休假归来，虽然这假期休得稀碎稀碎的，但是疫情面前谁也没有更多的办法，基本上算是全家本地不动，但是倒也别有一番滋味，每天睡到自然醒，吃吃逛逛玩玩，相比全体出动兴师动众，规模小了，不累也不费钱，为每年奢华之旅准备的大笔盈利资金几乎不怎么需要动用。唯一比较奢侈的活动就是把城里评分最高的小众日料几乎扫荡了个遍，还有就是整个假期陪大小领导玩了太多主题的密室逃脱，现在，我这方面技能点大幅提升，估计你们都不是我的对手，也不知道为啥家里的大小领导对这两项活动乐此不疲。还好凑不够伙伴，不然我恐怕还得陪闺女去剧本杀。

除了玩乐之外就是观察和思考，书都读的很少。我知道那些一路相随的朋友都很关心我下一步的动向，我自己其实这段时间一直也在考虑。

半个多月离开之前最后一篇周记我交代过，因为我一直是融资持有天合光能，华大基因，复星医药和亿纬锂能，所以休假期间我要卸掉融资，兑现利润。但是在实际行动中我其实做得更绝，我把全部仓位都分批清空了。理由可能有很多，但是主要原因还是利润来的太多太快，尤其是最重要的天合光能。上一次是亿纬锂能，比这个还多倍数，但那是在几年的时间里逐渐兑现的，像天合光能这样短时间内如此暴利的，在我身上是很少见的，也不怎么适应，毕竟我自己就是个普通人，野心没那么大，而且我很清楚自己也是存在心理账户的，其它几只进进出出总体上算起来也是赚了远超过市场平均盈利水平的利润，这样的账户盈利情况在今年的整体市场环境下显得异常突兀，市场先生过于厚待我了。想着既然要冷静思考，与其拖泥带水，还不如索性就全部退出来，从另一个角度观察一下市场，并决定下一步的投资方向。

正好@sweetie29在此期间问了我一个问题，希望谈谈较大资金的投资操作。我现在自己也面临这个问题，思考的也是这个。他的那个数字在这个市场肯定是较大资金了，但所谓较大资金每个人的定义都不同，其中有一个特征就是大到足以引起你自己重视，并且大额损失会让你不安。

我自己的经历是这些年从足够小的mini散，四处出击去找机会，不放过每一个投机的机会，不断积累资金，到可以使用融资，再到找到100亿时的亿纬锂能，后面接续是天合光能，其它盈利标的不表，只这些代表性的持仓就使账户逐渐膨胀，到现在对于我而言就是较大资金，我不得不重视它。

变了吗？变了。

巴菲特和芒格都曾坦言，如果是小资金量的话，他们都可以取得比现在高得多的收益。这里面一个是资金安全问题一个是对市场的扰动问题。

我们普通人当然无法和两位投资家比肩，但是到了现在这个阶段我确实更加重视资金的安全问题。另外扰动问题也不是完全没有，虽然我发言很少粉丝不多，起码我熟知的几位老朋友包括我小徒弟大致上我是了解一些资金量级的，如果你们大家同一天建仓同一只标的，可能是会有扰动的，更何况还有其他很多抄作业的朋友。承认也罢不承认也罢，随着一个人选股持续成功，赚钱效应会使得跟随者更加笃定的相信。我一两周才出现一次，写一篇周记，剩下的有很多是忠实的读者，这才是可怕的地方，尽管我不负任何责任。我越赚钱越膨胀，大家越跟随越赚钱，我还使用融资，最后就剩下崩塌，这就是那些在不同时期被骂惨的大V们所经历的。

我希望自己尽量保持克制，面对大家尽量做到坦然以对，将来有机会知识变现当然也很好，但根本上还是要保证自己的投资主线不偏离。

今年的这种盈利情况，这个较大资金阶段，我可能已经完成了平均好几年的总任务，实在没必要像前几年那样全力出击抓快钱，所以下半年最重视的还是资金安全，保持克制。

怎么保持克制，保证资金安全呢？

站在市场外的好处就是看问题比较客观中立。现在市场上的气氛很诡异，新能源、锂电等赛道的大旗谁都知道一定会有风停的一天，但是实际情况却是此起彼伏喧嚣不止，就像一群饿急眼的人面对烫手的山芋，谁都想咬上一口却又不想一直拿在手里。

我觉得不见得这些赛道股就马上不行，不行也是阶段性的，长远看还是受国家大势所趋影响，这也是当初坚定进入光伏和天合光能的主要原因，只是估值受不受伤，伤多久就完全不能预料了。

我想强调一下，因为天合光能翻的太快，所以我首先是出于资金安全的角度，而不是下半年还要大赚特赚的角度去寻找今年后半程的标的。

实际上那些熟透的土豆就埋在燃尽的炉灰下，伸手扒拉扒拉就看见了。毫不费力，我买了中国平安，买了中国建筑，买了海螺水泥，买了邮储银行，买了万科A，买了涪陵榨菜，买回了华大基因。也许还有其他标的，下周也许会继续买，华大基因除外，这些公司的估值真是足够低，我都不知道还能怎么安全。这些公司的共同点是基本面都没有问题，足够强大，估值足够低，低到历史低点左右，弹性很好，恢复性很强，机构暂时相对不够重视。基本上这些再跌10%左右就是历史极限低值了，所以我现在是一边挑选标的一边在成本线下20%做了资金准备，最终最极限情况是在目前成本线下10%左右位置取得理想持仓成本。

