这两日外资停止买入，甚至有净卖出的迹象，A股便溃不成军，上周五杀跌后、今日继续跳水下挫，各指数日线上呈三连阴走势。其实对于大盘的调整龙轩早有预判，但没想到与外资流出密切相关。作为有几十万亿市值的内资，还真就是一群怂包，被几千亿的港股通资金牵着鼻子玩，内资不改变博弈论那一套、整天自己人在内耗，永远只有被外资收割的份。

板块个股来看，前期因外资爆买而大幅上涨的蓝筹白马，在外资紧急塞车下纷纷高位跳水回落，如中国平安走出6连阴的高位杀跌之势，贵州茅台、美的集团、迈瑞医疗等众多白马股，近期也是一个明显的持续下行调整。对于此类股，前期龙轩内容已反复强调逢高减仓、总会有更低的位置给我们接回的。不过让人欣慰的是，在白马蓝筹全线下行调整之际，题材股走的异常活跃，特别是ChatGTP概念，更是呈现炸裂扩散之势。如汉王科技6个一字涨停，海天瑞声再来一个20CM、云从科技股价6日翻倍等。权重调整题材起来，这样轮动的盘面还是很健康的，我们重个股轻指数、紧跟主线做好结构性即可。

外资停止买入、白马蓝筹便扛不起下跌，说明本轮增量资金主力还是外资，内资只是陪跑，而题材活跃则是游资的功劳。不过在蓝筹白马持续调整下，龙轩认为后市题材的压力也会很大，这几日大盘跳水跌停股并不多，在于权重主跌，一旦切换为题材主跌的话，那就有新一轮跌停潮出现。毕竟当前市场有三大利空成反弹拦路虎，大蓝筹调整后题材也难避免。

第一大利空是，中美博弈将更加紧张。近期媒体除了聚焦ChatGTP强大的对话功能外，就是对中国无人热气球因不可抗拒力量飘到美国上空高度关注。而此事件，让美军顿时紧张起来，甚至动用了F-22战机去击落，从而在国内再次渲染中国威胁论。这必然导致中美博弈将更加剧烈，而中美关系不稳定因素也将影响着市场多方情绪。

其次，美国1月就业数据大超预期的向好，说明美国经济软着陆概率很大，从而让美联储加息更有底气。美联储鲍威尔就在上周强调：加息周期会更长一点，这意味着全球流动性宽松不会马上到来，美联储今年恐还会有3次加息，这影响了做多人气。

最后，领涨指数技术上本来就有调整的需要。本轮A股反弹可以说是由港股带动的，而港股恒生指数从去年十月底的低点，到今年1月27的高点，已反弹了55%，情绪与估值修复都差不多到位，技术上本来就有调整的需要，这也带领了A股的调整。

大盘在1月16日突破年线后，一直反弹向上，当前调整进行回抽确认再正常不过。去年制约A股的疫情与美联储凶猛加息的利空已成过去，大盘也从低位仅反弹10%多，只是个情绪修复而已、估值修复都还算不上，因此短期调整龙轩认为不会深，中长期我们加息看好。对于调整充分、业绩向好与政策扶持的硬核类科技股、及有核心技术的软件类个股重点关注。

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