各指数上周三报复性反弹后，周四便在日线技术上留下了一个缺口。在这样强杀跌趋势的反弹，没有足够的量能支撑的话，那缺口回补的概率是很大的。今日创业板指跳水，一度去回补上周四留下的缺口，但在锚定定律下，缺口补了一半就慢慢上来了。沪指虽然比较强，但若中小创纷纷去补缺，那沪指也是不可能避免向下回补的，盘面个股则会陷入弱分化。

从盘面来看，在各指数调整下，今日反弹的个股仅占比两成，大部分个股都是杀跌为主。其中体育概念在国务院发文力挺下，今日却集体杀跌，中体产业、舒华体育纷纷跌停，金陵体育更是暴跌13.4%，成两市最凶的杀跌个股。利好兑现杀跌、业绩大增也会大跌，说明A股市场的主力资金都在打信息差，满脑子跟散户对着来玩，想尽办法掏空散户的钱，这也是造成A股难走出持续反弹的原因之一。而体育概念的杀跌，也让一众短期暴涨的个股高位滑铁卢，如宋都股份两个跌停，宁波能源、宁波建工、苏州高新等都是高位连续杀跌，充分说明热点洗牌后题材股杀跌的血腥，这也龙轩建议少玩此类个的原因。

热点题材仅胜新冠特效药产业链能活跃，而这部分个股很多确实是有业绩支撑的，这也是为什么此类股炒作时间长的原因，不过此类股要倒腾也应当作题材来搞比较稳妥，毕竟其业绩往往是一两年的爆发；还有就是大盘并不稳妥，随时可能再次跳水杀跌的。这其中的关键点在于中美息差这一指标在收窄，这意味着空头手中还握有重要王牌，我仍需十分谨慎。

上周美联储开始加息，而中国货币政策偏向宽松，当前中美10年期国债利差收窄至0-50bp.从历史上看中美利差的持续收窄往往会加大A股阶段性调整的压力，如2016年与2018年初期的时候都是如此，市场都经历了比较大的调整。此外，中美利差领先于股市企稳，最终随着中美利差重回趋势性走阔，A股也会重回上涨行情，而2017与2019年初是基本就是这样。今年美联储进入加息周期，且力度可能超预期，而我国货币政策继续以我为主，中美息差可能会进一步收窄，从而对A股形成压制。

自沪深港通开启以来，国际资金过去几年便是持续涌入A股，但在美联储进入加息周期、俄乌地缘政治冲突下，部分国际资金开始出逃，这从本月港资持续大卖可看出。不过另一方面龙轩认为，A股自去年12月中旬到上周二，已经暴跌过一大波，众多蓝筹白马也已从高位腰斩后还大跌，无论是情绪还是技术上都已充分反映了中美息差。在上周国金会力挺市场下，龙轩觉得短期指数就算难走出酣畅淋漓反弹走势，也不会再出现前期那样的连续大跌，市场中期走势更多会先来一个中枢震荡。

若近期有成交量，则会迎来强结构性行情，没有成交量则会是较弱的结构性。当前量能维持在9千亿上方，结构性是偏强的，如新冠概念新龙头盘龙药业7个板、精华制药也是非常漂亮新一波爆发。因此当前行情，我们重点做好结构性即可，对于个股赛道股连续调整可适当潜伏，反弹两日便可出；对于题材则盘感好的战友可狙击，一般的不碰，要耐的住寂寞。

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