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看报表（一季报）的顺序和注意事项
陈立峰知易行难 / 2017-05-03 08:05 发布
最近是一季报和年报的密集期，很多做价值投资的市场参与者，又到了开始刻苦学习看报表的时候了，那么你是怎么看报表的，下面我说下我看报表的顺序和注意事项。我会最先看收入的情况。当然这里主要看收入的变化情况，比如去年变动了多少，增加还是减少，并且要了解一下一季度的收入占全年的比例情况，特别是对于高成长的公司，收入的变化，应该是你最关注的数据之一，如果一个公司的收入保持了平稳的增长，那么说明公司发展速度是有保证，要记住收入是利润的先行指标；第二步看毛利率，毛利率反应了一个公司的竞争力，如果公司的收入高增长是靠特征毛利率来实现的，那么这个增长就要大打折扣，任何公司最终 都必须要盈利，如果不盈利再多的收入也不足以支撑你的支出，毛利最好是保持稳中有升，那说明公司的竞争优势得到了巩固；第三要看净利润情况，这里也是年相对指标，要看相对于去年同期变化的情况，这里最好也是与收入同步变化，比如收入增长了30%那如果利润也增长了30%，表示企业的增长是良性的，有持续的，如果利润的增长长期高于收入的增长，那么是不可持续的，对于高速增长的企业，净利润的增长慢于收入增长也是正常现象，不必过多担心；第四，关注一些一次性的损益，这也是对比去年的数据，有些公司去年的数据是不真实的，那么今年的变化情况也会受到影响，所以必须要与公司过往数据进行对比，同时以上的数据，收入，毛利率和净利润增长率，也要与行业的数据进行横比，确定公司在行业中的地位，增长速度与行业的比较情况等。
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