当今世界正经历百年未有之大变局，美元紧缩，货币贬值，通胀加剧，全球资本市场暴力缩水，A股尚且不能独善其身，纵观个板块，唯有能源板块才是避风之港，欧洲能源危机短期已成为死结，能源成为寒冬之下的香饽饽，相关上市公司，安全边际相对较高。

为什么看好九丰能源？本身它直接受益与欧洲能源危机，并且年内相对滞涨，估值溢价空间较为明显。另外，从行业地位来看，公司LPG方面，九丰能源是我第五大LPG进口商，是华南地区第二大LPG进口商。LNG方面，九丰能源是华南地区LNG流通市场的重要供应商，享有稳定优质的国际气源采购渠道和较高的市场知名度。

北溪爆炸全世界疯抢LNG船

一艘17万CBM的LNG船造价2.4亿美元，往美国跑一趟就可以赚到1.5亿美元，满打满算，就算是两个月跑两趟，那么也可以赚到手3亿美元，也就是说，两个月大概LNG船成本就回来了，哪有这样的暴利？哪里能不疯抢呢？

截至2022年6月底，全球共计696艘LNG船，其中约80%船为项目船，也就是说都是签订了15-20年长期租约，用于指定项目的天然气运输，根本无法在短期内从事即期市场运输。因此即期市场船供给紧缺，推升即期市场运价，而且这个情况也导致全球LNG船只订单暴增。

2021年的时候，全球LNG船订单为75艘，而2022年1-8月，全球LNG船订单已经达到了109艘，同比暴增了一倍多，按照这样来算，到年底LNG订单可能将达到164艘，同比暴增了一倍多，而韩国大型船厂在2027年之前已经没有新的LNG产能。

中国是全球最大的LNG进口国，2021年中国LNG进口量为7893.0万吨，同比增长17.6%，但是中国也拥有大量的LNG船队保障LNG运输。

但是对于欧洲来说，未来如果真的抛弃俄罗斯管道天然气，全部采用LNG，那么欧洲可能将欲哭无泪。2021年，欧洲从俄罗斯进口管道天然气大概1550亿立方米，大概折合1.1亿吨，如果这些全部采用LNG，那么欧洲将需要建立比中国还要庞大的LNG船队，这对于欧洲来说，可能一时半会就不太现实了。

天然气龙头只认九丰能源！只有九丰能源才是欧洲能源危机的真正受益者！其他天然气公司有那个能力运输天然气到欧洲吗？他们有lng运输船吗？像德龙汇能，水发燃气，山东墨龙那种的，纯庄家恶意操控股价，迟早会跌回去，九丰能源这次欧洲能源危机赚的盆满钵满，计算机都按冒烟了，数钱数到脚抽筋！晚上睡觉都是用钱当床，就连被子都是用钱做的！九丰能源被严重低估！如果运输船租出去一个月都可以赚6.3个亿，更何况九丰能源自己倒卖天然气，至少一个月赚10个亿以上！8艘运输船卖掉也可以值个120亿以上，近4年没有多余的lng运输船可以使用了。看好九丰能源，坐等三季报业绩超预期！

九丰能源走势图：非常漂亮的上升趋势：

九丰能源真正的核心价值逻辑

一、“海气”收购“陆气”，布局“双气源”

目前九丰能源的主营业务是天然气与液化石油气，气源主要来源于海上进口，属于“海气”企业。公司在天然气与液化石油气领域布局非常充分，过去30年的发展完成了从气源端到客户端的全产业布局。

公司在华南地区有唯一的民运码头，可以通过槽车直接将能源运到电厂、民用输气站等终端客户。此外，公司正大力发展远洋运输领域，此前的定增就是用于建造两艘大型运气船便于远洋运输。

2022年1月17日，九丰能源发布公告，拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金方式收购远丰森泰能源100%股份，交易价格暂定不高于18亿元。

