随着三季报落下帷幕，市场各大行为主体持仓信息也浮出水面，而一向以精准著称的高瓴资本持仓，无疑也成为了市场的焦点。高瓴资本三季度减持了宁德时代、良品铺子、公牛集团；更是跌出凯莱英、爱尔眼科等公司前十大股东榜单；依然"锁仓"的有隆基股份、海螺水泥、恒瑞医药等。由此我们似乎也可见，大佬也是恐高优先出局涨幅大的品种的。

   从高瓴大规模减持的品种来看，今年来无一不是出现了大幅上涨。如去年7月，宁德时代发布197亿元定增，高瓴资本以161元/股的价格获配超6000万股；而三季度宁德时代都在500元附近震荡徘徊，高瓴浮盈最少是140%，赚的可谓盆满钵满。又如凯莱英、泰格医药等CXO品种，今年来是医药股中表现最好的细分品种，基本都创出历史新高，高瓴也是逢高大幅减持的。但像格力电器、海螺水泥、恒瑞医药等，今年股价是大幅下挫，仅格力就亏损高达百亿了，而高瓴采取的是持有不动，其调仓换股的行为与散户似乎也类似。

   须注意的是，在教育培训双降政策未出台之前，高瓴资本已提前出逃了大量的教育培训类个股，从而完美的躲过后面崩溃式杀跌。当前高瓴又大规模出逃CXO板块，让人觉得该类品种已危机四伏，在三季报业绩纷纷超预期下，该板块近期仍出现了大幅杀跌。龙轩认为连股市巴菲特都有经常看错的时候，高瓴正常的调仓换股行为没必要过度解读，对于医药品种中的创新药龙轩仍然十分看好。此外，高瓴二季度就开始不断减持宁德时代，但越减越创新高，这也侧面说明了高瓴并不是每次都那么精准。

   不过高瓴大规模调仓涨幅巨大品种的行为，还是给予了我们一定的警示，即对于阶段性涨幅巨大的品种，我们参与一定要谨慎，势头走坏了就要及时出来，或持有的品种暴涨过后要记得减仓，散户要在市场做到拒绝被主力收割，就必须牢记这一点了。此外就大盘来看，今日市场再次跳水跌破年线，但破后又很快震荡回升，短期已初步具备反弹条件。

   从宏观经济来看，四季度经济下行压力很大，而近期蔬菜等品种又出现大幅涨价，这会引发通胀的担忧，从而让货币政策全面宽松可能性不大，这也是近期指数持续下杀的一大原因。不过经济形式不好，货币政策一般都不会太紧，会更偏向精准投发，而只要货币不大幅收紧那资本市场就不会深跌。北交所15号开张，由于入场门票与本身体量较小的关系，对市场资金的分流作用不会很大。此外技术上，龙轩昨日也分析过，调整到年线、且时间上也差不多了，因此短线是具备反弹条件的，在经过一轮挑战后的杀跌我们不应感到悲观。

   当前实盘操作最大的难处，其实是个股与指数已完全不同步了，很多时候大盘走强不少个股却是逆势持续大跌的，因此在关注指数的同时，我们更要留意手中的个股。由于像高瓴这样的资本巨头，也对涨幅巨大的个股有恐高心理，因此对于阶段性涨幅高的品种，我们入场做的话都要设立好一定的出局点，无论其业绩与题材如何好都应该这样去做。

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