#1、此前的核心矛盾在于宏观交易定价，而不是行业供需基本面：此前阶段影响股价趋势的是宏观悲观的预期，市场一直处于衰退预期到交易衰退阶段的恶性循环，但从中观基本面来看，铜、铝去库加速，下游加工开工率反弹，价格持续上涨，但驱动不了股票，矛盾在于宏观预期。

　　#2、美国货币政策的拐点已来临：联储降息50反应了什么？我觉得大家要去看看纪要，比较明确7月就应该降息25BP，实际上9月降息是将前期该降未降的叠加，显示出降息更多的是软着陆，同时也给政策提供了更好的预防式降息预期，#所以这次降息更倾向是软着陆，更有利于工业金属！

　　#3、国内政策拐点也已来临：看到了的是决心，而不是定力。宏观衰退交易的螺旋被打破，股票会加速将此前的对行业供需钝化部分内容反映，所以股票更好。

　　#4、我们要看到行业基本面的好转：我们曾经提出9月初是买点，当时的核心判断是认为9-11月进入传统旺季，随着南方雨季与高温天气的结束，下游开工和需求明显好转。从近期的下游库存来看，正进入加速去化的阶段，但当下资本市场可能忽略的基本面的强劲。

　　#5、我们依然认为当下阶段要寻找公司的阿尔法，现在阶段一定要找优质公司。我们依然认为铜中强烈看好洛钼、中矿和紫金；铝的更看好有铝土矿资源标的，买中铝和宏桥。黄金回归实际利率定价，买中金黄金、山金国际、赤峰等，港股万国黄金国际。选自网络，仅供参考。