几天前在雪球上看到一位所谓纯正价值投资者的论述，大体上的观点就是波动操作就是投机，波动操作就是非价值投资的歪门邪道。其实我想说的是，价值投资也可以波段操作，波段操作也不都是投机，这完全是两回事儿。

投机是什么？投资是有以明显高过其价值的价格去买入，期待着价格的进一步上涨时自己能够卖出，借此来盈利，这是投机的基本定义，那么什么是波段操作，波段操作是以某个基点为基准，高于这个基点卖出，低于这个基点去买入，这就是所谓的波动操作，那么从这里你能看出波动操作就是投机吗？显然不能

判断波段操作是否是投机，还是要看波段操作的基点是什么，如果这个基点是明显的高过股票的价值，是去赚短期市场情绪的钱，那么显然这样的操作是投机行为，但如果这个基点本身就是企业的估值中枢，或者与估值中枢相差无几，那又怎么能判断这是投机呢？显然是不能判断的，不是所有的价值投资都需要长期持有，价值投资也不是只有长期持有这一种，当然也不能把所有的波动操作都定义成投机，这是有失公平的判断。特别是当市场价格已经远远高于估值中枢时，这种波段操作恐怕还是必须要进行的，是对整体投资有益的行为，是符合卖出条件的。

市场本身允许多种多样的操作方式存在，不是只能一直持有这一种方式，价值投资的内涵也远远比我们的想象的要大，所以没有必要把所有没有长期持有的投资方式都定义成投机，唯长期持有而为纯正价值投资，这样的想法是狭隘的，也是不可取的。