在我看来，抛售潮源于脆弱的市场情绪，这种情绪迅速转向负面，因为投资者对国内政策和地缘政治紧张局势表达了不确定性。

最初的一个猜测与《华尔街日报》的一篇文章有关，文章称唐纳德·特朗普曾考虑选择金融家凯文·沃什担任财政部长。尽管沃什曾支持自由贸易，并可能为特朗普的关税政策起到稳定作用，但这似乎与股市的大幅疲软无关——股市的疲软不仅仅局限于美国出口占比较大的股票，而是反映了更广泛的市场疲软。

另一个讨论的话题是彭博社的一则头条新闻，指出台湾正在制定计划让赖清德访美，但我认为这与市场疲软几乎无关。

市场疲弱的关键因素：

1、市场疲弱可以由两个主要因素解释：一是建立在国内政策预期混杂和地缘政治不确定性增加之上的脆弱市场情绪；二是潜在的流动性支持可能缺失。

2、从交易流向来看，我们在上午交易时段是1.3倍的超额卖方，但到收盘时仅为1.1倍的超额卖方。名义交易量较之前平均水平下降了65%。

在我的交易台上，并没有出现恐慌性抛售，无论是在中午收盘前后的急剧下跌期间，还是在下午交易时段，交易台都没有看到中国大陆A股的主要抛售来自长线投资者或对冲基金。相反，有几笔小单在半导体板块买入逢低抄底的自主可控主题股票。

从板块来看，我们在电信、半导体和白酒板块是净买入方；在电池、家电和医疗保健板块是净卖出方。

更多反馈...

1、国内外投资者普遍认为需要更深入地研究潜在关税的影响，并找出在不同情境下的最佳交易策略——而且许多人预计实际征收的关税会高于基准预期；

2、尽管12月将举行两岸企业家峰会，但由于会议不会确认太多细节或数字，因此这应该不是什么大事——我们需要等待3月举行的“”；

3、防御性板块再次成为首选（如低市净率、高股息等），其次是医疗保健板块，该板块将从新增的社会医疗保障覆盖中受益。奥KA姆剃刀