这是时空复利的第1082篇原创

有时候看多不涨，但看空必跌。

看过三六零，跌；

看空海底捞，跌；

看空农夫山泉，跌；

看空牧原股份，跌；

原因很简单。

股票退市概率低，尤其是好股票，所以跌不到地里。

股票也涨不到天上去，所以泡沫太大时，必然会跌。

但又不喜欢写看空的文章，因为出力还挨骂。

比如之前分析过金龙鱼，确定性高，但基本面一般，且估值太高，会跌。

挨骂。

嗯，好久没挨骂了，今天还要继续写；跌到现在，估计还要继续下跌40%。

金龙鱼的确定性在于，是人就要吃大米白面，炒菜需要用油。

这就是最大的确定性。

基本面一般是因为，销量难以提升，只能吃存量，抢同行的饭碗。

因为大面白面食用油这东西，吃多少是有数的。

比如我一顿只能吃两个馒头，很难吃三个，也没那个必要。

而大米白面食用油这些东西，上面不允许提价。

民以食为天，这是最基本的饭碗，谁敢砸，绝对弄死谁。

既然销量难以提升，又不能提价，那么业绩增长在哪？

财务数据也很难看，8%的净资产收益率，12%的毛利率，3%的净利率，完全可见这个生意赚钱很难。

再看看估值：

目前74倍市盈率。

茅台好不好？那就是国内上市公司的老大哥，A股绝对的神。

财务面最好，基本面最好，敢于腾讯比高低。

现在也才51倍市盈率，刚从73倍市盈率掉下来，根本站不住那么高的估值。

那么金龙鱼凭什么享受74倍市盈率的待遇？

一家行业天花板见顶，产品同质化，业绩难以增长，财务面一般的上市公司。

给50倍市盈率都嫌高。

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作者简介：

时空复利，畅销书《价值投资常识》作者。

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