真是所谓三十年河东、三十年河西。数年前，几乎人人都追求外国品牌，连马桶盖都要买外国进口的；而如今国货崛起，品质和性价比双升，人们反而开始追求国货，因此也诞生了众多“国货之光”。

贝泰妮(300957)就曾被评为国货之光。说起来大家可能会觉得有些陌生，但如果我说薇诺娜，相信大部分女性同胞都不会觉得陌生。没错，薇诺娜就是贝泰妮旗下的明星品牌，薇诺娜的火爆也让众多消费者心中形成了“贝泰妮=薇诺娜”的固有印象。

凭借着薇诺娜，贝泰妮盈利能力突出，也备受资本关注。2018-2021年前三季度，贝泰妮分别实现总营收12.40亿元、19.44亿元、26.36亿元以及21.13亿元，营收增速高达50%；毛利率更是能够保持在80%左右。

那么，贝泰妮凭什么能靠薇诺娜这一“大单品”出圈？产品的核心竞争力究竟在哪里呢？

一、医药背景+专家院线背书，为品牌打基础

贝泰妮主打的护肤品牌薇诺娜精准切入皮肤学级护肤品这一细分赛道，进行差异化布局，精准定位于“敏感肌”人群。皮肤学级护肤品，其业务本身就具备一定医疗属性，通俗点解释就是“药妆”。

所谓知来处才能明去处，薇诺娜之所以能被打造“药妆”路线，其实跟它自身的医药背景有关。薇诺娜原本是滇虹药业的孵化项目之一，因为始终未能盈利，于是就在2011年被剥离出来转让给了贝泰妮。目前贝泰妮的部分董事、监事、高级管理人员以及其他核心人员中，就有多位曾在滇虹药业任职。

除了高度认可的医药背景，专家院线的背书也帮助薇诺娜迅速走红。根据年报，贝泰妮联合数家皮肤科医院和专家，共同发起临床观察试验，进而更好的服务广大消费者。公司与线下医院的合作不下几十家，包括北京协和医院、中国医学科学院皮肤病医院、上海华山医院等等。

经过本人多年敏感肌的经验，如果你让专业的皮肤科医生推荐一些护肤品的话，你一定会听到薇诺娜的名字。自身的医药背景，加上权威医生的背书，薇诺娜也在光速抢占市场份额，2020年市占率已高达21.6%，远超雅漾和理肤泉。

二、地域+技术优势，共同打造护城河

随着时代的进步，从被动到主动，从注重品牌到注重成分，消费者的消费行为发生了质的变化，现在显然更加青睐成分天然、功效更强的美妆品牌。

而云南具有的天然地域优势铸就了薇诺娜独家配方，帮助其形成了天然成分壁垒。薇诺娜立足于云南特殊的功能草本地缘优势，主要靠青刺果、马齿苋、云南山茶和重楼这四种成分来修复敏感肌，其中青刺果修复屏障、马齿苋舒缓抗敏、山茶滋养润肤、重楼灭痘消炎。所谓靠山吃山、靠水吃水，这几种植物都是云南独有，形成了别人难以复制的护城河。

除此之外，公司在研发上有先发优势，多项专利及核心技术也共同构筑了技术壁垒。公司研发团队实力雄厚，整体学历层次比较高，涵盖药物制剂、药物分析、中药学、药理学等等各类人才，多学科背景优势明显。

目前贝泰妮拥有境内46项有效专利、11项核心技术，特别对马齿苋、青刺果等高原特色植物提取物有效成分制备与敏感肌肤护理产品方面有较强的技术优势。技术成果转化为产品，再把产品转化为经营成果，所造就的结果就是营收贡献占绝对大头的薇诺娜，其贡献的营收占比在99%左右。

除了自主研发技术之外，贝泰妮也走医研共创的模式。贝泰妮懂得借助多方学术资源以及临床观察验证共同打造自身技术壁垒，与众多机构开展合作研发。与同行业公司相比，贝泰妮也始终保持着较高的研发投入，足以见其对研发的重视。

三、总结

国货品牌相比于国外品牌更能洞察国内消费者的需求，薇诺娜的成功出圈，很大部分原因就在于对消费人群的精准定位，贝泰妮也因此登上了皮肤学级护肤品赛道的龙头宝座。

但就此也会有不少投资者提出疑问，仅靠一个出彩的“大单品”，这龙头地位站不站的稳？飞鲸投研认为，这并不用太过担心，目前国货龙头品牌几乎都已经开始新一轮的产品布局，贝泰妮也不例外，目前已经逐步拓展了更为丰富的品牌矩阵。相信在药企基因、专家院线背书以及地域和技术优势的加持下，贝泰妮将会变得更“抗打”。

当然仅靠品牌内部优势是不够的，优秀的销售渠道和外部营销手段更能锦上添花。这些就等着下次去说吧~

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