管理 2023Q3医药持仓的一些结论【国盛医药】

#整体情况： 公募重仓整体持有A股医药公司数环比增加，持有A股医药市值比环比增加明显。全基金、非医药主动基金的医药仓位环比提升明显，非医药主动基金低配医药幅度明显收窄（-1.15到-0.08百分点）。 医药基金整体规模有所减少，主动型减少，被动型增加。

1）2023Q3，公募重仓持股A股医药公司数量321家（环比+39家），持股A股医药公司市值3334亿元（环比+104亿元），对应A股医药公司持股市值比5.49%（环比+0.78百分点）。
2）2023Q3，A股医药市值占比7.79%（环比+0.12百分点）；全基金的医药仓位12.18%（环比+1.11百分点）；医药基金的医药仓位94.2%（环比+0.98百分点）；非医药主动基金医药仓位7.71%（环比+1.20百分点）。
3）医药基金规模合计3496亿元（环比-90亿元），头部30支基金规模均值82亿元（环比持平）。其中主动型2196亿（Q2 2427亿）。医药基金整体规模有所减少，主动型减少，被动型增加。市场或认为医药前期调整较多，但缺乏清晰主线，更倾向选择指数基金。

#子行业来看： CXO仓位提高最明显，中药仓位下降略明显，其他子行业仓位变化不大。药基和全基，均实现CXO仓位提升（低估值叠加反腐免疫受益腾挪），差异主要在化学制剂、医疗设备的仓位变化（药基仓位下降，全基仓位有所提升）

1）子行业仓位绝对值来看：对于医药基金，CXO回到第一仓位，化学制剂、中药、医疗服务占主要仓位；对于非医药主动基金，化学制剂第一仓位，医疗设备、CXO占主要仓位。
2）子行业仓位环比变化来看：对于医药基金，CXO仓位提高最明显，中药仓位下降更明显；对于非医药主动基金，CXO、生物制品（不含疫苗血制品）仓位提高最明显。

#个股来看： CXO配置增加明显，此外如智翔金泰-U、百济神州-U的增配也逐步验证了我们一直提出的要重视新需求大单品的逻辑。

1）持有基金数TOP30中，增长前5分别为：药明康德（216增至501），凯莱英（42增至118），智翔金泰-U（1增至73），百济神州-U（34增至97），康龙化成（15增至70）。
2）持股市值TOP30中，持股市值增长前5分别为：药明康德（+209亿元）、康龙化成（+43亿元）、凯莱英（+35亿元）、智飞生物（+24亿元）、百济神州-U（+19亿元）。
3）持股市值TOP30中，持股市值比增长前5分别为：康龙化成（+7.2百分点）、普瑞眼科（+4.6百分点）、药明康德（+3.9百分点）、凯莱英（+3.7百分点）、九洲药业（+3.4百分点）。