为什么股价短期波动不能反应企业的优劣

陈立峰知易行难 / 2016-09-13 08:24 发布

最近与一些朋友聊天的过程中，提到之前研究过的一支股票，也是我极为看好的，凑巧最近这支股票连续的下跌，虽然跌幅不大，但下跌了有近二个月的时间，这位朋友估计可能也是持有了，追问下跌的原因是什么，为什么好公司的股票还会连续下跌呢？

我想这与价格的形成机制有关，短期的股票价格主要是由市场环境或者说由供求关系决定，当市场情绪极端低落，股票市场供过于求时，股票价格都会表现为下跌，这个时候价格就会跌到非常低的位置，就会出现四折的状况，相反市场情绪高涨时，需求旺盛，股价节节攀升，自然是涨到了天价。其实这两种情况下，股价都没有反应企业的真实状况，仅仅是由于短期市场情绪和供求关系的变化，导致了股价的大幅波动，本质上这也企业的实际情况没有任何关系。

而长期股价的决定企业的内在价值，这与短期的决定机制完全不同，只有企业价值越来越高，股价才会表现为上涨，这种内在价值的变化是缓慢的，可能一年或者几年才会有体现，所以短期内的波动主要是由市场因素造成的，包括整体市场的高涨或者低落，投资者情绪的波动情况，整体市场的供需状况等等。

正是价格形成的机制不同，才导致了价值投资的形成，才有机会用四折的价格去买入优秀的企业，也才有超额收益的产生。

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