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【国盛化工】能耗双控产业政策对化工产业的影响及解读电话纪要

花生人   / 09月15日 13:09 发布

主持人各位投资者晚上好我是国盛化工的孙琦祥我们今天开电话会议主题是对于能耗双控产业政策对化工产业的影响以及未来的预判

我们对行业的看法

化工行业从去年的三季度开始开始出现景气向上主要驱动力是由国内经济复苏和出口增长所带来的中国作为全球制造工厂在疫情期间承担着比较大的制造的重任而产业的订单瓶颈从去年开始首先落在终端制品企业例如冰箱冰柜轻工业纺织服装等等到了今年后整个行业供需矛盾点逐步转移到中游基础化工品化工中游品种价格开始出现普涨而三季度以后特别是八月份开始上游行业开始崛起包括最近关注度较高的工业硅磷矿石电石等产业链的利润不断向上游转移这里面最核心的逻辑主要是体现在固定资产的投资周期上面下游的终端制品企业期整个扩产周期大概是在一年甚至几个月的时间比如去年我们看到很多类似于溶喷布口罩等等很快可以实现产能的补充到了中游环节首先其响应的点是滞后的其次其固定资产投资建设周期要拉长了一般都要在12-18个月左右时间

再往上游整个固定资产投资周期就要更长现在大家看到类似于工业硅电石等这些产品本身一方面固定资产的单位投资额很大其次环评安评等整个项目审核时间比较长往往响应时间要超过24个月这样就使得整个供需瓶颈不断向上游行业转移

除了新增产能速度相对较慢导致供不应求外我们发现近期的叠加因素出现也就是目前大家看到的能耗双控的情况能耗双控在8月份对化工品的影响是比较大的我们以工业硅这个行业为例工业硅作为光伏产业链的主要上游产品在今年8月之前表现相对平淡到了8月份之后产品价格从1.6万/吨快速上涨到现在超过3万元/吨很重要的变化是能耗双控背景下面作为高耗能的行业在8月份在夏季用电高峰期出现了很明显的限电和限煤的情况

首先是限电8月份整个工业硅其实已经能够有超过30%以上的净利润率但云南省在8月份行业产能利用率依然只有70-80%这里面分两方面1短期来看限电现在煤炭价格上涨火电企业现金流已经为负的了这种情况下火电企业没有足够的发电动力2作为高耗能行业很多电价是相对比较便宜在西南地区电价在2.8-3.5毛/度左右目前电力紧张的情况下面从电网来讲整个电力更多的愿意去单价更高的地方比如说两广地区因此云贵川工业用电大户往往会出现拉闸限电的情况这是目前难以短时间解决的矛盾

其次是煤炭化工的核心原料就是煤炭大家看到了煤炭的价格在最近一段时间出现了比较大的上涨并且因为煤炭价格的上涨导致目前出台了一系列对于煤价的管控措施这些管控措施对化工形成的影响比煤炭本身价格上涨更为复杂这里面很核心的原因在于煤炭价格受到政策制约的时候煤炭本身的供应就从本身市场体制而逐步转向到配额制类似于工业硅他是能够承受很高的煤价但是因为现在供给减量配额供货的情况下会导致他们在拿到煤炭的量是不足的导致开工率提不起来也就是高价买不到煤的情况

到了9月份的时候夏季用电高峰有所缓解背景下面整个电力供应有所缓解但是紧接着在今天大家看到了云南省出了双控的产能政策这个产业政策在出之前大家能够看到端倪的这里面很重要的一个端倪是发改委在8月份在官网上面发布了能耗双控在各个省份的晴雨表大家也可以在发改委官网上面看得到的所谓能耗双控目标完成情况晴雨表这次云南能耗双控政策对包括黄磷工业硅电解铝钢铁和化肥企业有比较大的开工限制云南是少数几个省份在能耗强度降低进程目标以及能耗消费总量控制目标两个预警上面都亮了红灯的省份同时正在亮着红灯的省份在今年上半年包括还有青海宁夏广西广东福建江苏这几个省份也都是亮红灯的省份至少有其中一个红灯的省份有新疆和陕西湖北

因为到了9月部分省份由于能耗双控依然红灯预警因此就会出台对于部分高耗能行业的限产措施来保障全年双控指标的完成并且由于时间紧任务重可能会出现相对比较严厉的措施在供需本就紧张的情况下可能会进一步加剧价格的上涨

