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白酒股依然是价值投资的标配

牛市战车   / 10月13日 21:22 发布

在A股近20年的运行中,白酒一直是A股之魂。没有白酒主局的时光,A股似乎就失魂落魄。但,近半年多的时间内,白酒沦落之时,A股的结构性行情依然如火如荼。

5月27日以来,“茅五泸汾”急速暴挫,次高端也崩溃式大跌。以至于,有网友断言:A股市场迎来“去白酒化”的结构性行情!果真如此么?

首先,在近一年多的结构性行情中,白酒整体涨幅巨大,估值已偏高。以酒王茅台为例,以半年报数据,上半年净利246.5亿元,同比增9.08%。净利润增速不到10%,使43倍左右的估值承压。其余一线品牌白酒,也普遍面临同样的尴尬。而机构的抛售就有了杀“估值”的逻辑。

其次,今年上半年高端、次高端再次走强之后,已涨势乏力,有“强弩之末”的疲态。一有凉风,难免杀跌。更何况,今年的主赛道(新能源、硬科技)已对市场产生资金“虹吸效应”,白酒偏高的估值、滞涨的疲态不仅不具吸引力,反而凸显阶段性风险。

其三,上周福建整肃产业资本针对片仔癀的“囤货”式炒作,使市场联想到过去若干年白酒经销商“囤货”的往事,进而担忧监管大棒挥向白酒行业的“囤货”行为。这,或许是近两周白酒暴跌发诱因。

尤其是本周,水井坊的爆雷,让市场大跌眼镜!也加剧了市场对白酒板块的疑虑。在市场风暴中,白酒股“永远的价投之神”似乎已褪去神符与光环,一时露出了狰狞面目,吓退了不少投资人!

理性分析,以“茅五泸汾”为代表的一线白酒,
业绩确定性很强,已是多年的价投标杆。在疫情反复、经济下行压力延续的时光里,白酒股的依然具有很强的估值优势,对机构的吸引力依然长期存在。

当然,我们辩证地看一个行业的更迭,确定性强并不等同于长期享受高昂的估值定价,因为市场还是要看实实在在的盈利能力、要看可持续的业绩成长。

从白酒股的历史趋势来看,头部白酒公司的平均估值在25倍至35倍之间,如果白酒龙头公司的估值可以回归至这一区间范围内,肯定又是一个不错的布局时机。从当前的市场氛围而言,只要整肃消费领域的“囤货”行动不波及白酒行业、不在白酒行业实锤。那么,白酒龙头很快就会企稳,并且再度被各路机构抱团!

风雨之后,白酒股依然是价值投资的标配。(六国虹)

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赞(25) | 评论 (12) 10月13日 21:22 来自网站 举报