铭利达扩产点评：新能源汽车+储能结构件共同扩产，有望再造一个铭利达

机构研报精选 / 2022-08-16 09:53 发布

事件

公司公告拟签署2份《投资协议书》，在江西省新建“铭利达新建精密结构件智造”项目，项目拟投资7.6亿元，其中固定资产投资5.7亿元；在安徽省建设“新能源汽车零部件与储能结构件”项目，拟投资10亿元，其中固定资产投资7.5亿元。

分析

江西项目主要是为解决广东铭利达（产品覆盖公司四大下游应用领域）场地不足与成本较高的问题，根据此前公司固定资产与其营收关系，1亿元的设备大致对应2.5亿元营收，则该项目对应满产后的收入贡献在14亿元。

安徽项目主要从事新能源汽车结构件（电机电控）和储能结构件的研发与生产、销售，主要下游客户为比亚迪、阳光电源。项目分2期建设，满产产能约1000万件。按固定资产投资额粗略计算，对应满产后的收入贡献在19亿元。

而21年末公司固定资产仅7.1亿元，预计两个新建项目分阶段完成后，公司营收有望实现翻倍以上的增长。

投资建议

公司大规模扩产反映出客户需求之旺盛，预计公司22、23年实现归母净利润3.2、5.9亿元，对应当前估值60X、32X，看好公司汽车和储能领域业务加速扩产+绑定下游龙头客户，维持“重点推荐”评级。来源天风电新

赞(15) | 评论 (9) 2022-08-16 09:53 来自网站举报

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