而另外一方面大家未来会越来越明显的发现能耗指标将成为最核心的限制新增产能扩张的核心瓶颈因素由于很多化工上游行业都是一些能耗消耗比较大的子行业比如说电石黄磷包括PVDF工业硅单吨耗电量都要超过或者接近一万度以上的耗电量这种背景下面如果对于存量企业都有这样强约束特别是开工率上面强约束那么可以想象要想增加新的产能指标难度会更大我们认为会严重影响后续化工供给对于需求的响应速度供不应求的时间会被拉长我们认为这一波能耗双控下的化工影响目前来看是刚刚开始对于一些增速比较快的领域特别是跟新能源需求相关的领域有可能化工上游高耗能行业会成为持续的供货瓶颈

在20172018年的时候由于环评和安评收紧以单位产值下污水固废废气等排放量作为核心指标小散乱污等企业出现了较大面积的关停很多都集中在精细化工类行业包括当时的染料维生素等一批精细化工行业在当时出现了比较大的景气行情并且这个影响一直持续到现在能耗双控会在中短期影响很多行业的开工率同时在中远期会限制一批高耗能行业产业扩张约束当下的供给使得高耗能行业逐步变成牌照许可性产业

 关于化工投资上的思考

从投资上面来讲我们最近一段时间是这样思考的从三个维度来选择具体看好的子行业和品种

第一我们认为下游的新能源需求占比越多行业我们认为越受益代表的是需求增长的确定性目前来讲很多化工行业本质上来讲还是跟着宏观经济走的这种情况下面需求的可持续性包括出口的可持续性有一定的不确定性而新能源以光伏和锂电来看在未来整个需求增长确定性强并且增速是快因此下游新能源需求占比越多的行业我们认为整个供给端供不应求的确定性越强

 第二成本占下游比例越低的行业我们认为会越受益主要考虑的是景气弹性这里面反应主要是两个一是说明下游承受能力足够强二是反应价格弹性会足够大举个例子就是PVDF这个行业今年产品价格涨了5倍很大程度上是因为占到下游成本比例是相对比较少的大约目前占到整个光伏组件和锂电的比例是2%且不容易替代因此价格弹性大

第三能耗比较高导致未来新增产能投放的难度会很大整个行业持续缺口时间会比较长我们认为能评将是未来持续的关键词以前我们认为化工企业能不能上项目很大程度上要看环评安评是否能通过从这个时间点往后看月来项目能不能上得成不是取决于有没有立项不是取决于土地有没有拿到他环评安评有没有过更核心的还要看一下这家公司能不能拿到能评指标从这三个维度来讲我们会认为在当下来讲会持续受益的几个行业

氟化工——PVDF和142B

这个行业在从7月中旬之后我们行业深度报告及每周周报都是在不断强调PVDF作为耐候性最好的材料品种之一它的下游需求有40%来自于锂电包括正极材料和负极材料的粘结剂以及在隔膜上面的涂层材料成本占比大概是在2%左右

 其次这个行业的需求有25-30%来自于光伏主要是用在单玻光伏背板涂层材料整个占比以一块400千瓦时光伏组件为例价格大概是500块钱而PVDF涂抹价格大概是10元成本占比也大概是2%左右

涂料的用途主要应用领域是氟碳涂料这是最高端的一个涂料品种主要是用在建筑外墙的铝合金涂层材料耐候性非常好长时间不掉色不掉漆下游对价格承受度也非常强

国内目前的PVDF有效供给大概是6.5万吨142B目前国内外售配额差不多5万吨左右142B虽然产能有富裕但是外售配额是核心瓶颈142B作为第二代制冷剂同时也是PVDF上游原材料按照蒙特利尔协议由于其对臭氧层破坏比较严重对其生产外售进行配额管制也就意味着产品要有外售配额才能卖而国内PVDF企业特别是锂电池PVDF企业主要是有跨国企业来供给包括阿克玛索维尔吴羽等这些公司绝大部分是在国内没有配套142B产能跨国企业在国内不会允许新建类似对臭氧层有破坏风险的产能类似于东阳光也同样需要外购142B然后做成PVDF往下游进行销售

