四天急拉400点，离今年高点（3174）已不到100点的距离，本周的行情可用“暴力拉升”来形容，有多少人惊呼“措手不及”，又有多少人大叫“牛市回归”！

经过58次“保卫3000点”的上下折腾，终于认识到，搞活经济，乃国之大者，而当前要走出经济低迷，只有而且必须紧紧抓住股市这根牛鼻子！

为什么股市在金融市场长期不受重视？首先是因为中国的社融规模中，作为直接融资的股票市场所占比重很低。以今年8月最新数据为例，对实体经济的各项贷款占比达80%上下，非金融企业股票融资仅占2.9%。

有关部门每每说到要提高直接融资比例，结果就是大发IPO和再融资，如今IPO和再融资几近枯竭，于是认为股票市场越来越不重要了，甚至有说干脆关掉的。

其次，尽管中国有2亿股民，但早就有言在先：“股市有风险 投资需谨慎”，输了也是你们自找的。

现在思路改变了，我们确实要加大直接融资比重，但前提是必须让投资者赚到钱。简言之，必须把投资者放在首位，而不是把融资者放在首位！

于是，先是以央行为首，金融三巨头召开两个小时、有13位中外记者提问的发布会；继而又是，终于把股市提到C位啦！

理由很简单，资本市场一头连着投资，一头连着消费，在国内经济的三驾马车中，外需已降至末位，消费则越来越上升到首位。只有股市好了，作为中产的2亿股民有钱赚了，消费才会起来，经济才会转强。本周出台的一系列鼓励股市走强的“史上最大招”，将决定中国国运！

这些“史上最大招”组合拳，笔者概括有四个特点：

一是高，级别层次极高。自今年2月证监会吴清主席上任后，虽然制定修订了50多项制度规则，但都是在证监会层面。笔者两周前就撰文指出：“客观地说，这一届证监会上任后做了大量工作，包括发行、减持、分红、退市等等方面，但目前A股要走出熊市，恐怕已非证监会层面所能及。”

现在是央行领头。要知道中国从来限制银行资金入市，如今央行行长潘功胜的5000亿（证券、基金、保险公司互换便利）+3000亿（股票回购、增持再贷款），并且是开放的，若做得好，还可以再来5000亿、3000亿……，通俗地说就是央行借钱让主要机构买股票，这是从未有过的“大招”！

两天后会议再次强调：“要努力提振资本市场，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。”这就是说，央行的5000亿+3000亿是得到批准并大力支持的。

二是标的准，买什么很具体且有操作性。

潘功胜行长的5000亿互换便利，对象是证券、基金、保险公司等机构，抵押资产是股票ETF、沪深300成分股。3000亿是用于回购和增持再贷款，央行给商业银行1.75%的利率，后者再加0.5%，以2.25%的低利率贷给上市公司和5%以上的大股东。

毫无疑问，愿意再贷款去回购、增持的，肯定是目前估值偏低、业绩有望增长的好公司。而且是银行和相关上市公司双赢。

同样，证监会的“市值管理”针对的是主要指数成份股公司和破净公司，要求“披露估值提升计划，包括目标、期限及具体措施”并且就“执行情况进行专项说明”（尽管这样做有点计划经济的味道——笔者）。

三是时间长，政策组合拳不是短期飘飘，而是长期起作用。

9月26日，会议一结束，金融办、中国证监会便联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，坦率承认。目前“‘长钱长投’”的制度环境还没有完全形成”，为此必须有具体的行动纲领。

该意见引用的数据显示，截至2024年8月底，权益类公募基金、保险资金、各类养老金等机构投资者合计持有A股流通市值14.5万亿元，较2019年初增长1倍以上，占A股流通市值的比例从17%提升至22.2%。如果其中有10万亿属于“长钱长投”，再加上通过央行互换便利的开放资金，在这波急拉暴涨之后，就应该是中长期行情，当然个股会有分化。

四是落实快，要求各级各部门尽快落到实处。

有报道提及，多位银行人士向媒体证实，9月24日央行明确表示创设股票回购、增持专项再贷款后，有全国性银行已第一时间启动相应的营销蓄客。

还有的下发文件，要求优先介入市值稳定，二级市场交易活跃、流动性较好，纳入沪深300、中证500、中证1000等指数的股票；审慎介入上市公司及其股东股份对外质押比例过高，受减持新规影响减持受限的股票。并且要求下属分行尽快抢占业务先机。

当然，A股能不能长期走牛，还得看经济基本面。刚刚发布的统计局数据显示，今年1—8月份，全国规模以上工业企业实现利润同比仅增长0.5%，其中国企同比下降1.3%；股份制企业下降1.3%；8月份，规模以上工业企业利润同比降幅更达17.8%。这是今年最低的数据。

从这个意义上说，若后面几天再如此“疯涨”，恐并不是好事。（贺宛男：著名财经评论家）