近两个月来，市场成交量频频维持在万亿水平，让不少投资者在猜测这增量资金从何而来，然后不少量化交易的消息便浮出水面。更让我们感到吃惊的是，这些量化机构是在香港拿到牌照的内地量化基金巨头，也即是说我们每日所看到的港资净买入的资金，很大一部分不是真正的外资，而是披着外衣的内地机构，因此不用老拿港资净流入来说事了。

   在香港业界，最近有一个信息流传甚广。那就是有两家百亿级内地头部量化私募，在香港5倍杠杆配资，运用多空策略，在A股市场频繁操作，今年收益率是30%左右，而且回撤非常小。须注意的是，这些量化交易频率是一周全部换一遍，也即是说600亿的资金一周就能轮一次，这也难怪A股市场量能会持续放大了。而很多个股近期走势也是波动非常巨大的，如暴跌8%能拉回来的、今日暴跌明天又能大涨起来的等，这些都可以说是是量化交易的杰作了，对于如此大波动的走势，我们必须严格控制仓位，才能不会让波动放大心跳。

   对于量化交易，在美国这成熟的市场是经常用到的，但收益率远不如巴菲特的价值投资，因此也不用把量化交易吹的那么神。今年A股量化交易能出风头，关键还是白马股的大失势，明年的话量化交易策略就不一定有效了。不过龙轩认为A股当前环境下，是绝对不能实行T+0交易制度的，否则机构利用量化+高频交易，那散户根本不是对手，会被这些大机构利用人工智能来回割韭菜的。那些经常呼吁T+0的股民，先掂量掂量下自己的实力先。

   很多人在强调美股T+0如何如何的，这根本就是错误的代入思维，毕竟美股有百年历史，而A股才而立之年、还有很多路要走，不能一下子全部照搬美股那种模式的。不过当前虽然有量化资金在横冲直撞，且还有5倍的高杠杆配资，遇到极端行情随时可能被引爆，但对于A股长期性走势，龙轩是坚定看好的，这是大类资产配置下的必然走势。

   内地过香港高杠杆配资的体量虽无从而知，然而当前爆出这样的消息，管理层对此肯定会摸底进而防范，毕竟5倍高杠杆搞一旦遇到极端行情，就会出现爆仓而引发系统性风险，2015年两波股灾式杀跌就是由此引发的。不过当前A股体量够大，且很多个股其实在这样量能下是持续杀跌的，这与2015年鸡犬升天暴涨走势完全不一样，因此在部分风险释放后、出现系统性杀跌风险也不会大。此外，在多地房地产进行政府指导价后，房地产金融属性将彻底被去除，叠加理财产品收益率持续下降、币圈通道也被堵死，资本市场有望成为居民财富配置最大的渠道。

   股市战略地位的提升、及房地产由于人口结构改变战略地位的下降，是支撑A股走长牛的根基。最近，连两桶油都能V型反转创出年内新高、今年来最冷门的板块煤炭板块亦能走出翻倍行情，对于中国股市我们确实可更乐观一些。由于今年是周期大年，尽管不少个股涨了不少，但人气还在这里，那我们还可继续在这里折腾下，白马股短期仍难有好的走势。

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