国盛证券：政策“组合拳”力度空前，市场Beta有望大幅上行。

1）近日中国证监会召开党委（扩大）会议，认真传达学习9月26日会议精神，研究部署贯彻落实举措。证监会党委书记、主席吴清主持会议并讲话。会议强调：要突出抓好推动中长期资金入市指导意见的贯彻落实，扭住改善资金供给这个关键，大力发展权益类公募基金，持续提高权益类基金规模和占比，努力为投资者创造长期稳定收益。

2）自9月24日起，央行、金融监管总局、证监会变联合发声，多政策并举支持稳增长：证券基金保险公司互换便利首期规模5000亿获取的资金，只能用于投资股市等政策，多政策并举支持稳增长。

3）复盘2019年行情，2019年1月社融放出天量、PMI见底，1-4月迎来跌深反弹的贝塔行情，市场交易量猛增，从2019年1月30日2395.97亿元增长至3月6日的11087.77亿元。自2024年9月24日一揽子政策发布以来，上证、深证两市股票成交量以从2024年8月28日4973.23亿元，增长至2024年9月27日14469.01亿元。我们认为，本次政策组合拳具备强烈拐点信号，市场Beta有望大幅上行。

资本市场IT对流动性改善具备强敏感性，政策驱动下面临市场机遇。回顾过去几次A股计算机板块从底部复苏后的表现，资本市场IT表现突出。资本市场IT公司具备较高的弹性和竞争壁垒，监管为关键变量，对流动性改善具备强敏感性。公司在提供金融服务解决方案的同时，也成为了连接投资者与市场的桥梁，资本市场IT行业进入壁垒高、客户粘性强、品牌优势明显，领先公司地位较难撼动，是长期优质赛道。同时资本市场IT与产业技术进步存在共振效应，当前大模型的发展，正在引起资本市场IT行业的重大变革，具备细分领域高质量数据的公司，有望通过大模型处理海量的金融数据，包括新闻报道、市场动态、研究报告等，拉动投研业务进一步向着智能投研的方向发展，为行业带来新的商业模式和发展机遇。

投资标的：

资管IT：同花顺、指南针、东方财富、财富趋势、银之杰。

系统IT：恒生电子、金证股份、顶点软件

风险提示：AI技术迭代不及预期风险；经济下行超预期风险；行业竞争加剧风险。