 在这个背景下PVDF需求跟整个光伏和锂电需求在不断的增加的同时由于142B配额是刚性的不会因为价格的上涨而增加因为这是全球性的协议这种情况下会导致142B成为整个产业链瓶颈大家看到142B从今年2万块钱涨到上周是13万这周已经到了15万的水平而PVDF加工利润保留在三到五万元左右价格利润如果锂电池会更高一些涂料级可能就是三到五万因此整个产业链利润大量的留在142B这个环节

未来来会出现什么样的变化? 首先从未来四五个月时间我们几乎可以判断142B价格会加速上涨甚至可能会出现暴涨这个原因是几乎绝大部分142B企业作为化工企业其实在今年的很长一段时间对于新能源需求并不了解当看到价格上涨过程中142B企业存在一定超卖会导致未来四五个月时间142B的外售配额会相对比较少而需求端锂电的需求端可以看到在未来几个月时间整个锂电批产量是不断的提升的状态这个供需裂口会不断的放大这种下游不敏感的情况下由于供需来定价有可能价格会出现加速上涨的情况同时142B价格上涨会推动着PVDF价格上涨因此这个产业在今年未来几个月是非常确定的是加速上涨

再看未来两到三年我们认为这个行业也很可能会持续供不应求虽然行业内部有不少企业看到景气后寻求扩产但是这个事情最后能不能实现我们觉得还需要观察PVDF作为高耗能的产品每一吨PVDF整个耗电量差不多需要消耗8000度电和15吨蒸汽是很典型的高耗能产品所以导致整个项目审批上面是非常难的也是卡在能评指标上

大家可以观察一下目前有很多的扩142B和PVDF扩产公司目前能评其实都非常难获取到我们认为明年相对比较确定性的扩产企业有包括类似于联创股份昊华科技巨化股份三家主要原因是因为这些公司要不在整个能评指标是2018年已经拿下来了不受当下政策的影响要不类似于联创股份它是把装置给技改掉可以理解为给拆掉拆掉之后进行公司内部的能评置换再去上了一套142B和PVDF装置在整个工厂能评并不超标的情况下来完成了扩产如果在另外要新建一套142B和PVDF装置就会面临着能评限制这时候整个产能审批进度整个产能最后达产速度会比市场预期要更慢一些这两块可能是未来影响大的关键

可以看到业内的公司从今年四五月份左右开始有这样扩展计划到今天差不多半年时间几乎没有企业拿到能评我们认为后续能评会继续限制住企业扩产计划使得整个产业未来扩张周期会拉长

产业链只有从电石到152到142到PVDF整条产业链全部打通企业会有核心优势当142152和PVDF扩产出来之后他有可能瓶颈集中到更上游152去现在有很多的142B和PVDF扩产企业并没有配套152这个时候152又成为下一个瓶颈真正可以持续成长的公司或者持续受益公司需要往全产业链走目前来看全产业链公司包括东岳联创巨化等少数公司可以做到全产业链

从我们目前的供需平衡表看明年PVDF行业新增产能仅约2万吨且绝大多数要到下半年才能逐步供应产量输出有限而锂电光伏的需求以至少每年新增1.5-2万吨的速度增长供不应求将持续缓解的时间可能要到2023年下半年甚至更晚

目前PVDF很多做成涂料级并不是锂电池级未来会不会做成锂电池级我们认为目前处于供货非常紧张情况下面对于电池企业来讲他的非常核心的诉求帮助工业级企业去提升品质从供方和需方来讲提升锂电池级PVDF产量是符合双方共同利益的一致性方向双方会在不管是认证速度认证的指标容忍度包括在一定技术的输出等等方面会进行大量合作我们认为未来涂料级PVDF在30万锂电池价格早就超过45万以上水平未来有可能出现锂电池PVDF供给增速会超过涂料级的因为价格更高两者之间价差可能会收窄但是整个趋势还是会继续向上

标的上我们看好联创股份3000吨PVDF 2万吨142b明年新增1.1万吨PVDF及相关142b装置配套东岳集团1万吨PVDF3万吨142b东阳光2000吨PVDF巨化股份3000吨PVDF昊华科技明年新增2500吨PVDF永和股份

工业硅

从硅铝合金来讲它更多的是成本影响因为添加比7-12%下游基本用在汽车轮毂上面它是成本传导相对承受力会比较强一点因此目前来看工业硅到目前为止价格上涨没有出现特别大需求端的问题特别是在硅料企业承受力还是比较强的我们认为后面工业硅价格在能耗双控背景下面在枯水期情况下面还会持续的走高幅度很有可能会超过市场预期