看看拟收购的这家森泰能源是一个什么样的企业？

远丰森泰能源是一家主营陆上天然气的企业，LNG（天然气）全产业链布局完整，拥有稳定的 LNG“陆气”资源供应和规模化采购成本优势。

远丰森泰在内蒙古、四川拥有4家LNG液化工厂，具备年产近60万吨 LNG 的规模化液化生产能力。

远丰森泰位于四川的LNG液化工厂原料气资源保障程度强，具有规模化采购成本优势。中石油长庆油田作为国内最大的天然气主产区，生产的天然气占国内总产量的25%，可长期满足内蒙古森泰125万方/天的用气需求。

所以从这家企业的质地来看，有利于九丰能源整合“陆气”资源，拓宽全国的应用领域，对九丰的核心竞争力而言是一种补强。

那么此次不超过18亿元的收购价格贵吗？

当然不贵。从远丰森泰的业绩来看，2021年公司的业绩增长显著。

营业收入由2020年的13.93亿元增长至2021年的23.43亿元，收入同比增长68.20%，净利润同期由7699.44万元跃升至3.33亿元，同比大增332.88%。增长的主要原因是2021年天然气价格大涨导致。

我们以2021年远丰森泰的净利润作为基准，18亿价格购买净利润3.3亿元的企业，购买的估值大约在5.5倍PE左右。当然22年业绩预期值会更高。

同行业天然气企业的估值正常在15倍至20倍之间，由此可见，九丰收购远丰森泰的价格是不贵的。换句话说，此次收购是极大利好九丰能源的。期待10月份获批公告，年报并表。

二、收购企业具有国内领先的制氦技术

九丰收购远丰森泰，强化天然气的全国布局只是一方面原因。另一方面，远丰森泰具有全国领先的高纯度氦制备技术。

氦气具有低密度、低沸点、导热性好、化学性质稳定等特性，主要存在于天然气中。氦气在高端制造领域用途非常广泛，比如半导体、芯片、航空航天材料等，都离不开氦气这种特种气体。

目前，国内高纯度氦气依赖进口，约七成是通过海外进口的。远丰森泰是国内少数具备LNG项目BOG提氦技术的企业之一，目前已申请了提氦相关的2项发明专利和3项实用新型专利。

2021年5月，远丰森泰BOG提氦项目顺利投产，提取氦气纯度高达99.999%。目前，远丰森泰已规划投资建设内蒙古森泰天然气液氦生产项目，包括100m3/h的氦气装置、50m3/h 的氦气液化装置及储存、充装系统等。

收购远丰森泰后，九丰将成为一家具有特种气体生产能力的企业，这块业务的估值自然不是天然气行业15到20倍的水平。目前A股特种气体企业的估值少则40倍，多则上百倍。

三、收购完远丰森泰后，将有利于九丰在内陆布局氢能产业。

九丰未来最大的增长点在于氢能的转型，而不是传统的天然气业务。目前九丰已经在广东布局了完整了氢能生产基地，业绩有望在2022年率先落地。

随着国家战略“成渝氢走廊”的启动，西南地区氢能产业发展有望迎来快速发展期。该区域具有丰富的低成本水电资源，九丰在利用自身原料气开展天然气重整制氢方面具有较强的资源优势。远丰森泰目前经营多个LNG汽车加气站，可以为九丰未来氢能业务提供终端支持。

锂电池的发展是先造车，充电桩等配套后面跟上。但氢能燃料电池是相反的，是先发展制氢、储氢、运氢、加氢等配套环节，最后再水到渠成的发展氢能燃料车。

所以，氢能这个赛道，最先受益的就是制氢企业。

划个重点：氢能区域看广东，氢能环节看制氢。

九丰能源当前传统业务7亿元左右，今年在传统业务稳定增长、欧洲能源危机LNG业务暴利提升、氢能业务兑现以及政策补贴落地的三重利好下，收购森泰能源后业绩有望突破15亿，按照20倍的估值计算，合理市值在300亿左右。

目前公司估值很便宜，当前公司市值仅150亿，市盈率仅有18倍左右，而且还处于破发状态，底部的空间比较有限。从半年报披露来看，机构密集进驻，可见对未来价值看好。