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市场真的有效吗
陈立峰知易行难 / 2017-07-19 07:49 发布
今天与投资的朋友讨论银行股的投资机会，有人说现在的银行已经非常便宜，至少应该值 十几倍的市盈率，而现在只有五六倍，显然是已经打折了，是应该买入的机会，而我的观点是现在的银行还没有到投资的时候，市场给它这么低的估值自然有市场的道理，对方反驳说我陷入了市场有效理论，那么市场是否有效呢？显然在银行的估值这件事情上，我认为目前的市场是有效的，也是理性的，如果说市场一直有效那么显然是不可能，如果市场一直有效，那么我们也没有必要去寻找估值洼地，也没有必要去选企业了，因为市场是有效的，你买入指数就是最好的投资选择了，显然市场的有效是相对的，市场只会有一段时间内有效，如果市场一直有效，那我们永远也不可能取得高于市场水平的投资收益，如果市场一直无效，那么们又靠什么来获得收益呢？我们所以能够获得投资收益的原因就是，我们在市场极度低估时去买入，在市场严重高估时去卖出，市场不是永远有效的，但是市场是在大多数的时间内都会是有效的。
正是因为市场有时候失去理智，不再有效，我们才有机会买入便宜的股票，正是因为市场大多数时间都是有效的，我们才能赚取合理的收益，市场先生尽管时而狂喜，时而暴怒，这种极端情绪出现的时候还是比较少，大部分情况下市场都还是有效的，就象一个人，大多数情况下情绪还是稳定的，只有少数下会狂喜或者大悲。
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