上周A股最大的特点就是新股上市的频频破发，基本每日一只上市后就破位，最高的是一签亏损1万多。对于新股破发频频，龙轩认为一方面是定价过高，另一方面则是增量资金不足但又消耗过快所致。而对增量资金的消耗，除了大小非减持外，新股的大量上市又是主因，特别是大盘IPO的上市对资金的消耗更是明显，如前期中国电信上市后，近期中国移动又要回归A股了。

   据报道，中国移动将于11月4日首发上会，募资超过中国电信达到560亿，创A股10年来最大的IPO，基本等于20-30只中小盘股上市了。如此巨无霸隆重登场，若没有绿靴机制破发的概率很大，短期对市场抽血也会是很明显的。如周一医药、食品类个股出现大幅下挫，其中CXO板块跌幅最大，泰格医药一度大跌11%、安井食品大幅低开后直奔跌停、青岛啤酒反弹几日后也奔向跌停。可见进入11月份，当前市场环境还是很恶劣的，板块个股稍有风吹草动就会砸给你看，这本质上也是增量资金不足、存量资金过度消耗所致。

   此外，叠加北交所本月15号开场，那资金短期会进一步分流，这加剧了市场分化。不过这也催生了一批题材股，如创投、元宇宙、北交所概念等喷发，大幅吸引了今日活跃资金；从而让动力电池龙头、与光伏龙头隆基股份纷纷大涨下，也没能带动相关产业链上涨，其游资与机构这两股资金暗中对决可谓剧烈。龙轩认为像元宇宙、北交所概念都是游资掀起来的，持续性一般都不强，要去做的话千万不要去追高，而机构倒腾的品种则会比较稳，适合风险偏好低的战友。

   中国移动马上要登场、"新"北交所又在近期开张，会对市场流动性产生较大的冲击，对于游资折腾的题材我们确实不能大意。龙轩认为今年来海外上市的大盘蓝筹加剧了回归的脚步，未来这一趋势可能会加速，像中海油等巨无霸估计也会回归，同时北交所成立将让中国资本市场更加立体，未来的A股仍会是偏向融资，那割裂式结构性大分化将更加剧烈。

   之前对IPO大量发行、特别是巨无霸的回归市场都会认为是大利空，但在中国大类资产配置转变下，IPO大举发行仅是偏向中性。毕竟房地产金融属性挤出下，能承接住几万亿炒房资金的市场只有股市了，这也是管理层敢持续几年大举发行新股的底气。此外，中美博弈是全方位的，既有贸易、科技上的竞争，更有金融方面的较劲。我们大力发展资本市场，也是为了能更好的抵御外部金融风险，同时让人民币进一步国际化。不过对于二级市场来的话，个股家数众多下，走势必然是结构性而不是系统性的，因此不用再期待之前那种牛市了。

   而在结构性是未来行情的主基调下，那只有业绩能持续释放、且行业长期受益政策扶持的板块个股，才能走出螺旋式上涨新高的慢牛走势。今年的新能源、部分芯片类个股就是如此，这两大板块龙轩觉得未来仍会是牛股的集中营，当然途中肯定会有颠簸，毕竟再牛的板块个股都会有回调时，像苹果从高位回撤50%的也有多次，但只要方向正确收益为正是大概率的。

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