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23年存储芯片有望复苏,关注左侧布局机会!

冷辛   / 01月25日 08:43 发布

现象一:我们复盘历史,回顾WSTS披露的历年全球半导体各板块销售同比增速,存储行业从销售增速见顶到销售增速见底通常为1-2年。从一轮周期看,存储板块的销售增速在2017年见顶,2019年见底。本轮周期中,存储的销售增速在202103见顶,2022年增速转负,随着汽车智能化快速推进、高端制造信息化升级驱动汽车、工业、医疗等行业强劲的市场需求,我们认为2023年下半年存储板块有望止跌反弹。


现象二:根据TrendForce的数据,DRAM的现货价和合约价从2021年中开始下跌,本轮下跌周期已接近超1.5年,价格上已调整到接近上轮周期底部的位置。从近期的价格走势来看,下跌速度已逐渐放缓,结合各大存储厂商已纷纷削减资本开支,我们认为存储价格有望在今年止跌。


现象三:由于强周期的属性,镁光的股价是半导体周期最前瞻与直观的指标。我们复盘镁光股价、资本开支以及存储器价格走势发现,镁光的股价总是领先基本面2~4个季度见底,每次在大厂宣布资本开支削减之时,股价已基本企稳,此后3-4个季度,存储器价格见底,之后开启下一轮上行周期。本轮周期中,镁光分别于22年7月与12月宣布削减资本开支,并在12月正式宣布23年削减近40%的资本开支,依次类推,预计本轮存储器价格见底时间点预计在今年23Q2-Q3。


我们建议重点关注存储器价格、库存、以及需求。关键指标,左侧合理布局存储芯片相关标的,重点推荐关注:兆易创新、东芯股份、普冉股份、德明利、江波龙、佰维存储、澜起科技;镁光、三星、海力士等。【国金电子】