从2008金融危机开始这十几年来，在投资市场最悲催的是空头们。小空头小悲催，大空头大悲催，死空头死悲催。大概有这么几拨：做空股票的空头们亏到底裤露出来了。做空全球科技股几乎爆仓而倾家荡产，对科技股袖手旁观者彻底踏空，其中本世纪初曾经发誓不投资科技股的巴菲特差点跌落神坛，后来彻底转变思路买入苹果股票，又后来买入亚马逊股票，算是抓住救命稻草，没有跌的太深。做空比特币等加密货币，近期已经赔到底裤脱落了。加密货币打爆很多空头的头。至今对加密货币可以说是80%的人都看不懂。此前，我一直强调过，都在埋怨赚钱太难了，不是赚钱难，而是赚钱的方式变了，而你却没有改变。以互联网为入口和平台的科技股，以比特币为代表的加密货币市场，都是这种方式大转变的典型代表，而大多数人却适应不了，因此你就赚不了。

从个股市场来看，特斯拉让空头头破血流，无数次打爆空头的头，无数空头在特斯拉股票上栽跟头。这一组数字对空头简直是噩梦恶魔：2020 年全年特斯拉股价上涨了 689%；进入2020年的时候，马斯克就已经是亿万富翁，净资产约为300亿美元，而在2020 年结束的时候，他的净资产增加了近五倍。彭博亿万富翁指数显示，这位特斯拉首席执行官的净资产增长了1290亿美元，增幅达469.9%。进入2021年这一个月里马斯克曾经问鼎世界首富宝座。特斯拉股价到2021年1月20日12个月大涨了743%。马斯克的资产净值截止1月20日在过去一年飙升了超过1500亿美元，增速之快可能刷新了历史记录。

而做空特斯拉股票者注定是悲催中最悲催的人。金融数据公司S3 Partners的分析显示，2020年特斯拉股价上涨743%，让空头们损失高达401亿美元。这不仅是去年所有空头在任何股票上遭受的最大损失，也是有史以来最大的空头损失。

实际上，特斯拉空头去年的损失超过了另外9只股票的空头损失总和。做空苹果的投资者去年损失了67亿美元，仅比特斯拉空头在12月份一个月的亏损略高一点。亚马逊的空头们去年损失了58亿美元。

做空公司最悲催的非桥水基金莫属了，其掌门人正是大空头达里奥。1949年，达里奥生于纽约皇后区杰克逊高地的一个意大利裔家庭。达里奥注定是一个传奇人物。从12岁起，达里奥就在附近的高尔夫俱乐部里当球童，俱乐部的会员包括很多华尔街投资人。达里奥把获得的小费攒了起来，后来用这些钱买了人生中的第一只股票——美国东北航空，这笔投资为达里奥带来了3倍的收益。从那时起，达里奥意识到投资股票“是一个简单的游戏”。几年后进入附近的长岛大学读书时，他手上的股票投资组合已价值几十万美元。选修了几门金融课后，达里奥发觉，竟然还有他喜欢的课程。静坐便是其中之一，这门课帮他养成了以后的工作习惯：大多数早晨，在走进办公室之前，他都会陷入冥想。“这是一种精神练习法，能让你清除杂念，”达里奥说，“创造力来自开放的思想。”从长岛大学毕业后，达里奥进入哈佛商学院读书。读书期间，他做生意赚取学费，卖过鱼叉、油、棉花等。

他26岁在一套两居室里成立了桥水公司。1985年，通过公关，世界银行的职工退休基金同意让桥水公司管理它们的部分资金。1989年，柯达公司也看中了桥水公司。当时，柯达公司的大部分资金都在股票市场里。达里奥的观点多年未变，那就是通过投资各种各样的市场，如美国和国际债券，利用杠杆交易（用小额资金进行数倍于原始金额的投资），冒较小的风险获取最大的收益。

不过，2008年以后，达里奥持续看空市场，甚至开始与趋势较劲。几乎在很多场合都回荡着他看空市场的声音。思想决定行动，在投资上他带领桥水公司开始做空市场，特别是2020年几乎头破血流，被彻底打爆了头，最终付出了惨痛代价。此前，传言桥水基金破产的消息几次流出，但都被达里奥予以否认。而如今桥水基金巨亏已经被彻底坐实了。2020年，全球各大基金赚的盆满钵满，数据显示，20家顶级对冲基金2020年大赚635亿美元（超4100亿元），创十年来的最佳回报。然而，其中桥水基金却为投资人亏了121亿美元（超780亿元）。

此前，桥水的旗舰基金“绝对阿尔法”（Pure Alpha）2020年上半年亏损了13.6%，抹去了过去五年来的收益。在去年3月，该基金更是创下了历史上的最大亏损，引发“爆仓”传言。达里奥的桥水基金在经济下滑和随后的反弹期间未能充分定位，遭受了巨大损失。达利奥在去年9月份表示，“在所有积极的年份里，我们从未经历过严重的衰退，但我们知道将会有一天。” “我们错过了大流行的趋势，那就是现实。”

达里奥从神坛上跌落下来，原因只有一个：与市场大势趋势做对。值得欣喜的是达里奥已经找出了症结所在，他率领桥水基金再度崛起也只是时间问题。