曾几何时，A股市场中的钢铁、煤炭、有色表现一直熊途慢慢，被投资者称为粪坑三兄弟。不过今年来随着全球货币的泛滥与经济复苏的预期，这三兄弟终于咸鱼翻身，股价纷纷大涨，成为最靓丽的风景之一。而市场最大的苦主便落在房地产类个股上，该板块不仅在去年指数大涨下没共同上涨，这两年来反而是大跌的，其中港股的恒大系更是被做空机构盯上。

   在房地产三道红线下，去年来各大负债高企的地产巨头都在努力去杠杆，其中负债最为严重的恒大更是卯足了劲，全国到处是恒大打折促销房价的消息。不过如此高负债下，不是一两年就能解决的，这也让外资空头机构找到了做空的机会，美国三大评级机构开始纷纷降低恒大评级，为海外做空机构谋取暴利。恒大系股价在今年来可谓惨不忍睹，其中恒大汽车更是在4-7月3个月内暴跌了80%，这还是A股新能源汽车暴涨最厉害的时候；此外，恒大物业、中国恒大等公司股价也是持续下行的暴跌，大有恒大要出现全面债务危机的势头。

   而就在市场看衰恒大的时候，恒大今日官宣称正商讨出售恒大物业和恒大汽车部分权益，不少投资者认为国资将进场接盘。受此影响下，港股恒大系近期是纷纷暴涨，其中恒大物业三天的时间低位暴涨超50%，中国恒大股价也上涨了20%，这对突破海外空头对其的围猎起到一定的威慑作用。而恒大系的绝地反击，也带动了A股中地产类个股，近期保利地产低位连续大涨25%、金地集团与万科A也紧跟其后。由于当前房地产估值处于历史最低位，且去杠杆也在不断，不少机构对地产是重新看好的。

   房地产股价跌成狗一样，房子却没怎么涨，市场往往就是这么神奇。不过虽然房地产当前估值仍处于近10年最低水平、且市净率是历史最低，但龙轩觉得该板块难有趋势性的行情，更多会出现估值修复的走势。龙轩认为当前宏观大环境在转变，且内循环与国际国内双循环驱动下，房地产板块蓄水池功能会逐渐弱化，股市战略地位则必然会提升而走好。

   前两年来看，中美两国主要的泡沫一个在房地产上、一个在股市上。而经过去年新冠疫情的肆孽，美联储大水漫灌让其股市泡沫继续吹大，而中国则为了防止灰犀牛事件，给地产开发商划了三道红线，主动进行降杠杆，同时对房地产市场也是持续高压的态势。在全球房地产都出现大幅上升下，中国这两年的房子却没有涨，没涨就可以说是降了，用时间来消耗泡沫。而只要房地产能摁住，那接下来我们对美的围堵就会从容的多。从房地产上流出来的活跃资金，将会有很大一部分流入股市、这其中的逻辑龙轩在文中提到不止十次了，股市也将会是内循环下的重要一环。

   由此来看，银行、地产等类品种由于绝对的低估值，存在一定估值修复的可能，而这其实也是A股的定海神针，其估值修复将会有利于行情持续向上拓展。不过能带给投资者良好收益的，还是高端制造与消费，这一方面是经济增长引擎转向内循环决定的、另一方面则是突破美对中围堵必然要走的。如新能源、军工、核心医药等，调整下来后都新是机会。

   声明：本文归"卧龙轩WLX"所有，你的转发与点赞是龙轩专注分析输出干货的最大动力，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜。