泰医疗等。

其二、线上线下医疗渠道。互联网医疗在口罩期间得到普及，现在很多人不愿意去医院就诊，小毛病学会了自己给自己开药。

线下零售参考标的：上海医药、国药一致、九州通、华润医药等，线上参考：阿里健康、京东健康、平安好医生等。这个板块，线下依然是主流，线上战未来的意味更浓。

其三、医美、牙科、生育、眼科等私立医疗服务机构。2023年一部分私营医疗服务机构业绩都有下滑，部分产品进入集采之后，其在公立系统的报价下滑，对民营医疗机构构成了一定的挑战，且部分技术门槛较高的民营医疗机构还受困于一些医疗事故，诟病不断，但相信这些领域的市场潜力还没有完全挖掘，大型民营医疗机构是通过服务取胜，而非价格优势，而高收费保障了民营医疗机构的设施和人才投入。换句话说，民营比公立在人才方面更有吸引力，这也就奠定了患者会向这些医疗机构转移。

参考标的：通策医疗、现代牙科、爱尔眼科、何氏眼科、雍和医疗、爱美客、华熙生物、我武生物、普瑞眼科、欧普康视、锦欣生殖等。

其四、IVD和基因检测领域，这个领域口罩之后市场需求萎缩，具体包括免疫诊断、分子诊断、POCT、生化诊断等等，精选参考标的包括：金域医疗、万孚生物、迪瑞医疗、新产业、迈瑞医疗、安图生物等等。

总结

除非你非常的专业，否则一般情况下，我们建议投资人选择药企中的“千亿美元市值”的潜在标的，原因是在过去几年，实际上这类标的的估值受到打压，在2024年年初这个时间段，此类股票的估值较为合理。

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赞(33) | 评论 (13) 02月11日 20:39 来自网站举报

【见证历史，这个月是历史第二大单月跌幅！】
！1月的收官日，没有迎来奇迹，而是一如既往的暴击。今年1月全A平均股价月线跌幅21.25%，已是历史第二大跌幅，仅次于2016年1月熔断的27.44%的跌幅，超过2015年、2018年任意一个月的跌幅，拿着仓位的股民都懂其中的滋味。截至收盘，沪指跌1.48%，深证成指跌1.95%... 展开全文

赞(4) | 评论 01月31日 19:58 来自网站举报

【科大讯飞2023年年报快报速递】
【民生计算机】科大讯飞2023年年报快报速递 2024年1月29日，科大讯飞发布2023年报快报：2023年度，公司在保持毛利率不低于上年的情况下，预计实现营业收入超过200亿元，较上年增长约7%，其中，2023年第四季度公司预计实现营业收入超过75亿元，较上年同期增长超过20... 展开全文

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科大讯飞2023年年报快报速递

【民生计算机】科大讯飞2023年年报快报速递

2024年1月29日，科大讯飞发布2023年报快报：2023年度，公司在保持毛利率不低于上年的情况下，预计实现营业收入超过200亿元，较上年增长约7%，其中，2023年第四季度公司预计实现营业收入超过75亿元，较上年同期增长超过20%；2023年度实现毛利超过32亿元，较上年同期增长超过25%；2023年度实现归母净利润6.45-7.30亿元，同比增长15%-30%；实现扣非归母净利润0.8-1.2亿元，同比下滑71%-81%；预计EPS为0.2785-0.3152元/股；截止2023年12月31日，公司经营性现金流量净额超3亿元，第四季度单季度经营性现金流超过14亿元。公司2023年预计实现扣除非经常性损益后的净利润8,000-12,000万元，预计比上年同期下降71%-81%，主要原因系公司在核心技术自主可控和产业链可控的国产化替代方面坚定投入，同时积极抢抓通用人工智能的历史新机遇，在自主可控平台上加大认知大模型研发投入。

尽管上述投入一定程度上影响了当期利润，但公司在核心技术自主可控方面所构建的核心能力，以及星火认知大模型取得的领先优势，为公司在大模型的产业竞争中持续保持优势奠定了坚实的基础。报告期内，公司在人工智能通用大模型及行业大模型方面坚定投入并取得显著进展。

2023年10月，公司与华为联合发布中国首个全国产支持万亿参数大模型训练的“飞星一号”平台，基于该平台训练完成的“星火大模型V3.5” 将于2024年1月30日正式发布。“星火大模型V3.5”在逻辑推理、语言理解、文本生成、数学答题、代码、多模态各个能力方面均实现大幅提升，进一步逼近GPT-4Turbo的最新水平；同时星火语音大模型将首次发布，在首批37个主流语种上已整体超越OpenAI公司推出的Whisper-large-v3，保持科大讯飞智能语音技术的国际领先水平；此外，公司还将同时发布首个深度适配国产算力的讯飞星火开源大模型。

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赞(6) | 评论 (2) 01月29日 23:15 来自网站举报

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