工业硅我们看好的标的是合盛硅业73万吨工业硅+有机硅单体93万吨新安股份10万吨工业硅49万吨有机硅单体

至于未来大家所担心新增项目我们看到最近也有不少的企业开始宣布把工业硅扩产计划这里面还是一个核心是能评目前立项容易上项目跟地方政府签合同容易核心在于要拿到能评指标拿到能评指标才代表这个项目确定性供需平衡表计算当中有效产能计算是要按照已经拿到能评项目进行计算更加符合当下未来有可能发生确定性相对比较高的供需变化我们觉得PVDF和工业硅这两个行业是我们目前最看好两个行业这两个行业下游新能源需求占比比较高且成本占比低工业硅占比相对工业硅比硅料是接近11的关系到目前为止工业硅占到整个硅料成本占比大约是30%不到的水平而下游硅料企业利润还非常丰厚

乙烷制乙烯卫星石化

目前上游石化行业是牌照性行业盈利很好目前大家看到炼化项目ROA回报过去几年都是15-20%的回报很大程度来自于上游石化行业牌照许可性的行业例如乙烯目前进口率依然有50%即使到十四五末进口率也有30%的进口比例主要由于上产能需要审批没有审批过不能上产能这也导致石化行业高ROA情况

未来从炼油路径继续进行扩产大家也发现目前双控背景下难度在变高卫星石化进入到石化行业路径和别人不一样用的是乙烷裂解制乙烯的方式美国差不多接近3600万吨乙烷有一半自用掉主要用作乙烯原料另外一半大量重新打回到地下去因为热值并不够高主要用途是做乙烯在这个背景下乙烯在中国有溢价而乙烷在美国有折价的把这两个地方连起来了会获得比较高的回报率大家可以看到卫星石化乙烷裂解制乙烯从5月份开始投产之后用了40天时间就获得了超过2.7亿利润年化超过30亿的利润水平也反应装置盈利能力很强

其次看一下这个装置本身绿色环保可以看到8月中旬新闻联播报道过中石油一套80万吨乙烷裂解装置它的低碳环保性是非常好的用乙烷裂解制乙烯方式可以以差不多比煤和石油相对路线低出一半甚至更多的碳排放量来达到这样产能实现的目标同时副产高纯氢气卫星石化现在已经是年产15万吨的高纯氢气到2023年会成为华东地区最大的氢能源供应商会有超过30万吨以上高纯氢气在目前鼓励氢能源发展的背景下面高纯氢气很有可能未来价格重估现在卫星石化的不少氢气是当天然气烧的如果未来氢气按照水电解制氢成本来算大概1.5-1.6万/吨那么就有较大的利润提升空间

更重要的卫星石化所做乙烷裂解制乙烯壁垒是很高的它的壁垒不仅在工艺里壁垒更多体现在整个供应链里从美国乙烷输到国内是一件非常困难的事情卫星石化从2017年开始在美国拿乙烷资源在美国以合资公司的形式铺设120公里长的管道要跟超过200户美国人家签合同大家知道这个事情是很复杂很长周期的事情同时还要在美国有牌照许可的原油码头上搞乙烷液化装置并且还要有超过12艘以上专用船用来运乙烷要把乙烷冷冻到90度以下才可以液化前期的资本开支巨大且时间周期长壁垒很高并且卫星石化由此掌握了在美国获得乙烷资格的优先权从而贡献新的成长性

当下我们认为卫星石化动态80亿利润水平到明年卫星石化整个下半年第二套乙烷裂解系统完成之后可以常态利润在100亿以上到了后年80万吨丙烯及丁辛醇扩产常态利润有可能到130亿这样的公司在当下能耗双控背景下其实它的成长性可能会比能耗相对比较高的行业成长性要更好这是我们看好的第三个子行业

 罗雅婷各位投资者大家晚上好我是国盛化工行业的罗雅婷我主要汇报关于一下磷化工和EVA粒子这两个子行业的观点

磷化工

磷酸铁锂需求爆发是传统磷化工企业转型升级的重要机遇今年以来随着新能源汽车以及储能市场的需求爆发磷酸铁锂需求量快速增长未来5~10年可能将呈现10~20倍的增长从而带动磷酸铁锂上游磷酸铁及净化磷酸需求增长目前磷酸铁锂龙头公司未来几年都规划了较大的扩产计划但在原材料方面都依赖外采因此有迫切寻找上游磷资源配套的诉求今年以来磷化工企业都陆续公布了磷酸铁或净化磷酸产业链布局的规划我们看好这些公司在磷矿资源产业链一体化环保处理等优势下具备较强的成本竞争力未来有望成为磷酸铁锂上游重要的磷源供应商

