锂系产品价格持续上涨，不断创新高。截止到昨日，金属锂涨6万元/吨，均价报251万元/吨；电池级碳酸锂上涨9000元/吨，均价报46.3万元/吨；氢氧化锂上涨9000-11000元每吨，报价39.65万元/吨。

因为锂价疯涨、所以只有手握锂资源才有利于实现对原材料端的成本管控。2022开年以来，已有多家企业进入锂资源的“抢夺”之中。

1月11日，蓝晓科技牵手国能矿业、亿纬锂能合作开发西藏结则茶卡盐湖；

2月8日，中矿资源拟以基准对价1.8亿美元现金收购津巴布韦Bikita矿山；

2月9日，藏歌矿业与超级资源公司签署独家战略合作协议，就阿根廷Laguna Verde盐湖锂项目展开合作；

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但正所谓供求决定价格，说到底，锂价高涨的原因还是在于供需错配。

今天就从供给和需求两个角度来聊聊锂。

一、供给端

从锂资源的存在形式来看，主要以矿石锂和卤水锂两种形式存在。根据资源的不同，提锂工艺也不同，大致可分为矿石提锂和盐湖提锂。目前矿石提锂技术已经发展的比较成熟，但成本较高；相比较而言，盐湖提锂虽然生产成本较低，但生产周期过长、产能也得不到保障。

从资源分布上，矿石锂主要集中在澳大利亚、墨西哥、塞尔维亚等国家，其中澳洲锂矿在资源量和品位上具有优势，几乎垄断了全球供应。据 USGS 数据，2021年全球锂资源供给量约为 10 万吨，以矿石提锂为主的澳洲占全球总产量的70%左右。

而卤水锂则主要分布在南美锂三角(玻利维亚、智利、阿根廷)。2021年，南美锂三角的锂资源储量占比之和高达56%；我国也有相对丰富的盐湖锂资源，占比5.7%，位列第6。

然而，尽管我国有资源，却奈何盐湖的资源禀赋较差，开发难度大——数量上，我国盐湖虽说不缺，但盐湖所在地区自然环境都较为恶劣，开采进度慢；同时，我国大部分都是比较难开发的高镁锂比盐湖，并且目前还未找到较成熟的提取高镁锂比盐湖的方法。因此，我国仍然高度依赖锂矿进口。

二、需求端

接下来我们说说需求端。

我国是全球最主要的锂消费国，2020年全球锂盐消费量约为37万吨LCE，中国占比62.1%。其中，电池是锂最主要的应用领域，根据添加正极材料的不同，又可以分为动力电池、储能电池以及3C电池。

随着新能源汽车需求的快速爆发，未来锂需求的主要增量将主要在于动力电池方面；其次则是储能电池。

至于3C电池，由于消费电子属于市场饱和状态，市场增长较为缓慢；不过随着3C产品电池带电量的提升，对锂的需求总归是保持增长的。根据Modor Intelligence的预测，2020年-2025年，全球消费类锂离子电池出货量的年复合增长率或将超过6%。

下面我们主要说说动力电池和储能电池：

1. 动力电池

2021年我国新能源汽车爆发式增长，销量再创新高。2021年新能源汽车销量高达352.1万辆，同比增长157.5%。超预期的高销量也推动着渗透率持续提升，2021年我国新能源汽车渗透率达到13.4%，同比上涨8个百分点，首次突破了2位数。

受益于新能源汽车的发展，我国动力锂电池出货量也保持着增长态势。我国动力电池出货量由2015年的15.7GWh增长到2020年的63.6GWh，2021年前三季度更是高达92.0GWh，同比大增169.1%。

并且，我国宣布将在2035年停售燃油车、到2050年全面停止使用燃油车，全球电动化趋势必定势不可挡；而锂作为电动车产业链上游，在各种动力电池中都是不可或缺的原材料，且占比相对稳定，因此需求增长的确定性也最强。

另外，就在今日(当地时间周二)，美国政府也公布了最新一轮在本土开采重要战略矿产的投资项目，其中美国对于Critical minerals(关键矿物)的解释包括了稀土、锂、钴等元素。

声明中表示，未来几十年里，全球对这些关键矿物的需求将飙升400%-600%，尤其是对锂、石墨等电动汽车所需的电池材料的需求更是高达4000%，也就是增加40多倍。强化资源战略似乎已经成为了各个资源国的共识，锂的重要性可想而知。

2. 储能电池

储能装置能够起到平抑电压波动同时削峰填谷的作用，已经成为了新能源领域中的热点之一。我国各地政府也出台了相应的政策以及签订“风光储一体化”项目来推动储能产业的发展。

由于锂电池有着优秀的充放电效率，同时工作温度和循环寿命等性能也能满足风电和光伏的需求，所以锂电池储能系统近年来发展迅速。2020年，全球储能用锂离子电池出货量达19GWh，同比增长52%。根据相关统计，2025年全球储能用锂电池的出货量将是2020年数据的8.8倍。

总之，在双碳背景下，随着风电、光伏装机量加速增长，我国新能源发电占比提升，未来储能也将带动部分锂需求。

三、总结

总的来看，行业供需矛盾仍然尖锐，受制于缓慢的技术进展、以及寒冷天气导致盐湖产能难以释放等因素，锂资源供给不足的问题在短期内可能无法得到有效改善。

从需求端来看，锂下游的主要需求为新能源产业以及储能。动力电池和储能电池的发展均被各国放在国家战略层面的高度，我国也不例外并给予了高度重视。这类需求均符合国家政策导向，并且动力电池的驱动力早已从政策红利转向市场驱动，这种驱动力将更有持续性。

飞鲸投研认为，锂是具有高成长性、高话语权的周期性行业，由于需求的爆发增长，锂资源的稀缺性突显，或许锂价短期内会受产能等影响产生波动，但长期向上的逻辑不变，锂或将拥有穿越周期的能力。从投资角度看，飞鲸认为掌握矿端及加工端的企业将更值得关注。

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