之所以这样思考与安排还有一个原因是目前的市场气氛特别像之前某一年的情况，优秀的蓝筹公司被弃之如敝履，赛道投机气氛浓厚，而后顷刻间风云变幻，但是在这中间很短暂的市场整体会被崩坏的气氛带动向下达到极致然后投资者恢复理智寻找过低估值的强大公司带动市场向上。

我买这些公司股票的理由既有上面提到的共同点，也有各自的特点。

简单记录一下。

邮储银行：1、对新行长有期待，刘建军招商银行总行零售银行部总经理、零售综合管理部总经理、总行业务总监兼零售金融总部常务副总裁、信用卡中心理事长，招商银行执行董事、副行长、董事会秘书。这让我充满好奇，起码我知道一个不咋地的行长是能够把民生银行带坏的。2、截至2020年末,邮储银行拥有近4万个网点,70%分布在县及县以下农村地区，服务“小镇青年大农村”“下沉”式的零售银行是后续努力的方向，与新行长是完全配套的，与国家发展指向配套。3、邮储银行的业务很有特色，是自营和代理结合，现在的信息看就是要从含混不清的政策性银行转向坚定走商业银行的道路，国有行中的直销银行还带物流，这非常有意思，它太特别了，潜力非常大，我们要看看后面会发生什么。4、超高的拨备率，超低的不良率，超有潜力的利润释放空间包括储蓄代理费的改变等。5、李录的背书使得我们少操很多心，他是长期价值投资的高手，视野很宽大，目前的成本距离李录的建仓成本线很接近，作为个人投资者是完全可以接受的。

中国平安：1、所谓的投资损失在整体投资占比中比例很小。2、它在进行的改革是一种主动性变革，2022年可以看看成效如何，如果平安想走老路，今年也是可以录得不错的增速的。2、近几年估值的低点，还可能得到更低的成本。3、前几天看了@价投求索者的文章，真是太详细了，瞬间觉得平安被过度解读了，他还是中国最好的保险公司。

海螺水泥：1、中国最好的水泥公司，没有之一，我自己都不知道为什么能在34.8这个价格上买到它，业绩增长很稳啊，股价回到两年前，完全不理解。2、基建不是单指房地产，我觉得投资者对基建可能有什么误解，以目前的宏观经济状况，没有任何理由后面不启动基建，不用水泥吗？3、水泥价格。

中国建筑：1、部分原因同海螺水泥。2、这个更离谱，世界五百强前二十名，1900亿市值，今年净利润超过500亿。3、在手项目订单做不过来。4、业绩增长非常高，市场无视了，不理解。

万科A：1、20块的万科，真没想到还能见到。2、万科现在可以视作一家已经反向提前彻底完成混改的公司，正处于历史上比较好的结构，这个在未来很重要。3、是不炒房子了，不是不盖房子了，是要稳房价不是白菜价，三胎是要各项配套都跟上的，房子太小也不行。4、受到恒大的影响，万科终于也绷不住有了非常有利的入手位置，如果再跌20%那简直这四五年的增长都是给你准备的，利润翻一倍股价不动。

涪陵榨菜：1、我很喜欢它的口味。2、单季费用高了点，但是营收还是正增长的，公司没有啥问题，随着消费品一起下跌了，市场不喜欢的我喜欢。3、他是可以提价的，好好经营利润不会差。4、惠通这些投资和经营都不错，具有一定的品类扩张能力，业绩弹性和增长都有一定看头，股价应该会回来的。对于涪陵榨菜我还有点犹豫，不知道是不是我自己以为的这是中国最好的榨菜腌菜？谁还知道还有更好的吗？

后续我的想法就是寻找更多这类不同品类足够强大，足够便宜，足够安全的投资标的。

目前这个阶段是市场上难得的对传统优秀公司过度摒弃，对新兴成长公司过度追捧的切换时机。这一幕似曾相识，并不鲜见，或早或晚，个人投资者对此应该对此抱有清醒认识，并制订相应的投资计划。

当然，并不是说鼓声就一定在下一刻停止，只是对于较大资金来说，应该把资金安全放在第一位，尤其是少数已经在上半年取得超高利润的投资者，我自己的看法还是要保持克制，避免巨大的心理落差和利润回流。尤其是在行业领头羊出现几年都不遇的低价买入机会时，长期投资者更不应该因为贪心和偏执错过。

以上就是假期我对于下半年投资方向的思考，并且已经开始付诸实施，记录一下加深自己的认识，希望能够始终保持知行合一。除非之前一直持有的几只股票的股价发生重大转折，否则下半年应该是以资金安全为首要任务。较大资金在相对低位切入过度低估的强大公司的好处就是因为足够安全便宜，尤其对于我来说可以从容地使用融资，即使涨得很慢很低，依然可以取得足够的绝对收益。

因为自己的仓位还不够全面充分，我会利用杠杆的优势，这一次会重启期权，50ETF就成为这一时期最好的跟踪标的，利用小资金形成放大效应，赔了无伤大雅，赚了会很大程度补充正股利润。

目前还处在逐步建仓阶段，观察清单里还有很多没来得及仔细探查或者买进的，也许还会有切换，但是大体上总的策略不会变，我在想，再过段时间我是不是要买贵州茅台了呢？