磷酸铁锂产业链核心壁垒在于1优质磷矿资源目前磷矿石供需处于紧平衡状态需求端大部分下游仍为农化产品需求较为刚性受益于粮食价格上涨磷肥及草甘膦景气仍处于向上通道而磷酸铁锂未来5年新增需求边际上有望拉动磷矿10%左右需求而供给端国内95%以上磷矿产量分布于湖北云南贵州四川四省过去几年环保高压下持续减产2021年产量预计在8000多万吨较2016年高点下降40%以上未来几年磷矿新增产能相对还比较有限部分省份如贵州于2018年出台了针对磷矿石副产物磷石膏以用定产的政策因此我们预计未来几年磷矿石供需还将持续处于偏紧的状态2净化磷酸生产工艺无论哪条磷酸铁锂工艺85%的净化磷酸都是必不可少的磷源生产工艺包括热法及湿法热法磷酸的生产工艺是以磷矿石石墨电极焦炭和蛭石为原料热法磷酸优点在于纯度高且杂质含量低但存在高能耗环保压力较大成本高等缺点是这次云南能耗双控的核心产品之一湿法磷酸是用硫酸直接对磷矿石进行置换成本低过去几年已经在逐步替代热法工艺产能限制下黄磷及磷酸价格有望持续大涨但湿法磷酸净化还是存在较高壁垒目前国内仅有少数企业具备产能我们综合这两个角度重点推荐川恒股份云天化兴发集团云图控股建议关注川发龙蟒中毅达瓮福

另外补充一下现在磷化工企业本身除了磷资源之外因为磷矿里面含有3%氟含量现在包括瓮福云天化川恒等也在进行磷矿里面氟资源的提前未来可能成为磷化工产业趋势但目前技术上壁垒还比较高包括川恒和国轩的合作也包括向下游6FPVDF等产品的延伸

光伏EVA粒子

EVA粒子是整个光伏产业链除了PVDF还有工业硅之外供需存在着比较大缺口的子行业现在我们看光伏胶膜是EVA粒子最大的应用领域大概会占到EVA粒子35%左右需求从供应角度来说国内也只有斯尔邦联泓新科和台塑石化三家可以真正连续生产出光伏级的EVA粒子进口依存度仍在70%以上由于EVA行业扩产周期长尤其做到光伏料需要较长爬坡期未来2年我们预期供需紧张下EVA仍将保持较高景气四季度受益于光伏装机环比上升价格有望继续大涨重点推荐东方盛虹联泓新科

各位投资者大家晚上好我是国盛化工的杜鹏我主要汇报关于一下纯碱和草甘膦这两个子行业的观点

纯碱

根据发改委发布的2021 年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表在能耗强度预警方面青海宁夏广西广东福建云南江苏个省上半年能耗强度为一级预警根据百川资讯数据全国纯碱产能3400万吨主要集中在江苏河南青海山东河北等省份其中江苏省纯碱产能595万吨占全国纯碱产能的17%青海省纯碱产能520万吨占全国产能的15%江苏和青海合计占比32%目前江苏能耗双控纯碱行业作为高能耗高碳排行业也被列入限产产业根据我们草根调研了解江苏纯碱厂限产情况连云港碱业130万吨产能目前开工七成10月停止采购原料年底停车实联化工110万吨产能限产4成目前开工6成徐州丰成盐化工60万吨产能开工5成中盐昆山85万吨产能日产减少300吨假设江苏纯碱行业整体限产2-3成就是120-180万吨的产能占行业产能的3-5%对行业供给影响较大

未来两年行业新增产能有限国内近两年新增产能仅30万吨左右2022年产能缺口预计160万吨左右未来新增产能主要是2023年远兴能源的340万吨天然碱纯碱下游地产竣工保持强韧性平板玻璃产量高增长2021年7月平板玻璃产量累计同比11.1%价格维持高位2945元/吨盈利较好吨毛利1660元平板玻璃高盈利之下有助于上游纯碱涨价传导下半年随着光伏装机量提升预期光伏玻璃将迎来集中点火预计2021-2022年光伏玻璃新增日熔量约2万吨每年将拉动约150万吨重碱需求需求拉动约5%随着下游需求改善纯碱行业预计将由紧平衡变为紧缺供需格局优化下我们预计纯碱景气持续时间将超预期

