本周股市暴跌的时候我基本都还在航班上，晚上才接受了这一万点的暴击。上周才说过这一次时间不站在我这一边，市场先生马上就给了一巴掌。看了那么多的爆仓故事，心有戚戚焉。

想了想，其实即使我全程见证了，也应该不会有减仓的动作。这既是由于我对几家所投资公司的信心很强，也有对自己一些行为金融学上的异常现象心安理得的接受。

两位不同时期诺贝尔经济学奖得主丹尼尔 卡尼曼和理查德 塞勒曾经在早期合作的一篇文章《异常现象—禀赋效应、损失规避和维持现状偏向》中谈到这些问题。塞勒将这种对于人们已经拥有的某件物品，与需要花钱购买的同样物品相比，人们放弃这件物品的要价要比自己愿意支付的价格更高，同时也解释了萨缪尔森提出的维持现状偏向。这些异常是一种效用值不对称的表现，卡尼曼和特沃斯基称之为损失规避，禀赋效应和维持现状所讨论的一些实证与损失规避之间有着紧密的联系。之所以损失规避使得人有一种比较强的维持现状的倾向，是因为偏离现状带来的坏处大于好处。理论上在一个价格点上，客观上买与卖是一样的，但是很多时候我们持有一只股票后，股票上涨了，但是我们既不愿意卖出也不想买进而只是持有，这些都是与维持现状等异常现象紧密相连。类似的很多现象都说明在心理、行为金融方面很多选择并不是站在中线或者中点位置去能够解释的。一般来说，对于两个选项之间的给定差异，将其视为两个劣势之间的选择，产生的影响要比其视为两个优势之间的选择要大。这种维持现状的偏向是不对称的自然结果：劣势上的改变产生的影响要大于优势上的改变。当不把维持现状作为一个选项时，优势和劣势会有不同权重。

这些可能不是与短期行为最契合的解释，但是潜意识里这应该是我理解并接受自己的行为和决策的一部分。

最近A股市场大跌，各种关于宏观经济和大金融周期等研究就大放光彩，我是不怎么认同的。不是周期不存在或者经济不波动，而是用这个指导投资实际上还差好几个层次呢，也更加不可能一个周期来了，一下子在一周之内股票市场把一个四五年的经济周期走到头，这些不过是投资者对于没有明显理由的大幅市场波动不知道该怎么解读时，紧急拿来解释用的，其实都是似懂非懂的。

想看懂市场波动本身就不现实，黑暗水面上的小舟最应该做的就是找到一束光，奋力划过去，而不是企图把自己变成一颗人造卫星。

股票投资从某种程度上来说是一种预期管理科学，当群体的预期趋于一致时，变化就可能随时准备发生，就像贵州茅台，其实没看出来它有什么变化，依然拥有定价权，增长权，但是当某一个阶段投资群体的心理预期越过一个顶峰，就自然要有股价上的反应。这种预期的峰谷之间自然就会产生股价波动。作为投资者心里应该有个定论，你究竟想赚哪部分钱？是市场波动中去搏弈还是坚持长期跟踪企业成长预期。变与不变的部分都是有空间去操作的，但是不同的投资者还是要想清楚哪部分对自己更容易，更适合自己。

正是由于有了人性中这部分不可捉摸的东西和数量上的庞大，量化交易才不能在市场里长期有效，依靠预测市场走势去赚钱也是不靠谱的。同样的策略却运气有好有坏，可能只是时间上差了一两周，遭遇却天差地别，这其实就是市场上投资群体的预期在作祟，这基本是没有办法的事情。

所以我自己还是主张去赚相对容易看懂的长期的变化较小或者容易进行预期管理那部分的钱。如果你看到了别人还没有看到的东西，但是较大概率预期会发生，那么你的赢面就大，并可以对投资对象较长期持有，前提是预期基本不变。

我的持有标的没有变化，还是天合光能，华大基因，复星医药和亿纬锂能。争取亏损能够挺到一季报出来。这一周我是结结实实接收了亏损，但是确实没有钱买进了，只能干瞪眼瞧着流口水。这个时候突然觉得做个私募基金主理人也有可能是幸福的，如果能够持续筹集资金，确实可以在好的公司上在低价位持续不断的加码，未来的胜率想不高几乎都不可能。个人投资者就缺少这种优势了，股票价格足够便宜了，钱用光了。不过也就是想想就算了，个人投资者也有自己的优势，大家各有各的优劣吧。

下周我还是老老实实打新去吧，好是好，多是多，就是不可控，看看能不能把自己变成2021打新小王子。