今日是10月最后一个交易日，三季报披露也已经接近尾声，这是4000多位学生交给市场的一场考卷。从行业角度来看，周期类个股是当之无愧的业绩增长王，很多化工、有色、煤炭企业都是百分之几百那样业绩暴增，而去年由于疫情导致高基数大涨的医药、食品等行业，三季度业绩则是明显大幅下降的。不过成绩披露后，各大板块的表现却完全不一样。

   其中煤炭、有色等板块业绩炸裂，近期股价却是高位崩溃式跳水暴跌，这主要是煤炭期货被发改委连续下重拳，今日动力煤、焦煤期货是继续大暴跌的。对于此行业的业绩暴涨，龙轩认为最好的时候就是股价见顶之时，这就如前两年的年猪肉股一样。此外，周期之王中远海控也一样，当前PE仅3.6倍，但股价却难于起来，其关键就是明年的业绩可能就要下降了，也即是说此种爆炸式的业绩不可持续。对于周期性的品种，龙轩认为趋势走坏了就要及时出来，没必要在其中耗，毕竟下一个上涨周期也不知道什么时候到来。

   相对于煤炭、有色等周期股，动力电池产业链前三季度爆炸式业绩则更有看头。龙头宁德时代这样的规模，业绩还能大涨130%，且众多机构预测明年业绩仍然能继续翻倍，这样的成长性必然对应的是高估值，近期宁王是持续创出新高。其也成为公募基金持仓最大的巨头，一举超越了贵州茅台，可见机构对其的看好。让人感到意外的是，光伏产业链中很多个股三季报业绩却较为一般，如阳光电源仅增长25%，股价一度大跌11%；光伏龙头隆基股份增长18.8%，但股价午后异动放量飙升。

   其实，无论是宁德时代的持续新高，还是今日隆基股份放巨量大阳，都表示着市场资金对国家战略级题材的看好。而正是由于这部分题材板块股价的冉冉升起，才维持了三连阴杀跌后市场的人气，创指是在中阳强势崛起。龙轩认为大盘7月28日跳水后的反弹，是煤炭为首的周期带动的话，本轮杀跌后重新走起，主角则有望切换到新能源产业链类个股上来。

   今年全球出现能源危机，国际油价更是一路暴涨，让本来就由于大放水而引起通胀的国家，通胀率更加高企。这会倒逼各国政府加快新能源的布局，而全球风光装机容量在未来5-10年都会处于高成长的态势，这将会成为经济的新增长点。此外，四季度是汽车消费的旺季，在全球疫情趋向缓和下，汽车缺心的影响将会逐渐减弱，四季度新能源汽车销量有望再创新高，这也是宁德时代能再次飙升的逻辑之一。在加上医药类核心品种逐渐回血，创业板指数与沪指有望重新切换走强，就像8月那一波沪指比创指强劲一样。

   而无论是前期沪指走强、还是本轮宁德时代带领创指走强，本质上都是结构性大分化的行情。如周五涨停个股大幅增多的同时，跌停的票依然不少，因此方向的选择我们更应该注意。龙轩认为选政策大力扶持的高景气行业，且业绩能持续释放的品种，那些仅一年业绩火爆，持续性不强的品种，只能顺势投机玩"一夜情"，而不要抱着天长地久的想法。

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