目前行业停产检修产能210万吨占比6%即将检修产能合计约700万吨占比20.7%行业供给大幅下降工厂库存30万吨处于近两年低位行业供需错配加剧目前重质纯碱市场价2600元/吨轻质纯碱价格2400元/吨我们预计纯碱景气度加速上行

重点推荐中盐化工纯碱240万吨ST双环纯碱110万吨山东海化纯碱产能280万吨远兴能源天然碱权益产能140万吨三友化工纯碱权益产能286万吨

草甘膦

草甘膦是全球最大的非选择性除草剂占整个除草剂市场的22%全球原药产能约105万吨中国草甘膦原药产能68万吨占全球原药产能的64.8%国外草甘膦生产企业主要是拜耳产能37万吨草甘膦2种工艺以黄磷为原料的甘氨酸工艺产能50万吨占国内总产能74%IDA工艺产能占比26%

行业未来新增产能极少供需格局优化下草甘膦有望进入中长期盈利周期供给端约束下近几年草甘膦行业基本没有新增产能草甘膦江山股份与乐山福华合并后草甘膦行业集中度将得以大幅提升CR2由48.5%进一步提升至58.8%

行业旺季来临行业库存历史低位供需错配之下看好草甘膦景气度持续超预期9-11月为草甘膦需求旺季生产商订单多安排至2021年第四季度黄磷价格大幅上涨对草甘膦有很强的成本端支撑目前草甘膦价格53000元/吨创近十年新高甘氨酸吨毛利约15000元IDA法吨毛利19000

重点推荐兴发集团目前产能18万吨 2022年扩产至23万吨/年 公司有15万吨黄磷受益于一体化优势和邦生物20万吨双甘膦+6万吨草甘膦IDA工艺江山股份拟收购福华后草甘膦产能22.5万吨新安股份8万吨

 各位投资者大家晚上好我是国盛化工行业的杨义韬我主要汇报关于一下电解液溶剂和添加剂行业的观点

电解液溶剂和添加剂

本质上跟高能耗关系不大特别是溶剂是一个绿色项目这跟二氧化碳消耗比例是一个碳国策的反应方式我来讲一下添加剂添加剂是天然低能耗的东西但是制剂有一定的污染体现为生产过程中很多酸废排放受到国家环保审批严格的限制并且限制是因地方情况不一样这个添加剂VC国联目前总产能是1万吨而需求目前可能在1.2万吨以上缺口看起来不大但是由于添加剂存在的问题它提纯难度特别高所以导致行业除了永太科技目前我们看下来新进入者可能都无法解决提纯的瓶颈这个行业目前一万吨总产能有5000吨是有效的有5000吨是无效的这有效产能集中在三个老的厂子手上他们是华盛华一和汉康这三个老玩家是从数码电池时代就开始一直做到现在对整个提纯能耗掌握是非常熟练的他们可以掌握提纯瓶颈

如果这个行业有三个玩家他们如果可以随意扩产按道理来说VC也不会缺确实是这样的但是实际情况VC还有另外一个卡脖子瓶颈这三个老玩家都在江苏江苏环保审批是最严的能够生产厂商都扩不出来扩的很慢环保审批基本上一年以上的时间永太科技作为这个领域核心标的永太科技添加剂产能在内蒙内蒙环评较快而且在自己的园区里面环评只需要小几个月时间就可以完成

另外永太科技主业是做医疗中间体他在提纯上难度有可能比原材料VC更加高他跟中间体提纯上面练了十几年内功他在跨界进入锂电池材料我认为通过技术模式从化工行业进入锂电材料公司代表性的案例甚至于技术上称之为降维打击需求端可以看到磷酸铁锂电池份额增长对于电解液材料格局会产生重塑首先磷酸铁锂对于VC用量大概是三元的四到五倍他溶剂用量也不太一样EMC用量会大幅大于三元电池后面我们再过渡到半固态电池又会进一步重塑这个格局以上我是对溶剂和添加剂简单汇报


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赞(16) | 评论 (8) 09月15日 13:09 来自网站 举报